Gate 深度報導與加密市場分析

Cardano 於 2026 年 7 月 18 日啟用其 van Rossem 硬分叉，完成網路的首次協定升級；該升級的最終核准與執行完全由其去中心化鏈上治理系統決定。升級於 21:44:51 UTC、epoch 644 的邊界生效；對應 Cardano 的區塊（slot）192,844,800，將區塊鏈移至協定版本 11，同時維持在既有的 Conway 账本時代內。不同於先前較依賴網路創始實體或臨時治理安排的 Cardano 升級，van Rossem 需要來自 Cardano 於 Chang 之後的治理框架下所設立的三個機構的正式核准：被授權代表（DReps）、質押池營運商，以及憲法委員會。此啟用為 Cardano 治理模型提供了一個可運作的測試；該模型係透過 Chang 與 Plomin 升級逐步導入，顯示這些機構能夠在不仰賴由中央開發公司作出離鏈決策的情況下，共同授權具技術顯著性的網路變更。 Cardano 治理機構於 7 月 13 日追認硬分叉行動 硬分叉行動於 7 月 13 日取得追認；在 DReps 支持率達 77.63% 後通過，超過所需的 60% 門檻。質押池營運商的

Ripple 穩定幣事業資深副總裁 Jack McDonald 在接受灰度研究（Grayscale Research）旗下 Charlie Perkins 的採訪時，概述了該公司的「機構優先」策略，並強調 Ripple 專注於打造供銀行與支付服務商使用的基礎設施，讓價值能夠在全球範圍內移動。5 月，Ripple 與 Mastercard、摩根大通（JPMorgan）、OKX 以及 Ondo Finance 合作，將傳統金融與數位資產進行橋接，最終在 XRP Ledger 上完成首宗跨銀行、跨境贖回代幣化的美國國債。McDonald 表示，該試點展示了受監管的金融機構如何能夠以更高的速度與效率，在不同的銀行網路之間安全地發行、劃轉以及贖回代幣化的真實世界資產。此次合作旨在透過消除傳統上阻礙跨境交易的延遲，來加速全球金融基礎設施的現代化。Ripple 將 XRP Ledger、XRP 以及其 RLUSD 穩定幣定位為連接傳統金融與以區塊鏈為基礎的資本市場的基礎技術，這也呼應了日益增長的代幣化趨勢。 Ripple 將機構使命定義為「價值網路（Internet of Value）」基礎設施 M

德國聯邦統計局於 7 月 20 日（當地時間）宣布，該國 6 月生產者物價指數（PPI）較去年同期上升 1.8%，低於 5 月上升 2.2%。放緩主要由中間財價格上漲推動；中間財價格較去年同期擴大至 5.1%（高於 5 月的 4.2%），而能源價格則大幅轉趨溫和，從 5 月的 2.5% 降至僅 0.4% 的年增幅。就月對月而言，6 月 PPI 下跌 0.3%，扭轉 5 月上升 0.3%，顯示月度價格動能由擴張轉為收縮。 中間財價格推動年增 聯邦統計局指出，中間財價格上漲是推動 PPI 年增的主要原因。中間財價格較去年同期上漲 5.1%，較 5 月上升 4.2% 加速。在該類別之中，金屬價格年增 11.8%，為中間財各組成項目中增幅最高者。 剔除能源後，PPI 較去年同期上升 2.4%，月對月則上升 0.2%，顯示非能源工業投入成本仍持續對生產者物價形成上行壓力。 能源價格成長顯著放緩 能源價格呈現明顯降速；6 月能源價格僅較去年同期上升 0.4%，較 5 月上升 2.5% 為低。這是近期數月中最慢的年度能源價格成長，對整體 PPI 通膨帶來喘息。 儘管年度降溫，石油產品仍呈現波動。就年

加密貨幣支付公司 BitPay 宣布，其荷蘭子公司 BitPay B.V. 已根據歐盟《加密資產市場監管》（Markets in Crypto-Assets，MiCA）法規，從荷蘭金融市場管理局（Dutch Authority for the Financial Markets）獲得「加密資產服務提供者」的授權。該授權使 BitPay 能透過 MiCA 的「護照機制」（passporting framework），在所有歐盟成員國擴展受監管的加密貨幣與穩定幣支付服務。MiCA 為加密資產服務提供者建立統一的監管制度，取代原本分散的各國授權要求，並允許獲授權的企業在單一監管架構下於整個歐洲經濟區內營運。 MiCA 授權使 BitPay 能在單一許可下提供全歐盟支付服務 MiCA 授權允許 BitPay 在整個歐洲聯盟提供受監管的加密貨幣付款處理、穩定幣支付、跨境支付服務以及數位資產服務。該許可是在協調一致的監管制度下運作，而非在歐洲各司法管轄區分別適用不同的授權要求。對商家而言，該許可支持在整個歐洲聯盟內接受加密貨幣、進行穩定幣結算，並提供跨境支付解決方案。消費者則可更廣泛地使用受監管的

饒舌歌手 Drake 在世界盃決賽 7 月 19 日於西班牙以 1-0 擊敗南美球隊後，輸掉了一筆價值 150 萬美元的 USDT 賭注（押注阿根廷）。這筆透過加密貨幣賭場 Stake 以 +245 賠率下的賭注，如果阿根廷獲勝，原本可回收約 517.5 萬美元。西班牙的 Ferran Torres 在延長賽下半場加時時間第 39 秒攻入決勝球；此前阿根廷因下半場補時階段遭紅牌罰下，場上人數被縮減到 10 人。僅就 Polymarket 的世界盃得勝者合約而言，該場比賽就創下 42.8 億美元的交易量；開賽前西班牙的價格為每股 59 美分，反映歐洲球隊在加密貨幣預測市場上是明顯的熱門。 西班牙在延長賽 1-0 擊敗阿根廷 Drake 在決賽前將投注單分享給其擁有 1.4 億（加）以上的 Instagram 追蹤者。若能在法定時間或延長賽內取勝，預期可獲得約 367 萬美元的利潤。西班牙在大部分時間占據優勢，但直到比賽在下半場補時階段出現轉折，才突破阿根廷門將 Emiliano Martínez。阿根廷領到一張紅牌，球隊因此被減為 10 人。接著 Ferran Torres 在延長賽下半

戴爾科技（Dell Technologies）與超微電腦（Super Micro Computer）週一在盤前早段分別上漲 0.4% 與 0.8%。此前，在 SpaceX 執行長伊隆・馬斯克（Elon Musk）否認一則報導：火箭公司已與富士康（Foxconn）下單 520 億美元的訂單，採用輝達（Nvidia）供電的 AI 伺服器。馬斯克針對 X 上一則現已刪除的貼文回應，該貼文概述了外界推測的協議，並稱該報導是「假新聞（fake news）」。戴爾與超微一直以來都向 SpaceX 供應 AI 伺服器，而傳聞中的富士康交易將會威脅它們與這家火箭公司的供應商關係。 馬斯克在 X 上否認 SpaceX-Foxconn $52B AI 伺服器交易 馬斯克在 X 上表示，所報導的交易是「假新聞」。台灣《經濟日報》原先的報導稱，SpaceX 正計畫取得超過 13,000 台由輝達 GB300 晶片供電的 AI 伺服器機架，每架 400 萬美元。《Citrini》分析師 Jukan 在馬斯克否認前寫道，富士康已取代戴爾與超微，且交付將在 2026 年下半年開始，並持續到 2027 年第一季。這份

2026 年美加墨世界杯以西班牙捧杯落幕，但这场足球盛宴在加密预测市场留下的数据痕迹，仍在持续发酵。Polymarket 与 Kalshi 两大平台针对世界杯决赛的合计交易量达到 55 亿美元；Polymarket 的世界杯冠军合约累计成交 42.8 亿美元。这一数字使世界杯冠军预测成为该平台历史上交易量最大的单一事件合约，超越了 2024 年美国大选创下的 36.9 亿美元纪录。 四年间，Polymarket 世界杯业务总交易额从 2022 年的 13.8 万美元飙升至 42.8 亿美元，增长超过 4 万倍。世界杯的落幕并不代表预测市场热度的消退——电竞盛夏接踵而至，EWC、LPL、LCK 等赛事密集上演。预测市场的下一个主场，或许正在从绿茵场转向电竞屏幕。 世界杯如何成为预测市场的“引爆点” 2026 年世界杯首次扩编至 48 支球队、104 场比赛，这一结构性变化为预测市场提供了远超往届的交易标的。小组赛阶段，Polymarket 世界杯相关合约累计成交已突破 20 亿美元；进入淘汰赛后，交易量加速攀升。到决赛前夕，Polymarket 与 Kalshi 在 52 个世界杯预测市

富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）將其 BENJI 代幣化貨幣市場基金（價值約 15 億美元）擴展至 BNB Chain，這標誌著資產管理公司更廣泛區塊鏈策略的又一步。此舉將全球最大型的代幣化投資產品之一延伸至另一個公鏈，為投資人擴大可及性。根據 BNB Chain 共享的 RWA.xyz 資料，目前約 15 億美元的 BENJI 資產已在 BNB Chain 上被表示，占該基金總價值的 61.71%，且持倉在過去一個月內暴增 1,226%。此次擴張反映出區塊鏈技術在傳統金融中的角色日益增長，因為資產管理公司正逐步將傳統投資工具與公鏈網路整合。 BNB Chain 超越 Stellar，成為最大的 BENJI 托管方 BNB Chain 上 BENJI 資產的快速增加，顯著改變了 BENJI 在各受支援區塊鏈之間的分布。BNB Chain 現在托管約 15 億美元的 BENJI 資產，占該基金總價值的 61.71%。Stellar 先前曾是 BENJI 基金的基礎，直到富蘭克林坦普頓將該產品轉型為多鏈方案；如今以約 5.83 億美元的資產排名第二，占基金整體價值的

GCEX 是一家機構級數位資產與外匯（FX）做市／主經紀（prime broker）公司，已委任 Mohammed A. Mulla 進入其位於杜拜的子公司董事會；該子公司為 GC Exchange FZE。此任命在 GCEX 將受監管的數位資產業務擴展至中東之際，進一步強化公司的領導團隊。曾在 Finalto（前身為 CFH Clearing）投入 16 年、擔任中東與亞洲區域創辦副總裁（founding Vice President）的 Mulla，將加入一間獲杜拜虛擬資產監管局（Dubai's Virtual Assets Regulatory Authority）授權的子公司；該公司以「虛擬資產服務提供者（Virtual Asset Service Provider）」身分獲准以經紀自營商（broker-dealer）模式營運。 杜拜持續在其專門的虛擬資產監管框架下吸引機構級數位資產公司，同時既有的 FX 基礎設施提供者也正定位自身，以服務傳統資本市場與數位資產之間的融合。 Mulla 將 16 年 Finalto 經驗帶入 GCEX 董事會 Mulla 曾在 Finalto（

Hugging Face 於 2026 年 7 月 16 日披露，其生產基礎設施遭到一套自主 AI 代理系統入侵。此次攻擊利用了該平台資料處理管線中的兩項程式碼執行漏洞：遠端程式碼資料集載入器，以及資料集設定檔中的範本注入缺陷。其後，該代理程式升級至節點層級的存取，蒐集雲端與叢集憑證，並在單一週末期間於多個內部叢集間橫向移動，產生了超過 17,000 則已記錄的行動。該公司將此入侵描述為與先前遇到的任何情況都不同。 Hugging Face 指出內部資料集與服務憑證遭到未授權存取 該公司確認對一小部分內部資料集以及多組服務憑證的未授權存取。Hugging Face 表示，未發現有竄改公開面向模型、資料集或 Spaces 的證據。攻擊起源於平台的資料處理管線，在此處，惡意資料集利用了這兩項程式碼執行漏洞。隨後，該代理程式在單一週末期間於多個內部叢集間進行橫向移動。 Hugging Face 完成補救並與外部鑑識專家合作 Hugging Face 表示，已聘請外部網路安全鑑識專家、通知執法單位，並完成補救步驟。這些步驟包括關閉最初的存取路徑、重建遭入侵的節點、輪替受影響的憑證，以及加強叢集

Binance 和 Bybit 在過去 30 天內合計記錄到超過 23 億美元的穩定幣淨流出，這是根據 Coinpedia 報導的數據。Binance 佔了約 15.5 億美元的流出，而 Bybit 則在同一期間記錄了約 7.86 億美元。這些淨流出反映出幣圈交易需求的整體降溫：兩大平台的穩定幣儲備（通常由交易所持有、可隨時部署的資本）都在下滑。分析師將這些提領規模視為市場流動性轉弱的訊號。集中式交易所的穩定幣餘額是衡量交易意願的重要指標；當儲備下降，通常意味著參與者要嘛把資金轉向自我託管、要嘛降低風險曝險，或乾脆從主動交易中退場。 Binance 和 Bybit 穩定幣淨流出 23 億美元 在過去一個月，Binance 的穩定幣淨流出約為 15.5 億美元，而 Bybit 則在同一期間流出約 7.86 億美元。兩者合計後超過 23 億美元——這是集中式平台上通常用於主動交易的資本出現相當顯著的回撤。 放在交易所的穩定幣如同等待部署的資本。當交易者想買進加密資產時，會使用已預先停放在平台上的穩定幣。當這些儲備縮水時，往往意味著參與者正撤出至自我託管、降低曝險，或乾脆退出主動交易。 穩定

持有介於 1,000 與 10,000 BTC 之間的比特幣鯨魚錢包，於截至 7 月 19 日的 60 天內累積了約 66,700 BTC，這代表了今年最強的買盤波之一。此次累積發生在 7 月中旬，當時比特幣價格維持在 64,500 美元至 64,700 美元之間，顯示大型持有者在不造成價格顯著波動的情況下吸收了供給。持有規模較中等、介於 100 到 1,000 BTC 的持有者，則在同一期間分布了約 77,800 BTC，提供了讓鯨魚等級買入得以進行的流動性。這種背離反映出供給從較短期持有者轉移至持有時間更長的實體。 交易所儲備在比特幣轉向自我託管的趨勢下仍持續下降；而美國現貨比特幣 ETF 在經歷一段延長的淨流出後，重新回到淨流入。 鯨魚錢包在 60 天窗口內累積 66,700 BTC 持有介於 1,000 與 10,000 BTC 之間的錢包，於截至 7 月 19 日的 60 天內累積了約 66,700 BTC。這波累積行情在今年最強事件之下，僅次於該事件。最強事件發生在 6 月中旬，當時同一錢包級距錄得淨增 68,000 BTC。兩次連續的大規模累積事件，代表市場最大參與者持續

研究人員於 20 日在一場國會論壇上，提議將「yeolbun-yeolseung 平均（年數平均）方法」套用於南韓針對不動產的資本利得稅。Narasalrim Research Institute 高級研究員李尚敏（Lee Sang-min）在國會議員會館出席由共同民主黨代表閻泰英（Yeom Tae-young）以及國民創新黨代表車奎根（Cha Gyu-geun）主辦的「不動產稅制改革的方向與任務」論壇時提出該提案。該提案旨在因預期中的政府將宣布不動產政策措施（包含提高持有稅）而在單一時間點實現長期累積所得時，所發生的累進稅負扭曲問題。 研究人員提議將 yeolbun-yeolseung 方法用於資本利得稅 李尚敏表示，目前用於退休所得課稅的 yeolbun-yeolseung 方法可適用於資本利得。該方法將總所得除以持有年數（yeolbun），將稅率套用以計算一年之稅額，並再將該稅額乘以持有年數（yeolseung），以決定應繳總稅額。李解釋，引入 yeolbun-yeolseung 方法「能夠只修正累進稅率下於轉讓時點將長期形成的所得集中而產生的不利情況」。他表示，當長期累積的所得

參議員伊麗莎白・沃倫（Elizabeth Warren）寄信給美國總統川普（President Trump），要求針對加密貨幣獲利進行自願的最新財務揭露。此舉是在一份報告顯示川普在 2025 年因與加密貨幣相關的收入獲得約 14 億美元之後。該項要求旨在協助參議院就《清晰法案》（Clarity Act）進行持續辯論；該法案將透過釐清美國證券交易委員會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的角色，為數位資產市場建立一套全面的監管框架。沃倫在信中提到，聯邦官員從其所監管的產業獲利是否適切，令人擔憂；她指出，川普 2025 年的加密貨幣收入較前一年大幅增加超過一倍，且如今已占其收入的大多數。 川普的加密貨幣收益與家族持股在 2025 年 美國總統川普的財務揭露顯示，他在 2025 年約有 14 億美元與加密貨幣相關的收入，較前一年的數字超過兩倍。該揭露詳述家族的重要參與，包括由「川普家族成員（Trump Family Members）」持有的 DT Marks Defi LLC 之 30% 持股。僅該實體在 2025 年就產生超過 5.9 億美元，並持有對 World Liberty

Circle 總裁 Heath Tarbert 依據監管文件，自 2025 年 6 月穩定幣發行商 Circle 股票上市以來，出售了約 3080 萬美元的 Circle Internet Group 股票。這些出售涵蓋了約 10 筆在申報中披露的交易，標的為 CRCL，即 Circle 的 B 類 A 普通股；在此期間未發現其後的公開市場回購。部分交易根據 Rule 10b5-1 交易計畫執行，該計畫允許公司內部人事先建立預定的交易指令。 這項差異很重要，因為並非每一次高管所申報的持股減少都代表出於自主的出售。Circle 代扣代繳稅款而保留的股份，並不能讓該高管取得與公開市場交易相同的實際收益。Circle 在 2025 年 6 月的首次公開募股中以每股 31 美元定價，透過公司與既有股東出售 3400 萬股股份，且在承銷商超額配售（overallotment）之前完成。CRCL 隨後的交易價格大幅高於其發行價格。 Tarbert 在 2026 年 3 月 2 日執行最大一筆交易 Tarbert 申報披露的最大一筆交易發生在 2026 年 3 月 2 日，當時他根據 Rule 10

澳洲證券與投資委員會（ASIC）在 2025-26 財政年度內，根據 7 月 20 日公布的數據，於法院命令下開出了創紀錄的 8.3 億澳元民事罰款。該等罰款源自針對 CFD 經紀商、銀行、超級年金受託人以及金融服務公司的執法行動；同時，ASIC 也協助向消費者與投資人退回逾 6.43 億澳元。創紀錄的總額包含 2026 年 1 月至 6 月間命令的 4.8 億澳元，以及該財政年度上半年期間的 3.5 億澳元。由主席 Sarah Court 主導的執法計畫，聚焦於保障零售投資人、維護市場完整性、數位資產、打擊詐騙，以及澳洲金融服務業中的不當行為與違規。 Union Standard International Group 收到 3 億澳元罰款 聯邦法院命令 Union Standard International Group 支付創紀錄的 3 億澳元罰金，以懲處 ASIC 所描述為影響零售投資人的嚴重不當行為。該案成為澳洲史上針對 CFD 營運商開出的最大額民事罰款，並構成 ASIC 在該財政年度下半年的執法計畫核心重點。 在報告期間內，其他重要的法院裁決包括：HSBC Bank Au

AST SpaceMobile（ASTS）股票在週一盤前交易上漲 2%，原因是該公司價值 10 億美元的可轉換票據發行即將結算。該票據票面利率為 1.625%，可能帶來最多約 11.3 億美元的淨收益。衛星通訊分析師 Tim Farrar 表示，這項融資計畫指向潛在的「發射服務商收購」可能性；他形容這樣的舉動「很可能是愚蠢的」，並指出公司需要改變說法。ASTS 股票週五上漲 5%，但仍在本週收盤下跌 21%，創下 2 年多來最嚴重的單週跌幅。此輪融資之際，AST SpaceMobile 正在擴大其 BlueBird 衛星星座；BlueBird 11、12、13 目前已在卡納維拉爾角（Cape Canaveral）就位，等待下一次發射。 分析師稱收購發射公司「很可能是愚蠢的」 衛星通訊分析師 Tim Farrar 在 X 上表示，公司的融資計畫指向的是收購發射服務商，而非在 Blue Origin 的 New Glenn 因延遲之下，努力取得更多 SpaceX Falcon 9 的任務。針對一份投資者分析指出可轉換票據所得款項中可能有一半需要用來以 Falcon 9 任務取代延遲的 Ne

大信證券於今年上半年透過兩筆一般公司交易，記錄了約 1,800 億韓元的 IPO 主導承銷認列，並計畫於下半年透過 Sono International 上市實現轉圜。證券公司將上半年表現未達預期歸因於韓國交易所（KRX）更嚴格的上市審査，以及雙重上市指引公告延後，導致已準備公司的審査時程被推遲至下半年。由於 KRX 審査標準加強，以及對雙重上市監管方向的不確定性，上半年國內 IPO 市場整體收縮，數家公司延後上市時程；不過在有限的市場中，競爭型證券公司仍在同時取得大型交易與小型至中型 IPO。 大信證券上半年承接兩筆一般公司 IPO 根據金融投資業界於 20 日報導，大信證券於上半年主導了兩筆一般公司 IPO，分別為 Chaebi 與 Hanpass。Chaebi 進行規模為 1,380 億韓元的公開發行，而大信證券則在 Hanpass 總發行額 2,090 億韓元中，作為共同主導承銷商獲得約 420 億韓元的認列。若將 SPAC 納入考量，大信證券上半年的 IPO 主導承銷表現為共三筆、合計約 3,100 億韓元。 公司指出 KRX 審査強化與指引延遲 大信證券一名官員表示，上半年

20 日下午舉行的面試中，來自韓國主要年金基金與互助會的 6 位前任及現任首席投資官（CIO）競逐國民年金服務（NPS）的 CIO 職位。候選人包括現任韓國投資公司（Korea Investment Corporation，KIC）CIO 李勳（Lee Hoon），以及來自 Suhyup、私立學校教職員年金（Private School Teachers Pension）、Noranwoosan 互助會、Saemaul Geumgo Federation、警察互助會等組織的 5 位前任 CIO。所有候選人均具備為韓國主要機構投資人管理資產的豐富經驗。 金融投資業界指出，這場 6 人競爭反映出韓國年金基金領域的領導整合。另有 1 位通過文件審查的額外候選人未參加面試，因其已接受另一家國內主要年金基金的 CIO 職位。 李勳帶來韓國投資公司的經驗 現任 KIC CIO 的李勳（Lee Hoon）曾在 Korea Investment Securities、Woori Investment Securities、Samsung Securities 擔任分析師。他於 2014 年加入 KIC

韓國股市在 20 日出現流動性下降的情況；根據韓國交易所資料，KOSPI 交易量達到 33.2087 兆韓元。這比 1 日記錄的 51.8114 兆韓元大幅下降，且投資人存款也同步減少。流動性收縮發生在 AI 獲利憂慮與中東戰爭不確定性導致外部環境不利的同時，而國內供給狀況則已惡化。 KOSPI 交易量降至 33.2 兆韓元 韓國交易所於 20 日公布，KOSPI 股票交易量為 33.2087 兆韓元。該數字較 1 日記錄的 51.8114 兆韓元交易量出現顯著下滑。交易活躍度的下降與投資人存款減少同步，顯示市場整體流動性正從交易中撤出。 外部因素包含 AI 疑慮與中東不確定性 市場面臨源自 AI 獲利疑慮以及與中東衝突相關的不確定性所帶來的不利外部條件。這些因素進一步加劇國內供給惡化，導致在 KOSPI 股票中觀察到的整體流動性下滑。外部壓力疊加國內市場狀況走弱，使交易活躍度下降。 常見問題 20 日的 KOSPI 交易量是多少？ 根據韓國交易所資料，20 日 KOSPI 交易量達到 33.2087 兆韓元。 為何 KOSPI 流動性正在下降？ 流動性下降源於 AI 獲利疑慮、中東戰