Gate 深度報導與加密市場分析

南韓 KOSPI 股票指數於 30 日上午 10:39 上漲 4.37%，至 5910.82，受惠於三星電子在公司電話會議後上漲 6% 所帶動。三星在通話中表示，相較於目前水準，記憶體半導體供給短缺將在明年進一步加劇；今年的供給缺口預期將延續到明年。正向前景帶動投資人情緒，上漲家數為 789、下跌家數為 116（789 對 116）。 三星電子電話會議揭示半導體供給展望 三星電子在公司於電話會議中表示「記憶體半導體供給短缺將在明年惡化」後，股價大漲 6%。公司預估，今年的供給赤字將延續至明年，而在 3 年 6 個月內不太可能出現顯著供給增加。SK Hynix 在盤初大跌後扭轉走勢，漲幅達 2.5%。三星其他子公司也同步上漲：SK Square 上漲 1.29%、三星電機上漲 2.24%、三星人壽上漲 4.14%、以及三星 C&T 上漲 10.16%。 全市場反彈延伸至半導體龍頭之外 KOSPI 指數一開盤即轉為正值，但短暫轉負，損失擴大至 1% 左右的區間，之後在漲跌之間擺動。自三星電話會議於上午 10 點開始後，動能加速向上。LG Energy Solution 當天公布最終財報並舉

Binance.US 執行長 Steve Gregory 在 Rare Evo 會議宣布，計畫於 2026 年 8 月向 CFTC 提出 DCM 執照申請，進軍預測市場。DCM 可合法交易期貨/選擇權，涵蓋加密、政治事件、體育與天氣等。美國預測市場由 Kalshi 與 Polymarket 主導，Kalshi 已獲認可，Polymarket 正申請保證金交易許可。

Microsoft Corp.（MSFT）股票在週三晚間的隔夜交易中上漲 7%，原因是公司公布了會計年度第四季財報，以及超出分析師預期的 2027 年第一季展望。這家科技巨頭的會計年度 Q4 營收成長 18% 至 900 億美元，超過 877 億美元的預估值；調整後每股盈餘達到 4.81 美元，優於市場共識的 4.24 美元。CFO Amy Hood 對「AI 產能過剩」的疑慮予以駁斥，表示若雲端需求改變，公司可以調整伺服器採購；並指出微軟最大的成本項目——伺服器——提供了放慢支出的彈性。該財報發布之際，超大型雲端服務商正面臨對創紀錄資料中心投資的審視；微軟也將其日曆 2026 年資本支出（capex）預估下調至約 1,750 億美元，從約 1,900 億美元下來，原因是因會計變更而延長了資料中心的可用年限估計。 Microsoft 透過會計變更調整日曆 2026 年資本支出預估 微軟在將其資料中心與辦公大樓的估計可用年限由 15 年延長至 25 年後，下調其日曆 2026 年資本支出預估至約 1,750 億美元，從約 1,900 億美元。Amy Hood 在財報電話會議上表示，此項會

根據 CNBC 的報導，在當地時間 29 日舉行的內部員工會議中，OpenAI 高層強調公司營收成長路徑。首席財務官 Sarah Friar 透露，公司 7 月的年化營收已超越整個第二季度的總營收，並表示第二季的表現「一點都不弱」。此番公告發布之際，OpenAI 正面臨壓力：需要在預定進行首次公開募股之前，為其 8.52 千億美元（$852 billion）的估值作出合理解釋；同時也要面對來自競爭對手的挑戰，包括 Anthropic、Google，以及多個成本更低的中國「開放權重模型」。 OpenAI CFO 報告：7 月營收超越整體第二季表現 在內部員工會議上，Sarah Friar 表示，OpenAI 在 7 月的年化營收已超過公司第二季度的總營收。她強調，第二季度本身的結果「一點都不弱」，這是 CNBC 針對當地時間 29 日舉行的會議所作的報導。 GPT-5.6 模型與 ChatGPT Work 推動成長動能 首席財務官 Sarah Friar 以及董事會主席 Bret Taylor 將營收成長歸因於兩個主要因素：推出 GPT-5.6 系列模型，以及推出一款名為「ChatGPT

三星電子在 30 日的 2026 年 Q2 電話會議中表示，目前並未考慮發行美國存託憑證（ADRs），但從中長線股東價值提升的角度來看，將其視為可檢視的一個選項。該說法是針對外界提出的 ADR 發行可能性相關問題而作出的回應。三星電子指出，ADR 掛牌需要全盤考量的不僅是簡單的海外市場掛牌，還包括募資目的、全球投資人基礎擴大所帶來的影響，以及額外的揭露與營運負擔。 三星電子概述 ADR 發行考量 三星電子的一名代表解釋稱：「ADR 掛牌是一項需要全面考量募資目的、全球投資人基礎擴大所帶來的影響，以及額外的揭露與營運負擔的事，不只是把它掛在海外市場而已。」 該代表補充：「ADR 的結構是，只有部分比例的股票在另一個市場進行交易，因此可能會因海外市場的流動性與供需條件而產生 ADR 與國內原股之間的價值差異，所以需要仔細檢視這是否是一項能為所有股東帶來實質利益的方案，包括那些長期信任並投資於本公司的國內股東。」 三星電子提到穩定現金產生能力 三星電子劃出重點表示：「目前，公司依靠多元的實盤組合確保穩定的現金產生能力，因此，為了新的募資目的而需要 ADR 的程度不高。」 常見問題 三星電子在

南韓國家養老金服務（NPS）與其他養老基金在 KOSPI 指數下滑期間，7 月 1 日至 7 月 30 日上午，從國內股票淨買入 6,378 億韓元；根據 7 月 30 日發布的韓國交易所（Korea Exchange）資料。買入發生在 NPS 於 5 月將國內股票目標比率上調至 20.8%，並將再平衡延後至 6 月底之後。市場觀察人士指出，由於再平衡延遲加上目標比率上升，NPS 可能在較高價格水準下削減部位不夠充分。 養老基金在外資賣超中淨買入 6,378 億韓元 根據韓國交易所，養老基金及類似機構在 7 月 1 日至 7 月 30 日上午期間於 KOSPI 市場上淨買入 6,378 億韓元。基金在 7 月 30 日淨買入 1,918 億韓元，在 7 月 29 日淨買入 3,380 億韓元。在同一期間，外國人淨賣出 18.1659 兆韓元。7 月 30 日上午，KOSPI 指數報 5778.00，較前一個交易日上漲 114.76 點（2.03%）。證券業人士估計，截至 6 月下旬，NPS 國內股票持倉約占 30%。由於 KOSPI 指數相較 6 月底收盤下跌 31.8%，若股票價值按

SoFi 2026 Q2 表現穩健：EPS 0.12 美元，調整後淨收入 1.2 億，調整後 EBITDA 3.58 億；貸款發放 148 億、會員 1580 萬、Q2 新增 110 萬、新增產品 220 萬、產品總數 2440 萬。Galileo 營收年減 23% 至約 8500 萬，主因大型客戶流失。全年指引：調整後淨收入升至 47.5–48.5 億，EBITDA 與淨利維持在 16 億、8.25 億；股價財報後下跌，因指引差距與 Galileo 下滑。

北京時間 2026 年 7 月 30 日，Meta Platforms（META）發布了第二季度財報。营收 608 億美元、同比增長 28%，创下历史新高。但這份“创纪录”的財報并未赢得市場認可——當日收盘價 585.61 美元，单日下跌 1.31%；財報發布後，盘後股價一度跌超 10%。 來源：谷歌財經 “创纪录营收”與“股價大跌”同時發生，折射出一個正在形成的市場共識：AI 投資正在成為科技巨頭新的成本周期。當一家公司单季度資本開支接近其全年自由現金流的总和時，投資者不得不重新审视估值模型中的核心假設。 数据拆解：营收新高與利润失速 先看基本面。 Meta 第二季度营收 608 億美元，同比增長 28%，略高于市場預期的 602 億美元。广告收入作為核心引擎仍在運轉，但增速本身并非市場關注的重點。 問题出在利润端。净利润 158 億美元，同比下滑 14%，遠低于分析师預期的 185 億美元。每股收益 6.18 美元，上年同期為 7.14 美元。营業利润同比下降 8% 至 188 億美元。营業利润率從上一季度的 43% 降至 31

三星電子在其 Q2 財報電話會議上表示，HBM4 預計在下半年佔公司總高頻寬記憶體（HBM）銷售額超過 60%，且第三季 HBM4 收入預期將較上一季度成長 3 倍。公司將這種擴張歸因於客戶評估流程順利完成，以及下半年與客戶量產爬坡時程相一致的需求快速增加。三星指出，與 AI 相關的記憶體需求顯著超過供給產能，且因業界從新晶圓廠建置到晶圓產出的 3.5 年領先期，預期供給短缺將惡化並持續至 2028 年。 三星電子擴大 1c 奈米 DRAM 與 HBM4 生產產能 三星電子計畫持續擴大 1c 奈米 DRAM 生產能力，同時增加 HBM4 供給產能。公司表示，預期在下半年達成其 HBM 市佔率等同於整體 DRAM 市佔率，實現均衡的 DRAM 事業投資組合。三星打算維持均衡的產品組合策略，讓 HBM 與通用型 DRAM 具備相近的市佔率水準。公司指出，已完成截至 2027 年的主要客戶 HBM 供貨談判，並評估基於 HBM4E 的技術能力（該技術已於業界先行提供樣品），公司具備與主要客戶依既定計畫推進商業化的競爭力。 記憶體供給短缺將在 2028 年前持續加劇 三星電子解釋，代理式（ag

首爾外匯交易商預測，由於聯準會偏鴿派訊號以及月末企業美元拋售，美元對韓元（USD-KRW）匯率可能跌破 1,440 韓元。美國聯邦準備理事會（Fed）隔夜將政策利率維持在 3.50-3.75%，而 Fed 主席凱文·華許（Kevin Warsh）的偏鴿派言論觸發美元對韓元在盤後交易中大幅下跌至 1,440.50 韓元。交易商指出，大量與 SK Hynix ADR 相關的資金流入，以及月末出口結算量，是主要的下行壓力因素；同時，油價上漲以及在較低水準下進口商的穩定買盤，預期將支撐匯率下行空間。 聯準會維持利率且偏鴿派言論觸發 USD-KRW 下跌 聯準會在最新一次 FOMC 會議中將政策利率維持在 3.50-3.75%。Fed 主席凱文·華許（Kevin Warsh）在宣布期間的偏鴿派評論，導致美元對韓元匯率急劇下滑，隔夜交易中跌至 1,440.50 韓元。市場參與者表示，自聯準會作出決策後，9 月升息的機率已顯著下降。 在紐約 NDF 市場，1 個月期 USD-KRW 合約最新報價為 1,441.50 韓元（MID）。考量近期 1 個月期掉期點為 -0.60 韓元，這代表相較於先前首爾

Samsung 電子（Samsung Electronics）表示，將在 30 日舉行的 Q2 財報電話會議上，檢視特定股東回饋（shareholder return）措施，其中包括特別股息。該檢視發生在公司進入目前為期 3 年的股東回饋政策最後一年之際。管理層表示，正積極討論具體落地計畫，同時也在審議下一期股東回饋政策框架。現行政策承諾每年規模為 9.8 兆韓元的常規股息，並以自由現金流（free cash flow，FCF）的 50% 作為資金來源；在支付常規股息之後，其餘金額將回饋予股東。 Samsung 電子維持每年 9.8 兆韓元股息承諾 Samsung 電子確認，將如先前承諾般履行其現行 3 年期股東回饋政策。該政策自 2024 年起實施，提供每年規模為 9.8 兆韓元的常規股息。公司以其自由現金流的 50% 作為資金來源，並在支付常規股息後，將任何剩餘金額透過額外措施回饋給股東。 管理層檢視特別股息落地時程 在 30 日舉行的 Q2 財報電話會議中，Samsung 電子表示，其董事會與管理層正積極討論與股東回饋政策相關的具體落地計畫，其中包括特別股息。公司指出，正在就下一

寶潔（Procter & Gamble，P&G）股票在紐約證券交易所於 29 日（當地時間）收盤下跌 1.87%，至 146.10 美元，原因是公司對新財年作出較保守的指引。首席財務官 Andre Schulten 表示消費者狀況良好且穩定，但指出收入呈現兩極化趨勢：高收入消費者仍持續為近期創新而消費，而低收入消費者則維持審慎。公司認為，消費趨勢與原物料通膨是預期將造成稅後影響約 10 億美元的因素。 首席財務官 Schulten：收入兩極化下消費保持穩定 在 29 日，P&G 首席財務官 Andre Schulten 表示消費者狀況良好且穩定。Schulten 進一步指出，公司正觀察到消費者之間的兩極化趨勢：高收入消費者持續在公司的近期創新產品上消費，而低收入消費者則維持審慎態度。 P&G 公布 2027 財年指引：有機銷售成長 1-3% P&G 提供 2027 財年指引，預測有機銷售成長 1-3%，每股盈餘為 6.89-7.11 美元。Yahoo Finance 報導，公司對新財年的指引相對保守，原因是消費趨勢與原物料通膨，並指出預期將造成約 10 億美元的稅後影響。分析師先前預測

Altura 公布其穩定幣金庫最後現金帳戶被銀行凍結，凍結額逾 1,640 萬英鎊，銀行正進行內部審查。此前因大額提現宣布金庫有序關閉，透過 OTC 將資金換成 USDT 發放用戶。至 7 月中已追回約 1,497 萬美元，尚有 695 萬美元未追回。金庫在 HyperEVM 的年化殖利率約 17.49%，TVL 高峰約 3,900 萬美元，目前仍在審查中。

Baird 淨值研究（Equity Research）將 Caterpillar 從「表現優於大盤」（Outperform）下調至「中立」（Neutral），並把目標價格從 1,200 美元砍到 900 美元。此次下調源於將針對資料中心開發的監管障礙分散至美國各州與地方政府，包含紐約對運算設施建設的暫停措施。Caterpillar 曾因預期資料中心基礎建設擴張將帶動建設設備需求飆升，而在年初至今大漲超過 30%。 監管障礙分布於美國各州 Baird 分析師 Mircea Dobre 表示，投資障礙正出現在多個司法管轄區，並指出這並非侷限於進取型或保守州的黨派議題。州與地方政府已開始實施用水與用能限制、撤回稅收優惠，並透過嚴格的分區（zoning）規範來阻止資料中心建設。CNBC 報導，這些措施引發對 Caterpillar 長期訂單管線的擔憂。Dobre 警告，隨著中期選舉臨近，與資料中心相關的政策與監管逆風加劇，可能引發進一步的估值倍數壓縮，特別是在市場情緒轉向之際。 Caterpillar 股價收跌 6.91% Caterpillar 股價收在 782.71 美元，下跌 58.14

以太坊基金會週三任命幣圈加密資產安全應變社群 SEAL 911 的共同創辦人 Pascal Caversaccio 進入其董事會。此任命反映該組織對隱私與安全的關注日益加深。Caversaccio 亦被稱為「pcaversaccio」，以自願方式加入，初期任期為一年。 他加入由四名成員組成的董事會，包含總統 Aya Miyaguchi、以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin，以及瑞士顧問 Patrick Storchenegger。基金會將該董事會形容為一個「安全委員會」，負責保護其使命，並確保其作為瑞士基金會的合規性。 以太坊基金會董事會組成與監督角色 在 Caversaccio 任命之後，以太坊基金會的董事會現由四名成員組成。董事會負責制定基金會的願景，並監督管理層的策略與決策是否仍與其價值觀一致。根據基金會週三發布的公告，董事會作為一個「安全委員會」，負責保護該組織的使命並確保其作為瑞士基金會的合規性。 Caversaccio 的以太坊貢獻與安全領導 Caversaccio 是長期的以太坊貢獻者，並且是基金會的 Silviculture Society 成員；該協會是一

優必選於6/30於深圳公布UWORLD U1系列：Lite、Pro、Ultra女版88萬、Ultra男版99萬等定價；Ultra具88自由度、辨識20多種情緒與3D臉部重建。預購13,361台，京東顯示5,613且可全退。公司2025年營收20億元、虧損7.9億元，年產能超6000台但Util率低。Sony aibo ERS-1000於日本停售。

三星 Electronics 公布創紀錄的第二季營業利潤 89.5 兆韓元（620 億美元），年增 1,814%，原因是人工智慧帶動對記憶體晶片的需求。營收季增 28% 至 171.5 兆韓元，創下全新公司紀錄；儘管利潤優於預期，但仍稍微未達分析師預測。這波走強反映 AI 基礎設施支出加速，隨著資料中心營運商為 AI 工作負載擴充產能，三星的記憶體晶片業務也以創紀錄的銷售成績脫穎而出；即便近期波動加劇，三星股價仍較年初至今上漲 75%。 Device Solutions Division（裝置解決方案事業部）季度銷售成長 56% 三星的 Device Solutions division（裝置解決方案事業部）包含記憶體晶片業務，季度銷售成長 56%。該部門的記憶體事業同時創下營收與營業利潤紀錄。三星優先配置伺服器產品以滿足 AI 容量需求，使伺服器銷售在其晶片產品組合中占比達到創紀錄水準。 公司加大 HBM4 的生產規模；HBM4 是用於 AI 處理器的高頻寬記憶體晶片。三星已向主要客戶出貨業界首批 HBM4E 樣品，這款晶片是該產品的下一代版本。三星預估，至 2026 年下半年，伺服

KOSPI 在 7 月 30 日嘗試反彈，前一個月下跌 39% 後開盤報 5681.77。該指數從 6 月 19 日創下的盤中紀錄高點 9385.59 下滑，創下歷史最嚴重的單月跌幅，僅 7 月就下跌 33%。拋售反映多重逆風，包括對半導體見頂的擔憂、地中海衝突升級、可能的美國升息，以及單一股票槓桿型 ETF 承受壓力。分析師將下跌歸因於情緒壓過基本面，指出三星電子的最大回撤 42.5% 已接近上次出現於 2008 年全球金融危機時的水準。券商預測，基於交易量集中度與歷史估值指標，技術支撐區間在 5100-5300。 KOSPI 經三天下跌後開高 截至 7 月 30 日上午 10:13，KOSPI 報 5691.17，上漲 0.49%，較前一交易日。該指數仍比 6 月 19 日的盤中高點 9385.59 低 39.3%。同一時段，KOSDAQ 下跌 0.94% 至 656.46。三星電子下跌 0.72% 至 207,000 韓元；SK Hynix 截至上午 10:18 下跌 3.50% 至 1,352,000 韓元。SK Square 下跌 4.82%，三星電機（Samsung Ele