Gate 深度報導與加密市場分析

區塊鏈分析平台 Santiment 根據近期 GitHub 開發者活動，認定 Hedera 為現實世界資產（RWA）開發的領先區塊鏈網路。Chainlink 與 Avalanche 分別在評估中名列第二與第三。該排名反映了隨著產業試圖將去中心化技術與傳統金融系統銜接起來，RWA 專注型區塊鏈計畫的開發動能正在增長。由於開發者活動反映了持續的軟體改進、協議升級以及新應用程式的開發，它是衡量生態系健康的重要指標。此次評估也凸顯了為支援代幣化以及傳統金融與實體資產的管理而設計的基礎設施投資正在增加。 Santiment 對 RWA 開發領先前三名區塊鏈計畫進行排名 根據近期 GitHub 活動，Santiment 將 Hedera 評為現實世界資產開發的領先區塊鏈計畫，Chainlink 與 Avalanche 則分別取得接下來兩個名次。該報告指出，區塊鏈開發者持續將重點放在能支援機構用例的基礎設施，包括資產代幣化、數位身分、支付以及企業等級的金融服務。 GitHub 開發指標經常被分析師用來評估區塊鏈計畫中的技術進展程度。開發者的持續貢獻往往代表積極的維護、持續的功能增強，以及對長期生態系

Startale Group 執行長暨日本區塊鏈協會（JBA）董事成員渡邊（Sota Watanabe）敦促日本下調針對 DeFi 收益的 55% 稅率，以防在地流動性外流。近期的一場討論中，渡邊警告：若監管機構未能理解鏈上運作機制，並持續將質押與 DeFi 收益按「進取型雜項所得」課稅，資本外逃仍是一項持續存在的風險。日本依《金融工具與交易法》（FIEA）對現貨加密資產適用 20% 的單一資本利得稅，但 DeFi 收益與質押獎勵仍須面對累進稅制，最高可達 55%。渡邊認為，這種落差會懲罰提供必要網路基礎設施的參與者，並造成推動資本外流的結構性摩擦。JBA 希望將質押與鏈上收益適用分開計稅，並以 20% 現貨加密稅制這一里程碑為基礎推進。Startale 目標是藉由其 Soneium 基礎設施統一競爭中的日圓穩定幣，以在 2026 年前驅動企業 Web3 的落地；同時也在因應主要金融集團（包含 MUFG、SMBC 和 SBI）正朝向在日本更新的監管框架下發行商業用日圓穩定幣所帶來的碎片化風險。 渡邊敦促日本下調 55% DeFi 稅率 渡邊表示，日本目前的稅制結構造成主要摩擦點：將去中

南達科他州蘇福爾斯（Sioux Falls）的 Benjamin Paul Wiener，43 歲，因涉嫌一項 2,000 萬美元加密貨幣投資詐欺案，被起訴 29 項電信詐欺、洗錢、銀行詐欺與加重身分盜用罪名。Wiener 於 7 月 10 日出庭向美國治安法官 Veronica L. Duffy 提交答辯，並表示不認罪。聯邦檢方指控，Wiener 透過他所控制的 8 家公司，促使受害者投入資金與數位資產，方法是就投資內容以及資金將如何使用作出虛假陳述；隨後再以新投資者資金用於私人支出，並用來償還較早的投資者。被指控的詐欺計畫影響了南達科他州、明尼蘇達州及該地區其他地方的數十名人士。本案代表最新一宗針對與加密貨幣相關的投資詐欺所進行的聯邦起訴，內容涉及對客戶資金的失實陳述與挪用。 檢方指控新投資者資金用於償還先前客戶 根據南達科他州美國地區檢察官辦公室的說法，起訴書描述了一種類似龐氏騙局（Ponzi scheme）的架構。檢方指控，當可用資金變少時，Wiener 就會招攬更多投資；並使用來自較新投資者的資金來償付先前參與者。檢方稱，在收到資金後，Wiener 透過銀行與加密貨幣交易所轉

ServiceNow 股價在週四盤前初段交易中上漲近 7%，原因是該軟體公司公布第二季營收與獲利皆優於華爾街預期，並上調全年訂閱營收預測。這些結果緩解了市場對「SaaSpocalypse」的擔憂；先前軟體股在 2026 年大部分時間因擔憂由 AI 驅動的顛覆而遭到沉重拋售。ServiceNow 營收成長 24% 至 39.9 億美元，得益於訂閱營收成長且超過分析師預期；FactSet 原估計為 39.3 億美元。 ServiceNow 公布 39.9 億美元 Q2 營收，並上調訂閱指引 ServiceNow 第二季營收達 39.9 億美元，較去年同期成長 24%，主要由訂閱營收的相近增幅帶動。公司截至 6 月 30 日止的在手訂單（backlog）增加 21% 至 132 億美元。按調整後基準計算，公司每股獲利 0.90 美元，高於預期的 0.86 美元。公司將 2026 年訂閱營收預測上調至 157350億美元到 157600億美元，較先前預估的 157350億美元到 157600億美元提高。 執行長 McDermott 強調新商機中 50% 採用非「席位」定價 ServiceNow

三星生物製劑（Samsung Biologics）於 23 日公布創紀錄的 2025 年第 2 季業績，營收為 1.3209 兆韓元，營業利益為 5864億韓元。公司表示，與去年同期相比，營收成長 30.2%，營業利益上升 22.9%。該表現由松島（Songdo）園區 1 至 4 號廠全產能運轉以及有利匯率帶動。截至 6 月底，公司累計委託生產（CMO）合約訂單達到 163億美元（約 36 兆韓元），高於 2024 年底的 243億美元。三星生物製劑在生物製藥 CMO 領域運營，為全球藥品公司代工生產藥物。 三星生物製劑創下最高第 2 季營業利益 三星生物製劑在第 2 季實現營收 1.3209 兆韓元、營業利益 5864億韓元。這些數據分別較去年同季成長 30.2% 與 22.9%。營收創下歷來最高單季紀錄，而營業利益也為歷來第二季最高。該結果符合市場共識估計。根據投資資訊平台 Epic AI，證券公司預估第 2 季營收與營業利益分別為 1.3273 兆韓元與 5940 億韓元。 2025 年上半年業績創新高 今年上半年，三星生物製劑公布營收為 2.578 兆韓元、營業利益為 1.16

Binance 於 2026 年 7 月 23 日推出其現貨交易錦標賽 Round II（Spot Trading Tournament Round II），提供交易員為期 7-day 的競賽窗口，以爭奪 200,000 USDC 的代幣現金券份額。錦標賽時間為 7 月 23 日 10:00 UTC 至 7 月 30 日 10:00 UTC，且僅聚焦 BTC/USDT 與 ETH/USDT 交易對。此時點亦反映中心化交易所現貨交易量出現更大幅度的收縮：根據 CoinGecko 數據，2026 年第 2 季下跌 27.9%，由 2026 年第 1 季的 2.70 兆美元降至 1.95 兆美元。儘管整個產業呈現下滑，Binance 仍維持約 38.7% 的中心化交易所市場份額——比最近的競爭對手 Bybit 高出逾三倍（Bybit 為 10%）。錦標賽結構包含兩部分：一是主獎金池（Main Reward），於 5,000 位排名入圍者之間分配；二是獨立的 Sprint Rewards（Sprint Reward）機制，於競賽窗口內跨越兩段壓縮的子期間運行（Sprint Reward Rou

南韓股市在近期回檔期間，呈現大型股集中度降低的跡象：KOSPI 200 等權重指數在從上個月 22 日到本月 22 日的下跌期間跑贏採用市值加權的標準指數。雖然 KOSPI 在此期間下跌 27%，但等權重版本僅下跌 11%，反映除半導體巨頭 Samsung Electronics 和 SK Hynix 之外，中小型股的參與度更廣。這種分歧源自等權重指數的結構：其將 200 檔成分股各配置 0.5% 權重，與市值大小無關，因而降低了超大型股波動對整體的影響。此變化也意味著對先前反彈的逆轉：當時 KOSPI 200 上漲 137%，而等權重指數僅上漲 26%，因少數大型股主導了漲幅。 KOSPI 200 等權重指數在回檔期間跑贏 根據 23 日的金融投資業界資料，KOSPI 200 從上個月 22 日下跌 27%——當天 KOSPI 創下歷史收盤新高 9114.55——至本月 22 日。在同期間，KOSPI 200 等權重指數僅下跌 11%。等權重指數為其 200 檔成分股分別給予一致的 0.5% 權重，不論市值規模。相較之下，KOSPI 與 KOSPI 200 都是市值加權指數，市值較大

SK 電信（SK Telecom）在 23 日董事會決議後，成立新子公司 SK Hyper，以加速其 AI 資料中心業務。這家南韓電信營運商核准一項 7,500 億韓元的投資，將持續至 2030 年，用於為新實體建立業務基礎。SK Hyper 全數由 SK 電信持有，將在中長期聚焦業務開發，建置 15 吉瓦（GW）的 AI 資料中心產能。子公司的名稱反映該公司希望以超大規模（hyperscale）速度擴張 AI DC 的營運，作為 SK 集團更廣泛策略的一部分，旨在打造亞洲 AI 基礎設施樞紐。 SK 電信承諾截至 2030 年投資 7,500 億韓元 SK 電信將在核准的投資總額上限內，於截至 2030 年期間分階段向 SK Hyper 注入資金。該子公司將負責 AI 資料中心的用地取得、變電站建設與營運、客戶開發以及商業化。SK Hyper 的職責包括為 AI DC 設施取得土地、建置並營運電力變電站，以及推動業務開發以吸引客戶。 SK Hyper 目標：2029 年分階段達到 5GW 產能 SK 電信為第一階段設定目標：在 2029 年分階段開放 5GW 的 AI 資料中心產能。

美國上市的加密貨幣交易所交易基金（ETF）在 7 月 22 日錄得淨流入，其中現貨比特幣 ETF 吸引了 6,910 萬美元，現貨以太坊 ETF 帶來 7,270 萬美元，機構投資人正逐步重建對數位資產的曝險。比特幣 ETF 的流入創下連續第七個帶單天數的正流入，而以太坊基金的連勝紀錄延伸至連續四個交易時段。穩定的機構買盤是在 5 月和 6 月遭遇嚴重流出之後出現的；當時，比特幣 ETF 經歷了為期八週的連續流出，讓該板塊累計損失超過 80 億美元。 BlackRock 與 Fidelity 在 7 月 22 日領先比特幣 ETF 流入 BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）在 7 月 22 日帶來 3,880 萬美元，仍是機構資本的主要去向。Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）緊隨其後，淨流入 2,150 萬美元。Bitwise 的 BITB 追加 540 萬美元，而 Grayscale 的比特幣迷你信託貢獻了 380 萬美元。Grayscale 的傳統比特幣信託（GBTC）錄得 3,830 萬美元的流出，儘管更廣泛的比特幣 E

參議院最新的《CLARITY Act》草案包含一項道德規範限制，將在 2029 年 1 月 20 日中午自動到期，正是總統 Donald Trump 目前任期預定結束的精確時刻。該條款將在任期間暫時禁止總統、副總統、國會議員及其配偶發行或贊助數位資產。該「日落條款」已引發爭議；民主黨立法者與倫理倡議者質疑，為何原本旨在避免總統利益衝突的限制，不在 Trump 離任後立刻消失，而是應維持為永久規定。 CLARITY 法案道德條款在 2029 年 1 月 20 日到期 流通中的參議院文本將暫時禁止總統、副總統、國會議員及其配偶在任期間發行或贊助數位資產。依草案內容，該條款是在 Trump 的加密貨幣企業成為取得推動該立法在參議院通過所需民主黨票數的最大障礙之後才被加入。 草案指出，這些限制將在 2029 年 1 月 20 日中午停止。這也是憲法所規定的目前總統任期的結束時間。白宮已將 Trump 接受一套倫理方案描述為一項重大讓步，目的是解鎖兩黨對更廣泛法案的支持。 該措施著重於發行或贊助數位資產，而非對持有、交易或從加密貨幣獲利施加全面禁令。據報，執法將由司法部負責。 民主黨質疑執法機制

韓國投資證券（KB Securities）表示，儘管第 2 季國內生產總值（GDP）超出預測，但由於成長動能放緩，8 月連續升息不太可能。研究員林在謙（Lim Jae-kyun）指出，若第 2 季 GDP 與基差（GDI）之間的差距在第 2 季見頂，第 7 月通膨很可能仍偏低。根據銀行 of korea（Bank of Korea），第 2 季實質 GDP 季增 0.6%（QoQ）以及年增 3.7%（YoY），而基差（GDI）分別增加 3.5% 與 15.6%。以年增基準來看，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距由第 1 季的 9.4 個百分點收窄至 11.9 個百分點。林解釋稱，雖然半導體價格上升帶動 GDI 成長，但目前價格漲幅的步調正在放慢，因而降低此前 BOK Governor Shin Hyeon-song（申賢松）在 7 月所點出的需求面通膨壓力。 KB Securities 指出第 2 季 GDP-GDI 差距見頂是升息限制因素 林在報告中表示，GDI 與 GDP 之間的差距很可能已確認第 2 季達到高點。他指出，就季增基準而言，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距相

國際油價在沙烏地阿拉伯西南部地區附近紅海海域發生的事件後飆升。也門胡塞武裝攻擊了靠近沙烏地阿拉伯的油輪，使得布倫特原油9月合約在倫敦 ICE Futures Exchange 於當地時間下午2點上漲2%至每桶 95.9 美元。與伊朗立場相符的也門團體宣稱對此負責，並且已在 20 日宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖。曼德海峽（Bab el-Mandeb Strait）承載約 4% 的全球石油運輸量，若與霍爾木茲海峽合併，可能中斷全球能源供應的 25%。 布倫特原油攀上六週高點，達每桶 95.9 美元 布倫特原油9月合約價格在六週來首次突破每桶 95 美元，當地時間下午2點報每桶 95.9 美元，較前一個交易日上漲 2%。西德州中質原油（WTI）8月合約價格也上漲 1.5%至每桶 88.1 美元。此次油價飆升發生在有關上述油輪在沙烏地阿拉伯西南部地區附近紅海水域遭攻擊的報導出現之後。 曼德海峽（Bab el-Mandeb）掌控全球油運輸的 4% 曼德海峽作為紅海與阿拉伯海之間的連接通道，並扮演通往蘇伊士運河的門戶角色。約有 4% 的全球油運輸量通過該海峽。自美伊衝突以來，沙烏地阿拉伯每天透過

AvaCloud 執行長 Nick Mussallem 於 23 日在首爾九老區 NHN KCP 大樓舉行的研討會上，針對「The Next Century of Payments」主題發表演講。Mussallem 主張以區塊鏈為基礎的支付基礎設施，並表示，雖然支付方式已從紙鈔演進到行動支付，但底層基礎設施仍依賴來自 1970 年代的系統。AvaCloud 是一個基礎設施平台，提供基於 Avalanche 生態系的企業區塊鏈建置與營運服務；Mussallem 亦指出，去年區塊鏈上的穩定幣交易量已達數兆美元等級，但實際用於每日支付的使用量卻低於 1%。 Mussallem 指出穩定幣支付普及的三項障礙 Mussallem 指出穩定幣每日支付使用量偏低的三個原因：隱私、處理速度與法規。他解釋，由於公鏈具備「所有交易皆會被揭露」的結構，使得公司與支付機構難以直接對外揭露敏感資訊。他表示，雖可套用隱私技術以確保機密性，但這又會讓已由既有區塊鏈帶來的處理速度再次下降。Mussallem 將當前市場描述為在三種選項之間尋求平衡：所有交易都會被揭露的公鏈、以銀行等中央機構為核心的區塊鏈，以及封閉式區

根據 23 日海外媒體報導，荷蘭海牙地方法院近日駁回 Halozyme Therapeutics 申請的禁令請求，內容是要求中止 Keytruda Cuvex 在丹麥與瑞典的銷售。Keytruda Cuvex 為 MSD 以 Alteogen 的 ALT-B4 技術開發的皮下注射配方。該項駁回使 MSD 得以持續進行商業化，而法院正在審查 Halozyme 的歐洲專利第 2797622 的有效性。此裁定延續了 MSD 在多個司法管轄區與 Halozyme 的專利爭議中獲得有利裁決的趨勢，降低了對 Alteogen 的不確定性。 荷蘭法院駁回 Halozyme 禁制令申請，阻止 Keytruda Cuvex 銷售 荷蘭海牙地方法院駁回了 Halozyme 的禁制令申請，該申請旨在禁止 Keytruda Cuvex 在丹麥與瑞典的銷售。MSD 與 Halozyme 目前正就 Halozyme 的歐洲專利第 2797622 的有效性，於海牙地方法院展開爭議。由於在進行中的專利訴訟期間駁回了禁制令申請，預期 MSD 將繼續就該產品執行既有的商業化程序。 美國與英國法院先前對本案作出對 MSD

Dong-A 社會控股於 23 日上午召開董事會，並批准對其 100% 子公司 Dong-A Pharmaceutical 的吸收合併，合併預定於 10 月 1 日進行。公司將由純控股公司轉型為營運控股公司架構，直接管理業務營運、新投資及子公司監督。此小規模合併將不發行新股份，因而 Dong-A 社會控股的股東組成與持股比例不會改變。此次改組旨在內化 Dong-A Pharmaceutical 的市場競爭力與現金創造能力，同時消除對主要子公司雙重上市的疑慮。此舉延續 2013 年控股公司轉換所取得的成果，並促使公司定位自己以在全球醫療保健市場中領先。 Dong-A 社會控股於 10 月 1 日批准與 Dong-A Pharmaceutical 合併 Dong-A 社會控股於 23 日宣布，其董事會在上午會議中批准對子公司 Dong-A Pharmaceutical 進行吸收合併。合併日期定於 10 月 1 日。該交易將以小規模合併方式進行且不發行新股份，意味著 Dong-A 社會控股的股東組成或持股比例不會發生變化。 公司轉型為營運控股公司架構 此次合併標誌著 Dong-A 社會控股由

南韓「Big 4」娛樂公司在 7 月 23 日遭分析師下修目標價格；其中 HYBE 收在 211,000 韓元（年初至今下跌 36.1%），SM Entertainment 與 YG Entertainment 跌幅均超過 40%，JYP Entertainment 則下跌超過 30%——與同期間 KOSPI 指數 68.4% 的漲幅形成強烈對比。分析師在 Q2 財報公布前下調目標價格；14 家券商中有 10 家下修 HYBE 展望、13 家中的 11 家下修 SM、14 家中的 13 家下調 JYP、以及 13 家中的 11 家下調 YG。主要理由在於估值倍數收縮，而非財報預期下修。儘管營運指標表現強勁，下修仍在發生：上半年專輯銷售年增 25.3% 至 5,492 萬張；BTS 的 3 月回歸讓專輯所有曲目進入 Billboard Hot 100；而該團世界巡演在所有場館皆售罄，凸顯出南韓娛樂產業中市場情緒與商業基本面之間存在落差。 7 月 23 日交易日 Big 4 娛樂股出現大幅下挫創紀錄 HYBE 於 7 月 23 日在韓國交易所收在 211,000 韓元，代表年初至今下跌 3

外國投資人自 7 月 8 日至 23 日起重新買入三星電子與 SK Hynix 股票，分別在韓國股市買入 1.097 兆韓元與 4689億韓元。買入行為發生在匯率趨於穩定、且股價出現顯著的短線修正之際，因而形成進場機會。這一轉變顯示市場動能的明顯變化：2025 年上半年散戶投資人淨買入 99.17 兆韓元，而外國投資人則在同期間淨賣出 149.05 兆韓元。分析評論認為，外資重新感興趣可歸因於 Alphabet（字母表）第二季財報發布後，對 AI 基礎設施投資情緒改善，並上調資本支出指引。 外國投資人買入 1.56 兆韓元半導體股票 自 7 月 8 日至 23 日止，外國投資人分別在三星電子淨買入 1.097 兆韓元、在 SK Hynix 淨買入 4689億韓元，合計 1.5659 兆韓元。根據韓國交易所於 7 月 23 日公布的數據，這一合計買入金額佔同期間外國投資人於證券市場總淨買入（5.9829 兆韓元）的 26.2%。 7 月散戶資金存款下滑 14.37% 截至前一個交易日，投資人存款為 103.8765 兆韓元。以月平均計算，存款由 5 月的 130.4424 兆韓元與 6

區塊鏈安全公司 CertiK 於週四表示，2026 年上半年，家庭入侵成為最常見的加密勒索攻擊形式，從一年前的 1 起上升到 20 起已公開通報事件。CertiK 在 2026 年上半年核實全球共 52 起「勒索攻擊」；相較於 2025 年同期間的 39 起事件，增幅為 33.3%；所記錄的金錢暴露規模約達 1.241 億美元，相較於一年前的 1050 萬美元。家庭入侵的增加顯示，犯罪者正透過對加密貨幣持有者及其家人進行實體威脅，愈來愈多地繞過數位防護。 CertiK：2026 年上半年核實 52 起勒索攻擊 CertiK 表示，2026 年上半年已核實全球共 52 起勒索攻擊，較 2025 年同期間的 39 起事件增加 33.3%。綁架案件從 12 起上升至 16 起，而搶劫事件則從 5 起下降至 1 起。 所記錄與這些攻擊相關的金錢暴露規模約為 1.241 億美元，較一年前的 1050 萬美元增加。CertiK 指出，該數字並不僅限於已確認的盜竊，可能還包含贖金要求、受害者轉移、凍結或已追回的資產，以及未能成立的贖金要求。 攻擊類型：年對年（2025 年上半年 vs 2026 年上

IPARK 現代開發在 23 日公布，第二季營業利潤為 1227億韓元，年增 52.9%，根據監管文件。營收總計 914.60 億韓元，較去年同期下滑 21.4%，淨利達到 9146億韓元。該結果標誌著公司約近五年來，營業利潤首次超過 1000 億韓元；受益於成本管理改善，並將組合調整為偏向高毛利的自有項目與大型高端開發。 IPARK 公布第二季營業利潤 1227億韓元 IPARK 現代開發在 23 日揭露第二季合併營業利潤為 1227億韓元，較去年同期成長 52.9%。營收為 914.60 億韓元，年增下滑 21.4%，但季增 36%。該季度淨利為 1276億韓元。 IPARK 新 BI 圖片 [來源：聯合新聞照片] 第二季表現低於分析師共識 第二季表現落後於市場預期。Yonhap Infomax 彙整過去兩個月來八家主要韓國本土證券公司的共識估計，預測第二季合併營業利潤為 699億韓元，營收為 9146億韓元。IPARK 實際營業利潤較共識低 49億韓元，營收則較預估少 9845億韓元。 營業利益率連續第二季達到 13.4% IPARK 現代開發第二季營業利益率達到 13.4%，連