Gate 深度報導與加密市場分析

CryptoQuant 預測 bitcoin 可能在約 $53,600 附近找到底部；該加密貨幣目前的實現價格代表所有市場參與者的鏈上成本基礎總和，根據該公司研究主管 Julio Moreno 於週三發布的一份報告。分析指出，上週 bitcoin 下跌至約 $59,000，使其僅比實現價格水準高出 9%，不過自那以來已回升至約 $62,150 交易。歷史上，bitcoin 在每一個主要熊市循環中都在實現價格附近或略低於該水準見底；在 2022 年 11 月由 FTX 驅動的拋售中，該水準曾短暫被跌破，隨後才反彈。 Bitcoin 需求在自 2022 年 1 月以來最大單週下跌中減少 652,000 CryptoQuant 估計，上週總 bitcoin 需求（結合投機性永續期貨活動與明顯的現貨需求）下降了 652,000 顆 bitcoin，為自 2022 年 1 月以來最大的單週萎縮。Moreno 在報告中寫道，當 bitcoin 跌破 $60,000 時，期貨與現貨需求都急劇惡化，觸發多單清算並加速現貨拋售。 較長期的需求指標也走弱。CryptoQuant 的一年期明顯需求成長已轉為

MIT Media Lab 的研究人員發現，使用 AI 來評估新聞準確性的使用者，可能會在獨立辨識錯誤資訊方面變得不那麼有效，依據一項追蹤 67 名參與者、歷時四週的新研究指出。儘管 AI 協助使錯誤資訊偵測準確度提升 21%，但參與者在沒有 AI 的新評估中的表現下降了 15.3 個百分點。這項研究發表之際，像 ChatGPT、Claude 和 Grok 這類 AI 聊天機器人正被愈來愈多地用來核實線上資訊，引發疑問：這些工具是否能幫助使用者培養批判思考能力，或是讓人對 AI 系統產生依賴。 MIT 研究人員追蹤 67 名使用 AI 偵測系統的參與者 研究人員打造了一套系統，結合 OpenAI 的 GPT-4o 與 Google Search，協助參與者評估新聞故事。參與者先各自判斷一則標題與一張圖片是真實或是偽造，接著在做出最終評估前，與 GPT-4o 討論該項內容。這項為期四週的研究產生了 7,203 則 AI 對話，以及 4,536 則新聞真實性判斷。 研究人員其後在沒有 AI 協助的情況下，讓參與者測試新的、先前未見內容，以判定其錯誤資訊偵測能力是提升還是下降。團隊使用 An

Fermi LLC（FRMI）的股價在週三下午飆升超過 27%，原因是 Citizens 分析師將這一動作連結至 OpenAI 近日被報導的俄亥俄州資料中心洽談。Citizens 在一份研究報告中表示，這則消息有利於 Fermi 簽署一份重大的已簽租約的可能性，因為該公司正試圖為其正在開發、以 11 GW 天然氣供電的複合體簽下首份租約，據 TheFly 援引。The Information 報導指出，這個擬議的俄亥俄州園區可能包含來自 Nvidia 的財務支持，將會躋身史上規模最大的 AI 基礎設施專案之一，並可能在計入晶片、電力基礎設施、勞動與建築費用後，最終成本超過 5,000 億美元。 Citizens 分析師將 FRMI 漲勢連結至 OpenAI 俄亥俄州資料中心報導 據報導，OpenAI 正就租用一處位於俄亥俄州聯邦土地上的擬議 10 吉瓦資料中心園區進行談判；該交易可能包含 Nvidia（NVDA）的財務支持，The Information 報導指出。Citizens 在一份研究報告中表示，該消息有利於 Fermi 簽署一份重大的已簽租約的可能性，因為該公司正試圖為其正在

Zcash 創辦人 Zooko Wilcox 表示，所提議的 Ironwood 升級將讓使用者能夠在不依賴開發者或稽核員的情況下，從啟用的第一個區塊起驗證 ZEC 的流通供給。該說明回應了社群在先前披露一項近期已修復的 Orchard 漏洞之後所提出的疑慮。由於 Zcash 的隱私功能包含在 shielded Orchard 池中，這使得驗證過去的健全性漏洞是否可能被利用而不留下公開痕跡變得困難。 Ironwood 為供給驗證實作 Turnstile 機制 在 X 上的一則貼文以及在 Zcash 社群論壇的後續討論中，Wilcox 表示，Ironwood 的目的在於讓任何執行完整節點（full node）的使用者，都能獨立驗證目前的流通供給。「當 Zcash Ironwood 啟用時，在 Ironwood 的第 1 天，你將立刻從你自己的完整節點獲得無需信任（trustless）的驗證，確認 Zcash 的實際供給是正確的，」Wilcox 寫道，並提到「目前是 16M ZEC，最終會是 21M ZEC」。 依照 Ironwood 的提案，在舊的 Orchard 池中建立新輸出（outp

Stellar Development Foundation 發布其《量子準備計畫》（Quantum Preparedness Plan），這是一份分階段路線圖，目標是在 2027 年底前將整個網路遷移至抗量子密碼學。該計畫針對 Shor's algorithm 所帶來的威脅；若量子電腦進展到足夠成熟，可能用來破解目前 Stellar 與多數區塊鏈所仰賴的橢圓曲線密碼學。基金會將「閒置帳戶」認定為一項重大挑戰，並將尋求社群對於「恢復機制」的意見，因為量子運算對整個產業都構成風險，而美國國家標準與技術研究院（US National Institute of Standards and Technology）已將其風險窗口修訂至 2029 年或更早。 Shor's Algorithm 威脅橢圓曲線密碼學 該計畫背後的緊迫性可追溯到 Shor's algorithm：一種數學流程，若量子電腦達到足夠先進的程度，就可能用來破解橢圓曲線密碼學。INRIA 的科學家降低了攻破 256-bit 橢圓曲線所需的邏輯量子位元數量，同時 NIST 也已將其風險窗口修訂至 2029 年或更早。Google

根據目前的指引，美國國稅局（IRS）將「解除質押（unstaking）」加密貨幣視為不需課稅的錢包轉帳；但依《2023-14 號稅收裁定》（Revenue Ruling 2023-14），質押獎勵在納稅人取得對獎勵代幣的支配與控制（dominion and control）之時，即須作為一般所得課稅。這項區分之所以重要，是因為根據《2014-21 號 IRS 公告》（IRS Notice 2014-21），加密貨幣被歸類為財產，因此出售或交換等處分事件會被課徵資本利得稅。自 2026 年起，表格 1099-DA 會要求美國的集中式交易所申報數位資產交易，包括質押活動，讓 IRS 能獲得其先前在《2021 基礎建設投資與就業法》（Infrastructure Investment and Jobs Act of 2021）下所缺乏的交易層級可視性。 IRS 將解除質押視為不課稅的錢包轉帳 依據 CoinLedger 的質押稅務指南，將加密貨幣存入及從質押池提取的行為，在 IRS 的財產規則下，處理方式與在錢包之間轉移加密貨幣相類似。這兩種行為都不會改變資產所有權，也都不構成 IRS 定義

德國法院裁定，Google 對其 AI Overviews 功能中所做出的不實陳述負有責任；該案中，兩家出版商遭到錯誤地連結到詐騙與可疑的商業行為。該裁決是在 Google 今年稍早未能在出版商寄出停止侵害（cease-and-desist）函之後修正誤導性輸出才作出。法院將 AI Overviews 與傳統搜尋引擎區分開來，認定 Google 的工具會依據自身對網際網路連結的誤讀，做出獨立且實質的陳述；並且因為只有 Google 能修正底層演算法，公司必須為不實主張負責。 德國法院區分 AI Overviews 與傳統搜尋結果 該案由 The Decoder 揭發，涉及兩名出版商；他們發現 Google 的 AI Overviews 將其錯誤連結到詐騙與鬼祟商業做法。Google 的 AI 做出了肯定式陳述，例如「是的，[it] 以可疑的商業行為聞名，而且常被認為是詐騙」，這些內容抹黑了出版商的名譽。 Google 試圖以責任抗辯來自我保護，理由是多數使用者理解 AI 輸出並不總是正確，必須加以驗證。法院駁回了這項抗辯，認為與僅是呈現第三方陳述連結清單的傳統搜尋引擎不同，Google

唐納·川普（Donald Trump）在週三揭露，美國一直在從伊朗抽取數百萬桶石油，並宣稱直到他對外的公開說法之前，該國都不知情。川普表示，週二晚間深夜，美國在摧毀伊朗的雷達能力後，移除了 22 艘伊朗船隻。這項揭露是在軍事緊張局勢升溫之際出現的；此前，伊朗在荷姆茲海峽擊落一架美國的阿帕奇直升機，促使美國對 20 個伊朗目標採取打擊行動，其中包括地面控制站、雷達設施與防空系統。川普將目前每桶 85 美元的原油價格歸因於這些秘密抽取作業，並將其與假設的每桶 250 美元作對比。這些說法是在白宮記者簡報期間提出的，同時美國股市下跌、原油期貨上漲超過 3%。 川普警告美國將對伊朗「打得很重」，並重申交易條款 「你知道我們一直在移除數百萬桶的石油嗎？沒有人知道。你知道誰不知道嗎？伊朗，直到現在，」川普在白宮面對記者時說。他警告美國將對伊朗「打得很重」，同時重申他的政府希望達成一項能夠運作的協議。「我們看看接下來會發生什麼，但我們昨天就對他們打得很重，今天我們還會再打得很重……然後我們看看協議會怎樣。我們真的已經很接近達成協議了，但他們一直在『敲打』我們，」川普說。他補充表示，美國的提案能防止伊

渣打銀行（Standard Chartered Bank）商品研究全球主管 Suki Cooper 警告稱，金市在短期內仍面臨進一步的脆弱性，因為金價轉為年內負值，且交易所買賣基金（ETF）的持倉持續下滑。現貨黃金最新交易價為每盎司 4,221.10 美元，日內下跌近 1%，年初至今累計跌幅超過 2%；自上週五以來，金價下跌超過 5%，當時金價跌破 200 日移動平均線。Cooper 將拋售潮歸因於宏觀逆風與實質殖利率上升，因市場預期 Federal Reserve 會在年底前加息。投資人對 ETF 市場的需求，傳統上與實質殖利率的關聯度比與實體市場因素更緊密；當通膨推動殖利率走高時，持有如黃金這類不產生收益的資產所帶來的機會成本也因此上升。 黃金價格表現與技術面拆解 金價在轉為年內負值後觸及看跌訊號；儘管仍高於 3 月低點（March），但週五跌破關鍵支撐位 200 日移動平均線。貴金屬年初至今下跌超過 2%，且自週五以來跌幅已逾 5%。現貨黃金最新交易價為每盎司 4,221.10 美元，日內下跌近 1%。 Cooper 的 ETF 贖回警示 Cooper 在她最新的貴金屬報告（Co

Stand With Crypto UK 於週三發起一項活動，敦促銀行解除對加密貨幣交易所轉帳的限制。該倡議團體鼓勵其超過 286,000 名已登記的英國倡議者就對已向英國金融行為監管局（FCA）登記之交易所的轉帳採取全面性限制一事提出投訴。該活動引用英國 Cryptoassets Business Council 於今年稍早發布的《Locked Out》報告，該報告指出，約 40% 由英國銀行嘗試發起、轉向加密貨幣交易所的交易會被阻擋或延遲，而過去一年 80% 的交易所回報客戶摩擦增加。該團體認為，這些限制違背了該國成為全球數位資產樞紐的目標。 英國 Cryptoassets Business Council 報告揭示交易遭阻擋數據 英國 Cryptoassets Business Council 於今年稍早發布的《Locked Out》報告，記錄了普遍影響加密貨幣交易的銀行限制。研究發現，約 40% 由英國銀行嘗試發起、轉向加密貨幣交易所的交易要嘛被阻擋、要嘛被延遲。此外，80% 的交易所回報過去一年客戶摩擦明顯增加。依該報告，一家交易所表示，由於銀行拒絕，僅在一年的期間內就出現接

Robinhood Securities 已取得作為 IPO 承銷商的批准，執行長 Vlad Tenev 於週二在 X 的貼文中宣布。該批准使這家券商的角色從僅負責分銷，轉向與華爾街銀行並列的主要承銷團隊。Tenev 將這項舉措形容為「自然的下一步」，因為他們在 2021 年推出了 IPO Access，讓零售用戶能參與精選的公開發行。隨著零售端需求變得愈來愈難讓發行方忽視，大型私營公司在上市時也愈來愈考慮更廣泛的分銷策略。 Robinhood Securities 收到 IPO 承銷商批准 Robinhood Securities 宣布已取得批准，可擔任 IPO 承銷商。Tenev 未指明是由哪個監管機構授予該批准，不過該程序通常涉及美國證券交易委員會與金融業監管局的監督。 該批准代表 Robinhood 在股權資本市場上的更深一層布局。自 2021 年推出 IPO Access 以來，公司允許零售用戶參與精選的公開發行。擔任承銷商會改變這個角色。過去，Robinhood 僅能分銷由其他銀行配置的股份；現在，它能更靠近發行流程中的定價、配售，以及面向發行方的環節。 Tenev 表示，

CME Group 已推出 Nasdaq CME Crypto Index 期貨，擴充其受監管的數位資產衍生品產品線。該等合約在到期時以現金結算，結算依據為 Nasdaq CME Crypto Settlement Price Index，該指數追蹤最大且交易最活躍的加密貨幣的表現。此一推出也正值機構對加密衍生品的興趣持續升溫之際，儘管 CME 領導層仍對如永續期貨等較新的高槓桿產品表達疑慮。 CME 推出涵蓋七種數位資產的 Nasdaq 加密指數期貨 Nasdaq CME Crypto Index 期貨提供單一合約，連結多種數位資產，而非單一加密貨幣。截至 6 月 9 日，該指數包含 Bitcoin、Bitcoin Cash、Ether、SOL、XRP、ADA、LINK 以及 Lumens。此一結構讓交易者能在不需要於各個個別加密貨幣市場分別管理期貨部位的情況下，進行避險或接觸更廣泛的加密資產籃子。 CME Group 的加密貨幣產品全球主管 Giovanni Vicioso 表示，此次推出標誌著 CME 受監管數位資產市場所擴張的一個里程碑。他說，投資人希望在波動劇烈的市場中取得多

歐洲委員會正在徵詢產業意見，是否要將其《加密資產市場監管》（Markets in Crypto-Assets，簡稱 MiCA）的範圍延伸至涵蓋去中心化金融、非同質化代幣（NFT）、質押、借貸、預測市場，以及代幣化存款；這些領域目前不在 MiCA 的適用範圍之內。該諮詢自即日起至 2026 年 8 月 31 日開放，回應政策制定者的顧慮：去中心化金融（DeFi）的快速成長已超出 MiCA 目前對「完全去中心化服務」所作出的假設。MiCA 目前對完全去中心化服務予以豁免，但一個關鍵障礙在於：缺乏共識，難以界定「去中心化」的定義，並辨識那些確實在沒有集中式控制的情況下運作的協議。 歐洲委員會評估 DeFi 協議的認證制度 監管機關正在權衡如何判斷協議是否真的去中心化，以及加密公司是否應只連結使用者至獲認證或已審查的 DeFi 應用程式。該諮詢也進一步探討針對 DeFi 協議、智慧合約以及非託管錢包供應商的認證制度。 監管機關評估 MiCA 與 MiFID 架構在加密活動上的適用 政策制定者正在重新檢視長期存在的監管落差，涉及加密借貸、借款、NFT、預測市場，以及永續期貨。該諮詢將探討是否應有

比特幣（Bitcoin）、XRP 和 Stellar 下跌，原因是美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢對加密貨幣市場施壓。截稿時，比特幣交投在約 61,642 美元，較過去 24 小時下跌約 1.60%，此前曾從接近 63,800 美元的早前高點回落。XRP 交投在約 1.11 美元，反映 24 小時下跌約 3%，而 Stellar 的 XLM 則下跌 4.63% 至約 0.1898 美元。整體加密貨幣市值下跌 1.50% 至約 2.13 兆美元。拋售是在美國總統唐納·川普（Donald Trump）再次發出威脅之後出現；他表示伊朗在談判拖太久之後將會「付出代價」，報導指出川普正在考慮下令美軍攻擊伊朗的能源設施與橋梁。隨著軍事緊張升溫以及通膨疑慮加劇，交易者降低風險曝險；5 月 CPI 升至 4.2%，為自 2023 年 4 月以來的最高水準。 美國對荷爾木茲海峽附近的伊朗防禦系統發動軍事打擊 川普表示伊朗的軍事力量已被「徹底擊敗」，並指控德黑蘭拖延談判。他的說法比先前暗示美國與伊朗接近可能協議的評論語氣更為強硬。最新一波升級是在美軍方稱一架美國陸軍直升機在波斯灣遭擊落之後，美方對伊朗目標

原油價格週三上漲 2%。布倫特原油期貨升至每桶 92 美元，西德州中間基（WTI）原油期貨則上漲至約每桶 90 美元。交易員在評估地緣政治緊張局勢升級以及美國原油庫存大幅下降之際，推動了這波漲勢。漲勢源於美國總統唐納德・川普（Donald Trump）宣佈伊朗「談判耗時過久」，現在「必須付出代價」，此舉顯示立場從先前暗示可能很快達成和平協議的說法轉變。由於中東衝突直接影響油品供應與關鍵海運航線（包括霍爾木茲海峽），其持續影響全球能源市場。 川普宣稱伊朗在長時間談判後必須付出代價 唐納德・川普表示，伊朗「談判耗時過久」，現在「必須付出代價」。川普並未說明華盛頓接下來可能採取哪些行動。報導指出，政府正在考慮針對伊朗基礎設施的額外軍事行動，包括戰略設施與運輸網路。美軍近期在美國一架直升機墜毀後，對波斯灣地區附近的伊朗雷達設施、防空系統與軍事設施執行了打擊行動。伊朗則透過向巴林、約旦以及其他地區的美軍陣地發動導彈與無人機攻擊作出回應。據報，多數來襲彈藥已被攔截。 霍爾木茲海峽航運限制仍在 霍爾木茲海峽處理了相當大比例的全球海運油品出口，目前仍受干擾。原因是伊朗持續透過該海峽限制大量航運活動，而

參議員伊麗莎白・沃倫呼籲美國證券交易委員會（SEC）延後 SpaceX 的首次公開募股（IPO）。她在週二送出一封長達 12 頁的信函中提出此一要求。麻薩諸塞州的民主黨人指出，她對火箭製造商的估值以及公司治理存在疑慮，特別點名 SpaceX 收購由 Elon Musk 所擁有的 xAI 相關的會計可能出現不實，以及由於 Musk 作為最大股東所帶來的利益衝突。SpaceX 預計在週五進行市場首秀，屆時將成為史上規模最大的 IPO。沃倫寫道，鑑於她所描述的、前所未有的投資人保護與市場健全性威脅，SEC 必須延後任何加速註冊聲明生效的作法。 沃倫在 12 頁信函中點出估值與治理風險 沃倫的信函指出，針對 SpaceX IPO，存在三項主要疑慮。第一，她點出與 SpaceX 收購由 Elon Musk 所擁有的 xAI 相關的「不正確或具誤導性的會計或估值」的潛在可能。第二，她提到圍繞 Musk 作為公司最大股東所擁有「獨一無二、幾乎不受約束」權力所引發的利益衝突。第三，沃倫表示，將 SpaceX 迅速推進大型股票市場指數，將對主動型與被動型投資人都帶來「重大風險」。 沃倫寫道，雖然能挑選特

ConsenSys 執行長 Joseph Lubin 表示，Ethereum 可能在 3 到 5 年內成為完全以零知識證明為基礎的協定，這項說法是在他接受 The Block 採訪時提出的。Lubin 主張，透過像 Lean Ethereum 這樣的倡議來擴展 Ethereum 的基礎層是必要的；Lean Ethereum 是一項長期計畫，目標是使用零知識加密來簡化主鏈，這對於以 rollup 為中心的路線圖要成功至關重要。這項預測出現在以太坊的關鍵領導者於過去數個月重新評估以 rollup 為中心的策略之際；以太坊創作者 Vitalik Buterin 也在今年稍早於指出多數 Layer 2 已變成「品牌碎片」之後，離開了原本的路線圖。 以太坊目標：3 到 5 年內成為完整 ZK-Proof 協定 Lubin 對 The Block 表示，他是「以 rollup 為中心路線圖」的一大擁護者，並指出將讓 rollup 變得強大的演進與創新。他認為，透過 Lean Ethereum「強化 Layer 1」是關鍵組成部分。Lean Ethereum 由以太坊基金會研究員 Justin Dr

MNX 是一間建立在以太坊第二層網路 MegaETH 上的去中心化期貨交易所，於週三宣布的 Pre-seed 融資輪中融資 640 萬美元。該平台專注於 AI 經濟交易工具，由 Stephen Grugett 與 Ian Philips 共同創立，兩人皆為預測市場平台 Manifold Markets 的創作者。Village Global 領投，並有 Cambrian、North Island Ventures、Finality Capital、Relay Digital 參與，以及包含 Dwarkesh Patel、Byrne Hobart、Matt Liston（Augur 與 Gnosis 共同創辦人）與 Scott Moore（Gitcoin）的天使投資人。募資在 3 月啟動，於數週內完成首筆款項交割，並在上週完成第二筆款項交割。該新創目標是打造一個交易場所，供目前透過既有平台難以取得的 AI 相關資產進行交易。 Village Global 以 4000 萬美元估值領投 640 萬美元 Pre-seed 輪 據 Grugett 表示，本輪以未來股權簡單協議（SAFE）架構組

美國商品期貨交易委員會（CFTC）週三公布了擬議規則，將禁止預測市場針對依賴戰爭或暗殺結果的情境進行下注，包括押注移除外國政治領袖。新的法規也將禁止某些運動相關的「讓分/球員特性」投注，例如押注球員受傷、裁判判決，以及特定戰術/回合。該提案針對近來在 Polymarket 與 Kalshi 等平台上激增的具爭議市場，其中一些平台吸引了高達數億美元的交易量。CFTC 援引對市場操縱的疑慮，以及為何要限制此類交易的公共利益考量。該提案現正進入 45 天的公開意見徵詢期，期間機構將接受公眾回饋。 CFTC 禁止與暴力相關的政治領袖移除預測市場 該擬議規則將禁止下注政治領袖可能被解除職務的日期，前提是達成該結果的可能途徑包含戰爭或暗殺。過去數月，Kalshi 與 Polymarket 都曾提供措辭含糊的押注，賭「美國政府的敵人」何時會「下台」——其中包括伊朗最高領袖 Ali Khamenei，以及委內瑞拉總統 Nicolas Maduro。 在新規則下，除非市場明確說明只有在非暴力情況下才會判定為「是」（例如「選舉失敗、辭職、合憲性解除、協商離任或自然死亡」），否則這些市場將被禁止。 目前，押

大型比特幣持有者在 6 月 5 日至 6 月 9 日的五天內，從交易所提領了約 11,422 BTC，依據期間內的價格計算，這約等值 7 億美元。提領發生在比特幣價格從 71,000 美元以上下滑至 60,000 美元附近時，而鏈上數據顯示，最大一日提領出現在當地價格底部附近。交易所提領通常意味著持有者不打算立刻出售資產，可能降低短期市場供給；不過，此類動向並不能保證價格反彈。 鯨魚在五天期間提領 11,422 BTC 鏈上數據顯示，大型持有者在五天內約從交易所提領 11,422 BTC。依據期間內的價格計算，這些轉帳價值約 7 億美元，代表比特幣從交易平台轉移至私人錢包。將比特幣轉入冷存儲可能會降低短期市場供給，特別是在價格大幅下跌期間發生提領之時。這些累積是在比特幣從 71,000 美元以上下跌至 60,000 美元附近後出現的。根據所提供的數據，6 月 5 日至 6 月 9 日期間出現了交易所淨流出為負的情況，而最大的一日提領發生在當地價格底部附近。 交易所鯨魚比率在約 60,000 美元水位附近達到 61.6% 據報導，當比特幣在 60,000 美元到 61,000 美元之間交