Gate 深度報導與加密市場分析

MTR Corporation（股票代號 00066）公布，截至六月止六個月股東應佔淨盈利為 HK$34340億，按年上升 106%。該股日內最多上升 4.4% 至 HK$33.73，逆市上揚。盈利激增主要由物業發展盈利 HK$122330億（上升 121%）以及投資物業重估收益 HK$2.05 億所帶動，而去年同期則錄得 HK$262310億虧損。MTR 在香港營運鐵路運輸網絡，並從事物業租賃、管理及發展業務。 MTR 股票受業績報告提振，日內上升 4.4% 截至上午 11:10，MTR 股價報 HK$33.66，上升 4.2%，成交額超過 HK$3.2 億。該股日內高見 HK$33.73，升幅達 4.4%。 中期淨盈利激增 106% 至 HK$26150億 MTR 宣布，截至六月止六個月股東應佔淨盈利為 HK$25930億，較去年同期增加 106%。每股盈利為 HK$2.55。公司維持中期股息每股 HK$0.42 不變。 經常性業務盈利達 HK$158720億，按年上升 1.27%。物業發展盈利總額為 HK$122330億，上升 121%。投資物業重估錄得 HK$2.05 億收益，

XRP 於 8 月 13 日在 $1 附近交易，為 2024 年 11 月以來的最低水準，較 2025 年 1 月接近 $3.30 的高點低約 69%。儘管價格大幅回落，帳本活動仍有所增加。Santiment 的分析顯示，8 月活躍地址數大幅上升，而新建地址數與 7 月相比幾乎沒有變化。這項分歧發生在 2025 年 7 月上漲後的長期價格下跌期間，當時有利的監管動能一度將 XRP 的市值推升至超過 2,000 億美元。 活躍地址上升 35%，新建地址數持平 8 月 1 日至 8 月 12 日期間，每日活躍地址平均約為 35,700 個，相較之下，7 月全月約為 26,400 個，增加近 35%。Santiment 將每日活躍地址定義為一天內參與交易的獨特地址，因此這項指標反映的是網路使用情況，而非對人數的直接統計。8 月 11 日的活躍地址數創下自 6 月 5 日以來最繁忙的紀錄。 8 月每日新建地址平均約為 2,260 個，幾乎與 7 月的 2,270 個相當，即使活躍地址數持續攀升。Santiment 寫道：「8 月 12 日收盤價約為 $1.00，為 2024 年 11 月以來最

Google 公布 Gemini 3.7 Flash，8/13 起定價為每百萬輸入 token 0.75 美元、輸出 3.75 美元，為 3.6 Flash 的一半。開發者可透過 API/AI Studio/Android Studio 等使用，個人用戶僅限 Google AI Pro/Ultra；3.7 提升了多項官方基準如 DeepSWE、FrontierCode、WebDev、GDP.pdf、AutomationBench。3.5 Pro 至今未發布，Google 未說明時程，AII 指數顯示其落後 Claude Opus 5。

南韓金融當局在財政部次官 Heo Jang 主持、於 14 日在首爾銀行中心舉行的會議上，宣布針對隔夜外匯交易的加權獎勵措施。該加權制度將在遴選外匯市場領先銀行時，對深夜至清晨時段進行的美元兌韓元交易給予最高 3 倍權重，旨在提升自 7 月 6 日起運作的 24 小時市場交易活躍度。經濟企劃財政部、金融服務委員會、韓國銀行、金融監督院、韓國交易所及韓國證券存託院參加了外匯健全性協議會會議。會議也檢視了 1 月宣布的 MSCI 已開發市場指數納入路線圖下 39 項任務中的 30 項進展。 當局針對隔夜美元兌韓元交易引入 3 倍加權 金融當局將在遴選美元兌韓元市場領先銀行時，對隔夜交易量套用加權倍數。上午 6 時至下午 6 時進行的交易不加權，下午 6 時至晚上 10 時的交易給予 2 倍權重，晚上 10 時至隔日上午 6 時的交易給予 3 倍權重。當局每年遴選財務健全、信用評等良好，並在美元兌韓元現貨及外匯掉期市場展現優異交易表現的外匯銀行。獲選機構可享有最高 60% 的外匯健全性分擔金減免。 與會者評估，自 7 月 6 日 24 小時制度啟動以來，市場基礎設施運作順利，未發生交易中斷，

根據韓國銀行於 8 月 14 日發布的報告，韓國廣義貨幣供應量（M2）在 2026 年 6 月達到 4,213 兆韓元，較前一個月上升 0.7%。增長主要由企業短期剩餘資金管理及半導體公司存款所推動，非金融企業的 M2 持有量按月激增 45.7 兆韓元。按年增長率升至 6.0%，標誌著貨幣供應量連續第 22 個月按年增加。 2026 年 6 月 M2 貨幣供應量增長 0.7% 韓國銀行的「2026 年 6 月貨幣與流動性」報告顯示，M2（平均餘額）較 5 月增加 29.4 兆韓元，達到 4,213 兆韓元。這是自前一年 11 月以來連續第 8 個月按月增長。雖然按月增長率從 5 月的 0.8% 略降至 6 月的 0.7%，但按年增長率則從 5.8% 加速至 6.0%。 貨幣市場基金（MMF）增加 7.3 兆韓元，顯著高於 5 月增加的 2.5 兆韓元，反映非金融企業加強短期剩餘資金管理。兩年期以下定期存款扭轉 5 月減少 4.7 兆韓元的情況，增加 7.1 兆韓元，原因是半導體企業及其他公司均增加存款。兩年期以下貨幣信託也有所增加，半導體公司將剩餘資金投入這些工具。 企業 M2 持有量

謝梅紐克認為烏克蘭的加密監管須在保護用戶與維護企業國內運作間取得平衡，警告過度監管會把企業推向海外。以Chainalysis 2025採用指數為基礎，烏國人均採用全球第一，並強調需確定企業註冊地、納稅地與用戶保障。提出合法框架允許購買、存儲、質押等服務，銀行合作須具合法地位；10225-d草案一讀通過，未來推動虛擬資產定義、RWA與代幣化等創新。

Metaplanet 完成第21–24期 BitBonds 募資約2億日圓，期限約3年、票息4.0–4.3%，為無擔保優先債；因 mNAV 低於1.0，Q2 停止普通股發行改以 BitBonds 輔助募資。CEO 澄清超過5,000 BTC 的轉移為例行保管，不出售，持倉43,000枚。2026年上半年淨虧1,827.7億日圓，非現金損失1,843億日圓；現金及約當現金降至10.9億日圓。

WisdomTree 的 Jeremy Siegel 表示，如果油價維持在每桶 80 美元附近，聯準會可能會跳過 9 月升息。Siegel 是華頓商學院的榮休金融學教授，他發表上述言論時，S&P 500 本月首次突破 7,800 點。這項展望是在本週通膨報告發布後提出的——消費者物價指數於週三公布，生產者物價指數則於週四公布——Siegel 表示，這些數據降低了升息的機率。 通膨數據公布後 Goldman Sachs 下調 PCE 預測 Siegel 表示，Goldman Sachs 在看到相關數據後，下調了個人消費支出價格指數的預測，該指數是聯準會偏好的通膨指標。該銀行目前預期這項指標月增僅 0.2%。Siegel 表示，這項下調部分與股市本身的上漲有關，並指出上升的股票價值會反映在 PCE 指數中的投資組合管理子項目，進而推低該指數。 交易員在週三 CPI 報告公布前，對 9 月升息的看法大致各半。較疲弱的數據使市場情緒轉向預期利率維持不變。Siegel 也提到本月稍早由槓桿驅動的流動性恐慌，表示這暴露出市場中存在的過度風險有限，而非更深層的問題。股市此後已反彈至新高。 油價已從本

南韓國土交通部前日（13 日）宣布，住宅都市保證公社（HUG）與韓國住宅金融公社（HF）明年的 PF 保證供應額將擴大至 33 兆韓元，高於今年目標的 23 兆韓元及去年的 15.2 兆韓元。此次擴大旨在加速住宅供應，因樂高樂園危機後私人 PF 市場仍處於凍結狀態。證券公司反應冷淡，因該政策主要惠及業務可行性已獲確認的項目，而地方及較低層級的項目仍面臨持續困難。業界普遍認為，單靠擴大公共保證無法讓整個 PF 市場復甦，因保證機構在審查過程中會優先考量業務可行性。 政府將 PF 保證供應額從 15 兆韓元擴大至 33 兆韓元 HUG 將把保證供應額從今年的 14 兆韓元提高至明年的 20 兆韓元，而 HF 將從 9 兆韓元擴大至 13 兆韓元。兩家機構計畫在 2028 年將合計保證供應額維持在 30 兆韓元，其中 HUG 提供 18 兆韓元，HF 提供 12 兆韓元。過去三年的年均供應額為 13 兆韓元，使明年的目標超過該數額的兩倍。 政府將把 PF 保證費率降低 30%，期限至 2027 年底，並為在保證核准後三個月內開工的項目提供額外優惠。透過同步進行許可申請與保證審查，核准流程將從

南韓金融情報分析院（FIU）於 13 日表示，如果申請人、代表人、高階主管或主要股東正涉及刑事訴訟，虛擬資產服務提供商（VASPs）的登記審查可以暫停，且暫停將持續至訴訟結束。此項規定自 2024 年 7 月起便已納入 VASP 登記手冊，成為規範南韓加密貨幣業務許可的監管框架之一。 FIU 明確規定，進行中的調查可構成額外暫停理由 FIU 手冊指出，在金融服務委員會、FIU、檢察官或金融監督院（FSS）進行調查或檢查期間，登記審查亦可暫停。當主管機關正在核實與不予登記事由相關的事實時，便適用暫停規定。調查程序結束後，審查將恢復。 VASP 登記審查流程涉及 FSS 與委員會審議 登記審查流程始於 FIU 要求 FSS 審查申請文件，並評估不予登記事由。相關事由包括資訊安全管理系統認證、實名驗證的存款及提款帳戶、違法紀錄、牌照撤銷紀錄、財務狀況與社會信譽、法令遵循制度，以及虛假或不完整陳述。 FSS 準備審查報告後，將其提交給 FIU。接著，FIU 將報告提交給登記審查委員會審議。根據委員會的審議結果，FIU 對是否接受登記作出最終決定。該決定將通知申請人，並公布於 FIU 網站。 常

大和總研於14日發布一份分析川普政策反覆的研究報告，透過綜合「TACO 指數」（Trump Always Caves Out，川普總是屈服）指出，這種模式代表的是對市場與公眾壓力的結構性反應機制，而非行為不一致。該研究所自川普於去年就任以來，使用標普500指數表現、10年期美國公債殖利率、美元指數走勢及支持率建立指數，採用 Z 分數標準化及等權重方式，追蹤股市同步下跌、利率上升、美元走弱及支持率下降的情況。分析確認了一種一致的模式：川普政府在指數達到峰值後會軟化政策，而市場與選民受到的影響程度，則決定政策調整的可能性。 大和總研使用四項市場變數建立 TACO 指數 該研究所將各項變數轉換為 Z 分數——這是一種統計衡量方式，用於表示資料點在常態分布中偏離平均值多少個標準差——再以等權重加總。當股市下跌、利率上升、美元走弱及支持率下降同時發生時，指數便會上升，反映市場與選民對川普政府政策執行的不滿與壓力正在累積。指數上升階段代表修正或撤回政策的壓力日益增加，而川普政府展現出指數達到峰值後軟化政策的模式。 關稅升級週期推動指數於2025年4月升至0.6的峰值 2025年4月底，川普自4月2

OpenAI 宣布 Ultrafast 模式，結合 Cerebras Wafer-Scale Engine，GPT-5.6 Sol 每秒最高輸出 750 token，較標準模式快 14 倍，核心在晶圓級晶片上直接存放模型權重，消除記憶體頻寬瓶頸。此模式為預覽版，限少數客戶使用，重點面向企業高速回應需求，且官方未有第三方驗證數據。

美國總統川普於 13 日（當地時間）簽署一份題為「重建美國海軍與美國造船工業基礎」的總統備忘錄，允許投資美國的外國造船商在其本國船廠建造最多兩艘美國海軍艦艇。根據備忘錄內容，以及川普上月在賓夕法尼亞州一場陸軍活動上的先前發言（他當時表示政府將「考慮來自韓國或其他地區的公司」），該措施套用 10 月為建造中型破冰船所建立的「芬蘭模式」框架，授予戰爭部長在特定合約符合國家安全要求時，豁免《伯恩斯－托勒夫森法》禁止外國建造的規定。這項政策旨在處理美國造船能力長期受限、單艘航空母艦造價高達 190 億美元、建造延誤，以及海軍六項主要艦艇計畫的生產延遲與訂單積壓問題。 備忘錄確立投資要求與艦艇建造限制 備忘錄授權戰爭部長在特定合約符合國家安全要求並滿足既定條件時，豁免外國建造禁令。戰爭部長必須在備忘錄生效日起 90 天內提交艦艇採購計畫。合約執行須在完成國家安全認定後，提前 30 天通知國會。 依照此框架參與的外國造船商必須新建美國船廠，或以多數股權收購現有設施。要求包括僱用並培訓美國公民、將其本國設施使用的專有造船技術與科技授權給美國業務，以及建立國內供應鏈。 符合資格的公司可在其本國船廠建造

韓國金融服務委員會旗下的金融情報分析院（FIU）於 13 日表示，接受上架費以換取代幣上架的虛擬資產服務提供商（VASP），即使完成註冊，也可能面臨行政註銷。FIU 在其 VASP 註冊手冊中強調，業者必須避免從事構成行政註銷事由的行為，並特別將接受上架費列為與業務營運相關、透過不當手段取得金錢的例子。這項規定是在完成立法程序後於 2024 年 7 月納入手冊，反映出韓國為防止數位資產產業內的腐敗行為所採取的監管方針。 FIU 手冊明定接受上架費為註銷事由 FIU 的 VASP 註冊手冊指出：「VASP 即使完成註冊，也必須注意不要落入行政註銷事由。」手冊明確將「與業務營運相關，透過不當手段從他人收受或向他人提供金錢或其他財物的情況」列為註銷事由。手冊並以「業者以數位資產上架為交換收取上架費的情況」作為此類行為的具體例子。這項內容是透過立法程序於 2024 年 7 月增列至手冊。 過去刑事案件導致徒刑及緩刑判決 在韓國數位資產產業中，以代幣上架為由收取非法款項曾引發重大爭議。Coinone 前員工 Jeon 和 Kim 因收取數十億韓元的私下付款以換取上架而遭起訴，並被判處徒刑，其刑期

KOSDAQ 及國防／航太交易所交易基金（ETF）在 8 月 3 日至 13 日期間錄得強勁報酬，原因是投資人情緒由半導體大型股轉向其他產業。根據韓國交易所於當地時間 5 月 14 日發布的數據，這段期間表現最佳的前五檔 ETF 全部都是 KOSDAQ 150 槓桿產品，其中「KIWOOM KOSDAQ 150 Futures Leverage」以 51.35% 的報酬率居冠。這波漲勢由產業輪動帶動，半導體股票暫歇，促使資金流入先前遭低估的 KOSDAQ 股票及國防／航太產業。KOSDAQ 150 指數本身在 8 月 3 日至 13 日期間上漲 22.85%，放大了追蹤該指數的 2 倍槓桿產品之報酬。分析師將這次資金轉移歸因於非半導體產業的出口與獲利動能；中東緊張局勢及 SpaceX 股票反彈，則為國防與航太 ETF 提供額外助力。 KOSDAQ 槓桿 ETF 稱霸報酬前五名 8 月 3 日至 13 日期間表現最佳的五檔 ETF 全部都是 KOSDAQ 150 槓桿產品。「KIWOOM KOSDAQ 150 Futures Leverage」錄得 51.35% 的報酬率，其次為「RIS

根據金融資料提供商 FnGuide 於 14 日公布的資料，Samsung Electronics 和 SK Hynix 預計在 2027 年合計實現超過 900 兆韓元、接近 1,000 兆韓元的營業利益。樂觀的獲利展望，加上對擴大股東回饋的預期，推動這兩檔韓國股票在近期交易日大幅上漲。這兩大半導體權值股的漲勢帶動 KOSPI 指數於 14 日盤中突破 7,000 點，創下該基準指數 15 個交易日以來首次跨越這一門檻。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股價在大幅下跌後反彈 根據 FnGuide 於 14 日公布的資料，Samsung Electronics 和 SK Hynix 2027 年營業利益的市場共識預測分別為 544.67 兆韓元和 391.82 兆韓元，合計達 936.49 兆韓元。2028 年合計預測值為 942.99 兆韓元，其中 Samsung Electronics 為 543.86 兆韓元，SK Hynix 為 399.13 兆韓元。 兩檔股票在上個月大幅下跌後均顯著反彈。Samsung Electronics 股價從上個月 13

首爾南方地方法院刑事第 11 庭 8 月 13 日對加密平台 Delio 創辦人鄭相浩（Jeong Sang-ho）宣判，依詐欺及偽造虛擬資產交易牌照罪名判處 15 年有期徒刑，裁定鄭相浩以虛假方式取得牌照並詐騙受害者約 700 億韓元虛擬資產，法院指受害者損失「難以追回」，眾多使用者遭受重大且難以挽回的經濟損失。

UTI Co., Ltd. 這家 KOSDAQ 上市公司表示，債券持有人已撤回原定於 7 月提出的第一期可轉換公司債（CB）賣回選擇權（提前贖回請求）。總額 175 億韓元的償還期限已延後至明年 2 月。據公司代表表示，債券持有人是在考量公司的業務進度與未來成長潛力後作出此決定。當部分第一期 CB 投資人因股價下跌而行使賣回選擇權時，公司曾因該 CB 已於 5 月到期而面臨短期流動性壓力。此次撤回讓 UTI 得以穩定營運至明年，公司則專注於為北美客戶的摺疊式手機生產 UTG（超薄玻璃）。 UTI 債券持有人撤回 175 億韓元賣回選擇權請求 據投資銀行業界 14 日消息，UTI 第一期 CB 的債券持有人已撤回原定於 7 月提出的全部賣回選擇權（提前贖回請求）。175 億韓元的償還期限已延後至明年 2 月。根據進一步討論，償還期限可能會再延長。 UTI 在 5 月面臨現金流動性壓力，當時部分即將到期的第一期 CB 投資人因股價下跌而行使賣回選擇權。若無法籌措支付賣回選擇權所需的資金，公司可能面臨違約，甚至陷入有獲利卻無力償債的情況。 一名 UTI 代表表示：「債券持有人在考量公司的業務

俄央行最新數據顯示，外匯存底由 7203 億美元增至 7400 億美元，增幅約 197 億。主要驅動為金價上漲、能源出口回暖與盧布升值；因西方制裁凍結部分資產，俄方展開更積極的儲備多元化，增持黃金與非美元資產以降低風險。

小米 HyperOS 4 已啟動首批公開測試版，採全新玻璃質感設計，支援自訂鎖屏／主畫面、分組小部件、縱橫切換與浮動應用自動旋轉。9小時後APP載入提升約18%、HDR與相機冷啟動更快。MiMo 驅動的超級 AI 助理 2.0 提供語音轉錄、相簿搜尋、旅程與智慧家居/車控，另有「靈感球」上下文指標，全球版本是否出現待官方公告。分三批推送，首批自8/14起。