Gate 深度報導與加密市場分析

Jefferies 週一將其對特斯拉公司（TSLA）股票的目標價從 375 美元上調至 400 美元，指出該公司第二季交付表現超出預期：48萬1,000輛，對照市場共識估計為 40萬6,000。該券商維持「持有」評等，並表示若與 SpaceX 進行潛在合併，可能為股東提供溢價空間；在「零溢價」架構下，Elon Musk 仍將保有 55.3% 的投票控制權。特斯拉股票週一下跌 3%，但週一晚間隔夜交易上漲 0.2%。Jefferies 表示，該目標價調整是在特斯拉多年度的成長與獲利惡化開始出現逆轉之後。針對特斯拉與 SpaceX 合併的辯論，已由散戶推測轉向機構分析；JPMorgan 近期也稱這樣的組合在策略上在紙面上相當一致。 Jefferies 上調特斯拉股票目標價，預先搶先 Q2 財報 Jefferies 將特斯拉的目標價上調至 400 美元，從 375 美元並維持「持有」評等，暗示相較目前水準約 1% 的小幅上行。該公司指出，特斯拉在汽車出貨量方面明顯超越預期：公司第二季交付 48萬1,000輛，遠高於市場共識估計的 40萬6,000。Model 3 與 Model Y 車型貢獻

Oracle（甲骨文）公司股價週一下跌6.5%，創下14個月來新低，原因是美國與伊朗之間的最新升級行動使市場震盪。跌勢自6月初以來已下滑47%，主因是投資人擔憂Oracle的債務快速累積，以及其對價值3000億美元、雲端運算合約（與OpenAI）的依賴。Oracle仍持有科技產業中最大規模之一的未履行履約義務（performance obligations）積壓，但正以快速步伐加碼舉債，以建置完成這些訂單所需的產能，因而引發外界對執行風險，以及其主要客戶穩定性的疑問。 股價在隔夜交易中略微上漲。週一，ORCL股價跌破今年支撐的關鍵134美元水位。到傍晚時，該代號在Stocktwits上的走勢位居前列，過去24小時訊息量飆升超過2,300%。ORCL的整體情緒指標從前一天的「看漲」（bullish）攀升至「極度看漲」（extremely bullish），這種轉變常出現在個股大幅下跌之後。 散戶在Stocktwits上討論ORCL下跌 在Stocktwits上，散戶就Oracle的執行產能以及其OpenAI合約的意涵展開討論。有位交易者寫道：「Oracle現在的交易價格低於當初落地Ope

根據 Counterpoint Research 於週一公布的初步數據，全球智慧型手機市場在 2026 年第二季錄得 11% 的年對年出貨量下滑，且第二季出貨量為自 2013 年以來最低。下滑原因在於 DRAM 與 NAND 記憶體晶片短缺愈發嚴重，供應商優先將資源投入人工智慧資料中心而非消費性電子產品，導致元件成本飆升。儘管整體市場走弱，Apple Inc. 仍透過維持穩定定價，在第二季取得創紀錄的 20% 市占；Alphabet 的 Google 則在 Pixel 10 系列強勁銷售帶動下，年對年出貨量成長 16%。Samsung 以 24% 市占重新奪回全球第一。記憶體短缺迫使多數製造商提高入門級與中階裝置的價格，壓抑了預算消費者的需求。 Apple 在未調漲價格下達成創紀錄的第二季 20% 市占 根據 Counterpoint Research，Apple Inc. 在 2026 年第二季的智慧型手機出貨量年對年成長 3%，首次在全球第二季市場取得具歷史意義的 20% 市占。總部位於加州庫比蒂諾的該公司仍是本季唯一主要製造商，未對智慧型手機價格進行調漲。需求主要由旗艦 iPho

SanDisk 公司（SNDK）股價在週一的交易中下跌 12.63%，並在盤後交易中再延續 1.06% 的跌幅，陷入更廣泛的晶片產業賣壓之中。儘管下跌，華爾街分析師仍重申或上調了目標價；其中，花旗維持 2,500 美元的目標價，Evercore ISI 則將其目標價從 1,400 美元上調至 3,100 美元，同時維持「Outperform」評級。分析師指出，持續由人工智慧驅動的記憶體需求、預期將延續至 2027 年的供給偏緊，以及強勁的定價能力，作為看好理由。此波調整發生在近期記憶體產業波動之際，不過分析師表示，長期的營收承諾與獲利能見度支持對 SanDisk 及像是 Micron Technology 等同業的偏多展望。 花旗、Evercore ISI 與 Bernstein 上調 SanDisk 目標價 花旗根據 MarketWatch 的報導，重申對 SanDisk 的 2,500 美元目標價，意味著相較於週二收盤價約有 30% 上行空間。根據 Barron's 的報導，Evercore ISI 分析師 Amit Daryanani 重申「Outperform」評級，並將 Sa

Q32 Bio（QTTB）週一在公司公布其針對重度或極重度斑禿（alopecia areata）的早期試驗中，bempikibart 的 36 週正面結果後，股價飆升 91%。該股錄得自 2025 年 7 月以來最佳的單日漲幅，之後在盤後交易下跌 5%。 試驗結果顯示，接受 bempikibart 治療 36 週的患者，頭皮毛髮脫落嚴重度平均降低 35%；而主要族群中有 40% 達到至少 80% 的頭皮毛髮覆蓋率。 Bempikibart 試驗顯示頭皮毛髮脫落嚴重度降低 35% 接受 bempikibart 治療 36 週的患者，頭皮毛髮脫落嚴重度平均降低 35%。在主要族群中，40% 的人達到至少 80% 的頭皮毛髮覆蓋率。該藥物在初次接受治療的患者以及先前曾嘗試過屬於 JAK 抑制劑（JAK inhibitors）類別的患者中都有效。公司表示，早期追蹤顯示在停止治療後，療效可能仍會持續。 公司補充，bempikibart 耐受性良好，未出現與治療相關的嚴重副作用。最常見的問題是輕微的注射部位反應。 富國銀行將 QTTB 升級至 66 美元目標價 富國銀行分析師 Derek Arch

Patrick Witt 將於下週五離任白宮首席加密顧問，7月27日赴喬治亞州JAG訓練，訓練結束後是否回崗尚未定案，由 Harry Jung 接任。任內重點包括 Clarity Act 談判、戰略比特幣儲備、GENIUS Act 與數位資產稅制現代化；道德條款談判仍是主要障礙。訓練期間他將盡量參與委員會工作。

Oppenheimer 警告稱，儘管美國股市仍維持看多趨勢，標普 500（S&P 500）在第三季可能面臨回檔風險。技術分析師 Ari Wald 在一份近期投資備忘錄中表示，由於季節性因素影響，該指數可能從目前水準約下跌 8%，回撤至 7,000 點。此項警告出現之際，標普 500 未能突破 6 月初創下的高點，且目前仍呈現區間盤整。Wald 將修正風險歸因於通常在第三季整段期間影響市場的季節性逆風。美國股市在今年迄今表現強勁，標普 500 上漲 13%，但在此期間各產業表現差異顯著。 Oppenheimer 預測標普 500 可能下跌 8% 至 7,000 水準 Ari Wald 分析指出，標普 500 面臨朝 7,000 水準的下行風險，代表相較目前水準約下跌 8%。根據 CNBC 對他近期投資備忘錄的報導，Wald 表示該指數目前橫向交易，尚未突破 6 月初創下的高點。他補充說，市場將朝哪個方向移動仍存在不確定性，而季節性逆風可能會持續整個第三季。 歷史數據顯示 9 月是標普 500 最弱的月份 根據 Stock Traders Almanac，7 月在統計上對標普 500 偏強

Subversive 申請發行兩檔 Ex-Elon ETF：QQNE 與 SPNE，排除馬斯克創辦/領導或關聯企業（現為 TSLA、SpaceX SPCX），分別追蹤 Nasdaq 100 與 S&P 500，屬主動管理、80% 資產對應指數。掛牌日預定 2026-09-21；SpaceX 已加入 Nasdaq 100，使被動投資者間接持有 SpaceX。

富途控股在中國監管整頓下以合規為核心，兩年內完成整改並停止在大陸非法交易服務；財務方面，2026年第一季淨利8.31億港元，較去年同期降約61%，主因為18.5億元人民幣罰款。大陸資金帳戶佔比降至13%，內地業務預計將繼續收縮；香港業務維持八家門市，並推動全球化與客戶增長，期望增長新客與付費用戶以支撐本地市場長期發展。

根據韓國央行（Bank of Korea）於 7 月 14 日發布的數據，外國投資者在 6 月自韓國證券市場錄得 307.2 億美元（$30.72 billion）的資金淨流出。股票型基金出現創紀錄的 323.7 億美元（$32.37 billion）淨流出，超越前一個月的創紀錄水平；債券型基金則錄得 16.5 億美元（$1.65 billion）的淨流入。韓國央行表示，股票型資金淨流出擴大，係因投資人對全球 AI 投資持審慎態度，且在近期股價上漲之後進行投資組合再平衡。 6 月外國股票型基金創下 323.7 億美元淨流出紀錄 6 月外國股票型基金出現 323.7 億美元（$32.37 billion）的淨流出，超過前一個月的 318.3 億美元（$31.83 billion），並創下新高。這是自 1 月以來連續第 6 個月錄得淨流出。韓國央行表示，淨流出擴大源於因擔憂全球 AI 投資而導致的投資情緒轉弱，以及在近期股價上漲之後調整韓國國內股票部位。 儘管規模縮減，債券型基金仍錄得 16.5 億美元淨流入 6 月債券型基金錄得 16.5 億美元（$1.65 billion）的淨流入。儘

本日多家機構更新港股評級：中金維持 MINIMAX-W「買入」，認為 AI 大模型資源融資完成後正加速商業化；招商證券維持阿里巴巴-SW「強力買入」，目標價161–189港元，稱阿里雲盈利率與 MaaS 成長超出預期。另有 TCL 電子、創科實業等評級更新。

Strategy Inc. 於 7 月 13 日披露，其 USD 儲備增加 4.5 億美元至 30 億美元，將股利覆蓋期限延長至 20.4 個月。公司報告持有 843,775 顆比特幣，且年度股利義務為 17.63 億美元。儲備擴張支持優先股分配與利息支付，並在結合可立即提升現金流動性的同時，搭配一套 Digital Credit Capital Framework，讓管理層在判定出售符合資本配置目標時，可透過比特幣變現補回儲備。 STRC 優先股將股利覆蓋綁定至儲備耐久性 Strategy 設立 USD 儲備以資助優先股股利，並支付既有債務的利息。公司最初透過 at-the-market 計畫下的 MSTR 普通股出售來注資該儲備。STRC 發放定期現金股利，並以接近其聲明的 100 美元市價為目標。Strategy 每月檢視年度股利利率，並採半月度排程進行付款。負責 Strategy 比特幣策略與資本市場舉措的 Chaitanya Jain 強調，在更新後公司所披露的股利覆蓋情況。執行董事長 Michael Saylor 分享了更廣泛的儲備數字，強化了披露內容，顯示 Strateg

胡塞叛軍宣稱沙烏地阿拉伯於當地時間13日打擊了葉門的薩那國際機場；而葉門國防部則反駁稱，該空襲是由葉門政府軍執行，並非沙烏地阿拉伯所為。葉門政府表示，目標是該跑道，旨在防止胡塞武裝封鎖葉門境內民用客機使用該機場後，伊朗飛機得以降落。此事件發生在伊朗支持的胡塞叛軍掌控薩那，並與沙烏地支持的葉門政府之間的持續衝突之際。 關於薩那機場空襲的相互指控 影像顯示飛彈擊中薩那國際機場跑道，造成爆炸與火光。葉門國防部發布聲明，指稱空襲由葉門政府軍執行，並非沙烏地阿拉伯所為。該部表示，獲伊朗政權支持的胡塞叛軍封鎖葉門民用飛機在薩那機場降落，同時試圖讓伊朗飛機能在葉門境內降落。根據部分外媒報導，一架試圖在薩那機場降落的伊朗飛機上載有胡塞領導層，最終改飛至由胡塞控制的荷台達機場。 胡塞部隊對沙烏地阿卜哈機場發動報復性打擊 胡塞叛軍宣布，他們使用彈道飛彈與無人機打擊了沙烏地阿拉伯的阿卜哈國際機場，以作為對薩那機場空襲的報復。胡塞方將此行動形容為對其所控制機場遭受攻擊的直接回應。 川普政府表達對沙烏地行動的支持 美國媒體Axios於14日報導稱，沙烏地王儲穆罕默德·本·薩勒曼已事先告知美國總統唐納·川普空襲計

7/14 KOSPI 11時6,712.84點跌1.38%，盤中逢低買盤一度上漲逾2%再回落。個人淨賣2.3兆韓元，機構淨買1.92兆，外資淨買4,300億；KOSDAQ外資淨賣2,119億。霍爾木茲海峽再封鎖推油價逼近80美元，煉油航運股領漲，半導體分化，SK海力士與三星微跌，Alteogen暴跌15%。

BNK 投資證券（BNK Investment Securities）於 5 月 9 日發布研究報告，對 SK 海力士股票設定 1 億 8500 萬韓元目標價，並給予「持有」評級。隨著 SK 海力士股價跌入 1 億 8000 萬韓元區間，先前預測又受到重新關注。分析師李敏姬（Lee Min-hee）指出，向提供 AI 伺服器訂單的超大型雲端供應商（hyperscalers）所進行的競爭性基礎設施投資不再適用，暗示 AI 基礎設施投資動能可能放緩。該報告維持 5 月 12 日先前上調的目標價；但由於 SK 海力士在 5 月 8 日收盤為 2 億 760 萬韓元，市場解讀該「未調整」目標價，實質上等同於「賣出」建議。 BNK 投資證券提出 1 億 8500 萬韓元目標價並警告 AI 放緩 根據 14 日金融投資業界消息，BNK 投資證券於 5 月 9 日就 SK 海力士提出投資觀點「持有」，目標價為 1 億 8500 萬韓元。在報告中，研究員李敏姬表示，雖然用於 AI 伺服器的 DRAM 與 eSSD 仍處於供給短缺，但超大型雲端供應商為取得訂單而進行的競爭性基礎設施投資不再適用，呈現悲觀

彭博援引知情人士稱，Shein在獲CSRC批准後，最快於2026年8月在香港上市，募資規模約20至30億美元，最終金額取決於估值與投資人回饋，港交所聆訊定於7月16日。公司此前嘗試美國與倫敦上市皆受阻，改在香港；估值曾超過900億美元峰值，如今降至約300億美元，受關稅、Temu競爭及監管壓力影響。

策略（NASDAQ: MSTR）自上個月22日起連續三週停止購入比特幣，據 CoinDesk 在 13 日（美國當地時間）報導。該公司在上月底至本月 5 日之間出售 3,588 枚比特幣，換取約 2.16 億美元現金。這對先前以激進累積比特幣而聞名的公司而言，代表策略轉向，原因在於管理層的資本管理框架，目的是在比特幣價格下跌期間，確保穩定支付股息與債務利息。 策略以兩筆交易出售 3,588 枚比特幣 策略在該期間執行了兩筆分別的比特幣出售交易。上個月 30 日，公司以約 8,080 萬美元售出 1,363 枚比特幣。其後，Strategy 再以 1.352 億美元出售額外 2,225 枚比特幣。這些交易使 Strategy 的比特幣持有量降至 843,775 枚。 公司為 20 個月提供覆蓋資金：累積 30 億美元現金儲備 在出售比特幣後，Strategy 目前維持 30 億美元的美元現金儲備。公司表示，這筆現金儲備可在比特幣價值下滑期間，仍能不中斷地支付優先股股息與債務利息，並展現穩定性。已取得的 30 億美元現金部位足以支付超過 20 個月的股息與利息費用。 經濟學家 Peter

韓國政府於14日公布下半年經濟成長策略，提出透過加速住宅供給、並在適當水準管理由借貸帶動的需求等措施。該策略旨在透過重建計畫精簡法規，以加快住宅交付，同時透過政策貸款的發放量管理，避免投機性貸款資金流入房地產。雙軌作法反映政府在房地產領域，力求平衡供給面放鬆管制與需求面金融控制。 政府將翻修許可門檻下調至70% 下半年，政府將把翻修工程計畫審批同意率從75%下調至70%。此舉延續去年9月7日的政策套裝，當時透過後續立法，將重建協會成立審批的同意率從75%下調至70%。 第三個新城的施工時程加速 政府計劃於下半年在第三個新城啟動1.2萬戶的施工。泰陵、城南等主要都市供給用地的施工時程將提前一年至2029年。將加快場地初步調查與搬遷計畫的進行。 透過縮短與區域指定相關的諮詢期間，並在各開發階段同步進行或推進程序，公共土地開發將加速。 公營租屋品質提升與傳貝制（Jeonse）穩定措施公布 為穩定租賃市場，政府將提升公營租屋品質，同時擴大對年輕族群的供給。將成立新的公營購買型租屋REIT，用於取得既有房產並作為出租用途。 傳貝制（Jeonse）押金將由傳貝制（Jeonse）穩定組織管理。政府也

李在明總統於 14 日在清瓦台出席內閣會議。照片：青瓦台新聞通訊社 李在明提出 3% 成長目標與出口里程碑 李在明表示，今年上半年出口額接近 5000億美元，且預測顯示實質成長率將達到 3%。他強調，AI 革命引發全球產業重組，為南韓開啟新的機會之窗。總統指出，下半年必須加速經濟轉型，使南韓變得不可取代。 透過政府與企業協調推進三大計畫 總統指示中央政府、地方政府與企業必須如同一體，以達成三項大計畫的及早落實，而他指出這三項是經濟轉型的核心。他要求所有相關程序盡可能快進行，並表示現在少耽誤一天，日後就能省下十天或一百天。 李在明表示，政府在運行可持續成長引擎的同時，必須處理社會中的結構性問題。他具體提出，為年輕人在就業、住房、資產與能力培養方面提供多層次的成長階梯。他指示加速在勞動市場差距縮小、公共機構、財政事務與監管領域的創新。 北約訪問與蒙古行：產出防務與科技合作 李在明評估，他的首次北約之行與蒙古國事訪問都順利結束，並表示外交日程為防務產業與先進技術的全球合作開拓了新的視野。他指示相關部會要以速度推進後續措施，讓外交成果能為民眾生活與經濟帶來實際利益。總統表示，更穩定且更和平的世

美麗亞資產證券的前 1% 交易員在 5 月 14 日上午截至 11:00 最多淨買入 Samsung SDI，其後依序為 APR、Dalba Global 與 SK。Samsung SDI 股價下跌，因截至 11:20 AM 該股交易在 416,000 韓元，較前一交易日下跌 24,000 韓元或 5.45%。淨買入行為出現於該股自 4 月高點 712,000 韓元下跌之後；本月股價下跌約 15%——跌幅與市場領先的 Samsung Electronics 在同期間下跌 18% 相近。 5 月 14 日前 1% 交易員淨買入 Samsung SDI 最多 美麗亞資產證券表示，其表現最佳的客戶——定義為過去一個月投資報酬率前 1%——在 5 月 14 日上午截至 11:00 最重度累積 Samsung SDI (006400)。該買入行為發生於截至 11:20 AM Samsung SDI 交易在 416,000 韓元，較前一交易日下跌 24,000 韓元（5.45%）。 這種淨買入型態顯示，在該股相對於其基本面出現下跌後，出現逢低尋寶的買盤。Samsung SDI 在 4 月曾達到 7