比特幣的衝鋒偏離策略的唱空投注看起來很有吸引力：10x研究 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

• 10x研究基於與比特幣的價格偏離，推薦對策略採取看跌期權差價策略。
• 該策略在6月27日前，如果策略下跌到300美元以下，則可獲利，最大損失是有限的。
• 比特幣在創下歷史新高的同時，策略股仍然保持平穩，顯示出投資者的熱情正在減退。

由馬庫斯·蒂倫（Markus Thielen）領導的10x研究（10x Research）建議進行期權交易，預計納斯達克（Nasdaq）上市的比特幣（BTC）持有公司策略（Strategy）的股價將下跌，因爲該公司的股價與漲趨勢的比特幣價格出現了背離。蒂倫在5月23日發送給客戶的報告中推薦了針對策略的唱空看跌價差策略。這是一種結合了在6月27日到期的370美元看跌期權的多頭頭寸和300美元看跌期權的空頭頭寸的策略。

這個策略是一種預期下跌的交易，能夠在策略的股價在6月27日之前降至300或以下時帶來最大收益。通過支付少量的溢價，賣出期權可以對價格下跌的風險進行對沖。

如果策略的股價轉向新的上升趨勢，認沽期權價差的買方的最大損失將僅限於23日時該策略的初始成本13.89美元。

然而，根據TradingView的數據，該策略在23日下跌了7%，降至369美元。該策略持有的比特幣數量達到了576230BTC，成爲公開公司中最大的，並自2020年8月以來通過債務持續增持幣。

近年來，對於那些想投資BTC但實際上不想持有加密資產（虛擬貨幣）的機構投資者來說，策略作爲投資手段逐漸浮現。

但是，該股票的價格最近與比特幣漲趨勢有所偏離，在加密資產相關的社交媒體上也出現了警惕感。

比特幣上周創下超過11萬美元的歷史最高價，另一方面，策略的股價在440美元左右停滯不前，遠低於2021年11月創下的歷史最高價543美元。

「此交易捕捉了比特幣的強勢與微策略的動量和波動性衰退之間的背離。盡管比特幣創下歷史新高，策略卻大幅低於峯值，暗示投資者的熱情正在降溫，」蒂倫在解釋熊市看跌價差時表示。

蒂倫先生準確預測了比特幣最近漲至六位數。

! [](http://img.gateio.im/social/moments-ddee9a12f7244dd0358ea064e4370ff2019283746574839201[比特幣與策略。 當 BTC 在 2021 年 11 月創下高點時，策略和比特幣之間也出現了類似的分歧。

過去的數據並不保證未來的結果，策略與BTC的最新偏差並不一定意味着比特幣的牛市結束。

但是，這表明傳統金融（Tradfi）投資者對比特幣的熱情正在減退。此外，策略的唱空看跌價差策略可能成爲對比特幣潛在弱勢的對沖。

“比特幣正在打破記錄，但策略停滯不前，這種背離很重要。 散戶投資者正在追逐他們的夢想，但他們沒有意識到右翼的上行空間可能已經消失。 這是遊戲規則發生變化的時刻 = 當中介用完保費並且引擎停止時，“Thielen 說。

"購買策略的看跌價差不僅可能帶來利潤，還可以成爲比特幣多頭頭寸的有效對沖，"蒂倫先生補充道。

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