Gate 深度報導與加密市場分析

紐約聯邦準備銀行於 8 月 13 日（當地時間）宣布，將在 8 月 14 日至 9 月 14 日期間，暫停其儲備管理購買（RMP）計畫下的國庫券（T-bill）購買，為期一個月。購買量將從前一個月約 100 億美元降至零，創下該計畫啟動以來首次完全暫停購買的紀錄。這項決定符合聯準會所述政策，即可根據貨幣市場狀況彈性調整 RMP 操作。 紐約聯準會暫停購買國庫券一個月 負責執行聯準會貨幣政策操作的紐約聯邦準備銀行表示，8 月 14 日至 9 月 14 日期間，將不會在儲備管理購買框架下購買國庫券，購買量也將從前一個月約 100 億美元降至零。 在此期間，約 170 億美元的獨立再投資國庫券購買仍將持續進行。 RMP 購買量自 12 月從 400 億美元降至零 RMP 計畫於去年 12 月啟動，當時每月購買量約為 400 億美元，之後維持在該水準，並於 4 月降至約 250 億美元。購買量隨後進一步降至約 100 億美元，並於 5 月至 7 月維持在該水準。此次為 RMP 計畫啟動以來首次完全停止購買。 聯準會官員在 7 月演說中確認暫停政策 在這項公告之前，聯準會已向市場表示，RMP 的

6th Man Ventures 共同創辦人 Mike Dudas 在近期 Decrypt Fomo Hour 播客節目中表示，Solana 之所以具備吸引主流使用者的條件，是因為它支援在單一網路上進行交易、支付與結算。他認為，Coinbase 的 Base 和 Robinhood Chain 等企業支援的網路，面臨著將使用者導向可產生收入產品的壓力。他發表上述言論之際，Solana 驗證者正考慮 SGP-0003 下的提案，以減緩代幣發行速度並燃燒更多 SOL。 Solana 在單一網路上支援交易、支付與結算 Dudas 是 Pump.fun 及其他多個 Solana 專案的早期支持者，他表示，該網路的優勢在於其支援的活動範圍。他告訴 Decrypt：「我認為 Solana 處於非常有利的位置，原因在於它算是交易、資金轉移與結算的全能鏈。」「因此，它具備高效能、彈性，而且有多種使用案例。」 Dudas 表示，消費者應用程式透過隱藏許多技術元素，讓加密貨幣更容易使用。使用者現在可以透過 Apple Pay 等服務為帳戶入金，而不必操作錢包或直接與區塊鏈互動。他說：「我認為這就是未來大多

Gemini 第二季儘管營收成長 37%，仍錄得 1.077 億美元的淨虧損，導致其股票週四盤後交易下跌超過 7%。這家加密貨幣交易所錄得 4550 萬美元的總營收，高於前一年的 3330 萬美元；同期淨虧損則從 1.332 億美元收窄 19%。執行長泰勒·文克萊沃斯表示，這些結果反映出公司持續降低營運支出並實現營收多元化的努力，並補充道：「作為一家公司，我們仍有工作要做。」此次虧損發生之際，交易所營收下跌 38% 至 1250 萬美元，總成交量也從前一年的 113 億美元降至 38 億美元；信用卡營收則跳升 231% 至 1620 萬美元，質押營收成長 50% 至 400 萬美元。 Gemini 報告第二季 1.077 億美元淨虧損，營收成長 37% Gemini 第二季財務業績顯示淨虧損 1.077 億美元，較前一年同期錄得的 1.332 億美元虧損改善 19%。總營收達 4550 萬美元，較前一年同期的 3330 萬美元成長 37%。週四公布業績後，Gemini Space Station（GEMI）的股價在盤後交易中下跌超過 7%，接近歷史低點，跌破 4 美元。 交易活動下滑之

韓國 12 月結算公司今天面臨半年度報告提交期限，預計將有數百家公司同時提交公告。在 5 月 15 日的第一季度報告提交期限當天，KOSPI 和 KOSDAQ 市場合計提交了 2,302 件公告，其中包括 2,217 份季度報告。金融業觀察人士表示，提交文件集中在期限日，歷來使負面企業公告獲得較少投資人關注。業界專家警告，公告量激增可能掩蓋個別公司的風險。過去的期限日曾有公司在大量報告湧入期間，披露衍生品評價損失、資本募集延遲及具稀釋性的股票發行。 5 月 15 日季度報告期限提交 2,302 件公告 5 月 15 日第一季度報告提交期限當天，KOSPI 和 KOSDAQ 市場合計提交了 2,302 件公告，其中 2,217 件為季度報告。金融業消息人士表示，公告集中在期限日，導致投資人對個別公司公告的審查減少。韓國國內股票市場的大多數上市公司均為 12 月結算公司，截至今天的提交期限前，提交半年度報告的公司不到 500 家。 SKAI、Kolon TissueGene 於 5 月 15 日披露衍生品損失 5 月 15 日，SKAI 披露與可轉換債券相關的衍生品評價損失，總額約為 28

韓國央行於 14 日表示，7 月進口價格（以韓元計價）月減 1.0%，在韓元兌美元匯率及國際油價下跌的帶動下，連續第二個月下降。進口價格年增 18.7%，低於 3 月至 6 月以伊戰爭影響加劇期間超過 20% 的增幅。降幅小於 6 月的 4.2%，其中煤炭、石油產品及初級金屬產品跌幅居前。 7 月進口價格月減 1.0% 韓國央行表示，進口價格下跌，原因是韓元兌美元匯率及國際油價下降，主要集中於煤炭、石油產品及初級金屬產品。按用途分類，原材料月增 0.8%，中間財則月減 2.2%。資本財下跌 1.8%，消費品下降 0.1%。以合約貨幣計算，進口價格月增 0.9%，年增 10.4%。 韓國央行物價統計團隊主管 Lee Heung-hu 表示，中間財及原材料持續呈現高增長率，可能會對消費者價格產生時間差影響。副總裁 Yoo Sang-dae 在 8 月 11 日的記者會上表示，考慮到對進口價格的影響，韓元兌美元匯率水準仍然偏高。 出口價格年增 49.1%，創 1998 年以來最高 7 月出口價格（以韓元計價）月增 1.0%，扭轉下降態勢並恢復增長。出口價格年增 49.1%，為 1998 年

Intuitive Machines（LUNR）公布第二季營收創紀錄，達 2.062 億美元，但由於營收及業績低於華爾街預期，其股價在週四盤前交易中下跌超過 13%。這家太空基礎設施公司公布的營收低於預期的 2.211 億美元，儘管較前一年同期的 5030 萬美元成長逾四倍。此次下跌發生在公司公布每股虧損高於預期之後：實際每股虧損為 0.29 美元，而分析師預測為每股虧損 0.1 美元，主要原因是太空船生產及商業月球酬載服務計畫的營運成本增加。 Intuitive Machines 報告第二季財務業績 Intuitive Machines 公布季度營收為 2.062 億美元，是前一年同期 5030 萬美元的逾四倍。成長主要來自太空船生產，以及公司商業月球酬載服務（CLPS）、工程服務和近太空網路服務（NSNS）計畫的相關工作。 公司報告每股虧損 0.29 美元，高於前一年同期每股 0.22 美元的虧損。Intuitive Machines 本季結束時持有 3.67 億美元現金及現金等價物，而 LUNR 的做空比例為 23.6%。 公司維持 18 億美元積壓訂單及 2026 年營收指引

SK Hynix 董事長崔泰源在紐約 7 月的一場 Nasdaq 活動中討論了股票分割的可能性，表示如果相關要求增加，公司將「自然地考慮」。這番言論發表於 SK Hynix 在美國掛牌存託憑證之後，回應了投資人對股票可及性的疑慮；當時該股每股交易價格高於 100 萬韓元。崔泰源指出，他尚未收到財務長的正式提案，但並未排除這項選項。這些言論引發散戶對潛在流動性改善的興趣，不過證券分析師提醒，股票分割不會改變企業的基本價值。SK Hynix 在記憶體半導體領域營運，AI 驅動的需求支撐了近期的獲利成長。 分析師解釋股票分割機制 股票分割會按照固定比例拆分現有股份，在按比例降低每股價格的同時增加總股數。持有一股價格為 100 萬韓元股票的投資人，在進行 1 拆 10 的股票分割後，將持有 10 股、每股價格為 10 萬韓元。一名證券公司官員表示：「短期內可以預期小規模資金流入，但將其與企業價值增加連結是不合理的。」該官員補充，股票分割的討論反映了「近期股價大幅下跌之際，投資人期待供給面正面因素的心理」。分析師強調，股票分割不會改變公司的資本或內在價值。 Samsung Electronics

南韓證券公司在 7 月 13 日至 8 月 13 日期間下調現代汽車和 Kia 的目標價。此次下調是在第二季獲利低於市場共識預期之後進行，兩家汽車製造商的營業利益均較去年同期下降。這些調整反映出中國汽車製造商擴大全球市場份額所帶來的壓力日益增加，以及影響上半年表現的生產挑戰。隨著全球出行產業進行結構性重組，韓國汽車股面臨阻力；中國汽車出口激增，而韓國汽車零組件出口近幾個月則呈下降趨勢。儘管短期內面臨挑戰，分析師仍認為目前的表現代表谷底，理由是計畫中的生產復甦，以及包括現代汽車 AI 機器人計畫和 Kia 擴大油電混合車布局在內的未來成長動能。 證券公司下調現代汽車和 Kia 的目標價 根據金融數據提供商 FnGuide，在過去一個月內有 14 份研究報告下調現代汽車的目標價，另有 11 份報告下調 Kia 的目標價。Yuanta Securities 將現代汽車的目標價從 690,000 韓元下調至 570,000 韓元，設定現代汽車的最低目標價，代表下修 17.39%。Hana Securities 將 Kia 的目標價從 220,000 韓元下調至 190,000 韓元，設定 Ki

XRP 週四報價為 1.009 美元，在參議院跳過 CLARITY Act 表決並休會後，仍維持在 1 美元關卡上方。該法案將在聯邦法律中確立 XRP 的法律地位，下一個立法窗口將於參議員 9 月返會時開啟。無論如何，商品期貨交易委員會已表示將繼續採取監管行動，並排定於 8 月 20 日舉行首次創新諮詢委員會會議。 眾議院於 2025 年 7 月 17 日以 294 票對 134 票通過 CLARITY Act XRP 於 2025 年 7 月 17 日創下 3.65 美元的歷史高點，當天正是眾議院通過 CLARITY Act 的日子。表決結果為 294 票對 134 票，所有共和黨眾議員都投下贊成票。目前 XRP 價格約比該高點低 72%。過去一週下跌 2.9%，過去一個月下跌 8.7%。 此後，法案進展緩慢。參議院銀行委員會於 5 月以 15 票對 9 票通過法案。法案仍需要在參議院全院取得 60 票，但參議員在 8 月休會返鄉期間並未舉行相關表決。XRP 目前以 632 億美元的市值排名第六。 Torres 法官於 2023 年 7 月裁定 XRP 不屬於證券 XRP 的法律依據

Applied Materials Inc.（AMAT）週四公布創紀錄的財政年度第三季財務業績，截至 7 月 26 日止季度營收為 91.2 億美元，每股盈餘為 3.50 美元，超越分析師預期。這家晶片設備製造商預測第四季營收約為 102.5 億美元，每股盈餘為 4.02 美元，輕鬆超越分析師平均預測。儘管超越季度預期並上調展望，Applied Materials 股價週四盤後交易仍下跌約 3%，凸顯股價大幅上漲如何提高投資人對專注於 AI 的半導體公司的審視程度。強勁表現受到為人工智慧熱潮提供動力的硬體需求持續成長所推動，尤其是在高頻寬記憶體與動態隨機存取記憶體領域。Applied Materials 是半導體產業健康狀況的主要風向標，因為晶片製造商會在大規模擴充產能之前購買其製造設備。 Applied Materials 公布創紀錄第三季營收與盈餘，受 AI 需求推動 這家總部位於聖塔克拉拉的公司公布截至 7 月 26 日止財政年度第三季營收創紀錄，達 91.2 億美元，較去年同期的 73 億美元增加 25%。該結果超越分析師平均預期的 90 億美元。每股盈餘創紀錄地達到 3.50

8 月 13 日，黃金期貨下跌逾 1%，因 4,500 美元附近的下行壓力加劇。美國東部時間下午 2:17，芝加哥商品交易所的 COMEX 12 月交割黃金期貨合約（GCZ6）報每金衡盎司 4,419.30 美元，較前一結算價 4,467.50 美元下跌 48.20 美元（1.08%）。儘管美國 7 月生產者物價指數數據低於預期，且美國國債收益率大幅下降，黃金仍未能受益於通常有利的低利率環境。此次下跌發生在黃金期貨價格 7 月收於 4,107 美元、8 月快速飆升 7.5% 之後；隨著價格接近 4,500 美元阻力位，市場的謹慎情緒與獲利了結開始升溫。 黃金期貨在 4,500 美元阻力位下跌 1.08% 8 月 13 日下午 2:17（美國東部時間），COMEX 12 月交割黃金期貨合約每金衡盎司下跌 48.20 美元至 4,419.30 美元，較前一結算價 4,467.50 美元下跌 1.08%。黃金不支付利息，當美國國債收益率下降時，通常會因其在低利率環境下的相對吸引力提高而上漲。然而，儘管 8 月 13 日國債收益率大幅下降，這種金屬仍未能受益於這項利好。 黃金價格在 7 月收於

根據韓國交易所 13 日公布的數據，南韓百貨公司類股在今年初表現優於 Samsung Electronics 後，於下半年下跌近 50%。隨著 KOSPI 指數從高點大幅回落，這波跌勢扭轉了投資人先前的樂觀情緒。百貨公司類股最初的強勁表現，受到 K-culture 吸引外國遊客大幅增加、韓元走弱，以及半導體類股上漲所帶動的市場流動性增加等因素推動。 百貨公司類股年初表現優於 Samsung Electronics 百貨公司類股今年稍早錄得高於 Samsung Electronics 的報酬率。Hyundai Department Store 是受惠於初期漲勢的零售商之一。其強勁表現歸因於 K-culture 的人氣吸引大量外國遊客、韓元走弱帶來有利匯率，以及半導體相關類股上漲所帶動的市場流動性增加。 KOSPI 下跌引發百貨公司類股拋售 KOSPI 指數在下半年從高點大幅回落，導致百貨公司類股下跌近 50%。Hyundai Department Store 在此期間也出現大幅跌勢。這波反轉抹去了先前的漲幅，也削弱了投資人對旅遊業成長與匯率優勢的預期。韓國交易所於 13 日公布了相關數據

Wintermute 未來五年將投入約 10 億美元，用於 AI 基礎設施與高頻交易系統，以因應其拓展至加密市場以外的領域。此舉正值該公司平均每日交易量從去年的約 150 億美元降至今年的約 100 億美元之際，反映數位資產市場整體狀況轉弱。彭博報導的擴張計畫鎖定股票、大宗商品、外匯與預測市場，使 Wintermute 更直接地與 Jane Street 和城堡證券等既有交易公司競爭。 Wintermute 交易量下滑，加密活動降溫 Wintermute 的平均每日交易量已從去年的約 150 億美元降至今年的約 100 億美元。這項下滑反映加密市場整體狀況轉弱，也加速了該公司拓展收入來源的計畫。 非加密業務目前約占 Wintermute 收入的 10%。該公司目標是在 2027 年底前將這一比例提高至 50% 以上。創辦人兼執行長 Evgeny Gaevoy 表示，公司預計透過保留盈餘為這項投資提供資金。根據彭博報導，Wintermute 於 2025 年實現盈利，目前仍預計今年能夠實現盈利。 Wintermute 已進入交易所交易基金、真實世界資產永續合約與預測市場領域。 Winte

據 POLITICO 週四援引知情人士報導，白宮下週將接待加密貨幣與預測市場產業的高階主管。這場會議安排在商品期貨交易委員會召集新的創新諮詢委員會前一天。儘管《Clarity Act》投票遭到延後，這場聚會仍反映出川普政府持續推動親加密貨幣的監管倡議。 CFTC 創新諮詢委員會將召集專家小組 商品期貨交易委員會將在白宮會議隔日，為新的創新諮詢委員會舉行會議。該委員會將邀請來自加密貨幣、預測市場及傳統金融領域的專家組成小組。POLITICO 的報導未提及川普總統是否會出席白宮活動。 國會將《Clarity Act》投票延後至 9 月 親加密貨幣的議員原本希望《Clarity Act》能在國會上週進入 8 月休會期前通過。投票遭到延後，現在將於 9 月進行。議員自 7 月起一直在審查該法案的新草案，而眾議院已於去年通過原案。修訂後的文本透過禁止政府官員推廣加密貨幣或從中獲利，處理了倫理問題。 川普政府自 2025 年起實施親加密貨幣措施 川普總統競選時承諾協助美國成為全球加密貨幣之都，並獲得主要產業參與者的支持。上任後，總統簽署了多項親加密貨幣措施，包括 2025 年 3 月簽署的一項行政

Michael Burry 根據他於 2026 年 8 月 13 日在 Substack 發布的動態，已平倉 iShares Semiconductor ETF（SOXX）賣權，並轉向規模更大的 Invesco QQQ Trust（QQQ）賣權部位，約占其投資組合的 6%。這位《大空頭》投資者是在近期市場反彈將其做空組合推入虧損後進行調整。Burry 表示，這些操作旨在降低整體曝險並增加現金，同時維持看空傾向，為市場「更大幅度的下跌」做準備。 Burry 以更大的 QQQ 賣權部位取代 SOXX 賣權 Burry 表示，他的做空部位「大致損益兩平」，但指出，隨著市場及某些股票上漲，情況「正逐漸轉為整個做空組合出現虧損」。他完全平倉了虧損的 SOXX 賣權部位，並以規模大得多的 QQQ 賣權部位取代。Burry 將履約價位於 $500s 中高區間、2027 年 1 月到期的 QQQ 賣權，轉為履約價位於 600 多美元中高區間、2027 年 6 月到期的部位。目前，QQQ 賣權部位約占其投資組合的 6%。Burry 表示，他「保留了」Nvidia 和 Palantir 賣權。 Burry

Anthropic 開始在其於 2026 年 8 月 2 日或之後於歐盟推出的最新 Claude 模型所生成的文字中嵌入難以察覺的浮水印，且這項實作適用於全球。這家 AI 公司在簽署歐盟《人工智慧法案》透明度實務守則後推出浮水印系統，涵蓋所有 Claude 介面，包括聊天機器人、API、Claude Code，以及 AWS、Google Cloud 和 Microsoft Foundry 等雲端合作夥伴。公告發布後數天內，便出現旨在移除浮水印的開源專案，其中兩個儲存庫分別在 GitHub 累積了 106 顆和 4600 顆星。浮水印要求源自歐盟對 AI 內容可追溯性的監管壓力，而非企業自願政策。Anthropic 尚未透露技術偵測方法，也未發布能讓使用者確認浮水印是否存在的驗證工具。 Anthropic 在各 Claude 平台實作模型層級浮水印 Anthropic 在一篇支援文章中表示，當受支援的 Claude 模型生成文字時，會直接將難以察覺的浮水印編織進文字本身，不會改變 Claude 回應的含義、品質或可讀性。浮水印是文字的一部分，當文字被複製並貼到其他地方時會隨之移動，且在部

Nam Yong-su，Korea Investment Trust Management ETF 部門主管，在接受 Sidae Media 訪問時，推薦 AI 半導體、造船、國防與核能作為關鍵投資產業。Nam 表示，半導體受益於 AI 時代的趨勢，而韓國是唯一具備涵蓋造船、國防與核能產業完整生態系的國家。他將 KOSPI 自 7 月以來的下跌歸因於暫時性問題，而非基本面問題，並指出過度槓桿平倉引發了半導體、電力設備、國防與核能產業的多米諾效應。 Nam 推薦四大核心投資產業 Nam Yong-su 告訴 Sidae Media，投資人應聚焦四個產業：以 AI 為核心的半導體、造船、國防與核能。他表示：「半導體是 AI 時代大趨勢中受到關注的產業，而韓國是唯一在造船、國防與核能領域擁有完整生態系的國家。」Nam 曾任量化基金經理人，並曾在多家資產管理公司任職，目前負責 Korea Investment Trust Management 的 ACE ETF 業務。 KOSPI 下跌被評估為暫時性的市場心理因素 對於 KOSPI 自 7 月以來的大幅下跌，Nam 評估這是暫時性問題。他解釋

Fidelity 於 8 月 11 日向美國證券交易委員會提交了一份生效前修訂案，旨在為 Fidelity Ethereum Fund（FETH）新增質押功能。該申報文件將基金目標從追蹤 Ether 價格，改為同時賺取質押獎勵，讓 FETH 在正常情況下最多可將其 ETH 持倉的 100% 用於質押。這項修訂旨在將 FETH 從被動追蹤價格的產品，轉型為能夠產生收益的加密貨幣產品。基金在扣除費用前保留 85% 的質押獎勵，並向託管機構及節點營運商支付 15% 的費用。該申報文件尚未正式生效，相關變更必須在生效後才能實施。此舉反映了 Ethereum ETF 市場更廣泛的轉變：市場競爭正從單純提供 ETH 敞口，轉向獲取網路原生收益。 FETH 質押機制與託管安排 在正常情況下，FETH 將最多把 100% 的 ETH 持倉用於質押，但 Fidelity 會在贖回、支付費用或管理流動性所需時，保留部分未質押資產。Anchorage Digital、BitGo 與 Fidelity Digital Assets 將託管基金持有的 Ether，並與外部節點營運商合作促成質押。質押計畫收取 1

MBX PRO 於 2026 年 8 月 13 日在其申請獲核准後，成為金融委員會的核准經紀商會員。該會員資格讓符合資格的客戶可以使用獨立的爭議解決程序，以及每位符合資格客戶最高 €20,000 的合資格投訴賠償保障。金融委員會是一個獨立的業界爭議解決組織，當客戶無法直接與 MBX PRO 解決投訴時，該組織會提供外部審查，其運作獨立於政府金融監管機構之外。 MBX PRO 於 2026 年 8 月 13 日取得金融委員會會員資格 該會員資格於 2026 年 8 月 13 日生效。無法直接與 MBX PRO 解決投訴的客戶，可以將爭議提交給金融委員會進行外部審查。金融委員會的爭議解決委員會可以在作出決定前，審查經紀商和客戶提供的賬戶記錄、交易資訊、通訊內容及其他文件。 核准會員均參與該組織的賠償基金。在符合必要條件時，該基金可以為每項符合資格的客戶投訴提供最高 €20,000 的保障。該保障並非針對交易損失或經紀商無力償債的一般保險。該基金旨在當會員未能遵守裁決時，支援透過爭議程序作出的合資格決定。保障仍受委員會規則及排除條款約束。 金融委員會提供獨立的爭議解決程序 當客戶和交易公司位

Bill Ackman 的 Pershing Square Capital Management 已完全退出其在 Hertz Global Holdings（HTZ）股票中的持倉，該公司在 8 月 13 日發布的中期報告中披露了這一消息。這位積極投資者於 7 月結束該持倉，此前他批評 Hertz 於 6 月以 2.70 美元發行約 3,700 萬股股票的股權發行是「搞砸的」且沒有必要。週四消息披露後，HTZ 股價下跌 11%。Ackman 表示，儘管 Hertz 第一季和第二季的業績穩健，但公司在「糟糕條件」下進行隔夜售股，摧毀了市場對管理層資本配置能力的信心。對 Pershing Square 而言，Hertz 一直是相對較小的持倉，截至 3 月底價值約 7,000 萬美元；相比之下，該公司在 Brookfield Corp 和 Amazon 等公司的持倉規模更大。 截至 3 月，Pershing Square 持有 1,520 萬股 HTZ 股票 根據 Pershing Square 的第一季申報文件，截至 3 月底，該公司持有 1,520 萬股 Hertz 股票，當時價值約 7,