Gate 深度報導與加密市場分析

Apple Inc.（AAPL）股價在週五下午交易時段下跌將近 10%，原因是該公司發布的 2024 年第四季營收指引弱於預期。這次下跌令華爾街分析師意見分歧，部分公司因供應限制與毛利率壓力而調整目標價。Stocktwits 的散戶情緒在過去 24 小時由「中立」轉為「看多」，因為許多交易員將財報後的下跌視為買入良機。 TD Cowen 與 Wells Fargo 上調 Apple 目標價 TD Cowen 將 Apple 的目標價從 350 美元上調至 400 美元，並維持「買入」評級。該公司引用 TheFly 的說法，指出晶圓供應限制與成本通膨是近期的逆風。Wells Fargo 將目標價從 310 美元上調至 350 美元，同時維持「超配」評級。該公司表示，較弱的第四季指引反映了組件供應受限以及通膨壓力。 Morgan Stanley、摩根大通（JPMorgan）與 UBS 調整 Apple 目標價 Morgan Stanley 將目標價下調至 360 美元（原為 364 美元），並維持「超配」評級。這家券商表示，儘管產品需求強勁，但供應限制正在限制 9 月季度的成長。該公司也指

日本日圓在 31 日連續第二天出現顯著波動。根據 Yonhap Infomax 報導，截至美東時間 10:47，美元／日圓匯率報 159.434 日圓，較上一個交易時段上漲 0.087 日圓（0.055%）。該貨幣對當天盤中波動區間超過 2 日圓，區間介於 160.875 日圓的高點與 158.518 日圓的低點之間。外界推測日本央行（BOJ）干預在歐洲時段發生，令匯率從 160.1 日圓下滑至 158.5 日圓；隨後市場參與者在較低水準買進，使貨幣對回到接近盤整的區間。波動出現在日本央行決定將其基準利率維持在 1% 之後，這一結果市場預期已久。日本財務省官員 三村篤（Atsushi Mimura）在 31 日也確認，日本獲得來自美國的支持不僅限於心理層面的背書，包括紐約聯準會的「利率查核（rate check）」；美國財政部長 貝森特（Scott Bessent）則透過 X 貼文表達對 BOJ 維持貨幣與金融穩定承諾的支持。 美元／日圓交易日內波動 2 日圓以上，疑似干預之下 31 日美元／日圓匯率在整個交易日內出現急劇走勢。在亞洲時段，因前一日下跌後出現撿便宜買盤，該匯率回彈。不過

Dili 是一個面向能源、基礎建設、建築與製造業的由 AI 驅動之合規平台，今日宣布總計 2,170 萬美元的融資，包括由 Khosla Ventures 領投的 1,500 萬美元 A 輪。此次融資輪次包含 Y Combinator 聯合創始人 Garry Tan、Allianz、Brick and Mortar Ventures 的 Darren Bechtel 以及 Rebel Fund 的參與。該公司目前在超過 700 個聯邦計畫中運作，並已處理超過 14 億美元的薪資、520 萬個勞動工時，以及近 1.6 萬份經認證的薪資報告，使審查時間從每週每家機構的超過七小時縮短到少於五分鐘。 Dili 在 700+ 個專案中處理 14 億美元薪資 Dili 即時檢查 100% 的專案數據，已在超過 700 個專案中處理超過 14 億美元的薪資、520 萬個勞動工時，以及近 1.6 萬份經認證的薪資報告。該平台將審查時間從每週每家機構的超過七小時，縮短到少於五分鐘。在一個案例中，Dili 在其成為負債之前，於單一客戶身上辨識出 600 萬美元的 IRS 罰款曝險。該公司在其客戶群中已發現

FTX 復原信託於週五向債權人釋出 9 億美元，這是自該交易所於 2022 年申請破產以來的第五輪分配。先前的 FTX 使用者 Sunil Kavuri 透過 Kraken 收到資金後確認收款；他表示，自己在上週收到通知，稱該信託已完成轉帳至該交易所。這筆分配透過包含 Kraken、BitGo 和 Payoneer 等交易所處理，使受影響使用者的預估總償還額約為 110 億美元；隨著該信託持續執行其計畫，以補償在 FTX 暴雷後失去資金存取權的債權人。 FTX 信託透過 $900M 於 Kraken 與合作交易所進行分配 先前的 FTX 使用者 Sunil Kavuri 於週五透過 X 報導稱，他已透過 Kraken 收到來自 FTX 復原信託的資金。Kavuri 表示，他在上週收到通知，指出 FTX 已將資金送往 Kraken，而 Kraken 於週五照原定時程釋出。該分配計畫亦將 BitGo 和 Payoneer 納入作為處理債權人付款的額外管道。 信託累計達成 $11B 的債權人償還 在這第五輪分配之後，FTX 復原信託已向受影響使用者支付估計 110 億美元。FTX 於 202

CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 發布了一份分析，指出比特幣的投資者組成在近幾個月間出現了顯著變化。根據該分析師分享的數據，短線投資者在實現市值（realized market capitalization）中的占比已降至 23.5%，並創下近年來的最低點；同時，長線投資者占比則上升至 52.5%。這種結構性改變反映投機性交易活動減少，且比特幣供應在長線持有者之間的集中度提高。Adler 強調，僅憑這種模式並不一定意味著在需求大幅回升之前，價格就會上漲。當前的市場結構與 2022-2023 熊市的底部具有相似之處：當時長線投資者的主導地位提升，而價格反彈需要新的資金流入。 短線投資者占比降至 23.5%，長線持有達 52.5% 根據 Adler 分享的數據，實現市值中短線投資者的占比已降至 23.5%。該分析師表示，這個比例在比特幣歷史中僅有約 4% 的時間低於目前水準。相較之下，長線投資者的占比已上升至 52.5%，接近 2018 年約 55% 的歷史高峰。三個月前，短線投資者的占比為 40%，而長線投資者的占比為 42%。該分析師認為，短線投資者比例的下

微軟投資人面臨 8 月 11 日的最後期限，需採取行動以取得一項詐欺訴訟的主導權。該訴訟指控該公司隱瞞了與其主要 AI（人工智慧）產品 Copilot 相關的問題。該訴訟涵蓋任何在 2025 年 5 月 1 日至 2026 年 1 月 28 日期間購買微軟股票的人，主張該公司公開讚揚 Copilot，卻隱藏導致股價交易價格高於其實際價值的營運缺陷。此時間點也恰好落在微軟創下單日市場價值增幅的美國紀錄之際，而推動這次飆升的，正是該訴訟所挑戰的相同 AI 產品。 Lawsuit Alleges Microsoft Concealed Copilot Product Flaws 該案在華盛頓州的一家聯邦法院審理，密西根州的一個警察與消防人員退休金基金被點名為首位原告。投資人認為，微軟在公開場合讚揚 Copilot，卻同時隱藏特定營運問題，包括令人困惑的品牌呈現、未能正確整合的工具，以及曾試用 Copilot、但未轉換為付費訂閱的客戶。起訴狀表示，在集體訴訟期間，該股票的交易價格大幅高於其實際價值。 Microsoft Stocks Dropped 10% Following January

國際清算銀行（BIS）在 2026 年 7 月 30 日證實，Agorá 專案已完成代幣化跨境付款的「真實價值」測試；摩根大通（JPMorgan）、花旗（Citi）、瑞銀（UBS）以及其他 25 家私營部門機構加入 5 家中央銀行，使用代幣化的央行準備金與商業銀行存款，進行約 CHF 800,000 的現場交易結算。這次現場運行使該倡議跨過其 5 月 27 日的研究發現報告所達到的原型階段，首次將真金實銀放置在共同的可程式化帳本上。由 BIS 與國際金融協會（Institute of International Finance）召集，此次測試探討代幣化準備金與存款是否能比銀行目前倚賴的相對銀行（correspondent banking）鏈條更快地完成批發型跨境付款結算，並提供更多透明度。 Agorá 專案：在 17 種交易情境中結算 CHF 800,000 此次測試在 17 種交易情境與多種幣別中，完成約 CHF 800,000 的結算，約等於 100 萬美元；各筆價值介於 CHF 9,000 至 CHF 125,000，或其本地等值。所發行的代幣具有真實的貨幣價值，代表央行準備金與

馬斯克在 7 月下旬於 Texas Gigafactory 的德州基地告訴《經濟學人》，到 2036 年金錢將不再重要；這項預測挑戰了比特幣的核心投資論點。馬斯克的推理聚焦在 AI 與機器人會生產超過任何人能夠消費的商品與服務，因而讓貨幣變得過時。他預測，人工超級智慧將在 2031 年超越全人類的總和，並在 2036 年進入一個豐裕時代；其驅動因素是通縮——隨著機器產出攀升但貨幣供給保持平穩。這種通縮情境直接反駁了「貶值／稀釋」（debasement）論點；該論點自 2020 年以來一直支撐比特幣的機構採納。當時，像拉里·芬克與邁克爾·塞勒這樣的投資人，基於「以法幣印鈔」與「固定的比特幣供給」來建構策略，並將其視為通膨對沖。 馬斯克的預測反駁比特幣的通膨對沖論點 自 2020 年以來，比特幣最主流的機構論點是「防貶值」。拉里·芬克用這套論點打造了貝萊德（BlackRock）的說法，而邁克爾·塞勒表示，比特幣的企業採用對 BTC 的成功是「必要的」且「不可避免的」，使其成為全球貨幣網路。若馬斯克的預測成真，麵包、能源、住房與醫療的成本一路向接近於零而崩落，那麼比特幣的通膨對沖論點將不復存

洲際交易所（Intercontinental Exchange）已同意以約 57 億美元的現金交易收購 MarketAxess。ICE 將為每一股現有的 MarketAxess 股票支付 167 美元，使該交易的權益價值約為 60 億美元。此報價相當於對 MarketAxess 於 2026 年 7 月 29 日收盤價的 33% 溢價。此次收購將兩家主要金融市場基礎設施業務整合，以打造更廣泛的固定收益交易與資料平台。兩家公司董事會一致批准該交易，預計將於 2027 年上半年完成，惟須取得股東及監管批准。 ICE 同意以每股 167 美元收購 MarketAxess 該交易以約 57 億美元的價值衡量 MarketAxess，權益價值約為 60 億美元。ICE 將以現金每股 167 美元支付每一股現有的 MarketAxess 股票。此報價相當於對 MarketAxess 於 2026 年 7 月 29 日收盤價的 33% 溢價。兩家公司董事會已一致批准該交易。該交易預計將於 2027 年上半年完成，惟須取得股東及監管批准。 MarketAxess 連結跨越 90 個國家的 2,100

密西根大學消費者情緒指數在 7 月的最終讀數達到 55.2，較 6 月的 49.5 上升 11.5%，並超過市場預測的 54.0。根據消費者調查主管 Joanne Hsu 的說法，這項改善反映所得、教育、資產、年齡與政治歸屬等各群組普遍上漲。儘管月度出現推進，情緒仍比去年同期低 11%，顯示過去五年累積的通膨疑慮，以及持續偏高的物價壓力。 消費者情緒指數各構成項目顯示 7 月全面走強 目前經濟狀況指數在 7 月升至 54.8，較 6 月的 47.7 上漲 14.9%。該數值比去年同期的 68.0 低 19.4%。反映未來經濟展望的消費者預期指數，從 6 月的 50.7 升至 55.4，月增 9.3%。此一構成項目比上一年度的 57.7 低 4.0%。 Joanne Hsu 表示：「消費者情緒相較 6 月大約高出 12%，因為這確認了該月的初始讀數」，並指出：「在所得、教育、資產、年齡與政治黨派等各群組中，廣泛的改善似乎已出現。」 7 月通膨預期小幅下滑 一年期通膨預期在 7 月降至 4.2%，低於 6 月的 4.6%。相較 2 月的 3.4%（伊朗戰爭開始前的紀錄），該數值仍偏高，且超

比特幣鯨魚在 7 月 23 日至月末期間累積了 40,100 BTC，約值 26 億美元；根據 Santiment 的數據。持有 1,000 至 10,000 BTC 的錢包，其存幣占比從 7 月 23 日的 21.11% 上升至 7 月底收盤的 21.25%，而較大的 10,000 至 100,000 BTC 族群則在 7 月 27 日附近觸底於約 11.19% ，隨後上升至 11.25%。美國現貨比特幣 ETF 在 7 月 30 日錄得 2.33 億美元的淨流入，其中 BlackRock 的 IBIT 佔總額的 1.83 億美元。此一買盤發生在比特幣進入 8 月之際；8 月過去連續四年收紅，且中位數報酬約為負 8%，為任何月份之中最差的一個月。 比特幣鯨魚在 7 月 23 日至月末期間累積了 40,100 BTC 根據 Santiment 數據，持有 1,000 至 10,000 BTC 的錢包將其存幣占比從 7 月 23 日約 21.11% 拉升至月末 21.25%。較大的 10,000 至 100,000 BTC 族群自 7 月 22 日起一直在削減，在 7 月 27 日附近觸

國際足球協會（FIFA）計畫出售其少數股權於 FIFA Forward Enterprises（FFE）—一間新子公司，將控制世界杯的營運業務—遭到主要足球管理機構立即否決。FIFA 表示，本週稍早其計畫向第三方募資 42 億美元，並以約 200 億美元的估值為 FFE 定價，且該計畫獲由 Joshua Kushner 領導的 Thrive Capital 支持。歐洲足球管理機構 UEFA，以及掌管北美足球的 Concacaf，皆因擔憂外部勢力介入而拒絕該提案。UEFA 週四威脅稱，若該計畫推進，將抵制 FIFA 賽事以及世界杯。此提案出現之際，私募股權正日益鎖定體育資產，以其穩定現金流與成長潛力。 UEFA 與 Concacaf 拒絕 FIFA 子公司出售計畫 UEFA 於週四發布一份聲明，稱世界杯「不能被視為投資產品」，並表示「其任何部分都不應交給私人投資人」。該組織警告，引入外部投資者將永久性地改變足球，因為商業回報會成為「永久性義務」，而投資人預期則會成為「每日的壓力」。UEFA 與 Concacaf 合計代表 FIFA 211 個會員協會中的 96 個。UEFA 也特別點出疑

美國聯準會（US）財政部（Treasury）價格在 31 日整體走跌；在本週聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）會議中投票贊成升息的三位聯準會地區銀行行長公布其異議理由後，短線債券出現更明顯的跌幅。這些官員——克里夫蘭聯準會（Cleveland Fed）的 Beth Hammack、明尼阿波利斯聯準會（Minneapolis Fed）的 Neel Kashkari，以及達拉斯聯準會（Dallas Fed）的 Lorie Logan——主張採取更激進的行動，將通膨拉回 2% 目標。相關表態加劇了市場對聯準會可能加速升息時程的預期，使短天期殖利率走高；交易員在回應那些反對在近期會議中維持利率不變的政策制定者釋放的鷹派訊號時，調整了部位。 31 日各到期期限的公債殖利率上升 截至 31 日美東時間上午 9:11，10 年期美國公債殖利率為 4.701%，較前一個交易日上升 3.80 個基點；依據 Yonhap Infomax 的盤中利率螢幕。2 年期殖利率對貨幣政策變動更敏感，在同一期間上升 5.80 個基點至 4.287%。30 年期美

韓國股票的散戶在 5 月 31 日創下紀錄賣出 8.284 兆韓元，因 KOSPI 在連續兩天觸發熔斷後迅速反彈。儘管三星電子暴漲近 27%、SK 海力士也觸及每日漲跌幅上限，這場大規模外逃仍然發生。投資人表示，曾經出現的極端波動已令他們精疲力盡；KOSPI 在 5 月 30 日由 6 月 22 日歷史新高 9114.55 下挫 38.6% 至 5593.56。外國投資人同日買入創紀錄 7.241 兆韓元，等於吸收散戶在估值走低時拋出的股票。熔斷發生在日內跌幅超過 8% 時，連續兩個交易時段停盤，放大了散戶投資人的不安。市場分析師認為，散戶拋售源於 AI 半導體產業前所未有的波動帶來的心理疲勞；該產業曾推動 KOSPI 先前上漲，但在獲利了結壓力與對 AI 投資可持續性的擔憂下隨即崩塌。 個人投資人於 5 月 31 日賣出 8.284 兆韓元創紀錄 5 月 31 日，散戶在韓國股市拋售 8.284 兆韓元，超過在韓國交易所先前所有單日淨賣出紀錄。據一名被身分為金的 40 歲辦公室工作者表示，他在上午交易時段以虧損 20% 的價格出售三星電子股票，稱即使虧損巨大，他仍感到必須撤出。KOS

財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）於 2026 年 7 月 30 日在 X 上發布一則法律聲明，要求參議院立即就《清晰法案》（Clarity Act）進行表決，並以比特幣創作者中本聰的否認作結，稱他沒有時間去說服那些不理解的人。此舉是在貝森特在《華爾街日報》發表專欄文章，主張若國會未能採取行動，美國將面臨失去其作為全球金融領導者角色的風險之後所做。文章將民主黨的堅持不表，描述為對沃倫（Warren）陣營的政治敬重，而非基於原則的反對。貝森特表示，自眾議院於一年前通過《清晰法案》（Clarity Act）以來，參議院銀行與農業委員會（Senate Banking and Agriculture Committee）人員已投入數千小時，協商跨黨派修訂；他並稱，共和黨如今已有一份可在院內直接排程表決的法案等待投票。該聲明是近年來在加密法案上，現任財政部長發起的最激進公開施壓活動；同時，談判因 2026 年 5 月由參議院共和黨人提出的倫理條款而陷入僵局。這些條款將禁止總統及其他聯邦官員在任期間發行或支持數位資產。 貝森特刊發專欄文章，稱美國恐失去金融領導地位 貝森特透過《T

Tether 公布 2026 年第二季表現強勁：淨營運利潤約為 15 億美元，同時將準備金盈餘提高至超過 41.1 億美元。這家穩定幣發行商增加黃金持有量 14 公噸，使有抵押借貸曝險金額約減少 23.8 億美元，並維持其作為全球最大持有美國國債證券者之一的地位。於此期間，USDT 流通量截至 6 月底達約 1,846 億美元，使 Tether 即使在期間整體穩定幣市值下滑的情況下，仍能將其市佔率擴大至超過 60%。 Tether 以 41.1 億美元準備金盈餘報告 15 億美元營運利潤 根據查核聲明，Tether 於第二季結束時總資產為 1,877.5 億美元，負債為 1,836.4 億美元，準備金盈餘為 41.1 億美元。該公司的營運利潤主要由其美國國債證券及回購協議（repo，簡稱 repo）組合的回報所驅動，強化了 Tether 長年維持持有短久期且高流動性、以政府背書資產為主的策略。 Tether 表示，其有抵押借貸曝險金額約減少 23.8 億美元，較上一季下滑 15%。此舉延續了該公司簡化準備金架構並提升流動性的努力。 USDT 流通量達 1,846 億美元，市佔率超過 6

美國財政部的外國資產控制辦公室（OFAC）週三因運作一項計畫而制裁了兩家伊朗公司；該計畫要求商用船舶在通行霍爾木茲海峽時，購買獲伊斯蘭革命衛隊核准的海運保險。其中一家名為 HormuzSafe Marine Services Authority 的公司，根據財政部說法，接受比特幣及其他數位資產作為付款。財政部將這種加密貨幣機制作為逃避西方制裁努力的一部分。霍爾木茲海峽是關鍵的全球咽喉要道，承載著全球五分之一的石油供應。 波斯灣海運保險公司與 HormuzSafe 運作由 IRGC 支援的保險方案 波斯灣海運保險公司由伊朗的保險監管機構設立，負責經紀霍爾木茲海峽通行所需的海運保險保單。這些保單獲由伊斯蘭革命衛隊支持的波斯灣海峽管理局核准；華盛頓在 5 月指定該機構。財政部表示，保險旨在防範伊朗本身所造成的風險，主要是扣押船隻。 HormuzSafe Marine Services Authority 由伊朗經濟部開發，並將自己行銷為可提供船隻通行海峽時的交通管制、安保、緊急應變以及保險服務的供應商。今年稍早已被制裁的伊朗金融家 Babak Morteza Zanjani，曾向其社群媒體追

Uniswap 以交易量規模成為最大去中心化加密貨幣交易所，推出「Earn」，這是一款與 Morpho（規模第二大的去中心化借貸協議）共同打造的新產品，讓用戶能對閒置的加密貨幣資產賺取收益率。該產品允許用戶將 USDC、USDT 和 ether 存入三個由 Gauntlet 精選的 Morpho 錢包（vaults），在這些錢包中，資產會透過 Morpho 的借貸市場借予借款人，而借款人的利息會轉化為存款人的收益率。根據 Uniswap 的說法，用戶保留其資產託管，並可隨時提現。Uniswap 超越交易領域的擴張反映了該協議的策略：提供對鏈上市場開放且直接的存取，而 Morpho 仍持續作為借貸基礎設施成長，服務包含 Coinbase、Robinhood、Bitwise Asset Management 和 Société Générale 等主要加密貨幣公司。 Uniswap Earn 透過 Morpho 錢包提供借貸 Uniswap 的 Earn 產品讓用戶能將 USDC、USDT 和 ether 存入三個由 Gauntlet 精選的 Morpho 錢包。資產會透過 Morpho

XDC Network 推出了 XDC AI，這是一款支付基礎設施產品，將開放的 x402 標準與無 Gas（gasless）的 USDC 結算相結合，使 AI Agent 能夠自主為服務付款。該產品回應了共同創辦人 Atul Khekade 所指出的新興代理式經濟中一個關鍵缺口：雖然 AI 助手可以推薦商品、規劃任務，但多數無法在沒有人工介入的情況下執行付款。該基礎設施旨在為 AI Agent 提供即時、可程式化的付款能力，其中包含自主交易所需的合規、爭議解決與信任層。 Coinbase 引入 x402 付款標準 Coinbase 於 2025 年推出了 x402 開放付款標準，重新啟用了自 1990 年代起就保留、但從未實作的 HTTP 402 Payment Required 狀態碼。在 x402 交易（exchange）中，伺服器可以針對 API 呼叫或一段資料進行收費，而包含自主 AI Agent 在內的客戶端則可在同一個請求下，用穩定幣完成付款結算；不需要帳戶、API 金鑰或人工授權。 XDC Network 是採用這項標準的平臺之一。XDC AI 將 x402 與無 Ga