BTC持續反彈，美元指數創三年新低，联准会維持鷹派立場

本週比特幣從83733.07美元起步，收於85177.34美元，全周漲幅1.72%，振幅4.06%。這是比特幣連續第二周實現反彈，但市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。比特幣價格連續兩周運行於下降通道之外，正在試探200日均線這一重要技術指標。

美國"對等關稅戰"進入第二階段的"談判"環節。與日本的先行談判結果不及預期，使得美國政府陷入窘境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家也紛紛轉向強硬立場。這些國家清晰地認識到可以以時間換空間，事實上，當美國在關稅問題上對全世界開戰時，其自身承受的壓力也是前所未有的。

联准会主席鮑威爾本週三發表演講稱，"目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。"联准会以不變應對等關稅戰之變，導致"股、債、匯"三重壓力重新回到華盛頓。

同時，美國前總統多次敦促降息，並開始考慮罷免鲍尔。然而，在這一行動取得實質性突破之前，我們更傾向於認爲政治、經濟和市場將首先沿着理性的路徑在中長期內運行。

在政策、宏觀金融及經濟數據方面，美國與日本的先行談判並未取得實質性進展，反而日本首相在會談開始前的公開講話態度非常強硬。在中國強硬反制之後，更多國家雖然仍在排隊與美國展開談判，但也意識到美國的處境並沒有其宣稱的那樣有利。

消費者信心持續低迷，企業界對如何規劃生產感到困惑。在沒有等來華盛頓和联准会任何一方援助的情況下，華爾街繼續拋售多頭頭寸，並減少交易。

本週4個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明顯下降態勢。

債市同樣面臨困境。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處高位。債市的風險主要集中在長期國債，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數實現4周連跌，本週低至99.171%。資金正在從美國流向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願意看到的情況。

鲍尔及其他联准会官員的言論基本一致，認爲經濟尚未出現惡化狀況，但關稅將給降低通脹和經濟發展帶來巨大不確定性。在情況更加明朗之前，联准会將保持觀望態度。

联准会的"鷹派"言論打消了市場對联准会可能臨時降息救市的幻想。截至周末，市場預期5月降息的概率已降至14.4%。目前市場傾向於联准会會在6月進行首次降息，概率爲70.2%，預計全年將降息4次。

在鏈上數據方面，本週長短手鏈上拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模降至107810.75枚，其中短手103713.35枚，長手爲4097.4枚。交易所資金流出持續，本週達到19467.31枚。

長手羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚。隨着價格反彈，短手羣體整體浮虧水平接近8%。

資金流動方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金流入超過1000萬美元，比特幣近期表現持續強於納斯達克指數。

根據某分析引擎數據，BTC週期指標爲0.125，表明市場處於上升中繼期。