Gate 深度報導與加密市場分析

XRP 隨著資金費率回到正值區間，技術指標走強；其 30 天 Z-Score 也攀升至零之上，根據 Crypto Patel 的分析。這一變化反映了由現貨累積帶動的買方信心重燃，而非過度槓桿。XRP 目前在守住 $1.08 支撐後交易於 $1.11；技術分析師 Diana 指出，隨著資產在 $1.08 與 $1.145 之間盤整，市場結構有所改善。 XRP 資金費率轉正，30 天 Z-Score 攀升至零之上 技術分析師 Crypto Patel 指出，資金費率重回正值，是改善市場狀況最強烈的訊號之一。在永續合約市場中，正資金費率代表交易者願意為持有多頭部位支付溢價，反映看多情緒正在增強。目前的資金費用水位仍相對溫和，顯示需求正以較可持續的方式加強。 Patel 也指出，XRP 的 30 天 Z-Score 已重新攀回零之上，意味著該資產在經歷一段延長的盤整期後，正在交易於近期平均之上。歷史上，這種轉變通常意味著動能改善，並出現趨勢反轉的早期跡象。 在沒有重度依賴槓桿的情況下，現貨買盤回歸所代表的是實際的市場需求，而非借來的資本，因此由現貨累積推動的反彈較不易遭遇由強制平倉引發的拋售。

根據鏈上分析平台 Ai Yi 的說法，一名大型鯨魚投資者在過去兩小時內從一家加密貨幣交易所提領了 120 WBTC。該投資者在整個 7 月期間持續累積以太幣（ETH）與包裝比特幣（WBTC）。此次提領的價值約為 780 萬美元，已從交易所轉移至私人錢包，代表該投資者激進累積策略的延續。鏈上數據顯示，從集中式交易所提領資產至私人錢包的大型投資人，通常與偏向長線持有的傾向相關；部分市場參與者也將近期這筆轉移視為對以太坊與比特幣長期信心的正面訊號。 鯨魚自交易所提領 120 WBTC 根據 Ai Yi 分享的數據，該投資者在過去兩小時內提領了 120 WBTC。隨著這筆最新交易，約 780 萬美元價值的 WBTC 已從交易所轉移至私人錢包。此舉被視為該投資者在 7 月期間激進累積策略的延續。 自 7 月以來累積總額達 1.56 億美元 根據分析，該鯨魚投資者自 7 月初以來總共買入 59,404.19 ETH 與 820 WBTC。以當前市場價格計算，這些資產的總價值已達約 1.56 億美元。該數字在近幾週的「個人鏈上累積」中格外引人注目。根據 Ai Yi 的計算，該投資者在以太坊的平均成本

比特幣期權交易員在過去一個月拆除了防禦性部位，這是在週三聯準會會議之前。根據 Glassnode 資料，未平倉合約中的 put/call 比例在 0.76（6 月下旬）左右的水準降至約 0.52。這種輪動反映出 put 的部位更少、call 的部位更多，且市場幾乎停止購買短線保險。這項轉變同時伴隨大戶累積了 70,000 美元履約價的買權（strike calls）以及看漲買權價差（bull call spreads），顯示他們對比特幣現貨價格上行抱有具體預期，而不只是恐懼降低。 比特幣期權 put/call 比例：0.52，從 0.76 下滑 put/call 比例衡量的是獲利來源於價格下跌的合約，與獲利來源於價格上漲的合約之間的平衡。讀值高於 0.7 通常代表市場偏向防禦。當比率為 0.52 時，現階段的比例顯示 call 佔據主導份額——這是過去一個月發生的逆轉，依 Glassnode 數據所示。 大戶一直在累積 70,000 美元履約價的買權以及看漲買權價差。這種部位配置代表他們對比特幣現貨價格上行抱有具體預期——不只是恐懼減少，而是對上漲走勢的積極押注。 引伸波幅顯示：在聯準

根據 Benchmark 分析師 Mark Palmer 的說法，Metaplanet 以 21 億日圓（約 1,300 萬美元）收購 Siiibo Securities，正被投資者嚴重低估。Palmer 主張，此次交易為以比特幣作抵押的「Bitbonds」以及日本新的代幣化固定收益市場奠定基礎。Palmer 表示，與 Dylan LeClair 的討論顯示，市場將該交易解讀為「規模不大的附加收購」，這種看法明顯低估了 Metaplanet 對已收購券商的計畫。此次收購讓 Metaplanet 取得「第 1 類金融工具事業經營者（Type-1 Financial Instrument Business Operator）」牌照，使公司能在其更廣泛的比特幣金庫策略與「Project Nova」路線圖一部分中，在日本設計與分銷證券。 Metaplanet 以 21 億日圓收購 Siiibo Securities Metaplanet 結束其以 21 億日圓（約 1,300 萬美元）收購 Siiibo Securities 的交易。Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示，市

Lido 預計於週一將超過 800 萬枚 ETH（價值約 160 億美元）整合至 Ethereum 更大型的後 Pectra 0x02 節點之上，作為重大協議升級的一部分。此次升級推出 Curated Module v2，該版本要求專業節點營運商發布可供扣押以彌補削減（slashing）損失與作業失敗的 ETH 抵押品。此次整合將使 0x02 節點上的質押 ETH 比例提升至約 52%（原約 32%），並將 Ethereum 的總驗證者節點數量大幅降低約三分之一，以減輕網路負載。2025 年 5 月啟用的 Pectra 硬分叉，將每位驗證者的最大有效餘額從先前的 32 ETH 提高至 2,048 ETH。 Lido 推出附帶債券要求的 Curated Module v2 Lido 升級推出其 Curated Module 供給的第二版，即 Lido Protocol 中具許可的節點營運商層，負責處理超過 90% 的 Lido 質押 ETH。CMv2 要求精選的專業營運商將自身的 ETH 作為抵押品發布，該抵押品可被扣押以彌補削減造成的損失、不當的執行層（execution-layer）

Amazon.com Inc. 向美國聯邦通訊委員會（FCC）提交了計劃，內容是打造一個超過 5,100 顆低地球軌道衛星的衛星星座，目的是在相容智慧型手機上直接提供語音、數據、訊息與緊急服務。所提議的 Amazon Leo 直連手機（Direct-to-Device）系統，預計自 2028 年起部署最多 5,105 顆衛星，將連線能力延伸至超出傳統基地台的覆蓋範圍。該申請是在今年稍早 Amazon 同意收購 Globalstar 的衛星營運以及行動衛星頻譜資產之後提出，讓該公司在衛星到手機連線這個競爭市場中，與 SpaceX 與 AST SpaceMobile 並列。 Amazon 向 FCC 申請 5,105 顆衛星的 Leo 直連手機星座 Amazon 表示，Leo 直連手機系統將透過將相容智慧型手機直接從太空連接起來，來補足其既有的寬頻衛星網路。該服務旨在支援在超出傳統行動通訊網路覆蓋範圍的地區進行語音通話、訊息傳遞、數據以及緊急通訊。公司表示，即使地面基礎設施無法使用，該網路也可能支援災害應變、車隊管理、偏遠工地、物聯網（IoT）裝置，以及緊急訊息傳遞。Amazon 表示，該

彭博全球公債指數的平均收益率攀升至 3.68%，為 2008 年全球金融危機以來的最高水準，距離美聯儲、日本央行與英格蘭銀行的利率決策發布僅剩數天。強勁的美國就業與成長數據，將市場對利率的預期從降息轉向可能的升息。該指數正朝向自 3 月以來最大的單月跌幅前進，考驗人們對今年債券拋售最糟已經過去的期待。 彭博全球公債指數收益率達 3.68% 彭博全球公債指數追蹤投資等級國家的政府債務。美國 30 年期公債收益率目前交易在自 2007 年以來的最高水平之下。根據彭博資訊，英國金邊債已連續創下近兩十年來最長的每日收盤站上 5% 的紀錄。 德國 10 年期收益率已升至自 2011 年以來的最高點。日本 40 年期收益率升破 4%，其 5 年期收益率也創下自 2000 年推出到期結構以來的紀錄。澳洲如今在已開發世界中承擔最高的基準收益率。 當收益率上升時，債券價格下跌。貝萊德旗下 iShares 20+ 年期美國公債 ETF 在一個月內下跌近 5%。自 2020 年以來，該基金已損失超過一半的價值，而全球基準目前約比其 2021 年初高點低 20%。 美國就業數據改變利率預期 交易員對 7 月

Lightning Labs 於 2026 年 7 月 21 日發布 Wavelength 的 alpha 版本，這是一套工具包，可讓開發者與 AI 代理透過簡單的 API，整合自主管理（self-custodial）的比特幣付款，而無需運行節點、管理通道，或取得流動性來源。該公司在公告中將 Wavelength 描述為：「代理與人類的比特幣容易模式」。雖然 Lightning Network 已能在使用者掌控下提供即時、全球、低費率的付款，但過去仍需要多數建置者不想自行操作的基礎設施—Wavelength 透過將比特幣與 Lightning 的整合轉化為少數幾次 API 呼叫，消除了這道門檻。 Wavelength 讓自主管理付款無需節點管理 Wavelength 內嵌了一個自主管理錢包，可透過 WebAssembly 或已編譯的二進位檔在網頁或行動應用程式中運行，或作為獨立用戶端。使用者在裝置端自行掌控自己的金鑰。系統支援鏈上比特幣、透過原子交換（atomic swaps）的 Lightning 付款，以及類 Ark 的結算層，用於快速、低成本的鏈下轉帳，並可將多筆結算批次化後再寫

摩根士丹利的比特幣交易所買賣基金自 4 月在 NYSE Arca 上市以來，累積超過 3.91 億美元的資產管理規模，使其成為大型銀行發行的首檔比特幣 ETF。該基金在首發日吸引了 3,300 萬美元的新資金，僅在本週就又獲得 1,570 萬美元的新投資。彭博情報 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，這款產品是今年迄今最成功的基金發行案例之一，且許多 ETF 根本未曾達到 4 億美元的資產規模。快速累積資產反映出，透過傳統銀行管道以合規方式接觸受監管的比特幣需求強勁。 摩根士丹利比特幣 ETF 自 4 月推出以來累積 3.91 億美元 根據該公司官方產品頁面，NYSE Arca 掛牌的摩根士丹利比特幣信託（Morgan Stanley Bitcoin Trust）目前持有超過 3.91 億美元的資產管理規模。該基金在 4 月亮相，首日淨流入超過 3,300 萬美元，顯示投資人對該產品具備立即的購買意願。僅在本週，根據 Farside Investors 的數據，該基金就獲得 1,570 萬美元的新現金。彭博情報 ETF 分析師 Eric Balchunas 週五表示，該

Coinbase 週四宣布，正在為一個未來做準備：量子電腦可能破解比特幣目前的密碼學。美國最大的加密貨幣交易所表示，這項威脅尚未迫在眉睫，但像是需要現在就處理將數百萬用戶遷移，以及在去中心化系統之間協調通訊協定升級等複雜挑戰。這家上市公司強調，能夠破解現有加密的超大型量子電腦終究會被建造出來，因此必須立即做好準備，而不是等到情況變得緊急才行。 Coinbase 設置獨立顧問委員會並建立自動化簽署管線 Coinbase 的「量子運算與區塊鏈」獨立顧問委員會於今年稍早成立，計畫交付一套使用安全環境（secure enclaves）與門檻密碼學（threshold cryptography）的後量子簽署管線。交易所表示，其現有的密鑰管理系統可保護其託管的約 99.9% 資產。未來一年內，Coinbase 將交付自動化簽署管線，使區塊鏈開始採用後量子方案後即可實現量子安全的託管。該公司正整合比特幣核心開發者、密碼學家與研究人員，討論後量子遷移策略，並計畫定期持續這些會議。 Coinbase 與 BlackRock、Fidelity 一同加入比特幣安全聯盟 Coinbase 是「比特幣安全聯盟」

比特幣過去一個月的交易價格約在 $63,700，且 VanEck 在 2026 年 7 月中旬的 Bitcoin ChainCheck 將該期間定性為盤整而非復甦；衍生品市場顯示謹慎、礦工獲利性接近多年低點，以及長線持幣者增加其供給占比。該報告將停滯歸因於季節性夏季交易模式、美國交易所交易產品的需求流轉走弱，以及在期權與期貨市場的防禦性佈局。VanEck 將此情境描述為在長線持幣者累積上升的支持下的供給趨緊階段，但短期仍承受來自礦工經濟疲弱與衍生品市場風險厭惡情緒的壓力。 比特幣在關鍵移動平均線下方盤整 比特幣在 7 月 12 日收於 $63,742，較一個月前持平，較其六個月高點低 33%，且在接近 $74,000 的 200 日移動平均線下方約 14%。此次盤整是在連續兩個月的下跌之後：5 月下跌 3.6%，6 月下跌 20.5%。在這 30 天區間內，現貨交易量平均約為 $51億，較 2019 年後的常態低 29%。VanEck 指出，此種疲弱在過去六年中的每一年都同樣出現在 6 月至 8 月。實現波動率以年化計算降至 30.4%，低於過去一年 43% 的水準，以及長期平均約 8

志寶科技（Zhibao Technology）是一家總部位於上海、於那斯達克上市的保險科技公司；該公司週三表示，已簽署一份不具約束力的條款清單，擬以「以公開股權私募投資」（PIPE）方式進行私募融資，資金將以比特幣支付——以目前價格計算，約 3,500 枚硬幣價值接近 2.2 億美元。買方 Joyertech and Information OPC 將以對價認購志寶科技股票；公司預期對價中將包含約 3,500 BTC，但該數字仍可能受最終估值、託管安排、審計、監管審查以及最終確定協議影響。 該結構延續了公開公司轉向比特幣庫存（Bitcoin treasury）模式的趨勢；過去兩年中，企業的比特幣持有量攀升至紀錄新高。 Joyertech and Information OPC 將在交易中取得董事會控制權 該交易架構將在交割時把控制權移交給買方。Joyertech and Information OPC 將在交割時指派志寶科技董事會多數席位；這項控制權轉移將讓新進者掌舵，而目前團隊則在較晚的「分拆、處分或其他重整」之前，先持續經營既有的保險科技業務。志寶科技（NASDAQ: ZBAO）曾

Coinbase 週三已就其《資訊自由法》（Freedom of Information Act）訴訟與美國證券交易委員會（SEC）達成和解，終結一場針對前 SEC 主席 Gary Gensler 的簡訊（該機關銷毀了該等簡訊）的法律爭議；該機關銷毀了相關簡訊。首席法務長 Paul Grewal 在《華爾街日報》的一篇專欄文章中披露和解內容，指出 SEC 將支付 15 萬美元，並修訂其留存紀錄政策。此爭議源自 Coinbase 於 2023 年提出的 FOIA（《資訊自由法》）申請，尋求能顯示 SEC 如何將加密資產分類為證券的紀錄；這也是 SEC 在 2023 年 6 月對 Coinbase 提起執法訴訟時的核心爭點。SEC 的內部稽核長（inspector general）發現，在 SEC 重置 Gensler 的手機、建立備份之前，從 2022 年 10 月到 2023 年 9 月的 Gensler 簡訊已被抹除。這發生在 SEC 於此期間對加密貨幣交易所採取激進執法、並向金融機構就遺失員工通訊開出超過 10 億美元罰款的時段。 SEC 支付 15 萬美元並承諾進行政策改革 依

美國國務院正在與比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）、Palantir Technologies、Anduril Industries，以及「共產主義受害者紀念基金會」（Victims of Communism Memorial Foundation）合作，推出「自由科技卓越計畫」（Freedom Tech Excellence Program），以在全球推動數位自由。該倡議著重於網路監控、加密、AI 治理，以及保障言論自由。該計畫也反映川普政府更廣泛的親幣圈政策取向，承接 2025 年 3 月該部所發布的行政命令；該命令設立了約持有 200,000 枚比特幣的「策略性比特幣儲備」（Strategic Bitcoin Reserve），該比特幣透過政府沒收取得。 國務院與比特幣政策研究所及科技公司合作 「自由科技卓越計畫」透過限期任務運作，將民間企業人員以暫時性隨嵌（temporary embeds）的形式派駐到國務院。這些參與者的工作是針對特定數位自由議題塑造外交努力。共同創始夥伴包括比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）

Satsuma 股東於 7 月 20 日投票決定清算公司的比特幣庫存，並取消其在倫敦證券交易所的上市。該決策源於比特幣買入價格每枚高於 113,000 美元所帶來的巨額未實現虧損，以及自 2025 年 6 月峰值（約 14 英鎊）後股價下跌 99% 至約 21 便士。由於持有 6-7% 股權的 Pantera Capital 施壓，且一份代表已發行資本超過 20% 的股東提請書迫使該表決在公司股價跌至低於其自身比特幣持有價值後進行。 股東批准資本回收與下市決議 在 7 月 20 日的股東大會上，持有人通過兩項特別決議。資本回收決議獲 90.63% 支持，贊成 7,869,182,042 票，反對 813,703,719 票。下市決議的贊成率為 90.59%。董事會接下來將關閉 Satsuma 的交易營運，並出售公司剩餘的比特幣，約 668 BTC。該股票曾以 Satsuma Technology PLC（LSE: SATS）交易，為英國的比特幣庫存型工具之一，規模僅次於 The Smarter Web Company。 法院確認與至 9 月 28 日的付款時程 根據 6 月 24 日的

高盛（Goldman Sachs）董事長兼執行長 David Solomon 這週背書《Clarity Act》，這項正推進參議院、涉及加密貨幣市場結構的法案，讓該行在反對該立法的同業競爭者之中脫穎而出。Solomon 表示該法案並不完美，但其價值在於建立一個公平競爭的環境，以強化市場穩定。這項背書緊隨著本週參議院共和黨人流通的新法案文字，且與摩根大通（JPMorgan）執行長 Jamie Dimon 的反對形成對比；Dimon 稱這項法案是「戰爭」，此外還有 6 個大型銀行業貿易團體在週三發布了一句話，警告該立法恐危及地方借貸。 Solomon 呼籲市場結構與公平競爭環境 Solomon 在接受 Politico 訪問時表示，他非常支持推進《Clarity Act》，以便建立市場結構並啟動創新流程。他說，該法案將創造公平競爭的環境，以強化市場穩定，並讓市場得以適當發展。Solomon 指出，該文本將允許已在場邊觀望的受監管機構更積極參與，等同於替老牌機構使用數位資產與區塊鏈基礎設施（blockchain rails）開綠燈。他說，高盛的立場是該行相信的是一種「大家都能參與」的單一系統

南韓領先的加密貨幣交易所 Upbit 和 Bithumb 宣布，他們將在各自平台上上架 GEOD 代幣。Bithumb 的交易預計將於 18:00 開始，而 Upbit 也將於同一天開放該代幣交易。Upbit 和 Bithumb 是南韓依交易量計算的最大加密貨幣交易所之一，因此兩家同時上架，對於該代幣在南韓市場的能見度與流動性而言是一項重大進展。 Upbit 為 GEOD 代幣提供三組交易對 根據官方聲明，Upbit 將提供以南韓韓元（KRW）、比特幣（BTC）以及泰達幣（USDT）作為交易對來交易 GEOD。Bithumb 則會先期僅以 KRW 交易對上架該代幣。Upbit 提供三種不同交易對，被視為一步驟，可能有助於讓本地與國際投資者更容易取得 GEOD。 南韓交易所評估上架的技術與監管標準 Upbit 和 Bithumb 以在上架流程中評估多項因素而聞名，包括專案的技術基礎設施、安全性、流動性，以及是否符合監管標準。南韓交易所一直持續定期上架新的數位資產，並持續為用戶提供更廣泛的投資選擇。在加密貨幣市場中，大型交易所的新上架，屬於能夠提升專案交易量並擴大投資者基礎的發展之一。 F