Gate 深度報導與加密市場分析

Micron、SanDisk 和 Western Digital 的股票在週一上漲 2% 至 2.7%，結束了為期三天的下跌。儘管韓國市場以及整體半導體產業仍存在波動，記憶體晶片類股依然出現反彈。此次反彈是在持續數週的獲利了結之後發生：Roundhill Memory ETF（DRAM）本月下跌 25%，而 Micron 的市值在 7 月 16 日跌破 1 兆美元後，便維持在該水準。週一漲幅出現之際，投資人正等待包含 Intel 與 Alphabet 在內的主要科技公司的季度財報，這些財報預期將影響與 AI 相關交易的市場情緒。 Micron 股價週一上漲 2%，SanDisk 和 Western Digital 則分別上漲 2.7% 與 2.1%。Roundhill Memory ETF（DRAM）當天上漲 0.6%，且在隔夜交易中再漲 2.7%。上述走勢發生在一週開端，當週將公布多家大型科技公司的財報。 UBS 預估 Micron 的自由現金流可延續至 2028 年 UBS 週一表示，只要其股份回購限制在 2026 年 12 月到期，Micron 到 2028 年底可能回購超過 4

白宮首席加密顧問 Witt 再次因協助推動 CLARITY 法案在參議院立法而延遲前往喬治亞州陸軍國民警衛隊受訓，首次延遲在4月；Jung 將於兩週後離任，原本將代理 Witt 職責。該法案須在8月8日參議院休會前通過，談判進展對 Witt 留任至關重要。

美國股市週一收盤漲跌互見，標普 500 指數收在 7,443.28，下跌 0.2%；道瓊工業平均指數下跌 0.6% 至 51,839.26；而那斯達克 100 指數則持平在 28,604.23。油價走高推動跌勢，當中美國西德州原油（WTI）期貨上漲 0.9% 至每桶 $83.23，布蘭特原油上漲 1.3% 至每桶 $89.22。原因是美國與伊朗之間緊張情勢升級；唐納・川普（Donald Trump）總統在 Truth Social 發文警告，伊朗將為 3 名美國軍人死亡付出「成倍的代價（many times over!）」。晶片製造商股票在盤中反彈，VanEck 半導體 ETF 上漲 0.3%，受輝達（Nvidia）、先進微裝置（Advanced Micro Devices）與博通（Broadcom）股價走強帶動。 標普 500 指數收在 7,443.28，且道瓊下跌 0.6% 標普 500 指數週一收跌 0.2% 至 7,443.28；那斯達克 100 指數持平收在 28,604.23；道瓊工業平均指數則下跌 0.6% 至 51,839.26。追蹤小型股的羅素 2000 指數則走弱

美國股票期貨在週一晚間隔夜交易中攀升，原因是半導體類股在進入一週繁忙的 Big Tech（大型科技公司）財報前走強，抵消了投資人對美國-伊朗衝突升溫的疑慮。那斯達克 100 期貨上漲 0.39%，道瓊期貨上升 0.10%，標普 500 期貨在美東時間 9:29 PM 上漲 0.17%。漲勢出現之際，VanEck 半導體 ETF 週一收漲 0.41%，扭轉連續三個交易日下跌。儘管中東局勢持續升溫，美國仍連續第十天對伊朗發動軍事打擊；本輪反彈仍在這種背景下發生。Alphabet 與 Tesla 預定於週三公布第二季財報，支撐一週主要科技公司財報公告。 週一美股收低：油價上漲拖累 由於中東緊張局勢升溫、油價上漲，週一美國股市收盤走低，拖累報酬表現。道瓊工業平均指數領跌，盤中下挫逾 300 點，收跌 0.59% 至 51,839.26。標普 500 下跌 0.19% 至 7,443.28，Nasdaq 下跌 0.05% 至 25,508.07。在追蹤基準指數的 ETF 中，SPDR S&P 500 ETF、Invesco QQQ Trust，以及 SPDR Dow Jones Industri

Google 正在開發代號為「Frozen v2」的客製 AI 晶片，並針對其 Gemini 模型進行最佳化；預計在 2028 年部署伺服器，並預期每處理一個 token 的能源效率提升 6-10 倍。Intel 也宣布在其資料中心部門進一步裁員，影響加州與俄勒岡州超過 5,000 名員工，作為更廣泛的效率策略的一部分；同時 AMD 推出了首個機架級（rack-scale）AI 系統「Helios」，由 Microsoft 作為 Azure 資料中心的客戶。TSMC 則將其在亞利桑那州的投資增加 1,000 億美元，至 2,650 億美元，理由是對 AI 晶片的需求仍持續。儘管近期股市出現修正，這些發展反映 AI 基礎建設競爭加劇與更激進的投資；而 JP Morgan 在 5 月 20 日表示，AI 類股的下跌屬於週期性輪動，而非長期走弱。 Google 開發針對 Gemini 最佳化的客製 AI 晶片，目標 2028 年部署 根據多家消息來源、並被科技媒體《The Information》引用，Google 正在開發一款針對其 Gemini AI 模型最佳化的全新客製晶片，內部代號為

Rocket Lab（RKLB）股票週一下跌約 2.7%，觸及近三個月以來的低點，儘管其在「國家安全太空發射」第 3 階段 Lane 1（National Security Space Launch Phase 3 Lane 1）計畫下贏得了美國太空部隊（U.S. Space Force）的合約。美國太空部隊於週五晚間宣布，已向包含 Rocket Lab 在內的七家公司授予合約，以提供發射服務。這些合約修改累計將上限提高 114 億美元（$11.4 billion），使合約總累計面值達到 170 億美元（$17 billion），從 56 億美元（$5.6 billion）提升。Stocktwits 的散戶投資人展現看漲情緒，訊息量很高，認為目前股價水位是買入良機。NSSL 第 3 階段 Lane 1 計畫代表美國軍方為確保國家安全任務的商業發射服務所進行努力的第三階段。 太空部隊在 NSSL 第 3 階段 Lane 1 下授予七家公司合約 美國太空部隊於週五晚間宣布，已在「國家安全太空發射」計畫第三階段的 Lane 1 下，向七家公司授予提供發射服務的合約。入選的公司包括 Unite

輝達（Nvidia Corp.）於週一透過 13G 文件披露其在 Nebius Group N.V. 的 9.3% 被動持股，使得 NBIS 股價在週一晚間隔夜大漲 4.6%。根據該文件，該持股由 2,225 萬股 A 類普通股組成，其中包含直接持有的 119 萬股，以及透過預先資金擔保權證（pre-funded warrants）持有的 2,107 萬股。該披露也納入輝達在 3 月宣布的 20 億美元投資，當時該晶片製造商的持股估計約為 8.3%。輝達在 2026 年 9 月 11 日之前不得行使或出售以權證支持的股份。此份文件公布之際，Nebius 持續在新雲端（neocloud）領域復甦，本週一股價上漲 9%，而上週五也上漲，儘管仍比上月高點低 38%。 Freedom Capital 將 NBIS 升級為買進，目標價 200 美元 Freedom Capital 於週一稍早將其對 Nebius 股份的評等由「Hold」上調至「Buy」，並將目標價從 159 美元上調至 200 美元。該目標意味著相較該公司週一收盤價的 9.5% 上行空間。目前，根據 Koyfin，16 位分析師

Paramount Skydance Corp.（PSKY）、Oracle Corp.（ORCL）和 Tilray Brands（TLRY）週一各自觸及新的 52 週低點，因美國股市正面臨部門特定的壓力。Paramount 股價在一名聯邦法官阻止其 1,100 億美元的 Warner Bros. Discovery（WBD）收購後跌至 8.56 美元；Oracle 因對 AI（人工智慧）支出擔憂而下跌至 120.03 美元；Tilray 則在財報公布前滑落至 4.19 美元。這些下跌反映出跨三個產業的併購不確定性、基礎建設投資疑慮，以及獲利挑戰。 Paramount Skydance 股價下跌 2%，Oracle 下跌近 4%，Tilray Brands 跌幅超過 1%。截至今年目前，這三檔股票的跌幅介於 36% 到 53%。 聯邦法官阻止 Paramount-Warner Bros. 收購 Paramount Skydance 股價週一暴跌至 17 年低點 8.56 美元，原因是一名聯邦法官發布暫時限制令（TRO），至少暫停原本規劃的 1,100 億美元收購 Warner Bros.

美國聯邦法官 Araceli Martinez-Olguin 於7月20日批準 Anthropic 的15億美元版權和解，結束作家控訴其以盜版書訓練 Claude 的訴訟，創下生成式AI領域最大和解。案自2023年提訴，2025年認定訓練可能屬合理使用，和解雖定案但根本爭議尚未解決，且GPT-4研究顯示模型可能重現受保護文字，影響未來訴訟走向。

New Era Energy & Digital Inc.（NUAI）股票週一大漲超過 26%。此前，該 AI 基礎設施與能源公司向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，披露 Conversant Opportunity Master Fund LP、Conversant GP Holdings LLC、Conversant Capital LLC 以及 Michael Simanovsky 共同持有 5,387,220 股普通股。該申報引發這家總部位於德州米德蘭的公司自今年 1 月以來最高單日漲幅。根據 SEC 文件，這四名申報人將以共同表決權與處分權，持有公司已發行普通股約 5.3%。 Conversant 相關實體提交聯合實益持有 5.3% 持股 SEC 文件詳述，Conversant Opportunity Master Fund LP、Conversant GP Holdings LLC、Conversant Capital LLC 以及 Michael Simanovsky 共同持有 NUAI 普通股 5,387,220 股，占公司已發行股份約 5.3%。這四名申報人以共同

卡達、埃及和巴基斯坦向美國與伊朗提出為期 10 天的停火，目的是重新開放霍爾木茲海峽，Axios 於 21 日（當地時間）援引多位消息人士報導。該提案要求雙方停止敵對行動、重新開放霍爾木茲海峽的所有航運路線，並提供談判時間以恢復一份實質上已接近崩潰的諒解備忘錄（MOU）。一名地區消息人士表示，斡旋者提供了冷靜期以降溫緊張局勢。依照 Axios，迄今美國與伊朗都尚未接受該提案，雙方似乎都希望在決定停火前，透過額外的軍事行動爭取更強的談判籌碼。外交推進在 18 日伊朗對約旦的飛彈攻擊中至少造成 2 名美國軍人死亡後遭遇挫折，促使美國轉向強硬回應。 斡旋者提議針對霍爾木茲海峽實施 10 天停火，以促進重新開放 新的停火提案包含：停止美國與伊朗之間的交戰、重新開放霍爾木茲海峽所有通航航道，並確保談判時間以恢復兩國間的 MOU。在為期 10 天的停戰期間，美國與伊朗將就海峽通行的長期管理框架進行談判。所提機制包括：伊朗以「合理水準」收取用於海上安全與環境保護的服務費，或將此類費用存入包含國際海事組織（IMO）的共同基金。一名美國高級官員表示，談判仍在進行，但總統唐納德・川普尚未完成報復行動。正在

Archer Aviation 的（ACHR）股票正朝向今年最佳的一週邁進，因為散戶交易者在其 Thunder 平台亮相後，紛紛湧入這家電動空中計程車製造商。根據 CNBC 的採訪，該公司執行長 Adam Goldstein 表示，Thunder 的防務能力可能將 Archer 轉型為更廣泛的航空與國防公司。Goldstein 也重申 Archer 的目標：在 2028 年奧運之前於洛杉磯推出 Midnight 空中計程車服務。本週在 Stocktwits 上，圍繞該股票的散戶情緒躍升至「極度看多」的區間。截至目前，本週股價已上漲近 20%，有望創下自去年 10 月以來的最高單週漲幅。Archer 正透過 Thunder 飛機平台在新興空中計程車市場之外進行布局，該平台旨在同時滿足商業與防務需求。 Archer Aviation 揭露 Thunder 平台，服務防務與商業航空 Archer 揭露了一個新的飛機平台，設計目標是同時滿足商業與防務需求。Archer Aviation 執行長 Adam Goldstein 在接受 CNBC 採訪時表示，商用 eVTOL 平台正逐漸獲得動能，而

彭博社於 20 日（當地時間）報導指出，KOSPI 指數的波動率在 2026 年達到 60%，超過比特幣 50% 的波動率。今年高波動率在韓國交易所觸發了 7 次熔斷機制。彭博社指出，推動這項波動的三個主要因素是：三星電子與 SK Hynix 的主導地位、槓桿型 ETF 的交易，以及散戶行為。該分析出爐之際，隨著韓國價值 4 兆美元的股票市場以圍繞半導體股票為中心出現前所未有的價格劇烈波動。 三星電子與 SK Hynix 推動 KOSPI 指數超過 50% 彭博社將三星電子與 SK Hynix 認定為韓國股市「過山車」行情的主要推動力量。這兩家公司供應下一代 AI 系統所需的記憶體晶片，帶來爆炸性的獲利成長與股價飆升。兩家公司目前合計占 KOSPI 指數比重超過 50%。彭博社指出，它們所帶動的相關上市公司掛牌表現，進一步放大了價格波動。 槓桿型 ETF 佔日交易量超過 70% 槓桿型 ETF 是造成 KOSPI 波動率升高的第二個因素。彭博社報導稱，雖然在多數地區槓桿型 ETF 主要用於專業交易員與機構投資者，因其複雜性與風險，韓國散戶卻會在存款的基礎上積極使用槓桿型 ETF，即便正

Balchunas 認為，比特幣 ETF 可能重演 GLD 一樣的長期盤整，因為皆非現金流資產、價格受情緒影響。IBIT 現約 600 億美元 AUM，遠低於去年的 1000 億峰值。2026 年：比特幣跌 約 30%、黃金約 4000 美元/盎司；貝萊德 2Q 數位資產 AUM 約 490 億，年減 40%。上週 BTC/ETH ETF 首度單週淨流入。

人工智慧公司月之暗面（Moonshot AI）已正式遞交上市議案，目標在最快 6 個月內完成港股股票上市程序；推動此決策的核心財務指標為年度經常性收入（ARR），月之暗面 6 月 ARR 已突破 3 億美元。伴隨 IPO 籌備，月之暗面同步發布 Kimi K3，這是該公司迄今能力最強的模型，超越諸多競爭對手。

摩根士丹利已成為 AI 債券發行飆升的主要受益者，據 Yahoo Finance 於當地時間報導，今年上半年其承銷手續費收入達 23 億美元，高於 6 個月前的 14 億美元。該行的成功源自其在早期將大型科技公司（Big Tech）的信用狀況與長期運算合約包裝為可投資的債券產品的策略；截至 5 月，AI 相關債券發行額達 2360 億美元，是去年同期的 4 倍。摩根士丹利如今在相關費用收入方面排名第二，僅次於摩根大通（JPMorgan），並超越高盛；僅在去年最後幾個月該行就承銷了 650 億美元的 AI 債。 摩根士丹利截至 5 月在 AI 債手續費中取得 23 億美元 摩根士丹利今年上半年的手續費收入達 23 億美元，較 6 個月前的 14 億美元為高，主因在於其於 AI 相關債券承銷中的角色。該行在該領域升至第二位，位於摩根大通（JPMorgan）之後、於高盛（Goldman Sachs）之前。這一成長接著來自於摩根士丹利在去年最後幾個月承銷了 650 億美元的 AI 債，使該公司在市場飆升浪潮前站上有利位置。截至 5 月，AI 債券發行總額為 2360 億美元，較前一年同期成長

YouTube於7月16日宣布補充規則，三類不得獲利的內容為：大量模板化/重複內容、故意情緒操弄的內容、以AI分身討論金融等敏感主題。規則以頻道層級判斷，佔比過高即取消整個頻道的YPP獲利；強調打擊內容農場而非AI工具，原創、具敘事的AI內容仍可獲利。

JP Morgan 在 21 日維持對韓國煉油股的「增持（Overweight）」評級，並將首選股從 S-Oil 變更為 SK Innovation，理由是受到赫爾姆茲海峽（Strait of Hormuz）局勢再度緊張影響，煉油利潤率創下新高。投資銀行指出，強勁的煉油利潤率將足以抵銷第 2 季的少量庫存估值損失。Van Eck 表示，作為美國煉油商關鍵獲利指標的 3-2-1 crack spread 在 20 日約達每桶 70 美元，超越 2022 年能源危機水準。JP Morgan 將利潤率飆升歸因於中東衝突導致的生產設施受損；該事件已造成多個月以來的 Group III 高級潤滑油基礎油供應中斷，且受影響設施占全球實際產能的 35%。 JP Morgan 升級韓國煉油產業並將首選切換至 SK Innovation 根據 21 日的金融投資業界消息，JP Morgan 近日對韓國煉油產業維持「增持（Overweight）」評級。該行在產業內將首選股從 S-Oil 變更為 SK Innovation，理由是繼 S-Oil 近期股價大幅上漲後，SK Innovation 的相對估值仍偏

億萬富翁投資者馬克·庫班（Mark Cuban）在 Unmoderated News 播客「What It Takes」節目中表示，員工持有公司股票的模式應成為常態，並提出具體政策機制：政府可透過提供低於 21% 的企業所得稅稅率作為誘因，激勵 CEO 向每位員工發放相同比例的股票認股權證或選擇權。

銅價正因 AI（人工智慧）樂觀情緒而上漲，根據《Yahoo Finance》在 21 日發布的一則報導。高盛（Goldman Sachs）大宗商品策略師 Lavinia Poselese 表示，AI 已成為塑造未來電力、電網與銅需求預期的關鍵敘事，投資人正根據 AI 熱潮的推測而逐步給銅價更高的定價。高盛建模指出，自 2025 年初以來，與 AI 相關的預期是累計銅價漲幅的最大貢獻來源，且超越傳統因素，包括中國成長前景、美金走勢以及現貨市場緊俏程度。這種轉變標誌著銅從全球製造業指標，演變為資料中心、電網與發電設施的 AI 驅動基礎建設投資替代指標。 高盛指出：自 2025 年初以來 AI 是銅價最大驅動因素 高盛分析認定，與 AI 相關的預期已在自 2025 年初以來、推動銅價累計升值的主因上，超越傳統需求因素。該投資銀行的模型追蹤了中國經濟成長預測、美元波動以及實體市場供給限制的貢獻，發現與 AI 基礎建設相關的預測，對定價的影響力已比這些傳統指標更大。Lavinia Poselese 強調，投資人關注已轉向未來 10 年預期的電力基礎建設擴建，這反映了對資料中心擴張以及為支援 AI