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青瓦台於 24 日宣布，韓國將與美國協商，以維持既有的韓美關稅協議。美國依《貿易法》（Trade Act）第 301 條款，對包含南韓在內的 60 個國家課徵強迫勞動關稅。該關稅源於各國是否已立法禁止進口強迫勞動產品；合規國家的稅率為 10%，不合規國家為 12.5%。青瓦台官員表示，兩國都持有「必須維持關稅協議」的共識，並強調協調，以確保在持續進行的第 301 調查（包含針對供給過剩的調查）下，彼此同意的 15% 稅率仍維持不變。 美國依第 301 條款 對南韓課徵 12.5% 強迫勞動關稅 美國政府於 23 日當地時間宣布，將依《貿易法》第 301 條款，對包含南韓在內的 60 個國家課徵強迫勞動關稅。已立法禁止強迫勞動產品進口的國家將獲 10% 關稅；未立法的國家則面臨 12.5%。南韓屬於未落實群組，將適用 12.5% 稅率。青瓦台官員表示，強迫勞動第 301 條款關稅係針對 60 個主要國家課徵，視其是否已立法禁止強迫勞動產品進口而定。 青瓦台承諾維持 15% 韓美關稅協議 青瓦台表示，將與美國密切合作，確保雙方雙邊同意的 15% 關稅稅率維持不變。青瓦台官員指出，兩國對於必

BFM Company Limited 於 2026 年 7 月 23 日推出 Bitcoinist.App，透過 Apple App Store 僅在 iOS 平台獨家上架。該應用推出一款比特幣挖礦應用，將使用者連接至遠端託管的算力，且無需實體挖礦設備。該應用透過智慧型手機訂閱模式，讓使用者掌控真正的挖礦基礎設施，以解決可近性障礙；並將比特幣挖礦收益直接匯入自我託管錢包。傳統居家挖礦在許多地區面臨結構性障礙，包括環境溫度偏高導致設備過熱、連續開啟空調的電力成本過於高昂、硬體投資需求，以及穩定的網路基礎設施需求——這些挑戰正是行動優先的基礎設施即服務（IaaS）模式所規避的，因為其將算力託管在阿聯酋（UAE）的資料中心，並依賴全球第三方設施。 Bitcoinist.App 運作遠端算力基礎設施 Bitcoinist.App 的功能是遠端託管算力的控制介面，而非在 iPhone 本身執行挖礦作業。使用者在應用程式內訂閱，從託管於阿聯酋（UAE）資料中心與第三方設施的礦工，以每 1 TH/s 的增量租用算力。iPhone 不提供任何運算工作，純粹作為控制與監控層。 提供三種操作模式。使用者

Jungwon Ensis 決定自 27 日起為期三個月，購買並註銷價值 10 億韓元的庫藏股。董事會已在上個月完成價值 14 億韓元的庫藏股註銷後，透過 NH Investment & Securities 核准了買回計畫。公司目標透過減少流通在外股份，並透過同步進行資產重估來凸顯資產價值，以解決被低估問題。 Jungwon Ensis 核准 10 億韓元買回與註銷計畫 據 Jungwon Ensis 於 24 日表示，公司前一日召開董事會，決議自 27 日起為期三個月，透過 NH Investment & Securities 在市場上直接買入價值 10 億韓元的庫藏股。所有取得的股份將被註銷。此舉接續公司上個月註銷約價值 14 億韓元的庫藏股。 該決策重點在於註銷，而非僅進行單純買入，以降低流通在外股份數量並提升每股價值。公司強調，其股價相較於內在價值被過度折價，並將持續推行積極的股東回饋政策。 公司推進 8 項不動產的資產重估 隱藏的資產價值正受到再度關注。Jungwon Ensis 正推動對 8 項資產進行資產重估，其中包含其位於首爾江南區 Sinsa-dong 的總部大樓。

SK Inc. 於 24 日宣布，將對其子公司 SK Signet（KONEX 上市的電動車充電公司）發起股份收購要約（tender offer），每股出價 8,200 韓元——相較於近期一個月的成交量加權平均價格，溢價超過 20%。該收購要約自 24 日至下個月 24 日進行，並將在公司進行投資組合再平衡的過程中，先行推動 SK Signet 的下市及出售。此決策符合南韓資本市場推進政策，強調對少數股東的保護；金融主管機關則追求依規範實施強制性收購要約（mandatory tender offer），要求控股股東在大型收購期間以相同條件買入少數股權。 SK Inc. 將收購要約條件訂為 20% 溢價 SK Inc. 於 24 日披露收購要約決定，將收購價格定為每股普通股 8,200 韓元（SK Signet）。該價格相較於一個月成交量加權平均交易價格，溢價超過 20%。收購要約期間為一個月，從 24 日至下個月 24 日。在此期間，SK Inc. 計劃收購約 1,000 萬股 SK Signet 的普通股及優先股。NH Investment & Securities 擔任該收購要約的

根據 KB Securities 的報告，蘋果預計將於 5 月 28 日在美國推出名為「Apple Upgrade」的全新 iPhone 訂閱（租賃）計畫。該計畫將允許消費者在 24 個月內分期支付 iPhone，目標是把更換週期從 3–4 年縮短到約 2 年。KB Securities 分析師 Kim Dong-won 表示，此舉旨在降低高階機型的購買門檻，並在記憶體半導體供給限制加劇、可能推升硬體價格的情況下，提升 Pro、Pro Max 以及未來可摺疊 iPhone 的銷量。 Apple 推出 24 個月付款結構以縮短更換週期 KB Securities 引述外媒報導指出，蘋果將在 5 月 28 日於美國推出「Apple Upgrade」租賃計畫。該計畫讓消費者能將 iPhone 成本分攤至 24 個月，即使裝置價格上升，也能降低感受到的財務負擔。分析師指出，此計畫不受電信業者合約影響，讓消費者在更換電信供應商時仍可維持其租賃協議。此種結構可強化蘋果與客戶之間的直接關係，並可能吸引 Android 使用者轉向 iPhone。Kim Dong-won 表示，隨著蘋果採取以高階策略為

iM 證券在 7 月 24 日於第二季財報未達共識後，維持對現代汽車的「買進」評等，並將目標價格維持在 650,000 韓元。分析師 Lee Sang-soo 表示，生產中斷造成了落差，但該股在公告後仍上漲。市場認為，第二季跑輸屬於暫時雜訊，不會損害三個價值驅動因素：傳統車廠（legacy OEM）的競爭定位、軟體定義車輛（software-defined vehicle）開發，以及 Boston Dynamics 業務價值。 iM 證券維持買進評等與 650,000 韓元目標 iM 證券分析師 Lee Sang-soo 在 7 月 24 日發布的一份報告中，維持對現代汽車的「買進」投資意見與 650,000 韓元目標價格。分析師指出，銷量數據已在先前將市場對公司表現的預期壓低。 現代汽車股價：第二季財報未達共識後仍上漲 儘管成績落後於市場共識，現代汽車股價仍在財報公告後上漲。Lee 表示，市場在公告後的走勢顯示，第二季的表現問題應被視為短線雜訊。股價反應顯示，投資人相信季度落差不會削弱公司的三個核心價值組成。 三個價值驅動因素支撐目前估值 現代汽車的企業價值包含三個要素：在核心業務上

三星 E&A 股票於 24 日獲 NH 投資與證券（NH Investment & Securities）上調目標價格與接單預測，主因為半導體設施擴建以及中東重建相關商機。分析師李恩相維持「買入」評級，並將目標價格上調 11% 至 80,000 韓元，反映三星電子帶來的訂單增加與營收成長。此次上調源於三星電子的半導體工廠擴建計畫，以及對中東重建合約的預期；由於半導體需求激增，推動設施建置相關專案加速進行。 NH 投資與證券將三星 E&A 目標價格上調至 80,000 韓元 NH 投資與證券分析師李恩相於 24 日對三星 E&A 維持「買入」評級，並將目標價格上調至 80,000 韓元，增幅 11%。分析師表示，目標價格上調反映三星電子訂單與營收的增加。李恩相正向評估朝向中東的重建與繞道管線接單擴大，並指出，隨著半導體工廠擴建計畫推進，相關公司帶來的收入加速，使三星 E&A 成為該產業中的首選。 三星 E&A 本年度接單預測達 14 兆韓元 NH 投資與證券預估三星 E&A 今年新增訂單為 14 兆韓元，較去年同期成長 121%。該數字高於公司先前提出的年度指引 12 兆韓元。分析師將此

美國財政部於 23 日（當地時間）將南韓列入其貨幣監測名單，並與另外 9 個國家一同納入名單，包括中國、日本、台灣、泰國、新加坡、越南、德國、愛爾蘭與瑞士。南韓符合財政部 3 項評估指標中的 2 項：經常帳盈餘超過國內生產總值（GDP）的 3%，以及與美國的雙邊貿易盈餘超過 150 億美元。財政部指出，儘管南韓外部盈餘規模龐大且持續存在，在涵蓋去年 12 月前的連續 12 個月評估期間，韓元仍面臨持續的貶值壓力。向國會提交的半年報會監測主要貿易夥伴的宏觀經濟與匯率政策，以識別是否有國家介入外匯市場以取得貿易優勢。 財政部評估：即使南韓外部盈餘居高，韓元仍承受貶值壓力 財政部表示，南韓的經常帳盈餘在該年度進一步擴大，受惠於科技出口；而與美國的雙邊貿易盈餘則略為下降。報告分析道：「儘管存在這些龐大且持續的外部盈餘，韓元仍面臨持續的貶值壓力。」財政部診斷指出，當局在報告期間透過淨賣出介入外匯市場，尤其是在下半年的後段。 在該年度，韓元相對於美元升值 2.3%，但在實質有效匯率（REER）基礎上貶值 5.3%。財政部解釋，多數韓元相對美元的升值發生在最後幾個交易日：從 12 月 23 日每 1

iM Securities 將三星 E&A（028050）的目標價格從 67,000 韓元上調至 69,000 韓元，時間為 7 月 24 日，代表上漲 3%，同時維持「買入」評等。分析師 Bae Se-ho 指出，先進產業訂單擴張加速是此次調整的原因，並提到該公司 2Q 營業利潤 2731億韓元，超過市場共識約 25%。上調反映三星 E&A 隨著半導體相關專案管線成長而加速擴張，公司在加大半導體產線投資（包含 Pyeongtaek P4 與 P5 專案）之際，將 2024 年先進產業訂單目標從 3 兆韓元上調至 7 兆韓元。 三星 E&A 公布 2Q 營業利潤 2,731.0 億韓元 三星 E&A 於 2Q 的合併營收為 2.6 兆韓元、營業利潤為 2731億韓元。營業利潤年增 51.0%，且超過市場共識約 25%。公司確認了包含依執行能力所形成的專案結算收益等一次性收益。先進產業分部帶動當季表現，營收為 8380 億韓元，年增 42.2%。受益於先進產業分部半導體投資擴大、Pyeongtaek P4 與 P5 專案的快速興建進度，將新增訂單轉化為營收成長。毛利率（GPM）達 17.

iM 證券在 7 月 24 日將 Samsung Biologics 的目標價格從 220 萬韓元下調至 190 萬韓元，同時維持其買入評等，並在 Plant 6 建設與 Campus 3 更新後調整設施投資估計。分析師 Jeong Jae-won 指出，估值修正的因素包括 Q2 獲利結果以及 Polypeptide Group 的收購。Samsung Biologics 公布 Q2 營業利益為 5,864 億韓元，年增 23%，但略低於 5,997 億韓元的市場共識；由於在產生營收前已先確認美國 Rockville 設施與 Plant 5 的成本。公司於 7 月 20 日宣布以 2.7 兆韓元收購瑞士胜肽 CDMO 公司 Polypeptide Group，與產業趨勢一致，朝向地理多元化方向。iM 證券指出，Plant 1-4 在 Q2 維持額滿產能運作，來自 Plant 5 與美國設施的營收預期將於 Q3 開始。 iM 證券將 Samsung Biologics 目標價格下調至 190 萬韓元 iM 證券分析師 Jeong Jae-won 在 7 月 24 日的報告中表示，該公司在

教保證券因資產管理（WM）部門主管朴某（박 씨）涉嫌違反相互尊重而遭記過，並裁定6個月薪資減幅懲戒，遂予以解任。解任是在朴某於去年9月獲任命擔任該職務約10個月後作出的。此次領導層更迭，正值教保證券推動大規模零售與資產運用重整，以期在2029年前達成資本金3兆韓元，並取得綜合金融投資業之執照（許可）。 教保證券：受懲戒後解任WM部門主管 教保證券近日將朴某自WM部門主管職務解任。解任理由包括：6個月薪資減幅懲戒處分以及違反相互尊重。朴某為內部晉升人選，具備一線經驗，包括法務城（Beopjo Town）分行行長、三星城（Samsung Town）、江北2區（Gangbuk Region 2）主管等。朴某在前任主管金尚圭（Kim Sang-gyu）辭任後，於去年9月獲任命為WM部門主管。此次任命旨在穩定組織，並強化零售與資產管理營運之間的連結。 教保證券：為達2029年資本目標而重整WM營運 教保證券為強化WM業務，持續推動大規模組織重整。2023年，公司將「客戶資產管理部」改組為IPS（投資商品與服務）部門，並建立零售銷售架構。去年底，教保證券新設可同時管轄WM部門與IPS部門的「資產運

美國股票在當地時間 23 日下跌，因油價飆升突破 $100，且中東緊張局勢升級；其中 Tesla 下跌 14%，Alphabet 下跌 7%。拋售潮由對通膨再度升溫的擔憂所推動，原因是高油價、可能的聯準會利率調升，以及大型科技（Big Tech）公司不斷累積的 AI 投資成本。科技股在市場下滑中走在前列，因在能源成本與貨幣政策不確定性疊加壓力下，投資人情緒轉弱。 Tesla 和 Alphabet 帶頭拖累科技股下跌 Tesla 股價暴跌 14%，Alphabet 股份下跌 7%，同時三大美國股票指數同步下滑。科技產業承受了此次拋售的主要打擊，因能源成本上升與人工智慧（AI）基礎建設所需的大額資本支出雙重壓力，投資人情緒特別受到牽制。 通膨和聯準會升息疑慮壓在市場上 油價突破 $100 的急升加劇了對通膨再度升溫的恐懼，並強化了市場預期：聯準會可能再度實施利率上調。這些疑慮又被大型科技公司持續承擔的 AI 投資財務負擔所放大，進而形成推動以科技為導向的投資人撤離風險資產的多重因素。 常見問題 是什麼導致美國股票在當地時間 23 日下跌？ 美國股票下跌是因為油價在中東緊張局勢下飆升突破 $

南韓國會國民議會 K 資本市場特別委員會祕書長金南根（Kim Nam-geun）在一則最近的採訪中，於商業法修正滿一周年之際，宣布國會會期下半段的三項立法優先事項。民主黨籍立法者金南根指出，落實強制公開收購制度、併購中的公允價值計算，以及對雙重上市的法律禁止，是首要議程項目。金南根表示，這些舉措旨在針對去年商業法修正後、在特定情況下形成的股東保護落差予以補強；該次修正強化了投資人權益。金南根強調，三項優先事項都直接關聯於處理影響該國資本市場的「南韓折價」（Korea Discount）因素。 金南根將強制公開收購制度列為首要以保障股東權益 金南根將落實強制公開收購制度指定為首要立法優先事項。該制度將要求取得上市公司經營控制權的收購方，針對剩餘股東持股的一部分提出公開收購，以保障少數股東權益。金南根解釋，過去的併購程序通常是只向控制股東支付高價，卻以低估值取得其餘股份，導致一般股東蒙受重大損失。該立法者指出，即使在商界，亦不再對此舉強烈反對，並認為這可能是防禦惡意併購的手段。此舉措也呼應李在明（Lee Jae-myung）政府的國家政策議程。 資本市場法修正案：公允 M&A 評價待全體會

南韓民主黨的 K 資本市場特別委員會正考慮在市場波動之際，將單一個股 ETF 的槓桿倍數比率由 2x 下調至 1.5x。基於西敏大學（Westminster University）Matthew Cruz 於 2022 年提出的一個公式所做的學術分析，採用 10 年的日收盤價資料計算，SK Hynix 股票的最佳槓桿為 1.44x、三星電子（Samsung Electronics）的最佳槓桿為 1.84x。所提議的 1.5x 比率與 SK Hynix 的計算值相當接近，但低於三星的最佳水準，顯示針對不同個股採用差異化比率，可能比採用一體適用的單一標準更符合學術觀點。 學術公式計算出韓國個股的最佳槓桿倍數比率 Yonhap Infomax 將 Cruz 於 2022 年論文〈Averting Catastrophe: Regulating Leverage Limits for Single-Stock Leveraged ETFs〉中提出的槓桿上限公式套用至三星電子與 SK Hynix 的 10 年日收盤價數據。該公式用於判定最大槓桿倍數比率，在該倍數下複利效應（波動拖累）不會侵蝕預期

首爾高等法院家事庭第 1 法庭將由李相柱法官主持，於 24 日下午 2 時公布在被發回審理的離婚財產分割案中之判決；當事人為 SK 集團董事長崔泰源與 Art Center Nabi 董事羅素英。最高法院於去年 10 月推翻了第二審的財產分割金額 13.808 兆韓元（KRW 1.3808 trillion），距今約 9 個月。主要爭點在於：崔泰源董事長的 SK Inc. 股票是否應納入財產分割，以及用哪一個估值日期來計算股份價值。兩人於 1988 年 9 月結婚，育有三名子女，但直到 2017 年才開始法律程序；當時崔泰源董事長提出離婚調解申請，進而展開長達 9 年的訴訟攻防。該判決是在上個月多次調解嘗試失敗後作出；雙方仍無法就財產分割的範圍與規模達成共識。 最高法院推翻去年 10 月第二審對 13.808 兆韓元（KRW 1.3808 trillion）之財產分割判決 第一審法院於 2022 年 12 月裁定：崔泰源董事長應支付羅素英董事 1 億韓元作為贍養費，並支付 665 億韓元作為財產分割。法院將 SK 股票排除在分割範圍之外，認定其屬於透過繼承與贈與形成的特別財產。2024

SpaceX 股價在 23 日（當地時間）收盤跌至 118.25 美元，跌破其上個月 16 日觸及的 225.64 美元高點之後的 135 美元 IPO 價格。路透社援引 Ortex Technologies 在 23 日（當地時間）的數據指出，持有做空部位的 SpaceX 空頭已因股價下跌累積 155 億美元（約 22.8 兆韓元）的未實現紙面獲利。此次回落發生在該公司公開上市之後，根據 Ortex 統計，目前 56% 的流通股（約 3.6 億股）正被借出用於做空。 SpaceX 股價在上個月 16 日見頂後跌破 IPO 價格 根據路透社在 23 日（當地時間）引述 Ortex Technologies 的資料，SpaceX 股價在上個月 16 日觸及盤中高點 225.64 美元，為公開上市後的第 3 個交易日。此後股價反轉，並在 23 日（當地時間）以 118.25 美元收盤，較 135 美元的 IPO 價格下跌。 空頭持有 56% 流通股，紙面獲利 155 億美元 Ortex 數據顯示，SpaceX 流通股中 56%（約 3.6 億股）目前被借出用於做空。空頭已因股價下跌累積 1

美國證券交易委員會（SEC）委員赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce）在 7 月 22 日表示，若由管理者掌控投資決策、利率或風險設定，加密機槍池（crypto vaults）與去中心化借貸策略可能會落入美國證券監管範圍。皮爾斯強調，區塊鏈技術並不會使金融活動獲得《聯邦證券法》豁免，並警告：只要涉及管理者裁量，鏈上（onchain）運作仍會受到 SEC 的監督。這句話為一直處於監管灰色地帶的去中心化金融（DeFi）領域提供了監管清晰度，並邀請開發者就收益型產品與借貸協議的合規架構與 SEC 進行互動。 皮爾斯指出四項控制要素，可能觸發證券性質分類 在她 7 月 22 日的聲明中，皮爾斯列出四項作業上的控制，可能使加密機槍池與借貸協議落入證券監管：管理投資決策、設定利率、配置風險參數，以及在資產配置上運用人的裁量。「將落在《聯邦證券法》適用範圍內的活動搬到鏈上（onchain），並不會使這些活動脫離委員會所管理的法律範圍，」皮爾斯表示。 加密機槍池通常會部署智能合約，將存入的資產配置到質押（staking）、借貸或收益策略中。有些機槍池採用固定的自動化規則運作，另一些則允許開發者或

D-Wave Quantum 將於 7 月 27 日（星期一）把其掛牌地點從紐約證券交易所（NYSE）轉移至那斯達克（Nasdaq），時間為週五 7 月 24 日交易收盤後。該公司於 7 月 14 日通知 NYSE 自願撤回其掛牌的決定。此項移轉為行政安排，股東保留相同的 QBTS 代號與普通股，且預期不會造成交易中斷。D-Wave 執行長 Alan Baratz 指出，Nasdaq 與科技創新密切相關，是此次移轉的原因。此項掛牌變更發生在 D-Wave 第一季（Q1）委託／訂單（bookings）達到創紀錄 3,340 萬美元之際，同時其股價在 7 月 20 日收於 16.72 美元，約比其 2025 年 12 月 31 日收盤的 26.15 美元低 36%。 D-Wave 於 7 月 14 日通知 NYSE 自願撤回掛牌 D-Wave 於 7 月 14 日通知 NYSE，表示其已決定自願撤回掛牌並將其轉移至 Nasdaq。NYSE 的掛牌與交易將在 7 月 24 日（星期五）收市後結束。依據該公司的 Form 8-K，QBTS 將在 7 月 27 日（星期一）開盤時開始於 Nasd

截至 23 日美東時間下午 4 點，美元相對主要貨幣走強，受惠於強勁的美國就業市場數據以及中東緊張局勢下油價飆升。美元對日圓匯率上漲至 163.824 日圓，並較前一交易日紐約收盤上升 0.676 日圓（0.414%）（即 163.148 日圓）；日內高點達 163.986 日圓，逼近 164 日圓水準。日圓目前相對美元的表現處於約 40 年來最弱水準，反映日本對能源的高度依賴，隨著油價上漲。根據 Yonhap Infomax 數據，美元指數（DXY）上升 0.315 點（0.312%）至 101.437，為自 1 日以來的最高水準。 美元/日圓逼近 164 日圓，日圓觸及 40 年低點 美元對日圓匯率在紐約交易時段觸及日內高點 163.986 日圓，持續威脅 164 日圓門檻。日圓目前相對美元的表現維持在約 40 年來最弱水準。Neuberger Berman 的資深實盤組合經理 Ugo Lancioni 表示：「日圓相對不僅美元、甚至整體貨幣籃子的真實價值仍在持續下滑，這可能會引發主管機關的疑慮。」 ECB 維持利率不變，拉加德暗示可能在 9 月採取行動 歐洲央行在 23 日將三項

美元在 23 日走強，USD-JPY 匯率觸及 163.824 日圓，較紐約前一個交易日收盤的 163.148 日圓上漲 0.676 日圓（0.414%）；隨著強勁的美國勞動市場指標以及國際原油價格上漲支撐美元走勢。日圓仍在約 40 年來兌美元最弱水準附近交易；在盤中交易中，該匯率一度逼近 164 日圓門檻，報 163.986 日圓。Neuberger Berman 的資深實盤組合經理 Ugo Lancioni 指出，日圓的實質價值不僅相對美元下滑，也在一籃子貨幣中普遍走跌；這一發展可能引發日本當局的關注。 衡量美元相對六種主要貨幣的美元指數（DXY）上漲 0.315 點（0.312%）至 101.437，為 1 日以來的最高水準。EUR-USD 匯率下跌 0.00318 美元（0.279%）至 1.13794 美元。美元在紐約交易時段延續漲勢，反映中東持續的衝突以及強勁的國內經濟數據。 ECB 維持利率不變，拉加德暗示 9 月可能加息 歐洲央行（ECB）在 23 日維持全部三項關鍵政策利率不變。ECB 主席 Christine Lagarde 在記者會上表示：「部分政策制定者詢問，我