Gate 深度報導與加密市場分析

KOSDAQ 於 14 日收於 864.65 點，上漲 0.38%；KOSPI 收於 6,977.94 點，上漲 2.42%，顯示南韓兩大股票市場的表現出現轉變。8 月第一週（3 至 7 日），KOSDAQ 上漲 10.98%，在全球主要指數中漲幅最高；但第二週（10 至 14 日），KOSPI 飆升 11.49%，躍居全球第一，而 KOSDAQ 上漲 8.24%，排名第二。這次反轉發生在三星電子（Samsung Electronics）和 SK 海力士（SK Hynix）自 11 日起連續四天上漲之後，吸引外國投資人重新買進 KOSPI 市場的大型半導體股。南韓金融當局自 7 月 31 日起加強單一股票槓桿式交易所交易產品（ETP）的保證金規定，起初推升了 KOSDAQ 的交易活動。 KOSDAQ 與 KOSPI 8 月週度表現呈現對比 根據韓國交易所和 Yonhap Infomax 的資料，KOSDAQ 在 8 月第一週（3 至 7 日）上漲 10.98%，在全球主要指數中排名第一；同期 KOSPI 下跌 5.10%。第二週（10 至 14 日）表現反轉，KOSPI 跳升 11.4

以色列最大的銀行 Bank Leumi 已與 Galaxy Digital 達成協議，將自 2027 年初起為客戶推出加密貨幣交易服務。該服務將允許 Bank Leumi 及其行動銀行部門 Pepper 的客戶買入、持有和賣出 bitcoin、ether 與 solana，這標誌著以色列銀行首次公開承諾透過自身基礎設施直接提供數位資產交易服務。此舉使 Leumi 成為金融機構更廣泛轉型的一部分，將加密貨幣存取功能嵌入受監管的銀行環境，而非將客戶導向外部交易所。 Bank Leumi 將於 2027 年初透過 Leumi Trade App 推出加密貨幣交易 Bank Leumi 確認，將自 2027 年初起直接透過自身基礎設施推出加密貨幣交易。該公告是透過與 Galaxy Digital 聯合發布的新聞稿公布，並將此舉定位為 Leumi 擴大金融服務項目的更廣泛計畫之一。 該服務推出時將涵蓋三種代幣：bitcoin、ether 與 solana。Bank Leumi 及其行動銀行部門 Pepper 的客戶都將能夠買入、持有和賣出這些資產。 Leumi 將在現有的 Leumi Trade

根據韓國交易所 16 日公布的數據，儘管近期市場上漲，韓國股市的放空餘額仍有所增加。截至 11 日，KOSPI 放空淨餘額達到 19.006 兆韓元，較上月底的 16.734 兆韓元增加 2.272 兆韓元（14%）。KOSDAQ 放空餘額也於 11 日升至 7.299 兆韓元，較上月底的 5.543 兆韓元增加 1.756 兆韓元（32%）。本月兩大指數均上漲之際，放空餘額也同步增加，其中 KOSPI 上漲 6%，KOSDAQ 上漲 20%。市場參與者認為，儘管韓國股市已從早期跌勢中反彈，但半導體產業觸頂的疑慮，以及美國可能升息所帶來的持續謹慎情緒，導致放空活動同步增加。 KOSPI 和 KOSDAQ 放空餘額於 8 月增加 截至 11 日，KOSPI 放空淨餘額為 19.006 兆韓元，較上月底的 16.734 兆韓元增加 2.272 兆韓元（14%）。KOSDAQ 放空餘額於 11 日達到 7.299 兆韓元，較上月底的 5.543 兆韓元增加 1.756 兆韓元（32%）。放空淨餘額是指賣出借入股票後尚未回補的金額，增加通常表示有更多投資人預期價格將進一步下跌。 本月 KOSP

法國稅務機關 DGFiP 於 6 月遭遇資料外洩，導致與 678,437 名個人及企業相關的紀錄曝光，據網路安全媒體 FrenchBreaches 報導。攻擊者利用遭竊的 VPN 憑證，透過內部搜尋工具存取並擷取納稅人資料。此次外洩引發 Bitcoin 持有者的疑慮，因為遭竊紀錄包含收入數據、地址及稅務識別碼，可能在法國已記錄的加密貨幣相關扳手攻擊增加之際，助長針對性詐騙與實體攻擊。 DGFiP 證實透過遭竊 VPN 憑證發生資料外洩 據 FrenchBreaches 報導，DGFiP 正式證實其資訊系統遭到入侵。攻擊者在 6 月下旬使用遭竊的 VPN 憑證，存取內部搜尋工具並擷取納稅人資料。官員在偵測到資料外洩後切斷存取權限，受影響人數仍在調查中。 FrenchBreaches 報導，一名駭客正以數千歐元出售遭竊的資料庫。紀錄包含 392,867 名個人及 285,570 名專業人士的資料。 「對於居住在扳手攻擊最常發生國家的 Bitcoin 持有者來說，這是更多壞消息，」Bitcoin 安全平台 Casa 的首席安全官 Jameson Lopp 在 X 上寫道。「法國稅務機關遭到駭

南韓政府於 8 月 13 日宣布住宅供應措施，證券分析師於 8 月 16 日表示，中型建設股將受惠於該政策。政府計畫包括在首都圈增加供應超過 230,000 戶住宅，並將從公布用地到開工的期間由 68 個月縮短至 37 個月。分析師指出，建設公司的總訂單量增加，是看好該產業前景的原因。相關措施還包括延後住宅房地產專案融資（PF）自有資本比率管制，以及支援民間部門參與；分析師表示，由於中型建設公司對住宅部門營收的依賴程度較高，且對 PF 利率改善更為敏感，因此將特別受惠。 政府宣布 230,000 戶住宅供應計畫 8 月 13 日，政府宣布「穩定全租、月租及買賣市場的快速住宅供應計畫」。該計畫指定新的住宅用地，並將從公布用地到開始施工的期間由 68 個月縮短至 37 個月。對民間部門的支援措施包括放寬搬遷費用貸款管制、降低重建項目的同意率要求，以及延後住宅房地產專案的 PF 自有資本比率管制。 證券分析師預測建設業訂單量增加 現代汽車證券研究員 Shin Dong-hyun 表示：「隨著總供應量增加，建設公司的總訂單量也將增加」，並補充道：「股市將能在短期內確認這些措施的正面效應。」NH

卡達外交部表示，卡達 F-15 戰機於 2026 年 3 月 2 日擊落兩架伊朗 Su-24 噴射機，此前這些飛機進入卡達領空，並無視多次無線電聯絡嘗試。卡達武裝部隊判定，這些伊朗飛行員對多哈及該國境內的國際軍事資產構成直接威脅，包括駐紮於 Al-Udeid Air Base 的美軍，隨後在海灣水域上空與其交戰。2026 年 8 月 15 日，伊朗公開確認三名遭擊落飛機上的飛行員身分——Javad Salehi、Abdolmajid Dashtian 和 Omran Behraveshian——並聲稱他們已遭卡達拘留約 6 個月，期間未能與家人聯絡；卡達則表示，截至 2026 年 8 月初，並無這些飛行員狀態的相關資訊。這起侵犯領空事件發生之際，伊朗正持續以飛彈和無人機攻擊駐紮於卡達的美軍。此次擊落事件創下卡達空軍史上首次空對空擊落紀錄，並因飛行員的命運在多哈與德黑蘭之間造成外交僵局。 卡達 F-15 在海灣水域上空與伊朗 Su-24 交戰 兩架 Su-24 飛機——這種蘇聯時代的可變後掠翼轟炸機目前仍在伊朗空軍服役——於 2026 年 3 月 2 日未經授權進入卡達領空。卡達空中交通

Mohammad Rostami 與 Mehrdad Yaghoubi 被確認為兩名抗議者。據 Iran International 報導，兩人於 1 月 8 日晚間在 Shahr-e Qods 省長辦公室外遭殺害。據報導，他們是在反政府抗議期間遭政府部隊槍擊。抗議活動自 2025 年 12 月下旬持續至今，並已升級為伊朗安全部隊與示威者之間的激烈衝突，其特徵包括廣泛暴力、大規模逮捕，以及當局實施的通訊中斷。 Iran International 報導兩名抗議者死亡 Iran International 報導，Mohammad Rostami 與 Mehrdad Yaghoubi 的遺體於 1 月 8 日晚間在 Shahr-e Qods 省長辦公室外被發現。據報導，這兩名抗議者遭政府部隊槍擊。兩名抗議者死亡的消息獲得證實，可能表明動亂進一步升級；截至目前，動亂已導致大規模逮捕和通訊中斷。 抗議活動自 2025 年 12 月下旬升級 反政府抗議活動自 2025 年 12 月下旬起席捲伊朗。示威活動已升級為伊朗安全部隊與抗議者之間的激烈衝突。當局則以鎮壓回應，包括廣泛暴力、大規模逮捕和通訊

Berkshire Hathaway 在 2026 年第二季將其 Alphabet 持股增加 83%，投資約 170 億美元於這家 Google 母公司。該投資公司在 2026 年 8 月 14 日收盤後提交的 13F 文件中披露了這項持股，使其 Alphabet 持股總額達到約 1.06 億股，價值介於 366 億美元至 379 億美元之間。此舉使 Alphabet 成為 Berkshire 投資組合中的第三大股票持倉；該投資組合的股票投資總額接近 2,990 億美元，僅次於 Apple 和 American Express。 Berkshire 透過私募配售收購 100 億美元股份 這筆投資中約有 100 億美元、約占新增持股的 60%，來自與 Alphabet 於 2026 年 6 月初宣布的募資計畫相關的私募配售。Berkshire 在同一季度透過公開市場收購了其餘股份，價值約 70 億美元。 Berkshire 將 Delta Air Lines 持股增加 44% 13F 文件顯示，Berkshire 也在 2026 年第二季增加了其 Delta Air Lines 持股。該

美國與加拿大正進行談判，以避免對加拿大產品徵收將於 8 月 19 日生效的 50% 關稅。川普總統宣布這些關稅，指控加拿大系統性歧視美國出口商品。涵蓋乳製品、汽車及酒精飲料的加拿大對美年度出口額約 200 億美元，將受到影響。這些關稅援引 1930 年《關稅法》第 338 條；該條款在現代貿易政策中極少使用。談判是在 USMCA 延長期限已於 2026 年 7 月屆滿之後進行，並移除了用於解決兩國貿易爭端的關鍵框架。 川普宣布對加拿大乳製品、汽車及酒類徵收 50% 關稅 川普總統援引 1930 年《關稅法》第 338 條，宣布對加拿大產品徵收 50% 關稅。這些關稅針對乳製品、汽車及酒精飲料，但能源產品、鉀肥、魚類及關鍵礦產除外。政府以加拿大系統性歧視美國出口商品為這項措施的正當理由。這些關稅將影響加拿大多個產業約 200 億美元的年度出口。 加拿大拒絕美國提案並準備報復措施 加拿大官員拒絕了美國最近提出的方案。消息人士表示，加拿大寧可承受關稅，也不願在核心要求上讓步。總理馬克・卡尼表示願意繼續談判，同時保留報復選項。渥太華已明確表示，不會在接受關稅後毫無回應，這意味著美國出口商可能反

美國能源產業 ETF 在截至 8 月中旬的 65 天期間出現 40 億美元資金流出，創下該產業自 2025 年年中以來最大規模的持續性資金流出。這波撤離與 2026 年 3 月形成鮮明反轉，當時能源 ETF 在單月內吸引創紀錄的 50 億美元資金流入，主要受到地緣政治緊張局勢與供應中斷疑慮的推動。利率變化、美元走強以及地緣政治緊張局勢緩解，這些因素共同改變了投資人對能源產業的配置。 能源 ETF 從 2026 年 3 月創紀錄的資金流入反轉為數十億美元資金流出 截至 2026 年 5 月，能源 ETF 的年初至今累計資金流入約達 120 億美元，這一速度已超越過去整年度的紀錄。年初的激增受到區域衝突加劇供應疑慮、原油價格上漲，以及投資人尋求通膨避險的推動。到了 5 月，投資人情緒開始從能源產業轉向其他領域，金融、醫療保健與公用事業也受到影響。40 億美元的資金流出分布於 65 天期間，換算下來約為每天有 6100 萬美元流出能源 ETF。 XLE 與 VDE 在整體產業贖回潮中仍維持可觀資產 該領域的兩大主流工具 Energy Select Sector SPDR Fund（XLE）與

Edelman Financial Engines 於 2026 年 6 月 30 日披露了 3400 萬美元的比特幣 ETF 持倉，相關 13F 申報文件涵蓋第二季。這家為約 130 萬名客戶提供服務的註冊投資顧問，將配置分配至 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）和 Grayscale 的 Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）。目前，比特幣 ETF 持倉已超過 Edelman 持有的 2500 萬美元 Amazon 持倉；Amazon 是全球最大的上市公司之一。這項披露反映了日益增長的機構投資趨勢。截至 2026 年年中，共有 563 家註冊投資顧問申報持有合計 35 億美元的比特幣 ETF。 Edelman Financial 將 $34M Allocation 分配於 IBIT 和 GBTC 這筆 3400 萬美元的比特幣配置約占 Edelman Financial Engines 總組合的 0.012%。該公司將持倉分配至 BlackRock 的 IBIT（按資產計算規模最大的現貨比特幣 ETF）以及 Grays

外資在最近 3 個月淨賣出超過 80 兆韓元的韓國股票，卻在同期提高了其 KOSPI 持股比例。根據截至 14 日的韓國交易所數據，外資在證券市場賣出 80.58 兆韓元，其中 78.87 兆韓元集中於 3 檔半導體股票：SK Hynix（38.73 兆韓元）、Samsung Electronics（34.93 兆韓元）和 SK Square（5.21 兆韓元）。儘管出現創紀錄的拋售，外資在 KOSPI 市場的持股比例仍從 3 個月前的 39.31% 上升至 39.59%，持續高於 35.9% 的長期平均值。這項反直覺的結果，是因為 KOSPI 市值下降的速度快於外資賣出的速度。大規模拋售半導體股票壓縮了分母，而外資則將資金輪動至國防、電池和 IT 零組件股票，使分子維持在相對較高的水準。證券分析師將這 80 兆韓元的拋售定性為投資組合再平衡，而非退出韓國市場，原因在於外資持股比例仍高於 39%，且這波賣出帶有上半年半導體獲利後獲利了結的性質。 外資賣出 80 兆韓元，持股比例卻上升 儘管出現大規模賣出，外資持股比例仍反常上升，這源於外資持股與總市值之間的數學關係。3 檔半導體股票遭拋

韓國股票個人投資人過去一週淨買入 1,328 億韓元的反向 ETF「KODEX 200 Futures Inverse 2X」。儘管 KOSPI 指數上個月跌至 5,300 點左右，並於 8 月反彈，個人投資人仍押注指數將進一步下跌。這種防禦性布局反映出投資人對 KOSPI 在一週內上漲約 10%、接近 7,000 點水準的謹慎態度，顯示個人投資人更重視修正風險，而非持續上漲的可能性。根據 KOSCOM 的 ETF Check 數據，多項反向產品均名列個人淨買入額排名前列，包括 KODEX Inverse（第 3 名）與 SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X（第 9 名），顯示投資人對韓國股市下行風險的擔憂持續存在。 KOSPI 反彈期間，個人投資人買入 1,328 億韓元反向 ETF 根據 KOSCOM ETF Check，過去一週個人投資人淨買入額最高的 ETF 是「KODEX 200 Futures Inverse 2X」。該 ETF 追蹤 KOSPI 200 期貨指數每日報酬率的 -2 倍，淨買入金額達 1,328 億韓元。個

根據 KOSCOM 數據，韓國散戶在 8 月 3 日至 14 日期間淨買入 7,699 十億韓元的美國 S&P 500 和 Nasdaq 100 ETF，同時淨賣出 3,186 十億韓元的 KOSDAQ 槓桿產品；同期 KOSDAQ 指數反彈了 20.13%。這種交易模式反映了投資人在 7 月下旬市場波動後的謹慎態度，並偏好備兌買權 ETF，相關產品吸引了 3,000 十億韓元的資金流入。8 月的 10 個交易日內，KOSPI 上漲 5.80%，KOSDAQ 上漲 20.13%；其中 KOSPI 有 7 個交易日上漲，KOSDAQ 則有 9 個交易日上漲。 韓國散戶淨買入 7,699 十億韓元的美國指數 ETF TIGER US S&P 500 以期間內淨買入 2,818 十億韓元位居散戶買入榜首。KODEX US Nasdaq 100 以淨買入 1,911 十億韓元排名第二，其次為 KODEX US S&P 500，淨買入 1,633 十億韓元（第四名），以及 TIGER US Nasdaq 100，淨買入 1,337 十億韓元（第五名）。儘管韓國國內市場大幅反彈，這四檔美國指數 E

Timefolio Asset Management 的「TIME US Dividend Dow Jones Active」ETF 將於 5 月 19 日下市，原因是未能維持監管要求的 0.7 相關係數。交易將自 5 月 18 日起暫停，清算款項預定於 5 月 21 日支付。這是兩個月內第五檔因相同監管要求而下市的主動式 ETF，此前 Korea Investment Trust Management 於上月已有四檔產品下市。儘管這些 ETF 的報酬高於其基準指數，仍然發生下市。現行韓國法規要求主動式 ETF 與其基準指數維持至少 0.7 的相關係數；若連續三個月低於此門檻，便會觸發下市。 Timefolio ETF 因連續三個月相關係數不達標而下市 「TIME US Dividend Dow Jones Active」ETF 投資於美國高股息及股息成長型股票，同時彈性納入市場領先股票，以追求高於其基準指數的報酬。投資人的資產不會因下市而立即消失。持股將依下市時的淨值（NAV）轉換為現金，並支付給投資人。 韓國法規要求主動式 ETF 維持 0.7 相關係數 根據現行韓國交易所上市規定

20 多歲和 30 多歲的韓國投資人正透過行動 App 交易槓桿型與反向型交易所交易產品，截至 3 月 10 日，市值總額達到 21.7 兆韓元。金融監督院報告稱，1 月至 3 月 10 日的日均交易量為 5.6 兆韓元，是前一年 1.6 兆韓元的 3 倍。行動券商 App 將開戶、貨幣兌換和 ETF 購買整合至單一平台，降低了投資門檻，使缺乏經驗的投資人得以接觸旨在將每日指數波動放大 2 倍或 3 倍的高風險產品。研究人員警告稱，若 App 設計將報酬率排名和推播通知置於產品資訊與風險揭露之上，可能會促使投資人在不了解情況下交易複雜工具。 截至 3 月 10 日，槓桿型 ETP 市值達 21.7 兆韓元 根據金融監督院數據，截至 3 月 10 日，國內股票型槓桿與反向 ETP 的市值為 21.7 兆韓元。這比 2025 年底的 12.4 兆韓元增加 9.3 兆韓元，增幅為 75.0%。1 月至 3 月 10 日，國內股票型槓桿與反向 ETP 的日均交易量總計 5.6 兆韓元，是前一年 1.6 兆韓元的 3 倍以上。 1 月至 2 月這兩個月期間，完成槓桿與反向 ETP 交易所需投資前

韓國國民年金公團於 7 月 20 日投資了 ZGLT Innolight，這家中國光通訊設備公司就在一個月前的 6 月被美國國防部列為中國軍事企業。該退休金基金參與了該公司在香港首次公開募股中的 2.5 億美元基石投資，並與 BlackRock 關聯基金共同投資。這項投資引發韓國執政黨國民力量黨資深成員 Kim Min-su 要求展開國會調查；他質疑退休金基金管理人員在承諾投入資金前，是否已知悉美國將該公司列為中國軍事企業。這筆交易發生在美中經濟安全衝突日益升高之際。相關衝突已擾亂跨境投資，美國各州制定法規要求公共退休金撤出中國市場，監管機構也以國家安全為由阻止私募股權收購。 NPS 投資的禁售期至 2027 年 1 月 根據 7 月 20 日披露的投資協議條款，國民年金公團從基石投資中獲配的股份須受禁售期限制，期限至 2027 年 1 月 29 日。香港市場的基石投資通常在首次公開募股後受到 6 個月的禁售期限制。退休金基金在 2.5 億美元基石投資承諾總額中的個別投資金額尚未披露。ZGLT Innolight 生產用於 AI 資料中心基礎設施的光收發器。美國國防部於 6 月將該公司

儘管加密貨幣市場低迷，未上市加密貨幣金字塔騙局仍持續在南韓各地蔓延，首爾宣陵站附近的受害者損失了數千萬韓元。一名身分以 A 代稱的受害者於 16 日向《韓聯社》表示，他被海外經紀商招募，對方承諾尚未在 CoinMarketCap 上收錄的代幣能帶來高額收益，結果他損失了 6000 萬韓元。區塊鏈合規專家表示，這些騙局聲稱代幣上市後價值將增加 10 至 100 倍，以此利用投資人的 FOMO（害怕錯過）。受害者往往會自行成為招募者，在一個讓報案及追回資金更加困難的循環中，模糊了加害者與受害者之間的界線。宣陵站已因成為此類多層次傳銷騙局的據點而聞名。 受害者在宣陵站金字塔騙局中成為招募者 在宣陵站附近接受《韓聯社》採訪的 A 表示：「我也遭受了 6000 萬韓元的損失。」他曾招募投資人，聲稱投資尚未上市的代幣就能賺取大筆金額。A 解釋，海外經紀商會將尚未上市的代幣業務引介至南韓並收取佣金，並補充道：「所有參與者最終都會成為受害者。」 另一名來自釜山的受害者 B 向《韓聯社》表示，經紀商 C 多年前以代幣上市後價值將增加數百倍為承諾，說服他投資數千萬韓元於多種代幣。B 表示：「我投入了一大筆

支持 BIP-110 的陣營於 8 月 8 日、區塊 961632 處脫離 Bitcoin 主網；在挖出僅四個區塊後，該鏈於 8 月 12 日、區塊 961635 處停滯。這條少數鏈面臨嚴峻的 SHA-256 難度，導致區塊生產停擺，超過 400,000 筆轉帳正在等待確認。BIP-110 支持者計畫在 9 月將該鏈的工作量證明雜湊函數從 SHA-256 更換為 Blake2b，以擺脫難度危機；不過，這個分叉目前沒有任何交易所支持，也沒有既定的市場價格。 Roughnecks 挖出四個區塊後，鏈於區塊 961635 處停滯 Roughnecks 在 8 月 8 日分裂後，將少數鏈推進至區塊 961635，並於 8 月 12 日挖出最後一個區塊。區塊 961636 已累積手續費，但仍未被挖出。四個區塊的鏈頂通常會讓分叉終結，但 BIP-110 支持者仍有一條脫身之路：完全替換其工作量證明雜湊函數，拋棄少數鏈所面臨的 SHA-256 難度。 超過 400,000 筆轉帳堆積，等待少數鏈產出區塊並獲得確認。其中有大量轉帳是意外產生的，因為該分叉缺乏重放保護。根據目前規則，Roughnecks

比特幣開發者 Adam Back 和 Peter Todd 在 Todd 本週重新提出永久性區塊獎勵方案後，對比特幣的 2,100 萬枚供應上限持相反立場。Todd 主張持續少量發行，以在最後一枚比特幣約於 2140 年挖出後維持礦工獎勵；Back 則將這項論點描述為具有欺騙性的工程提案。這場爭論發生在 BIP-110 最近失敗之後；這項具爭議性的軟分叉本月在僅獲 2.53% 礦工支持率的情況下宣告失敗，而所需門檻為 55%。 Todd 提議為 2140 年後的安全性設置永久性區塊獎勵 Todd 的提案針對比特幣礦工的兩種獎勵來源：鑄造新幣的區塊補貼，以及附加在每個區塊上的交易手續費。補貼每四年大約減少 50%，並在約 2140 年降至零，屆時手續費將成為唯一的安全性資金來源。 Todd 認為，手續費收入的波動性會誘使礦工重新組織區塊鏈，重新挖掘交易手續費較高的區塊，而不是向前延續區塊鏈。他的提案引入固定獎勵，以消除這種誘因結構。 該提案納入了幣損失模型，預測當幣以與新幣發行相同的速度消失時，供應量將達到上限。Todd 將此機制描述為穩定器，而非通膨，並引用 Monero 現有的尾端發