Gate 深度報導與加密市場分析

美國現貨比特幣 ETF 根據 Farside Investors 的數據，前一日錄得 6,910 萬美元的淨流入，並創下自 7 月 14 日起連續第 7 天出現淨流入。鏈上數據平台 Santiment 表示，在這段期間，ETF 總流入達到 9.812 億美元，推動比特幣上漲至 66,300 美元。這一穩定的流入走勢，接在 5 月與 6 月出現的資金大幅流出之後；Santiment 將其視為機構投資人信心正在回升的重要訊號。 比特幣 ETF 連 7 天錄得 9.812 億美元流入 Farside Investors 的數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 前一日錄得 6,910 萬美元的淨流入。這代表自 7 月 14 日起連續第 7 天出現淨流入。鏈上數據平台 Santiment 指出，在這個為期 7 天的期間內，ETF 總流入達到 9.812 億美元，並推動比特幣上漲至 66,300 美元。 Santiment 表示，這一穩定的流入走勢接在 5 月與 6 月出現的資金大幅流出之後，被視為機構投資人信心正在回升的重要訊號。Santiment 分析師指出，若 ETF 的持續需求能夠維持，可能對

聯合海事資訊中心（JMIC）這個由美國中央司令部領導的跨國海上監視機構，於當地時間 23 日將南部紅海以及曼德海峽（Bab el-Mandeb Strait）的威脅等級由「適中」升至「重大」。該決定是在南部紅海發生一起疑似由也門胡塞武裝所為、對一艘懸掛沙烏地阿拉伯國旗的油輪的攻擊之後作出。JMIC 表示，這次攻擊展現出主動鎖定的能力與明確的打擊商用船隻意圖，而胡塞武裝仍持續宣稱曼德海峽已對與沙烏地相關的船隻封閉。部署於前沿的飛彈與無人機系統仍維持在位；地區性報導指出，若衝突進一步升級，胡塞武裝已被指示保持就緒，以破壞紅海的石油運輸路線。 JMIC 在沙烏地油輪遇襲後升級紅海威脅等級 JMIC 在當地時間 23 日的一份報告中宣布調整威脅等級，並指出疑似為胡塞武裝在南部紅海對一艘懸掛沙烏地阿拉伯國旗的油輪發動攻擊。該組織表示：「這次攻擊展現出主動鎖定的能力與明確的打擊商用船隻意圖。」JMIC 也指出，胡塞武裝持續宣稱曼德海峽已對與沙烏地利益相關的船隻封閉，並再次重申對被認為與沙烏地阿拉伯有關聯的船隻抱持敵意。 聯合海事資訊中心（JMIC）提供的海事威脅評估 [JMIC data] JMI

Robinhood 執行長 Vlad Tenev 的 X 帳號據稱在週四遭到駭客入侵，以推廣一款被標記為詐騙的迷因幣。於約 17:24 UTC 發出的貼文聲稱 Robinhood 將推出「Vladhood（$VLAD）」作為官方 Robinhood 公鏈的吉祥物，並表示該代幣將在 Robinhood App 上架，包含一組以 0x92d 開頭的合約地址。看起來是迷因幣炒作方刻意策劃了此次入侵，以散播 VLAD 迷因幣。於 7 月 1 日推出的 Robinhood 公鏈，已成為迷因幣交易的熱門場域，每日處理約 600 萬筆交易，累計 DEX 交易量約 90 億美元，主要由風險更高的迷因幣推動。 被駭貼文聲稱 Robinhood App 將上架 VLAD 代幣 Tenev 的 X 帳號上的貼文宣稱 Robinhood 將推出「Vladhood（$VLAD）」作為官方 Robinhood 公鏈的吉祥物，表示該代幣將在 Robinhood App 上架，並附上一組以 0x92d 開頭的合約地址。針對 Robinhood 或 Robinhood Crypto 的任何一個官方 X 帳號，並未發布相

Ripple 揭露 Ripple Mint，這是一個面向企業的產品平台，使機構能夠鑄造、贖回並管理其以美元作為準備支撐的穩定幣（U.S. dollar-backed stablecoin）RLUSD。該平台會自動化穩定幣工作流程，並將 RLUSD 佈署至多個區塊鏈網路中既有的金融基礎設施。Ripple 宣布該平台將立即提供給既有 RLUSD 客戶，鎖定交易所、金融科技公司、支付供應商、市場造市商，以及尋求大規模數位美元流動性管理的資產管理機構。 Ripple Mint 提供自動化 RLUSD 管理功能 Ripple Mint 將網頁介面與 API 存取整合，用於機構層級的穩定幣作業。機構可透過儀表板手動管理 RLUSD，或透過直接的系統整合來自動化鑄造、贖回與金庫功能。該平台支援可直接鑄造與贖回 RLUSD，並提供跨已支援區塊鏈的橋接、即時交易監控，以及整合至金庫、結算、合規與會計系統。 該平台包含進階 API 與即時 webhook 通知，讓鑄造與贖回流程全程可視化。統一的參考 ID 使使用者能追蹤法幣入金、鑄造請求、鏈上結算與贖回付款，藉此簡化對帳並降低營運複雜度。 RLUSD 透

WisdomTree 的商品與總體經濟研究主管 Nitesh Shah 預測，銀價將在 2027 年第二季度回升至每盎司 70 美元附近，主要受較強的黃金價格與改善中的基本面驅動。這項預測是在銀價自 2026 年 1 月修正之後提出的；當時投機交易曾短暫將價格推升至每盎司 120 美元以上，隨後又回落。銀價近期的波動令投資人感到失望，但 Shah 認為，這次回撤是為了建立更可持續的多頭行情，並以工業需求作為支撐，而非依賴動能（momentum）交易。 儘管年度迄今下跌，銀價仍守住每盎司 50 美元以上支撐 現貨銀價最後成交在每盎司 59.72 美元，當日上漲近 2%，即使持續波動，仍維持關鍵支撐在每盎司 50 美元之上。受 1 月投機性飆升影響，該金屬年度迄今下跌 18%，但相較一年前價格仍高出 60%。Shah 上個月在接受 Kitco News 訪談時表示，投資人不應將這次修正解讀為長線基本面惡化的證據。「白銀就是跟著黃金走，對吧？（因為）它有高波動係數。」Shah 說。「一路上漲時是這樣，往下走也一定要是這樣。」 Shah 在 WisdomTree 最新的展望中寫道，銀價朝每盎司

Alphabet（GOOGL，GOOG）股價週四上午下跌將近 8%，原因是多家券商在公司第二季財報公布後下調目標價。儘管 Alphabet 公布的獲利與營收均優於預期，受惠於 Google Cloud 表現強勁、Gemini 使用者成長以及未實現證券獲利，股價仍出現下滑。由於公司較高的資本支出（CapEx）計畫，分析師重置估值目標，但整體仍多數維持看好評等。撰稿當天下午，GOOGL 股價已回補部分跌幅，但仍下跌 6%。截至年初至今，GOOGL 股價累計上漲 2.55%。財報後的拋售，則與 Stocktwits 的散戶投資人情緒形成對比；該平台上仍呈現「極度看多」，在逾 1,300 名投票受訪者中，有 52% 表示正在買入回檔。 券商下調 Alphabet 目標價 同時維持看好評等 Wells Fargo 將 Alphabet 的目標價降至 411 美元，從 418 美元下調，同時維持「加碼（Overweight）」評等。新目標價意味著相較於週三收盤約有 20% 的上行空間。該券商預期，較嚴苛的 Services 對比、雲端事業的利潤率承壓，以及下半年更高的資本支出，將對利潤率、報酬與股

倫敦上市的比特幣金庫公司 Smarter Web 已於 7 月 23 日透過出售 177.89 枚比特幣、以每枚幣平均 65,762 美元的價格償還 1,169 萬 8,540 美元的債務。此次償還使原本由 TOBAM 相關實體持有、且於 2025 年 8 月設立的可轉換工具到期並完成註銷，同時消除了潛在發行 7,718,551 股普通股的可能性。由於 2026 年期間比特幣價格持續低於許多公司的平均購入成本，數位資產金庫公司承受的壓力與日俱增，促使部分公司放棄僅累積（hold-only）的策略。 Smarter Web 以出售比特幣資金償還 1,169 萬美元債務 Smarter Web 於週四披露，其已償還在 Smarter Convert 交易工具項下、由 TOBAM 相關實體持有的 1,169 萬 8,540 美元欠款。該償還資金來自以每枚幣平均 65,762 美元的價格出售 177.8909127 枚比特幣，且代表透過 2025 年 8 月協議的認購資金所取得之比特幣的全部。 原始協議要求至少 98% 的資金應投資於比特幣，但 Smarter Web 將 100% 投入該加密

Fazenda Engenho Velho 位於巴拉那州 Paraná、巴西 Brazil 的 Imbituva，這個乳牛場使用價值 R$120,000（約 23,310 美元）的 10 頭奶牛作為抵押品，以向獲巴西央行授權的直貸公司 BMP 取得 R$100,000（約 19,420 美元）的 CPR-F 貸款。BMP 隨後將該筆貸款的債權權利出售給 Target FIDC；Target FIDC 是一家應收款資金（receivables fund），並在 B3（巴西主要證券交易所）登記該交易——這也標誌著在交易所正式被接受的首個代幣化牲畜抵押品。此案回應巴西農業信貸危機：根據 Serasa Experian，2025 年提出的農業企業破產保護申請達到 1,990 件，幾乎是 2023 年 534 件的近 4 倍。原因包括高利率、大宗商品價格下跌，以及氣候衝擊。每一頭奶牛都獲得一組獨一無二的區塊鏈 ID，該 ID 由 AI 驅動的感測器項圈所採集的健康、行為與位置資料生成。Cowmed 是一家農業科技新創，這套機制消除了現場實地農場檢查的需求，並降低銀行傳統上因無法確定動物狀況與存活

MoonPay 透過加入 Discover Network 擴大其支付選項，讓美國用戶可透過另一個主要支付網路購買與出售加密貨幣。Discover 使其成為 MoonPay 支援的第三大美國卡片網路，與 Visa 和 Mastercard 並列。根據 MoonPay 的銀行與支付合作夥伴副總裁 Richard Harrison 所述，此擴大將消除偏好使用 Discover 卡進行加密貨幣交易的用戶之間的障礙。 MoonPay 整合 Discover Network 支付軌道 MoonPay 的公告特別提到支援 Discover Network 支付通道，該通道會在持卡人與商家之間處理交易。該公司也支援 Apple Pay、Google Pay、PayPal、Venmo、銀行轉帳以及區域支付通道。與 Visa 和 Mastercard 相較，Discover 在加密貨幣合作夥伴上歷來較不活躍；而 Visa 和 Mastercard 已與加密貨幣公司合作多年。 雖然部分加密貨幣平台（包含 CEX.IO 以及 BitPay 加密貨幣市集合作夥伴 Sardine）已接受 Discover 卡，

Verus-Ethereum 跨鏈橋在 7 月 23 日（週四）遭受第二次攻擊，攻擊者透過惡意建構的匯入請求，從該橋提走 730 萬美元至 750 萬美元的數位資產，據區塊鏈安全研究人員指出。此次漏洞利用了同一個「授權繞過」與「協定狀態假設」缺陷，而該缺陷曾在 5 月 17 日的攻擊中讓駭客竊取約 1,160 萬美元，最終使總損失約達 1,910 萬美元，涵蓋 66 天。安全分析師表示，根本原因是驗證邏輯不足：雖然跨鏈橋驗證了註記者（公證人，notary）簽名、狀態根（state roots）與 Merkle 證明，但未能確認所請求的付款金額是否與 Verus 端鎖定的資產相匹配，因此允許從以太坊（Ethereum）儲備中提領未被支持的款項（unbacked）。此事件凸顯跨鏈橋基礎設施中持續存在的安全挑戰：加密驗證雖然成功，但資產是否具備支持的商業邏輯驗證卻失敗。 攻擊者在跨鏈橋邏輯中利用授權繞過 此次攻擊包含一筆從 Verus 端惡意建構的匯入，其中帶有一個未被支持的付款請求（payout request），用於以太坊。根據安全分析師，跨鏈橋雖然驗證了註記者簽名、狀態根與 Merkl

Super Micro Computer, Inc.（SMCI）在週四公布的 2026 財年第四季度初步業績中披露了一條超過 600 億美元的新訂單管道，帶動股價大漲逾 6%。Mizuho 分析師 Vijay Rakesh 指出，由於公司資產負債表上的現金僅 13 億美元，SMCI 可能需要在近期進行資本籌措，以應付大量訂單湧入。伺服器與硬體解決方案供應商報告 6 月季度營收，因零組件短缺與建置延誤而接近其 110 億美元至 125 億美元指引區間的下緣，同時毛利率表現優於最初預期，為 15% 到 17%，高於指引的 8.2% 到 8.4%。 Supermicro Reports Q4 Preliminary Results With $60B Order Backlog Super Micro Computer 揭露，其 6 月季度營收正貼近先前發布的 110 億美元到 125 億美元指引區間下端。Mizuho 分析師 Vijay Rakesh 將營收瓶頸歸因於潛在的「零組件／記憶體短缺逆風與機殼建置延遲」。 儘管營收面受到制約，Supermicro 的毛利率預測為 15% 到 17

高盛（Goldman Sachs）董事長兼執行長 David Solomon 贊同目前正由美國參議院審議中的《Digital Asset Market Clarity（CLARITY）法案》，稱這項加密貨幣市場結構法案「並不完美」，但仍有必要建立「有利於市場穩定的公平競爭環境」，根據週四《Politico》的報導。Solomon 的支持使他成為少數在大型金融公司高層中力挺該立法的人士，因為許多同業反對允許加密貨幣公司在不受標準金融機構規則約束的情況下就穩定幣支付利息的條款。該法案將面臨勢均力敵的參議院局面：共和黨提出者已在週三公布該法案的立法文本，為可能的表決預作準備；而民主黨則批評與美國總統 Donald Trump 的加密貨幣投資相關的倫理條款不足。 Solomon 儘管有瑕疵仍為 CLARITY 法案辯護 Solomon 承認該法案的限制，同時捍衛其核心目的。根據《Politico》，Solomon 說：「CLARITY 法案——就像所有立法一樣——並不完美。」他表示：「而且有很多事情是你可以拿來討論、爭論的。不過我認為它最重要的一點是，它建立了有利於市場穩定的公平競爭環境，並讓

Empery Digital 投資 2,000 萬美元入股 Cardinal Data Power，取得約 8% 的持股，在該由私人開發的供電式資料中心園區開發商中取得約 8% 的股權/持股之一。此次投資是 Cardinal Data Power 約 7,000 萬美元 A 輪融資的一部分，將支持在德州西部開發一座 750-megawatt（750 兆瓦）的資料中心園區。Empery 一直在逐步遠離其比特幣庫藏策略；該策略是在 2025 年中採取的，當時公司完成了從先前電動運動機車事業的轉向。本月稍早，Empery 透露它在兩個月期間已出售約 1,400 枚比特幣，合計約 8,710 萬美元，用以為 AI 基礎建設投資提供資金並償還債務。 Empery Digital 以 2,000 萬美元收購 Cardinal Data Power 8% 持股 Empery Digital 表示，它投資 2,000 萬美元於 Cardinal Data Power，取得約 8% 的持股，即該由私人開發、供電式資料中心園區的開發商之一。此次投資是 Cardinal Data Power 約 7,000

以 CryptoQuant 最新的每週報告為準，Ether 目前交易價格約較其實現價格低 17%，而其實現價格約為 2,300 美元，顯示相較於比特幣可能存在低估。分析公司表示，Ether 的市值對實現價值（MVRV）比率已從極端的高估回落，交易所流入下降，交易所交易型基金（ETF）持倉開始回升，且 ETH/BTC 現貨交易量已跌入歷史上與市場底部相符的區間。不過，CryptoQuant 五項關鍵做底指標中，只有兩項已達到歷史反轉水位，其餘三項指標雖在改善，但尚未達到此前循環的低點所標誌的極端水平。 CryptoQuant 證實五項做底指標中的兩項 CryptoQuant 表示，Ether 的交易價格大約較其實現價格低 17%。實現價格定義為流通中所有 ETH 的鏈上取得成本平均值，約為 2,300 美元。該分析公司指出，歷史上 ETH 交易價格低於其實現價格時，往往伴隨市場低估階段與長期底部。 報告稱，Ether 相對於比特幣的走勢出現改善跡象。CryptoQuant 指出，ETH 的市值對實現價值（MVRV）比率已從極端高估回落，交易所流入下降；在經歷數月疲弱後，交易所交易型基金持

Google Cloud 執行長 Thomas Kurian 表示，週四接受 CNBC 訪談時指出，現有客戶的支出比其已承諾金額多出 50%。Kurian 說明，Google 計畫在接下來幾個季度向外部服務供應商租用產能，以因應其雲端服務需求的激增。他也承認，租用這些產能會拉低公司的利潤率，但強調這將使 Google 能夠掌握需求，且之後客戶會在其他服務上花更多錢。此策略發生在 Google Cloud 第二季營收年增 82% 躍升至 248 億美元之際；同時，Alphabet Inc.（GOOG、GOOGL）股價則在週四上午交易中下跌近 7%，儘管第二季財報結果優於預期。 Google 計畫為雲端需求租用外部產能 Kurian 詳述 Google 在解決產能限制方面的作法，指出公司打算在數個季度內租用外部產能。「這讓我們得以帶進客戶，將他們過渡到我們有足夠可用產能的時點，而這會隨著時間推進而不斷累積，對我們而言，投資報酬是說得通的」他說。Kurian 提到，儘管這種租用策略會對利潤率造成壓力，但它讓 Google 能夠接納客戶並在額外產能投入運作後，將客戶轉移到其自有基礎設施。他補充

Swan Bitcoin 執行長 Cory Klippsten 於週四在《The Starting Block》播客的訪談中批評穩定幣巨頭 Tether，以及 Jack Mallers。Jack Mallers 本週辭任 Twenty One Capital 執行長。Klippsten 指稱，Tether 實質上控制 Twenty One，這是一家位於美國（U.S.）、以比特幣金庫為主的上市公司，並用它來推進公司在美國（U.S.）的利益；他表示：「這算是他們的美國實體，讓他們能做在美國的事情，懂吧，就是在需要的時候為政治理由把錢塞進口袋。」Klippsten 並未提供任何證據來支持其說法，而 Tether 也未立即回應置評請求。Tether 一直致力於擴張其美國版圖，推出 USAT 以拓展美國市場，並支持 Twenty One 的成立；Twenty One 以 XXI 作為交易代號在紐約證券交易所交易。 Mallers 辭任 Twenty One 執行長，Strike 退出合併 Jack Mallers 本週離開 Twenty One，因為他的公司 Strike 也退出了一項潛在合併。

Truist Securities 週三將 CoreWeave 從持有（Hold）升級為買入（Buy），同時把目標價從 131 美元下調至 126 美元。分析師 Arvind Ramnani 表示，該股票在經歷約 35% 的三個月下跌後，風險報酬比已變得具吸引力；週四美東時間 11:20 時股價為 81.83 美元。此升級反映 CoreWeave 的股價下跌速度快於 Truist 對其所反映內在價值的估計——目標價僅下跌 3.8%，而新目標所暗示的上行空間約為 54%。CoreWeave 是一家專注於 AI 運算基礎設施的新雲端（neocloud）供應商；截至 3 月底，其收入在手（revenue backlog）達 994 億美元，且為擴充產能需要大量資本支出。 Truist 指出企業採用企業端 AI 模型與規模優勢，為升級背書 Ramnani 係基於企業採用開放式 AI 模型、主權（sovereign）AI 需求，以及 CoreWeave 相較其他新雲端供應商的規模優勢來做出升級判斷。Truist 預估 CoreWeave 到年底可達到 1.7 吉瓦（gigawatts）的運行中（

微軟的 Xbox 部門週四宣布，將測試一種以廣告支持的方式來串流遊戲；同時，亞馬遜也披露計畫將其 Luna 雲端遊戲服務整合進 Prime Video 串流平台。Xbox 表示，目標是讓更多人能用負擔得起的方式玩遊戲。亞馬遜的調整將讓 Luna 在其網站上獲得更顯著的展示，因為該服務先前僅能透過專門網站存取。這兩家公司在雲端運算上已取得成功，但在雲端遊戲方面遇到挑戰，原因是網路連線不穩定，可能導致延遲問題。 Xbox 測試以廣告支持的雲端遊戲，單次一小時 微軟在一篇部落格文章中表示，參與 Xbox Insider Program 的玩家可加入測試，且每次的時長上限為一小時。該測試適用於已在使用者庫存中的遊戲。Xbox 表示，廣告在遊戲領域已存在數十年，從遊戲內置放到免費遊玩模式。公司表示，只要做得好並以玩家需求為出發點，廣告就能在降低存取成本方面有所幫助。 Xbox 先前並未在其 Game Pass 訂閱服務中設立廣告層級。Xbox 過去曾嘗試推動廣告，而客戶並不總是買單。2024 年，有一位人士抱怨麥當勞廣告出現在選擇遊戲的螢幕上。遊戲發行商 Electronic Arts 與 Ta

Alphabet 在其於 23 日提交的 Q2 報告中披露，截至 6 月底，其合約性採購義務金額為 8,110 億美元。該數字較 3 月底的 3,324 億美元大幅增加約 5,000 億美元，反映該公司為 AI 基礎設施積極擴張資源。Alphabet 表示，這些採購承諾主要包含因長期供應合約與未完成採購訂單所產生的科技基礎設施與庫存相關成本，其中包括 AI 半導體、資料中心、電力、庫存以及內容授權。 Alphabet 披露 8,110 億美元採購義務 Alphabet 在其 Q2 文件中表示，截至 6 月底，「採購承諾與其他合約義務」總計 8,110 億美元。該金額代表已透過與供應商之間的長期協議或未完成採購訂單而確定的義務。在該總額中，2,070 億美元被歸類為短期義務。公司解釋稱：「這些採購承諾主要對應因長期供應合約與未完成採購訂單而產生的科技基礎設施與庫存相關成本。」 AI 基礎設施組件推動支出 這些採購義務涵蓋 AI 基礎設施擴建所需的資源，包括 AI 半導體、資料中心、供電、庫存以及內容授權。承諾規模顯示 Alphabet 採取激進策略，以確保開發人工智慧基礎設施所需的資源。

本田汽車於週四確認，其 Ridgeline 裝甲皮卡的下一代車型將在今年稍晚於美國暫停生產後恢復生產。日本車廠表示，該皮卡將在今年稍晚於負責生產該車的阿拉巴馬州工廠進行短期停產，組裝則預計於兩年內重返該設施，可能是 2028 年。中型皮卡的前景一直不穩定，因為有報導指出，該車可能因未符合加州排放法規而出現生產暫停。 本田宣布阿拉巴馬工廠生產停擺及回歸時程 本田確認，組裝將在兩年內、可能是 2028 年，重返阿拉巴馬州的工廠。「目標是持續服務那些對 Ridgeline 長期忠誠的客戶，」美國本田汽車（American Honda Motor）汽車銷售副總裁 Lance Woelfer 在接受 CNBC 訪問時表示。「但我們未來想要推進的一點，是讓這款車的越野耐受性更強，並進一步提升其能力。」 Woelfer 沒有就更強的越野能力是否會包含將車輛生產流程從以轎車為基礎的方式，轉向更傳統的卡車組裝（即美國多數卡車所採用的「車架式（body-on-frame）」結構）發表評論。「那一直是它歷史中的重要一環。至於那是否會成為它未來的一部分，我不會多談，」Woelfer 說。「這對 Ridgeli