Gate 深度報導與加密市場分析

日本財務省於 8 月 7 日公布季度數據，揭露 4 月 30 日至 5 月 6 日期間曾三度買入日圓進行干預，總額達 11.7 兆日圓，旨在捍衛日圓價值。這些干預發生在日本黃金週假期期間，當時市場流動性較低。4 月 30 日的操作涉及 6.2787 兆日圓（約 56.4 兆韓元），創下財務省自 1991 年開始編製此類紀錄以來最大的單日干預規模。 日本於 4 月 30 日進行創紀錄的 6.2787 兆日圓干預 規模最大的干預發生於 4 月 30 日，日本透過賣出美元、買入日圓的操作，投入 6.2787 兆日圓（約 56.4 兆韓元）。這一金額創下財務省自 1991 年開始追蹤此類數據以來最大的單日干預規模。此前的紀錄是 2024 年 4 月 29 日創下的 5.92 兆日圓。 財務省報告 5 月額外干預，總額達 5.4 兆日圓 財務省於 5 月進行了另外兩次干預。5 月 4 日，當局買入 7802 億日圓（約 7 兆韓元）；5 月 6 日，干預金額達到 4.6759 兆日圓（約 42 兆韓元）。新公布的數據詳細列出了先前披露的 4 月 28 日至 5 月 27 日期間 11.7 兆日圓

KG Mobility（KGM）本月初向中國汽車製造商 Chery 發行價值 1081 億韓元的可轉換公司債，深化雙方的策略合作。若所有轉換權均獲行使，Chery 的持股比例最高可能達到 KGM 目前已發行股份的 16%，轉換期間則為明年 8 月至 2029 年 7 月。這項合作一方面透過平台共享，因應 KGM 降低新車開發成本的需求；另一方面則為 Chery 提供海外生產能力，以應對主要市場針對中國汽車日益升高的關稅壁壘。這延續了雙方先前達成的協議，包括 2024 年取得 T2X 平台授權，以及去年簽署的中大型 SUV 共同開發協議。雙方合作從平台共享轉向股權投資，顯示在全球汽車貿易與電動化轉型面臨挑戰之際，兩家汽車製造商正建立長期策略關係。 KGM 向 Chery 發行 1081 億韓元可轉換公司債，深化平台合作 KGM 本月初向 Chery 發行總值 1081 億韓元的可轉換公司債。若全數轉換，Chery 的持股比例最高可能達到 KGM 目前已發行股份的 16%。然而，由於 KGM 計畫額外發行可轉換公司債，轉換後的實際持股比例可能較低。Chery 可在明年 8 月至 2029

英《金融時報》獨家：美國上周以外匯干預拋售歐元、買入日圓，直到交易完成後才通知歐央行，拉加德隨後與貝森特討論。ECB稱此舉前所未有，可能破壞長期協作；美財政部稱ESF資產配置不與外國當局協調。日圓由近164回升至約158，市場預期日央行9月升息機率約44%。

使用電腦演算法的量化對沖基金在金融市場波動加劇之際，於 7 月交出了強勁的表現。Business Insider 報導稱，量化基金避開了傳統基金經理人在當月遭遇的困境。Renaissance Technologies 最大的外部基金 Renaissance Institutional Equities 於 7 月上漲 9.2%，從上半年的虧損中復甦，年初至今收益達到 4.5%。這項優異表現出現之際，就連旨在從任何市場環境中獲利的大型多策略基金也在 7 月面臨困境。 Renaissance Institutional Equities 7 月上漲 9.2% 根據 Business Insider，Renaissance Institutional Equities 是 Renaissance Technologies 管理的最大外部基金，於 7 月上漲 9.2%。該基金在前六個月出現虧損，但僅在 7 月便收復了這些虧損，使其年初至今收益達到 4.5%。 Renaissance 的 Institutional Diversified Alpha 基金也在 7 月上漲 4.1%，使其今年累計

債券市場消息人士報導，SK 海力士前一天向兩家發卡公司購買了大宗債券。這兩家發卡公司分別發行了 35000億韓元和 15000億韓元的 3 年期債券，定價均比各自的平均利率低 3 個基點。市場參與者注意到，管理 SK 海力士資金的機構開始不願透露買方身分，這與過去在債券發行階段迅速公開 SK 海力士參與情況的做法形成對比。 兩家發卡公司發行 20000億韓元債券 根據債券市場消息，兩家發卡公司前一天宣布，將分別發行價值 20000億韓元和 15000億韓元的債券。兩筆發行均為 3 年期債券，利率設定為比各自平均利率低 3 個基點。 市場參與者注意到披露做法改變 債券市場流傳著 SK 海力士絕對不是購買發卡公司債券的實體的傳聞。這與過去的模式有所不同，過去有關 SK 海力士資金流入的消息，會從債券發行初步洽談階段起迅速傳開。 一名債券市場參與者表示，市場上出現了對 SK 海力士買入債券一事保持沉默的氛圍。該參與者補充說，大多數市場觀察人士都認為，只有 SK 海力士會在那樣的利率水準下購買如此大量的債券。 SK 海力士資金購買銀行債券和社會債券 SK 海力士被確認為本週發行的部分銀行債券大

菲律賓統計局於 8 月 7 日（星期五）報告，菲律賓經濟在 2026 年第二季成長 2.3%；若排除 COVID-19 疫情期間，這是自 2009 年第四季以來最疲弱的成長。成長率低於 2026 年第一季的 2.8% 和 2025 年第二季的 5.4%，使 2026 年上半年的成長率降至 2.6%。投資疲弱和價格高漲拖累了該季度的經濟活動。在投資疲弱、通膨高企以及國內外不確定性升高的情況下，政府已將全年經濟成長目標大幅下調至 3.5% 至 4.5%。 政府將全年經濟成長目標下調至 3.5% 至 4.5% 政府將全年經濟成長目標範圍修訂為 3.5% 至 4.5%。世界銀行預期菲律賓經濟在 2026 年成長 3.7%。世界銀行警告稱，在防洪工程涉嫌貪腐後，基礎建設支出受到更嚴格的審查，投資正在放緩；此外，全球能源價格飆升也使該國原本已高昂的電力成本進一步上升。 BPI 經濟學家預測基礎建設支出收縮，第二季成長 1.9% 菲律賓群島銀行（BPI）首席經濟學家 Emilio Neri Jr. 預測第二季成長率為 1.9%。他指出，公共基礎建設支出再次大幅收縮、私人投資轉弱，以及家庭消費放緩，原

韓國交易所計畫於 9 月 14 日推出盤後 ETF 交易，涵蓋下午 4 點至晚上 8 點的交易時段，但面臨資產管理公司的反對。業界消息人士於 7 日表示，多數主要資產管理公司將拒絕提交 KRX 要求的 ETF 清單，理由是市場波動劇烈且存在追蹤誤差。反對聲音源於對延長交易時段可能加劇市場不穩定的擔憂，而自 5 月 27 日推出個股槓桿型 ETF 以來，市場不穩定情況已經升高。 資產管理公司抵制 KRX 提交 ETF 清單的要求 KRX 最近要求資產管理公司提交可供盤後交易的 ETF 清單。一名資產管理業界人士表示，多數主要資產管理公司不會配合這項要求。部分觀察人士推測，這項計畫可能會被完全取消，但一名 KRX 官員澄清，目前尚未確認完全取消盤後 ETF 交易的決定。 市場波動今年已達 46 次側車機制觸發 資產管理公司將市場波動擴大列為主要擔憂。今年 KOSPI 的側車機制共觸發 46 次。僅本月，KOSPI 就有 1 次賣方側車機制觸發，而 KOSDAQ 則連續 3 個交易日觸發買方側車機制。業界人士認為，在 5 月推出個股槓桿型 ETF 和交易所交易票據（ETN）後市場波動已被放大

彭博稱，《CLARITY法案》道德條款草案可能要求總統出售其加密貨幣業務，出售或涉資本利得稅，並可能以資產剝離安排取得稅收優惠；白宮談判代表正審查條款，尚未公佈，意在防止公職人員與加密企業之間的利益衝突。川普家族去年加密資產獲利逾14億美元，成談判核心背景；Tillis 表示進展中，草案仍在討論。

2025 年春季，隨著日本銀行釋放進一步升息的訊號，套利交易中的日圓空頭部位超過 2 兆日圓。這一發展距離 2024 年 8 月套利交易平倉所引發的衝擊不到一年，引發市場對潛在全球資本外流的擔憂。韓國銀行對此情況的評估明顯比市場預期更為冷靜，與市場對前一年波動重演的高度憂慮形成對比。 2024 年 8 月套利交易平倉樹立先例 2024 年 8 月的套利交易平倉事件，為監測 2025 年日圓部位的市場參與者建立了參考基準。當日本銀行準備進一步升息時，當時的衝擊仍是市場近期記憶中的事件。鑑於兩個時期相距不遠，且日圓空頭部位偏高的基本條件相似，市場觀察人士將兩個時期進行比較。 韓國銀行評估風險仍在可控範圍內 韓國銀行對 2025 年春季情況的回應，有別於更廣泛的市場情緒。該機構的評估比擔心 2024 年 8 月情境重演的市場參與者預期更為冷靜。韓國銀行這種審慎的立場，與金融市場其他領域所觀察到的高度警戒形成對比。 常見問題 2025 年春季日圓空頭部位達到多少？ 2025 年春季，隨著日本銀行表示計畫進一步升息，套利交易中的日圓空頭部位超過 2 兆日圓。 韓國銀行如何回應 2025 年日圓套

SK 海力士股票受市場關注，旗下美國 NAND 快閃記憶體子公司 Solidigm 正在評估多種融資方案，包括 5 兆至 10 兆韓元的 IPO 前融資，目標在那斯達克上市；業內人士於 8 月 6 日透露，Solidigm 已將摩根士丹利和高盛列為潛在主承銷商，並正探測全球另類資產管理公司和海外主權財富基金的投資意向。

Atlassian Corp.（TEAM）和 Cloudflare（NET）的股價在週四盤後交易中飆升，此前兩家軟體公司公布的季度業績均超越華爾街預期。財報公布後，TEAM 上漲超過 30%，NET 則上漲逾 16%。兩家公司均上調營收預測，且 Atlassian 執行長 Mike Cannon-Brookes 承諾購買最多 2.5 億美元的公司股票。這些漲勢反映出投資人在今年稍早經歷長期拋售後，對軟體股的信心重新升溫。 Atlassian 公布第四季盈利超越預期及 2027 財政年度指引 Atlassian 是工作場所軟體 Trello、Jira 和 Confluence 的開發商，公布第四季每股盈餘為 1.87 美元，營收為 17.7 億美元，較去年同期成長 28%。分析師原本預期每股盈餘為 1.50 美元，營收為 16.6 億美元。對於截至 6 月的 2027 財政年度全年，Atlassian 預期營收較去年同期成長約 13%。執行長 Mike Cannon-Brookes 承諾購買最多 2.5 億美元的公司股票。 Cloudflare 超越第二季預期並上調全年營收預測 Clou

2026 年 8 月 6 日，Aeva Technologies（NASDAQ: AEVA）股價單日大漲 28.81%，收盤報 25.26 美元。截至當日，該股年初至今累計漲幅已達 88%。這一漲幅並非孤立事件——同期光達板塊整體上行，A 股光達概念板塊在 8 月 6 日亦上漲 1.18%。在市場對光達賽道的關注度持續升溫之際，AEVA 這一輪上漲究竟由哪些因素驅動？其業務敘事正在發生怎樣的變化？ 財報數據揭示了怎樣的業績拐點信號 AEVA 於 8 月 5 日美股盤後發布 2026 年第二季度財報。數據顯示，公司該季度實現營收 610 萬美元，非 GAAP 每股虧損為 0.41 美元，均優於分析師預期的 603 萬美元營收和 0.43 美元每股虧損。 從年增維度看，公司淨虧損從上年同期的 1.927 億美元收窄至 7,962 萬美元；營收年增 11%。以過去 12 個月為計算基準，營收增速更達 103%。這些數據表明，AEVA 正處於營收擴張與虧損收窄並行的早期商業化階段。 值得注意的是，公司在第一季度已實現創紀錄營收並超出市場預期，第二季度延續了這一趨勢。連續兩個季度的超預期表現，為

GS Retail 於 7 日公布「2026 年企業價值提升計畫」，目標是在 2028 年前實現 3,800 億韓元的營業利益，較去年業績增加逾 30%。公司表示，將透過強化核心零售業務的獲利能力、提升資產效率，以及加強股東回報政策，提升企業基本價值。GS Retail 計畫自今年起每年對外公布企業價值提升計畫。 GS Retail 目標在 2028 年前實現 3,800 億韓元營業利益 GS Retail 設定中長期管理目標，力求在 2028 年前實現 3,800 億韓元的營業利益。公司計畫透過出售非核心投資股票及基金，以及在後年以前處分效率不佳的門市資產，來推動這項目標。公布的計畫列出了強化零售業務內在獲利能力及提升資產效率的具體措施。 GS Retail 詳細說明三大核心業務部門的成長策略 公司針對三大主要業務部門——便利商店、超市及家庭購物——制定了成長策略及獲利能力提升措施。GS25 便利商店將透過擴大以生鮮商品為重點的門市來強化門市競爭力，透過差異化自有品牌（PB）及生鮮商品陣容提升產品競爭力，並透過拓展全球版圖積極追求規模成長。GS The Fresh 超市將以核心城市的

聯準會的外國及國際貨幣當局（FIMA）回購機制旨在向外國央行提供緊急美元流動性，截至 8 月 5 日的餘額為零，標誌著連續第八週未被使用。該機制今年的最高使用量出現在 2 月初，未償餘額為 30 億美元，而其他大多數時期的餘額均為零或低於 1000 萬美元，僅有極少量活動。FIMA 回購機制在財政部長史考特・貝森特倡議擴大該機制，以及日本表達使用意願後受到關注，當時市場猜測可能會進行協調干預，以支撐走弱的日圓。 FIMA 回購機制連續八週維持零餘額 根據聯準會 8 月 6 日發布的資料，截至 8 月 5 日，FIMA 回購餘額仍為零，與前一週持平。該機制自 6 月第三週起便維持零餘額。今年 FIMA 餘額最明顯的增加出現在 2 月第一週和第二週，分別為 30 億美元和 1.05 億美元。除這些時期外，餘額大多維持為零或低於 1000 萬美元。 貝森特倡議擴大 FIMA，市場猜測日本將進行干預 在日本表達使用意願、美日協調干預以防止日圓走弱的背景下，財政部長史考特・貝森特積極提出擴大 FIMA 回購機制的必要性，使該機制成為討論焦點。日本財務省對此作出正面回應，表示未來有意使用 FIMA

彭博報導稱，OpenAI 計畫明年推出與 LoveFrom 共同設計的甜甜圈形移動 AI 設備，無螢幕、內建電池，具攝影機與感測器，以金屬外觀定價 300–400 美元，定位高端。若 Apple 金屬加工技術糾紛禁令成立，發布恐延宕。

韓國建築股截至本月6日的表現優於大盤，KRX 建設指數上漲約 18.2%，同期 KOSPI 下跌 4.5%，主要半導體股也同步下跌。板塊輪動受到國內企業與全球科技公司宣布投資 AI 資料中心、政府擴大基礎設施計畫，以及主要建築公司第二季獲利優於預期所推動。GS 建設從 22,450 韓元上漲約 39% 至 32,600 韓元，在 KOSPI 漲幅排行中位居第三；大宇 E&C 上漲 32%，DL E&C 上漲 23%，現代 E&C 上漲 19%。 韓國建築股上漲 18.2%，半導體股下跌 根據韓國交易所資料，KRX 建設指數截至本月6日上漲約 18.2%，為 KRX 各產業指數中升幅最大者。同期 KOSPI 下跌 4.5%，KRX 半導體指數下跌 6.8%，SK 海力士下跌 13.0%，三星電子下跌 12.2%。GS 建設從 22,450 韓元上漲至 32,600 韓元，漲幅約 39%，在 KOSPI 漲幅排行中位居第三。大宇 E&C 上漲 32%，DL E&C 上漲 23%，現代 E&C 上漲 19%。 SK 電訊與 Naver 宣布擴大 AI 資料中心計畫 近期在舊金山舉行的 AI

韓國 ETF 市場在 7 月普遍下跌。根據韓國交易所和 ETF Check 的資料，1,138 檔上市 ETF 中有 891 檔下跌，占所有國內 ETF 的 78.3%。市場下跌是由主要半導體股大幅下跌、外國投資者合計拋售 17.9 兆韓元股票，以及 7 月 31 日生效的新槓桿產品監管規定所致。韓國 ETF 市場的總淨資產當月減少 77.9 兆韓元，從 512.4 兆韓元降至 434.4 兆韓元。跌幅與中東衝突爆發時的 3 月相近，當時有 78.5% 的上市 ETF 下跌。 KOSPI 和 KOSDAQ 創下兩位數月度跌幅 KOSPI 指數當月下跌 22.19%，從 6 月 30 日的 8476.48 降至 7 月 31 日的 6595.45。KOSDAQ 指數同期下跌 21.44%，從 916.18 降至 719.76。在下跌的 ETF 中，有 531 檔跌幅超過 10%，占所有下跌基金的一半以上。7 月僅有 244 檔 ETF 上漲。7 月 30 日，總淨資產在交易時段一度降至 398 兆韓元，跌破 400 兆韓元的門檻。 三星電子和 SK Hynix 下跌超過 20% 三星電子

Warren Buffett（Berkshire Hathaway 執行長）於 6 日（當地時間）在該公司的年度股東會上批評美國股市是賭博而非投資，據 Motley Fool 及其他美國投資媒體報導。Buffett 表示，由於金融市場的風險偏好過高，許多資產的交易價格已大幅高於其內在價值。Buffett 指標達到 232%，創下歷史最高紀錄，而 Shiller CAPE 比率自 5 月以來一直維持在 40 以上，該水準上一次出現是在 2000 年網路泡沫前夕。 Buffett 將股市比作賭場 Buffett 將股市比作「附設賭場的教堂」，表示「長期價值投資是教堂，而為了獲利的短線投機則是賭場」。他補充說：「賭場對人們而言已變得太有吸引力。現在，這既不是投資，也不是投機，而是賭博。」 Buffett 此前曾警告，當 Buffett 指標接近 200% 時，這「就像是在玩火」。該指標是以美國股市總市值除以國內生產毛額（GDP）計算。 Motley Fool 指出，「過熱訊號不一定會直接導致重大下跌」，並補充說：「長期持有估值合理且基本面穩健的公司，比短期價格波動更重要。」 Buffett

Sui 宣佈推進量子防護，新增兩種 NIST 批准的後量子簽名：ML-DSA-65 原生帳戶，測試網 2026 年底、主網 2027 年 Q1；SLH-DSA-SHA2-128s 高價值資產保險庫，2026 年底前上線主網。過渡為可選但無縫升級，保留相同助記詞與充值地址，透過新派生路徑完成。區塊鏈面臨量子威脅，需以密碼學敏捷性因應。