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韓國交易所（KRX）最近宣布了草案指引，要求低股價淨值比（PBR）公司在提交企業價值提升計畫時，披露 10 項關鍵績效指標的合規率。據金融業界消息人士於 6 日透露，交易所引入這些要求，是為了防止上市公司提交僅具形式性的披露內容，同時獲得一年內不被公開點名的豁免。該指引規定的強制披露項目包括高階主管薪酬是否與 PBR 改善掛鉤，以及 PBR 指標是否反映在關鍵績效指標中。 KRX 建立 10 項合規率披露要求 根據擬議中的「低 PBR 公司選定指引」，PBR 低於門檻的公司（KOSPI 排名最低的 25%、KOSDAQ 排名最低的 10%），若在 PBR 基準日前披露包含 PBR 改善措施的企業價值提升計畫，即可避免在一年內被公開上市。交易所現在要求提交此類計畫的公司，必須針對 10 個核心項目勾選是否合規（Y/N），並計算以百分比表示的整體合規率。 10 項強制指標包括：制定涵蓋三年以上的中長期 PBR 目標、設定 PBR 改善行動計畫、比較股權資本成本（COE）與股東權益報酬率（ROE），以及實施股票回購、註銷股票與發放股利等股東報酬措施。 指引納入高階主管薪酬與董事會問責驗證 交

Polymarket 交易者認為 Tesla 和 SpaceX 在 2026 年底前正式宣布合併的機率為 18%。儘管馬斯克旗下旗艦企業之間的業務重疊日益增加，預測市場賠率仍顯示出懷疑態度。數月來對兩家公司的猜測，已推動相關合約的交易量超過 100 萬美元，但短期前景仍然低迷，9 月 30 日合約的機率約為 5%。 Polymarket 合約反映低合併機率 預測市場讓參與者交易未來事件的合約，價格反映預估機率。Polymarket 的 12 月 31 日合約交易價格約為 18 美分。9 月 30 日合約的機率約為 5%，顯示近期宣布合併的可能性幾乎為零。相關合約的交易量已超過 100 萬美元。 SpaceX 在 2026 年 6 月首次公開募股後發布首份公開財報，股價下跌 12%。營收達到 78 億美元，年增 92%，同時公司縮小了淨虧損。該季度資本支出超過 180 億美元，主要投入人工智慧基礎設施。市場消化高額支出計畫以及即將到期的鎖定期後，股價下跌約 8% 至 11%。 與此同時，業務融合仍在持續。共同目標涵蓋人工智慧、機器人技術（包括 Optimus）、自動駕駛資料，以及潛在的太

圖形設計與網頁編輯軟體公司 Figma（NYS:FIG）於 8 月 5 日（美國當地時間）發布低於市場預期的全年營業利益指引後，股價在盤後交易中暴跌 16%。該公司第二季財務業績超越分析師預期，但市場對全年獲利成長的擔憂掩蓋了亮眼的季度表現。據 CNBC 報導，Figma 提供的全年調整後營業利益指引為 1.25 億美元至 1.35 億美元，其中低端低於 FactSet 彙整的 1.332 億美元共識預估。 Figma 報告第二季營收年增 48% Figma 報告第二季營收為 3.71 億美元，較去年同期成長 48%。該數字超越公司先前的預測，並創下營收成長連續第三季加速。公司的調整後毛利率達到 85%，淨美元留存率（NDR）則維持在 136% 的強勁水準。 Figma 設定低於分析師預期的全年營業利益指引 該公司發布全年調整後營業利益指引為 1.25 億美元至 1.35 億美元，不包括一次性項目；其中低端低於 FactSet 彙整的 1.332 億美元分析師共識預估。該指引反映公司預期下半年獲利能力將有所改善。 Figma 股價盤後下跌 16.48% Figma 股價在盤後交易中下跌

KB Securities 於 8 月 6 日預測，半導體產業在經歷整個 7 月的持續大幅下跌後，將自 8 月起進入全面性的盈餘驅動型漲勢。該券商表示，過度槓桿部位的平倉與供應衝擊已被消化，全球大型科技公司的 AI 投資信心以及結構性供需失衡，預計將推動股價上漲。KB Securities 評估，半導體產業股價在 7 月平均下跌 34%，跌幅超過過去金融危機與 COVID-19 疫情期間，並創下自 2022 年以來近四年最大的跌勢。 KB Securities 將 7 月跌勢歸因於槓桿部位平倉 KB Securities 表示，半導體產業 7 月的大幅下跌，是由於 4 月至 6 月全球半導體集中現象以及過度信用槓桿擴張，導致投機部位累積所致。由於大型科技公司的自由現金流（FCF）赤字引發對 AI 投資可持續性的疑慮，加上伊朗局勢等地緣政治風險同時受到關注，拋售規模創下自 2022 年以來近四年最大。 大型科技公司的雲端訂單已排至 2028 年 KB Securities 報告指出，北美主要大型科技公司的雲端服務訂單實際上已排至 2028 年，這將把市場對自由現金流赤字的疑慮轉化為對 A

Nikita Bier 任職 400 天後卸下 X 產品主管一職，轉任馬斯克旗下平台的顧問。他於週三宣布了這項消息。Bier 表示，X 在他任內推出了近 30 項新產品，而他的任期始於 2025 年 7 月。獨立數據則顯示另一番景象：SpaceX 5 月的 IPO 申報文件顯示，X 3 月的月活躍用戶為 5.5 億，低於 X 公開宣稱的 6 億；2025 年廣告收入為 18 億美元，相較之下，馬斯克收購前的 2022 年為 44 億美元。Bier 任內也面臨監管衝突：布魯塞爾於 12 月 5 日依據《數位服務法》處以 1.2 億歐元罰款，加州檢察長則於 1 月 14 日因未經同意的影像疑慮，對 xAI 展開調查。 Bier 400 天任期內推出的產品 Bier 於 2025 年 7 月加入 X，擔任產品主管。此前，他曾打造 tbh 和 Gas，這兩款面向青少年的 App 分別被 Facebook 和 Discord 收購，並登上美國 App Store 排名第一。在 X，他負責監督包括時間軸、Android App、註冊流程、通知和聊天在內的核心功能重建。 其中一項試點功能將即時市場數

CNBC 的 Jim Cramer 週三表示，鑑於 SpaceX 股價下跌 13.6%，評估 SpaceX 的投資人應採取數十年的投資視野。SpaceX 股價週三下跌，華爾街正在評估這家火箭與人工智慧公司自 6 月首次公開募股以來發布的首份財報；財報顯示營收超出預期，但資本支出大幅增加。Cramer 認為，這檔股票應被視為可跨世代持有的投資，類似持有長達一個世紀的鐵路股票，並表示專注於季度表現的投資人忽略了公司的長期價值主張。 SpaceX 股價在 2026 年第二季財報發布後下跌 SpaceX 股價週三下跌 13.6%，此前公司發布了自 6 月首次公開募股以來的首份財報。2026 年第二季財報顯示，該季度營收超出預期，但公司披露資本支出大幅增加。《Mad Money》主持人表示：「SpaceX 可能會是一項持有 100 年的投資」，並將這項投資比作持有長達一個世紀、最終回報耐心投資人的鐵路股票。 Cramer 建議採取跨世代持有策略 Cramer 表示，投資人在評估 SpaceX 時應「停止以季度為思考單位，開始以數十年為思考單位」。他建議投資人「為下一代，甚至再下一代留一些」。Cr

根據 ADP 國家就業報告，美國 7 月民間就業增加 44,000 個職位，顯著低於市場預期的 70,000 個職位；與此同時，歐元兌美元匯率升至 6 月中旬以來的最高水準。Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家 Samuel Tombs 表示，就業成長弱於預期，反映企業因能源價格飆升以及人工智慧帶來的額外成本壓力而減少招聘。在日本大規模干預匯市並獲得美國協助以支撐日圓後，市場也因不確定該措施能否持久而出現匯市波動。 美國 7 月民間就業增加 44,000 個職位，創 1 月以來最低 ADP 國家就業報告顯示，美國民間部門就業人數 7 月較前月增加 44,000 人。這是自 1 月以來的最低增幅，當時增加了 11,000 個職位。7 月數據也是就業增長連續第二個月下滑。6 月就業增幅由 98,000 人下修至 95,000 人。 Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家 Samuel Tombs 表示，企業因能源價格飆升以及人工智慧帶來的額外成本壓力而減少招聘。Tombs 指出，人工智慧正在提升現有員工的生產力，使中長期勞動力需求更難預測。 歐

南韓稅務當局因一項針對超高價值及非自住住宅的不動產稅制改革計畫而面臨日益加劇的批評，專家警告這可能造成租賃住宅短缺及複雜性增加。韓國財政學會於前一天在首爾的韓國商工會議所舉行會議，評估這些改革措施；改革同時強化了價值超過 400 億韓元的不動產及非自住住宅的綜合不動產稅與資本利得稅。專家質疑政府所宣稱的公平課稅與稅制正常化目標，同時擔心改革可能減少租賃住宅供給，並在更廣泛的房地產市場中造成連鎖效應。 韓國財政學會專家在首爾會議上質疑公平課稅目標 在韓國財政學會會議上，專家挑戰政府為稅制改革提出的正當性。曾任國會預算政策處稅務分析與審議官的沈惠貞表示：「政府提出公平課稅，但需要釐清什麼程度的不動產稅才算公平。有必要明確說明，政策目的究竟是所得與財富重新分配，還是也包括穩定房地產價格。」 韓國財政學會會長、首爾市立大學稅務會計學教授金宇哲批評改革過程：「政府倡議公平課稅，但我不太理解它想藉此達成什麼。有些規定相當不合理，而且沒有充分的社會共識。」金宇哲也質疑，對價值超過 400 億韓元的超高價值住宅提高稅負，是否代表「某種財富稅」。 專家警告稅制改革可能減少 45% 人口可使用的租賃住宅供

杰夫·贝佐斯週一出售了近 3.5 億美元的 Amazon.com Inc. 股票，當時該公司股價創下歷史新高。這筆交易在週三交易收盤後提交給美國證券交易委員會（SEC）的 Form 4 申報文件中披露。這次出售是兩天前披露的更大規模計畫性處分的一部分，贝佐斯當時概述了出售最多 1,500 萬股、價值超過 40 億美元的計畫。此次出售之際，Amazon 最近加入了市值突破 3 兆美元的企業菁英行列，這主要受到業務加速成長，以及其雲端運算部門 Amazon Web Services 強勁季度營收的推動。 SEC 申報文件詳情與交易規模 提交給 SEC 的 Form 4 申報文件披露了這筆近 3.5 億美元的股票出售，該文件於週三交易收盤後提交。申報前兩天，贝佐斯披露了出售最多 1,500 萬股、價值超過 40 億美元的計畫。這筆交易僅占這項更大規模擬議處分的一小部分。 Amazon 市場表現推動出售時機 Amazon 股價今年已上漲 17.6%，促成贝佐斯在股價創下紀錄時出售股票。該公司最近突破 3 兆美元市值門檻，成為全球第五家達到這一里程碑的企業。這項成長主要由 Amazon Web

韓國金融服務委員會正在為小型企業主推出專門的信用評估系統，利用人工智慧評估未來成長潛力，而非僅依賴過去的信用紀錄。小型企業信用資料庫（SCB）系統分析包括銷售表現、商圈狀況及產業趨勢在內的非財務資料，以產生成長評級，補充傳統信用評分。該委員會於 4 月 9 日宣布導入計畫，並在 7 月 27 日舉行的第 7 次信用評估改革工作小組會議上檢視實施進度，主要銀行將自 8 月下旬起推出以 SCB 為基礎的貸款產品。 SCB 系統分析非財務資料以產生成長評級 SCB 系統根據小型企業主未來的業務前景進行評估，而非僅依賴過去的債務償還紀錄。既有的信用資料庫（CB）系統高度依賴企業主的財務紀錄，這往往導致新創企業或交易紀錄較短的企業無論實際業務表現如何，都獲得較低評級。SCB 透過納入非財務資訊來彌補這項不足。 該系統透過在傳統 CB 等級之上疊加成長評級來運作。韓國信用資訊服務機構透過分析詳細的銷售及商圈資料、業務永續性、營運年數、員工人數、客戶認知度及分銷平台成長指數，計算 Scale-up 等級。信用評等公司接著將此成長評級與 CB 等級結合，再將結果傳送給金融機構。較高的成長評級可以提升整

韓國交易所因計畫將 ETF 納入下月 14 日開始的盤後交易時段而面臨業界反彈。擔任 ETF 流動性提供者的資產管理公司與證券公司，在近期單一股票槓桿產品出現波動後，表達了參與意願不高的態度。交易所要求各資產管理公司在 7 日前提交可供盤後交易的 ETF 清單。上月於韓國金融投資協會舉行的緊急會議達成共識，認為 ETF 盤後交易應予延後。金融服務委員會將所有 ETF 的追蹤誤差要求收緊至國內產品 2%、海外產品 5%，自本月 19 日起生效，違規者可能受到業務限制。 資產管理公司與證券公司提出波動管理疑慮 金融業參與者對盤後交易時段的波動管理與潛在監管處罰表達疑慮。一名金融投資業界人士表示，證券公司與資產管理公司並未展現出交易所顯然希望推進盤後交易業務的決心。該人士表示，上月會議彙整的業界意見傾向於等到市場穩定後再開始 ETF 交易，而不是遵循交易所的時程。 業界消息人士指出，追蹤誤差管理是主要疑慮。目前的正常交易時段已經出現 LP 再平衡操作在市場收盤前大幅拉高追蹤誤差的問題。一家大型資產管理公司的官員表示，業界缺乏在同時參與盤後交易的情況下，管理單一股票槓桿 ETF 等波動性產品的

AMD 在當地時間 4 日公布，2026 會計年度第二季營收為 115.4 億美元，年增 50.1%，其中資料中心營收大增 107% 至 67.2 億美元。成長主要由伺服器 CPU 和 Instinct AI 加速器 GPU 的強勁銷售所推動，伺服器 CPU 營收更連續第五季創下紀錄。元大證券研究員 Park Jae-hwan 指出，儘管 AMD 的成長軌跡正向，但獲利能力未能跟上營收擴張，毛利率為 56%，遠低於 NVIDIA 的 75% 水準；該研究員未對這檔股票給予評級或目標價格，而該股收盤價為 518.6 美元。 AMD 伺服器 CPU 營收連續第五季創紀錄 在代理式 AI 工作負載持續需求的支持下，AMD 的伺服器 CPU 營收連續第五季創下歷史新高。Park Jae-hwan 表示，最新的第五代 EPYC Turin 處理器和前一代 Genoa 晶片持續熱銷，產品組合改善及供應鏈穩定確保更高出貨量，帶動平均銷售價格上升。AMD 預測，今年下半年伺服器 CPU 營收將較去年同期成長逾 80%，2027 年則成長逾 70%。公司第三季營收指引為 130 億美元，高於市場共識預期

RNTwo Technology 於 3 日宣布，以 55 億韓元出售其持有的 Apex Investment 100% 股權。該公司約一年前以 100 億韓元收購 Apex Investment，此次交易將造成 45 億韓元虧損。RNTwo Technology 已收到 5.5 億韓元訂金，剩餘的 49.5 億韓元應於 9 月 3 日支付。Apex Investment 業績惡化促成這項決定，截至去年年底錄得 8 億韓元淨虧損，今年第 1 季又錄得 10 億韓元淨虧損。此次出售之際，持有 Apex Investment 大部分資本的兩家投資合夥事業，其資金流向仍不明朗。 RNTwo Technology 於去年 7 月以 100 億韓元收購 Apex Investment 根據金融監督院電子公示系統於 6 日揭露的資料，RNTwo Technology 於 3 日公告，以 55 億韓元出售 Apex Investment 100% 的股權。該公司已收到 5.5 億韓元訂金，剩餘的 49.5 億韓元預定於 9 月 3 日支付，以完成交易。 Apex Investment 是一家新技術事

阿布達比金融服務監管局自 2018 年起透過阿布達比全球市場核發虛擬資產活動牌照，建立明確的監管環境，較競爭司法管轄區早數年。與阿布達比 Royal Group 有關聯的 Citadel Mining，自 2022 年起透過挖礦作業累積約 6,996 BTC；Mubadala Investment Company 則在 2026 年第一季將其 BlackRock IBIT 持股增加 16%，達到 1,470 萬股。該酋長國早期建立的監管框架、零稅率自由區及主權資本部署，吸引了包括 Binance、Galaxy Digital 和 Circle 在內的主要加密平台，以及挖礦業者和代幣化計畫。FSRA 的穩定幣框架和農地挖礦限制，將在 2026 年持續形塑該司法管轄區的加密產業發展軌跡。 FSRA 自 2018 年起核發虛擬資產活動牌照 金融服務監管局自 2018 年起透過阿布達比全球市場核發虛擬資產活動牌照。阿布達比全球市場是一個擁有自身法院、以英格蘭普通法為基礎的金融自由區。企業在營運前必須取得金融服務許可，且只有 FSRA 列為「Accepted Virtual Assets」的資產

美國國債價格在 8 月 5 日（美國東部時間）連續第三個交易日上漲，但漲勢仍然溫和。對霍爾木茲海峽重新開放的預期推動油價穩定，持續提供支撐；與此同時，美國國債發行指引措辭出現意外轉變，令市場措手不及。ISM 服務業數據顯示價格壓力加劇，令交易時段內各期限殖利率一度承壓。 8 月 5 日美國國債殖利率全面下跌 根據 Yonhap Infomax 的海外利率盤中畫面（畫面編號 6532），美國東部時間 8 月 5 日下午 3:00，10 年期美國國債殖利率報 4.6200%，較前一交易日下午 3:00 的參考利率下跌 0.60 個基點。同一期間，對政策敏感的 2 年期殖利率下跌 0.70 個基點至 4.1870%。最長天期的 30 年期美國國債殖利率下跌 1.40 個基點至 5.1760%。10 年期／2 年期利差從 43.20 個基點小幅擴大至 43.30 個基點。美國國債殖利率與價格呈反向變動。 ADP 報告顯示 7 月民間就業增幅不及預期 ADP 全國就業報告顯示，7 月民間就業人數較前月增加 44,000 人，明顯低於市場預期的 +70,000 人。ADP 民間就業增幅連續第二個月

Meta AI 針對 XRP 目前 1.07 美元的價格發布預測，稱基於四項特定催化因素，這一走勢是自 2017 年以來最乾淨的布局。這項預測是在 SEC 於 2025 年 8 月與 Ripple 達成和解，以及隨後將 XRP 重新分類為商品後提出的。該預測聚焦於由供應驅動的重新定價，其推動因素包括 ETF 核准、Ripple 取得聯邦銀行特許、機構在 XRPL 上的採用，以及監管發展；Bloomberg 將 ETF 核准機率評估為 87% 至 95%。 Meta AI XRP 預測背後的四項催化因素 Meta AI 將 ETF 超級週期視為第一項催化因素。SEC 於 2025 年 8 月與 Ripple 達成和解並將 XRP 重新分類為商品後，隨即出現 11 件現貨 ETF 申請。Bloomberg 目前將核准機率評估為 87% 至 95%。已有五檔 ETF 列入 DTCC 名單。自 2025 年 11 月以來，已有 13 億美元資金流入，且從未出現資金流出。Standard Chartered 預測 2026 年還會有 50 億至 80 億美元資金流入，這正是該銀行與其 8 美元多

Sandisk Corp. (SNDK) 股價週三盤後下滑，此前這家記憶體晶片製造商對 FY27 第一季的營收指引低於分析師預期的高端，儘管公司公布了極佳的第四季財報。公司公布第四季營收為 89.7 億美元，較去年同期的 19 億美元近乎成長五倍，淨利為 69億美元，或每股 4.397 美元，扭轉前一年同期 2300 萬美元的淨損。這波成長是由雲端超大規模業者為競相建置人工智慧基礎設施而進行的前所未有支出所推動，在 NAND 快閃記憶體容量結構性短缺的情況下，創造出對高容量企業級固態硬碟（SSDs）的強勁需求。 Sandisk 公布第四季營收 89.7 億美元，受超大規模業者 AI 需求推動 Sandisk 公布第四季營收為 89.7 億美元，高於去年同期的 19 億美元，主要受 Meta (META)、Amazon (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 與 Microsoft (MSFT) 等建置人工智慧基礎設施的雲端超大規模業者支出所帶動。淨利達 69億美元，或每股 4.397 美元，扭轉前一年同期 2300 萬美元的淨損，當時為每股 16 美分。調整後每股盈餘為 3.9