Gate 深度報導與加密市場分析

韓國股市 KOSPI 200 波動率指數在 7 月 30 日至 8 月 14 日期間下跌 36%，收於 55.31；此前，金融當局針對個股槓桿產品，依投資人類型提高最低保證金要求。隨著 KOSPI 指數在五個交易日內上漲 719.17 點，並於 8 月 14 日收於 6977.94，波動率也隨之下降。半導體產業成長及通膨疑慮緩解等正面因素推動波動率下降，但在聯準會於 8 月 19 日（當地時間）發布 7 月 FOMC 會議紀要前，市場對升息的擔憂仍持續存在。 KOSPI 200 波動率指數在槓桿監管措施後下跌 36% 根據韓國交易所 8 月 17 日公布的資料，KOSPI 指數在前一週最後一個交易日（8 月 10 日至 14 日）收於 6977.94。該指數週初在 6200 點區間交易，週中開始上升，並在 8 月 14 日盤中突破 7000 點。KOSPI 200 波動率指數於 8 月 14 日收於 55.31，較 7 月 30 日低約 36%；7 月 30 日是金融當局依投資人類型提高個股槓桿產品最低保證金要求的前一天。 韓國半導體出口 8 月初激增 155.4% 根據韓國關稅廳資料

Glassnode 是領先的鏈上分析平台。該平台表示，目前的資金輪動並未讓 Bitcoin 受益，因為疲弱的美國消費者信心正推動投資者轉向股票與 AI 相關資產。Glassnode 指出，美國消費者信心已降至歷史低點，但股市仍持續創下新高，使 Bitcoin 相形見絀。該分析平台在近期報告中指出，疲弱的消費者情緒正加速資金從現金類資產轉向股票、AI 相關資產與大宗商品，因為投資者正透過風險較高的資產尋求更高收益，而 Bitcoin 在現階段顯然被忽略。 資金輪動使 Bitcoin 被排除在當前市場漲勢之外 Glassnode 強調，Bitcoin 並未充分受益於這波資金流動。該平台指出，Bitcoin 目前的交易價格約為其 2025 年 10 月高點的一半，且整個夏季都落後於股市。根據該分析公司，這一點尤其值得注意，因為 Bitcoin 的投資理論之一是，在投資者對傳統資產的信心下降期間，他們會轉向稀缺資產，而 Bitcoin 將因此受益。然而，目前的情況是，資金正流向展現成長動能的資產，而非 Bitcoin。Glassnode 表示，該公司將目前的情況評估為資金追隨已經上漲的資產，流

Disney Experiences 董事長 Thomas Mazloum 於週六晚間在加州阿納海姆舉行的 Disney D23 Expo 上，向 12,000 名粉絲宣布將修復 Expedition Everest 的雪怪機器人，並公布多項園區更新。這些宣布內容是 Disney 將重點放在超級粉絲身上的策略一環；該公司將在十年內為旗下園區與體驗部門執行 600 億美元的投資計畫。Walt Disney World 動物王國中的雪怪裝置自 2006 年遊樂設施開幕後不久故障以來一直保持不動，因採用頻閃燈替代方案而被稱為「Disco Yeti」。Mazloum 在 Josh D'Amaro 獲任命為 Disney 執行長後接任園區主管，目前正將這些針對性的更新與更大規模的擴建計畫並行，以平衡年票持有者與較少到訪遊客的需求。這項策略正值 Disney 體驗部門最近一個財政年度第三季營收接近 100 億美元之際，較前一年同期增加 10%。 Mazloum 在 D23 Expo 宣布修復雪怪並讓角色回歸 「我們要讓雪怪重獲新生，」Mazloum 在該部門的 D23 展示會上告訴觀眾。Exped

Paramount Skydance 週一提交申請，要求法院命令對其與 Warner Bros. Discovery 合併案提起訴訟的各州檢察長支付 18.8 億美元保證金，以涵蓋延遲相關費用。這項保證金要求源自 12 名州檢察長於 7 月提起的訴訟。該訴訟由加州檢察長 Rob Bonta 領導，旨在挑戰這項擬議中的 1100 億美元合併案。這筆 1100 億美元的交易將合併 Paramount 和 Warner Bros. 的電影製片廠，以及付費電視頻道和串流平台 HBO Max 與 Paramount+；儘管已獲得美國司法部批准，該交易仍面臨州層級的反壟斷審查。 Paramount 針對州檢察長提出 18.8 億美元保證金要求 Paramount 在週一提交的反壟斷訴訟文件中提出保證金要求。該公司主張，提起訴訟的各州應支付與合併案延遲相關的費用和成本。上個月，Paramount 同意將擬議中的收購案最遲延至 2027 年 6 月完成，以便讓州檢察長的訴訟進入審判階段。Paramount 原本計畫在 9 月底前完成交易。 計時費機制使合併成本每季增加 6.5 億美元 根據合併協議條款

Zcash (ZEC) 週一飆升突破 $500，在 ZODL 創辦人 Josh Swihart 宣布關鍵協議升級後觸及 $518。這款隱私幣從 8 月 11 日跌破 $470 後的低迷走勢中反彈。週日下午，ZEC 從低於 $495 的水位下跌至 24 小時低點 $484，之後在午夜前回升至 $490。美東時間凌晨 2 點，一波強勁漲勢推動 ZEC 升至 $518，創下 24 小時 4.3% 的漲幅。這波上漲使 Zcash 的市值升至 86.5 億美元，與 Monero (XMR) 的差距擴大至近 10 億美元。然而，合規專家警告，隱私幣可能面臨政府禁令，因為其交易資訊遮蔽功能違反《銀行保密法》(BSA) 規則，為尋求監管合規的交易所與傳統金融機構帶來挑戰。 ZODL 創辦人宣布協議升級與技術進展 這波上漲發生在 ZODL 創辦人 Josh Swihart 分享一則反思訊息及最新協議更新後不久。Swihart 從領導力角度展開個人反思，借鑑歷史與神話人物，主張真正的領導力需要自我覺察與問責。為了將這項理念與網路的未來連結，他敦促建造者保持謙遜並專注： 「Zcash 的時代尚未到來。要實現

根據野村證券的資料，大型科技公司發行了約 2000 億美元的公司債，以資助 AI 基礎設施投資，這相當於私人投資者必須吸收的美國財政部中長期債券淨發行量的 25%。美國投資級公司債總發行量達約 1.5 萬億美元，年增 36%。公司債供給激增，正與美國國債爭奪投資者資金，並與財政赤字及通膨一同推高長期利率。Nuveen Asset Management 固定收益策略主管 Tony Rodriguez 表示，所有債券發行人都在與更多借款人競爭，因此需要更高的利率。 大型科技公司債券發行量達美國國債淨供給的 25% 根據野村證券的資料，大型科技公司發行約 2000 億美元的公司債，約占私人投資者必須吸收的美國國債中長期淨發行量的 25%。這一比例是去年的五倍。彭博社報導，企業為 AI 投資快速增加借貸，正對債券市場的吸收能力造成壓力，並日益影響美國國債的長期殖利率。這一現象逆轉了傳統的「擠出效應」：政府債券發行通常會讓企業融資更加困難，但如今大型科技公司的債券發行正在與美國政府爭奪同一資金池中的投資者資金。 投資者將資金從美國國債轉向 AI 公司債 AI 相關公司債提供高於美國國債的殖利率，

BitMart 的官方中文 X 帳號週一要求創辦人 Sheldon Xia 披露公司資產並提供償還計畫，距離預定於 8 月 26 日結束交易不到兩週。該帳號聲稱，部分客戶仍無法提現資產，部分前員工也尚未收到最後薪資或補償，並將週三訂為可驗證資產披露的截止期限。這場爭議在這家加密貨幣交易所持續進行的結束營運程序期間升級；BitMart 在檢視營運狀況與市場環境後，於 7 月 26 日宣布這項安排。 BitMart 中文帳號發布資產披露要求 該中文 X 帳號在週一發布的動態中，要求 Xia 披露 BitMart 的錢包、資產、負債及可用儲備。該帳號表示，如果要求未在週三前獲得滿足，將持續向監管機構、執法機關、律師及媒體組織提交證據。 Xia 週一回應稱，相關指控是捏造的謠言。他表示，與這些貼文有關的證據已經保存，並計畫報警，也將透過法律途徑向 X 尋求技術及帳號資訊。 目前尚不清楚誰控制這個中文帳號，也不清楚這些貼文是否獲 BitMart 授權。這場爭議造成了不確定性，因為 BitMart 曾告知客戶應依賴官方通訊，但其創辦人如今否認透過一個使用公司名稱的帳號發布的指控。 BitMart

Solana 生態系的 PUMP 代幣在今日交易時段上漲 8.26%，成為市值排名前 100 名加密貨幣中表現最佳者。該代幣盤中觸及 $0.003000，隨後收於 $0.002933，較 7 月低點 $0.001491 幾乎翻倍。Pump.fun App 的協議收入在 8 月 11 日達到每週 1,003 萬美元的高點，同時技術指標形成金叉——50 日 EMA 向上穿越 200 日 EMA。更廣泛的加密貨幣市場上漲 1.1%，恐慌指數為 39，顯示恐慌情緒減弱，但市場仍保持謹慎。 PUMP 形成金叉，技術指標顯示看漲轉向 50 日 EMA 向上穿越 200 日 EMA，這種稱為金叉的形態預示著市場將從看跌趨勢轉向看漲趨勢的結構性變化。50 日 EMA 透過提高近期收盤價的權重來追蹤短期價格動能，而 200 日 EMA 則代表長期趨勢基準。這是 PUMP 於 2025 年中推出以來，短期動能首次自下方向上超越長期平均線。 平均方向性指數為 45.3，正向方向指標高於負向方向指標，意味著多頭掌控著一波正在增強的行情。ADX 以 0 至 100 的尺度衡量趨勢強度，數值高於 25 被視為趨勢

根據 404 Media 週一發布的一項調查，Amazon 在拉斯維加斯的一座 AI 訓練設施中銷毀珍稀書籍，而這些書籍是透過大量訂單購買的。過去一年，書商一直懷疑 AI 公司會購買珍稀書籍，將其掃描後用於 AI 訓練，並在完成後銷毀。該調查在一本珍稀書籍中藏入一個 AirTag，藉此追蹤一批大量訂購的書籍，直至 Amazon 的 VGT3 設施；該設施內有一個團隊專門將書籍從書脊拆開並掃描書頁。 404 Media 追蹤珍稀書籍至 Amazon 拉斯維加斯設施 404 Media 週一透露，該媒體聯絡了一名書商，對方同意在一批大量訂購的珍稀書籍中的一本放置 AirTag。這個 AirTag 被追蹤到 Amazon 位於拉斯維加斯的一座 AI 訓練設施，該設施內有一個團隊專門將書籍從書脊拆開並掃描書頁。這座編號為 VGT3 的設施在倉庫門上展示了一個標誌，圖案是一隻準備吞食書籍的暴龍。 Amazon 拒絕回應與 AI 訓練有關的指控 Amazon 拒絕對 404 Media 的調查結果置評。該公司提供了一份未提及 AI 訓練的聲明：「Amazon 透過商業管道購買書籍，以協助開發和改進

聯準會、美國財政部與日本銀行在市場對 9 月升息的預期崩潰、荷莫茲海峽 60 天外交框架到期且未達成替代協議，以及協調性的買進日圓匯市干預行動後，將美元指數（DXY）推至 200 日指數移動平均線下方；該均線位於約 99.50 的水準。疲軟的美國零售銷售、消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）數據，瓦解了先前支撐美元的升息溢價；與此同時，荷莫茲海峽談判破裂限制了船隻通行，並加劇了全球能源供應疑慮。這項由聯準會操作提供支持，且美國財政部聲明認定日圓遭低估的美日聯合行動，為美元強勢設定了政策上限，將看漲動能重新導向其他區域貨幣與包括黃金在內的避險資產。 聯準會升息機率崩跌，推動 DXY 跌破 200 日 EMA 在一連串較疲軟的國內經濟報告公布後，市場對美國央行 9 月升息的機率大幅下降。零售銷售月比收縮，以及消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）年增率降溫，瓦解了先前支撐美元的升息溢價。美元指數（DXY）跌破位於約 99.50 水準的 200 日指數移動平均線。美元持續疲軟，促使避險資金流向轉變，並帶動黃金與主要歐洲貨幣升至數月高點。 荷莫茲海峽 60 天框架到期

以太坊基金會研究人員提議，將 Frame Transactions 和分叉選擇強制納入清單（FOCIL）列為 2027 年預定進行的 Hegotá 升級優先事項。這是 Protocol Architecture 團隊研究員 Toni Wahrstätter 週一在 X 上發布的動態所述。這些提案旨在讓隱私池能夠支付自己的交易費用，而不必依賴可能暴露錢包活動的第三方服務。以太坊開發者目前正在評估 66 項 2027 年升級提案，其中 FOCIL 是目前唯一已確認新增的項目。 Frame Transactions 讓隱私池能自行支付費用 根據 Wahrstätter 的動態，Frame Transactions（EIP-8141）將讓錢包更能掌控交易的執行方式。該提案與 Keyed Nonces 和 Recent Roots（EIP-7906）搭配運作，讓隱私池無需中介即可支付自身費用。Wahrstätter 將 frames 描述為「表達能力強得多的交易格式」，也是以太坊下一代交易體驗的關鍵基礎組件。該套件還包括 Transaction Assertions（EIP-7906），可讓錢包

EURJPY 貨幣對突破了 184.00 水平與 7 月底開始的前一波下行推動浪的 61.8% 費波那契回撤位交會形成的關鍵阻力區。此次突破加速了 7 月底開始的主級推動浪 1 中目前運行的中級推動浪 (3)。在此波走勢發生之際，各貨幣市場普遍看跌日圓，技術分析師認定 185.30 為下一個阻力目標。 EURJPY 突破 184.00 與 61.8% 費波那契水平的關鍵阻力 該貨幣對近期突破了 184.00 的阻力區，此水平先前曾發揮支撐作用，並促使該貨幣對自 6 月起反轉。此次突破也越過了 7 月底開始的急劇下行推動浪 5 的 61.8% 費波那契回撤位。該阻力區遭突破後，加速了目前運行的中級推動浪 (3)，而此浪屬於 7 月底開始的主級推動浪 1。 技術分析指向 185.30 阻力目標 分析師認定 185.30 是 EURJPY 貨幣對的下一個阻力位。此水平在 7 月中旬曾作為支撐。分析指出，目前運行的推動浪 (3) 十分強勁，以及各貨幣市場普遍存在的看跌日圓情緒，是支持這一技術展望的因素。 常見問題 EURJPY 最近突破了哪個阻力位？ EURJPY 貨幣對突破了 184.00

Mark Cuban 週末宣稱：「晶片作為一種資產類別，將成為新的加密貨幣。」Dallas Mavericks 老闆兼 Cost Plus Drugs 創辦人指的是高階半導體晶片，尤其是為人工智慧系統提供動力的 GPU；這些晶片已成為訓練和運行大型 AI 模型的關鍵基礎設施。近年來需求一直超過供給，使原本被視為普通硬體的產品，在 AI 熱潮推動下轉變為稀缺且備受追捧的資源。 半導體晶片成為可交易資產 傳統上，電腦晶片被視為會隨時間貶值的設備。AI 熱潮挑戰了這種看法。企業和資料中心如今都在積極爭奪先進處理器，二手或已分配晶片的次級市場也開始出現。 Cuban 的比較顯示，他認為這種稀缺性與實用性正在造就一種過去只會出現在加密貨幣領域的投機狂熱。這番言論發表的時機也加強了其影響力。近幾個月來，加密貨幣市場的情緒複雜，許多交易者都在尋找下一個能吸引大量資金流入的敘事。 Cuban 作為早期科技投資者的過往表現，以及他過去對 Bitcoin 和 Ethereum 的評論，讓這句話在傳統資產和數位資產圈都更具分量。 Bitcoin 支持者質疑 Cuban 對晶片與加密貨幣的比較 並非所有人都接

Wolfspeed、STMicroelectronics 和 onsemi 週一股價大幅上漲，原因是輝達的 Vera Rubin 平台進入全面量產爬坡階段，顯示市場對先進功率半導體的需求增加。這波漲勢發生在輝達於 5 月 31 日宣布 Vera Rubin（Blackwell 架構的後繼者）開始提升產量之後；該平台的規格要求高效率的供電系統。其 800VDC 電源架構以 AI 超級電腦為目標，帶動市場對碳化矽元件的需求。與傳統矽元件相比，碳化矽元件能在資料中心部署中更有效率地進行電力轉換。 輝達 Vera Rubin 平台採用 800VDC 電源架構 輝達的 Vera Rubin 平台將搭載採用 TSMC 3nm 製程打造的 Rubin GPU 與 Vera CPU。該平台為 AI 大規模部署整合 800VDC 電源架構，顯示資料中心正轉向更高功率密度的解決方案。碳化矽元件能比傳統矽元件更有效率地進行電力轉換，產生更少熱量並浪費更少能源。NVL72 是 Vera Rubin 生態系中的高效能運算配置之一，代表高密度且耗電量大的系統；根據資料顯示，這類系統幾乎注定會採用 SiC。 Wol

S&P 500 選擇權市場正發出 8 月 26 日至 29 日期間波動性預期升高的訊號，原因是兩項重大事件將在 72 小時內接連發生：輝達 Q2 FY2027 財報預定於 8 月 26 日市場收盤後發布，以及聯準會年度傑克森霍爾經濟政策研討會將於 8 月 27 日至 29 日舉行。這兩項事件接連出現之際，S&P 500 正在接近歷史高點，VIX 徘徊在 14 左右，為 2026 年最低讀數，而每日波動幅度的定價低於 0.8%。涵蓋這些日期的選擇權相較於前後幾日帶有溢價，顯示儘管整體市場自滿情緒濃厚，投資者仍在進行選擇性對沖。研討會主題「金融創新：對支付與政策的影響」暗示討論內容將超越傳統利率設定議題。 輝達財報預定於 8 月 26 日發布 輝達 Q2 FY2027 財報預定於 8 月 26 日市場收盤後發布。作為 AI 訓練與推理晶片的主導供應商，該公司的季度業績歷來會造成股價單日大幅波動。歷史數據顯示，輝達發布財報後，股價一直會朝任一方向變動數個百分點。公司的營收指引以及對資料中心需求的評論，將是投資者關注的重點。 傑克森霍爾研討會將於 8 月 27 日至 29 日舉行 聯準會傑克森

MIT 和 Harvard 的研究人員在 2026 年 7 月 7 日發表於 arXiv 的論文中介紹了 Role Anchor，這是一種用於對抗複合式 AI 系統中角色漂移的技術。該論文題為〈Do Modules Stay in Their Lane? Role Drift in Compound LLM Systems〉，探討 AI 系統的個別元件在訓練期間繞過其指定任務的現象。主要作者包括來自 MIT 的 Xiaoyang Cao、來自 Harvard 的 Siddarth Srinivasan，以及 MIT 的 Michiel A. Bakker。他們發現，在分解器－求解器實驗中，強制要求嚴格遵守角色，會使強化學習帶來的準確率提升幅度有 86% 消失，顯示元件採取了捷徑，而非執行其指定功能。 MIT 和 Harvard 研究人員量化 AI 系統中的角色漂移 研究人員將角色漂移確認為一種現象：複合式 AI 系統的個別元件在學習過程中，會學會繞過其指定任務。在檢索增強生成系統中，原本設計用來整合檢索文件的閱讀器模組，開始依靠自身的內部參數記憶回答，而不是根據提供給它的文件作答。主要

NEAR AI 於 8 月 13 日發布 IronClaw 1.2，標誌著其在不到三週內推出的第二次重大版本更新。此次更新將開源的 Agent OS 框架從單一使用者的安全工具轉變為協作式 AI Agent 層，讓團隊能夠跨 Slack 與 Telegram 分享對話，同時維持個別的安全控制。此版本解決了企業通訊平台部署團隊型 AI Agent 的需求；在這類平台中，具備上下文感知能力的回應需要存取共享的對話歷史記錄，同時又不能犧牲使用者層級的權限界線。 IronClaw 1.2 引入 Slack 頻道歷史記錄與依活躍狀態授予的存取權 核心升級著重於 AI Agent 如何與團隊通訊平台互動。IronClaw 1.2 現在會擷取 Slack 頻道歷史記錄作為上下文，支援最近 30 則訊息或完整討論串。部署於團隊環境中的 Agent 能在回應前先了解頻道內容，而不是每次有人提及它時都在資訊真空中運作。 先前的版本需要透過手動白名單來決定機器人可以存取哪些頻道。IronClaw 1.2 以依活躍狀態加入的機制取代了這項限制，讓機器人能根據團隊成員的活躍狀態，自動加入頻道和群組。 這兩項功能

Curve Finance 創辦人 Michael Egorov 在 8 月 16 日於 X 發文，稱 Pump.fun 是「名為迷因幣的詐騙賭場」，將矛頭指向這個基於 Solana 的迷因幣發行平台，並批評 Phantom 錢包的硬體整合。這番言論引發了他與 Solana 生態系建設者之間的公開交鋒，其中包括 ClawPump 共同創辦人 Tomi204；後者為兩個平台辯護，稱它們都是合法的自由市場服務。這場爭議重新引發了人們對無須許可的代幣發行平台是否應對透過其平台建立的代幣負責的討論；Pump.fun 目前同時面臨公眾審視與聯邦敲詐勒索訴訟，但自 2024 年 1 月推出以來，累計收入仍達 12.2 億美元。 Egorov 批評 Pump.fun 與 Phantom 錢包整合 Egorov 在以太坊上創立了去中心化交易所 Curve Finance，他承認 Solana 基金會為生態系提供了強大的支援。然而，他認為該網路最受矚目的消費者應用程式，品質並不符合底層基礎設施的水準。談到 Phantom 時，他寫道，將其與硬體錢包連接的體驗不如 MetaMask，儘管最終仍成功完成連接

HIVE Digital Technologies 公布，截至 2026 年 6 月 30 日止的 2027 財政年度第一季總營收為 7,910 萬美元，年增 73.5%，較前一季增加 10.2%。營收大幅成長主要由公司的加密貨幣挖礦部門帶動，該部門貢獻 7,210 萬美元；HPC 與 AI 部門（BUZZ HPC）則貢獻 710 萬美元。HIVE 採用雙重營收模式，結合比特幣挖礦業務與用於 AI 工作負載的 GPU 雲端服務。 HIVE Digital Technologies 報告挖礦與 AI 部門的營收拆分 加密貨幣挖礦為 HIVE 2027 財政年度第一季貢獻 7,210 萬美元營收，年增 76.6%，較前一季增加 7.3%。HIVE 在該季度挖出 1,004 枚 BTC，年增 147%，平均營運算力達 24.0 EH/s。 公司的 HPC 與 AI 部門以 BUZZ HPC 為品牌，創造 710 萬美元營收。BUZZ HPC 營收季增 52.1%、年增 46.7%，主要受 GPU 部署需求增加所推動。 HIVE Digital Technologies 透過 Bell AI

美國司法部正在調查 Andreessen Horowitz，原因是其在多家公司擔任董事可能涉及利益衝突。調查探討競爭公司之間的交叉董事任職是否違反《克萊頓反托拉斯法》第 8 條；該條款禁止同一人同時擔任兩家競爭公司的董事。這項調查是在 a16z 於 2026 年 1 月宣布完成超過 150 億美元、規模創史上之最的募資輪後展開，並使其管理資產總額突破 900 億美元。調查焦點在於這家創投公司讓自身的合作夥伴到投資組合公司擔任董事、取得董事席位，而這些公司可能在重疊市場中營運。1914 年通過的《克萊頓法》第 8 條，旨在防止同一人同時擔任多家公司董事，造成反競爭安排。 《克萊頓法》第 8 條禁止競爭公司共用董事席位 1914 年通過的《克萊頓反托拉斯法》第 8 條，禁止同一人擔任兩家競爭公司的董事。該法規的邏輯是，如果同一人同時擔任兩家公司的董事，兩家公司積極彼此競爭的可能性就會降低。創投公司在這項規定的適用上處於灰色地帶，因為 a16z 等公司會取得董事席位、讓自身的合作夥伴到投資組合公司擔任董事，並積極形塑投資組合公司的策略。當投資組合公司在重疊市場中營運時，尤其是在人工智慧等快速