Gate 深度報導與加密市場分析

數位資產基礎設施供應商 BitGo 以及 OTC Markets Group 於週三宣布一項合作計畫，將為經紀交易商開發數位資產交易與託管基礎設施。該提案聯盟鎖定使用 OTC Link ATS 的超過 150 家經紀交易商；該 ATS 是一種受美國證券交易委員會監管的替代交易系統。此合作旨在透過既有市場基礎設施擴大機構對代幣化證券的接觸，使參與的經紀交易商能夠利用其既有的電子交易系統，對數位資產證券進行報價、交易與交割。 BitGo 和 OTC Markets 宣布合作框架 依據該提案，BitGo Bank & Trust 將擔任合格託管機構，而交割將透過 BitGo 的 Go Network 進行。該建議框架最初旨在支援數位資產證券，並可能在監管框架演進後，擴展至代幣化資產與大宗商品。OTC Markets Group 經營受監管的場外證券市場。 BitGo 於 12 月取得聯邦銀行執照 在 12 月，BitGo 自美國通貨監理署（OCC）取得最終批准，得以作為獲聯邦特許的國民信託銀行運作。此批准使 BitGo 能在聯邦銀行監督下提供合格託管服務。 OTC Markets 股票因公告

特斯拉預計將在週三收盤後公布第二季財報，距離先前公布車輛交付年增 25% 已過三週。財報發布之際，特斯拉股價本月下跌 10%，全年下跌 16%。由 LSEG 進行調查的華爾街分析師預期，本季每股盈餘為 51 美分、營收為 257.1 億美元。該公告是在特斯拉 7 月初的早期報告之後出爐：報告顯示車輛交付量超過 48 萬輛，儘管競爭持續來自中國車商，包括 BYD、蔚來（Nio）和小米（Xiaomi），仍高於分析師預期。 華爾街對 Q2 的預期：每股盈餘 51 美分 由 LSEG 調查的分析師預期，特斯拉第二季將公布每股盈餘 51 美分、營收 257.1 億美元。 特斯拉股價年初至今下跌 16% 特斯拉股價本月下跌約 10%，全年下跌 16%。這一下跌同時也伴隨 SpaceX 的走弱——馬斯克（Elon Musk）的另一家市值達 1 兆美元的公司；該公司 6 月創下紀錄級的上市表現，但自其高點收盤以來價值已蒸發近 40%。 Q2 交付量超過 480,000 台 7 月初，特斯拉公布的車輛交付量超過 48 萬輛，高於分析師預期。公司正試圖從連續數年交付量下滑中復原，原因主要在於來自中國車商的

OpenAI 在美國喬治亞州的艾芬漢郡 Effingham County（靠近薩凡納 Savannah）宣布一項資料中心項目，總投資超過 300 億美元，規劃建設一座 3.2 吉瓦（3.2-gigawatt）的設施，並將該倡議命名為「Project Camellia」。這家 AI 公司與喬治亞電力公司 Georgia Power 簽署合約，以取得 3.2GW 的電力供應；供電預定於 2028 年開始。OpenAI 承諾投入 200 億美元的投資以符合州政府激勵方案資格，並承諾提供 8000 萬美元作為社區支持，另提供價值 7100 萬美元的 Codex 編碼服務，給喬治亞的大學學生。此公告發布之際，資料中心建設的政治與社區反對聲浪日益高漲：紐約州州長 Kathy Hochul 最近發布為期一年的新資料中心項目暫停令——這是任何美國州首次採取此類行動——理由包括擔憂電力成本與居民負擔。 OpenAI 承諾在喬治亞投資 300 億美元以上資料中心 OpenAI 承諾在艾芬漢郡 Effingham County 投入 200 億美元，以符合激勵方案的資格。OpenAI 計算策略（Comput

CertiK 指出，2026 年上半年（H1 2026）發生 52 起針對加密貨幣的「扳手攻擊」；總體財務曝險金額達到 1.24 億美元——相較去年上半年（H1 2025）的 1,050 萬美元，成長超過 1,000%。該報告於週三發布。「扳手攻擊」包含對受害者的實體襲擊或勒索，迫使受害者交出加密貨幣，並繞過數位安全措施。西歐（尤其法國）在 52 起已驗證事件中占 39 起，其中法國單獨就有 33 起，因而是該資料集中的主要爆發地點，CertiK 表示。該公司還指出戰術出現轉變：與加密貨幣相關的入屋襲擊從 2025 年上半年（H1 2025）1 起公開報告事件，升至 2026 年上半年（H1 2026）20 起。CertiK 將「扳手攻擊」描述為加密貨幣持有者的既有威脅向量，並強調需要在數位防護之外，採取實體安全措施。 西歐占 2026 年上半年 52 起已驗證事件中的 39 起 CertiK 的報告強調了 2026 年上半年「扳手攻擊」的地理集中現象。西歐在 52 起已驗證事件中占 39 起，其中法國占 33 起。CertiK 在報告中表示：「法國單獨就占 33 起事件，使其成為資料

富國銀行（Wells Fargo）全球股票與實體資產策略主管 Sameer Samana 表示，在黃金自 1 月創下的歷史高點回調逾 20% 之後，黃金的風險報酬特徵已朝有利於投資人的方向轉變。Samana 在接受 Kitco News 訪談時解釋，由於聯準會（Federal Reserve）可能的升息所帶來的大部分下行風險，已反映在目前每盎司低於 $4,100 的價格中，因為聯邦基金利率期貨已內含兩到三次升息。黃金已連續數月承壓，原因是中東緊張局勢推升油價、強化升息預期，並提高了持有不付息資產的機會成本；但 Samana 則認為，在「相較於已被定價的幅度之外，進一步大幅緊縮的機率有限」的情況下，市場已變得過度悲觀。 Samana 指出 $3,500 的下行情境風險與 $4,500–$4,900 的阻力水位 Samana 承認，目前的技術面圖景尚未改善，並提醒修正未必已完全走完。「很難說黃金已經見底了」，他說，並指出短期的下行風險在 $3,500。此外，他也辨識出技術性阻力，預計可能出現在 $4,500 到 $4,900 之間，因為接近高點買入的投資人將尋求退出虧損部位。儘管存在這些風

根據 CoinGecko 數據，幣圈風險投資（VC）基金在 2026 年上半年（H1 2026）募集到 133 億美元的已承諾資本。這個數字用時只有一半，就追平了 2024 年全年總額。投資輪次的數量相較 2022 年高峰（1,978）下降了 78%，降至 435；由於資本集中在更少、更大的基金，輪次因而減少。這種轉變反映了募資模式開始仿效傳統私募股權（private equity）：有限合夥人（limited partners）承諾將資金分期透過資本催繳（capital calls）投入，部署期通常跨越數年；而機構參與比例達到 2026 年上半年全部交易的 54.5%。 資本催繳（Capital Call）機制與「乾粉」（Dry Powder）功能 已承諾資本（committed capital）是有限合夥人透過《有限合夥協議》（Limited Partnership Agreement）承諾給基金的總金額。一般合夥人（general partners）會在辨識投資機會時發出資本催繳，將已承諾金額分階段扣取，部署窗口通常為三到五年。已承諾資本不會在一開始就轉移到基金手中。已承諾與已部

Apple Inc. 正計劃在未來數月對其 MacBook 和 iMac 系列進行重大改版，起始於一款由 M6 晶片驅動的新入門款 14 吋 MacBook Pro，以及兩年來首次的 iMac 更新，據 Bloomberg 報導。這些更新旨在把握因 AI 應用推動而飆升的高效能裝置需求。兩款裝置的開發已完成，但預計要到秋季才會出貨。此次推出也不只限於初期版本，更新版的 MacBook Air、Mac mini 和 Mac Studio 型號也正在規劃中，並將搭載更新的晶片。隨著 AI 熱潮帶動對強力筆電與桌機的需求攀升，外界預測 Apple 的 Mac 事業將連續第三年實現銷售成長。 Apple 完成 M6 驅動 MacBook Pro 與 iMac 的開發 Apple 正準備在未來數月推出其販售的所有 Mac 的更新版本。新的入門款 14 吋 MacBook Pro 將由 M6 晶片供電，並標誌著兩年來首次 iMac 更新。根據 Bloomberg 報導，這兩款裝置的開發已完成，但預計要到秋季才會出貨。 在初波推出之後，Apple 還在開發配備更新晶片的 MacBook Air、Ma

SEC 委員赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce）週三發出一則警告，提醒加密貨幣機槍池與借貸策略的建置者：不要誤讀聯邦證券法。皮爾斯是美國證券交易委員會（SEC）「加密任務小組」成員。她表示，鏈上機槍池以及涉及投資合約的借貸活動，無論其區塊鏈如何部署，仍受聯邦監管。此警告發布之際，正值川普（Donald Trump）第二任期期間代幣化活動爆發，而 SEC 也正努力為新興代幣化資產類別提供明確指引。 皮爾斯警告勿誤解證券法 在週三發布的部落格中，皮爾斯（因支持區塊鏈創新，常被稱為「加密老媽」）表示，人們不應為了讓既有證券法「不適用於」落入聯邦證券法範圍的加密貨幣資產，而去做「倒立、翻跟斗以及其他體操」。她說：「你會摔得很痛。」皮爾斯表示，把活動移到落在聯邦證券法範圍內的鏈上做法，並不會使這些活動脫離該委員會所執行法律的適用範圍。 機槍池與借貸策略面臨聯邦證券法審視 皮爾斯指出，機槍池「可能以多種方式牽涉聯邦證券法」。她表示，機槍池可能構成「共同企業」，成為 Howey Test 的要件之一；Howey Test 是 SEC 用來判斷何謂證券的主要指引。她補充說，機槍池也可能持有證券

Benchmark 下修了其對加密交易所 Coinbase 的第二季營收預估，並將在下週財報發布前作出調整，原因是該季度加密交易條件較為疲弱。該公司維持對 Coinbase（COIN）股票的「買入」評等，並將目標價訂為 270 美元。分析師 Mark Palmer 指出，該季度集中式交易所現貨交易量約下滑 28%，以及加密貨幣市值約下跌 13% 是此番修正背後的關鍵因素。 Benchmark 下調 Coinbase 第 2 季營收估計至 13.8 億美元 在週三發布的致客戶備忘錄中，Benchmark 分析師 Mark Palmer 將 Coinbase 的第二季營收預估下調至 13.8 億美元，較先前的 15.1 億美元下修。Palmer 也將其對 2026 全年的營收預估下調至 60 億美元，較先前的 63.3 億美元下修。Palmer 寫到，2026 年第二季 Coinbase 所處的交易環境較為艱困。他指出，永續合約交易活躍度走弱，連同集中式交易所現貨交易量約下滑 28% 一起構成影響。Benchmark 預測該季度交易收入將下跌超過 5%。Palmer 提到，6 月已顯示出穩

通過霍爾木茲海峽油輪的戰爭風險保險保費截至 7 月 22 日飆升近 1,900%，這是 Devere Group 的分析結果。Devere Group 是一家全球性的金融諮詢與資產管理公司。這項上漲源於美國中央司令部連續第 11 個夜晚對伊朗發動的打擊行動，推動布蘭特原油價格突破每桶 94 美元。根據 Devere Group 援引的 Lloyd's Market Association 數據，大型散裝原油運輸船的承保成本，從衝突前約為船體價值的 0.25% 上升到約 5%。以一艘價值 1 億美元的油輪而言，單次航行的保險費用從約 25 萬美元升至約 500 萬美元。隨著美軍持續進行軍事行動、而圍繞這條具戰略意義的水道緊張情勢維持高位，升級也正在加劇霍爾木茲海峽的交通中斷。 保險成本從船體價值的 0.25% 攀升至 5% 7 月 22 日油價跳升，布蘭特原油上漲近 4%，西德州中質原油（WTI）上漲約 3.8%。隨著交易員評估經霍爾木茲海峽航運可能遭遇長期中斷的風險，市場保持高度波動。Devere Group 執行長 Nigel Green 表示：「當那個保費上漲接近 1,900%，就

Reddit 股票週三下跌 9%，原因是《華爾街日報》報導稱，該公司曾討論關閉 Google 存取其內容，以供 AI 使用。此次下跌是在兩家公司之間每年 6,000 萬美元的合約引發疑慮之後發生；該合約即將到期，且正在重新談判。2024 年的協議允許 Google 以 Reddit 的內容訓練其 AI 模型，但 Google 的 AI 摘要已降低來自搜尋結果頁面的網站流量，促使 Reddit 重新評估合作的效益，依《華爾街日報》（Wall Street Journal）引述知情人士所說。受上述發展影響，Reddit 股票截至目前約下跌 19%（年初至今）。 Reddit 股票跌 9%，原因是 WSJ 報導 Google 合約 Reddit 股票週三下跌 9%，緊隨《華爾街日報》報導。該股年初至今約下跌 19%。兩家公司在 2024 年達成一項協議，讓這家搜尋巨頭得以使用 Reddit 的內容訓練其 AI 模型。依《華爾街日報》所述，Reddit 與 Google 之間每年 6,000 萬美元的合約即將到期，兩家公司正就可能續約的合作進行洽談。CNBC 已向 Reddit 與 Googl

倫敦證券交易所（London Stock Exchange）正在推出 LSE 24，一個新的受監管交易場所，提供每週五天近乎連續的交易。客戶測試預計最晚於 2026 年底開始，而商業化啟動目標為 2027 年上半年，且需經監管機構核准。該場所回應投資人對於傳統交易時段之外進入市場的需求日益增長，以及自動化交易技術的快速崛起。此舉代表倫敦證券交易所在數十年內對交易模式進行最大規模的結構性變革之一。 LSE 24 與主板市場分開運作，並延長交易時段 LSE 24 將與倫敦證券交易所的主板市場（Main Market）分開運作，而不是取代主板。儘管主板市場將繼續在英國時間 08:00 至 16:30 之間交易，LSE 24 將涵蓋交易日剩餘時段。 新場所的交易時間將為 17:00 至 07:50，並在 18:30 至 19:00 間設有 30 分鐘的停頓，用於日終處理。兩個場所合併後，將為投資人提供幾乎連續的工作日通達倫敦掛牌工具。 初期，LSE 24 將聚焦於交易所交易產品（交易所買賣基金與其他上市投資工具等，ETPs 亦屬其中）。交易所表示，ETPs 是自然的第一種資產類別，因倫敦在歐洲

Telegram 創辦人 Pavel Durov 宣布，該平台將於今年夏天在每一款 Telegram 應用程式中直接引入原生的非託管 Gram 錢包。該公告於 7 月 21 日發布，觸發 Gram（此前稱 Toncoin）的價格在 24 小時內上漲超過 10%，且代幣從約 $1.44 拉升至盤中高點接近 $1.59。Durov 將這項部署描述為讓超過 10 億名用戶能進行即時零手續費的加密貨幣交易。此整合的目標是透過非託管設計，讓用戶能透過直接嵌入通訊應用程式的方式完全掌握其私鑰，將 Gram 打造成 Telegram 生態系中的預設貨幣。 Telegram 宣布今年夏天原生 Gram 錢包整合 Pavel Durov 表示，通訊平台將於今年夏天在每一款 Telegram 應用程式中引入原生的非託管 Gram 錢包。Durov 表示：「今年夏天將見證人類歷史上最大的非託管加密貨幣錢包推出規模。讓超過 10 億名用戶享有即時零手續費的加密貨幣交易，即將成為現實。我們將把原生非託管 Gram 錢包帶到每一款 Telegram App！」 此整合透過讓用戶完全擁有其私鑰與資產，降低 Web3

國民年金公團（NPS）董事長金成柱（Kim Seong-ju）於 7 月 21 日在社群媒體發文表示，NPS 投資並非為了支撐韓國股市，或用來捍衛指數水位；這也是他本月第二次公開回應市場壓力的辯解，以回應市場壓力。金強調，NPS 的角色是長線的機構型投資人，著眼於為退休者取得具永續性的收益，而不是受短線市場波動牽動。該聲明回應市場出現的相互矛盾期待：一方面要求 NPS 在反彈行情中不要賣出，另一方面又要求在下跌期間提供指數支撐；由於近幾週 KOSPI 波動加劇，這類期待更加鮮明。 金成柱在 SNS 貼文中強調長期投資原則 在一則標題為「一切都通向國民年金公團嗎？」的貼文中，金表示 NPS 投資「並非為了股市支撐或股價防禦，也不是作為市場安全網或放大器」。他並說明，NPS 依循包含獲利、穩定與公共利益在內的六項原則，透過對國內外資產進行長期、多元分散投資來運用退休資金。金在文中寫道，NPS 的投資紀律「建立在長期視角與長線投資人所需的持續呼吸上」，不會被像這些天一樣波動幅度很大的高波動所左右。他最後表示，NPS 的角色「不是移動市場，而是為市民的退休創造長期收益」。 NPS 董事長先前於

Bitget 在 2026 年第二季度創造了近 700 億美元的 TradFi 永續合約交易量，在加密貨幣交易所中被列為傳統金融衍生品的前三大場地之一。TokenInsight 2026 年第二季度加密貨幣交易所報告將 TradFi 永續合約列為交易所之間競爭中策略性重要的領域，使該類別從利基產品升級為核心戰場。加密貨幣交易所的每月 TradFi 永續合約交易量，從 1 月的 520 億美元上升至 6 月的 2680 億美元，主要由權益永續合約帶動，因交易所擴展進入股票代幣以及現實世界資產工具。 Bitget 的 2026 年第二季度表現指標 TradFi 永續合約在該季度占 Bitget 全部衍生品交易量的 8.61%，為報告所追蹤的主要集中式交易所中滲透率第二高。Bitget 在整個 2026 年第二季度期間維持於商品與權益永續合約市場的前五名之列。其期貨未平倉合約（Open Interest, OI）市場占有率從 2026 年第一季度的 7.81% 提升至第二季度的 8.58%，是該期間報告追蹤交易所中最強的成長之一。 TradFi 永續合約的市場擴張 報告指出，加密貨幣交易所的

比特幣在 7 月 22 日於約 $66,100 附近交易，此前在當日早些時段一度升破 $66,500；其 30 天已實現波動率（realized volatility）壓縮至 28.3，為自 2016 年以來的最低水準。CryptoQuant 貢獻者 Axel Adler Jr. 指出，該波動率指標較 6 月 25 日的 41.6 下降，使 BTC 落在自 2016 年以來波動率區間的後 8%。這種壓縮是在價格穩步回升的背景下發生，但未平倉合約（open interest）並未隨近期上漲同步擴大，顯示槓桿仍相對偏輕，並降低了立即強制平倉的風險。歷史上，此類低波動期間往往不會持續很久，尤其是在價格回升之後；市場目前正觀察這段「寧靜期」是否會在某種突破或劇烈反轉之前出現。 比特幣近七天在 $64,700 到 $66,700 之間交易 比特幣在過去七天上漲超過 2%，交易區間在 $64,700 到 $66,700 之間。20 日與 50 日移動平均線仍低於現貨價格（spot price），為短期支撐。200 日移動平均線接近 $72,700，作為關鍵阻力。Adler 表示，若已實現波動率升至

Binance 推出一項獎勵活動，向啟用其美國股票或 ETF 持倉上的 Fully Paid Securities Lending（FPSL）的用戶提供最高 388 USDC。FPSL HODL Leaderboard 活動將依據用戶排名分配獎勵，並持續至 2026 年 8 月 2 日。該活動距離 Binance 在 2026 年 6 月 10 日首次啟用借貸服務僅過去六週；而在 6 月 1 日，Binance 已推出可直接存取超過 7,000 檔在美上市的股票與 ETF。此促銷旨在鼓勵早期採用一項證券借貸功能：允許持有人以手續費借出其全額持有的股份給借款方，做法類似 Fidelity、Charles Schwab 等公司提供的零售券商實務，但如今已整合進加密原生平台。 Binance 透過 Nest Trading 與 Alpaca Securities 啟用 FPSL 服務 Binance 於 2026 年 6 月 10 日推出其 Fully Paid Securities Lending 服務，時間點是在 6 月 1 日釋出可直接存取超過 7,000 檔在美上市股票與 ETF 幾

Ripple 正在為下一次預定的 XRP 托管（escrow）釋放做準備，預計將有 10 億 XRP 在 8 月 1 日變得可用，這是在公司自 2017 年起就已建立的長期代幣管理計畫下執行。托管機制會透過 XRP Ledger 上的智慧合約，在每個月的第一天自動解鎖最多 10 億 XRP，以提供更高的透明度來監管 XRP 的供應管理。雖然頭條數字規模可觀，但過去的釋放通常只有一小部分進入流通；Ripple 也一貫會將大多數重新投入托管，以用於流動性操作、生態系發展與機構合作。 Ripple 重新托管每月 XRP 配額的大多數 Ripple 過去在每月解鎖後，通常會將 6 億到 8 億 XRP 重新鎖定。2026 年期間的多次托管事件（包含 1 月、5 月、6 月與 7 月的事件）帶來的即時價格波動有限，XRP 多數時段仍大致跟隨更廣泛的加密貨幣市場走勢。托管系統於 2017 年 12 月推出：當時 Ripple 將 550 億 XRP 放入以加密方式保護的托管帳戶，以回應外界對代幣供應與市場透明度的疑慮。每個月，會有一份托管合約到期並將代幣釋放給 Ripple；而未使用的餘額通常會被

SpaceXAI 是 Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）旗下子公司，根據《The Information》引述知情人士的說法，該公司正考慮在德州擴張，至少設立一座新的大型資料中心。過去幾個月以來，公司已在德州探索多個潛在的資料中心選址。隨著 SpaceXAI 也想成為主要雲端供應商，它正在尋求把 AI 運算能力擴展到其既有的孟菲斯（Memphis）據點之外；近期它已簽署協議，將其大量運算能力租賃給客戶，包括 Anthropic 以及 Alphabet Inc. 的 Google。SpaceX 股價在週三當日開盤時下跌 1%。 SpaceXAI 過去幾個月探索多個德州據點 根據《The Information》的報導，過去幾個月 SpaceXAI 已探索多個德州潛在資料中心選址。公司正在評估多種擴張方案，包括從零興建新設施，以及將既有倉庫改造成 AI 資料中心；做法類似於它如何把一座先前的製造設施改用於其首個孟菲斯據點。SpaceXAI 也已開始將現有資料中心人員派往德州，並且最近發布了與該州資料中心開發與建設相關的職缺。 孟菲斯設施可提

金融行動特別工作組（FATF）週二發布一份報告，稱許多去中心化金融（DeFi）平台仍保有集中式控制權，只要可辨識的人控制它們，就會落入其反洗錢規範。該報告發現，透過集中化治理代幣、行政特權、對升級的控制，以及資金流向內部人士的費用等機制，「在實務上常常仍持續存在」集中化要素。根據該機構總部位於巴黎、其標準被用於超過 200 個司法管轄區的說法，近 93% 的受調查司法管轄區尚未將這些規則套用到符合條件的 DeFi 安排，且迄今只有 2 個曾核發或登記過。 FATF 將 DeFi 分為三種控制類別 金融行動特別工作組將 DeFi 分成三個群組：有可辨識控制者的平台、在實務上仍屬集中化但其營運者保持隱身，以及它稱為「真正去中心化」的一小部分真正無領導者的少數群體。只有最後一類能逃脫其規範。報告列出了鏈上與鏈下的控制跡象，包括升級金鑰與「殺機開關」（kill switch）功能、設定費用或風險參數的權力、集中化的投票權、對公眾網站或 App 的掌控，以及雇用核心開發者或持有金庫的公司實體。若存在這類控制，支撐其運作的人——無論是開發者、大額代幣持有人、前端營運者或資金提供者——都應像任何金融