Gate 深度報導與加密市場分析

Visa 已與跨境支付公司 Nium 合作，根據新加坡 BLOOM 倡議展開穩定幣結算試點，測試受監管、由美元和歐元支持的穩定幣是否能每週 7 天處理支付結算，包括週末和公眾假期。該試點旨在填補傳統銀行營業時間所留下的空缺，因為傳統銀行在非營業日會暫停結算流程。BLOOM 是新加坡金融管理局推出的計畫，旨在將現有支付系統與穩定幣軌道連接，同時維持合規與安全控管，而 Visa 的參與標誌著這家卡片網路公司在該框架下的首個專案。 Visa 與 Nium 合作展開每週 7 天穩定幣結算試點 該試點旨在測試受監管穩定幣是否能在不因週末或公眾假期而暫停的情況下，處理跨境支付義務的結算。Visa 表示，由新加坡金融管理局主導的 BLOOM 計畫將研究金融機構如何把傳統支付系統與穩定幣支付軌道連接，同時維持現有的安全與合規控管。Nium 成為 Visa 為這項特定結算實驗選定的首個合作夥伴。 試驗將使用由美元和歐元支持的受監管穩定幣。Visa 和 Nium 尚未公布所涉及的具體代幣，初始範圍僅限於這兩種貨幣面額，兩家公司將研究更快速的結算如何降低參與機構面臨的摩擦。 傳統結算流程與銀行營業日掛鉤，這

Advanced Micro Devices（AMD）股價週二盤前交易上漲逾 3%，此前 Raymond James 將該股評級從「優於大盤」上調至「強烈買入」，並將目標價從 565 美元上調至 641 美元。此次評級上調主要受 AMD 的資料中心布局，以及預期截至 2030 年伺服器 CPU 營收將以 44% 的複合年增長率成長所推動。TheFly 引述 Raymond James 致投資人的報告稱，AMD 是「直接獲利槓桿、資料中心布局和市場份額增長的最強組合」。該公司的新目標價意味著，相較於週一約 456 美元的收盤價，潛在上漲空間超過 40%。AMD 身處競爭激烈的 AI 基礎設施市場，多位分析師近期對該公司的成長前景表達了看多觀點。 Raymond James 依據伺服器 CPU 成長預測設定 641 美元目標價 Raymond James 預期，AMD 的伺服器 CPU 營收截至 2030 年將以 44% 的複合年增長率成長。該公司將 AMD 股票評級從「優於大盤」上調至「強烈買入」，並將目標價從 565 美元上調至 641 美元。相較於週一約 456 美元的收盤價，該目標

X Finance Bull 市場評論員表示，XRP 在 10 家主要交易所的 7 日現貨交易量超過 125 億美元，為其從 1.00 美元區域復甦增添動能。根據 CoinCodex 數據，該加密貨幣在週線圖上上漲 50%，交易價格達到 1.49 美元。交易量激增是廣泛性的，而非集中於單一平台，其中 Binance、Upbit 和 Coinbase 的 XRP 7 日現貨交易量合計約達 81.1 億美元。市場分析師 Diana 將 1.53–1.64 美元的阻力區確定為 XRP 在形成更大突破前需要克服的價位；若上看 2.89 美元，將較目前水準上漲約 94%。機構方面的發展包括 Goldman Sachs 披露對 XRP ETF 的投資曝險，以及 Gemini 為新加坡用戶開放直接存入和提取 XRP Ledger 資產。 XRP 在 10 家交易所創下 7 日現貨交易量 125 億美元 X Finance Bull 市場評論員表示，XRP 在 10 家主要交易所的 7 日現貨交易量超過 125 億美元。這波激增是廣泛性的，而非集中於單一平台。據報 Binance、Upbit 和 Co

泰國證券交易委員會週一宣布，已將在泰國上市的現貨比特幣和以太幣交易所交易基金框架，從擬議原則推進至法規草案階段，同時修訂其對外國數位資產託管機構的方針。該監管機構發布了兩份徵詢文件，徵求各方意見；此舉源於 4 月就該框架的整體原則進行諮詢時，回應者對託管安排提出的意見。此框架是泰國致力於成為全球機構數位資產中心的一環。 泰國 SEC 設定比特幣和以太幣 ETF 交易要求 根據擬議規則，比特幣和以太幣 ETF 將僅可在泰國證券交易所交易。每檔 ETF 將追蹤單一加密資產，且在每個會計年度內，對該資產的平均淨曝險須至少維持在其淨資產價值的 80%。 在初始階段，資產管理公司可設立追蹤比特幣或以太幣的被動式 ETF，這兩種資產是唯一符合資格的加密資產。擬議規則也將允許共同基金和私募基金投資於在泰國註冊的加密 ETF，以及目前已獲准投資的外國加密 ETF，但須遵守現有投資限額。 在初始階段，監管機構將不允許與外國加密 ETF 相關的替代性產品，包括追蹤這些 ETF 的存託憑證。 泰國 SEC 修訂數位資產託管方針 修訂後的方針將保留境內數位資產託管機構，作為初始階段加密 ETF 的主要服務提供

香港股市週二（8 月 25 日）窄幅波動，並集體收低。恆生指數下跌 0.02%，收報 25,511.10 點；恆生科技指數下跌 0.12%，收報 4,588.54 點；國企指數下跌 0.31%，收報 8,445.37 點，市場總成交額達 HK$2540790億。晶片、儲存及生技板塊在 AI 運算需求與供應緊張的帶動下逆勢上漲，而汽車板塊則因業績令人失望及指引疲弱而大幅下挫。機構分析師指出，香港股市仍受到偏高的美國債券殖利率及資金條件收緊的限制，資金偏好流向業績能見度獲確認的半導體及 AI 供應鏈。 恆生指數收盤漲跌互見，成交額達 HK$2,540 億 恆生指數收報 25,511.10 點，下跌 0.02%；恆生科技指數收報 4,588.54 點，下跌 0.12%。國企指數下跌 0.31%，收報 8,445.37 點。全天市場成交額達 HK$2540790億。當日市場窄幅交易，主要指數均錄得輕微跌幅。 晶片及生技股受 AI 需求與供應動態帶動上漲 晶片及儲存股在午後交易中大幅上漲，受 AI 運算需求及供應緊張狀況帶動。兆易創新上漲近 5%，中芯國際上漲逾 1%，長飛光纖光纜在南向資金流入

微策略（Nasdaq: MSTR）是最大的企業比特幣持有者，其 840,447 BTC 持倉在不到一週內，從 95 億美元的未實現虧損轉為 47 億美元的未實現盈利。這一轉變發生在比特幣於 8 月 21 日反彈突破該公司的平均購入成本 75,385 美元後，最高攀升至 81,000 美元。這次劇烈反轉源於比特幣從接近 58,000 美元的低點復甦；比特幣每波動 1,000 美元，微策略的帳面價值就會變動約 8.4 億美元。執行董事長邁克爾·塞勒一直維持長線持有策略，不過在過去 60 天內，公司曾四次出售少量比特幣，以籌措優先股股息。鑑於公司的全部金庫資產都配置於比特幣，並透過可轉換債務與優先股發行進行融資，微策略的命運仍與比特幣價格走勢緊密相連。 微策略的比特幣持倉在七天內波動 140 億美元 微策略的比特幣持倉在七天內經歷了極端波動。就在 8 月 21 日前一週，當比特幣交易價格處於 6 萬美元初段時，公司的持倉約有 95 億美元帳面虧損。8 月 21 日，當比特幣重新突破微策略每枚 75,385 美元的平均購入成本時，該持倉數月來首次轉為盈利。 公司的持倉規模足夠龐大，即使比特幣價

根據韓國交易所資料，韓美藥品股價於25日下跌7.22%至501,000韓元，此前一天才觸及540,000韓元的每日漲停價。此次下跌是在前一日因一項肥胖症候選藥的授權交易消息而大漲後，投資人獲利了結所致。該候選藥可選擇性地減少脂肪，同時將肌肉流失降至最低。證券公司一致上調目標價格，並指出儘管短期回落，公司的長期成長潛力仍然可觀。 Genentech 取得 HM17321 肥胖症候選藥的獨家授權 韓美藥品披露，已與羅氏集團旗下子公司 Genentech 簽署代謝疾病候選藥 HM17321（UCN2 類似物）的獨家授權協議。Genentech 取得 HM17321 在除韓國以外全球市場的開發、生產及商業化獨家權利。合約價值最高達23 億美元（約3.2 萬億韓元），包括臨床開發及商業化里程碑付款。韓美藥品已收到1.9 億美元（約2620 億韓元）的首付款，並將在商業化後另外收取銷售版稅。今年上半年，該公司此前已與 Eli Lilly 簽署總值13 億美元的 sonepeglutide 授權交易。 分析師將目標價格上調至810,000韓元 證券公司於25日上調韓美藥品的目標價格。韓國投資證券設定

渣打銀行（香港）或 SCBHK 週一宣布，該行成為首家獲授權分銷 HKDAP 的銀行。HKDAP 是由 Anchorpoint Financial 發行、受監管且以港元支持的穩定幣。SCBHK 正在分階段推出相關服務，並與符合資格的機構客戶及合作夥伴洽談代幣化基金結算、資金管理作業及跨境支付等用途。這項舉措將 HKDAP 的分銷業務擴展至傳統銀行渠道；約兩週前，Anchorpoint 透過 HashKey Group 和 OSL 開始提供測試版服務，並按照於 2025 年 8 月 1 日生效的香港《穩定幣條例》框架運作。 SCBHK 計畫於第四季使用 HKDAP 進行代幣化基金結算 SCBHK 表示，預計在未來幾個月推出新的商業應用。該行計畫於第四季與國際及本地資產管理公司合作，推出以 HKDAP 為基礎的代幣化貨幣市場基金申購及結算服務。該行也打算近期在其銀行網絡內使用該穩定幣進行集團內結算。 「自 Anchorpoint 取得穩定幣發行人牌照以來，我們看到客戶對探索 HKDAP 如何支援其業務需求抱持濃厚興趣，」SCBHK 執行長 Mary Huen 在公告中表示。她補充說，SCB

美元兌韓元匯率於首爾時間25日下午3:30上漲3.70韓元，至1,386.10韓元，相較前一交易日收盤價1,382.40韓元。此次上漲是在外國投資者於KOSPI市場拋售價值3.814兆韓元股票之後出現的，同時美國半導體股隔夜下跌，加上川普政府對加拿大汽車加徵關稅，使避險情緒蔓延至各市場。據報出口商在27日預定召開的韓國央行貨幣政策委員會議前暫緩美元賣出，美元指數則升至99以上。 美元兌韓元開於1,381.90韓元，盤中觸及低點後反彈 美元兌韓元25日開於1,381.90韓元。該貨幣對在早盤一度跌至盤中低點1,378.90韓元，隨後逢低買盤迅速扭轉跌勢。該貨幣對早盤在1,380韓元初段附近波動，之後隨著外國投資者拋售股票加劇而轉為上行。美元兌韓元約於下午3:25觸及盤中高點1,386.20韓元。 外國投資者拋售KOSPI股票3.814兆韓元 外國投資者25日在KOSPI市場拋售價值3.814兆韓元的股票。美國半導體股隔夜下跌，加上川普政府對加拿大汽車加徵關稅後，避險情緒在各市場浮現。KOSPI指數開盤時一度下跌逾2%，但隨著美元兌韓元上漲而反轉走高。KOSPI收漲0.68%至6,742.

根據該公司的 10-K 申報文件，Oracle 的股票在截至 2026 年 5 月 31 日的 12 個月內下跌 39.2%，即使其合約積壓從 1,378 億美元增加 363% 至 6,380 億美元。ORCL 報價為 142.45 美元，較 2025 年 9 月 10 日 328.33 美元的收盤高點下跌 56.6%。這一下跌反映出 2026 財年的資本支出為 557 億美元，而營運現金流為 320 億美元，產生約 237 億美元的負自由現金流。Oracle 的 AI 基礎設施擴建由債務提供資金，債務在這一年內從 1,090 億美元增加至 1,674 億美元。245 美元的多頭情境意味著 72% 的上行空間，並與分析師共識目標價 246.43 美元一致；95 美元的空頭情境則意味著 33% 的下跌。 Oracle 股價較 2025 年 9 月高點下跌 56.6% ORCL 於 2025 年 9 月 10 日收於 328.33 美元，該日正值積壓訂單從 1,378 億美元躍升至 4,553 億美元的季度結束後的第二天。該股於 2026 年 7 月 24 日跌至 114.99 美元的低點

Flowra 於 8 月 21 日推出針對 Solana 驗證者的開放式訂單流拍賣框架，導入以 200ms 競爭性排序時段為核心的第三方區塊建構與 MEV 拍賣系統。該系統允許已註冊的搜尋者透過迷你拍賣週期競逐交易納入，並整合 Honeypot，讓驗證者能夠執行自訂區塊政策。該框架作為驗證者與區塊建構者之間的中介軟體基礎設施運作，而非 Solana 區塊鏈的硬分叉，旨在重新組織網路中的訂單流。 Flowra 拍賣框架採用 200ms 競爭週期 開放式訂單流拍賣系統透過 200ms 的迷你拍賣週期運作，已註冊的搜尋者在其中競逐交易納入。該框架為搜尋者提供結構化的交易納入競爭流程，而不是透過非正式安排或封閉關係處理訂單流。這套明確定義的拍賣框架旨在讓 Solana 高速環境中的流程更加透明且具競爭力。 訂單流指的是交易在上鏈前如何被排序、捆綁、優先處理、路由或被競逐。這個流程為驗證者、搜尋者、使用者與基礎設施提供者創造價值。Solana 的出塊速度使交易納入市場極具競爭性，因此驗證者需要工具來處理這些訂單流，而交易者與應用程式則尋求高效且可預測的執行。 Honeypot 整合啟用驗證者政策

自 2023 年以來，透過 SPAC 合併進入 KOSDAQ 市場的公司中，每三家就有一家因市值要求而面臨下市風險。根據韓國交易所於 25 日公布的資料，自 2023 年以來透過 SPAC 合併上市的 55 家公司中，有 18 家市值低於 3,000 億韓元。這項門檻將自明年 1 月起成為強制性的上市維持條件。更嚴格的監管標準與機構投資者需求不足，進一步加劇了選擇 SPAC 合併作為傳統首次公開募股替代方案的小型股公司所面臨的挑戰。韓國交易所於今年初傳達，合併後市值應達到約 1,000 億韓元，實際上縮小了符合資格的合併候選公司範圍。 18 家 SPAC 合併公司市值低於 3,000 億韓元門檻 自 2023 年以來透過 SPAC 合併上市的 55 家公司中，目前有 18 家市值低於明年 1 月起生效、並將成為上市維持條件的 3,000 億韓元門檻。2024 年上市的 UDM Tech 本月因市值降至約 80 億韓元而被列為管理股票。截至 24 日，有 4 家 SPAC 合併公司市值低於 2,000 億韓元，另有 14 家市值介於 2,000 億至 3,000 億韓元之間。今年透過 S

JustMarkets 發布了一份跨資產交易說明，主張其 US100 與 S&P 500 合約的波動性可協助 CFD 交易者評估貨幣、黃金與市場情緒的走勢。該說明發布之際，MarketWatch 的 8 月 24 日收盤資料顯示，Nasdaq 100 下跌 0.97%，S&P 500 下跌 0.28%，而 Cboe 波動率指數上升 4.76% 至 15.85。該說明探討股價指數波動性如何創造更廣泛的 CFD 交易機會，但波動性可能放大價格變動，卻不會提高可預測性；同時，槓桿、較大的點差與相關部位可能放大虧損。 Cboe 將 VIX 定義為無方向性的波動率估計值 VIX 常被稱為市場恐慌指標，JustMarkets 的說明也如此稱呼，但 Cboe 將 VIX 定義為根據選擇權價格計算、對未來 30 天 S&P 500 波動性的無方向性年化估計值。接近 16 的讀數大致對應於 S&P 500 預期每日 1% 的波動範圍，而不是預測指數將會下跌。8 月 24 日的 VIX 水準仍遠低於其 52 週高點 35.30。Cboe 指出，VIX 與 S&P 500 可能朝同一方向變動，且該指標無法預

NEAR 和 SUI 正在形成下降楔形，這種技術結構通常被交易者解讀為潛在的看漲突破訊號。NEAR 的交易價格為 $1.95，SUI 則為 $0.82，兩種代幣都在逐漸收窄的價格區間內盤整。這一形態與 CMC 加密貨幣恐懼與貪婪指數升至 83 同時出現，該數值被歸類為「極度貪婪」，反映出加密貨幣市場整體強勁的看漲情緒。這些形態出現之際，比特幣的交易價格接近 $80,500，以太幣則維持在 $2,500 附近，顯示風險偏好正從主要加密貨幣延伸至中型市值山寨幣。 CMC 加密貨幣恐懼與貪婪指數升至 83，比特幣與以太幣維持強勢 CMC 加密貨幣恐懼與貪婪指數目前為 83，符合「極度貪婪」的判定，反映交易者正積極布局，期待價格進一步上漲。比特幣的交易價格為 $80,500，相較於市場疲弱期間一度接近的 $60,000 水準，目前距離 $100,000 里程碑更近。以太幣維持在 $2,500，繼續保持其按市值計算的第二大加密貨幣地位。比特幣與以太幣的高位價格及強勁市場情緒相結合，正為一種通常會延伸至山寨幣的市場環境創造條件。 NEAR 和 SUI 形成下降楔形，突破區間明確 NEAR 和 SU

Woori Financial F&I 在 2026 年上半年重新奪回南韓不良貸款（NPL）市場的領導地位，以未償本金餘額（OPB）計算，購入了 8063 億韓元的不良貸款。該公司超越了包括 Daesin F&I（7660 億韓元）、Yuamco（5781 億韓元）及 Hana F&I（5414 億韓元）在內的競爭對手。這項成就距離 Woori Financial Group 於 2022 年重新進入 NPL 市場並成立 Woori Financial F&I，僅僅過了四年。Woori Financial Group 曾在 2014 年民營化期間，將旗下原有的不良貸款子公司 Woori F&I 出售給 Daesin Securities。該公司的復興符合董事長 Lim Jong-ryong 擴大 Woori Financial Group 非銀行業務組合、降低對銀行業務依賴的策略。 Woori Financial F&I 超越前母公司 Daesin F&I 根據投資銀行（IB）業界人士 25 日的消息，Woori Financial F&I 在 2026 年上半年購入了 8063 億韓

BlackBerry 執行長 John Giamatteo 告訴 CNBC，機器人技術是該公司 QNX 軟體部門中成長最快的業務之一。這項說法顯示，BlackBerry 正準備將業務拓展至實體 AI 應用，超越其既有的汽車軟體業務。QNX 為全球 2.75 億輛車提供安全關鍵嵌入式作業系統，而該公司如今將這項技術應用於工業機器人、倉庫自動化和醫療設備，而非人形機器人。 QNX 軟體為全球 2.75 億輛車提供支援 BlackBerry 的 QNX 部門為汽車應用提供作業系統和嵌入式軟體，應用範圍從煞車系統到半自動駕駛功能。BlackBerry 表示，該軟體已嵌入 2.75 億輛車中。Giamatteo 表示，QNX 現在正部署於機器人應用，並形容這是「機器人等產業中成長更快的領域」。 BlackBerry 瞄準工業與醫療機器人應用 該公司專注於工業環境中的機器人，包括倉庫機器人、自動化堆高機和醫療設備，而非人形機器人。Giamatteo 表示，這些應用「代表巨大的成長機會」，而 BlackBerry 的 QNX 平台「非常適合應對」這些應用。這位執行長確認，機器人技術是「QNX 平台內

Interactive Brokers 已與 Daol Investment & Securities 展開策略合作，透過 Daol 的平台為符合資格的韓國投資人提供全球股票交易服務。截至 1 月 29 日，韓國散戶投資人持有的海外股票接近 1,710 億美元，而他們在 1 月期間淨買入的美國股票達 50 億美元。Interactive Brokers 將提供交易基礎設施，Daol 則負責服務當地客戶，讓這家韓國證券公司無須逐一建立連接各國市場的國際交易管道，便能取得全球市場的交易能力。 Daol 透過與 Interactive Brokers 合作取得全球基礎設施 這項安排將 Interactive Brokers 定位為基礎設施提供商，而不是要求 Daol 客戶轉用 Interactive Brokers 自有的零售介面。Interactive Brokers 表示，其為介紹經紀商提供的經紀服務包括連接超過 170 個市場的產品、即時風險監控及交易技術。公告未說明 Daol 將首先提供哪些交易所、帳戶將如何架構，或由哪個實體提供託管及結算服務。 Daol 將自身描述為一家韓國證券公

韓國 IPO 市場參與者在第三季經歷了急劇逆轉，新上市股票在第二季強勁上漲後轉為負值，原因是整體股市修正以及短線資金快速流出。第二季，8 家新上市公司首日報酬率平均較發行價高出 132.4%，其中 3 家在上市首日實現四倍漲幅。自第三季開始，10 家新上市公司的首日報酬率平均為 -4.62%，Lemon Healthcare、Delicious 和 HLGenomics 跌幅達一半或以上，其中 HLGenomics 暴跌 58.6%。此次下跌與 KOSPI 自上月以來下跌 20.45%、KOSDAQ 下跌 9.72% 同時發生，波動性促使短線資金離開風險較高的新上市股票。韓國股市一直難以復甦，KOSPI 自上月 23 日以來無法重新站上 7,000 點，KOSDAQ 自上月 1 日以來持續低於 800 點，反映出持續的市場調整壓力，而新上市股票受到的影響尤其明顯。 第二季 IPO 表現顯示首日強勁漲幅 根據韓國交易所資料，第二季上市的 8 家公司首日報酬率平均較發行價高出 132.4%。Machina Labs、Polled 和 Cosmo Robotics 3 家公司在上市首日實現四

LG Household & Health Care（LG H&H）和 Amorepacific 的股票從月初至 25 日的表現優於 APR，LG H&H 上漲 37.69%，Amorepacific 上漲 35.57%，同期 APR 上漲 13.38%。這一表現反映出兩家公司的北美銷售成長正在加速，北美已取代中國，成為南韓最大的化妝品出口市場。根據食品醫藥品安全處的資料，美國在今年上半年占韓國化妝品出口的 20.7%，而中國的占比則降至 14.4%。 LG H&H 北美銷售額首度超越中國 LG H&H 第二季北美銷售額達到 2058 億韓元，較前一年增加 47.3%，並首度超越中國市場的 1760 億韓元。該公司自有品牌在第二季已占北美銷售額的 50%，並透過 Costco、Sephora、Ulta 和 Amazon 等主要零售通路逐漸打開市場。Dr. Groot、CNP 和 Belif 等品牌正推動區域擴張。 LG H&H 出售 Avon 子公司持股 24 日，LG H&H 披露，其持有 The Avon Company 100% 股權的子公司 LG H&H USA，以約 84 億