Gate 深度報導與加密市場分析

Hana Securities 預測，KOSPI 在近期歷史性崩盤後，將呈現「平方根（√）」形復甦模式，這項預測載於 11 日前一天發布的報告中。該證券公司預測，價格與利率將帶動初步反彈，隨後企業獲利與外資流入將主導第二波上漲。這項評估公布之際，KOSPI 於 10 日收於 6299.66 點，在自 6 月高點下跌 33.3% 後，於 6000 點附近尋找方向。分析指出，這種復甦情境源自股價與基本面之間的極端背離：KOSPI 暴跌之際，12 個月遠期每股盈餘（EPS）預測自年初以來飆升 184%，並連續 12 個月上修。這種模式不同於過去的危機，當時股價與獲利預期會同時崩跌。 KOSPI 估值跌至低於危機水準的歷史低點 截至 9 日，KOSPI 的 12 個月遠期本益比（PER）為 5.12 倍，低於 2008 年金融危機的低點 6.27 倍，以及 2020 年 COVID-19 疫情的低點 7.53 倍。Hana Securities 將此形容為「極度低估區間」。報告強調，在包括 1998 年亞洲金融危機、2008 年金融危機與 2020 年疫情在內的過去所有經濟危機中，企業獲利預測

SpaceX（SPCX）股票週一收高 4%，重返 135 美元的公司 IPO 價格之上，此前自 7 月 16 日起一直低於該水平。此次上漲發生在 ARK Invest 最新電子報駁斥上週三財報公布後 14% 跌幅只是短線雜訊之後；該公司並強調 SpaceX 在 IPO 文件中列出的 28.5 萬億美元總可服務市場。SpaceX 於 2026 年 6 月上市，此後交易波動劇烈，目前股價約為 139 美元——高於 IPO 價格，但低於接近 225 美元的 IPO 後高點。 ARK Invest 強調 28.5 萬億美元市場機會 自 SpaceX 於 2026 年 6 月 IPO 以來，凱西・伍德的 ARK Invest 已將 SpaceX 列為多支基金中最大的持股之一。該公司將 SpaceX 列為 ARK 太空與國防創新 ETF 的主要持股之一，也是旗艦 ARK 創新 ETF 中最大的持股之一。上週，在財報公布後的波動期間，ARK 又買入了約 3,700 萬美元的股票。ARK 在最新電子報中表示，SpaceX IPO 文件中列出的 28.5 萬億美元總可服務市場，支持該公司朝著馬斯克的多行

韓國股票投資人在截至 7 日的三個交易日內，將保證金債務增加約 2 兆韓元，達到 29.23 兆韓元；由於 Samsung Electronics 與 SK Hynix 股價下跌，投資人尋求逢低買入。此次激增發生在上月 31 日 KOSPI 上漲 17.91% 之後，隨後於 6 日下跌 4.58%，並於 7 日下跌 0.60%。同期，僅 Samsung Electronics 的保證金債務就增加 11.2%，至 4.8895 兆韓元；SK Hynix 的保證金債務則增加 9.2%，至 4.3449 兆韓元。近期價格修正後，投資人利用信貸買入被視為低估的股票。保證金交易的回升發生之際，NH Investment & Securities 等券商放寬了借貸限制，將頂級股票的信貸額度提高至最高 10 億韓元。 Samsung Electronics 與 SK Hynix 的保證金債務在三天內增加 8600 億韓元 根據韓國金融投資協會的資料，截至 7 日，保證金債務為 29.23 兆韓元。該數字曾於 6 月 24 日達到創紀錄的 38.6 兆韓元，隨後在 4 日降至 27.4 兆韓元，之後在

持有 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股票的債券混合型交易所交易基金（ETF），截至10日的一個月內下跌超過13%，據 KOSCOM ETF CHECK 數據顯示。這四檔被歸類為退休金帳戶安全資產、可配置比例達100%的 ETF，在近期半導體市場波動期間錄得 -13.01% 至 -13.77% 的虧損。儘管截至7日合計資產已增至超過5.6兆韓元，這些產品在近一個月內的資金流入卻大幅減少，僅為1190億韓元。 四檔債券混合型 ETF 錄得兩位數虧損 根據 KOSCOM ETF CHECK，四檔合計約50%配置於 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的債券混合型 ETF，截至10日的一個月報酬率介於 -13.01% 至 -13.77%。KIWOOM Samsung Electronics & SK Hynix Bond Mixed 50 錄得 -13.01%，其次為 KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Mixed 50 的 -13.27%、RISE Samsung Electronics S

Harry Chun Tak Yeh 是 Quantum Fintech Group 的管理合夥人暨創辦人，該集團管理的資產超過 20 億美元。他於上週五清晨被發現陳屍在巴拉圭 Jade Park 住宅複合體的底部，此前從 30 樓墜落超過 100 公尺。警方發現他的遺體全裸並以黑袋覆蓋，公寓房門敞開，個人物品散落各處，促使調查人員查明是否涉及第三方。這起死亡事件發生之際，已有記錄顯示針對加密貨幣持有者的暴力攻擊呈上升趨勢，但亞松森警方總督察 Francisco Ávalos 表示，當局尚未確認兩者有任何關聯，調查仍處於初步階段。 警方在可疑情況下發現遺體 根據當地報導，Harry Chun Tak Yeh 是一名中國籍居民。警方接獲一通內容未公開的緊急電話後，在 Jade Park 住宅複合體底部發現了他的遺體。這名受害者在該複合體內持有兩間公寓，從 30 樓墜落超過 100 公尺。警方在現場發現他的遺體全裸並以黑袋覆蓋。 調查人員發現公寓房門敞開並詢問其伴侶 調查 Yeh 的住所時，警方發現公寓房門敞開，個人物品及其他物件散落在整棟建築物各處。當局詢問了 Isadora de Pr

週一美國早盤交易中，金價小幅下跌，而銀價走強，因貴金屬市場在本週美國通膨數據發布前，消化週五由非農就業數據帶動的漲勢。現貨黃金報每盎司 $4,329.20 左右，下跌 0.28%；現貨白銀報 $63.800，上漲 0.55%。此次市場布局是在上週美國勞動市場數據公布後形成，數據顯示 7 月非農就業人數減少 23,000 人，失業率升至 4.1%，且前幾個月的數據合計向下修正 103,000 個職位。疲弱的就業數據使市場隱含的 9 月聯準會升息機率降至約 44%，低於一週前約三分之二的水準。交易員等待週三美東時間上午 8:30 發布的 CPI 數據、週四美東時間上午 8:30 發布的 PPI 數據，以及週五美東時間上午 8:30 發布的零售銷售數據。 市場重新定價聯準會 9 月升息機率至 44% 7 月非農就業數據報告使市場隱含的 9 月聯準會升息機率降至約 44%，低於一週前約三分之二的水準。數據發布後，美國國債殖利率週五下跌，美元回吐漲幅。週一交易顯示市場更加謹慎，美元走強，美國國債殖利率小幅回升至 4.6% 左右。全球行情隔夜漲跌互見，日本日經 225 指數上漲 2.1%，香港恆生

BTCPay Server 的支持者承諾提供追回獎金，金額為任何追回資金的 10%；若全額追回，獎金上限為 3 BTC。根據週一發布的公告，BTCPay Server 是一款近期披露遭利用漏洞的開源比特幣支付處理器。這項獎金是為回應週五披露的一項重大漏洞，該漏洞允許攻擊者從受影響的實例取得 LND 管理員 macaroon 憑證，並存取相連的 Lightning 錢包。BTCPay Server 敦促使用者更新至 2.4.2 版本，該版本修復了影響所有先前版本及發布候選版本的漏洞。這起攻擊發生之際，外界日益擔憂 AI 輔助漏洞發現對比特幣專案構成的威脅；此前 Coldcard 遭遇的攻擊已造成至少 1.16 億美元的已確認損失。 BTCPay Server 披露 LND 憑證漏洞機制 BTCPay Server 週五宣布，一項重大漏洞正遭到積極利用，並敦促使用者將伺服器更新至 2.4.2 版本。該公司在一份安全公告中指出，所有「2.4.2 之前的 BTCPay 版本，包括 2.4.2 發布候選版本」都容易受到這項攻擊。 「該漏洞允許攻擊者從受影響的實例取得 LND 管理員 macaro

地方法官 Andrew Carter 週一批准暫緩美國商品期貨交易委員會（CFTC）針對美國陸軍特種部隊軍士長 Gannon Ken Van Dyke 提起的民事訴訟，等待刑事訴訟結果。Van Dyke 被指控利用非公開資訊，從與委內瑞拉總統 Nicolás Maduro 下台相關的 Polymarket 事件合約中獲利超過 40 萬美元。美國司法部指控 Van Dyke 於 1 月參與推翻 Maduro 的行動，並利用在此過程中取得的內幕資訊，在預測市場中獲利。刑事和民事訴訟均於 4 月提起，可能對使用預測市場的立法者和政府官員產生重大影響。 Van Dyke 面臨在 Polymarket 合約上獲利 $400K on 的指控 針對 Van Dyke 的案件涉及他從與 Maduro 下台相關的 Polymarket 事件合約中獲利超過 40 萬美元的指控。根據美國司法部的說法，Van Dyke 於 1 月參與了推翻 Maduro 的行動。CFTC 的民事訴訟和刑事訴訟均於 4 月提起，核心指控是 Van Dyke 利用透過其軍事職務取得的非公開資訊，在預測市場中獲利。 Van Dyk

澳洲金融犯罪監管機構 AUSTRAC 自 8 月 9 日起暫停 Cryptolink Pty Ltd 作為虛擬資產服務提供者的註冊，為期三個月，並關閉該公司旗下 96 台加密貨幣 ATM。此次暫停源於 Cryptolink 未履行基本申報義務，尤其是門檻交易報告義務，且未回應 AUSTRAC 的資訊要求。此措施是在 Cryptolink 於 2025 年 10 月支付 56,340 美元罰款並與監管機構簽訂可執行承諾後採取的。AUSTRAC 執行長 Brendan Thomas 表示，該公司「符合其可執行承諾中規定的條件，[but] 隨後卻未能履行基本申報義務。」暫停措施將持續至 2026 年 11 月 9 日，反映出 AUSTRAC 正加強審查澳洲加密貨幣 ATM 產業；根據澳洲聯邦警察的資料，該產業目前約有 1,800 台機器，每年處理約 2.75 億美元的交易。 AUSTRAC 指出未履行申報義務並忽視資訊要求 AUSTRAC 認定 Cryptolink 未申報超過特定限額的現金門檻交易報告，是主要的合規違規行為。根據澳洲反洗錢規定，任何註冊為虛擬資產服務提供者的企業，都必須向政

美國股市於 10 日（當地時間）收跌，道瓊工業平均指數下跌 60.95 點（0.11%），至 53,975.98 點；標普 500 指數下跌 4.53 點（0.06%），至 7,753.11 點；納斯達克指數下跌 85.25 點（0.32%），至 26,605.35 點。美伊就重啟荷姆茲海峽的談判陷入停滯，加上 Intel 宣布將發行 150 億美元股票，用於 AI 投資，令市場承壓。投資人在本週美國消費者物價指數（CPI）公布前也保持謹慎，拖累市場情緒。 Intel 宣布發行 150 億美元股票後股價下跌 4.06% Intel 收於 97.52 美元，較前一交易日下跌 4.06%。該公司宣布計畫發行 150 億美元的新股，以資助 AI 投資，市場擔心股權稀釋，因而引發賣壓。據報導，Microsoft 計畫大幅擴大次世代 AI 晶片「Maia 300」的產量，股價因此上漲 1.21%。SK Hynix ADR 下跌 1.90%，收於 135.29 美元。 美伊就重啟荷姆茲海峽的條件談判陷入停滯 美伊就重啟荷姆茲海峽的談判陷入僵局，市場情緒轉弱。8 日，伊朗向美國提出了超出 6 月簽署

Amazon 正出資在德州興建一座天然氣發電廠，為其人工智慧資料中心供電。《紐約時報》報導，這項計畫可能成為美國最大的單一氣候污染源。這項投資反映出，在能源需求不斷增加之際，Amazon 需要為 AI 基礎設施確保專用電力供應。燃氣發電廠會產生有害污染物，加速氣候變遷，並導致氣喘、心臟病、肺癌和中風；與此同時，川普政府支持加速核准，甚至可能完全跳過許可程序。 據報導，這項德州計畫是 Amazon 首次對離網資料中心進行大規模投資。隨著科技公司尋求避開傳統電網連接與許可程序，燃氣發電廠正日益被整合進資料中心計畫中。 xAI 訴訟為離網資料中心樹立法律先例 馬斯克的 xAI 去年春季開始依靠燃氣渦輪機為其 Colossus AI 資料中心供電，引發公眾對離網設施的反彈。密西西比州全國有色人種協進會（NAACP）於 6 月起訴 xAI，要求關閉馬斯克的燃氣渦輪機。 川普政府加入支持 xAI 的法律戰，主張公民無權執行《清潔空氣法》。政府在訴訟中的立場，可能影響尋求資料中心電力計畫透明度的社區。 AI 巨頭投資替代電力供應計畫 自 xAI 訴訟於 6 月提起以來，多家 AI 公司已投資替代電力

Marathon Digital Holdings（MARA）是一家在 Nasdaq 上市的 Bitcoin 礦工，透過以 Bitcoin 作為抵押品的加密貨幣抵押貸款，取得總額 7.5 億美元的信用額度。該公司以 18,750 BTC 作為抵押品，交易當時價值約 12 億美元，分別提供給兩家出借人：Coinbase Credit 提供 4.5 億美元，Two Prime Lending 提供 3 億美元。兩筆貸款均於 2028 年 8 月到期，其中 Coinbase 的信用額度附帶一年展期選擇權。Coinbase 部分採浮動利率，與聯邦基金目標範圍中點加上 3.875% 掛鉤；Two Prime 的 3 億美元定期貸款則鎖定 7.65% 的固定利率。以約 6 億美元的新增借款計算，貸款價值比約為 50%，為 Bitcoin 價格波動提供緩衝。MARA 將所得資金指定用於一般公司用途，以及計畫以 15 億美元收購位於俄亥俄州漢尼拔的 Long Ridge Energy & Power。該公司營運一座燃氣發電廠，目前額定容量為 485 MW，預計到 2027 年第一季擴增至 505 MW

Kinesis Gold（KAU）是一種由實物黃金支持的代幣，週一在 CoinGecko 上顯示其價格似乎飆升超過 110%。這一劇烈波動顯示，其 24 小時低點接近 66 美元，之後回升至約 140 美元；相比之下，黃金本身的波動幅度遠未達到如此程度。最可能的解釋是與 Kinesis 自有美元穩定幣 C1USD 相關的市場數據問題：C1USD 顯示 24 小時低點接近 0.48 美元，但交易價格接近 1 美元。這項定價異常似乎與 Kinesis 交易所上的 KAU/C1USD 交易對有關，當時該交易對幾乎佔 KAU 報告交易量的全部。 CoinGecko 數據顯示 C1USD 穩定幣定價異常 CoinGecko 顯示，C1USD 的交易價格接近 1 美元，同時也記錄了接近 0.48 美元的 24 小時低點。這使該穩定幣呈現出超過 100% 的表面漲幅。同樣的模式也出現在 KAU 上。每枚 KAU 代表一克黃金。以目前的黃金價格來看，接近 140 美元的價值是合理的；接近 66 美元的價格則意味著該代幣突然損失了超過一半的價值，儘管其底層黃金並未出現這種變化。 這項關聯似乎源自 Kin

比特幣在 8 月於 63,000 美元至 65,400 美元之間交易，此前已較 2025 年 10 月初超過 126,000 美元的高點下跌 49%。這段延續已久的跌勢消化了多個賣壓來源，包括 Strategy 賣出 1,690 BTC、美國現貨比特幣 ETF 連續八週資金流出超過 80 億美元，以及礦工金庫資產清算。這波跌勢由 2 月下旬開始加劇的美伊衝突、荷姆茲海峽周邊針對航運的多次攻擊導致油價飆升，以及圍繞 BIP-110 的內部協議爭議所觸發。儘管承受這些綜合壓力，目前的熊市相較於比特幣歷史上的下跌仍異常淺，過去的跌勢通常會抹去歷史最高價的 75% 至 80%。 美伊衝突與油價飆升考驗比特幣韌性 美國與伊朗之間的戰鬥自 2 月下旬開始加劇，而荷姆茲海峽周邊涉及航運的攻擊也一再震撼能源市場。油價飆升重新燃起通膨疑慮，並提高央行可能長時間維持較緊縮貨幣政策的可能性。比特幣因地緣政治新聞而出現階段性賣壓，但跌勢通常會趨於穩定，而不是演變成失控的強制平倉連鎖反應。 Strategy 於 8 月賣出 1,690 BTC Strategy 本週以平均 64,262 美元的價格賣出 1,69

Mirae Asset Securities 產品支援部門代表 Park Hee-chan 在接受 Dongheng Media Sidae 採訪時，建議投資人應專注於全球分散配置，而非韓國股票。Park 表示，韓國股市持續波動的原因，在於市場擔憂半導體產業獲利的可持續性，並指出 Samsung Electronics 和 SK Hynix 目前的表現能否長期維持仍受到質疑。他解釋，韓國市場依賴週期性半導體出口，相較之下，美國市場涵蓋金融、能源和消費品等具穩定營收來源的多元產業，因此韓國市場面臨更大的不確定性。 韓國股市面臨半導體獲利可持續性疑慮 Park 指出，韓國市場波動背後的根本問題，是投資人懷疑半導體獲利能否延續至短期以後。他表示，儘管半導體公司提出長期供應協議（LTA），但產業本質上的週期性仍未改變。Park 表示：「即使 Samsung Electronics 和 SK Hynix 最近大幅上漲，也沒有人認為這些獲利能維持 10 年。LTA 只是換了一種包裝，本質並沒有改變。」 這位代表解釋，韓國市場對「見頂」疑慮的反應，與美國市場有顯著差異。7 月，隨著市場對半導體投資可

外匯市場分析師正迅速下調對韓元兌美元匯率的展望，年底預測如今已降至 1300 韓元區間。截至 10 日，匯率收於 1418.4 韓元，盤中一度觸及 1408.8 韓元，創下去年 10 月 2 日以來的最低水準。這項轉變發生在匯率自 7 月初起連續六週下跌之後，主要受到供給變化推動，包括 SK Hynix 美國存託憑證（ADR）轉換，以及半導體和造船出口商增加美元賣出。一個月前，當匯率仍處於 1500 韓元區間時，部分分析師甚至預測匯率可能升至 1600 韓元。市場預期的變化反映出，在韓國銀行升息、國內經濟成長優於預期，以及主要出口企業持續賣出美元之後，韓美利率差距正在收窄。 分析師將年底預測下調至 1300 韓元區間 根據首爾貨幣經紀商的資料，自 7 月初以來，匯率已連續六週下跌。在 10 日交易期間，匯率一度跌至 1408.8 韓元，創下自去年 10 月 2 日觸及 1399.5 韓元以來的最低水準。匯率收於 1418.4 韓元，較前一交易日上升 2.3 韓元。 Edaily 對來自國內外銀行及證券公司的 8 名外匯專家進行調查。多數專家更加重視中長期匯率下跌的趨勢，普遍預測年底匯率

TRON 是由 Justin Sun 創立的第 1 層區塊鏈。截至第二季末，TRON 上流通的 USDT 達 879 億美元，超越以太坊；本季 USDT 轉帳量達 2.1 萬億美元。根據 Messari 報告，網路使用量創下紀錄是成長的主要動力。TRON 第二季每日平均交易量達 1180 萬筆，並於 6 月 15 日處理創紀錄的 1460 萬筆交易。USDT 佔 TRON 穩定幣市場的 98.5%，該市場較前季增長 4.1%，創下 892 億美元的新高；每日平均 USDT 轉帳量在第一季下降後，增長 4.3% 至 228 億美元。 TRON 網路活動於第二季激增 TRON 的網路使用量在本季創下新高。每日平均活躍地址數增長 11.7% 至 360 萬個，而網路每日平均交易量達 1180 萬筆，較前季增長 8.7%。活動增加扭轉了網路費用連續兩季下滑的局面，網路費用增長 15.9% 至 6.994 億美元，這是自 2025 年 8 月治理變更調降網路能源單價以來，首次出現季度增長。 DeFi 指標下降，儘管交易量上升 TRON 生態系統各領域的成長並不均衡。DeFi 總鎖定價值在本季下降

安全公司 PromptArmor 披露，Atlassian 的 Rovo AI 助理可能遭到劫持，攻擊者可透過嵌入上傳 PDF 檔案中的隱藏指令，在未獲得使用者授權的情況下竊取資料。Atlassian 於 5 月 23 日收到漏洞報告，但在最初確認收到後便停止溝通；PromptArmor 表示，兩個多月後該漏洞仍未修補。這項攻擊利用了 Rovo 無法區分合法使用者指令與隱藏在文件中的惡意指令這項弱點。後者會使用透明文字或 1 像素字型，這種技術讓人聯想到黑帽 SEO 手法，也就是利用白底白字的關鍵字操縱搜尋排名。即使組織停用 Rovo 的網頁搜尋功能，該漏洞仍然有效，因為開啟 URL 的工具仍保持啟用狀態。這種提示注入方法在直接測試中對 AI 代理的成功率超過 79%，而 Rovo 則在一款正式上線的企業產品中展現了這項風險；該產品可存取 Jira、Confluence 及其他工作區工具中的敏感專案資料。 PromptArmor 展示零點擊資料竊取方法 這項攻擊向量涉及在 PDF 文件中嵌入隱藏提示，使用透明色彩的文字，並以 1 像素大小的字型呈現。當使用者上傳此類文件並要求 Rovo

Strategy 在截至 8 月 9 日的 7 天內，以約 1.086 億美元的價格出售了 1,690 枚 Bitcoin，這是其連續第二週出售加密貨幣。全球最大的企業 Bitcoin 持有者同時出售了約 660 萬股 A 類普通股，籌集約 6.531 億美元。根據 Strategy 最新提交給美國證券交易委員會的文件，這些交易使公司的美元儲備增加至約 46.5 億美元。在公司應對數十億美元的優先證券與可轉換債務義務、努力強化資產負債表並維持流動性之際，這些出售代表著公司的策略轉變。在執行董事長兼共同創辦人邁克爾·塞勒的領導下，多年來累積 Bitcoin 一直是 Strategy 策略的核心，而這些舉措標誌著公司偏離了這一做法。 Strategy 出售 1,690 枚 Bitcoin 並發行 660 萬股 Strategy 在截至 8 月 9 日的 7 天內，以約 1.086 億美元的價格出售了 1,690 枚 Bitcoin。繼多年累積後，這是公司連續第二週出售 Bitcoin。在同一期間，Strategy 出售了約 660 萬股 A 類普通股，籌集約 6.531 億美元。根據最新的

BlackRock 數位資產主管 Robert Mitchnick 週一表示，市場對比特幣的看法已經轉變；比特幣在超過兩個月的時間裡，一直在約 60,000 美元至 65,000 美元之間波動。Mitchnick 表示，過去一個月左右，市場情緒以明顯但微妙的方式發生轉變，而比特幣早在今年初就開始與股票脫鉤。比特幣年初至今下跌近 30%，較一年前的交易價格低 50%；截至美國東部時間下午 2:38，BTC 報 63,853 美元，當日下跌約 2%。 7 月 AI 類股回調期間比特幣表現優於股票 Mitchnick 指出，比特幣近期相對於股票的表現，正是這種轉變的證據。他表示，有一段時間，脫鉤反而傷害了比特幣，因為股票，尤其是 AI 類股，表現強勁，而比特幣則持平或下跌。然而，7 月 AI 類股出現大幅回調時，比特幣的表現明顯優於股票。Mitchnick 形容這種脫鉤是健康的，因為對許多支持比特幣的人而言，這正是將比特幣作為分散投資工具，以及可能對沖投資組合其他部分所存在的左尾風險的論據之一。 美國現貨比特幣 ETF 上週錄得 8.535 億美元資金流入 上週，美國現貨比特幣 ETF 創下