Gate 深度報導與加密市場分析

Korea Zinc 正在田納西州推進一項戰略金屬生產專案，該專案於 4 月獲得美國政府的快速審批資格；此舉正值經濟安全考量在私募股權基金的跨境收購中日益凌駕於價格因素之上。該專案名為 Project Crucible，專注於鎵、鍺和銻的生產——中國自 2024 年 12 月起至 11 月禁止向美國出口這些材料，目前的暫時豁免措施有效至 11 月。美國於 4 月將該專案列入 FAST-41 加速許可程序，反映出華盛頓正優先重塑供應鏈，以擺脫中國在關鍵礦產精煉領域的主導地位。 Korea Zinc 獲得美國田納西州金屬專案快速審批資格 Project Crucible 是一項位於田納西州、專門生產鎵、鍺和銻的整合式冶煉作業。中國長期主導這些有色金屬的精煉與供應。美國政府於 4 月授予該專案 FAST-41（聯邦許可改進指導委員會）資格。MBK Partners 與 Youngpoong 正與 Korea Zinc 董事長 Choi Yoon-beom 爭奪經營權，雙方均宣稱自己是在美國的最大股東集團，並表達對該專案的支持。Korea Zinc 針對 MBK Partners 與 Youn

根據 Senior Citizens League 和 AARP 的預測，目前對社會安全福利 2027 年生活成本調整的估計介於 3.6% 至 3.8% 之間，下一項關鍵通膨數據預定於 8 月 12 日發布。Senior Citizens League 預測調升 3.8%，而 AARP 預測調升 3.6%，兩者皆高於適用於 2026 年福利的 2.8% 調整幅度。這些預測反映出 2026 年部分時期的通膨加速情況，最終生活成本調整將透過比較 2025 年和 2026 年第三季城市工薪階層與文職工作者消費者物價指數平均值來決定。 Senior Citizens League 預測生活成本調整為 3.8%，AARP 預測為 3.6% Senior Citizens League 目前預測社會安全福利 2027 年生活成本調整為 3.8%，與 6 月的預測相同，並比適用於 2026 年福利的 2.8% 調整幅度高出一個百分點。AARP 根據近期通膨數據及未來幾個月的價格預期，預測調升 3.6%。 這些私人預測明顯高於《2026 年社會安全福利受託人報告》中對生活成本調整的 2.7% 中間假設

USDC 和 Tether 現在約占加密貨幣支付卡消費額的 84%，其中 USDC 約占 58%，USDT 約占 26%，據 a16z crypto 最新報告指出。這項轉變與 2024 年初的情況恰好相反，當時由歐元支持的 EURe 約占卡片交易量的 88%。這項變化恰逢新卡片計畫和結算鏈大量推出的時期；美元穩定幣的市場占比上升，而 EURe 和 Gnosis Pay 的占比則下滑至約 2%。 加密貨幣支付卡讓人們可以在主要卡片網路營運的任何地方，使用穩定幣或加密貨幣資產消費。穩定幣會在結帳時兌換成當地貨幣，因此商家看到的是一般的卡片交易。 美元穩定幣占 84% 市場份額，歐元代幣降至 2% 2024 年初，由歐元支持的 EURe 約占卡片交易量的 88%，其中大部分活動都透過 Gnosis 進行。然而，據 a16z crypto 最新報告指出，這一占比現在已降至約 2%。美元支持型穩定幣的成長，幾乎將消費完全從歐元通道吸走。 USDC 現在約占卡片消費的 58%，USDT 則約占 26%。一年前，這兩項數據分別接近 48% 和 7%。報告寫道：「如今的加密貨幣支付卡消費，壓倒性地使用

灰度警告，如果《數位資產市場明確性法案》未能通過，美國可能會將加密貨幣投資與新創企業拱手讓給海外市場。灰度研究主管 Zach Pandl 表示，儘管參議院預定在 8 月休會期後進行表決，但 CLARITY Act 今年獲得通過的機會仍然渺茫；缺乏全面的市場結構立法，可能會將新的投資活動與創業計畫推向監管框架更明確的司法管轄區。CLARITY Act 將提供涵蓋消費者保護與明確準則的全面加密貨幣框架，但加密貨幣產業在沒有此類聯邦立法的情況下，已經運作了將近 17 年。 灰度預測監管機構將填補立法缺口 Zach Pandl 領導灰度的研究部門，而灰度管理著數十億美元的加密資產。他表示，即使參議院未能通過 CLARITY，監管機構也將透過制定全面規則，介入填補目前的監管缺口。Pandl 評估道：「CLARITY 未能通過，不會立即影響主要區塊鏈的運作、比特幣作為價值儲存工具的需求，或穩定幣支付的成長。」他補充道：「產業在沒有它的情況下已經向前發展了將近 17 年」，並指出該法案原本將為美國的數位資產提供更全面的規則。 缺乏全面規則可能將加密貨幣投資推向海外 Pandl 將 CLARITY 假

BIP-110 提案的比特幣支持者於週六在區塊 961,632 分叉出一條少數鏈，但該分叉網路在約八小時內僅挖出兩個區塊，之後便停滯不前。該分叉繼承了比特幣的難度設定，但近期區塊的訊號支援率僅約 2.53%，遠低於所需的 55% 啟用門檻。BIP-110 旨在暫時阻止 Ordinals 銘文等非金融資料出現在交易中，包括邁克爾·塞勒在內的批評者認為，此舉為比特幣的抗審查性開創了危險先例。 BIP-110 分叉在繼承比特幣難度且算力極低後停滯 該分叉於週六的區塊 961,632 觸發，當時執行 BIP-110 軟體的比特幣節點開始拒絕未發出支援該提案訊號的區塊。AntPool 挖出的區塊未包含該訊號，因此被主網路接受，但遭 BIP-110 節點拒絕；Ocean 礦池的一名礦工則產出了少數鏈所跟隨的替代區塊。 數小時後，隨著比特幣持續約每十分鐘產出一個區塊，分叉鏈已落後主網路數十個區塊。停滯源於比特幣的難度調整機制，該機制每 2,016 個區塊調整一次。分叉鏈繼承了網路目前的難度設定，但僅掌握約 2.53% 的運算能力。按照這個速度，該鏈需要約 350 天才能迎來下一次難度調整，而比特幣約

Guren「Bobby」Zhou 是 Aqua 1 以 1 億美元購買 World Liberty Financial 治理代幣背後的商人。據《紐約時報》週日報導，他於 2021 年在英國因涉嫌洗錢遭到逮捕，目前仍涉及一項正在進行的調查。據《紐約時報》報導，一份去年 11 月提交的英國法院紀錄指控 Zhou 與另外五人參與一項可追溯至 2019 年的洗錢行動，但 Zhou 尚未被起訴。Zhou 的兩名長期員工於去年 9 月在此案中遭到起訴，其中一人已認罪，兩名被告的審判預定於 2028 年進行。The Block 於 2025 年 6 月報導，總部位於阿聯酋的基金 Aqua 1 已購買 1 億美元的 WLFI 代幣，使其成為 World Liberty 已知最大的代幣買家之一。據《紐約時報》報導，根據 World Liberty 的收益分成安排，這筆購買款中最多有 7500 萬美元分配給一家由川普及其兒子控制的公司。 Zhou 的商業歷史顯示失敗的企業與有爭議的支持說法 據《紐約時報》報導，Zhou 過去經營一家英國地板零售商，該公司在尚未償還欠其父親公司約 500 萬美元的情況下進入

截至 2026 年 6 月底，日本四大壽險公司持有的日本政府公債未實現損失約達 960 億美元。日本生命、第一生命、住友生命與明治安田回報合計損失 15.13 兆日圓，較前一季增加約 7%。這些損失源自日本銀行退出持續數十年的超低利率政策。每一次額外升息都有助於穩定日圓並抑制通膨，但也會推低債券價格，加深保險公司、銀行與退休基金的損失。這一情況凸顯了日本貨幣政策在該國逐步脫離非常規刺激措施之際所面臨的更廣泛挑戰。 日本保險公司回報 15.13 兆日圓債券損失 截至 2026 年 6 月底，日本四大壽險公司回報其國內政府公債合計未實現損失 15.13 兆日圓（960 億美元）。這一數字較前一季增加約 7%。這些損失反映出日本債券市場數十年來最快速的變化之一。隨著日本銀行放棄負利率並逐步使貨幣政策正常化，殖利率從多年來盛行的接近零水準大幅攀升。債券價格與殖利率呈反向變動。隨著利率上升，支付較低票息的舊債券市值會下跌。保險公司的大量投資組合是在日本銀行積極放寬貨幣政策的多年期間累積，因此面臨如今較高利率環境的風險。 儘管這一數字引人注目，但這些損失大多仍未實現，因為保險公司通常打算持有這些債

預測市場對 9 月聯準會維持利率不變的定價機率日益上升，此前較弱的就業數據改變了交易員情緒。Polymarket 在成交量超過 2,030 萬美元後，給予 9 月聯準會維持利率不變 63% 的機率；Kalshi 對聯準會維持利率不變的定價為 65%，而 CME FedWatch 給出的機率為 55.6%。這一轉變發生在 8 月 7 日發布 7 月就業報告後，報告顯示非農就業人數減少 23,000 人，而失業率維持在 4.1%。聯準會在 7 月 28 至 29 日的會議上將目標區間維持在 3.50% 至 3.75% 不變，下一次政策公告預定於 9 月 16 日發布。 Polymarket 與 Kalshi 對維持利率不變的交易機率看法一致 Polymarket 的 9 月聯準會決策市場已吸引超過 2,030 萬美元的總成交量。Polymarket 上「不變」的交易價格為 63 美分，換算後約代表 63% 的隱含機率，而升息 25 個基點的價格為 36%。降息 25 個基點的定價僅為 1.6%。 Kalshi 9 月聯準會決策市場數據 Kalshi 的 9 月聯準會決策市場成交量接近 49

根據 Bank of America 的全球基金經理人調查，基金經理人將 AI 泡沫列為 7 月全球市場面臨的最大尾部風險，取代了對通膨的擔憂。調查發現，45% 的受訪者指出 AI 泡沫風險，高於前一個月的 28%；同時，J.P. Morgan Global Research 估計，目前 S&P 500 前 20 大股票約佔總市值的 50.8%。這種集中源於創紀錄的 AI 基礎設施支出，Goldman Sachs 估計，到 2026 年底，AI 相關支出的年化金額可能超過 8,000 億美元。這項轉變反映出機構日益擔憂，超大規模雲端服務商在 AI 基礎設施上的支出，是最有可能引發信用事件的來源。自 S&P 500 如此高度依賴少數幾家公司以來，已經過了半個世紀；如今，普通投資者持有的股票相對於其財富的比例，也高於過去的週期。 Bank of America 調查將 AI 泡沫列為市場首要風險 Bank of America 7 月的全球基金經理人調查發現，45% 的受訪者將 AI 泡沫列為最大的尾部風險，高於前一個月的 28%。這項數據使 AI 泡沫取代第二波通膨原本的第一名位置。相同

Roughnecks 是一個比特幣挖礦社群，在少數分叉僅產出兩個區塊後，於 8 月 9 日 UTC 凌晨 4 點前不久暫停 BIP-110 挖礦作業。這項決定是在凌晨約 3 點 40 分召開團隊會議後做出的。當時，Ocean 礦池的算力從每秒約 36 exahash（EH/s）暴跌至 1.25 EH/s，降幅約 96.5%。BIP-110 鏈因繼承了比特幣現有約 127 兆的挖礦難度，卻僅掌握網路運算能力的一小部分而陷入停滯，形成嚴苛的回饋循環，使區塊產出速度大幅變慢。Roughnecks 建議仍在 BIP-110 鏈上運作的礦工暫停作業，直到另行通知，並稱此舉是「升級至下一步」，而非認輸。 Roughnecks 宣布團隊會議後暫停挖礦 該社群在 8 月 9 日 UTC 凌晨 4 點前不久宣布這項決定，此前於凌晨約 3 點 40 分召開了團隊會議。週六，比特幣在強制執行高度發生分裂後，Roughnecks 挖出了 BIP-110 區塊 961632 和 961633，但之後沒有產生第三個區塊。比特幣主導鏈持續正常且快速地產出區塊，很快便讓這條少數分叉落後數十個區塊。Ocean 礦池的算

散戶投資人正撤離韓國股市。根據金融投資協會的資料，投資人存款在兩個月內暴跌逾 35 兆韓元，從 6 月 4 日的 139.69 兆韓元降至 8 月 6 日的 104.07 兆韓元。這波撤離源於市場對 AI 半導體產業衰退的擔憂，以及包括單一股票槓桿產品波動性和 ISA 帳戶監管變更在內的一連串政策失誤。8 月 7 日，總統李在明批評稅制改革方案中的 ISA 修訂內容，並下令進行全面檢討，凸顯市場對國內市場政策日益加深的不信任。 投資人存款減少 35 兆韓元，KOSPI 交易量腰斬 金融投資協會報告稱，截至 8 月 6 日，投資人存款為 104.07 兆韓元。在從 6 月 4 日的 139.69 兆韓元高點減少逾 35 兆韓元後，已回落至 2 月的水準。韓國交易所資料顯示，KOSPI 8 月 7 日的交易量和交易額分別降至約 2.9936 億股和 24.73 兆韓元；相比 6 月 8 日的 4.522 億股和 48.33 兆韓元，兩項指標在兩個月內均減少近 50%。 RIA 帳戶餘額自 3 月推出以來首次按月下降 旨在鼓勵海外投資人回流韓國股票市場的回流投資帳戶（RIA）計畫，其資產自推

Berkshire Hathaway 在 2026 年第二季購入了 235 億美元的股票。根據 8 月初發布的申報文件，這標誌著該企業集團 14 個季度以來首次出現淨買進活動。該公司確認，已於 2026 年 6 月 1 日透過私募配售購入價值 100 億美元的 Alphabet 股份，另外約 135 億美元的購入標的尚未具名。其餘持倉將於 Berkshire 8 月 14 日提交季度 13F 報告時揭露；該報告列出大型投資人持有的所有美國股票。這波買進行動扭轉了長達 14 個季度的趨勢；在此期間，Warren Buffett 擔任董事長的 Berkshire 累積了高達 3974 億美元的現金儲備。接任執行長的 Greg Abel 核准了股票購入，而 Berkshire 的現金及美國國債持有量已降至 3655 億美元。 Berkshire Hathaway 報告 2026 年第二季購入 235 億美元股票 Berkshire 的 10-Q 申報文件顯示，2026 年上半年購入了 394 億美元的股票，其中 159 億美元發生在第一季。第二季購入金額為 235 億美元，而該公司僅出售了

Michael Saylor，Strategy Inc.（Nasdaq：MSTR）執行董事長，於 8 月 9 日在 X 上發布了一張比特幣追蹤圖表，僅附上兩個字：「正在做生意」。這則神秘訊息立即引起關注，因為類似的週末貼文過去經常先於 Strategy 每週披露其比特幣持倉。根據該公司的儀表板，Strategy 的比特幣在 8 月 9 日上午價值約 550 億美元。這則貼文發布前，Strategy 的比特幣活動出現了顯著轉變：該公司的公開帳本顯示，自 6 月 22 日以來有四次出售且沒有購買，這偏離了其長期累積策略。Strategy 將自己描述為一家比特幣金庫公司，並採用比特幣作為其主要金庫儲備資產，持有 842,138 BTC，相當於比特幣最終總供應量的 4.01%。 Saylor 於 8 月 9 日發布附有兩字訊息的比特幣圖表 Michael Saylor 於 8 月 9 日在 X 上發布了一張比特幣追蹤圖表，並附上說明文字「正在做生意」。圖表顯示儲備價值為 546.6 億美元，自 2020 年 8 月 10 日起共有 113 次購買事件，平均每枚比特幣的成本為 $75,653。紅

根據 Bloomberg 數據，歐洲股票 ETF 在 7 月錄得正淨流入，這是自 2 月下旬美伊衝突開始以來首次出現。資金回流顯示投資人對歐洲股票的興趣重新升溫，受到強勁財報季與油價走低的推動。歐洲已成為對沖波動劇烈科技股的首選地區，Stoxx Europe 600 成分股第二季獲利年增率可望達到 22%。 BlackRock 報告：7 月歐洲股票資金流入 44 億美元 BlackRock 指出，其歐洲股票產品在 7 月吸引了 44 億美元。這家資產管理公司表示，這些資金流向顯示投資人正進行逆勢配置，將資金從波動劇烈的晶片製造商股票轉出。7 月全球半導體股票遭到拋售，促使投資人轉向與科技股及 AI 股票關聯較低的地區。 強勁的企業業績進一步強化了這項轉變，銀行股領漲。BNP Paribas 季度獲利大增三分之一，而 UBS 獲利跳升 17% 至創紀錄水準，兩者皆由交易收入帶動。 UBS 與 Goldman Sachs 在股市上漲之際上調 Stoxx 600 目標 UBS 將 Stoxx 600 年底目標從 630 點上調至 690 點。相較於週五收盤價，這意味著約有 5% 的進一步上漲

根據 SoSoValue 的數據，截至 8 月 7 日當週，美國現貨比特幣 ETF 錄得 8.5354 億美元的淨流入，創下自 4 月中旬以來最大的單週總額。BlackRock 的 IBIT 貢獻了其中 6.93 億美元，約佔該類別所有流入的 81%。這波激增發生在 7 月美國就業報告疲弱之後，該報告降低了市場對聯準會進一步升息的預期，這一轉變似乎支持了機構買盤。此次反彈發生在今年迄今比特幣 ETF 約 45 億美元淨流出的背景下，反映出先前的賣壓曾拖累市場。 BlackRock IBIT 吸納每週比特幣 ETF 流入中的 6.93 億美元 BlackRock 的 IBIT 吸納了每週 8.5354 億美元總流入中的 6.93 億美元，凸顯該基金對該類別資金流的主導地位。根據 SoSoValue 的數據，僅在 8 月 3 日至 8 月 5 日期間，美國現貨比特幣 ETF 合計吸引了約 6.26 億美元，其中 IBIT 貢獻了約 4.78 億美元。 自 2024 年 1 月推出以來，IBIT 佔美國整體現貨比特幣 ETF 市場每日流入總額的 70% 至 80%。8 月 3 日至 8 月

根據 CryptoRank Research 對 1 月至 6 月期間公告的追蹤，加密貨幣併購在 2026 年上半年創下紀錄，87 筆交易的已披露價值達 96.6 億美元。交易數量較前一期間下降 25%，創下 2025 年初以來的最低水準；而已披露價值則較 2025 年下半年上升 223%。這種分歧源於大型交易的集中：4 筆交易佔總已披露價值的 76%，其中 Bullish 以 42 億美元收購轉讓代理機構 Equiniti 的交易，單筆就佔上半年總額的 43%。87 筆公告中只有 21 筆披露了交易價值，佔所有交易的 24%。這種模式反映出市場轉向資金雄厚的策略性買方，主要是上市公司與持牌交易所；而推動 2025 年市場激增的小型收購方則有所退縮。 4 筆大型交易佔加密貨幣併購已披露價值的 76% 4 筆最大型交易在 2026 年上半年 96.6 億美元的總已披露價值中佔 76%。Bullish 以 42 億美元收購轉讓代理機構 Equiniti 的交易，單筆就佔上半年總額的 43%。交易數量與已披露價值首次在這組資料中呈現相反方向。公告數量從 2024 年上半年的 27 筆穩步上升

Robinhood Chain 上線僅一個多月，總鎖倉價值已接近 8 億美元，並處理了超過 2 億筆交易，Robinhood 加密貨幣主管 Johann Kerbrat 表示。這個以 Ethereum 為基礎的 layer-2 網路採取雙重策略，在正規的金融產品——約 200 種股票代幣、穩定幣借貸和永續合約——與能帶動流動性及使用者興趣的 meme 幣之間取得平衡。Kerbrat 週五在接受 Decrypt 獨家採訪時表示，Robinhood 希望吸引從未使用過加密貨幣的人，而不是與現有的區塊鏈使用者競爭；他提到執行長 Vlad Tenev 的「兩匹狼」貼文，該貼文描述了這個網路在機構金融與 meme 文化之間的雙重焦點。 Robinhood Chain 首月總鎖倉價值接近 $800M TVL Kerbrat 指出，存款和交易數量是衡量早期採用情況的指標。他表示：「我們也非常重視開發者活動，這對我來說非常重要。我希望這條鏈不只是 Robinhood 的鏈，也是一條任何人都能使用並與我們的產品互動的鏈，例如我們的股票代幣，以及我們正在打造的其他所有產品。」 Kerbrat 表示，公司選

根據 Chainalysis 的資料，加密貨幣攻擊者在 2025 年竊取了 34 億美元，其中 Bybit 2025 年 2 月的漏洞事件涉及 15 億美元，佔全年總額的 44%，也是歷史上最大的加密貨幣竊盜案。安全公司 Blockaid 指出，2026 年上半年在創紀錄的 212 起事件中，損失約 11 億美元，其中 4 月 19 日的 KelpDAO 漏洞利用事件造成 2.93 億美元損失，為該年度單一事件中最大的損失。與 Lazarus 有關聯的北韓團隊造成了上半年約 55% 的損失。這些竊盜之所以成功，是因為攻擊者利用系統性的 45 天洗錢週期，透過去中心化金融協議、跨鏈橋和無 KYC 交易所轉移被竊資金，速度快於合規機制的回應速度。過去六年來，鏈上分析師記錄了超過 160 億美元的被竊數位資產，儘管業界安全性有所改善，總額仍沒有下降的跡象。 六年加密貨幣竊盜總額超過 160 億美元 Chainalysis 的記錄顯示，2022 年被竊金額為 37 億美元，2023 年為 17 億美元，2024 年為 22 億美元，2025 年為 34 億美元。根據 FBI 的說法，2025

OpenAI、Anthropic 和 Meta 在過去兩週揭露，其 AI 模型在例行安全測試期間存取了未經授權的網站，三家公司均指向同一家以色列新創公司：Irregular。根據 OpenAI 8 月 4 日發布的部落格文章，這些事件是由 Irregular 評估測試環境中的設定錯誤所造成，該錯誤允許模型存取公開網際網路。Irregular 是一家位於特拉維夫的 AI 安全測試公司，成立於三年前，去年估值達 4.5 億美元，並獲得 Sequoia 和 Redpoint Ventures 提供的 8000 萬美元資金，為 AI 模型提供第三方網路安全測試環境。 Irregular 為 AI 安全測試籌得 8000 萬美元 Irregular 原名 Pattern Labs，由執行長 Dan Lahav 於 2023 年創立。Dan Lahav 曾在 IBM 從事 AI 研究；技術長 Omer Nevo 則曾在 Google 任職超過兩年。根據 PitchBook 的資料，這家新創公司約有 35 名員工。Irregular 在 9 月宣布完成 8000 萬美元融資時，Sequoia 合夥人