Gate 深度報導與加密市場分析

科技策略師 Dan Ives 週一淡化了對 Nvidia 公司（NVDA）近期表現不佳的疑慮，稱這只是一次「速度緩衝」，而非其他原因。於 CNBC 訪談中，Ives 將 Nvidia 以及超級雲端運算（hyperscalers）的表現不佳歸因於市場轉向記憶體股票，並形容這是所謂的「亮眼的新玩具」效應。Ives 強調，AI 交易與推動 AI 革命的公司之間存在落差，他表示晶片需求持續遠超供給，預估需求與供給比為 15 比 1。 Nvidia 股價在週一盤前交易中下跌超過 1%。 Ives 推估 Nvidia 晶片需求到供給比為 15 比 1 Ives 強調，AI 交易與推動 AI 革命的公司之間存在落差。「事實是，世界上有一顆晶片在推動 AI 革命，也就是 AI 革命的教父所帶來的革命，也就是 Nvidia 的 Jensen，」他說。 根據 Koyfin 的數據，Nvidia 的遠期本益比目前約在 21.2 左右，在上週下滑至 19.6 之後略微回升，而這些水準曾出現在 2019 年 1 月。 「當你看記憶體，那 Nvidia 的記憶體在哪裡？沒有超級雲端運算的記憶體在哪裡？這一切都會影

Plus500 於 2026 年上半年報告其五年來最強的首半年客戶收入，因該經紀商已從傳統 CFD 業務擴展至預測市場與衍生品。營收達 4.629 億美元的三年高點，年增 12%，而客戶收入上升 24% 至 4.608 億美元。公司多元化策略使非 OTC 活動在期內約佔集團營收的 15%，反映零售交易產業的更廣泛趨勢：經紀商投資於新的資產類別，以吸引價值更高的客戶。 Plus500 報告營收成長 12% 至 4.629 億美元 2026 年上半年期間，營收較去年同期成長 12% 至 4.629 億美元，而客戶收入則上升 24% 至 4.608 億美元。客戶收入成長與所報告營收之間的差距，顯示其正轉向吸引能帶來更高終身價值且更長時間維持活躍的客戶。 每位使用者平均營收成長 2% 至 234.6 萬美元，而活躍客戶增加 10% 至 197,294。新客戶取得在前六個月加速 17% 至 65,723。 EBITDA 成長 1% 至 1.875 億美元，利潤率為 41%。管理層將較慢的獲利成長歸因於有意提高客戶取得支出，並持續投資於擴張其美國業務。 公司以 CFTC 監管的體育合約擴展預測市場

7月13日，全球最大晶圆代工企业台积电（TSM.US）公布2026年6月营收报告，单月合并营收达新台币4,426.8亿元（约合138亿美元），同比增长67.9%，环比增长6.2%，创下单月营收历史新高。2026年上半年，台积电累计营收达新台币2.404484万亿元（约合749.9亿美元），同比增长35.6%。公司预计将于7月16日（北京时间）公布第二季度完整财报。 台积电董事长魏哲家在6月股东会上表示，客户持续成长，公司持续在美国和台湾增产，预期未来几年会非常好。强劲的业绩表现推动台积电台股当日上涨1.04%，收于新台币2,440元；美股ADR盘后亦上涨0.39%，报435.80美元。美国银行同日将台积电目标价上调至新台币3,100元，维持“买入”评级。 这一组数据勾勒出的核心命题是：AI芯片需求究竟能支撑半导体行业走多远？本文将从需求逻辑、供应链传导、产业链信号、周期判断和风险警示五个维度展开分析。 台积电2026年6月营收突破4,426.8亿新台币，单月单季同创新高 台积电营收为何在6月突然加速？ 6月营收同比增长67.9%，创下

Ripple 支援英國的策略，目標成為代幣化批發金融的全球樞紐，並引用產業預測指出，到 2035 年代幣化批發市場每年可能產生高達 330 億英鎊的經濟產出。作為英國財政部（HM Treasury）「批發數位市場工作小組」的一部分，Ripple 正與金融機構和科技公司攜手合作，以協助制定英國的數位市場框架。Ripple 表示，包含鏈上基金、債券與附買回協議在內的代幣化金融產品，已在相較傳統金融基礎設施的情況下，提供更快的交割、更低的成本以及更高的透明度。 Ripple 加入 HM Treasury 工作小組，推動數位市場框架 Ripple 再次重申對 HM Treasury「批發數位市場工作小組」的支持；該小組中，Ripple 正與金融機構和科技公司合作，以協助制定英國的數位市場框架。該舉措旨在加速將實體資產代幣化，包括政府債券、企業債務、貨幣市場基金與附買回（repos），透過區塊鏈技術，實現更快、更透明且永遠在線的交割。Ripple 指出，英國深厚的資本市場、強大的監管實力以及金融可信度，使其有條件引領下一波數位資產創新。 XRP Ledger 目標鎖定機構級金融基礎設施 Ripp

OpenEden 戰略主管 Stephanie Chew 在一場於 2026 年 7 月 13 日發布的採訪中，談論了實體資產代幣化的現實競爭動態。Chew 表示，合規已成為入場門檻而非差異化指標；抵押品的用途效益（collateral utility）則成為主要的機構需求推動力。該採訪也探討代幣化 RWA 市場如何在 2026 年 7 月達到 310 億美元的總價值，且自 2025 年初以來成長超過 400%，以及近期合成穩定幣失敗如何使機構焦點轉向可驗證的透明資產背書與法律結構核實。 代幣化 RWA 市場達成 310 億美元里程碑 依據該採訪，截至 2026 年 7 月，公有區塊鏈上的代幣化 RWA 總價值達到 310 億美元；自 2025 年初以來增長超過 400%。這些資產分布在 167 個平台，並由近 100 萬名個別持有人持有。代幣化國庫（Tokenized Treasuries）在 2026 年 2 月首次跨越 100 億美元大關，仍是該領域中最大的資產類別。BlackRock、Goldman Sachs 與 BNY Mellon 正在運作達到量產等級的代幣化產品。 Op

2026 年 NBA 休賽期最受矚目的話題，莫過於勒布朗·詹姆斯的下一支球隊歸屬。7 月 1 日，詹姆斯經紀公司 Klutch Sports Group 向 ESPN 證實，這位 41 歲的巨星已告知洛杉磯湖人，他将在 2026-2027 賽季改披其他球隊戰袍。這意味著詹姆斯將開啟職業生涯第 24 個賽季，同時告別效力多年的湖人。 詹姆斯下一站的選擇，是 2026 年 NBA 休賽期最具商業價值與輿論熱度的議題。Gate 預測市場數據顯示，截至 2026 年 7 月 13 日，騎士以 48% 的概率大幅領跑，勇士從月初的 47% 跌至 20%，熱火以 19% 緊隨其後，76 人為 9%。 騎士的領先地位建立在情感敘事、東部競爭格局和球隊即戰力的三重支撐之上。勇士概率的腰斬則源於薪資空間的硬約束和球隊競爭力的不確定性。熱火和 76 人雖然概率較低，但各自具備獨特的吸引力——熱火的邁阿密情結與相對更高的薪資空間，76 人的爭冠陣容與流暢的溝通渠道。 薪資規則的分析表明，無論詹姆斯最終選擇哪支球隊，大幅降薪都是不可避免的現實

美國現貨比特幣 ETF 在 7 月 6 日至 10 日之間錄得 1.97 億美元淨流入，結束了連續八週的資金流出。7 月 6 日，ETF 投入 2.657 億美元，為自 5 月初以來的最大單日數字；其中，BlackRock 的 IBIT 以 2.094 億美元領先，而 Grayscale 的 GBTC 則錄得 4,450 萬美元流出。這一逆轉是在前兩個月比特幣交易所交易產品持續出現資金撤出後發生。 比特幣 ETF 在 7 月 6 日至 10 日期間記錄每日資金流動的波動 7 月 7 日，流入降至 2,150 萬美元；其中，IBIT 貢獻 5,480 萬美元，而 Fidelity 的 FBTC 則出現 2,490 萬美元流出。7 月 8 日，比特幣 ETF 再度轉為流出，提款金額為 8,490 萬美元。7 月 9 日，流出上升至 9,530 萬美元。7 月 10 日，流入恢復為 9,040 萬美元。 整週來看，IBIT 共錄得 3.51 億美元總流入，而 GBTC 記錄 1.082 億美元流出，FBTC 則出現 1.031 億美元流出。比特幣價格在 63,650 美元至 64,400 美

Pepperstone 已將其永續合約差價合約（perpetual CFD）提供範圍，從數位資產擴展至傳統資產類別，包含黃金、白銀、Nasdaq、S&P 500、WTI 原油與 Brent 原油，使其成為首批受監管的 CFD 經紀商之一，將永續市場機制帶入傳統金融工具。此舉反映投資人對於能夠持續進入市場的需求，因加密原生的交易結構正遷移到受監管的金融體系中。永續期貨允許交易者在不受到到期日限制的情況下，無限期維持槓桿曝險（不需要到期日）；在 2025 年，永續期貨產生了超過 900 億美元（US$90 trillion）的交易量，並已開始影響傳統市場基礎設施，因資本與資訊在全球市場中持續流動。 2025 年加密永續期貨產生超過 900 億美元的交易量 永續期貨最初於 2016 年在加密貨幣市場出現，允許交易者在不受傳統期貨合約附帶到期日限制的情況下，取得槓桿曝險。交易者不必每月或每季滾動持倉；他們可以無限期維持曝險，而資金費用（funding payments）則讓永續價格與標的市場保持一致。產業估計指出，永續期貨在 2025 年的交易量超過 900 億美元（US$90 trillio

首爾中央地方法院裁定，韓國鋅（Korea Zinc）在 2025 年 1 月的臨時股東大會上，限制主要股東永豐（Youngpoong）投票權的行為屬非法，並命令執行長朴基德（Park Ki-deok）支付 1 億韓元作為慰撫金。法院於第 10 日針對永豐與韓國企業投資控股（Korea Enterprise Investment Holdings）提起的損害賠償訴訟作出第一審判決。 判決認定，朴基德作為會議主席，因依交叉持股規則限制永豐投票權而違反其注意義務；法院判定，位於持股鏈中的子公司勝金金屬公司（Sun Metal Corporation，SMC）依澳洲法律屬有限公司，不受適用於股份有限公司的韓國《商法》投票權限制規範。此案源自韓國鋅管理層與永豐－MBK Partners 聯盟之間在 2024 年加劇的公司治理爭議。 首爾中央地方法院裁定投票權限制非法 首爾中央地方法院民事部第 17 部（承審法官張智惠，Jang Ji-hye）在永豐與韓國企業投資控股針對朴基德提起的第一審損害賠償訴訟中，判決原告勝訴。法院表示，朴基德「嚴重違反了身為臨時股東大會主席應盡的注意義務」。判決要求朴基德

追蹤三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿型指數股票型基金（ETF）錄得超過 40% 的虧損，且自 5 月 27 日於國內上市以來至 7 月 10 日止，依韓國交易所於 7 月 13 日公布的資料。這些虧損源自槓桿型 ETF 的結構特性：其追蹤標的資產每日報酬的 2 倍，並在波動時累積複利式的損失。儘管多數產品出現兩位數百分比的下跌，個別投資人仍向 16 檔相關產品投入逾 13 兆韓元，進一步加劇疑慮；而國內股市本就高度比重配置於半導體股票。 SOL SK Hynix 反向產品創下最大虧損 -43.38% 根據涵蓋 5 月 27 日（上架日）至 7 月 10 日（收盤價基準）的韓國交易所資料，16 檔單一股票槓桿型與反向 ETF 產品中的多數皆出現超過 20% 的跌幅。SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X 以 -43.38% 的跌幅創下最大虧損；其收盤價由上架日的 16,265 韓元下跌至 7 月 10 日的 9,210 韓元。 TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage 記錄

Meta 週一宣布，其在美國路易斯安那州里奇蘭教區（Richland Parish）的 Hyperion 數據中心專案將擴建為一座 5 吉瓦（GW）設施，成本超過 500 億美元，顯著高於 10 月揭露的 270 億美元數字；當時 Meta 與 Blue Owl Capital 為該場址成立了合資企業。此擴張反映 Meta 為了在其人工智慧建置上與 Microsoft、Alphabet 和 Amazon 競爭、滿足需求而追求 AI 基礎設施。路易斯安那州州長 Jeff Landry 於 2024 年底簽署了針對 2029 年前建置的數據中心提供 20 年銷售稅豁免，作為吸引該專案的努力之一，建設始於 2024 年 12 月。 Meta 擴建 Hyperion 數據中心至 500 億美元、5 吉瓦 Meta 在週一的一篇部落格貼文中表示，里奇蘭教區（Richland Parish）場址將成為該公司的最大數據中心，擴建規模將從 10 月原本宣布的 2 GW 產能提升。10 月的宣布細述了 Meta 與 Blue Owl Capital 之間的合資企業，以協助設施的興建與管理。CEO Mar

Circle 執行長 Jeremy Allaire 於 2026 年 7 月發布一篇題為《The Agentic Economy: The Convergence of Intelligence and the Economy》的論著，主張 AI 代理人經濟與鏈上經濟構成單一統一的經濟體系。該論著的核心主張是：兩個作業系統——一個面向智能（foundation models 與 agentic infrastructure），一個面向經濟（區塊鏈網路）——正同時到來，並壓低「認知」與「交易協調」的邊際成本。Allaire 的推理建立在以下前提：兩者單獨皆不足；二者的收斂構成類似網路、行動裝置或雲端的「平台轉移」。該出版同時伴隨密集的基礎設施部署：在該論著發布前的四週內，MetaMask、Coinbase、OKX 與 BNB Chain 各自推出專用的 AI 代理人付款基礎設施，而 Circle 自己的 Agent Stack 也於 2026 年 5 月宣布。2026 年 4 月，IMF 一份工作論文指出了同樣的架構層次張力：在適應性 AI 系統與決定性金融基礎設施之間；而 2026 年

NinjaTrader Group 設立了首個首席創新暨 AI 官（Chief Innovation & AI Officer）職位，並任命 Brian Weis 擔任該職，同時也聘請 Stephen Yi 出任首席產品官（Chief Product Officer）。高層人事重組反映出這家零售交易平台的策略重點是人工智慧，因各家券商競相將 AI 整合到市場研究、交易執行與平台互動之中。此番任命之際，零售券商、交易所與 fintech 公司都在大舉投資由 AI 驅動的交易助理、工作流程自動化、預測分析與自主軟體代理，並從聊天機器人邁向能協助市場分析與策略制定的系統。 Brian Weis 獲任命為首席創新暨 AI 官 Brian Weis 先前擔任首席產品官（Chief Product Officer），如今獲任命為首席創新暨 AI 官（Chief Innovation & AI Officer），這是新設立的職位，負責領導公司的人工智慧策略、agent-native 平台開發、Model Context Protocol 基礎設施與預測市場（prediction market）相關計

Transport International Holdings（00062）作為九龍巴士（KMB）的母公司，公布其預期截至6月的中期基本盈利將下降約45%至55%。持續的中東危機已推動國際燃料價格從2月下旬約每桶$90大幅上漲至超過每桶$250的高點，價值幾乎翻了三倍。儘管香港特別行政區政府提供暫時性的燃料及隧道費補貼，且該集團亦已實施內部成本控制措施，但公司的財務表現仍受到不利影響。去年同期的基本盈利為2.85億港元。 中東危機推動燃料價格接近三倍飆升 該公司表示，持續的中東危機導致國際燃料價格急劇上漲且波動加劇。自2月下旬以來，燃料價格已從約每桶$90大幅上升至超過每桶$250的高點。雖然近期國際燃料價格已從高點回落，但市場環境仍高度波動。 為抵消影響而實施政府補貼與成本管控 香港特別行政區政府提供暫時性的燃料及隧道費補貼，以減輕對運輸營運商的財務衝擊。Transport International Holdings亦已實施多項成本控制措施，以降低對其財務的不利影響。然而，儘管有這些介入措施，該集團的財務表現仍不可避免地受到負面影響。 預期下月公布合併業績 該公司預期其合併業績將

香港股市在 7 月 13 日（週一）收盤表現分歧。恆生指數小幅上漲 0.16% 至 24,213.72 點，恆生科技指數則下跌 0.96% 至 4,676.43 點。本週一的走勢偏混合，主要受到儲存及科技類股的急跌拖累，但在中東地緣政治緊張下，與油相關的個股上漲提供了抵消。市場成交額達到 3,095.150 億港元，反映各板塊的交易活躍度提升。 7 月 13 日香港股市收盤漲跌互見 恆生指數在週一收盤報 24,213.72 點，上漲 0.16%；恆生中國企業指數上漲 0.33% 至 8,065.97 點。恆生科技指數在整個交易時段表現落後，收跌 0.96% 至 4,676.43 點。總市場成交額達到 3,095.150 億港元。 儲存與科技股領跌 儲存概念股出現重挫，其中 兆易創新 跌幅超過 15%。追蹤主要晶片製造商的槓桿 ETF 同樣大幅下跌，南方兩倍做多海力士 跌 33%，南方兩倍做多三星電子 跌 20%。PCB 概念股也同步回落，由 建滔集團 領跌，該股在大股東 Hallgain 降低持股後下跌 19.18%。建滔積層板 跌幅超過 18%。AI 大型模型概念股 MINIMAX-

BlackRock 以太坊鏈上持有價值 29.3 億美元的代幣化基金，其中以太坊承載了其中 11 億美元。大多數資金都放在 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）中；該基金在 2026 年獲 Moody's 評為 AAA-mf，當時資產規模為 25.8 億美元，為該機構對代幣化貨幣市場產品的最高等級。BlackRock 於 5 月 8 日向美國證券交易委員會提交申請，將推出兩檔額外的代幣化貨幣市場基金 BSTBL 與 BRSRV，旨在為穩定幣發行方與持有者提供一種受監管的收益選擇。這項擴張反映 BlackRock 將代幣化定位為核心基礎設施變革，執行長 Larry Fink 將其描述為市場演化的下一階段，並在其 2026 年展望中點名加密與代幣化是推動市場的主題。 BUIDL 基金橫跨八條區塊鏈運作 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）於 2024 年與發行平台 Securitize 啟動。該基金持有現金、美國國庫券，以及回購協議，並

以太坊基金會（Ethereum Foundation）的協定安全（Protocol Security）團隊部署了一支協調的 AI 代理（AI agents）車隊，以在關鍵協定程式碼中搜尋弱點。這項工作成功揭露了真實的安全問題，包括在支撐以太坊點對點（peer-to-peer）通訊的 libp2p gossipsub 函式庫中，存在可被遠端觸發的恐慌（panic）。安全研究人員正越來越多地將人工智慧用於保護區塊鏈基礎設施，而以太坊基金會的作法同時展現了 AI 輔助安全工作的能力與限制。 AI 代理揭露 libp2p gossipsub 函式庫中可被遠端觸發的恐慌 這支協調的 AI 代理車隊辨識出 libp2p gossipsub 函式庫中的一個可被遠端觸發的恐慌，該函式庫是以太坊點對點通訊基礎設施的關鍵元件。該特定弱點已獲修復，並以 CVE-2026-34219 的形式公開揭露。這項發現證明了 AI 代理能夠在複雜的協定程式碼中找出真正的安全問題。 分流挑戰：將安全工作流程從「發現」轉向「驗證」 以太坊基金會的協定安全團隊表示，AI 輔助安全工作的最困難之處，並不是找出潛在的錯誤，而是必

南韓股市在 7 月 13 日進入技術性超賣區，原因是 KOSPI 指數下跌 64.91 點至 7412.03；根據三星證券（Samsung Securities）表示，這標誌著較上個月創下的近期高點下滑逾 20%。分析師 Yoo Seung-min 認為，這一下跌是源於對人工智慧（AI）投資泡沫的疑慮，而非槓桿型交易所買賣基金（ETF）供給問題。考量到其他股市仍相對穩定且全球宏觀經濟狀況良好，這一下跌被認為相當不尋常。 三星證券指出：AI 泡沫疑慮是核心推動因素 三星證券分析師 Yoo Seung-min 表示，韓股走弱的核心原因在於擔憂 AI 投資泡沫，而不是槓桿 ETF 或其他供給面因素。Yoo 指出，包含南韓與美國在內、以科技股為主的股市本益比（price-to-earnings ratio）下修，從今年年初就已持續，並形容這是牛市循環後期常見的典型現象。該分析師進一步釐清，這種下修反映的是市場對 AI 投資泡沫的戒慎，而非基本面惡化；最終結果取決於企業獲利是否出現調整。 截至 7 月 10 日：南韓半導體出口創歷史新高 根據三星證券引用的海關數據，南韓半導體出口截至 7 月 1

Webull Malaysia 已推出一項 OpenAPI，讓散戶投資人能將人工智慧工具直接連接到其券商帳戶，成為東南亞首批提供以 API 驅動、並由 AI 協助的交易給一般投資人的零售券商之一。此舉反映出線上券商的轉變：過去主要由避險基金與自營交易公司使用的 API，如今透過 AI 代理（agent）讓散戶投資人也能取得；這些 AI 代理會將自然語言指令轉換為交易動作。此舉也讓券商在定位上更像是 AI 代理的執行平台，而非手動交易的目的地；這是整個產業更廣泛的趨勢的一部分，因為大型語言模型正擴大對先進交易基礎設施的存取。 Webull OpenAPI 讓馬來西亞投資人能用自然語言交易 Webull 的 OpenAPI 讓馬來西亞客戶可使用兩項核心服務。Trading API 讓投資人能下單、修改與取消委託，同時查看帳戶餘額與投資組合部位。Market Data API 則提供涵蓋美國股票與交易所買賣基金（ETF）的即時市場資訊存取。 與以軟體開發者為目標的傳統 API 不同，Webull 表示，該平台已設計成可與能將自然語言指令轉換為交易動作的 AI 工具並行運作。投資人不必再手動瀏

加密律師 John E. Deaton 表示，在美國證券交易委員會（SEC）於 2020 年 12 月對該公司提起訴訟，並在去年 8 月結案期間，超過 75,000 名 XRP 持有人為 Ripple 首席執行官 Brad Garlinghouse 與執行董事長 Chris Larsen 提供了關鍵支援。Deaton 的說法是在 Garlinghouse 近期披露「SEC 提起訴訟後，Ripple 幾乎崩盤」之後提出的。Deaton 指出，XRP 持有人持續的支持，並以 amici curiae 身分加入訴訟，幫助 Ripple 對抗多年來的監管壓力，並選擇訴訟而非和解。 該案成為美國加密貨幣產業中，圍繞監管過度延伸的決定性戰役。 75,000 名 XRP 持有人作為 Amici Curiae 加入 Ripple 案 Deaton 承認，即使遭到私人層面的起訴，Garlinghouse 與 Larsen 仍保持堅韌，並未屈服於 SEC 的恐嚇策略。他將超過 75,000 名 XRP 持有人作為 amici curiae 加入訴訟的行動歸功於他們，稱其參與前所未有，且是強化 Ripple