Gate 深度報導與加密市場分析

Fantazio 在宣布進行公開股票發行後，股價急劇下跌，扭轉了在戲劇《Kim Bujang》成功後所累積的漲幅。在發行披露後的交易日，股價下跌超過 20%，抹去大部分自該劇首次播出以來累積的上升動能。下跌反映出股東對資本稀釋以及該劇商業成功同時出現疑慮。 Fantazio 公開發行公告後股價下跌超過 20% Fantazio 的股價在公司立即披露其公開股票發行計畫的當個交易日下跌超過 20%。這一下跌逆轉了自該劇首映以來交易所呈現的上行趨勢。股東將在該劇播出期間累積的多數漲幅回吐。 該劇成功先於股價下跌 該股在《Kim Bujang》播出後上漲。首集播出後，上漲走勢仍持續。公開發行公告成為結束這波行情的轉折點。隨後的發行披露引發股價下跌，抹去與該劇相關的漲幅。 常見問題 Fantazio 在公開發行公告後股價發生了什麼事？ Fantazio 在公開發行披露後的交易日股價下跌超過 20%，扭轉了《Kim Bujang》成功所帶來的漲幅。 《Kim Bujang》該劇在發行公告前如何影響 Fantazio 的股價？ 該股在該劇首次播出後上漲，並在公開發行被宣布之前維持上行趨勢。

Doosan Bobcat 於 2026 年第二季度出現獲利驚喜，並於 23 日披露，原因在於價格上漲以及暫時性的關稅退稅效應。營業利益飆升 42.9% 年增至 2,917 億韓元；營收年增 11.2% 至 2.4479 兆韓元。兩項數據均顯著超出市場預期，其中四家證券公司的平均預測為營業利益 1,806 億韓元、營收 2.2165 兆韓元。公司將利潤率擴張主要歸因於美國關稅退稅影響，並搭配有效的定價策略以抵銷出貨量的延後。 Doosan Bobcat 按產品與地區發布 2026 年第二季度財務表現 以美元計價——Doosan Bobcat 的基礎貨幣——營收年增 4% 至 16.3 億美元，營業利益年增 34% 至 1.95 億美元。公司表示，儘管存在部分出貨量延後，營收仍得以成長，受惠於價格上漲。 就產品類別而言，小型設備營收年增 4%，工業車輛銷售成長 2%。便攜式動力回復至去年同期水準，且季對季呈現顯著成長。 在地區表現方面，北美營收上升 3%，得益於有效的定價政策以及堆高機銷售增加。歐洲、中東與非洲營收成長 10%，支持因素包含小型設備需求回升與匯率影響。亞洲、拉丁美洲與大洋

根據韓國證券存管機構（Korea Securities Depository）在 7 月 23 日發布的數據，韓國散戶對美國股票的淨買入額在 1 月 1 日至 22 日期間達到 5 個月高點。淨買入總計 29750億美元（約 4.4 兆韓元），為自 2 月以來的最大規模。這波上漲主要受韓元升值推動；韓元兌美元匯率由 7 月 2 日的 1555.8 韓元下跌 6.4% 至截至 7 月 23 日下午 3:30 的 1455.8 韓元，降低了購買美國股票的成本。國內 KOSPI 指數波動加劇也促使資金轉向美國股市。此買入模式扭轉了 4 月至 5 月期間出現的淨賣出趨勢；當時受到 KOSPI 走升以及匯款投資帳戶（RIA）推出的影響。 南韓投資人 1 月 1 日至 22 日期間記錄 22880億美元美國股票淨買入 在 1 月 1 日至 22 日期間，根據韓國證券存管機構的數據，南韓投資人除僅有三個帶單日外，其餘日子均維持淨買入。韓元兌美元匯率曾在 7 月 2 日收盤達到 1555.8 韓元的高點（自 2008 年金融危機以來的最高水準），並在 7 月 23 日下午 3:30 下滑至 1455.

加州金融保護與創新廳（DFPI）自 7 月 1 日起開始對未取得執照的加密貨幣企業實施每日最高 10 萬美元的罰款，依據的是加州的《數位金融資產法》（DFAL）。該法律要求從事數位資產活動且與加州居民有關的公司，必須在 7 月 1 日截止日前取得 DFPI 執照，或已提交完整申請。未能符合這些要求的企業將面臨每日罰款、停止與禁止令（停止與禁止令）、禁制令（injunctions）以及其他執法行動。DFAL 大幅擴大加州對加密貨幣產業的監管，且普遍被視為紐約版的 BitLicense；考量加州是全美最大的州級經濟體、也是重要的加密貨幣市場，其影響甚至可能擴及全國。 10 萬美元的數字代表，監管機關得就「未持照公司仍然持續違規」的每一天所能施加的最高民事罰款。實際罰款取決於每次執法行動的具體事實，並仍受監管機關裁量所規範。 DFAL 執照要求涵蓋交易所、託管方與穩定幣發行商 DFAL 適用於為加州居民代為進行兌換、轉移、儲存或管理數位金融資產的企業。相關規則涵蓋集中式加密貨幣交易所、託管方（custodians）、支付服務提供商、穩定幣發行商、加密貨幣借貸平台，以及比特幣自動櫃員機（Bit

新韓金融集團 CFO 張正勳（Jang Jeong-hoon）在 7 月 23 日舉行的 Q2 財報電話會議上表示，該集團正在審視各種併購（M&A）目標，包括 Lotte Insurance，但目前尚未敲定任何交易。CFO 宣布了 7,000 億韓元的股票回購決策，並強調併購活動不會影響對股東回報的承諾。張正勳說明，該集團將僅在可用資本範圍內追求收購，同時維持 CET1 比率在 13.0-13.4% 的管理區間；截至 Q2 末，該比率為 13.43%。併購審視符合集團的「Value-up 2.0」政策，該政策要求投資回報需達到由目前 0.8 倍 PBR 與 10% 的資本成本（cost of equity）推導出的、以投資人所需回報為門檻的 12.5%。 新韓金融在維持 CET1 比率管理區間下審視併購目標 張正勳在 7 月 23 日表示：「我們目前正在審視各種目標，包括 Lotte Insurance，來判斷哪些會對集團帶來好處，但尚未敲定任何內容。」他解釋，併購涉及具有自身利益的交易對手，使得協調妥協的過程變得具有挑戰。集團計劃在以 Q1 成果公布的「Value-up 2.0」框架

美元/日圓匯率在 7 月 23 日測試了 163 yen 水準剛上方的支撐，並於台北時間下午 1:41（1:41 PM）報 163.052 日圓，較前一交易時段下跌 0.04%。日本財務大臣 Katayama Satsuki 連續第二天發布口頭干預警告，表示若有必要，當局將對日圓走弱作出堅定回應；同時也有報導指出，由於擔憂日圓貶值與通膨風險，日本央行可能會比市場預期、每半年一次的節奏更快地上調利率。然而，日圓漲幅受限，因中東緊張推動國際油價上漲，加深對日本貿易逆差可能惡化的預期；在東京交易時段（Tokyo trading hours），WTI 原油一度上漲超過 2%，至每桶 88 美元區間。 財務大臣 Katayama 發布連續第二天的口頭干預 日本財務大臣 Katayama Satsuki 告訴記者：「我們的立場完全沒有改變」，並連續第二天重申：若有必要，當局將對日圓走弱作出堅定回應。相關言論發布之際，市場對日本可能進行干預的警戒升溫。 日本央行可能加速升息，超出市場預期 外媒在前一日的報導指出，日本央行可能比市場預期的「約每半年一次」更快地上調利率。根據報導，日本央行對日圓走弱以及

南韓 KOSPI 指數於 23 日收盤報 7,096.89，上漲 299.19 點（4.40%），較前一個交易日回升，並在自 15 日以來首次重新站回 7,000 點門檻——中間相隔五個交易日。這波反彈由外國投資者淨買超 2.1351 兆韓元所帶動，且在 Alphabet（Alphabet 為 Google 的母公司）發布第二季財報後，半導體股情緒回溫。Alphabet 公布季度營收為 1,198 億美元，超出市場預估的 1,169 億美元，為偏科技權重的指數提供正面背景。 KOSPI 因外資買盤重回 7,000 點水準 KOSPI 開盤報 6,963.35，上漲 2.44%，並在整個交易時段延續漲勢，因外資資金流入市場。三星電子收在 270,000 韓元，上漲 3.65%；SK Hynix 上漲 4.86% 至 1,919,000 韓元。三星電機與現代汽車分別上漲 7.66% 與 3.35%。外國投資者在韓國交易所買入淨額 2.1351 兆韓元的股票，而散戶投資者則賣出淨額 2.2096 兆韓元的股票。 KOSDAQ 日內大漲逾 5%，觸發買方 sidecar KOSDAQ 指數收在

南韓政府主導的石化產業重整，正將該產業的信用評等防禦置於考驗之中。產業部門主管機關產業、貿易暨能源部（Ministry of Trade, Industry and Energy）在 22 日宣布，已核准涉及 Yeocheon NCC、Lotte Chemical、Hanwha Solutions 與 DL Chemical 的「Yeosu 第 1 號事業重整計畫」，核准是在 20 日作出。產業分析師評估，受益於艱難的產業前景，這次重整的成敗更取決於能否遏止信用評等遭調降，而非獲利能否回升。Korea Ratings 評估指出，Yeocheon NCC 的財務穩定性將大幅改善；相較之下，Lotte Chemical 還需要進一步追蹤，以確認實際的債務減免效果。這也是南韓繼 2 月宣布的 Daesan 第 1 號計畫後，第二次進行大型石化重整。 Yeosu 第 1 號計畫 重整四家石化公司 依重整方案，Hanwha Solutions 與 DL Chemical 將透過實物出資，投入下游業務，包括聚乙烯（PE）；而 Lotte Chemical 則會在實體上將其 Yeosu 工廠的 NC

比特幣週三攀升至超過 65,800 美元，達到逾一個月以來的最高水準，原因是現貨比特幣 ETF 延長淨流入，連續第六個交易日錄得資金淨流入。該加密貨幣自 2026 年低點反彈約 15%，主要驅動因素是先前遭到重度贖回的痛苦一季重新扭轉，ETF 需求再度回暖。自 7 月 13 日以來，現貨比特幣 ETF 累計吸納約 7.79 億美元，創下自 5 月以來最長的日度淨流入連續紀錄；同時推升各基金合計的總淨資產至約 790 億美元，高於 6 月下旬約 710 億美元。這一轉向緊接在 6 月 47 億美元的贖回之後，該月為基金推出以來最重的單月資金外流；當時約 90% 的帶單天數收於資金淨流出，而到 7 月下旬則約有三分之一。 現貨比特幣 ETF 記錄連續六天淨流入 現貨比特幣 ETF 記錄連續第六個交易日淨流入，並自 7 月 13 日以來吸納約 7.79 億美元。這項連續紀錄是自 5 月以來最長的日度淨流入走勢，同時也使各基金合計的總淨資產約從 6 月下旬的 710 億美元提升至約 790 億美元。 這種流入型態代表回到 6 月之前的走勢：當時基金出現 47 億美元的贖回淨額——自推出以來最重

PayPal 於 7 月 22 日收在每股 $55.51，約比 Stripe 與 Advent International 提供的每股 $60.50 低 8%，且約比董事會所稱公司價值約 $70 的水準低 21%。董事會在 7 月 21 日正式拒絕超過 $530 億的出價。Q2 成果將於 7 月 28 日上午 8:00（美東時間）公布，這也是董事會必須提出的證據，以支撐其堅持要價 $70。$55.51 現貨價格與 $52.42 平均分析師目標之間的差額，便是交易溢價——正是崩盤情境會抹去的部分。 Stripe 與 Advent 出價每股 $60.50，PayPal 董事會拒絕為不足 在 2026 年 7 月 15 日，Stripe 與 Advent International 提出以每股 $60.50 收購 PayPal，該價格相當於 28% 溢價、超過 $530 億，並由約 $500 億已承諾的銀行融資支撐；兩位買家以 50/50 分割所有權，據 CNBC 與 Reuters。到 7 月 21 日，PayPal 董事會正式認定該出價不足，並堅持約每股 $70，消息稱其諮詢顧問為 Go

Kyobo 證券在 23 日評估指出，由於緩衝機制已耗盡，全球能源市場相較於 3 月荷姆茲海峽封鎖期間，對油價上漲的脆弱性已提高。資深研究員 Wi Jae-hyeon 表示，因長期雙海峽封閉造成的第二波衝擊—荷姆茲（Hormuz）與巴布-阿爾-曼德海峽（Bab-el-Mandeb）—將超過 3 月的影響，且第 3 季油價存在升至每桶 $160 的風險。該分析發布之際，美國-伊朗衝突再度升溫，葉門境內親伊朗的胡塞武裝宣布有意封鎖連接紅海與印度洋的巴布-阿爾-曼德海峽，從而取消沙烏地阿拉伯在荷姆茲封鎖期間使用的向西管線繞行路線。 國際油價在美國與伊朗恢復武裝衝突後，從近期低點反彈 25%，以西德州中級（West Texas Intermediate, WTI）原油為基準。胡塞的宣言帶來一個新變數：沙烏地阿拉伯此前曾透過其東西向管線將原油向西運輸，以繞開荷姆茲海峽封鎖；但巴布-阿爾-曼德海峽封閉將使這個替代方案失效。 雙海峽封鎖使荷姆茲 15% 缺口再增 4% 供應中斷 Wi Jae-hyeon 計算指出，若荷姆茲海峽封鎖造成全球油品供應短缺 15%，巴布-阿爾-曼德海峽封鎖將帶來額外 4%

花旗預測韓國央行（BOK）將在 8 月把基準利率上調 25 個基點；該預測係依據花旗經濟學家金鎮旭（Kim Jin-wook）於 7 月 23 日發布的報告，且是在 7 月已上調一次之後。該預測接續了第 2 季國內生產總值（GDP）與基差（GDI）成長表現強勁的數據。金鎮旭引用了韓國央行行長申賢松（Shin Hyun-song）於 2022 年在國際清算銀行（Bank for International Settlements）提及的歷史先例，指出「前置的利率升幅」往往已使經濟能夠較為溫和地落地。 花旗預測今年名目成長率為 20.7% 花旗將今年名目成長率預測上調至 20.7%，高於先前估計的 15.5%。若該預測成真，這將是自 1991 年以來最強的成長。實質經濟成長預測維持不變：今年 3.7%，明年 3.0%。 7 月 CPI 預測下修至 2.7%，預期 8 月回升 花旗將 7 月 CPI 主要（headline）通膨預測由 2.9% 下修至 2.7%，反映零售汽油價格。該公司預計 8 月 CPI 主要將年增 3.2%，核心 CPI 將增加 3.3%。 花旗將終端利率設為 3.50

南韓散戶投資人正將資金轉向「有賣出認購期權（covered call）」交易所買賣基金（ETF），因南韓與國際股市正經歷劇烈的波動擺盪。未來資產管理（Mirae Asset Management）的 TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call ETF 旗下資產規模已突破 2 兆韓元，並於前一日達到 2.2234 兆韓元，使其成為在南韓（Korea）上市規模最大的海外有賣出認購期權 ETF。資金流入反映出投資人對此類產品的需求日益增加：透過選擇權權利金產生定期現金流，而非僅仰賴股價增值。市場動盪提高了結合股票部位與定期收益分配之策略的吸引力，降低在如今難以預測價格走勢的環境下，押注方向性的依賴。 Mirae Asset ETF 資產規模突破 2 兆韓元 未來資產管理表示，TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call ETF 的淨資產已突破 2 兆韓元門檻。於前一日，該基金持有 2.2234 兆韓元，為在國內上市的海外有賣出認購期權 ETF 中規模最大的。此里程碑出現之際，投資人正尋找在市場不確定

富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）在一份週三發布的數位資產備忘錄中指出，該公司管理約 1.8 兆美元的資產，已將「代理式 AI」辨認為推動主流區塊鏈採用的突破性應用。富蘭克林坦普頓的數位資產與創新主管桑迪・考爾（Sandy Kaul）表示，自主軟體代理無法通過銀行的身分驗證，因此必須在例如 Solana 與 BNB Chain 這類公鏈網路上完成付款；相較之下，這些網路能在數秒內清算交易，而 Visa 需要 1 到 3 個工作天。麥肯錫（McKinsey）預測，到 2030 年「代理式商務」將達到 3 兆美元；然而，代理主動發起的付款目前運作在既有身份驗證與消費者保護框架之外。 考爾將此情況形容為傳統銀行基礎設施與機器商務需求之間的結構性不匹配。所謂代理式 AI 指的是能在無需持續的人類核准的情況下，執行行動、處理付款並做出決策的軟體。由於這類代理無法開立銀行帳戶或完成「認識你的客戶（know-your-customer）」驗證流程，因此它們缺乏接取卡片網路的能力，必須改在去中心化基礎設施上進行交易。 富蘭克林坦普頓：針對自主代理描述付款代幣（Payment Tok

七名民主黨參議員於 23 日（韓國時間）發布聯合聲明，反對《CLARITY Act》。Angela Alsobrooks、Cory Booker、Catherine Cortez Masto、Ruben Gallego、John Hickenlooper、Mark Warner 與 Raphael Warnock 表示，先前由共和黨提出的全面加密貨幣立法內容不足。該聲明發布恰逢前一日，共和黨公布一份折衷文字，內容涵蓋倫理條款及其他關鍵議題。參議員們指出，關於民選官員倫理、消費者保護、非法金融、利益衝突以及市場完整性等條款不足，是其反對的理由。預測市場平台 Polymarket 顯示，該公告發布後 24 小時內，外界對本年度該法案通過的用戶評估機率下跌 10 個百分點至 37%。 參議員指出倫理與消費者保護條款不足 七名民主黨參議員在一個解釋其反對立場的網頁上張貼聯合聲明。他們表示，《CLARITY Act》必須強化涵蓋民選官員倫理、消費者保護、非法金融、利益衝突以及市場完整性的核心條款。參議員強調，在他們能支持該立法之前，這些領域需要進一步提升。 Polymarket：通過機率下跌 1

2026 年 7 月 23 日，巴黎 Lenovo Legion Gauntlet Arena，Esports World Cup（EWC）Mobile Legends: Bang Bang（MLBB）Mid Season Cup（MSC）（電竞世界杯 MLBB 季中杯）小組賽 B 組迎來一場備受關注的對決——印尼亞軍 ONIC Esports 對陣南美代表 Entity7。据 Gate 預測市場數據顯示，截至賽前，市場資金押注 ONIC 獲勝的概率高達 93%，而 Entity7 的勝率僅為 10%。 接近 12 倍的勝率差距，在電竞賽事預測中並不常見。這一懸殊的賠率結構究竟反映了怎樣的市場共識？兩隊之間存在著怎樣的實力鴻溝？預測市場的數據又該如何被理性解讀？ 2026 電竞盛夏季現已開啟，EWC、LPL、LCK 等大賽不斷。LoL、Dota 2、Counter-Strike、Valorant 等熱門電竞項目輪番開戰。Gate 推出「电竞巅峰交易季」限時活動，預測全球電竞對決，瓜分 200,000 USDT。 MLB

根據 CoinDesk，Anthropic 的 AI 模型 Claude Sonnet 5 在當地時間 21 日推翻了已 87 年的雅可比猜想。Anthropic 研究員、哈佛學院研究員數學家 Levente Alpoge 於 X（原 Twitter）發文表示「雅可比猜想是錯的」，並分享了 Claude Sonnet 5 找到的具體反例。CoinDesk 分析認為，此進展對比特幣是一個負面因素，因 AI 突破可能會將投資資本從加密貨幣轉向 AI 產業。雅可比猜想由 1939 年提出，歷經 87 年仍未被證明；它也被列入數學家 Stephen Smale 所提出的 20 世紀重大未解問題清單之中——只要找到單一反例，就足以推翻一個數學命題。 CoinDesk 指出：「這個事件不只是數學新聞，而是展示了隨著 AI 能力每一步提升，投資資本可能會更強烈地流入 AI 產業。」該媒體也提到，比特幣近幾個月是跟隨與 AI 相關的股票同步走勢，而非依賴其自身基本面，並預測：「隨著 AI 取得新的突破，投資人會尋求將資本配置到 AI 產業，而不是加密貨幣。」 Intel 重組資料中心事業部 據《Bus

未來資產集團於 23 日宣布，收購加密資產交易所 Korbit 將以新名稱 Digital X 重新啟動。董事長 朴鉉柱 透過一封寄給員工的信件傳達品牌重塑，信件標題為「Digital X：歡迎新航程的開始」。更名反映未來資產的策略，將 Digital X 定位為其「未來資產 3.0」願景的核心支柱，結合傳統金融專業與加密資產專精，打造朴鉉柱所描述、融合傳統與加密資產的新型投資範式。 Digital X 的名稱代表傳統金融與數位金融的匯流 朴鉉柱指出，Digital X 中的「X」象徵未知的未來，以及當不同價值交會並融合所創造的無限可能。「這個名稱不只是單純的品牌重塑——它是一座精準的羅盤，指向我們前進的方向，也是我們將一起奉行的莊重承諾。」朴鉉柱在信中表示。品牌重塑旨在結合未來資產的三十多年全球傳承與 Korbit 的領域專業，打造朴鉉柱所稱的「一個無與倫比的組織，主動定義數位資產的下一個時代」。平台將聚焦現實世界資產（RWA）代幣化、證券型代幣發行（STO）、穩定幣，並建置一個投資生態系，讓傳統與數位資產能有機地共存。 朴鉉柱強調交易數據背後的客戶信任 在致員工的信中，朴鉉柱敦促同

現代格洛維斯（Hyundai Glovis）公布第 2 季營收為 8.7054 兆韓元、營業利潤為 495.1 0億韓元，超出市場共識。這也是公司季度營收首次突破 8 兆韓元。儘管面臨中東地緣政治風險，物流公司仍維持穩定的全球供應鏈管理。營收年增 15.8%，但營業利潤下滑 8.1%，營業利益率為 5.7%。成績優於 5 家主要韓國本土證券公司的共識預測；他們預估第 2 季營收為 8.0578 兆韓元、營業利潤為 485.8 0億韓元。現代格洛維斯在南韓的物流與航運領域營運，當地企業在出貨量成長與燃料成本波動以及貨運費率壓力之間取得平衡。 Hyundai Glovis Reports Record Q2 Revenue of 8.7 Trillion Won 現代格洛維斯（Hyundai Glovis）於 23 日披露初步合併業績，指出第 2 季營收為 8.7054 兆韓元、營業利潤為 495.1 0億韓元。季度營收數字顯示，公司首次在單季營收超過 8 兆韓元。與去年同期相比，營收成長 15.8%，營業利潤下降 8.1%。營業利潤率為 5.7%。 無論是營收還是營業利潤，均優於市場預期

根據 12 月 23 日發布的金融監督院整合型退休金入口網站，截至 2024 年 6 月，三星證券（Samsung Securities）超越韓國投資與證券（Korea Investment & Securities），在 15 家證券公司中奪得退休金準備金第二名。三星的準備金達到 28.0919 兆韓元，較 2023 年 6 月增加 10.8136 兆韓元；而韓國投資在同一期間增加 8.8397 兆韓元後，準備金為 26.4044 兆韓元。更早一年，韓國投資以 17.5647 兆韓元領先，領先幅度接近 3000 億韓元，相較之下三星為 17.2783 兆韓元。三星成長較快，源自其在定額供款（defined contribution，DC）計畫與個人退休金（individual retirement pension，IRP）帳戶的積極擴張；隨著投資人愈加青睞以 ETF 為基礎、連結績效的產品以追求長線報酬，相關需求持續上升。證券公司正縮小與銀行的差距；銀行長期透過大規模企業 DB 準備金在韓國退休金市場占主導地位。 三星證券一年內使 DC 準備金翻倍 三星證券的 DC 準備金幾乎從 2