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Circle 執行長 Jeremy Allaire 於 2026 年 7 月發布一篇題為《The Agentic Economy: The Convergence of Intelligence and the Economy》的論著，主張 AI 代理人經濟與鏈上經濟構成單一統一的經濟體系。該論著的核心主張是：兩個作業系統——一個面向智能（foundation models 與 agentic infrastructure），一個面向經濟（區塊鏈網路）——正同時到來，並壓低「認知」與「交易協調」的邊際成本。Allaire 的推理建立在以下前提：兩者單獨皆不足；二者的收斂構成類似網路、行動裝置或雲端的「平台轉移」。該出版同時伴隨密集的基礎設施部署：在該論著發布前的四週內，MetaMask、Coinbase、OKX 與 BNB Chain 各自推出專用的 AI 代理人付款基礎設施，而 Circle 自己的 Agent Stack 也於 2026 年 5 月宣布。2026 年 4 月，IMF 一份工作論文指出了同樣的架構層次張力：在適應性 AI 系統與決定性金融基礎設施之間；而 2026 年

NinjaTrader Group 設立了首個首席創新暨 AI 官（Chief Innovation & AI Officer）職位，並任命 Brian Weis 擔任該職，同時也聘請 Stephen Yi 出任首席產品官（Chief Product Officer）。高層人事重組反映出這家零售交易平台的策略重點是人工智慧，因各家券商競相將 AI 整合到市場研究、交易執行與平台互動之中。此番任命之際，零售券商、交易所與 fintech 公司都在大舉投資由 AI 驅動的交易助理、工作流程自動化、預測分析與自主軟體代理，並從聊天機器人邁向能協助市場分析與策略制定的系統。 Brian Weis 獲任命為首席創新暨 AI 官 Brian Weis 先前擔任首席產品官（Chief Product Officer），如今獲任命為首席創新暨 AI 官（Chief Innovation & AI Officer），這是新設立的職位，負責領導公司的人工智慧策略、agent-native 平台開發、Model Context Protocol 基礎設施與預測市場（prediction market）相關計

Transport International Holdings（00062）作為九龍巴士（KMB）的母公司，公布其預期截至6月的中期基本盈利將下降約45%至55%。持續的中東危機已推動國際燃料價格從2月下旬約每桶$90大幅上漲至超過每桶$250的高點，價值幾乎翻了三倍。儘管香港特別行政區政府提供暫時性的燃料及隧道費補貼，且該集團亦已實施內部成本控制措施，但公司的財務表現仍受到不利影響。去年同期的基本盈利為2.85億港元。 中東危機推動燃料價格接近三倍飆升 該公司表示，持續的中東危機導致國際燃料價格急劇上漲且波動加劇。自2月下旬以來，燃料價格已從約每桶$90大幅上升至超過每桶$250的高點。雖然近期國際燃料價格已從高點回落，但市場環境仍高度波動。 為抵消影響而實施政府補貼與成本管控 香港特別行政區政府提供暫時性的燃料及隧道費補貼，以減輕對運輸營運商的財務衝擊。Transport International Holdings亦已實施多項成本控制措施，以降低對其財務的不利影響。然而，儘管有這些介入措施，該集團的財務表現仍不可避免地受到負面影響。 預期下月公布合併業績 該公司預期其合併業績將

香港股市在 7 月 13 日（週一）收盤表現分歧。恆生指數小幅上漲 0.16% 至 24,213.72 點，恆生科技指數則下跌 0.96% 至 4,676.43 點。本週一的走勢偏混合，主要受到儲存及科技類股的急跌拖累，但在中東地緣政治緊張下，與油相關的個股上漲提供了抵消。市場成交額達到 3,095.150 億港元，反映各板塊的交易活躍度提升。 7 月 13 日香港股市收盤漲跌互見 恆生指數在週一收盤報 24,213.72 點，上漲 0.16%；恆生中國企業指數上漲 0.33% 至 8,065.97 點。恆生科技指數在整個交易時段表現落後，收跌 0.96% 至 4,676.43 點。總市場成交額達到 3,095.150 億港元。 儲存與科技股領跌 儲存概念股出現重挫，其中 兆易創新 跌幅超過 15%。追蹤主要晶片製造商的槓桿 ETF 同樣大幅下跌，南方兩倍做多海力士 跌 33%，南方兩倍做多三星電子 跌 20%。PCB 概念股也同步回落，由 建滔集團 領跌，該股在大股東 Hallgain 降低持股後下跌 19.18%。建滔積層板 跌幅超過 18%。AI 大型模型概念股 MINIMAX-

BlackRock 以太坊鏈上持有價值 29.3 億美元的代幣化基金，其中以太坊承載了其中 11 億美元。大多數資金都放在 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）中；該基金在 2026 年獲 Moody's 評為 AAA-mf，當時資產規模為 25.8 億美元，為該機構對代幣化貨幣市場產品的最高等級。BlackRock 於 5 月 8 日向美國證券交易委員會提交申請，將推出兩檔額外的代幣化貨幣市場基金 BSTBL 與 BRSRV，旨在為穩定幣發行方與持有者提供一種受監管的收益選擇。這項擴張反映 BlackRock 將代幣化定位為核心基礎設施變革，執行長 Larry Fink 將其描述為市場演化的下一階段，並在其 2026 年展望中點名加密與代幣化是推動市場的主題。 BUIDL 基金橫跨八條區塊鏈運作 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）於 2024 年與發行平台 Securitize 啟動。該基金持有現金、美國國庫券，以及回購協議，並

以太坊基金會（Ethereum Foundation）的協定安全（Protocol Security）團隊部署了一支協調的 AI 代理（AI agents）車隊，以在關鍵協定程式碼中搜尋弱點。這項工作成功揭露了真實的安全問題，包括在支撐以太坊點對點（peer-to-peer）通訊的 libp2p gossipsub 函式庫中，存在可被遠端觸發的恐慌（panic）。安全研究人員正越來越多地將人工智慧用於保護區塊鏈基礎設施，而以太坊基金會的作法同時展現了 AI 輔助安全工作的能力與限制。 AI 代理揭露 libp2p gossipsub 函式庫中可被遠端觸發的恐慌 這支協調的 AI 代理車隊辨識出 libp2p gossipsub 函式庫中的一個可被遠端觸發的恐慌，該函式庫是以太坊點對點通訊基礎設施的關鍵元件。該特定弱點已獲修復，並以 CVE-2026-34219 的形式公開揭露。這項發現證明了 AI 代理能夠在複雜的協定程式碼中找出真正的安全問題。 分流挑戰：將安全工作流程從「發現」轉向「驗證」 以太坊基金會的協定安全團隊表示，AI 輔助安全工作的最困難之處，並不是找出潛在的錯誤，而是必

南韓股市在 7 月 13 日進入技術性超賣區，原因是 KOSPI 指數下跌 64.91 點至 7412.03；根據三星證券（Samsung Securities）表示，這標誌著較上個月創下的近期高點下滑逾 20%。分析師 Yoo Seung-min 認為，這一下跌是源於對人工智慧（AI）投資泡沫的疑慮，而非槓桿型交易所買賣基金（ETF）供給問題。考量到其他股市仍相對穩定且全球宏觀經濟狀況良好，這一下跌被認為相當不尋常。 三星證券指出：AI 泡沫疑慮是核心推動因素 三星證券分析師 Yoo Seung-min 表示，韓股走弱的核心原因在於擔憂 AI 投資泡沫，而不是槓桿 ETF 或其他供給面因素。Yoo 指出，包含南韓與美國在內、以科技股為主的股市本益比（price-to-earnings ratio）下修，從今年年初就已持續，並形容這是牛市循環後期常見的典型現象。該分析師進一步釐清，這種下修反映的是市場對 AI 投資泡沫的戒慎，而非基本面惡化；最終結果取決於企業獲利是否出現調整。 截至 7 月 10 日：南韓半導體出口創歷史新高 根據三星證券引用的海關數據，南韓半導體出口截至 7 月 1

Webull Malaysia 已推出一項 OpenAPI，讓散戶投資人能將人工智慧工具直接連接到其券商帳戶，成為東南亞首批提供以 API 驅動、並由 AI 協助的交易給一般投資人的零售券商之一。此舉反映出線上券商的轉變：過去主要由避險基金與自營交易公司使用的 API，如今透過 AI 代理（agent）讓散戶投資人也能取得；這些 AI 代理會將自然語言指令轉換為交易動作。此舉也讓券商在定位上更像是 AI 代理的執行平台，而非手動交易的目的地；這是整個產業更廣泛的趨勢的一部分，因為大型語言模型正擴大對先進交易基礎設施的存取。 Webull OpenAPI 讓馬來西亞投資人能用自然語言交易 Webull 的 OpenAPI 讓馬來西亞客戶可使用兩項核心服務。Trading API 讓投資人能下單、修改與取消委託，同時查看帳戶餘額與投資組合部位。Market Data API 則提供涵蓋美國股票與交易所買賣基金（ETF）的即時市場資訊存取。 與以軟體開發者為目標的傳統 API 不同，Webull 表示，該平台已設計成可與能將自然語言指令轉換為交易動作的 AI 工具並行運作。投資人不必再手動瀏

加密律師 John E. Deaton 表示，在美國證券交易委員會（SEC）於 2020 年 12 月對該公司提起訴訟，並在去年 8 月結案期間，超過 75,000 名 XRP 持有人為 Ripple 首席執行官 Brad Garlinghouse 與執行董事長 Chris Larsen 提供了關鍵支援。Deaton 的說法是在 Garlinghouse 近期披露「SEC 提起訴訟後，Ripple 幾乎崩盤」之後提出的。Deaton 指出，XRP 持有人持續的支持，並以 amici curiae 身分加入訴訟，幫助 Ripple 對抗多年來的監管壓力，並選擇訴訟而非和解。 該案成為美國加密貨幣產業中，圍繞監管過度延伸的決定性戰役。 75,000 名 XRP 持有人作為 Amici Curiae 加入 Ripple 案 Deaton 承認，即使遭到私人層面的起訴，Garlinghouse 與 Larsen 仍保持堅韌，並未屈服於 SEC 的恐嚇策略。他將超過 75,000 名 XRP 持有人作為 amici curiae 加入訴訟的行動歸功於他們，稱其參與前所未有，且是強化 Ripple

歐洲股市週一呈現漲跌互見的走勢。中東緊張局勢促使投資人轉向能源類股，而更廣泛的指數則走弱。儘管因伊朗宣布商船遭攻擊與美國軍事打擊後，海峽荷姆茲（Strait of Hormuz）將「暫時停止通行（until further notice）」而引發風險資產拋售，FTSE 100仍小幅上漲。油價上漲推動能源股走強——布倫特與西德州中級（WTI）雙雙上漲超過 4%——帶動多家大型能源股，包括 Shell、BP 與 TotalEnergies；同時，因再度擔憂全球油市可能出現供應中斷風險，泛歐 STOXX 600 則下跌約 0.2%。 歐洲指數週一收盤表現互見 早盤時，泛歐 STOXX 600 下跌約 0.2%，德國 DAX 下跌 0.3%，法國 CAC 40 下跌 0.2%。倫敦 FTSE 100 在整個交易時段內於漲跌之間波動。地緣政治不確定性蓋過近期圍繞歐洲股市的樂觀情緒，使投資人信心惡化。最新的下跌逆轉了上週部分反彈勢頭；當時，市場受到對外交進展的期待以及與人工智慧相關科技股持續走強的支撐。 伊朗在緊張升溫下關閉海峽荷姆茲 市場拋售是在伊朗宣布其再次關閉海峽荷姆茲、並稱「直至另行通知（

韓華海洋於 13 日在外匯遠期市場售出超過 20 億美元的遠期合約，該舉措意味著其繼 10 日 20 億美元交易後的第二次連續、大規模外匯避險操作。造船業者正執行上個月宣布的策略調整，將其避險比率提高至 70% 以上，並放棄過去的未避險（open FX）部位策略。此舉同時發生在南韓國會於 12 日通過「美韓戰略投資特別法」，為 3,500 億美元投資建立框架，其中包含相當重要的造船合作要素。 韓華海洋執行連續數十億美元避險交易 據首爾外匯市場消息，韓華海洋於 13 日下午售出超過 20 億美元的外匯遠期合約。該交易規模超過公司在 10 日售出的約 20 億美元遠期。該造船業者此前維持幾乎未避險的外匯部位，並在上個月決定將避險比率提高至 70% 以上。策略調整後，韓華海洋立即售出外匯遠期合約，並在本月持續進行大規模避險操作。 外匯遠期售出帶動日內美元兌韓元匯率下跌 由於韓華海洋的遠期合約售出，美元兌韓元（USD-KRW）匯率在交易時段承受下行壓力。匯率在下午 3:12 升至 1,508.90 韓元，隨後在約 10 分鐘內降至 1,501 韓元，原因是韓華海洋的交易量進入市場。匯率隨後回升

KOSPI 股票在 7 月 13 日的交易活躍度出現急遽下滑，7 月 6-10 日這週的日均交易量降至 37.2639 兆韓元；低於 6 月 1-5 日期間的高點 59.8994 兆韓元。下滑的原因在於散戶投資人參與度減少，同期其交易占比從 37.3% 下滑至 31.3%。隨著截至 7 月 10 日投資人存款減少至 105.5758 兆韓元，韓國股市面臨更強的賣壓，這是自 2 月 20 日以來的最低水準。 KOSPI 交易量跌至 37 兆韓元 根據韓國交易所（Korea Exchange）在 7 月 13 日的資料，KOSPI 的每週日均交易量在 6 月 1-5 日曾達到 59.8994 兆韓元的高峰，隨後一路下滑，至 7 月 6-10 日這週降至 37.2639 兆韓元。這也是自 5 月第三週以來，首次每週日均交易量跌落在 30 兆韓元區間；當時指數從挑戰 8000 點的水準滑落至 7208.95，報 39.4776 兆韓元。6 月 22 日當每週日均交易量達到 52.9617 兆韓元時，KOSPI 收盤價創下歷史新高 9114.55。 散戶投資人對整體 KOSPI 交易的參與度，從

截至 5 月 13 日，根據韓國交易所資料，韓國主要偏好股（preferred stocks）相較於其普通股（common stock）平均以 52.74% 的折價交易，較去年年底的 37.43% 擴大。折價擴大的原因在於普通股在 AI 半導體、機器人與核能發電等主題帶動下上漲，吸引被動型資金流入與外國買盤；而偏好股因缺乏投票權且不納入指數，即使股息收益率較高仍落後。市場參與者目前觀察到，近期市場修正後可能出現從成長股轉向股息與價值股的趨勢，從而形成偏好股價格回升的條件。 截至 5 月 13 日，前 10 大偏好股折價率達 52.74% 韓國交易所於 5 月 13 日收盤的資料顯示，按市值計算的前 10 大偏好股，其相對普通股的平均折價為 52.74%，較去年年底增加 15.31 個百分點。前 10 大偏好股包括三星電子偏好股、現代汽車第 2 偏好股 B、現代汽車偏好股、未來資產證券第 2 偏好股 B、斗山偏好股、三星電機偏好股、三星火災海上保險偏好股、LG 電子偏好股、LG 化學偏好股，以及韓國金融集團偏好股。前 20 大偏好股折價從 38.78% 擴大至 52.21%（增加 13.

Citi 將其 12 個月比特幣價格目標從 143,000 美元下修至 82,000 美元，並在 2026 年 7 月中旬下調其淨交易所買賣基金（ETF）流入假設，從 100 億美元下修至零。此修正源自 2026 年 6 月出現的有史以來最糟月份，當時美國現貨比特幣 ETF 出現約 45 億美元的淨流出。比特幣截至 2026 年 7 月 13 日約在 64,020 美元附近交易，較過去十二個月下跌約 46.6%。目標下修反映移除了 ETF 帶動的需求論點；該論點自 2024 年 1 月以來成為機構看多案例的錨點。美國現貨比特幣 ETF 今年迄今的淨流出接近 33 億美元，對應約 770 億美元的資產管理規模。 Citi 移除 100 億美元 ETF 流入假設 Citi 將其 61,000 美元的目標下修歸因於在其 12 個月模型中移除 100 億美元的假設 ETF 流入。該銀行表示：「ETF 資金流動，作為推動價格的重要因素，近期已轉為負值。」該修正根據該行自身的計算，將比特幣定價在「每 100 億美元淨 ETF 流入約 6,100 美元」。2026 年 6 月為美國現貨比特幣 ETF

南韓的 KOSPI 今年已突破 9000 水準，該國股市市值在全球排名約第 7 位；然而，由於摩根士丹利資本國際（MSCI）仍將南韓股市歸類為新興市場。MSCI 今年再次未將南韓納入其已開發市場（DM）觀察名單（Watch List）。MSCI 指出，市場可及性不足是主要原因，特別點出對離岸韓元結算的限制，導致境外投資者無法在本國以外自由取得並完成韓元買賣結算。南韓自 2003 年以來一直努力爭取 MSCI 已開發市場地位，2008 年被納入觀察名單，卻在 2014 年因韓元換匯限制與市場可及性問題而被移除；自 2021 年恢復推動以來，也遭遇多次挫折。金融主管機關與投資產業認為，MSCI 已開發市場的納入是國內股市成長第二階段的核心基礎，並期待能解決「韓國折價」問題，擴大全球長期投資資金的流入。 MSCI 已開發市場指數及其對南韓的意義 MSCI 將全球股市分為已開發市場（Developed Markets, DM）、新興市場（Emerging Markets, EM）與前沿市場（Frontier Markets, FM），並據此計算全球指數。全球主要機構投資人——包括年金基金、主權

隨著全球仿製藥競爭擴大，Samsung Bioepis 依據 PH20 內製皮下注射（SC）製劑技術，將其用於由製劑轉換推動的競争。大型藥廠正透過將暢銷藥轉為 SC 製劑來延長市場獨家期，促使仿製藥開發商取得獨立的 SC 平台。根據 Mordor Intelligence 的預測，SC 生物製藥市場預計將由 2,863 億美元成長至 4,989 億美元，並在 2031 年達到 4,989 億美元。 Samsung Bioepis 以 SC 技術鎖定 Keytruda 與 Enhertu 的仿製藥 Samsung Bioepis 正在審核其仿製藥管線的 SC 製劑申請。公司目前正在開發 Keytruda 與 Enhertu 的仿製藥，產業觀察者指出，這兩種產品很可能將被列為優先採用 SC 製劑。產業消息人士表示，開發啟動時點將是關鍵，因為等待原始 SC 產品專利到期可能會延後進入市場。 MSD 的 Keytruda 去年創下 317 億美元銷售額，是全球最暢銷的抗癌藥物。MSD 計畫在明年年底前，將整體 Keytruda 市場的 40% 轉換為 SC 製劑的 Keytruda Qurex

南韓金融監督院（FSS）院長李燦珍（Lee Chan-jin）在 1 月 13 日於首爾汝矣島的韓國金融投資協會舉行的會議中，警告資產管理業者不要在 ETF 廣告中使用虛假且誇大的宣傳手法。該警告係在近期因誤導性宣傳引發爭議之後，特別是與 SpaceX 預上市（pre-IPO）投資主張有關、但最終未能實現的案件。李強調，投資人保護需要正確的廣告資訊；因為投資人選擇 ETF 時高度依賴資產管理者的宣傳資料，他也對大型資產管理公司屢次出現違規行為表示失望。 李燦珍就 ETF 廣告做出警告 李燦珍在 1 月 13 日的會議中向 20 位資產管理公司執行長（CEO）表示：「從投資人保護的觀點來看，資產管理者的虛假且誇大廣告是一件非常嚴重的事，因為投資人主要在選擇 ETF 時依賴資產管理者的廣告。」他並補充：「令人非常遺憾的是，這類案件屢屢出現在理應成為產業示範的大型資產管理公司。」FSS 院長要求資產管理者在廣告製作與內部審查流程中，確保正確的投資資訊能傳達給投資人。 就 SpaceX 宣傳爭議，韓國投資與信託管理公司遭到關注 李的言論間接提及韓國投資與信託管理公司（Korea Investm

Barclays 經濟學家孫範基（Son Beom-ki）於7月13日發布報告，警告市場參與者正評估韓國央行（BOK）在第四季採取連續升息的風險。雖然BOK可能不會在本週預定的貨幣政策會議上釋出連續升息的訊號，但孫指出，對連續升息的擔憂可能會轉移到第四季。該經濟學家指出，幾項風險因素可能使BOK在下半年產生「落後於市場預期」的感覺，其中包括第二季與第三季經濟指標可能出現向上驚喜，以及預計8月底提出更具擴張性的政府預算案。孫表示，若上述情況成真，BOK可能會為了抑制通膨，在10月與11月連續升息。央行目前正試圖判斷，半導體產業景氣是否代表經濟的結構性上行轉變，或僅是短期週期性反彈。 Barclays 指出第四季連續升息的風險因素 孫在報告中表示，存在數項風險因素，可能導致BOK在下半年覺得自己落後於市場預期。其中一項風險是：第二季與第三季的經濟指標在循環性方面出現意外的向上驚喜，這可能會提高10月與11月連續升息的可能性，該經濟學家指出。 孫特別提到，政府預算案是關鍵因素。若在8月底公布的預算方案比預期更具擴張性，市場可能會預期BOK將持續採取「搶先、全力推進」的策略，即將升息時點集中在

日本股市在本交易日下跌，日經 225 指數下跌 1,315.00 點（1.92%）至收盤 67,242.73，主要受到人工智慧與半導體相關股票大幅虧損的拖累。南韓 KOSPI 指數大跌逾 8% 後，跌勢進一步加劇，令整個區域的投資者情緒承壓。大和證券首席策略師 坪井裕剛（Hirogo Tsuboi）指出，KOSPI 指數下跌對投資心理造成壓力，促使投資人在本週稍後預期多家大型 AI 與半導體公司的財報出爐前，轉向防禦性的銀行股。 日經 225 盤中漲幅扭轉收跌 1.92% 日經 225 指數在早盤交易時段曾先行上漲，回升至 69,000 點附近，之後轉向並以 67,242.73 收盤。東證指數（Topix）下跌 28.59 點（0.71%）至 4,007.49 收盤。根據 Yonhap Infomax World Stock Index，市場回落與 KOSPI 的大幅下跌同步加速，尤其衝擊以半導體為比重的投資組合。 半導體股崩跌，投資人轉向銀行股 半導體相關個股在接近收盤時承受最大賣壓。Kioxia 股價暴跌近 11%，Advantest 與東京電子分別下跌超過 3% 與 2%。Ibi

三星電子於 13 日披露，將處分約 3,228 億韓元的庫藏股，用於支付高層人員績效獎金。該處分對象為分配給 928 名高管的 1,132,477 股庫藏股。三星電子表示，此舉旨在強化高層問責並透過以庫藏股形式支付部分長期績效獎金，為績效創造提供動力。長期激勵（LTI）計畫鎖定任職滿 3 年或以上的高管，依據其前 3 年的管理績效在後 3 年進行補償分配，金額依績效而介於平均年薪的 0% 至 300% 之間。 三星電子 LTI 計畫架構 三星電子的長期激勵（LTI）計畫鎖定任職滿 3 年或以上的高管。該計畫提供依據前 3 年管理績效計算的補償，並在後 3 年分配。以績效為基礎的金額介於平均年薪的 0% 至 300% 之間。本次處分所涵蓋、將獲得股票的 928 名高管，預計每人獲得約 3.5 億韓元的股票價值。 三星電子評估稀釋影響甚微 三星電子表示，預定處分的股票占已發行總股數的 0.019%（共通股 5,846,278,608 股）。公司公告稱，對股價的稀釋影響預期將極為有限。 常見問題（FAQ） 三星電子在 13 日披露了什麼？ 三星電子披露將處分約 3,228 億韓元的庫藏股，用