Gate 深度報導與加密市場分析

根據 5 月 28 日政府與產業消息人士說法，南韓貿易、工業與能源部（Ministry of Trade, Industry and Energy）選定一項燃氣複循環發電廠建設計畫，作為該國首個對美投資倡議。該部正在與美國商務部進行最後協調。該計畫回應因 AI（人工智慧）資料中心擴建而飆升的美國電力需求。南韓與美國在去年的高峰會上達成一致，承諾南韓在美國總投資 2000 億美元，並以每年 200 億美元為上限。產業觀察人士預期，此計畫將是該項投資承諾的第一個具體落地。 部會協調與美國商務部的核准流程 若談判過程不出現挫折，該計畫提案將最早於下個月提交至韓美戰略投資指導委員會審查。委員會核准後，商業計畫書將轉交給美國投資委員會。川普（Donald Trump）總統將提供最終授權，之後該計畫將成為該雙邊協議下首項正式的美國投資。 貿易、工業與能源部 [來源：貿易、工業與能源部] 燃氣複循環技術因應 AI 資料中心電力需求 選擇燃氣複循環發電源自兩個因素：美國電力需求激增以及商業可行性。美國境內近期 AI 資料中心建設的擴張，帶動電力基礎設施需求快速成長。燃氣複循環電廠的建設時程相對較短，能

今年上半年國內股票市場的信用交易部位遭遇被迫清算的規模暴增 596%。儘管 AI 半導體行情推動整體市場走強，但市場波動加劇，導致對個人投資者所持有的槓桿部位發出追繳保證金通知，進而引發急劇成長。在各年齡層之中，50 多歲投資者的被迫清算規模以絕對量最大；而 70 歲以上族群的成長率在所有年齡層中最高，反映在動盪的市場環境下，波動對使用借貸資金的散戶交易者造成普遍影響。 常見問題 是什麼原因造成被迫股票清算激增 596%？ 在 AI 半導體行情期間，市場波動上升，促使今年上半年國內股票市場中使用信用交易、並以槓桿部位持有資金的個人投資者收到追繳保證金通知。 哪個年齡層的被迫清算規模最大？ 50 多歲投資者的被迫清算規模以絕對量最大；而在該期間，70 歲以上年齡層的成長率在所有年齡層中最高。

5 月 28 日下午 4:27，首爾債券市場的利率掉期（IRS）利率在所有期限上皆下跌；其中 1 年期 IRS 利率下跌 1.25 個基差點至 3.4475%。一家證券經銷商將下跌歸因於與期貨連動的交易流，但指出短線掉期因可能出現 8 月的升息而顯示相對走弱。該經銷商也提到，短線掉期在上週因 CD 定價問題上漲之後，現在處於趨於平靜的狀態。 5 月 28 日 IRS 利率在所有期限下跌 2 年期 IRS 利率下跌 3.50 個基差點；3 年期利率下跌 4.00 個基差點。5 年期 IRS 利率下滑 4.00 個基差點至 4.0150%，10 年期利率下跌 3.25 個基差點至 4.1275%。一家證券經銷商表示：「期貨連動的流量仍持續，但短線掉期顯示相對走弱，因為存在 8 月升息的可能性，因此其表現比期貨略弱。」該經銷商補充：「在上週因 CD 定價問題，短線掉期上漲不少之後，目前看來已陷入平靜。」 IRS 交易是將固定的 IRS 利率與變動的 91 天定期存款憑證（CD）利率進行交換。市場參與者面臨「定價」風險，即與 IRS 交換的 CD 利率每三個月決定一次。 CRS（SOFR）利率

SoFi 提供一款加密銀行產品，將數位資產交易整合進其受聯邦監管的銀行基礎設施。該平台支援超過 25 種加密貨幣，並讓使用者能在單一生態系中，連同傳統銀行服務一起購買、出售與持有數位資產，包括支票帳戶、儲蓄餘額與投資組合。此產品透過將數位資產定位於具美國國家特許銀行架構之下，來回應加密產業的信任疑慮；不過，公司澄清，SoFi Crypto 內持有的加密貨幣並非受到 FDIC 存款保險公司承保，也未受到 SIPC 保障。 SoFi 將加密交易整合至銀行服務 SoFi Crypto 以整合式功能的方式，運作於公司更廣泛的金融服務平台之中。使用者可在同一環境中購買、出售並持有加密貨幣，同時管理支票帳戶、儲蓄餘額與投資組合。用於購買加密貨幣的資金，會直接連結到 SoFi Checking 與 Savings 帳戶，讓使用者能將資金即時轉入加密交易。使用者也可使用 Google Pay 或 Apple Pay 為其加密帳戶充值。平台要求使用者連結 SoFi Checking 與 Savings 帳戶，以完整存取加密產品。 平台支援 25+ 種加密貨幣，交易手續費 1% SoFi Crypto 目

英國金融科技公司 Goldwise 與貨幣技術供應商 Integral 合作，推出針對實體黃金、白銀、鉑金與鈀金的持續型機構交易，僅在 CME Group 報告首個週末 15,000 口合約交易量後的數天內出現強勁需求的數天後。與 CME 的期貨合約不同，Goldwise 的目標是建立基礎設施，讓銀行、財富管理者與金融科技平台能透過單一 API，為客戶提供實體貴金屬的即時交易。這兩項公告顯示，貴金屬產業正在出現朝向「全年無休、全天候」存取的結構性轉變，而這在加密貨幣市場中早已成為常態。 CME Group 報告首個週末交易 15,000 口合約 CME Group 最近為其 1 盎司黃金期貨合約推出 24/7 交易，並表示投資人日益期待能在重大地緣政治或總體經濟事件發生時隨時管理風險。交易所報告首個週末近 15,000 口合約完成交易，顯示對持續存取的即時需求。數十年來，若投資人想在傳統市場交易時段之外接觸黃金，選擇相對有限，因為交易所交易遵循既定時程，而許多零售平台又進一步限制交易。 Goldwise 導入 Integral 技術以進行實體貴金屬交易 Goldwise 將 Integ

Lido 於週一推出 Curated Module v2，以提升其質押基礎設施中的驗證者效率與去中心化。該流動性質押協定可讓使用者透過其 stETH 代幣賺取以太坊質押獎勵，並新增對以太坊 0x02 提現憑證的支援。根據 Lido 的更新，該升級目標是將以太坊驗證者數量從約 88 萬下降至約 62.8 萬，降幅約為三分之一。Lido 表示，這項變更旨在透過減少維持網路所需的驗證者數量與驗證者訊息來影響以太坊的共識層，同時不改變由交易費用與 Gas 成本所決定的執行層活動。該協定在以太坊的流動性質押生態系中運作；在新系統下，驗證者現在可將其有效餘額從 32 ETH 提高至最高 2,048 ETH。 Lido 新增支援以太坊 0x02 提現憑證 根據 Lido 的部落格貼文，Curated Module v2 升級引入對以太坊 0x02 提現憑證的支援。此變更允許驗證者將其有效餘額從 32 ETH 提升至最高 2,048 ETH。Lido 表示，這項技術修改使驗證者能在維持網路參與的同時，將其質押部位進行整合。 升級方案帶來以太坊驗證者數量三分之一的減少 Lido 表示，遷移可能將以太坊驗

香港股市在 7 月 28 日收盤走高，恆生指數上漲 0.41% 至 25,310.85 點，恆生科技指數上升 0.61%，H 股指數也前進 0.85%。餐廳與科技股的上漲，抵消了儲存及半導體概念股的急跌。本次與晶片相關板塊的拋售源於多重顧慮，包括 AI 資本支出不確定性、中國半導體競爭加劇引發供給過剩的疑慮，韓國記憶體大廠擔憂，以及 Google 第二季度出現負現金流，促使市場重新評估 AI 基礎設施支出。整體市場成交額達 2,506.3 億港元。指數在整個交易時段表現出波動——盤初上漲至 25,440 點後下跌 132 點，測試 100 日移動平均線在 25,074 點，隨後再度反彈並收盤。 恆生指數在延後反彈前測試 100 日支撐 恆生指數在 7 月 28 日高開，盤中一度觸及 25,440 點的高位；但儲存與 AI 概念股觸發反轉。指數下跌 132 點至 25,074 點，測試 100 日移動平均線支撐，隨後在收盤前小幅反彈。H 股指數則以 0.85% 的漲幅跑贏大盤。 餐廳與科技股領漲分眾板塊 餐廳板塊成為當日表現最佳的板塊，稻草人（Xiaocaiyuan）上漲超過 5%。分析

SWIFT 在 X 上分享一則貼文，描述其以區塊鏈驅動的分類帳願景，目標是用於多軌（multi-rail）跨境付款，並強調無縫互操作性以及與既有銀行基礎設施的整合。這項公告引發了對 Ripple 的類比：該公司的 Ripple Payments 平台已透過傳統銀行軌道（banking rails）、XRP 以及 RLUSD 穩定幣來實現多軌結算。產業觀察人士指出，市場對區塊鏈互操作性的關注，反映了更廣泛的需求：需要能在多種付款軌道之間協調交易的數位結算基礎設施。 SWIFT 描述用於多軌交易的區塊鏈驅動分類帳 SWIFT 將其區塊鏈驅動的分類帳形容為一個受信任的連線，能夠在數位生態系之間編排交易。該組織強調無縫互操作性，協調跨境價值轉移，並與既有銀行基礎設施整合，而非取代它。 SWIFT 連接超過 11,000 家金融機構，並主要傳送付款指令。資金的實際移動通常取決於往來銀行（correspondent banking）網路，這可能牽涉多個中介，進而增加時間、成本與作業複雜度。 Ripple 使用 XRP 與傳統銀行軌道實現多軌結算 Ripple 的 Ripple Payments 平

2024 年南韓 ETF 資產首次下滑，根據 FnGuide 7 月 28 日發布的數據，截至 7 月 26 日，資產從 6 月底的 393 兆韓元下降至 354 兆韓元。槓桿 ETF 資產則從 5 月下旬的 14.9 兆韓元躍升至 7 月 27 日的 30.1 兆韓元，儘管三星電子與 SK Hynix 仍跌幅超過 10%，散戶仍將賭注集中在個股槓桿型產品上。分析師將這種背離歸因於「逢低買入」需求與追逐波動的行為，在 KOSPI 修正期間蓋過了防禦型策略。 韓國 ETF 市場紀錄自 1 月以來首度資產下滑 根據 FnGuide，截至 7 月 26 日，韓國上市的 1,150 檔 ETF 管理資產總額，從 6 月底的 393.7674 兆韓元降至 354.6433 兆韓元。這次下滑是在 1 月至 6 月連續上漲之後，首次出現單月下跌。資產曾從 4 月底的 307.2998 兆韓元上升至 6 月底的 393 兆韓元——兩個月內接近增加 90 兆韓元——隨著 KOSPI 指數修正而轉向反彈。資金外流同時伴隨韓國散戶對在美上市 ETF 與個股的淨買入增加，顯示資金正從本地股票進行輪動。市場觀察

Ondo Finance 週一推出一個離鏈執行網路，改走向不再是它在 2025 年 2 月公布、以機構為導向的第 1 層區塊鏈。公司表示，Ondo Network 會在公鏈之外處理交易，且目前已被用於其永續合約平台 Ondo Perps。Ondo Finance 是一個真實資產代幣化平台，先前曾公布 Ondo Chain，將其定位為一條用於將傳統金融資產上鏈的區塊鏈。 Ondo Network 使用可信執行環境進行交易處理 Ondo Network 會將其交易軟體運行在受保護的運算環境中，公司稱之為「enclaves」，在加密貨幣圈也被稱為 Trusted Execution Environments（可信執行環境）。由一群操作員負責檢查軟體是否未被竄改，而每名操作員都持有授權轉帳所需的數位金鑰的一部分。傳統區塊鏈通常仰賴由電腦所組成的分散式網路來驗證交易並維護共享狀態，但 Ondo Network 的運作方式不同：它改用這些集中式的受保護環境。 Ondo 表示，轉帳最終會被記錄在公鏈上，但它未指明操作員是誰，也未說明涉及多少名操作員。 Ondo 將該網路描述為 Ondo Chain

BIND Group 與 Petersen Group 正透過子公司開發鎖定披索（peso）匯率的穩定幣，目標是阿根廷的機構市場。這些舉措旨在提供可程式化金錢服務，用於資金管理（treasury management）以及有擔保的授信（collateralized credit）操作，同時繞過 2022 年 5 月阿根廷央行的禁令；該禁令禁止私人銀行提供加密貨幣服務。BIND Group 的專案透過其虛擬資產服務提供商子公司 BEN 運作，而 Petersen Group 名為 DIPE 的方案則在加密貨幣即服務（crypto-as-a-service）提供商 Lirium 支援下進行開發。隨著阿根廷監管環境仍偏嚴格，這些專案應運而生；不過據報導，央行正考慮解除對私人銀行的加密貨幣服務禁令。 BIND Group 透過 BEN 子公司開發披索穩定幣 BIND Group 是一家控股公司，管理資產超過 20 億美元，旗下擁有 BIND Banco Industrial；該公司正透過 BEN（其內部自營虛擬資產服務提供商）開發披索穩定幣。該集團宣布與 Circle 建立夥伴關係，為 BEN

香港金融管理局（HKMA）於 2026 年 7 月 27 日推出量子準備度指數（QPI），並在其 FiNETech 系列的第八屆同時發布一份完整白皮書。該舉措旨在透過提供可衡量的基準，協助香港銀行業為量子運算所帶來的資安挑戰做好準備；並推動其轉向後量子密碼學（PQC）。隨著全球量子科技持續進步，監管機構與金融機構愈來愈關注未來運算能力可能如何影響金融基礎設施的安全性；HKMA 也設定長線目標，期望在 2030 年達成全行業的完整就緒。 HKMA 就緒度評估顯示：業界準備仍處早期階段 量子準備度指數將機構分為四個類別進行衡量：認知、規劃、試點與實作就緒。每家參與的銀行都會獲得一個就緒度分數，用以反映其為遷移至量子安全加密系統所取得的進展。 首輪評估產出全行業的平均分數為 10 分中的 2.3 分，顯示香港銀行業在量子準備方面仍處於早期階段。根據 HKMA 公布的調查結果，約 68% 的銀行已經建立了對量子相關風險的認知，或已開始規劃未來的落地實施。然而，其餘 32% 的銀行尚未進行有意義的準備；而在接受調查的機構中，約有一半目前並未維持正式的後量子轉型策略。 雖然能夠破解現代加密的實用量

國際貨幣基金組織本月發布《金融體系穩定性評估》報告，指出巴西加密貨幣市場的成長，並呼籲加強監管。該報告發現，自 2017 年以來，基於加密貨幣的跨境資金流動已超越傳統資本規模，主要驅動因素為穩定幣的使用。國際貨幣基金組織認定，巴西的監管框架存在關鍵缺口，包括缺乏資產隔離、不足的客戶保護，以及未能完整執行「國際轉帳規則」，儘管巴西央行已努力監管虛擬資產服務提供商。 IMF 報告指出：巴西加密貨幣資金流動超越傳統資本 該國際貨幣基金組織報告揭示，自 2017 年以來，巴西境內基於加密貨幣的跨境資金流動持續穩定成長，並已超越傳統資本移動的規模。這些流動主要由穩定幣推動，因其效率及與稅務相關的優勢，已成為企業與零售用戶的偏好選擇。 根據報告，穩定幣資金流動在很大程度上依賴國際與國內投資指標，包括標普 500、VIX 以及比特幣價格。這些流動會受到投資者對市場波動的反應所影響。影響需求的國家因素包括匯率波動、利率、政策不確定性，以及稅務政策的變動。 巴西缺乏資產隔離與「國際轉帳規則」執行 國際貨幣基金組織指出，巴西央行已採取行動以監管虛擬資產服務提供商產業。然而，該報告也指出，巴西在多個關鍵領域

Canal+（在 JSE 上市的法國媒體集團）公布其截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的業績。該公司擁有 MultiChoice，為非洲最大的付費電視頻道營運商，旗下提供 DStv 與 GOtv。自 MultiChoice 於 2025 年 12 月 10 日自 JSE 下市後，先前每年兩次所披露的南非訂閱戶關鍵指標已自公開報導中移除。Canal+ 目前改為報告合併層級的集團數據，並將 MultiChoice 在南非的特定表現視為內部管理數據。此項調整源於 Canal+ 於 6 月 3 日進行二次內向上市，同時保留其在倫敦的主要上市地位。 MultiChoice 下市使公開南非指標不再揭露 MultiChoice 於 2025 年 12 月 10 日自 JSE 下市。Canal+ 於 6 月 3 日進行二次內向上市，同時保留其在倫敦的主要上市地位。作為 JSE 上市公司，MultiChoice 每年兩次詳細報告訂閱戶數量：以 90 天活躍訂閱戶依層級細分，並附帶南非及非洲其他地區的每位用戶平均營收以及流失（churn）評論。如今 MultiChoice 已被 Canal+ 私

截至 2026 年 7 月 28 日，据 Gate 行情数据显示，ETH 報價 1,880 美元，24 小時下跌 4.2%。就在前一日，ETH 一度触及 1,980 美元，创下 55 天以來的新高。從 6 月底低點 1,540 美元附近算起，ETH 在約 30 天内累計反弹約 30%。然而，反弹的成色如何、能否延續至 2,000 美元上方，市場分歧依然显著。 預测市場提供了一個观察這种分歧的独特窗口——在這里，观點被轉化為資金押注，情绪被量化為概率。Gate 預测市場数据显示，當前市場資金對 ETH 在 7 月剩余時間的價格走向给出了如下概率分布：跌破 1,800 美元的概率為 41%，跌破 1,700 美元的概率為 7%，跌破 1,600 美元的概率為 2%；突破 2,000 美元的概率為 25%，突破 2,100 美元的概率為 5%，突破 2,200 美元的概率為 1%。 這些数字背後，是資金對 ETH 短期走势的真實定價。 預测市場如何為 ETH 價格定價 預测市場的核心機制并不复杂：参與者用真實資金對某個未來事

韓國的零售投資人因國內股市在進入 7 月前出現劇烈的日內波動，將資金轉向高股息與覆蓋式買權（covered call）交易所買賣基金（ETF）。這反映出投資人偏好在高波動下，獲得下行保護與較為穩定的月度配息，而非追求短線資本利得。覆蓋式買權 ETF 會運用賣出買權（call writing）取得的期權權利金收入來緩衝損失並產生定期配發；當市場波動擴大時，這種策略會變得更具吸引力。僅上週就有四檔主要的股息與覆蓋式買權 ETF 吸引超過 3010 億韓元（314億）淨流入，顯示廣泛的零售需求正流向具防禦性、能產生收益的產品。這股趨勢也伴隨覆蓋式買權 ETF 的資產管理規模在 6 個月內大幅成長：從今年年初約 15 兆韓元躍升至近來超過 26 兆韓元——半年增幅超過 11 兆韓元。 覆蓋式買權 ETF 資產 6 個月飆增 11 兆韓元 根據韓國金融投資業界在 5 月 28 日的說法，國內覆蓋式買權 ETF 的總資產管理規模已達到超過 26 兆韓元，較今年年初約 15 兆韓元成長。這 6 個月內的 11 兆韓元躍升，反映投資人對覆蓋式買權策略的認知逐步提高：該策略在高波動期間可收取更高的期權權

SK 海力士 ADR 於 5 月 28 日跌破其首次公開募股（IPO）價格，收在 143.02 美元，較前一個交易日下跌 7.47%，這也是該股自上市三週前首次公開募股價格 149 美元以來，首度在交易中低於發行價。此次下跌反映整體半導體產業走弱：費城半導體指數自上月下旬以來已下跌逾 20%，同時也受到投資人對大型科技（Big Tech）AI 基礎設施投資可持續性的疑慮，以及來自中國半導體製造商競爭加劇的影響。這項表現也加深市場對美國大型 IPO 市場動能的擔憂，因為 SpaceX ADR 也同樣在低於其 IPO 價格 135 美元的水準，目前交易價為 113.50 美元。 SK 海力士 ADR 從盤中高點回落 26.6% SK 海力士 ADR 在 5 月 28 日的收盤價 143.02 美元，較 5 月 14 日創下的盤中高點 194.80 美元下跌 26.6%。該股也曾在上市首日的開盤價 170 美元之下交易。根據金融投資產業的說法，該 ADR 在紐約隔夜交易中收跌 7.47%。 費城半導體指數自上月下旬以來下跌逾 20% 費城半導體指數自上月下旬以來已下跌逾 20%，市場上反覆出

Morningstar 在週二於特斯拉（Tesla, Inc.）公布第二季（Q2）財報後，維持其對特斯拉的 450 美元合理價值（fair value）估計不變，稱該公司財報後回調是一次買入機會，儘管特斯拉自由現金流（free cash flow）為 -10.9 億美元，且資本支出（capital expenditures）持續上升。特斯拉股價週二盤前下跌 2%，此前週一跌 1%，延續了連續四天的下跌走勢，令股價在技術面上進入超賣區域；14 天相對強弱指數（RSI）為 27.34—低於一般密切關注的 30 門檻，且為 2025 年 3 月以來的最低水準。此次拋售發生在特斯拉 Q2 數據顯示：調整後每股盈餘（adjusted earnings per share）為 0.33 美元，未達 0.54 美元的市場一致預期；營業利益（operating income）年增 57% 下滑至 3.98 億美元，營業利益率（operating margin）收窄至 1.4%。公司同時加大在 AI、Robotaxi、Optimus 以及製造投資方面的支出。晨星（Morningstar）首席美國市場策略

輝達回收了全球市值第 1 的位置，該公司在當地時間 27 日重返第 1，約歷時 1 年 3 個月。蘋果股價上漲 1.17%，收在 $336.91，市值達 $4.948 兆美元；同時，輝達下跌約 5%，並跌到第 2。這種轉變發生在與 AI 相關的股票出現波動加劇的背景下；而蘋果相對審慎的 AI 投資策略，如今被視為能為尋求在科技產業中採取較安全倉位的投資人提供穩定支撐的因素。 蘋果市值在 27 日達到 4.948 兆美元 在當地時間 27 日，於 NASDAQ 上市的蘋果股票收在 $336.91，較前一個交易日上漲 1.17%。以常規交易時段的收盤價計算，蘋果市值上升至 $4.948 兆美元（約 7,260 兆韓元），確保全球第 #1 market cap position. NVIDIA, which showed weakness from the opening, fell approximately 5% and dropped to #2。 這是蘋果自去年 4 月以來，首次重回市值第 1 的位置。蘋果先前將頂級位置讓給由 OpenAI 支持的微軟，隨後微軟又在約兩個月後把王座交

MoonPay 作為法幣到加密貨幣支付基礎設施供應商，於 2026 年 7 月 27 日與 Tempo（專注於支付應用的 Layer 1 公鏈）完成整合。該合作在 MoonPay 的 Ramps 與 Virtual Accounts 服務中加入對 USDC.e 與 PathUSD 的支援，同時指定 MoonPay 為 Tempo 網路的官方 onramp 提供者。此整合讓使用者能在 Tempo Wallet 內透過信用卡或銀行轉帳，直接將包含美元與歐元在內的法幣轉換為數位資產，無需借助外部交易所或手動代幣互換。Tempo 由風投機構 Paradigm 與支付公司 Stripe 孵化，近期已推出其公測網路，並針對包含商家付款與跨境轉帳在內的高吞吐量結算情境進行架構設計。 MoonPay Headless 讓 Tempo Wallet 可在內建方式下直接進行法幣到加密貨幣轉換 此整合在 Tempo Wallet 內引入 MoonPay Headless 作為原生資金選項。使用者可在不離開應用程式的情況下，透過信用卡或銀行轉帳，將美元與歐元等法幣直接轉換為數位資產。這為傳統銀行通路與 Tem