Gate 深度報導與加密市場分析

韓國股市在5月8日出現全面下跌，所有50個KOSPI產業和39個KOSDAQ產業均錄得負報酬。市場的拋售主要由散戶投資者資金集中流入槓桿交易所交易基金（ETFs），而非個別股票，削弱了整體市場的買盤支撐。投資者存款資金從6月初到7日減少超過27兆韓元，反映市場情緒惡化以及股票購買的備用資金減少。 5月8日所有89個韓國股市產業皆下跌 根據韓國交易所資料統計系統，5月8日所有50個KOSPI產業和39個KOSDAQ產業均錄得負報酬。在KOSPI市場中，KOSPI 200重工業下跌7.58%，緊隨其後的是KOSPI 200工業下跌7.38%以及KOSPI 200建設下跌7.33%。在KOSDAQ市場中，科技成長型公司下跌7.34%，KOSDAQ 150工業下跌6.80%，KOSDAQ 150醫療保健下跌6.71%。 拋售情況也擴散至個別股票。在證券市場中，僅有125檔股票上漲，而有765檔下跌。在KOSDAQ市場中，242檔股票上漲，相較之下有1,451檔下跌。 外國投資者的逢低買入不足以支撐市場。5月8日，外國人在證券市場淨買入4742億韓元，而個人和機構則分別淨賣出3941億韓元和13

根據Korea Exchange data，外國投資者在7月9日淨買入137.5億韓元的韓國股票，連續第二天淨流入KOSPI market，同時結束了連續14個交易日的賣出走勢。此買盤活動緊隨前一日淨買入3440億韓元之後，結束了連續14個交易日的賣出走勢。韓國交易所分析師李京敏指出，這一轉變歸因於KOSPI的歷史低估值——基準指數的未來市盈率達到6.17倍，低於2008年金融危機低點的6.27倍。7月9日，KOSPI收盤報7,291.91點，上漲0.62%。 外國投資者15個交易日來首次淨買入三星電子 7月9日，三星電子獲得最大外資淨流入，海外投資者購買價值2410億韓元的股票——為15個交易日來首次淨買入。該股收盤價為278,000韓元，上漲0.18%。由於近期股價修正，三星的12個月未來市盈率已降至4.8倍，達到分析師所描述的歷史低位。SK海力士在近期調整後，亦以約5倍的未來市盈率交易。 KOSPI未來市盈率跌破2008年金融危機低點 根據大信證券研究員李京敏，KOSPI的未來市盈率為6.17倍，創下指數歷史最低估值。“KOSPI的未來市盈率6.17倍低於金融危機期間的低點（6.

Ripple 與堪薩斯大學宣布為期多年的合作，將 XRP 標誌貼於堪薩斯傑霍克隊多項運動的制服上，使堪薩斯成為第一個在官方比賽球衣上展示加密貨幣品牌的主要大學體育項目。Ripple 執行長 Brad Garlinghouse，亦是堪薩斯校友，在 X 上慶祝此消息，形容這是他專業與個人世界罕見的交集。此合作由 Learfield 牽頭，將於今秋首次亮相，並將 Ripple 推入擴展中的 NCAA 贊助與名稱、形象、肖像權合作領域，隨著區塊鏈公司在大學體育中的影響力逐步擴大。 Ripple 與堪薩斯宣布多年度 XRP 球衣合作 由 Learfield 牽頭的協議將於今秋開始，在堪薩斯體育隊多項運動的制服上貼上 XRP 標誌。XRP 品牌將出現在官方比賽球衣及通過大學官方隊伍商店銷售的正品球衣上。Garlinghouse 在 X 上發文：「專業與個人世界罕見交匯的時刻：XRP 現在成為主要大學體育項目球衣上的第一個加密貨幣，這是在我的母校。XRP 家族，認識一下傑霍克隊。Rock Chalk。」 Ripple 為堪薩斯學生提供金融素養與職涯計畫資助 除了制服品牌外，Ripple 還將資助堪薩

OSL 集團（港交所：863）於 2026 年 7 月 9 日宣布，其歐洲子公司 OSL EU 在歐盟的《加密資產市場規範》（MiCAR）下，獲得奧地利金融市場管理局（FMA）授予的加密資產服務提供商（CASP）許可。該許可使 OSL 集團能在歐洲經濟區的全部 30 個國家內，通過通行證提供受規範的加密資產服務。此里程碑緊隨 MiCAR 於 2026 年 7 月 1 日的截止日期，當時僅約 210 家（約 17%）在先前註冊的超過 1,200 家加密公司成功轉換為完整的 CASP 許可，其餘公司則退出或失去向歐盟客戶提供服務的法律權利。OSL 集團現已在香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）的許可制度與歐洲的 MiCAR 框架下運營，成為少數同時獲得亞洲與歐洲嚴格數字資產監管體系授權的公司之一。 OSL EU 在 MiCAR 下獲得奧地利 FMA 的 CASP 許可 奧地利金融市場管理局於 2026 年 7 月 9 日根據 MiCAR 授予 OSL EU 加密資產服務提供商的許可。該許可允許 OSL EU 在歐洲經濟區內，為機構及合格客戶提供加密資產的保管與管理、現貨交易、上下線轉換及

Moneygram 在 Solana 網路部署了一個活躍的驗證節點，並整合進 Solana 開發者平台（Solana Developer Platform，SDP），標誌著從基礎設施消費者轉變為共識參與者的轉變。Flowra 的執行長 Harry Hwang 警告，合規的訂單流通道有可能將 Solana 的機構流動性集中到少數經批准的路徑中，儘管協議設計為無許可，但實務上可能形成門檻守門人。隨著傳統金融機構採用驗證者基礎設施，並與 Anchorage Digital 和 Chainalysis 等合規供應商合作，需求正從純粹的質押收益轉向合規調整，這在零信任公共共識需求與傳統金融合規規範之間引發緊張。 Moneygram 透過驗證者運營建立基礎設施測試場 Moneygram 部署活躍的 Solana 驗證者代表一種以基礎設施為先的策略。Hwang 表示，此舉不應被解讀為 Moneygram 的支付系統直接整合驗證者運營，而是公司進入協議層級的基礎設施運作，以開啟與穩定幣和支付通道長期整合的門。 獨立運作驗證者使 Moneygram 能夠進行技術壓力測試，掌握高頻密鑰管理，並在公開節點的

美國比特幣與以太坊現貨交易所交易基金（ETF）在5月8日（當地時間）出現截然不同的資金流向，比特幣ETF錄得8,490萬美元的淨資金外流，而以太坊ETF則連續第五個交易日吸引約7,000萬美元的淨流入。比特幣ETF的逆轉，緊接著前一交易日的2,150萬美元淨流入，主要產品包括貝萊德的 IBIT（~$59M outflow）、灰度的 GBTC（~$64M outflow）以及富達的 FBTC（~$15M outflow），導致資金外逃；只有灰度的迷你比特幣ETF錄得淨流入（約5300萬美元）。市場觀察人士將持續的以太坊資金流入歸因於對即將到來的以太坊升級預期以及ETF需求回升，暗示機構資金可能正從比特幣轉向以太坊。根據 CoinGecko，9日下午4點，比特幣交易價格為62,792美元。 比特幣ETF在5月8日錄得8,490萬美元淨外流 根據 FarSide Investors 和 SoSoValue 的數據（由 Dailyan 報導），美國現貨比特幣ETF在5月8日（當地時間）逆轉局勢，錄得8,490萬美元的淨外流，此前交易日曾錄得2,150萬美元的淨流入。資金外流主要集中在幾個主要E

Robinhood Chain，來自美國交易平台 Robinhood 的 Layer-2 區塊鏈，在當地時間 5 月 8 日記錄到 5 億 6383 萬 3994 美元的現貨去中心化交易所（DEX）交易量，約佔同期 Solana 交易量的 29.1%。此漲幅源自 Robinhood Chain 主網上線後的流動性流入。根據 5 月 9 日在 Dune Analytics 發布的 Robinhood Chain 與 Solana 對比儀表板，5 月 8 日 Solana 的現貨 DEX 交易量為 19 億 3637 萬 5625 美元，使 Robinhood Chain 的絕對交易量約為其 3.4 分之一，但展現出早期生態系快速擴展的跡象。 Robinhood Chain 5 月 8 日記錄 5.63 億美元 DEX 交易量 根據 5 月 9 日在 Dune Analytics 發布的 Robinhood Chain 與 Solana 對比儀表板，Robinhood Chain 在當地時間 5 月 8 日的現貨 DEX 交易量達到 5 億 6383 萬 3994 美元。在同期，Solan

根據新韓投資證券與彭博社的分析，SpaceX 在本地時間7日被納入納斯達克-100指數後，吸引了估計 475 億美元的資金流入。這些資金包括約 250 億美元來自公司首次公開募股（IPO）周圍積累的主動型基金，以及額外估計 225 億美元來自因納斯達克-100入選而觸發的被動指數追蹤基金。儘管成為市場上的流動性吸引點，SpaceX 股票在其首次進入指數的第一天以 149.29 美元收盤，低於上個月12日上市當天的 150 美元開盤價。此次納入是由於納斯達克新推出的「快速入選」規則，該規則允許 SpaceX 在上市後僅15個交易日便能進入基準指數。 SpaceX 吸引 475 億美元的主動與被動資金 根據新韓投資證券與彭博社的分析，SpaceX 在公司IPO期間的主動型基金購買總額達到 250 億美元。超過150支主動型基金持有 SpaceX，佔其投資組合的超過 1%。SpaceX 於上個月12日在納斯達克掛牌。 被動基金的資金流入估計額外達到 225 億美元。SpaceX 目前在納斯達克被動基金中的權重為 1.34%。將此比例應用於截至本月初約 1.7 萬億美元的納斯達克-100追蹤基

2026 年下半年第一個完整週，美國大型科技股在半導體股從上月高點回落的情況下，表現優於大盤。英偉達週三錄得一個月來最佳單日漲幅，而蘋果股價僅七月就上漲超過 8%，超越了該股整個上半年所有漲幅。此轉變源於三星第二季度財報顯示營收較去年同期翻倍，利潤接近 19 倍成長，但股價卻大幅下跌，拖累全球晶片與人工智慧相關股票。投資者似乎認為記憶體晶片的半導體反彈已達天花板，開始獲利了結。這輪輪動反映出在財報季來臨前，市場對科技股估值中已反映成長預期的重新評估。 三星第二季財報引發半導體回調 三星第二季度營收較去年同期翻倍，利潤接近 19 倍成長，但公告後股價大幅下跌。財報後的下跌拖累了同業 SK 海力士 以及全球晶片和人工智慧相關股票。市場反應顯示投資者認為半導體，尤其是記憶體領域的反彈已經到達天花板。隨著人工智慧發展與資料中心建設加速，晶片與記憶體公司仍持續創造大量營收，但多數成長已在估值中反映。此前英偉達與美光最新季度財報後的股價下跌，也傳達出類似的市場情緒。 科技股輪動將資金從記憶體晶片轉向大型科技股 交易者觀察到資金正回流至大型科技股、能源、材料與金融股，遠離記憶體晶片等熱門板塊。英特爾

根據 Yonhap Infomax，7 月 9 日東京交易時間下午 2:01，美元兌日圓匯率下跌 0.06%，至 162.422 日圓。由於對六月 FOMC 會議紀錄的解讀較預期的鷹派程度低，僅部分與會者認為升息是可行的，而非多數意見，加上亞洲市場油價漲幅收斂，減少了賣出日圓的壓力，匯率短暫反彈後轉為下行。 川普宣布終止伊朗停火，美國中央司令部發動額外打擊 川普在 8 日（當地時間）表示，他認為基於諒解備忘錄的伊朗停火「結束」，暗示對伊朗的攻擊行動。美國中央司令部同日透過 X（前身為 Twitter）宣布「在總司令指示下，已啟動對伊朗的額外打擊」。市場參與者評估，何時能恢復霍爾木茲海峽的正常通行變得難以預測。由於美伊衝突在夜間重新升溫，美元買盤在早盤湧入，導致匯率短暫上升。 六月 FOMC 會議紀錄顯示升息意見分歧 六月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄被解讀為較預期的鷹派（偏向緊縮貨幣政策），對美元形成下行壓力。部分與會者認為升息是可接受的，但多數並不支持升息。即使表達升息意見者，也未反對前一次會議的維持利率不變。匯率在短暫上升後迅速回落，並大多維持在負面區域，波動幅度並不大。

一名全球工程公司 Arup 的財務員工在加入一個看似合法的視訊會議後，轉移了近 2,500 萬美元，會議中包括公司的首席財務官和同事，事後才發現幾乎每個參與者都是由 AI 生成。攻擊者利用逼真的合成聲音和臉孔，在視訊通話中突破技術控制，成功騙取信任。根據 Resemble AI 發布的新指南，這個案例已成為深偽技術從孤立示範演變為影響企業、金融機構和政府機關的主流安全風險的代表性範例，並由 Gartner、FBI 和世界經濟論壇的研究描繪出日益擴大的威脅格局。 Arup 員工授權總計約 2,500 萬美元的電匯於 AI 生成視訊會議期間 Arup 事件已成為業界關於 AI 深偽詐騙的經典案例。一名財務員工最初懷疑收到一封釣魚郵件，要求進行機密交易。該員工沒有立即行動，而是加入了一個看似由公司財務長和幾位同事參與的視訊會議。每個人看起來都很真實，聲音也很自然，會議完全合法。根據會議中的指示，該員工批准了多筆總計約 2,500 萬美元的電匯。事後調查人員才發現，幾乎每個參與者都是由 AI 生成。攻擊成功的原因在於它突破了企業花費數十年改進的技術控制，沒有惡意軟體、受損的端點或惡意附件。該員

Sony Bank 獲得美國貨幣監理署（OCC）有條件批准，在美國設立一家全國性信託銀行。該決定於 2026 年 7 月 6 日由 Sony 金融集團公司（SFGI）董事會會議通過。新成立的實體，名為 Connectia Trust 全國協會，將作為 Sony Bank 的全資子公司運營，初始資本為 USD 40 million（約 JPY 6.4 billion），計劃於 2027 年推出商業穩定幣業務。此舉代表 Sony 金融集團正式進入美國數位資產市場，主要受到聯邦穩定幣立法推動下，機構投資者對穩定幣領域日益增加的興趣。 Connectia Trust 資本額為 USD 40 million，並規劃階段性擴展 Connectia Trust 全國協會將作為 Sony Bank 的全資子公司成立，初始資本為 USD 40 million（約 JPY 6.4 billion）。Sony Bank 表示，根據業務進展，可能會進行階段性增資。該實體被指定為信託公司，獲授權進行信託業務及相關操作。在獲得所有監管許可，包括 OCC 的最終批准之前，不會展開任何業務活動——包括穩定幣的發行。S

美來資產證券預計在第二季淨利方面將大幅超越韓國投資證券，鞏固其在韓國證券業的龍頭地位。根據財經資料提供商FnGuide，美來資產第二季合併淨利共識為1.3289兆韓元，較去年同期成長229.5%，而韓國金融控股（韓國投資證券的母公司）第二季共識為7850億韓元，兩者之間約相差5400億韓元。業績的激增主要來自於國內股市交易量增加帶動的經紀業務收入擴大、公司投資美國太空公司SpaceX帶來的大規模估值收益，以及全球業務表現強勁。隨著散戶投資者參與度提升，韓國股市交易活動大幅增加，KOSPI和KOSDAQ的交易量顯著成長，同時投資者存款仍維持在高位，改善了證券公司相較去年更有利的整體營運環境。 美來資產證券第二季淨利共識達1.3289兆韓元 根據FnGuide資料，美來資產證券第二季合併淨利共識為1.3289兆韓元，較去年同期成長229.5%。該公司在第一季已成為首家韓國證券公司季度淨利突破1兆韓元的企業，錄得1.0019兆韓元的合併淨利，較去年同期成長288%。若第二季的共識達成，美來資產上半年累計淨利將超過2兆韓元，成為首家實現「半年度淨利2兆韓元」的國內證券公司。 公司受益於股市繁榮

韓國股市 KOSPI 和 KOSDAQ 在第九天呈現溫和漲幅，盤中大部分漲勢被放棄，KOSPI 收在 7291.91 點（+0.62%，+45.12 點），KOSDAQ 則為 794.00 點（+1.15%，+9.00 點）。指數在開盤時曾一度漲超過 3%，但隨著個人投資者賣出超過 2 兆韓元的股票，抵銷了超過 1.86 兆韓元的法人買盤以及 2800 億韓元的外資買入，市場波動性持續存在，主要受到半導體產業景氣頂點疑慮與美伊軍事緊張升溫的影響，根據韓國交易所與 NextTrade 的資料。 法人買盤未能維持早盤反彈 根據韓國交易所與 NextTrade 的合併資料，法人投資者在第九天在證券市場買入超過 1.86 兆韓元，養老基金也持續買入，個人投資者則進行超過 2 兆韓元的獲利了結賣出。外資買入 2800 億韓元，但法人需求總和仍不足以維持早盤的反彈動能。KOSPI 在盤中短暫突破 7500 點，隨後回落至早期的 7000 點區間，最終部分收復跌幅。 SK 海力士在 NASDAQ ADR 上市前表現優於其他大盤股 SK 海力士在第九天收盤漲 5.30%，為預定於第十天在 NASDAQ

興國資產管理於8日向SK海力士發送一封股東信，批評崔泰源董事長在西南地區宣布重大半導體集群投資計畫，質疑是否繞過董事會，並於9日撤回該信。該資產管理公司表示，撤回原因是該信代表其股權管理部門負責人個人意見，而非公司官方立場，且部分內容可能引起不必要的誤解。崔董事長並非SK海力士的董事會成員，但為SK Square（SK海力士最大股東）的最大股東，他於29日在青瓦台由李在明總統主持的三大重大工程國家報告會上宣布投資計畫，引發治理疑慮。 興國資產管理質疑董事會審議程序 興國資產管理向SK海力士發送標題為「致SK海力士董事會：普通股東的立場在哪裡？」的股東信。信中指出：「我們公司最大股東的最大股東，非董事會成員，與管理層一同對外宣布大規模投資計畫，這一景象遠遠偏離以董事會為中心的全球治理標準。」該公司認為崔董事長在正式董事會決議前對外宣布投資，違反了全球治理標準。 信中表達擔憂：「我們無法抹去從保護普通股東權益與公司治理角度出發的深刻疑慮，同時目睹近期一連串的管理決策過程。」並續稱：「在董事會內部尚未充分討論與決議前，外部實體控制巨額資金流向的結構，或許是過去的做法，但絕不能成為典範。」信中

Homeplus 簽署合約出售兩家已關閉的門市，總金額為 1700 億韓元，並正在完成對大田水城分店（Yuseong branch）價值 600 億韓元的額外出售，籌得總計 2300 億韓元的流動資金，於破產程序中。據報導，這些出售對象為一個公共機構，促使政治提案將部分收益轉為債務人在管（DIP）融資，但持有該等門市第一優先擔保權的最大債權人 Meritz 金融拒絕該請求，並要求全額償還債務。Meritz 在 2024 年 5 月向 Homeplus 借款約 1.3 萬億韓元，並對 62 家門市擁有第一優先擔保權，早期重整過程中已從三家門市的出售中回收約 250 億韓元。 Homeplus 透過門市出售籌得 2300 億韓元 Homeplus 最近簽署合約，出售 37 家非核心門市中的兩家，獲得 1700 億韓元的收益。公司正完成對價值 600 億韓元的（Yuseong branch）大田水城分店的額外合約，預計總收益達到 2300 億韓元。有報導稱，該等門市由政府旗下的公共機構收購。這些出售是 Homeplus 在破產程序中進行資產清算的部分措施。 Meritz 金融拒絕 DIP 融

韓國證券交易所指數（KOSPI）在9日收盤為 7291.91 點，上漲 45.12 點或 0.62％，在連續三天的下跌（6日至8日，指數從 8000 區間暴跌至 7000 初段）後反彈。個人投資者淨賣出 1.3274 兆韓元，而外國投資者與機構投資者則分別以淨買入 134.9 億韓元和 1.2873 兆韓元來吸收賣壓。盤中波動性——KOSPI 開盤於 7486.64（漲 3.31％），最高達 7543.86，隨後轉向，最低至 7063.76——源於美伊軍事緊張局勢的矛盾信號：美軍在伊朗南部沿海攻擊約 90 個伊朗軍事目標，以削弱霍爾木茲海峽的控制能力，伊朗則誓言對美國在該地區的基地進行報復性打擊，但特朗普總統表示伊朗已聯繫美國，表達希望進行談判。大信證券分析師李京敏將此波動歸因於「持續來自中東的噪音與供需波動」，並指出半導體板塊在開盤時的反彈買盤也對市場產生影響。 KOSPI 在美伊軍事打擊後逆轉盤中漲勢 根據 MPDoctor 9 日數據，KOSPI 開盤於 7486.64 點，上漲 239.85 點或 3.31％。指數曾一度達到 7543.86 的盤中高點，隨後轉向，最低至 706

韓國投資與證券分析師預測，韓國銀行將在7月16日的貨幣政策委員會會議上以一致票數將基準利率提高25個基點，原因是持續強勁的經濟成長以及通貨膨脹仍高於目標水準一段相當長的時間。分析師還指出，根據中央銀行對核心通膨的評估，7月和8月可能連續升息。韓國銀行在5月的貨幣政策委員會會議上將基準利率維持在2.50%。 韓國投資與證券預測7月16日升息25個基點 韓國投資與證券的崔志旭和文大雲於7月9日表示，韓國銀行評估「經濟持續穩健成長，雖然通膨將逐步下降，但仍將高於目標水準一段相當長的時間」。分析師預計，中央銀行將在即將召開的會議上將基準利率從目前的2.50%提高。 經濟成長預測有望高於5月預估 研究人員指出，自5月貨幣政策委員會以來，資訊科技產業為中心的出口和設施投資持續展現強勁表現。他們預計，韓國銀行將上調今年的經濟成長率預測，超過5月預估的2.6%。由於IT產業的商業狀況良好以及出口表現強勁，今年第一季的國內生產毛額差距轉為正值。 儘管油價下跌，通膨展望仍高於目標 關於通膨，分析師預期韓國銀行將維持「由於擴張的需求壓力抵銷油價下跌的壓力，短期內通膨仍將維持在高位」的表述。他們預計，考慮到7

SK 海力士在納斯達克的存託憑證（ADR）發行中，根據彭博社於5月8日（當地時間）報導，獲得超過 1715 億美元（約 171.5 billion 美元）的認購需求。認購量超過發行規模的七倍以上，參與者包括全球長期投資基金、科技專業基金、主權財富基金以及以亞洲為焦點的全球投資者。該公司預計於5月10日（當地時間）在納斯達克全球精選市場以股票代碼 SKHYV 上市，代表外國公司在美國上市規模中最大的美國上市案之一。 SK 海力士ADR認購吸引 1715 億美元需求 彭博社報導，SK 海力士的簿記建檔過程中，認購金額超過發行量的七倍，總計約 1715 億美元（約 260 兆韓元）認購資金。全球長期投資基金、科技行業專業基金、主權財富基金以及以亞洲為焦點的全球投資者表達了強烈的參與意願。 納斯達克上市時間確認為5月10日 SK 海力士將於5月9日（當地時間）完成其ADR發行價格的確定。上市當天，將在納斯達克全球精選市場進行臨時交易，股票代碼為 SKHYV，正式交易將於5月13日開始。 募資規模在外國公司美股上市中排名第二 市場原本預期SK 海力士將籌資約 29 億美元，但由於近期股價下跌，最

三星電子與 SK 海力士的12個月預估市盈率分別降至4.8倍與5.3倍，達到歷史低點，根據9日發布的 LS 證券報告。分析師黃山海將估值壓縮歸因於股價同步下跌與盈利上修的共同作用。分析師提醒，儘管估值具有吸引力，但 AI 週期領導股的折扣結構與盈利重估扭曲使這些指標不足以成為增加這些韓國股持倉比重的充分理由。 LS 證券分析師警告：低市盈率下勿輕易增持 LS 證券指出，三星電子與 SK 海力士在近期股價大幅下挫後，估值已達歷史低位。黃山海在報告中表示，雖然估值優勢似乎凸顯，但 AI 週期領導股的特殊折扣結構與快速盈利重估期間出現的估值誤差，使得這些都不足以成為進一步增倉的理由。分析師強調，投資者應考慮 AI 週期特性所固有的折扣結構與盈利重估過程中的扭曲，而非僅憑數字指標來擴大持倉。 記憶體半導體企業面臨供應擴張與瓶頸變數 目前領跑 AI 週期的科技巨頭，包括 Alphabet 與 Meta，正面臨資本支出增加與技術單位價格下降的雙重壓力，以確保獲利並避免在週期中落後。黃山海評估，受惠於此趨勢的半導體公司也必須趕在 AI 週期轉折前，急速擴充記憶體供應，否則將陷入瓶頸狀態。分析師指出，