Gate 深度報導與加密市場分析

比特幣在 8 月中旬的三天內從約 $64,000 反彈至約 $74,000。比特幣在 19 日一度跌至 $64,100，隨後在美國財政部宣布擴大長期債券回購後大幅上漲。連續三天上漲後，比特幣升至 6 月初以來的最高水平，而 19 日美國現貨比特幣 ETF 錄得 5.17 億美元淨流入所反映的機構需求也為其提供了支撐。 比特幣在美國財政部宣布回購債券後反彈至 $74,000 根據韓聯社 Infomax（畫面編號 2550），截至 21 日上午 11:18，比特幣交易價格約為 $74,000。比特幣在 19 日交易期間一度跌至約 $64,100，但在美國財政部宣布擴大長期債券回購後大幅上漲。比特幣連續三個交易日上漲，回升至 6 月初以來的最高水平。 近期反彈受到美國財政部擴大債券回購、加密貨幣監管前景，以及資金流入比特幣現貨交易所交易基金（ETF）等因素推動。 美國現貨比特幣 ETF 創下 5.17 億美元淨流入 美國現貨比特幣 ETF 單在 19 日便錄得 5.17 億美元淨流入。在近期大幅下跌後，機構需求回歸，支撐了比特幣價格反彈。 InvestingLive 預測比特幣到 2027

根據CoinDesk引述，X正評估以USDC等穩定幣向創作者支付分潤，尚未最終確定；知情人士亦協助其他社群平台測試穩定幣支付。全球穩定幣市值突破3,000億美元，結算更即時、成本更低。X的兩大信號為新任設計總監BenjiTaylor加入與SpaceX Starlink在多地以穩定幣收取跨境款項的實踐，驗證穩定幣在全球用戶的可行性。原創內容獎勵計畫取代廣告分潤，聚焦原創品質；若穩定幣評估為正面，或成新機制的支付管道。

根據韓國交易所資料，主要上市韓國 REITs 在過去 2 年內的市值下跌超過 60%，而 KOSPI 指數則上漲至原來的 2.6 倍。跌勢是由全球商業房地產市場低迷，以及推高借款成本的利率上升所造成。JR Global REIT 於 4 月申請企業重整，引發整個產業的投資人信心流失，對資產估值和財務結構的疑慮也蔓延至整個產業。 KB Star REIT 與主要韓國 REITs 跌幅超過 60% 根據韓國交易所資料，KB Star REIT 在過去 2 年內下跌約 67%。Shinhan Global Active REIT 和 Mastern Premier REIT 在同期分別下跌 63% 和 62%。REITs 匯集投資人資金，投資於辦公室、物流中心和飯店等商業房地產，並將租金收入和資本利得以股息形式分配。這些投資工具吸引了尋求穩定報酬、且報酬可媲美每月租金收入的個人投資人。 利率上升提高了 REITs 的借款成本，同時讓債券等較安全的資產對投資人更具吸引力，降低了對 REIT 產品的需求。Daishin Securities 研究員 Lee Hye-jin 表示，在 JR Glo

BlocksBridge 指出，9家礦企2026年上半年 AI/HPC 資本支出51.1億美元，收入3.412億，資本支出/收入約15:1；若擴至15家，全年資本支出307億美元，較2025年增42.6%。Q2 收入2.058億，季增52%，Core Scientific、TeraWulf、Bitdeer 表現亮眼。前期投入含變電站、建築、冷卻、網路設備與GPU。WGMI ETF 更名，持有29檔，涵蓋礦工與數據中心等，資產約2.24億美元。比特幣價升至72,000美元以上，或緩解挖礦股壓力。

日本股市於 8 月 21 日開盤時下跌，原因是美國長期公債殖利率走升。據韓聯社 Infomax 全球股票指數，截至上午 9:19，日經 225 指數下跌 468.34 點（0.71%）至 65,748.45 點。前一夜美國市場走弱，儘管美國財政部意外擴大中長期公債回購操作，公債殖利率仍反彈，拖累美國主要股價指數下跌。市場參與者指出，中東地緣政治發展的不確定性，以及 AI 和半導體相關股票的明顯賣壓，正對日本股市造成壓力；日經 225 指數短暫回升後再次跌破 66,000 點。 日經 225 指數因美國公債殖利率上升跌破 66,000 點 日經 225 指數於 8 月 21 日上午 9:19 跌至 65,748.45 點，較前一交易日下跌 468.34 點（0.71%）。東證股價指數下跌 10.87 點（0.27%）至 4,048.86 點。此次下跌代表市場走勢反轉；日經 225 指數前一交易日才回升至 66,000 點以上，此前更曾在 18 日和 19 日兩天內急跌超過 3,800 點。 擴大美國公債回購操作未能遏制殖利率反彈 美國隔夜交易期間，儘管美國財政部意外擴大中長期公債回購操作

外國投資人本月淨賣出超過 1 兆韓元的韓國政府公債，在連續數月大量買入後出現不尋常轉變。截至 8 月 21 日，淨賣出金額達 1.538 兆韓元，集中於剩餘期限 2 至 3 年的短期債券。賣壓源於套利交易誘因減弱，1 年期掉期基差從 6 月 12 日的 -54.50 個基點收窄至 -19.00 個基點。市場參與者將這一轉變歸因於套利交易獲利能力下降，以及升息週期初期對韓國銀行貨幣政策方向的不確定性。 外國投資人賣出 1.538 兆韓元短期韓國國債 根據 Yonhap Infomax 的債券及利率場外投資人交易資料，外國投資人本月淨賣出 1.538 兆韓元的韓國政府公債。這是 2026 年出現的不尋常模式，因為外國投資人 5 月買入 14 兆韓元，6 月買入超過 12 兆韓元。上個月，他們買入 1.5 兆韓元。 淨賣出最多的是到期日接近年底及明年初的債券。外國投資人賣出 4,956 億韓元的 KTB 25-1（明年 3 月 10 日到期），以及 4,902 億韓元的 KTB 23-10（今年 12 月 10 日到期）。目前的 2 年期基準債券 KTB 26-1 淨賣出 2,292 億韓元

南韓財政部長朴洪根於 21 日在財政策略會議上宣布成立未來應變基金的計畫，表示該基金將有助於穩定且有效率地運作國家財政，並在必要時償還債務。該基金將運用累積的準備金，維持穩定的支出水準，支援計畫持續執行，以因應收入短缺及未預期的財政需求。這項倡議旨在將半導體熱潮帶來的收入，從臨時性支出轉為奠定未來成長基礎的生產性投資。 未來應變基金因應收入短缺與財政缺口 朴洪根表示，當稅收表現不佳或出現未預期的財政需求時，該基金將啟動。朴洪根表示：「如果預計下一年度的稅收將陷入低迷，我們可以運用累積的準備金，確保支出水準維持穩定。」他補充說，當年中出現收入短缺時，該基金將迅速強化財政能力，支援計畫順利執行。 ) 朴洪根，財政部長［來源：韓聯社新聞檔案照片］ 基金優先投資青年、成長引擎、地區與教育 該基金將集中投資於四個領域：青年、成長引擎、地區，以及教育／人才培育。朴洪根強調，有必要將半導體熱潮帶來的收入轉化為生產性支出，而不是用於臨時性支出或僅消極維持財政健全。他表示：「接下來 2-3 年，隨著 AI 快速擴張，將決定全球科技霸權之戰的勝負。」他表示：「有必要進行更大膽、更快速的投資。」 部長保證地

泡泡瑪特宣布在六個月內啟動人民幣20至50億元的股票回購，為迄今最大規模。2026上半年營收171.7億元，增長23.8%；淨利50.4億元，增長10.14%，但7月線上銷售同比下滑21%。王寧表示2026年為運營調整年，下半年壓力更大。德銀與市場數據均指線上銷售與話題度下滑，若無新產品或名人代言，難以扭轉。

Shein 香港 IPO 將上市日推至9月1日，簿記自8月24日開始，最高估值降至300億美元以下，與2022年峰值相比下跌逾70%。大多由現有股東認購，亦有以自有資金充當基石。2025年全年收入逾400億美元、淨利約2億美元；2026年Q1出現淨虧損9900萬美元，主因美國取消最低豁免及歐盟關稅豁免。主要股東包括徐陽天、Tiger Global、IDG、Boyu、HSG及主權基金。

Malwarebytes指出多個假冒AML篩查網站竊取加密資產，透過要求連接錢包、簽署或支付費用等手段。真正的AML只需公開地址查詢，無需連錢包。遇到此類網站要立即斷開連接、撤銷授權，若資金洩露應轉移至新錢包。CoinDCX自2024-04至2026-01偵測超過1,212個假冒站，孟警方介入調查。

根據聯準會於20日（當地時間）發布的數據，截至19日，聯準會的外國逆回購工具餘額約達3734億美元，創下自去年10月第一週以來的8個月新高。該餘額在本月第一週降至約3178億美元後，最近2週增加約557億美元，創下自2022年10月以來最大的兩週增幅。聯準會為外國央行運作的這項工具受到市場關注，原因是有觀察指出，日本銀行利用該工具累積資金，以進行外匯市場干預，而近期餘額增加的時期，恰逢日本於上月30日及31日進行匯市干預。 聯準會外國逆回購餘額達3734億美元 根據聯準會數據，截至19日，外國逆回購餘額約為3734億美元。這是自去年10月第一週以來的最高水準。該餘額在本月第一週降至約3178億美元，之後最近2週增加約557億美元。這一兩週增幅創下自2022年10月以來的最大增幅。 聯準會的外國逆回購工具受到市場參與者關注，原因是有觀察指出，該工具是日本銀行為進行外匯市場干預而累積資金的場所。外國逆回購餘額出現明顯波動時，經常引發外界對日本當局匯市干預活動的猜測。 日本於上月31日與美國進行聯合干預，外界估計日本也在前一天的30日進行了干預。這一時間點與外國逆回購餘額下降的時期重疊。 高

彭博揭露美版 TikTok iPhone 程式碼顯示正開發私訊互轉款的點對點支付，收款人到期日後可接受，發送方會收到狀態通知並附留言，尚未測試。字節跳動已在中國推出抖音支付與 TikTok Pay，覆蓋中國、泰國、越南、馬來西亞，美國市場仍在開發階段。X 平台正打造涵蓋電商、加密貨幣與股票交易的超級應用，並測試相關支付功能，面臨美國監管與加密政策的潛在張力。

2026 年 8 月 21 日，加密市場迎來關鍵轉折。據 Gate 行情數據，BTC/USDT 日內一度突破 75,000 美元，隨後一度上探至 75,780 美元，24 小時漲幅達 7.8%。比特幣自 6 月以來首次重回這一高位區間，兩日累計漲幅超過 14%。 伴隨比特幣的強勢反彈，Strategy（NASDAQ：MSTR）股價連續兩日大幅走高。8 月 20 日，MSTR 收盤報 112.39 美元，單日上漲 7.81%，盤中交易區間為 108.35 美元至 113.74 美元。此前一個交易日，該股已上漲約 12%。兩日累計漲幅接近 20%，市值增加數十億美元。 這一價格變動使 MSTR 重新回到 6 月中旬以來的最高水平。對於關注加密資產與傳統股票交界地帶的投資者而言，MSTR 的這輪行情提供了一個觀察比特幣槓桿效應與機構持倉動態的絕佳窗口。 川普加密峰會與《CLARITY 法案》如何點燃這輪漲勢 此輪上漲的直接催化劑來自政策層面。8 月 19 日至 20 日，美國總統川普在白宮主持加密貨幣活動，敦促國會推進《CLARITY 法案》。該法案旨在為加密資產建立明確的監管規則框架，需要

根據加密貨幣平台 SoSoValue 的數據（於 5 月 21 日公布），美國比特幣現貨交易所交易基金（ETF）截至 5 月 19 日當週錄得 10 億美元的淨流入。這一流入扭轉了前一週 3.8971 億美元的淨流出，並創下約 7 個月來最大的單週流入。儘管數據僅反映截至 5 月 19 日的情況，當週仍剩下兩個交易日，但 10 億美元是自 1 月 16 日以來的最高數字；當日比特幣現貨 ETF 錄得 14.2 億美元的淨流入。 比特幣現貨 ETF 創下自 1 月 16 日以來最大單週流入 截至 5 月 19 日當週的 10 億美元淨流入，超越了 1 月下旬至 8 月中旬期間所錄得的所有單週流入數字。根據 SoSoValue 的數據，先前值得注意的單週流入包括 2 月 27 日的 7.8731 億美元、3 月 13 日的 7.6733 億美元、4 月 17 日的 9.9638 億美元，以及 4 月 24 日的 8.237 億美元。這些數字均未達到最近報告期間所實現的 10 億美元門檻。 1 月 16 日創下的 14.2 億美元紀錄，仍是比特幣現貨 ETF 開始在美國交易以來最高的單週流入

Shinhan Asset Management 於 21 日與 Solana Foundation、代幣化發行平台 Etherfuse 及鏈上流動性基礎設施 Orca 簽署四方諒解備忘錄（MOU），以進行韓元計價代幣化基金發行與分銷的概念驗證（PoC）。此次合作旨在為國內證券型代幣發行（STO）法規的實施做準備，並建立數位金融產品發行能力。該驗證架構參考 BlackRock 的代幣化基金 BUIDL，將類似框架應用於韓元資產。 Shinhan Asset Management 啟動四方驗證合作 四家機構將基於由海外機構投資人購買 Shinhan Asset Management 韓元超短期債券基金，再以代幣形式發行的架構，驗證從發行到分銷的完整流程。Shinhan Asset Management 於 21 日宣布，此次技術驗證將測試把全球資產管理公司 BlackRock 的代幣化基金 BUIDL 所採用的類似架構應用於韓元資產。 驗證範圍涵蓋 KYC、AML、區塊鏈運作及法規遵循 PoC 將檢視符合國內外法律框架的客戶身分驗證（KYC）與洗錢防制（AML）系統、區塊鏈運作方式、安全

Rapid7 揭露 ASTERIX 行動：伺服器配置錯誤使完整網路釣魚工具曝露。針對 885,000 電話號碼，316,002 德國號碼中識別 43,066 名真實加密用戶，另 5,576 與幣安相關。工具含仿冒錢包、語音釣魚、Telegram 洩漏助記詞；攻擊全程由 GitHub Copilot 協助打包、混淆與發佈，並會切換 AI 服務商以規避安全；2週內僅有 20 次線索、6 封郵件。

Kumho Electric 與 Kumho E&C 股價於 21 日飆升，此前李總統再次呼籲加快 Honam 半導體園區專案的推進。根據韓國交易所數據，10:18 時，Kumho Electric 報 8,890 韓元，較前一交易日上漲 19.17%，盤中一度觸及 9,690 韓元的當日漲停價。自 7 月 30 日恢復交易以來，該股在 15 個交易日內已上漲 135%。這波漲勢受到市場對 Honam 半導體園區投資計畫的預期所推動；該計畫涉及 Samsung Electronics 與 SK Hynix，規模約 800 兆韓元。此外，Kumho E&C 宣布贏得 Samsung Electronics HVAC 工廠建設合約，也為股價提供助力。李總統一再強調加快專案進度，使 Honam 地區企業成為主題投資焦點。不過，分析師指出，Kumho Electric 的核心照明與 LED 業務，尚未確認與半導體園區存在直接關聯。 Kumho Electric 自 7 月 30 日起在 15 個交易日內飆升 135% Kumho Electric 前一交易日以當日漲停價收盤，上漲 29.97%

KOSDAQ 於 21 日上午 10:29 下跌 4.82% 至 800.35。外國人與機構分別拋售約 2,500 億韓元與 1,500 億韓元，並於上午 10:05 左右觸發賣方熔斷機制。同期，KOSPI 上漲 0.46% 至 2,883.97 點，三星電子與 SK 海力士反彈，帶動指數從早盤的弱勢中回升。此次熔斷機制啟動，是自上月 29 日以來、時隔 16 個交易日首次發生此類事件。證券業界消息人士將 KOSDAQ 下跌歸因於前一日美國國債殖利率上升，以及消費類股疲軟對高估值成長股造成的影響。 KOSDAQ 因外國人與機構拋售觸發賣方熔斷機制 KOSDAQ 於 21 日上午 10:29 下跌 40.54 點（4.82%）至 800.35 點。指數開低後跌幅持續擴大，盤中逼近 800 點。上午 10:05 左右，跌幅超過 4%，觸發為期 5 分鐘的賣方熔斷機制。這是 KOSDAQ 自上月 29 日以來、時隔 16 個交易日首次啟動熔斷機制。 外國人與機構主導賣壓，分別拋售約 2,500 億韓元與 1,500 億韓元。個人投資人承接賣壓，買進約 4,000 億韓元。 KOSDAQ 市值

CFTC公布ANPR，提議修訂37.3(a)(2)，取消SEF對允許交易維護訂單簿的強制義務，強制交易訂單簿維持不變。SEF可決定是否維護允許交易的訂單簿，或推動替代執行方式。公眾自聯邦公報發布後30日內可提意見，CFTC再決定是否採納。主席Selig提出「最低有效監管劑量」原則，聚焦具實際效益的規範。另提及加密市場監管框架與CLARITY法案進展。