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南韓生技公司執行長於 7 月購買公司股票，因臨床試驗失敗及美國食品藥物管理局（FDA）核准受挫導致股價下跌。當月共有 15 家國內生技公司的高階主管買進股票，創下今年迄今最高的單月紀錄。這些購買行動發生在投資人情緒急劇惡化之後，執行長希望在整體產業下滑之際，展現提升企業價值及負責任管理的承諾。 臨床受挫與監管延遲後，高階主管購買股票 Kolon Group 副董事長 Lee Gyu-ho 與其他高階主管於 27 日買進約 2.6 億韓元的 Kolon TissueGene 股票，此前 TG-C 在美國進行的第 3 期臨床試驗宣告失敗。Kolon TissueGene 執行長 Jeon Seung-ho 透過公司官方網站發布影片表示，其他內部董事也會在準備好後立即加入購買行動。HLB Group 董事長 Jin Yang-gon 於 20 日及 21 日，在 FDA 第二次拒絕核准肝癌藥物 Rivoceranib 後，合計買進約 1.4 億韓元的關聯公司股票。 Peptron 執行長 Choi Ho-il 於 14 日買進價值 10.6 億韓元的公司股票。此前，他於 9 日在大田舉行的一

Hanwha Aerospace 前一交易日收於 1,004,000 韓元，上漲 9.25%，約一個月後重新奪回南韓股價最高股票的地位。這家國防公司於上月 29 日創下 52 週盤中低點 783,000 韓元，隨後連續四天上漲並反彈。此次反彈是在公司第二季獲利優於預期後出現，營業利益達 13,655 億韓元，季度營業利益首次超過 1 萬億韓元。強勁表現源於公司海外國防業務的營業利益率超過 38%，緩解了市場對出口專案侵蝕獲利能力的疑慮。Hanwha Aerospace 在南韓國防領域營運，而市場對其 K9 自走榴彈砲系統的國際需求持續增加。 Hanwha Aerospace 公布創紀錄第二季營業利益 根據公司的財務業績，Hanwha Aerospace 第二季營業利益達 13,655 億韓元，較去年同期增加 58.5%。這是公司季度營業利益首次超過 1 萬億韓元。營收達 92,929 億韓元，增加 47.2%；淨利潤總計 10,805 億韓元，增加 277.5%。 Korea Investment & Securities 研究員 Jang Nam-hyun 表示，第二季營業利益較 9

韓國證券公司在近期市場下跌後下調 KOSPI 指數目標。大信證券於 3 日將目標從 11,500 下調至 9,300，而新韓投資於上月 30 日將下半年目標從 11,000 下調至 8,800。這些調整反映出利率上升與通膨疑慮。分析師指出，債券殖利率上升與基準利率可能上調，是需要降低估值倍數的因素。在外國投資人賣出以及國內退休基金配置轉變的情況下，KOSPI 指數經歷了劇烈修正。 大信證券將 KOSPI 目標下調至 9,300 大信證券在 3 日發布的市場展望報告中，將 KOSPI 目標從 11,500 下調至 9,300。該公司下調合理估值，以反映基準利率可能上調以及由此導致的債券殖利率上升。大信證券研究員 Lee Kyung-min 表示，考量利率上升，該公司將半導體目標本益比（PER）從 8 倍下調至 7 倍。非半導體目標 PER 也從 15 倍下調至 11 倍。 Lee 指出，鑑於目前極端低估，KOSPI 進一步下跌的空間可能有限，並預測指數將逐步反彈。該研究員強調，遠期每股盈餘（EPS）預估值正在上升，經濟領先指標也持續呈現上升趨勢，這顯示儘管價格跌幅過大，基本面仍然穩健。

南韓散戶投資人遭受重大損失，極端的股市波動摧毀了投資組合，其中包括原本預留作為公寓頭期款的資金。5 月，一名被認定為「A」的 30 歲投資人，將公寓頭期款中的 5,000 萬韓元投入國內股票，目標是在 9 月搬入首爾恩平區的公寓。這項投資正值多頭市場期間，A 希望透過大型股的短線獲利來降低房貸負債。然而，KOSPI 在一個月內從高點暴跌 40%，隨著 A 的帳戶餘額跌破支付公寓頭期款所需的本金，引發恐慌性拋售。這波波動由半導體景氣見頂疑慮，以及外國投資人的大規模獲利了結所推動，交易熔斷機制在整個 7 月期間一再啟動。 投資人 A 在股市崩盤中損失公寓頭期款 投資人 A 在 5 月將公寓頭期款中的 5,000 萬韓元投入國內股市。這筆資金原本是為了支付 9 月搬入首爾恩平區公寓的頭期款。A 的投資策略是在多頭市場期間鎖定大型股，期望在 2 至 3 個月內賺取數百萬韓元，以降低房貸負債。 A 形容結果「令人痛苦」。自 7 月開始，賣方與買方的熔斷機制幾乎每天交替啟動，造成極端波動。近期的半導體景氣見頂疑慮，加上外國投資人的大規模獲利了結，使 A 的帳戶不僅失去獲利，連公寓頭期款所需的本金也

國際油價在 4 日（美國東部時間）連續第二天大幅下跌，因市場預期荷莫茲海峽最快可能於本週重新開放。此次下跌正值美國與伊朗之間的軍事緊張局勢似乎進入暫歇之際。紐約商品交易所 9 月交割的西德州中級原油（WTI）下跌 $4.57（5.69%），收於每桶 $75.77；10 月交割的布蘭特原油則下跌 $4.41（5.26%），收於每桶 $79.36。地緣政治焦點集中在荷莫茲海峽，這是全球重要的石油運輸瓶頸，近期一直受到美伊對峙期間伊朗控制措施的影響。 WTI 自上月以來首次跌破 $80 WTI 原油連續兩天下跌逾 5%，收盤跌破每桶 $80，為上月 28 日以來首次。這次快速下跌反映出美國與伊朗之間的軍事對峙似乎已經停止。隨著供應中斷的迫切威脅減弱，石油市場迅速重新調整價格。 貝森特暗示荷莫茲海峽可能在數日內達成協議 美國財長貝森特對荷莫茲海峽發表的樂觀言論，對油價造成明顯下行壓力。貝森特在接受 CNBC 訪問時表示：「我們可能明天就能達成協議，讓伊朗和荷莫茲海峽開放，並讓這場衝突轉向更正常化的狀態。」他補充說：「今天或明天都有可能就荷莫茲海峽問題達成協議。」川普政府曾多次對荷莫茲海峽發表樂

9 名民主黨籍美國參議員於 8 月 3 日要求商品期貨交易委員會限制與野火相關的預測合約，並要求 CFTC 主席麥可·塞利格於 8 月 14 日前作出答覆。參議員提到，Polymarket 上有 120 萬美元的交易與 2025 年 1 月襲擊洛杉磯地區的 Palisades 大火和 Eaton 大火相關，並主張交易員可能會從火災持續更久或摧毀更多財產中獲利。這封信提出疑慮，認為個人可能受到誘惑而縱火，以確保賭注成功，但來源指出，目前沒有已確認的縱火事件與預測市場活動有關。這項要求正值 CFTC 針對事件合約進行規則制定之際，該委員會在 6 月提議針對體育合約採取逐案 90 天審查流程，而非全面禁止。 9 名參議員要求 CFTC 對野火合約採取行動 參議員 Jeff Merkley（民主黨，俄勒岡州）主導了 8 月 3 日的信件，聯署者包括參議員 Alex Padilla（民主黨，加利福尼亞州）、Jeanne Shaheen（民主黨，新罕布夏州）、Adam Schiff（民主黨，加利福尼亞州）、Jacky Rosen（民主黨，內華達州）、Catherine Cortez Masto（民

三星電子公布第 2 季營收為 171.4995 兆韓元，營業利益為 89.4924 兆韓元，超出共識逾 6%。該股在 5 月 28 日至 30 日連跌三天，隨後於 6 月 1 日在中國設備消息與 SK Hynix 業績公布後飆升逾 20%。截至年末，三星電子擁有 461 萬名股東，約占韓國散戶投資者的三分之一。 三星電子第 2 季獲利超出市場預期 三星電子初步公布第 2 季合併營收為 171.4995 兆韓元，營業利益為 89.4924 兆韓元。與去年同期相比，營收增加 130.0%，營業利益飆升 1813.8%。營業利益超過市場共識的 84.1606 兆韓元逾 6%，創下公司歷史上最高的單季營業利益。 分析師上調全年獲利預測 過去一年，證券公司的三星電子獲利預測大幅上升。根據金融資料供應商 FnGuide，全年營業利益共識已從一年前約 39 兆韓元提高至近期約 380 兆韓元，增幅超過 9 倍。韓國投資證券預測全年營業利益為 373 兆韓元，而野村估計為 2710億美元（約 386.121 兆韓元）。兩項數字均大幅高於年初市場約 165 兆韓元的共識。 三星電子擴大長期供應協議 在

根據向美國證券交易委員會提交的文件，BlackRock 計畫於 10 月 6 日對其 Ethereum Trust ETF（ETHA）實施一換三反向拆股。此次拆股將每三股 ETHA 合併為一股，提高基金的每股淨資產價值，但不會改變投資人持倉的價值或基金的總資產。Bloomberg 資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，此舉將使交易成本從 7 個基點降至約 2 個基點。ETHA 的資產管理規模超過 50 億美元，成為市場上規模最大的以太坊 ETF。 BlackRock 提交文件，ETHA 將於 10 月 6 日進行一換三反向拆股 SEC 文件確認，反向拆股將於 10 月 6 日生效。根據此次拆股安排，每三股 ETHA 將合併為一股。基金的每股淨資產價值將按比例增加，但投資人持倉的總價值及基金的總資產將維持不變。 Bloomberg 資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 評論了此次拆股對交易價差的影響。Balchunas 在社群媒體上表示：「這將使交易成本從 7 個基點降至約 2 個基點。」Balchunas 表示：「真該稱讚 ETF 發行商，他們認為 7

南韓散戶在 7 月 31 日金融監管機構實施新的最低存款要求後，海外單一股票槓桿 ETF 的交易量暴跌。金融服務委員會將與 Tesla、Google、輝達及其他外國股票掛鉤的單一股票槓桿產品之現金存款門檻，從 1000 萬韓元（包括可用證券）提高至 3000 萬韓元，與適用於國內 Samsung Electronics 和 SK Hynix 產品的標準一致。該規定旨在因應國內單一股票槓桿 ETF 引發南韓市場波動的疑慮，但投資人批評將相同標準適用於海外產品是監管過度。 7 月 31 日後海外單一股票槓桿 ETF 交易量下降 根據 News1 報導的韓國證券集中保管院數據，進入前 50 名淨買入排名的海外單一股票槓桿 ETF 數量，從 7 月 27 日至 30 日期間的 12 檔，降至 7 月 31 日至 8 月 3 日期間的 6 檔。交易量最大的產品 Direxion Daily TSLA Bull 2X（TSLL）淨買入額大幅下降。南韓投資人在 7 月 27 日、7 月 28 日和 7 月 29 日的淨買入額分別為 1.3053 億美元、1468 萬美元和 3315 萬美元。規定生效

硬體錢包製造商 Ledger 回應了上週揭露的 Coldcard 漏洞，稱其為對加密貨幣產業的警告。該漏洞可追溯至 Coldcard 離線隔離 Bitcoin 硬體錢包的 2021 年 3 月韌體版本，該版本在建立錢包恢復種子時，使用軟體備援機制而非裝置的硬體隨機數產生器，使私鑰變得可被猜測。損失金額已達約 1.3億美元，另有其他竊盜案件正在調查中。Ledger 技術長 Charles Guillemet 表示，這起事件暴露出部分裝置在產生密碼學隨機性方面的弱點，同時也展現人工智慧如何重塑網路攻擊與數位防禦。據報導，該漏洞在公開程式碼中持續未被發現超過五年，直到一名攻擊者據稱使用 AI 找出該漏洞。 Coldcard 漏洞可追溯至 2021 年 3 月韌體缺陷 Coinkite 上週揭露了 Coldcard Bitcoin 硬體錢包中的該漏洞。此錯誤源自 2021 年 3 月的韌體版本，導致裝置在建立錢包恢復種子時，使用軟體備援機制，而非其硬體隨機數產生器。這項實作錯誤使部分私鑰變得可預測，讓攻擊者得以竊取使用者的 Bitcoin。 「我們正將此事視為一個嚴重提醒：硬體錢包的整體安全模

南韓政府改革個人儲蓄帳戶（ISA）稅制，將一般 ISA 的契約期限從無限期縮短為最長 5 年，並取消年度供款限額結轉制度。改革引入新的「生產性金融 ISA」，僅針對國內資產投資提供更優惠的稅務待遇，排除投資人過去用於節稅的美國 S&P 500 和 Nasdaq 100 ETF。這些變革旨在將資金引導至國內市場，但已引發投資人反彈。他們認為，改革消除了在維持稅務優惠的同時投資海外指數的選擇。 政府將一般 ISA 契約期限限制為 5 年 根據金融投資業界消息，政府的稅制改革方案將一般 ISA 的契約期限限制為最長 5 年，低於過去在最低持有 3 年後可無限期延長帳戶的制度。改革也廢除年度供款限額結轉制度。過去，投資人可以將 2,000 萬韓元年度限額中未使用的部分結轉至往後年度。在舊制度下，若投資人某一年僅供款 1,000 萬韓元，隔年便可供款 3,000 萬韓元。取消額度結轉降低了收入不規律人士的彈性，例如職涯初期工作者或自營業者；這些人過去可在資金到位時進行一次性大額供款。 5 年期限終結了投資人透過持續延長帳戶到期日所享有的遞延課稅和複利效益。過去，投資人可以延後結算帳戶獲利的稅款，

據韓國銀行 5 日表示，韓國的外匯存底在 7 月底達到 4,279.5 億美元，較 6 月底增加 5.9 億美元。韓國銀行表示，儘管與國民年金公團進行了外匯掉期交易，外匯存底仍因新發行外匯平準債券、運用收益，以及其他貨幣計價外國資產的美元折算價值增加而上升。韓國政府先前宣布，已於上月 9 日發行 17 億歐元的外匯平準債券。 韓國外匯存底構成明細 截至 7 月底，韓國外匯存底的構成包括證券 88.8%、存款 5.4%、國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）3.7%、黃金 1.1%，以及 IMF 準備部位 1.0%。韓國銀行在第二季購買了少量黃金交易所交易基金（ETF），這些基金被納入證券類別。 韓國在全球外匯存底排名上升至第 10 名 截至 6 月底，韓國的外匯存底排名全球第 10。與 5 月底的第 13 名相比，排名上升了 3 位。義大利、法國和新加坡在一個月內的外匯存底均有所下降，因此韓國超越了這 3 個國家。 韓國銀行宣布恢復購買實體黃金 韓國銀行近日宣布，計畫在中斷 13 年後恢復購買實體黃金。 常見問題 是什麼原因導致韓國外匯存底在 7 月底增加？ 韓國銀行表示，外匯

根據 ETFCHECK 數據，從上月 27 日至本月 3 日，個人投資人淨買入 3738 億韓元的 KODEX KOSDAQ150 Leverage ETF，以及 1065 億韓元的 KODEX KOSDAQ150 ETF。同一期間，個人投資人在 KOSDAQ 現貨市場淨賣出 1.1169 兆韓元。集中買入 ETF 的情況，發生在 KOSDAQ 相較 KOSPI 展現相對強勢之際，顯示投資人押注指數短線反彈，而非個別股票的基本面。KOSDAQ 於上月 31 日上漲 11.63%，接著在本月 2 日及 3 日分別上漲 5.88% 與 2.44%，連續 3 個交易日觸發買方熔斷機制。證券業界認為，KOSDAQ150 追蹤基金中有相當大一部分屬於短線輪動資金，而非長線持有；槓桿及反向產品的淨資產約達 3 兆韓元，約占追蹤型 ETF 基金總額的三分之一。 個人投資人淨買入 3738 億韓元的 KOSDAQ 槓桿 ETF 從上月 27 日至本月 3 日，KODEX KOSDAQ150 Leverage 在個人投資人淨買入額排名中位居 ETF 首位，淨買入額達 3738 億韓元。KODEX KOS

國民年金公團於 8 月 4 日根據金融監督院電子公示系統，揭露其韓國股票持股變化，將 Celltrion 的持股比例從 6.24% 提高至 7.28%、SK Telecom 從 7.45% 提高至 8.46%，以及 Samyang Foods 從 10.69% 提高至 11.01%。這些調整反映了市場波動加劇下的投資組合再平衡。KOSPI 在過去一個月下跌超過 23%，而 Celltrion 在同期上漲約 4%。該基金同時減少了 Hyundai Rotem、LG Chem 和 Hanmi Pharm 的持倉。 國民年金公團提高 Celltrion、SK Telecom、Samyang Foods 的持股 國民年金公團將其 Celltrion 持股比例從 6.24% 提高至 7.28%，增加 1.04 個百分點。Celltrion 在過去一個月上漲約 4%，而 KOSPI 下跌超過 23%。該基金將其 SK Telecom 持股比例從 7.45% 提高至 8.46%。SK Telecom 於 8 月 4 日盤中飆升 13.90%，此前 Naver 揭露其 AI 工廠業務架構，SK Tel

KB Securities 專家在 KB Securities YouTube 頻道近期舉行的投資講座中，分析了 2026 年上半年韓國股市表現；8 月 4 日，KOSPI 收於 6,358.95 點，KOSDAQ 收於 780.72 點。團隊主管 Min Jae-ki 與資深經理 Yoo Young-hwa 及 Park Gun-hee 將上半年漲勢歸因於 AI、半導體與國內流動性，儘管外國投資人持續賣出。專家指出，自 6 月以來個人投資人的流動性已轉弱，信用餘額下降，目前市場中也看不到強勁的買盤力量。 AI 與國內資金推動 2026 年上半年韓國股市，儘管外資賣出 KB Securities 專家指出，AI、半導體與國內流動性是 2026 年上半年韓國股市上漲的核心驅動因素。AI 資料中心投資擴大及高頻寬記憶體（HBM）需求成長，迅速改善了半導體公司的獲利展望。Park Gun-hee 表示：「若用一句話概括上半年，就是 AI、半導體與資金流動。外資賣出，但金融投資機構與個人資金流入，推升了指數。最重要的是，這是一波由國內資金主導的漲勢。」個人投資人與國內金融投資機構填補了大規模外

外國媒體彭博與《金融時報》在韓國股市出現極端波動並導致個人投資者蒙受重大損失之後，批評南韓政府政策失敗。彭博專欄作家任淑莉於 5 月 3 日（當地時間）發表專欄，警告南韓 KOSPI 可能像中國一樣被貼上「不適合投資的市場」標籤；《金融時報》則於 4 日刊文指出，李在明總統所期望的「火熱股市」適得其反。這些批評源於 5 月下旬獲准在 Samsung Electronics 和 SK Hynix 上推出的槓桿型產品。相關產品放大了機械式買入與恐慌性拋售，KOSPI 在 27 個交易日內下跌約 40%，共有 360,000 個證券帳戶遭強制清算，其中 62% 屬於 35 歲及以下的投資者。彭博評估認為，政府在全球 AI 投資接近高峰時，鼓勵缺乏經驗的投資者投入高風險投資；《金融時報》則將 KOSPI 崩跌與總統的股市刺激政策連結起來，指出李在明上任以來一直強調，應將集中於房地產的家庭資產重新導向包括股票在內的生產性領域。 彭博警告 KOSPI 面臨被貼上不適合投資標籤的風險 彭博專欄作家任淑莉於 5 月 3 日（當地時間）發表題為「韓國也正在成為不適合投資的國家」的專欄，並將 KOSPI

Strategy 週一宣布，該公司在 7 月 27 日至 8 月 2 日期間，以每枚平均 63,957 美元的價格出售了 1,638 枚比特幣，所得約 1.047 億美元。所得款項用於履行兩項義務：5,240 萬美元用於支付公司優先股股息，5,230 萬美元用於回購其 Stretch（STRC）優先股。此次出售標誌著 Strategy 連續數週選擇減少比特幣持有量，而非增加持有量，延續了今年初夏開始的模式。當時，該公司更加依賴股票出售和現金管理來履行其義務。 Strategy 出售 1,638 枚比特幣，套現 1.047 億美元 Strategy 在提交給美國證券交易委員會的文件中披露，該公司於 7 月 27 日至 8 月 2 日期間出售了 1,638 枚比特幣。Strategy 以每枚平均 63,957 美元的價格出售比特幣，總所得約為 1.047 億美元。交易詳情包含在該公司週一提交的監管文件中。 Strategy 從股票出售中取得 2.906 億美元並擴大美元儲備 同一份文件顯示，Strategy 在此期間透過其按市價發行計畫出售了 3,011,361 股 MSTR 普通股，取得

Palantir Technologies Inc. 股價週二上漲 28%，單一交易時段便使放空賣家蒙受約 30 億美元的帳面損失。根據 S3 Partners LLC 的資料，這波上漲完全抹去了放空賣家年初至今累積的 27 億美元帳面獲利。這波上漲是在 Palantir 週一宣布上調全年營收與營業利益指引後出現的，執行長 Alex Karp 形容商業 AI 的需求「超凡」。儘管週二的表現創下歷史紀錄，Palantir 股價年初至今仍下跌超過 8%，反映出華爾街對該公司以超過預期盈餘 83 倍估值交易的持續爭論。 Palantir 上調全年營收與營業利益指引 Palantir 週一宣布上調全年營收與營業利益預測。上調後的指引為買方帶來新的動力，也創下該股兩年來最強勁的單日表現。執行長 Alex Karp 的評論凸顯市場對該公司資料分析與人工智慧套件的商業需求「超凡」。這些言論回應了投資人對 Anthropic PBC 等 AI 模型開發商可能帶來競爭威脅的疑慮；部分投資人擔心，這些開發商可能蠶食傳統企業軟體架構。 華爾街分析師對 Palantir 估值仍意見分歧 華爾街分析師對 Pal

Patrick Steven Yaroch 是任職於聯邦調查局總部反情報暨間諜活動部門的監督特別探員。據本週解封的法庭文件稱，他涉嫌將查扣的加密貨幣中價值 925,426.07 美元的資金轉入個人錢包。提交至維吉尼亞州地方法院的宣誓書指出，Yaroch 聲稱自己對聯邦調查局無法或不願對敵對國家的加密貨幣帳戶採取行動感到沮喪，因此決定自行處理。此案涉及一名能夠接觸機密資訊的聯邦調查局探員，而該探員後來向一名司法部員工坦承，自己竊取了屬於一個未具名敵對國家的錢包中的資金。 Yaroch 向司法部員工坦承竊盜 法庭文件寫道，Yaroch 告訴一名司法部員工，他在處理加密貨幣錢包相關事宜時做出了一些非常糟糕的決定。根據宣誓書，Yaroch 表示，他進入聯邦調查局的系統，找到了將錢包中的資金轉給自己所需的金鑰。法庭文件進一步引用了 Yaroch 的 ChatGPT 聊天紀錄，據稱顯示他曾考慮退休後與妻子在葡萄牙生活。一份於週二公開的羈押動議指出，針對被告的證據分量很重，而且他已坦承從多個敵對國家的錢包中竊取加密貨幣。 法庭文件詳述兩項重罪指控 法庭文件指控，Yaroch 過去曾接觸該國家最機密且