Gate 深度報導與加密市場分析

伊朗外交部於 7 月 29 日（當地時間）發布聲明，譴責美國與沙烏地阿拉伯針對伊拉克境內伊朗代理武裝的襲擊，並稱此舉違反伊拉克主權。上述譴責是在 7 月 28 日美沙聯合空襲之後發布的；該空襲目標為與伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）相關之東伊拉克後勤與武器設施。美國中央司令部表示，這些襲擊是回應在前 72 小時內，超過 30 次由 IRGC 指揮、針對美國與沙烏地能源基礎設施的無人機攻擊。此事件顯示美伊緊張局勢升溫，因兩國仍在荷姆茲海峽維持軍事姿態。 伊朗外交部譴責美沙襲擊為侵犯主權 伊朗外交部於 7 月 29 日（當地時間）發布一則 Telegram 聲明，描述美沙行動為「針對伊拉克境內某些地區的侵略性行為，特別是針對作為官方伊拉克機構的設施與地點，以及針對阿爾巴因（Arbaeen）朝聖者的支援中心與休憩站」。該部門將此次襲擊形容為「對伊拉克國家主權與領土完整的明確違反」，並指控美國與「錫安政權」意圖擴大西亞地區的戰爭與衝突。伊朗警告稱：「美國政權推動戰爭及其在地區的同夥必須為這些犯罪、非人道且挑釁行為所帶來的危險後果承擔責任。」 美 CENTCOM 與沙烏地國防部詳述聯合軍事行動 負

幣圈分析師 xrplAdam 在 7 月 29 日挑戰了主流 Ripple 多頭論點，主張 XRP 的快速清算速度削弱了「僅靠支付量就足以支撐 100 美元代幣價格」的說法。在 X 的一則串文中，xrplAdam 解釋，因為 XRP 能在數秒內完成交易清算，同一批代幣可在一整天中反覆重複使用，因此限制了需要維持在流通中的資本量，並避免支付流量本身製造出足夠的稀缺性。該分析師將 XRP 比作黃金，並表示：「不是交易量決定價格，而是閒置庫存決定價格」，且認為 XRP 要達到三位數估值，需要成為機構持有的資產作為抵押品，而不只是用於清算。Ripple 正透過以 12.5 億美元收購 Hidden Road 來擴大全其機構基礎設施；Hidden Road 是一家全球一流的主經紀商，提供結算與抵押品服務。不過，Hidden Road 與 Ripple 均未曾在任何已公布的框架下公開列出 XRP 為合格抵押品。 XRP 供給與估值數學 XRP 的最大供應量為 1000 億枚代幣，目前大約有 590 億到 600 億枚處於流通中。其餘部分主要依照 Ripple 的釋放排程以託管形式持有。若股價為 1

Meta Platforms 和 BlackRock 週二宣布，他們將在德州埃爾帕索共同興建一座 1 吉瓦的 AI（人工智慧）資料中心，預計 2028 年完工。此項合作將 Meta 的基礎設施成本從其資產負債表轉移給私人投資人；由 BlackRock 管理的基金將持有該專案 80% 股權，而 Meta 保留 20%。交易架構使 Meta 成為承租方：建設完成後，將租用該園區。該公告發布時間距離 Meta 的 Q2（第二季）財報僅兩天，當時華爾街正質疑整個科技產業中不斷膨脹的 AI 資本支出。融資安排反映了產業普遍轉向以私人資本進行資料中心擴建的趨勢；今年 AI 債券市場已超過 5,700 億美元。 Meta 和 BlackRock 為埃爾帕索資料中心安排 140 億美元融資 根據協議，由 BlackRock 管理的基金與 Meta 將依照 80/20 的持股比例，為約 140 億美元的專案出資。Meta 將投入價值約 23 億美元的土地及在建工程資產，並取得另 10 億美元的款項，以平衡持股結構。BlackRock 將投入 49 億美元現金，並另以單獨籌集的 125 億美元債務融資來補

俄羅斯聯邦安全局（FSB）正式對 Pavel Durov 提出協助恐怖活動的指控，並將他列入國際通緝名單；早盤交易中，GRAM 下跌。該指控源自 Telegram 被指未能移除先前被烏克蘭特種部隊，以及恐怖或極端主義團體用於協調破壞、群體屠殺與在俄羅斯境內進行網路詐欺行動的相關內容。此案相較法國持續調查的進程出現重大升級，將焦點從平台內容審查轉向與恐怖主義相關的指控。 FSB 指控 Telegram 未能移除恐怖內容 FSB 表示，這些指控與 Telegram 被指未能移除用於協調破壞、群體屠殺與在俄羅斯境內進行網路詐欺行動的材料有關，這些材料據稱由烏克蘭特種部隊以及恐怖或極端主義團體使用。Telegram 的官方 X 帳號回應稱，發布了一張 Durov 做出淫穢手勢的圖片，但未發表任何書面聲明。 Durov 的下落仍不明確。5 月 16 日的 Telegram 貼文將他置於杜拜，而 7 月 23 日的更新則暗示他在喬治亞，並預期不久後將返回。他持有阿聯酋與法國護照，且已超過十年未居住在俄羅斯。 這項進展是在數月來壓力不斷升高的背景下出現，包括有報導稱他已正接受與恐怖主義相關的調查，以

MoonPay 已推出 PayBox，這是一個 AI 付款保管庫，將 OpenAI 的 ChatGPT 與 Anthropic 的 Claude 連接起來，讓使用者能夠直接在對話中完成付款。該系統允許 AI 助手準備交易，例如訂機票、進行餐廳訂位或線上購物，而在資金移動之前，使用者會先以通行密鑰授權每一筆交易。根據 MoonPay Labs 首席工程師 Neeraj Prasad 的說法，PayBox 透過一個不託管的保管庫結合加密貨幣錢包與付款卡，支援跨區塊鏈與去中心化金融應用的交易，且不需要使用者交出其資金的託管權。 使用者可透過自訂連接器將 PayBox 連接到 ChatGPT 或 Claude。AI 助手會準備交易，而使用者會在資金移動前以通行密鑰加以批准。使用者也可以選擇自主模式，讓 AI 在其設定的限制範圍內完成交易。MoonPay 表示，不論任何一方（包括公司或 AI 助手本身）都無法獨立存取使用者的資金或憑證。 PayBox 支援多條區塊鏈與 x402 付款標準 PayBox 上線時支援 Solana 以及與以太坊虛擬機（EVM）相容的公鏈，包括 Ethereum、Hy

Bernstein 將 Circle（CRCL）的目標價從 190 美元下調至 140 美元，同時維持「優於大盤（Outperform）」評級。分析師 Gautam Chhugani 於週三發表一份報告，評估 Open USD 聯盟（Open USD 聯盟 consortium）帶來的競爭威脅程度，較市場情緒所暗示的為低。Circle 的 USDC 穩定幣供給在第二季期末約為 730 億美元，低於第一季期末的 770 億美元；不過依 Bernstein 分析，平均季度供給則小幅上升至約 760 億美元。目標價下調也呼應 Circle 股價在 7 月 28 日收盤報 64.32 美元，令新目標價約較現價高出 118%。Bernstein 以長線折現現金流（DCF）方式估值，認為該穩定幣發行方約相當於 2028 年估計調整後 EBITDA 的 23 倍。隨著 6 月推出 Open USD——由超過 140 家支付、銀行與金融科技（fintech）機構背書的聯盟，包含 Visa、Mastercard 與 Stripe——該聯盟最初曾對市場看法中 Circle 在競爭定位上的壓力造成影響。Be

SpaceX 2026 和 2027 年的營收預測已與分析師的目標股價一同發布，目標區間介於 225 美元至 300 美元之間。這些預測估計總營收將從 2026 年的 390 億美元加速成長至 2027 年約 650 億美元至 750 億美元，主要由目前由 Starlink 作業所產生的估計年化 110 億美元至 150 億美元，以及 AI 基礎設施分部成長帶動。摩根士丹利將目標股價設為 300 美元，而市場共識目標則集中在 225 美元到 300 美元之間。這些預測指出，SpaceX 第 14 次任務（Flight 14）目標在 2026 年 8 月執行，作為穩定軌道插入的關鍵里程碑。SpaceX 股價收在 116.44 美元，上漲 0.57%；此前曾自 6 月中旬接近 217 美元的高點回落至目前接近 110 美元支撐區附近。 SpaceX 預測營收將在 2027 年達到 650 億美元至 750 億美元 先前發布的 SpaceX 營收預測估計：2026 年總營收為 390 億美元，並將在 2027 年加速至約 650 億美元至 750 億美元。Starlink 營收目前估計為年化

Safe 錢包協定在 2026 年第 2 季度處理了將近 1.3 億筆交易，並以超過 6300 萬個已建立的 Safe 帳戶結束該季度，年增 20%，該協定在最新報告中指出。4 月是 Safe 歷史上最繁忙的月份，出現 5,540 萬筆交易；而 6 月的月活躍帳戶達到約 273 萬。即使 6 月加密貨幣價格大幅下跌，用戶活動仍維持強勁，活躍帳戶持續成長，且透過以太坊（Ethereum）上的 Safe 帳戶轉移的價值，以 ETH 計算達到該季度高點；Safe Ecosystem Foundation 總裁兼協定聯合創辦人 Lukas Schor 如是撰寫。這項成長發生在 2026 年第 2 季度，而該季度是加密安全史上最糟的一季；根據 Blockaid 的說法，攻擊事件數量創下新高，損失也突破 10 億美元。此外，在全球穩定幣供應量中，約每 48 美元價值就有 1 美元被持有在 Safe。 季度收入降至約 198 萬美元，低於第 1 季度的 288 萬美元，以及 2024 年第 4 季度的 316 萬美元；可能是由於加密貨幣價格被壓縮所致。Safe 是一種鏈上、可程式化的智能帳戶錢包解決

OKX 推出 X-Perps 簡易模式（Simple Mode）供歐洲投資者使用，提供精簡介面，讓用戶可在不使用傳統專業交易終端機的情況下進行最高 10x 槓桿的多頭與空頭交易。該功能現已在歐洲多地於 iOS 與 Android 上線，同步推出 Futures 網格機器人（Futures Grid Bot）與損益分析中心（PnL Analysis Center）。此次上線旨在讓槓桿加密貨幣交易更容易上手，同時在 OKX 的歐洲監管框架下運作，包括 MiCA 與 MiFID II。OKX Europe 執行長 Erald Ghoos 表示，簡化介面在不增加使用者額外複雜度的前提下，提供必要的交易工具，特別是對已熟悉多頭與空頭部位操作的用戶而言。 OKX X-Perps 簡易模式降低交易複雜度 OKX 的簡易模式允許用戶開立 X-Perps 多頭或空頭部位，選擇最高 10x 的槓桿，並可在精簡介面中新增停盈與停損水位，而無需進入交易所的完整交易終端機。交易者能在不平倉的情況下，增加既有部位或調整風險管理設定。執行會鎖定開倉價格；當部位開倉或平倉時即可消除滑點。尋求更進階功能的用戶，可在同一

1inch 已將其 Aqua 流動性協議從開發者預覽移至完整公開發布，同時涵蓋 13 個可相容 EVM 的網路。此項發布著手解決去中心化金融（DeFi）中一個持久的結構性問題：資本閒置於不同鏈上彼此割裂的流動性池之間，導致收益偏離最佳水準，並迫使流動性提供者必須在不相容的介面間管理部位。該協議採用基於登記（registry）的授權模型，流動性提供者以備援為目的登記錢包餘額作為支撐，而不將託管權轉移給智能合約。 Aqua 採用基於登記的授權模型 Aqua 不使用傳統的池子存入方式。相反，它運作在一個基於登記的授權模型上：流動性提供者登記一個錢包餘額作為支撐，該餘額可以同時支撐多個已報價的部位，而資產不離開託管。只有當交換符合該部位所述條款時才會執行，此時協議會直接從提供者錢包提取所需資產。 根據 1inch 引用的研究脈絡，一個 10 萬美元的錢包餘額可以支撐報價合計 30 萬美元的部位；然而此數字反映的是已報價的庫存，而非可用資本。實際可成交的容量仍受限於執行當下錢包中持有的餘額。 這種保留託管的設計，與標準自動做市商（AMM）形成對比：在 AMM 中向池子存入資產會將資產控制權轉移給

Meralco 董事長 Manny V. Pangilinan 於 7 月 29 日（週三）警告稱，如果總統 Ferdinand Marcos Jr. 指示將系統損失費從電費帳單中移除的要求完全落實，菲律賓電力產業可能無法存續。Pangilinan 表示，相關成本可能高達數十億（數十0億以上）披索，並強調系統損失——包含電力在輸電過程中因能量阻抗所造成的技術性損失，以及來自竊盜與非法連線的非技術性損失——不能就這樣簡單消除。此警告是在 Marcos 下令於其國情咨文（State of the Nation Address）中完全移除系統損失費（含加值型營業稅）之際發出，要求公用事業面對目前由消費者承擔的成本。 Pangilinan 警告：若吸收系統損失恐致產業崩塌 Pangilinan 對記者表示，他希望在遵從該指示前能先與 Marcos 總統會談。「我想我們應該談談。我們也同理。他也同樣承受壓力，」Pangilinan 表示，並提到伊朗戰爭後能源成本飆升。他指出，Meralco 的配電費率自 2015 年 7 月以來維持不變，近期電費上漲源自電力供應鏈其他部分。「帳單的增加並不是來自

南韓政府於 29 日宣布針對單一股票槓桿型交易所買賣基金（ETF）的額外監管措施，以因應南韓股市波動加劇的情況。經濟副總理兼企劃財政部長官 具允哲 主持在首爾政府綜合大樓舉行的緊急市場監測會議（F4 會議），會中官員公布了包含個人投資上限以及針對過度交易提高交易成本的政策。這些措施旨在降低因資金集中流入槓桿 ETF 產品所造成的市場不穩定，並延續 16 日公布的先前防護措施。當局強調，近期市場修正後，南韓的經濟基本面仍然穩健，並指出持續強勁的半導體出口、上調的企業獲利預測，以及擴大的經常帳順差。 政府宣布個人投資上限與交易成本調升 政府將透過對單一股票槓桿型 ETF 設定個人投資上限，實施總量管理。官員引用一個例子，表示將此類投資限制在個人投資總額的 20% 以內。為遏止過度交易行為，當局將提高交易成本負擔，並提及目前在期貨市場運作的超額報價費用（excess quote charge）制度。政府也將在既有的預先教育（pre-education）程序之外，新增模擬交易（mock trading）要求，並建立法律依據，使當局能在緊急情況下採取市場穩定措施；並援引例如香港的可變槓桿比率制度

Seagate Technology Holdings（STX）週三在 Q4 財報優於預期後，獲得多家分析師上調評級。其中，Rosenblatt 將目標價上調至 $1,400，較 $1,300 上調，並維持「買入（Buy）」評級。該硬碟機（HDD）製造商公布 Q4 每股盈餘（EPS）為 $5.71，營收為 36.3 億美元（$3.63 billion），優於華爾街預估的 EPS $5.09、營收 34.9 億美元（$3.49 billion）。分析師指出，AI 驅動的需求以及熱輔助磁錄（HAMR）技術的採用，是主要推動因素，將 Seagate 一直以來較偏循環性的業務，轉向需求更穩定、且定價紀律更強的模式；其近線（nearline）儲存容量已全面承諾至 2026 年，且大多配置供 2027 年使用。 分析師在 Q4 優於預期後上調目標價 Rosenblatt 對 Seagate 股票維持「買入（Buy）」評級，並將目標價上調至 $1,400，較 $1,300 上調，暗示相較於週二收盤價約有 87% 的上行空間。公司表示，管理層預期供需失衡將擴大，進而推動財年 2027 年間營收、毛利率

SoFi 科技公布第二季營收為 12.1 億美元，年增 43%，並超過華爾街預估的 11.3 億美元，同時將其 2026 全年營收指引上調至 47.5 億美元到 48.5 億美元。這家金融科技公司借貸（Lending）分部營收飆升 63% 至 7.248 億美元，金融服務（Financial Services）營收成長 29% 至 4.663 億美元，帶動表現優於預期。執行長 Anthony Noto 表示，第二季是轉折點，儘管市場仍存在不確定性，他仍稱 2026 年是 SoFi 的「定義之年」。SOFI 股票在財報發布後盤前交易下跌 5.7%，使其今年迄今跌幅擴大至 39%。 SoFi 公布 Q2 營收為 12.1 億美元，超越預估 根據公司的財報，SoFi 公布創紀錄的第二季營收 12.1 億美元，較去年同期成長 43%。稀釋後每股盈餘本季為 0.12 美元。營收數字超出華爾街對 11.3 億美元的預期，而每股盈餘與共識預估的 0.12 美元一致，依 Fiscal.ai。 成長由 SoFi 核心業務的強勁表現推動。借貸分部營收達 7.248 億美元，年增 63%。金融服務營收成長

Emirates（總部位於杜拜的旗艦航空公司）於週二在其網站與 App 上推出 Crypto.com Pay，讓符合資格的阿拉伯聯合大公國（UAE）居民可以使用加密貨幣預訂航班。根據 Emirates 副總裁兼首席商務官 Adnan Kazim 的說法，這項整合反映了數位素養更成熟的客戶偏好正在改變：他們透過行動裝置管理資金。該支付系統在 UAE 中央銀行的 Stored Value Facilities（SVF，儲值設施）牌照下運作，Crypto.com 在 5 月取得該牌照，允許非銀行機構處理加密貨幣付款，而商家則以 UAE 迪拉姆完成結算。 Emirates 推出 Crypto.com 付款整合 據雙方公告，行動裝置使用者會被導引至 Crypto.com App，以授權從其錢包發起付款；桌面端客戶則在結帳時掃描 QR code。Emirates 以 UAE 迪拉姆結算交易，而非持有加密貨幣；加密貨幣兌換流程由 Crypto.com 負責。此次上線落實了 2025 年 7 月公布的合作夥伴關係。兩家公司均未表示是否會將 Emirates 服務擴展至符合資格的 UAE 居民之外。 C

ARK Invest 的研究員 Lorenzo Valente 在近期分析中警告，加密貨幣產業正進入史上最嚴重的一輪整併期，其深度超過過往熊市。整併的推動力在於資本變得更為挑剔，迫使缺乏真正產品—市場契合度的團隊與交易所要嘛關閉營運，要嘛尋求緊急退場。市場結構已明顯改變：當 Hyperliquid 與 PumpFun 僅兩者就約佔全部應用程式總收入的 67% 時，營收集中度達到前所未有的水準；而在納入 Ethena 後，前三大專案合計幾乎掌握 80% 的總量。 Hyperliquid 與 PumpFun 攫取 67% 的應用程式收入 根據 Valente 的說法，Hyperliquid 與 PumpFun 單獨就約佔全部應用程式收入的 67%。加入 Ethena 後，前三大專案合計接近 80% 的總量。這種極端的營收集中現象不僅延伸到去中心化應用程式，也涵蓋中介軟體、基礎設施以及第一層網路，顯示更廣泛的理性整併，而非某些特定垂直領域的孤立性弱點。 Lorenzo Valente 預期，這種環境將在未來數月催化一波結構性調整，包括更高頻率的併購活動、提出第 11 章破產申請、直接關閉專案

Onchain Lens 與 TxFlowL1 合作。TxFlowL1 是一個聚焦金融執行的第一層網路區塊鏈，並於 2026 年 7 月 28 日透過推文宣布推出早期存取交易活動。此次合作旨在提升 TxFlowL1 生態系的能見度，同時為特選的早期參與者提供平台存取權；該平台在單一原生流動性池中整合永續合約、現貨交易、真實世界資產（RWAs），以及預測市場。此次合作讓 TxFlowL1 能透過僅限邀請的模式吸引初始用戶，並將交易活動向即將推出的點數計畫進行追溯記錄。目前進行中的 Trader Royale 活動還剩兩天，會根據累積永續合約吃單量，用 USDC 獎勵參與者。新興的第一層網路區塊鏈愈來愈多採用統一流動性框架與早期激勵活動，以在更廣泛的公開推出之前建立活躍的交易社群。 TxFlowL1 在統一流動性池下整合多個金融市場 TxFlowL1 的設計目標，是將永續合約、現貨交易、真實世界資產（RWAs）以及預測市場整合到一個原生流動性池中，讓用戶能透過統一基礎設施存取多種金融產品。此作法旨在透過移除不同協議之間支離破碎的流動性需求來簡化交易，並可能提升資本效率與用戶體驗。該平台在其

美國消費者聯盟（Consumer Federation of America）估計，2025 年美國人因加密貨幣詐騙而蒙受 807億美元的損失，該數據係基於聯準會（FBI）的資料：前一年向該機關通報的、與加密貨幣相關的詐欺損失為 113.7 億美元。非營利消費者團體協會（association of non-profit consumer groups）使用了源自 2017 年美國司法統計局（Bureau of Justice Statistics）調查的 7.1x 倍增係數。該調查發現，只有 14% 的詐欺受害者會向執法單位報案。被加密貨幣占據的損失超過所有被報告的詐騙與網路犯罪損失的一半；涵蓋全部類別的總通報損失達 209 億美元，較前一年增加 26%。 FBI 報告加密貨幣詐騙損失 113.7 億美元 FBI 的網路犯罪投訴中心（Internet Crime Complaint Center）去年記錄了 1,008,597 件投訴，通報損失總額為 209 億美元，年增 26%。加密貨幣相關詐騙占該總額的 113.7 億美元，較 2024 年增加 22%。CFA 將 FBI 的數據

輝達》發生同一週。iPhone 生產商市值觸及 5 兆美元，並超越輝達成為全球最有價值的公司；Apple 股價以創紀錄價交易，今年迄今上漲 25%。Cook 預計將於 9 月 1 日卸任，並擔任執行董事長；John Ternus（25 年資深蘋果老將、硬體主管）將成為執行長。公司正面臨記憶體短缺的壓力，以及因晶片製造產能搶占而導致其被迫調升裝置售價；同時，Apple 仍尚未對外推出重新設計的 Siri。 受記憶體短缺影響 Apple 調漲 iPad 與 Mac 價格 上個月，Apple 援引全球記憶體短缺，將入門 iPad 與 Mac 價格至少上調 100 美元，部分型號的漲幅超過 1,000 美元。部分裝置最高 20% 的價格調整，於季度結束前不久宣布。週二，Apple 宣布與 Klarna 合作的一項方案；Klarna 是提供「先買後付」貸款的供應商，將允許美國客戶租用 iPhone，期限最長兩年，月費起價為 17.99 美元。 分析師預期，6 月結束的季度總營收將成長約 16%，而在當前期間這一成長數字將降至 12%。Counterpoint Research 認為，今年全球智慧