Gate 深度報導與加密市場分析

David Pakman，CoinFund（加密貨幣風險投資公司）的管理合夥人，於週二在《The Block》的播客《The Starting Block》亮相時表示，加密貨幣產業尚未解決一個核心代幣經濟學挑戰：建立其價值能與底層網路或產品的長期成功相互關聯的原生代幣。Pakman 解釋，許多加密貨幣代幣主要是依賴線上敘事交易，而非其網路的經濟表現，這使得貢獻者在選擇「即時以穩定幣作為補償」與「長線承擔原生代幣的曝險」之間，面臨不確定性。這場辯論聚焦於：在短線偏好支付的緊張情境下，加密貨幣網路應如何激勵早期貢獻者，同時又能透過原生代幣實現長期價值捕捉。 Pakman 提出以穩定幣支付網路貢獻者 Pakman 建議，專案可在補償貢獻者時使用穩定幣，而非原生代幣，讓仍在萌芽階段的網路更容易吸引參與者，而這些參與者較不願意去賭原生代幣的長線價值。Pakman 在播客中說：「這是你在做任務、幫忙把網路建起來時，你所得到的經濟誘因（短期）與『你想何時拿到那筆回報』的長線觀點之間的拉鋸。」他表示：「如果你採取較長期的視角，而且你正在協助建立一個網路，你也認為該網路的未來價值，會相對於今天的現價高得

Mizuho將 Circle（CRCL）從中立（Neutral）下調至跑輸（Underperform），並將目標股價從85美元下修至50美元；同一天，摩根大通（JPMorgan）也下調了Circle與Coinbase的獲利預估。兩家公司皆指出，隨著穩定幣市場競爭加劇，支撐USDC（Circle的美元支撐穩定幣）的經濟基礎所承受的壓力不斷升高。主要擔憂集中在Open USD，這是一種由超過140家金融、科技與加密貨幣公司組成的財團所背書的新穩定幣，成員包括Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock與Coinbase。Open USD採用轉付（pass-through）收入模式，將幾乎所有的準備金收益導向分銷商。 Mizuho指出Open USD的競爭威脅 Mizuho分析師Dan Dolev形容Open USD是對Circle商業模式最大的威脅。與Circle的模式不同：Circle在與Coinbase、Binance等合作夥伴分潤收入後，約保留準備金收入的38%；而Open USD則運作轉付模式，將幾乎所有準備金收益轉給分銷商，同時僅保留少量的管理費。Dolev表

加密貨幣分析平台 Santiment 發出警告，表示 XRP 與以太坊（Ethereum）錄得了近五週以來最高的「錯失恐懼」（FOMO）水準。分析顯示，XRP 的看漲留言比例達到每 1 則看跌留言對應 3.02 則看漲留言；而以太坊則達到 2.31。這發生在比特幣維持相對穩定、且情緒比例為 1.40（中性）的期間。Santiment 分析師將這種升溫的樂觀情緒歸因於投資者情緒上升，儘管價格仍難以建立穩定的動能。該平台指出，加密貨幣市場在歷史上會與投資者的預期方向相反，過度的看漲情緒往往會出現在短線修正之前。 XRP 與以太坊在五週內創下最高 FOMO 比例 根據 Santiment 最新資料，ETH 與 XRP 的投資人已顯著變得更樂觀。XRP 以每 1 則看跌留言對應 3.02 則看漲留言，達到其最高的 FOMO 水準；而以太坊則進入溫和的 FOMO 區間，比例為 2.31。相較之下，比特幣的比例為 1.40，顯示投資人情緒更均衡且偏中性。 這種投資人情緒的轉變發生在價格仍難以建立穩定動能的時點，因此上漲趨勢可能已超越市場表現的可能性浮現。 Santiment 分析師警告，高度樂觀可

一名獨立比特幣礦工透過一台 Bitaxe Gamma 裝置解出區塊 #957,382，賺得 3.1382 BTC 區塊獎勵，價值約 20 萬美元；該裝置售價最低僅需 150 美元。該礦工將這款拇指大小、開源的裝置運行了約八小時，並透過 Public Pool 進行挖礦；Public Pool 是一種允許參與者保留整筆區塊獎勵的獨立挖礦池。這次勝利僅是單一 Bitaxe 裝置透過 Public Pool 挖到區塊的第二次，凸顯了業餘礦工即使在遠低於工業級規模的算力之下運作，仍有時能取得非凡成果。 Solo Miner Solves Block #957,382 with 995 GH/s Hashrate 獲勝的礦工以平均約 995 GH/s 的算力運行 Bitaxe Gamma，約等於每秒 1 TH/s（每秒 1 太哈希）。相較於比特幣網路每秒數百個艾哈希（總計算力）而言，這樣的算力微不足道，使得成功在統計上格外驚人。報導指出，若某礦工的算力約為 1 TH/s，通常會預期在解出區塊前平均等待數千年。 Public Pool 在 X 上慶祝這項成就，貼文寫道：「Hosted Public

美聯儲（FED）主席凱文·華許（Kevin Warsh）於 14 日（當地時間）在眾議院金融服務委員會作證，表示美聯儲是獨立的中央銀行，其獨立性由國會賦予。針對是否為總統唐納·川普（Donald Trump）工作這個直接問題，華許強調美聯儲的制度性獨立，並表示他將繼續做好自己的工作。此次作證發生在高度兩極化環境中，市場擔憂貨幣政策可能受到政治施壓。 華許力挺美聯儲獨立性，回應來自政治壓力的提問 當被直接問到是否為唐納·川普工作，且要求他用「是」或「否」回答時，華許表示：「我們是一家獨立的中央銀行。我們非常重視這種獨立性，而這種獨立性是由國會授予我們的。」針對川普可能對利率政策提出的批評，華許拒絕討論假設情境，並強調最高法院已裁定，美聯儲及其執行貨幣政策的方式是獨立的。「我會繼續做我的工作」，他說。 在極度兩極化且政治化的環境中運作貨幣政策方面，華許承認：「毫無疑問，在美聯儲四面牆外存在許多政治因素。」不過，他提出明確標準：「我的目標是，中央銀行內部絕對不應有任何政治。如果中央銀行內部有政治，我們就會把它消除。」 美聯儲主席反駁透明度批評，回應溝通改革 針對外界批評美聯儲已降低溝通，並運

美聯儲主席凱文·華許（Kevin Warsh）在 2026 年 7 月 14 日於國會表示：若加密貨幣或穩定幣市場面臨壓力，美聯儲不會出手紓困。眾議員布萊德·謝曼（Brad Sherman）在眾議院金融服務委員會聽證會上力問華許：美聯儲是否會向數位資產市場提供類似 2008 年貨幣市場基金後盾（backstop）的支持。華許引用自己在 2008 年金融危機期間的經驗，表示美聯儲不想介入紓困業務；同時，央行將基準利率維持在 3.5% 到 3.75% 之間。 華許在眾院證詞中排除加密貨幣紓困 華許在美聯儲「半年度貨幣政策報告」的聽證會上出席眾議院金融服務委員會，該聽證會也被稱為 Humphrey-Hawkins（漢佛瑞-霍金斯）證詞。加密貨幣議題的問答發生在謝曼（Brad Sherman，D-Calif.，加州民主黨）提問期間；謝曼直接詢問華許，美聯儲是否會像在 2008 年金融危機中支撐貨幣市場基金那樣，向加密貨幣或穩定幣市場延伸支持。 華許一開始回答時，就先指出他對那場危機的親身經歷。「我仍然留著 2008 年金融危機的傷痕，」華許說。「我們每個人都帶著那些傷痕，因為在伯南克（Bern

Moniepoint（Moniepoint Inc）已任命 Rose Muturi 擔任其肯亞營運的執行長，這家尼日利亞金融科技獨角獸週二表示。根據她的 LinkedIn 個人檔案，Muturi 於 6 月加入；此前她曾擔任 Branch Kenya 的執行長超過 4 年。此次任命是在 Moniepoint 於今年稍早收購 Sumac Microfinance Bank 之後進行，該收購使公司取得在肯亞運作所需的執照。Moniepoint 公司治理與企業事務副總裁 Edidiong Uwemakpan 表示，Muturi 將推動集團在肯亞的策略方向，而非管理一家獨立的子公司。隨著該區域銀行、金融科技與行動支付平台之間的競爭加劇，此舉顯示 Moniepoint 正在東非最大經濟體爭取監管核准，進一步邁向打造完整的銀行業務。 Rose Muturi 從 Branch Kenya 帶來數位銀行經驗 Muturi 在 Branch 服務超過 4 年，從東非區域管理董事一路晉升為 Branch Kenya 執行長。任職期間，Branch 在收購 Century Microfinance Bank

輝達（NVIDIA）與 PrismML（Khosla Ventures 支持的創業公司）正洽談，評估能夠讓強大的 AI 模型直接在 iPhone 上運行的 AI 模型壓縮技術。PrismML 執行長 Babak Hassibi 向 CNBC 表示。PrismML 於週二公開釋出壓縮版的阿里巴巴 Qwen 模型，將模型規模從約 54 GB 降至少於 4 GB，同時保留供 iPhone 15 或更新裝置使用的全部 270 億參數（27 billion parameters）。這些討論旨在因應蘋果的 AI 策略限制，因為該公司在一天前推出 iOS 27 公開測試版，讓 iPhone 使用者可使用經大幅改造的 Siri，同時將更多運算留在裝置本地。Hassibi 將談判形容為「非常早期」，但表示「事情正在順利推進」，蘋果與其他公司正在評估該技術的速度、能源效率與效能。該技術可能降低雲端運算成本，並透過讓 AI 功能不需網路連線即可運作，來強化蘋果的隱私立場。 PrismML 釋出壓縮 Qwen 模型，從 54 GB 降至 4 GB PrismML 是加州理工學院（California Inst

川普總統週二宣布，他已將原本提議對通過霍爾木茲海峽的貨運徵收 20% 過境費，改為與波斯灣國家簽訂投資協議。川普表示，這項決定源自與中東領導層進行了高度富有成效的對話。此舉發生在伊朗與國際航運路線相關的地區安全緊張局勢同時存在之際。 川普宣布與波斯灣國家簽訂投資協議 川普在 Truth Social 的一則貼文中表示，這些投資將會非常龐大，但對波斯灣國家及其未來「好到不可思議」。他補充說，美國將以創紀錄的水準湧入該國建設工廠、設置產線與輸入設備。川普表示，這將為美國人創造數百萬個額外的高薪工作機會。「美國又贏了，而且贏得前所未有。伊朗殺害數十萬人的日子，包括 52,000 名抗議者，已經結束了」他說。 美國對伊朗港口實施全面封鎖 川普表示，美國將對前往並來自伊朗港口的船隻，以及任何與伊朗有關的貨運船隻實施全面封鎖。「霍爾木茲海峽對所有船舶通行都開放，唯獨不包括伊朗——原因在於他們的謊言、暴力、惡意的領導，正把他們推向走向徹底毀滅的道路」他說。伊朗先前曾提出，向航行霍爾木茲海峽的船隻收取通行費，遭到美國反對。週一，川普宣布一項提案，內容呼應伊朗的要求，表示這筆資金將涵蓋確保該地區安全與防

美聯儲主席凱文·華許於 5 月 14 日（當地時間）在眾議院金融服務委員會作證，表示美聯儲必須清楚地將資產負債表政策與財政政策分開。華許強調，任何資產負債表政策的變更都會在事前公布並充分說明。他指出，財政政策屬於國會、財政部長與總統的職權範圍，而美聯儲應聚焦在貨幣政策。 美聯儲將資產負債表政策與財政運作分開 凱文·華許，美聯儲主席 [照片由 Yonhap News 提供] 華許對委員會說：「我們想要擺脫財政政策。財政政策是國會、財政部長與總統的領域。美聯儲應專注在貨幣政策。」這句話顯示，美聯儲將不再把其資產負債表作為政府財政支援的工具。 華許澄清：「資產負債表屬於貨幣政策的一部分」，並指出貨幣政策不僅透過利率運作，也透過資產負債表政策運作。他表示：「資產負債表並不只是市場的『管路』問題。」這顯示華許可能能接受短線資金市場的更大波動。 華許承諾美聯儲 2% 通膨目標 華許強調美聯儲對價格穩定的承諾。「通膨是一種選擇」，他說。「我們這些貨幣政策制定者必須選擇更低的價格，這就是我和我的同事們所承諾的內容。」他表示：「我們致力於達成價格穩定。我們致力於 2% 的通膨目標。」 針對市場懷疑，華許

一名美國貿易官員週二作證表示，輝達（Nvidia）的 H200 人工智慧（AI）晶片幾乎沒有被出貨至中國與香港。美國商務部工業與安全助理部長傑弗瑞・凱斯勒（Jeffery Kessler）在一場國會聽證會上表示：「針對 H200 以及同等產品的核准許可之出貨，幾乎沒有發生。晶片數量非常少。」該證詞顯示，儘管華府與北京之間仍存在持續的出口限制，向中國的 H200 出貨已經重新啟動。輝達長期以取得中國市場為目標，該市場是 AI 開發最大的市場之一，但其多數產品卻因遭遇與美國科技貿易戰而被置於美國出口管制之下。自去年以來，該公司已將潛在的中國 AI 晶片營收排除在其財測之外。 美國政府今年稍早核准的 H200 出口許可 凱斯勒解釋，美國政府會以個案方式評估申請取得 H200 晶片的公司。申請者必須符合國家安全要求，並接受檢查以確保晶片符合規範。凱斯勒說：「在某些情況下，我們會拒絕我們收到的許可申請。」晶片的許可在今年稍早核發，原因是川普（Donald Trump）總統於 12 月宣布，美國政府將在獲得 25% 折讓的交換條件下，批准中國購買 H200 AI 晶片。H200 是輝達 Hoppe

北卡羅來納州通過了《虛擬貨幣自助終端機消費者保護法》，為加密貨幣自助終端機（ATM）使用者建立消費者保護措施。該立法在 FBI 報告指出北卡羅來納州因加密貨幣自助終端機詐騙造成超過 1,200 萬美元損失之後，著重回應詐欺疑慮。州長 Josh Stein 表示，該法更新監管規定，以跟上鎖定透過虛擬貨幣自助終端機瞄準一般用戶的高明詐騙集團。 北卡羅來納州針對加密貨幣 ATM 訂下交易限額與費用上限 《虛擬貨幣自助終端機消費者保護法》對使用加密貨幣 ATM 的新客戶施加每日 2,000 美元交易限額。營運商必須將費用上限設為不超過交易價值的 12%。法律要求營運商在所有自助終端機上清楚張貼詐欺警示。詐騙受害者可在通報事件後 30 天內申請退款。營運商必須提供即時客戶服務、交易收據，並具備取消仍在進行中的交易的能力。 州方規定加密貨幣自助終端機營運商需取得執照並接受監督 法律將虛擬貨幣自助終端機的監督權交由銀行事務專員（Commissioner of Banks）負責。營運商必須取得作為匯款機構（money transmitters）的執照，才能繼續在北卡羅來納州營運。所有州內加密貨幣 AT

預測市場在 6 月首次錄得超過 500 億美元的月度交易量，這是由圍繞 2026 年世界盃的投注相關活動帶動，根據一份引用區塊鏈分析公司 Artemis 數據的 Macquarie 研究備忘錄。這波熱潮由 Kalshi 領先，該平台處理約 330 億美元，而 Polymarket 則在其餘大部分活動中占據主導，涵蓋世界盃的比賽與球員表現預測市場。6 月的總量代表預測市場領域史上最大的月度交易量，凸顯大型體育賽事正成為提供以交換機制進行事件交易的平台的主要需求驅動因素。 Kalshi 與 Polymarket 主導 6 月交易量 根據該份 Macquarie 研究備忘錄，Kalshi 在 6 月期間處理了約 330 億美元的交易量。Polymarket 則占據其餘大部分活動。世界盃比賽在「明確獲勝者市場」、「比賽結果市場」以及「球員表現市場」等市場中，帶來了數十億美元的下注額。 在賽事開打之前，Bernstein 分析師將擴編後的 48 隊國際足球協會世界盃描述為預測市場的里程碑事件，並預測該賽事將產生超過 30 億美元的新增投注總額，同時使消費者預測市場的交易量增加 50 億美元到 1

Google 正在慶祝其影像搜尋功能問世 25 週年，透過以 AI 精選策劃的影像藝廊刷新搜尋體驗。該公司於 2001 年 7 月推出影像搜尋的第一個版本，比工程師察覺使用者想看圖片而不是閱讀相關內容，早了整整一個四分之一世紀。這次週年更新將把目前的極簡搜尋列介面替換為一個持續更新的影像藝廊，並依據個別使用者的興趣進行客製化。這些興趣是根據網路與在 Google 的搜尋歷史來判定。 Jennifer Lopez 的 2000 年葛萊美獎禮服靈感啟發 Google 影像搜尋 Google 將影像搜尋的創作歸功於 Jennifer Lopez 在 2000 年葛萊美獎穿著的一件綠色 Versace 禮服。當時的工程師理解，那些在搜尋這件禮服的人並不想閱讀關於它的內容——他們想看它。這個發現促使 Google 建立影像搜尋功能，而第一個版本於 2001 年 7 月推出。 Google Images 將 AI 精選藝廊加入搜尋介面 更新後的 Google Images 將在使用者輸入任何搜尋關鍵字之前，先提供來自整個網路的影像藝廊。Google 表示，這個藝廊會依據使用者的興趣持續更新，而該公

美國參議員辛西婭・盧米斯（Cynthia Lummis）（R-WY）於 7 月 14 日宣布，立法者將在經過近 10 個月的談判後於數天內發布《CLARITY 法案》文本。該立法旨在建立針對數位資產市場的聯邦監管框架，同時強化消費者保護與反洗錢要求。參議院銀行委員會在 5 月經過跨黨派談判後，批准了市場結構提案；談判參與者包括立法者、監管機關、金融機構、消費者倡議者以及數位資產公司。 盧米斯宣布《CLARITY 法案》文本發布時程 盧米斯在 7 月 14 日接受 Fox Business 訪問時表示，數月的談判已產出《CLARITY 法案》文本，準備提交。「過去 10 個月幾乎每天都得把這份法案打磨到今天這個狀態，我們準備好了。所以，我們將在未來幾天內提出。」她說。 盧米斯解釋，參議院即將到來的工作期提供了在立法者離開華盛頓之前推進該立法的機會。「我們現在會連續進行四週會期，我們必須在 8 月休會開始之前把這份法案推到終點線，這非常重要，這樣我們才能讓市場知悉，如果他們留在美國境內辦理業務，將會獲得的穩定性。」她強調。 盧米斯指出，該立法力求在回應執法優先事項的同時支持數位資產產業，並

Jim Cramer's CNBC Investing Club 在週二早上的例會中討論了多項股票操作；在 6 月通膨數據較市場預期更溫和、帶動股市上漲後，投資俱樂部仍進行了相關動作。IBM 股價在該交易日暴跌約 26%。原因是該公司預先公告較弱的季度表現，歸因於軟體業務的疲弱；這也成為自 1987 年 10 月以來最糟的一天。Apple 下跌將近 1%，此前 KeyBanc 將該股降級至保守（underweight），且將目標價下調至 250 美元；而 Arm Holdings 則下跌超過 5%，原因是 HSBC 下調評等至持有。Cramer 對 Apple 的疑慮予以駁斥，並強調 Intel 是一個買入標的；因為該 Club 近期已退出其 Arm 持倉，以買進更多 Intel 股票。該例會也凸顯半導體產業中，與 AI 相關支出持續轉向基礎設施，以及對製造產能的憂慮。 IBM 預先公告因軟體業務疲弱導致更弱的季度 IBM 股價週二暴跌約 26%，使該股票有望出現自 1987 年 10 月以來最糟的一天。該公司預先公告因其軟體業務疲弱而導致較弱的季度。IBM 將這些困難歸因於客戶將支出

上市的比特幣礦商 CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 公布，6 月的比特幣產量較上月下降。CleanSpark 在 6 月挖出 614 枚比特幣，低於 5 月的 671 枚；BitFuFu 產出 125 枚比特幣，較上月的 177 枚減少，而 Canaan 在 6 月挖出 64 枚比特幣，對比 5 月的 90 枚。這些下滑源於不同的營運因素，包括較低的受託算力（managed hashrate）、電力網維護以及設施中斷。比特幣挖礦難度在 6 月中旬下跌超過 10%，來到 2026 年以來的最低點，這也是今年第二大幅度的下調。這降低了挖掘新區塊所需的運算算力，不過在更容易的挖礦條件下，三家公司產量依然偏弱。 CleanSpark 報告產量下滑 9%，6 月挖出 614 枚比特幣 CleanSpark 的月度比特幣產出下滑約 9%，其平均營運算力（operating hashrate）也從 5 月的每秒 46 艾哈希（EH/s）降至 6 月約 43 EH/s。該公司以 13,924 枚比特幣結束 6 月，使其成為第 11 大上市比特幣持有者。CleanSpark（CLS

川普（Donald Trump）美國前總統將其加密貨幣收益中的相當一部分，於 2025 年全年轉向傳統金融資產，依據提交至政府倫理辦公室（Office of Government Ethics，OGE）的財務揭露文件。川普在 2025 年因加密貨幣專案所產生的營收超過 14 億美元，主要來自迷因幣（memecoin）World Liberty Financial（WLFI）與 Official Trump（TRUMP）。揭露內容顯示，川普的股票與債券投資，從 2024 年底的 2.25 億美元至 6.08 億美元，增至 2025 年底的 7.03 億美元至 26 億美元，暗示至少增加了四倍。這次調整是在其同期間的加密貨幣投資項目取得高報酬之後進行的。 川普於 2025 年從加密貨幣專案取得 14 億美元 根據路透社一篇基於 OGE 財務揭露文件的報導，川普在 2025 年透過加密貨幣專案取得超過 14 億美元的營收。這筆收入的主要來源為迷因幣 World Liberty Financial（WLFI）與 Official Trump（TRUMP）。文件顯示，在這些加密貨幣投資項目帶來的

KOSPI 指數在 14 日出現盤中極度劇烈波動，盤中一度下挫 5.26%，隨後反彈 2.54%，終場上漲 0.73% 至 6,856.83。盤中高低點價差達 531.06 點。高盛將波動歸因於單一股票槓桿型 ETF 的被動去槓桿，而韓國國內分析師則指出半導體榮景過後（peak-out）疑慮與中東局勢再度升溫是額外推動因素。市場對半導體股票與槓桿型商品的高度集中，放大了漲跌幅。VKOSPI 波動率指數終場收在 83.97，遠高於通常與極度恐慌相關的 50 閾值。 KOSPI 14 日錄得 531 點盤中大幅波動紀錄 KOSPI 在 14 日開盤時下跌最多達 5.26%，短暫失守 6,500 關卡，之後在午後反彈，接近 6,980。該指數最終收在 6,856.83，較前一交易日上漲 0.73%。機構與外國投資人合計淨買超超過 4 兆韓元，而散戶投資人則淨賣超 4 兆韓元。 SK Hynix 收盤上漲 3.69%，期間在盤中一度出現 9.05% 的跌幅與上漲 4.93% 之間來回震盪。三星電子收盤上漲 3.34%，盤中區間介於下跌 2.95% 至上漲 6.09%。KOSDAQ 指數收跌 1

派拉蒙仍計劃在 9 月底前完成其原定的併購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）案，儘管遭到州檢察長提起訴訟。派拉蒙首席出庭律師 Jeffrey Kessler 於週二告訴 CNBC，公司目標是最早在 7 月 22 日完成交易，因為其預期屆時將取得所有監管核准（包括歐盟的核准）。歐盟將該日期訂為臨時截止期限。由加州的 Rob Bonta 帶頭的州檢察長在週一提起訴訟，意在因反托拉斯（反競爭）疑慮而阻止該併購，隨後又向法院提交文件，申請臨時限制令以暫停交易。Kessler 表示，若面臨長時間的封鎖，公司已準備將此案提交美國最高法院。該項原定併購已獲得美國司法部反托拉斯司（Antitrust Division）的批准。 州檢察長提起訴訟並申請限制令 週一，由加州 Rob Bonta 帶領的一群州檢察長提起訴訟，意在因反托拉斯疑慮而阻止該併購。稍後在當天，該團體又向法院提交文件，申請臨時限制令以暫停交易，讓法律程序得以往前推進。若獲准，臨時限制令將使交易暫停 14 天。在聯盟尋求初步禁制令之前，最多可核發兩次臨時限制令。Kessler 於週二對 CNBC 表示，臨時限制