Gate 深度報導與加密市場分析

薩爾瓦多兩大反對黨 ARENA 與 FMLN 已提名候選人；ARENA 的 Maytee Iraheta 與搭檔組成史上首個全女性競選組合，FMLN 提名 Rafael Aguirre。兩黨皆抨擊布格磊比特幣策略。布格磊民調支援約 94%，ARENA 僅 2 席、FMLN 已無席次。國家仍每日買入約 1 BTC，共持有約 7,730 枚；比特幣自 2025 年起非法定貨幣，美元為唯一貨幣，IMF 警告風險。

Arthur Hayes 在以太幣現貨價格從 1,960 美元下滑至 1,872 美元前的數小時，買入 3,298 枚以太幣（ETH），價值 639 萬美元。這筆採購延續了自 7 月 15 日開始的買入連勝，使 Hayes 的 ETH 總持倉達到 7,213 枚代幣，購入成本為 1,387 萬美元，平均價格為 1,923 美元。隨著以太幣在聯準會為期兩天的政策會議期間與更廣泛的加密貨幣市場一起下跌，這份累積使這位 Bitmex 聯合創辦人目前大約浮虧 36.8 萬美元。 Hayes 透過自 7 月 15 日起的 OTC 交易組建部位 Hayes 透過一連串場外（OTC）交易組建該部位。鏈上追蹤器標記指出，從 7 月中旬以來，資金已轉至 Galaxy Digital、FalconX 與 Cumberland。單筆採購規模從約 645 ETH 到約 1,330 ETH 不等。 此次累積發生在反轉之後。Hayes 在 6 月下旬以約 60.6 萬美元的虧損關閉其 ETH 部位。隨後他在 7 月 15 日開始重新買入，當時以太幣已從 1,750 美元以上回升。 Hayes 的重建布局，呼應以太

Magic Labs 將嵌入式錢包業務以資產出售給 Payward，未公開價格，預計數週內完成，自 2026/8/1 起由 Payward 提供服務，該業務累計超過六千萬個錢包。出售後 Magic Labs 更名為 Newton Labs，專注於鏈上金融授權層 Newton Protocol。Payward 2026 年尚有 Bitnomial、Reap 的收購，合計估值約 200 億美元，S-1 因市場暫緩。

7月28日韓股大跌，KOSPI收6,261.21點，跌7.32%；KOSDAQ收720.14點，跌5.85%。SIDECAR於9:06（KOSPI）與9:14（KOSDAQ）觸發，兩者各暫停五分鐘。未來資產證券-8.50%、Kiwoom-8.17%等券商股領跌。外部因素為費城半導體指數跌2.2%、納斯達克下跌0.18%。

Microsoft、Meta 和 Amazon 預計將於 29 日與 30 日公布第二季度財報，據 Yahoo Finance 在 27 日（當地時間）報導。市場關注焦點在於這三家公司究竟擴大了多少 AI 投資計畫；市場預期三家公司都將大幅增加用於建置 AI 基礎設施的資本支出。投資人擔憂的重點並非 AI 投資規模本身，而是這一輪投資擴張還會持續多久；因為 Alphabet 近期的財報顯示，市場對 AI 支出增加所引發的反應，已不像過去那樣正面。 市場焦點聚焦於 AI 資本支出增幅 根據 Yahoo Finance，Microsoft 和 Meta 將在 29 日公布第二季度業績，Amazon 則在 30 日。市場預期三家公司都將就 AI 基礎設施建置報出顯著增加的資本支出。Yahoo Finance 指出，投資市場是否會把大型科技公司的鉅額資本支出視為成長動能，或是視為獲利負擔，將成為決定財報公布後股價走勢的關鍵變數。 Alphabet 公布第 2 季資本支出 449 億美元，股價下跌 9% Alphabet 第二季度資本支出達到 449 億美元，略高於市場預估的 447 億美元。公

CXMT 在上海掛牌首日暴漲465%，市值逾5000億美元，帶動 MU、SNDK、WDC 下挫，市場憂中國可能複製 DRAM 至 NAND 等儲存市場，亦有傳聞稱蘋果測試 CXMT DRAM。前季基金布局 MU、SNDK、WDC，賣空占比約3.22%、5.32%、6.76%。CXMT DRAM 市場份額預計至2025年約7.7%，美光約22%，CXMT 尚無 HBM 收入。

首爾外匯市場參與者在市場的 24 小時交易制度運行四週後，仍持續將 3:30 PM 的匯率視為實際收盤價。外匯經紀商會在每天 6 AM 與 3:30 PM 計算兩個日收盤價格，原因是自 6 日啟動連續交易制度以來便如此計算，但市場活動主要集中在下午的基準。3:30 PM 的匯率作為計算市場平均匯率（Market Average Rate, MAR）的基礎，用以決定官方匯率；而 6 AM 的收盤價因隔夜時段流動性極低而使用率不足。 首爾外匯市場計算每日兩個收盤價格 在現行制度下，首爾外匯市場自週一 6 AM 起至週六 6 AM 持續運作。外匯經紀商會在每天 6 AM 與 3:30 PM 兩次計算收盤價格，但這兩者都並非實際的市場收盤。6 AM 的匯率用於追蹤 24 小時交易趨勢，而 3:30 PM 的收盤價格則延續先前系統：當時交易每天自 9 AM 至 3:30 PM 進行。3:30 PM 的時間點也對齊其他金融市場（包含股票市場）的收市時間，而 MAR 的計算則使用 9 AM 至 3:30 PM 之間的匯率與交易量。 市場參與者優先重視 3:30 PM 收盤價 交易者因交易活動集中而將

美國投資媒體《Motley Fool》報導稱，截至 5 月 26 日（當地時間），在韓國股票中觀察到的極端波動，可能在美國市場出現；該報導指出，主要指數的集中風險，以及槓桿型交易所交易基金（ETF）的使用激增，是原因之一。根據該媒體引用的數據，標普 500 指數的前 14 檔股票占指數市值約 45%，而納斯達克 100 指數的前 10 家公司超過 67%。《Motley Fool》認為，股票集中度與槓桿 ETF 是造成韓國 KOSPI 波動的關鍵驅動因素，並指出這兩項因素在美國市場同樣格外明顯。該警告之際，散戶對高風險工具的需求不斷升溫：依據 Morningstar 數據，槓桿與反向 ETF 在 2026 年上半年占所有美國 ETF 新上架的 31%，高於 2025 年的 22%。《Motley Fool》並將此類情況類比 1990 年代的網路泡沫，表示要啟動由 AI 驅動的市場修正，相關條件已經基本具備。 標普 500 與納斯達克 100 顯示前十大持股集中度偏高 《Motley Fool》表示，標普 500 的前 14 檔股票約占指數總市值的 45%。納斯達克 100 的集中度更高

美光科技在7月27日下跌4.91%，跌幅低於科技設備板塊平均跌幅2.28%。分析指出，跌勢由三大因素推動：競爭對手提升下一代記憶體晶片產量擠壓定價、多家券商下修DRAM與NAND短期展望，以及投資者重新評估AI基礎設施高資本支出的可持續性，並因此轉向防禦性資產。

根據投資銀行業界消息人士指出，作為韓國信貸市場的重要買家、支持韓國信用市場的 SK Hynix，正面臨來自債券發行人的愈發嚴格的選擇性回應，時間是 5 月 28 日。發行人，特別是特別銀行債，現正於洽購 SK Hynix 的買入要約時，更審慎地考量利率預期。此一轉變，意味著不同於先前時期：當時發行人歡迎 SK Hynix 的大規模信貸買入，該買入有助於在機構投資人情緒偏弱之際，緩解籌資壓力。 SK Hynix 透過大規模買入支持韓國股票信貸市場 SK Hynix 先前透過大規模信貸買入，在紓解債券發行人的籌資限制方面扮演了重要角色。當機構買盤的意願消失、且債券市場各項發行條件變得艱難時，公司成為關鍵的支持者。SK Hynix 的買入活動有助於在市場情緒偏弱的時期維持發行動能。 債券發行人對 SK Hynix 交易採取更具選擇性的做法 根據一位債券市場人士指出，發行人正針對 SK Hynix 的買入設定界線，特別是針對特別銀行債。發行人可透過其他機構需求填補發行配額，並評估到期時的展期風險。SK Hynix 交易所需的預先固定利率架構，造成市場應變能力的限制。特別銀行債通常會在評估市場狀

詹姆斯在書面證詞警告CLARITY法案可能覆蓋州監管，呼籲加密平台實施嚴格消費者保護。紐州近5年加密詐騙損失約5億元，申訴增3倍，實際可能更高。她提出5項核心要求：AML/KYC與資安、平台財務責任、禁止混幣器與不可追蹤兌換、維持州法、官員回避加密利益。CLARITY在參院銀行委員會通過，預計7月底送全院表決，但8月休會前仍存不確定性。

Tom Lee，Fundstrat Global Advisors 的研究主管，本週稱市場對 AI 資本支出（capex）的恐懼是看多的訊號，表示他不將其視為即將出現高點的警告。Lee 的觀點與 Steve Eisman 的警告相反；Eisman 以做空 2008 年的房市泡沫聞名，他本週表示，若大型雲端服務商（hyperscalers）削減對人工智慧的支出，市場可能會大幅下跌。Lee 認為，投資人對 AI 交易的普遍懷疑顯示這一輪行情仍有空間可延續，因為在故事見頂前，投資人通常很少會質疑其「耐久度」。Lee 發表看法的時間是在美聯儲（Federal Reserve）為期兩天的 7 月會議開始前一天；交易員目前為升息定價的機率約為三分之一，較一週前的 16% 上升。 Lee 指出普遍懷疑意味 AI 週期仍將成長 Lee 顛覆了慣常的市場邏輯，認為投資人對 AI 交易的普遍懷疑，反而顯示這一輪行情仍有空間可延續。「很多人都在說這點，因為我們還不在高點——人們正在質疑這個週期能否延續……我認為這其實是看多的事情，」Lee 在 CNBC 表示。以 Lee 的看法，投資人很少會在故事接近高峰前

量子運算股票包含 D-Wave Quantum（NYSE：QBTS）在 5 月 27 日（當地時間）的盤後交易中上漲，原因是宣布 AT&T 將擴大在網路運營中使用 D-Wave 技術。D-Wave 在正常交易收盤下跌 5.20% 至 16.21 美元，但盤後大漲 18.8%；而 Rigetti Computing（NASDAQ：RGTI）在盤中上漲 10.53%，其後在尾盤後下跌 2.17%。漲勢出現在今年迄今的明顯波動之際，2026 年大多數量子股票在今年迄今下跌超過 30%。 D-Wave Quantum 在 5 月 27 日盤後上漲 18.8% 根據 Yahoo Finance 28 日的報導，D-Wave Quantum 在 5 月 27 日（當地時間）於紐約證券交易所的正常交易時段下跌 5.20% 至 16.21 美元。隨後該股在盤後交易上漲 18.8%。 Rigetti Computing 在正常時段上漲 10.53%，但收盤後下跌 2.17%。 IonQ（NYSE：IONQ）股票在正常交易中上漲 8.81%，但盤後下跌 1.33%。 IBM（NYSE：IBM）股票正常交易

Kalshi 在其執法主管回應交易員對詐欺的警告後數分鐘，依據交易員 Caleb Davies 於週日發布的往來信件，完成了價值 332 萬美元的 Spotify 預測市場結算。Davies 曾要求交易所延後結算，因懷疑串流數據遭操縱正被調查。6 月這個市場詢問哪些藝人在 Spotify 的每日美國排行榜（Spotify's daily U.S. chart）衝到第 1 名（No. 1），並記錄 3,320,917 美元的交易量。Davies 在結算中虧損 4,500 美元，且在 Netflix 的一部關於預測市場的紀錄片中以「The Whistleblower（告密者）」身分被點名。隨著美國聯邦監管機構加緊審查此類事件合約如何定案，爭議也隨之浮現：美國商品期貨交易委員會（CFTC）在 3 月與週五發出諮詢意見，要求交易所評估資料來源可靠性與抗操縱能力。 Davies 在結算前警告 Kalshi 異常串流活動 Davies 在發現多首歌曲在 6 月臨近結束時出現「僅限美國」的串流上升異常後，聯絡 Kalshi 執行長 Tarek Mansour。Mansour 將他轉介給 Robert

北京時間 2026 年 7 月 28 日，SK 海力士美國存託憑證（ADR）收報 143.02 美元，單日下跌 7.47%，盤中一度急跌 10% 至 139.01 美元。這宗定價 149 美元、募資規模達 265 億美元的創紀錄 IPO，在上市不足一個月後即宣告跌破發行價。 這種價格表現並非孤立事件。費城半導體指數（SOX）當日收跌 2.23%，延續近期跌勢，收於 5 月 19 日以來最低水平。英偉達收跌 4.99%，阿斯麥跌幅超過 5%。SK 海力士與 SpaceX 等個股一道，成為 2026 年美股最大規模 IPO 中首批跌破發行價的公司之一。 然而，從基本面來看，這家全球 HBM 龍頭正處於史上最強勁的業績週期。市場一致預期顯示，SK 海力士 2026 年第二季度營收預計達 84.06 兆韓元，營業利潤預計達 64.09 兆韓元，同比增幅接近 600%。就在上週，三星電子、SK 海力士與英偉達、博通等簽署了總規模達 9500 億美元的 AI 晶片合作計畫。SK 海力士亦

首爾外匯市場交易商預測，5 月 28 日 USD/KRW 匯率將在中間 1,460 韓元左右的區間波動。國際油價在美國與伊朗於週末停止空襲後持續下跌，儘管投資人情緒再次收縮，焦點集中在半導體。交易商預期，月末出口商協商的供給將出現在較高水位；同時，預計託管買盤需求將在外資前一日於韓國股票淨賣出近 3 兆韓元後支撐下檔。市場人士亦在等待今晚起為期兩天的兩日 FOMC 會議。 影響 USD/KRW 匯率的市場因素 國際油價在週末美國與伊朗停止空襲後，維持下行趨勢。市場投資情緒顯示再度收縮，焦點集中於半導體產業。交易商指出，隨著月末臨近，出口商協商的成交量可能在較高水位釋出，但由於外資大規模賣股，託管買盤流入預期將在下檔提供堅實支撐。 在紐約 NDF 市場，USD/KRW 1 個月合約收在 1,464.60 韓元（MID）。考量近期 1 個月掉期點為 +0.15 韓元，這代表較前一日首爾外匯市場現貨收盤的 1,468.50 韓元下跌 4.05 韓元。市場觀察人士指出，預期今晚開始、為期兩天的 FOMC 常規會議，可能會在參與者維持觀望態度下，限制波動。 5 月 28 日銀行交易商預測 某 A

Cross River 宣布為 X Money 提供銀行基礎設施，包含 P2P 支付、FDIC 承保的計息帳戶與 Visa 借記卡，未提及加密貨幣。X Money 自 2025 年開始有限 Beta，2026 年擴展至外部 Beta；X 已在美國 40 多州取得匯款牌照，並在 FinCEN 登記，為合規運作打下基礎。

外國投資人於 5 月 22 日至 5 月 27 日連續四天出售南韓政府債券，創下今年最長的拋售連續期。這期間的淨賣出量達 1.227 兆韓圜。分析師將這波拋售歸因於獲利了結以及在 FOMC 會議前的戒慎情緒升高，並預期在月底 WGBI 基金資金流入出現之前，該趨勢將持續。 外國投資人四天淨賣出 1.227 兆韓圜創紀錄 根據 5 月 28 日的債券市場數據，外國投資人於 5 月 22 日至 5 月 27 日期間持續賣出南韓政府債券。這四天的總淨賣出量為 1.227 兆韓圜。這代表外國投資人在今年南韓政府債券市場的最長連續拋售期間。 分析師：獲利了結與 FOMC 警惕為主要驅動因素 市場分析師對拋售走勢的原因給出不同解讀。有些人認為資金外流是由外國投資人在先前持有南韓政府債券獲利後進行部分獲利了結所致。另一些人則指出，圍繞即將召開的 FOMC 會議提高戒慎情緒也是促成因素之一。分析師預期，淨賣出趨勢將持續到月底 WGBI 基金資金流入出現為止。不過，部分市場參與者警告，不應對這個四天模式賦予過度重要性，因為在債券市場中，短線部位調整很常見。 常見問題 外國投資人出售南韓政府債券多久？ 外

NVIDIA 公布310億參數的 Ising Calibration 1.5，專為量子處理器診斷與校準，完全開源。QCalEval 顯示 ICL 提升86.68%，Zero-shot 比同規模模型高約10%。新增 NVFP4 量化版，BF16 尺寸縮減11.4%，可於單GPU或 DGX Spark 運行。訓練覆蓋超導、量子點、離子阱、中性原子、氦上電子等五種量子位元技術，資源與部署藍圖公開，透過 Hugging Face 取得權重或透過 NIM 部署。