Gate 深度報導與加密市場分析

美國財政部週一發布《擬議規則制定通知》，徵求公眾對其計畫如何實施《指導及建立美國穩定幣國家創新法案》第 3 條的意見。這份擬議規則涉及去年簽署成為法律、具有里程碑意義的加密貨幣法案，該法案為支付穩定幣發行商制定聯邦監管要求。財政部長 Scott Bessent 表示，該部門正迅速採取行動，為企業提供監管確定性，同時鞏固美元作為全球儲備貨幣的地位。 財政部釐清穩定幣許可框架 GENIUS Act 預計將於 2027 年 1 月 18 日生效。根據該法案，實體通常不得在美國發行支付穩定幣，除非取得適用的聯邦或州許可。除非外國發行商能夠遵守美國法律命令及適用的互惠安排，否則數位資產服務提供者也將受到限制，不得提供或銷售外國發行的支付穩定幣。 自 2028 年 7 月 18 日起，除非代幣由持有許可的發行商發行，否則數位資產服務提供者通常不得向美國人士提供或銷售支付穩定幣。財政部提出的規則旨在釐清穩定幣在何種情況下被視為於美國發行，以及發行商或服務提供者在何種情況下被視為向美國人士提供或銷售支付穩定幣。 公眾意見徵詢期為 60 天 財政部表示，在制定監管框架的過程中，歡迎業界參與者及其他利害關

美國財政部週一發布了與《美國穩定幣指導與建立國家創新法案》（GENIUS 法案）實施相關的擬議規則制定公告。該法案旨在建立支付型穩定幣的監管框架，並於去年簽署成為法律。財政部在 GENIUS 法案預定於 2027 年 1 月實施前，向公眾開放就該擬議規則提出意見。GENIUS 法案原定於各機關完成規則後 120 天，或於 2025 年 7 月通過後 18 個月生效，因此生效日為 2027 年 1 月 18 日。財政部長貝森特表示，財政部歡迎利害關係人提供意見，因為該部正努力提供企業在美國創新與成長所需的監管確定性。 各機關錯過 7 月完成 GENIUS 最終規則的期限 與財政部一同發布相關公告的其他美國政府機關，包括貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）及聯邦準備理事會，均於 2026 年發布了與 GENIUS 法案實施相關的擬議規則。據報導，所有機關都錯過了 7 月的 120 天期限，未能在 1 月前完成規則，這意味著 GENIUS 法案可能在缺乏明確指引的情況下生效。 財政部就穩定幣牌照開放 60 天公眾意見徵詢期 根據財政部的說法，GENIUS 法案生效後，除非持有適

美國證券交易委員會突然取消原定於週五舉行的「加密資產監管」公開會議。該會議旨在討論一項針對加密貨幣募資的擬議框架，但 SEC 直到三天前才宣布舉行。消息人士稱，證券業暨金融市場協會提出可能就 SEC 的法定權限採取法律行動，促成了會議取消。此事發生之際，作為加密貨幣旗艦法案的 Clarity 法案仍陷入僵局，並定於 9 月 15 日進行終止辯論動議表決；白宮則將於週三舉辦一場由川普總統及加密貨幣產業高層主管出席的活動，商品期貨交易委員會也將於週四召開首次創新諮詢委員會會議。 SEC 發言人將取消會議歸因於「未預見的行程問題」，但未提供進一步細節。在 Clarity 法案持續停滯、等待議員於 9 月中旬休會後復會之際，外界普遍認為，該會議代表證券監管機構主動著手建立更明確的加密貨幣規則。 SIFMA 在 6 月信函中反對廣泛放寬加密貨幣監管 代表華爾街主要經紀交易商、投資銀行及資產管理公司的證券業暨金融市場協會，過去一年來多次反對為加密貨幣及代幣化證券公司提供廣泛的監管放寬措施。在 6 月的一封信函中，SIFMA 敦促 SEC 不要透過不採取行動函或豁免，對代幣化證券相關規則作出重大改變

加拿大統計局於 8 月 17 日（當地時間）報告，加拿大 7 月消費者物價指數（CPI）年增 3.0%，高於市場預期的 2.9%，較 6 月 2.8% 的增幅上升 0.2 個百分點。加拿大統計局將 CPI 整體加速歸因於汽油及旅遊套裝行程價格上漲，同時指出不含汽油的 CPI 已連續第三個月維持 2.2% 的增幅。 中東衝突期間汽油價格飆升 25.7% 汽油價格 7 月跳升 25.7%，高於 6 月 20.5% 的增幅。加拿大統計局表示：「包括荷莫茲海峽封鎖以及 7 月底紅海航運路線部分關閉在內的中東衝突，對汽油價格施加了上行壓力。」 世界盃需求推動旅遊套裝行程價格上漲 15.2% 旅遊套裝行程價格 7 月上漲 15.2%，高於 6 月的 6.8%。加拿大統計局指出，世界盃賽事是旅遊套裝行程價格增幅擴大的原因。 核心通膨指標呈現不同走勢 加拿大央行偏好的核心通膨指標——中位數 CPI 上升 2.0%，較 6 月的 1.9% 增加 0.1 個百分點。截尾平均 CPI 則維持在 1.9% 不變。 加元與債券收益率對 CPI 數據作出反應 CPI 發布後，美元兌加元匯率小幅下跌。加拿大政府債券

美國市場在 8 月 10–14 日當週於 7 月 CPI 數據發布後呈現盤整。消費者物價指數月增 0.1%、年增 3.4%，兩者均符合預期，而核心 CPI 年率降至 2.5%，為 2021 年 3 月以來最低增速。符合預期的通膨數據使 9 月升息機率降至 50% 以下，為週期性資產帶來喘息空間。8 月 13 日星期四，標普 500 指數創下歷史新高，因市場廣度與風險偏好在所有板塊均有所提升。市場反應相對溫和，反映出通膨數據沒有帶來意外，交易員觀察到在夏季交易量低迷的情況下，股票市場緩步走高。 7 月 CPI 與 PPI 符合預期 7 月 CPI 月增 0.1%、年增 3.4%，兩者均符合預期。核心 CPI 年率降至 2.5%，為 2021 年 3 月以來最低增速。汽油價格月減 2.9%，推動整體數據下行，但核心服務價格仍具黏性。Wells Fargo 的 Gary Schlossberg 表示，CPI 數據加上上週疲弱的就業報告，「可能會讓鷹派聯準會官員在 9 月保持觀望」，但受中東局勢影響的油價仍使前景保持謹慎。 PPI 在 6 月下滑後持平於 0.0%，顯示生產者端的價格管線並未重

Tom Lee 的 Bitmine Immersion Technologies 於週一披露，該公司在截至 8 月 16 日的一週內購買了 9,926 枚 Ether，使其總持倉量增至約 582 萬枚 ETH，約占 Ethereum 流通供應量的 4.8%。根據產業數據，儘管 Bitmine 的 Ether 持倉未實現虧損超過 84 億美元，此次購買仍讓該公司更接近持有 ETH 總供應量 5% 的長期目標。自 2025 年 6 月推出 ETH 加密資產庫策略以來，這家 Ethereum 加密資產庫公司持續每週累積 Ether，在一場大幅侵蝕其數位資產庫價值的長期熊市中維持信念。 Bitmine 持有價值 110 億美元的 Ether，未實現虧損達 84 億美元 以 ETH 1,893 美元的參考價格計算，Bitmine 的 Ether 持倉價值約為 110 億美元。然而，該公司大部分 ETH 都是在顯著更高的價格下購入。Ether 的價格週一幾乎沒有變動，略高於 1,900 美元。 最新一筆購買使 Bitmine 更接近其持有 ETH 總供應量 5% 的長期「5% 煉金術」目標。根據產

比特幣交易所交易基金在 8 月 10 日至 14 日當週錄得 3.897 億美元的淨流出，扭轉了前一週的強勁流入。Fidelity 的 FBTC 流出最多，達 1.532 億美元，投資人在五個交易日中的四個交易日減少了曝險。此次拋售發生在比特幣基金創下自 4 月以來最強勁表現的一週之後。在宏觀經濟因素影響下，需求降溫，其中包括 7 月整體 CPI 年增 3.4%，以及首次申領失業救濟金人數升至 209,000，高於預期的 202,000。 比特幣 ETF 在五個交易日中的四個交易日出現淨流出 本週以 1.4467 億美元的比特幣 ETF 資金流出開局，結束了前一週延續而來的連續五個交易日流入。週二短暫緩解，錄得 489 萬美元的淨流入，其中 BlackRock 的 IBIT 流入 5020 萬美元。週三流出 6116 萬美元，週四流出 1.3113 億美元，資金流出再次擴大。週五基金再流出 5763 萬美元。全週淨流出達 3.897 億美元。 Fidelity 的 FBTC 以 1.532 億美元的流出額居首 Fidelity 的 FBTC 遭遇最大規模的資金流出，達 1.532 億美

根據 17 日查閱的國會立法資訊系統，韓國國會議員自 2025 年 7 月起的一年內，已向國會提出 8 項私募股權基金監管法案。立法推動源於 Homeplus 的破產危機，MBK Partners 為其最大股東。擬議的《資本市場法》修正案主要由民主黨提出，要求揭露員工薪酬、收購期間通知工會、設置合規主管，並將槓桿比率從淨資產的 400% 降至 200%。業界觀察人士已表示擔憂，認為這些規範造成執法不對稱，可能限制國內基金管理公司，卻因管轄權漏洞而使外國業者不受影響。 國會提出收購案工會通知要求 其中一項修正案要求私募股權基金在成為公司最大股東時，於 2 週內通知公司員工代表，並揭露參與管理的目標及對就業的影響。該條文參考了歐盟先例——《另類投資基金管理人指令》（AIFMD）規定，基金收購未上市公司控制權時，也必須進行類似揭露。然而，韓國法案適用於上市及未上市公司的收購，而歐盟規則則豁免已受持股揭露及收購規範約束的上市公司。韓國修正案僅適用於國內普通合夥人（GP），也就是負責營運的基金管理實體。依據擬議框架，收購相同資產的外國基金管理公司無須履行工會通知義務，也不必進行後續勞資協商。 監

CNBC 的 Jim Cramer 週一表示，儘管 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 今年迄今已大幅上漲，投資人仍應繼續持有這兩家網路安全公司的股票，理由是 AI 驅動的數位威脅日益增加。TD Cowen 將 CrowdStrike 的目標價從 $175 上調至 $235，並將 Palo Alto Networks 的目標價從 $360 上調至 $400，同時維持對這兩檔股票的買進評級。這些看多觀點是在網路安全股復甦之際提出的；今年上半年，網路安全股受到更廣泛的軟體股拋售潮影響而表現艱難，如今華爾街則將 AI 視為推動企業增加數位防護支出的催化劑，而非顛覆性力量。 TD Cowen 上調 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 的目標價 TD Cowen 將 CrowdStrike 的目標價從 $175 上調至 $235，並將 Palo Alto Networks 的目標價從 $360 上調至 $400。該公司維持對這兩檔股票的買進評級。TD Cowen 表示，這兩家公司都受惠於 AI 帶動的強勁網路安全需求。 CrowdStr

美國國債殖利率於 17 日全線上升，因中東緊張局勢持續。截至美東時間上午 9:03，10 年期國債殖利率為 4.711%。總統唐納德・川普向阿曼施壓，威脅稱若該國阻撓荷莫茲海峽開放，就會轟炸該國，同時要求伊朗「升起投降白旗」。殖利率上升之際，該地區的衝突仍在持續，包括胡塞叛軍在紅海襲擊沙烏地阿拉伯軍艦，以及有關荷莫茲海峽安全通行的談判重新展開。 美國國債殖利率於 17 日全線上升 根據 Yonhap Infomax 的海外利率盤中畫面（畫面編號 6532），截至 17 日美東時間上午 9:03，10 年期國債殖利率為 4.711%，較前一交易日下午 3 點的基準上升 1.50 個基點。對貨幣政策較為敏感的 2 年期殖利率同期上升 0.60 個基點至 4.177%。30 年期國債殖利率上升 1.90 個基點至 5.284%。10 年期與 2 年期殖利率之間的利差，從前一日的 52.5 個基點擴大至 53.4 個基點。國債殖利率與價格走勢相反。 川普因荷莫茲海峽威脅阿曼，要求伊朗投降 總統唐納德・川普於 17 日告訴 Fox News，若阿曼干涉荷莫茲海峽的開放，「我們會把他們炸得粉碎」。

據 Bloomberg 報導，Stripe 已敲定以超過 70 億美元收購 OpenRouter；就在三個月前，這家 AI 路由新創據報以 13 億美元估值募得 1.13 億美元。The Wall Street Journal 上個月報導的交易金額接近 100 億美元，而這筆交易將成為 Stripe 迄今最大的收購案。OpenRouter 將約 800 萬名開發者的流量路由至超過 400 個 AI 模型，並從經由其處理的推理支出中抽取約 5%；該公司 3 月的年化營收約為 5000 萬美元，使收購價格約為營收的 50 倍。Stripe 原本就處理 OpenRouter 的付款，因此這是供應商收購自身客戶，並將 AI 計量與 AI 計費整合至由其端到端掌控的單一管線中。 Stripe 收購 AI 路由基礎設施與開發者入口 OpenRouter 位於約 800 萬名開發者與超過 400 個 AI 模型之間，讓開發者只需使用一組 API 金鑰，而不必分別進行十幾項整合。該公司不擁有 GPU，也不進行模型訓練，並從整體使用量產生的支出中抽取約 5%。Stripe 原本就處理 OpenRoute

21Shares Polkadot ETF 於 2026 年第二季每分配 1 美元的質押獎勵，便實現 4.52 美元虧損，週五提交的季度報告顯示。該基金以 TDOT 交易，出售 98,505 枚 DOT，產生 107,510 美元現金分配給股東；由於 DOT 價格在本季從 1.25 美元下跌 34% 至 0.82 美元，這些交易鎖定了 485,553 美元的永久虧損。這一虧損比例源於 TDOT 必須將質押獎勵轉換為美元，而不是直接分配 DOT，迫使基金在下跌的市場中出售代幣。若計入投資人贖回造成的 176 萬美元虧損及 253,417 美元的發起人費用，本季已實現虧損總額達到 250 萬美元；同期基金股價則從 14.95 美元下跌至 9.86 美元。這項披露凸顯了熊市期間加密貨幣質押 ETF 的結構性風險，尤其是對價格表現疲弱且生態系採用率低的資產而言。 21Shares Polkadot ETF 於 2026 年第二季因質押分配實現 485,553 美元虧損 信託在公開市場出售 DOT 代幣後，TDOT 股東以美元收到質押獎勵。根據季度申報文件，信託在 2026 年第二季出售 98,

根據一份引用執法文件的報告，Binance 向俄羅斯當局提供了客戶 Yuri Belenkiy 的個人資訊與加密貨幣交易紀錄。Belenkiy 是一名 49 歲、持有保加利亞居留許可的俄羅斯 IT 專業人士，後來因涉及與烏克蘭相關的捐款而被控資助恐怖主義。俄羅斯當局指稱，Belenkiy 將超過 700 美元的加密貨幣轉入支援烏克蘭軍方及一個被莫斯科列為恐怖組織的團體之募款活動。此案引發了合規問題，因為 Binance 約三年前公開宣布退出俄羅斯，但俄羅斯調查人員在該退出聲明發布後，仍能要求並取得客戶資料。 Binance 向俄羅斯調查人員提供護照與交易紀錄 根據 Reuters 查閱的執法文件，俄羅斯調查人員向 Binance 要求 Belenkiy 的交易歷史，並取得確認他曾向流亡的克里姆林宮批評者 Arkady Babchenko 推廣的加密貨幣錢包轉帳的資訊。這些資料隨後被納入支持資助恐怖主義指控的證據中。 所提供的資訊遠不僅限於交易紀錄。其中包括 Belenkiy 的出生日期、地址、電話號碼與護照號碼，以及他的俄羅斯護照和保加利亞居留許可影本。Belenkiy 目前被關押在俄

Cardano（ADA）發布了 Dijkstra 時代硬分叉路線圖，概述這個 Layer-1 區塊鏈網路下一階段的重大技術轉型，程式碼開發預計於 2026 年第 4 季末完成。該路線圖詳細說明了兩階段升級流程，旨在透過部署協議版本 12 以及 Ouroboros Peras 更新，提升網路效能、可擴展性與共識機制。Cardano 團隊強調，所有主網部署都必須依據網路的鏈上治理框架取得社群授權，讓 Dijkstra 時代成為 Cardano 長期技術基礎設施策略的關鍵組成部分。 Cardano 目標於 2026 年第 4 季完成協議版本 12 程式碼 路線圖的第一階段著重於完成 Dijkstra 時代的所有核心軟體開發，並在 2026 年最後一季前完成主網升級的準備工作。根據透過 Cardano 官方管道發布的公告，該階段包括將 Cardano 協議升級至版本 12 以及部署新功能。開發人員表示，這些更新將包括重大改進，以支援網路效能、可擴展性與未來的治理機制。 Ouroboros Peras 共識更新排定於 2027 年第 2 季 第二階段旨在實施 Ouroboros Peras 更新

Bitcoindeaths.com 自 2010 年以來記錄了 475 次公開宣告比特幣死亡的言論，其中包括 2026 年記錄的 21 篇訃告。從經濟學家到黃金倡議者，批評者一再預測比特幣將暴跌至零；但假設每次有人宣告比特幣死亡後買入 100 美元的 BTC，47,500 美元的投資如今將增至約 65,606 美元。這些持續不斷的預測出現之際，比特幣的交易價格較 2025 年 10 月第一週創下的逾 126,000 美元歷史最高價低 50%；長期批評者 Peter Schiff 於 2026 年 6 月 16 日表示，比特幣的市場價值將損失超過 99%。Google Trends 數據顯示，全球搜尋「bitcoin is dead」的熱度在 2026 年 1 月 31 日至 2 月 7 日當週達到 100，之後在最近幾週降至 12。這個追蹤網站保存了記者、經濟學家、銀行家及政治人物在 17 年期間宣告比特幣已死、將死或一文不值的公開言論。 Bitcoindeaths.com 自 2010 年以來追蹤 475 篇訃告 Bitcoindeaths.com 彙整了宣告比特幣已死、將死、完蛋、

Morgan Stanley 維持 Amazon（AMZN）股票「增持」評級，目標價為 $335，預計 Amazon Web Services（AWS）可在 8 至 10 年內成為年營收達 1 萬億美元的業務，並推動 AMZN 股票在 2027 年底前升至 $500。AWS 第二季營收跳增 37% 至 422 億美元，創下 18 個季度以來最快的成長速度；AWS 營業利益則大增 63% 至 166 億美元，約占 Amazon 總營業利益的 60%。這項預測是在 Amazon 第二季業績強勁的背景下提出的：季度營收成長 20% 至 2,006 億美元，高於華爾街預期的 1,966 億美元。Morgan Stanley 的預測假設 AWS 將在未來 8 至 10 年內達到 1 萬億美元營收里程碑，這可能幫助 Amazon 每年創造約 5,000 億美元的息稅前利益（EBIT）。截至撰稿時，AMZN 股票下跌 0.8%，並可能迎來連續第五個交易日下跌，不過股價今年迄今已上漲約 15%。 AWS 第二季營收跳增 37% 至 422 億美元 Amazon 第二季業績顯示，AWS 營收跳增 37%

Ledger 執行長發布公開信，呼籲加密產業採用嚴格的「不妥協」標準來進行 Bitcoin 安全設計。在標題為「不妥協」的文章中，這位執行長主張，Bitcoin 創立時所承諾的理念——任何人都無法凍結、沒收或封鎖的貨幣——只有在錢包和工具經過設計，能保護一般人而不只是具備技術能力的使用者時，才能延續。這項呼籲發布之際，加密貨幣安全失誤經常演變成供應商之間的公開爭執，而不是協調修復。 Bitcoin 透過私鑰實現直接持有資產 Bitcoin 的全部價值主張建立在一個理念上：使用者可以透過控制由一小組稱為助記詞的單字所保護的私鑰，在不依賴銀行或中介機構的情況下直接持有資金。誰控制了該私鑰，誰就控制了這筆資金。這讓加密貨幣中的自我託管得以成為數位私人財產，而不是第三方的承諾。這項自由也伴隨著艱難的取捨：沒有任何機構能凍結使用者的資金，但如果私鑰遺失，也沒有人能將其找回。 Ledger 將資金損失歸因於有缺陷的產品設計 Ledger 表示，人們失去加密貨幣最常見的兩種方式包括錯誤抄寫助記詞、忘記密碼，或是使用者信任的工具存在隱藏的設計缺陷，而使用者又無法自行檢查。在每種情況下，損失都由使用者承

BiggerZ 於 2025 年推出，是一個加密貨幣博彩平台，將線上賭場遊戲、體育博彩和預測市場整合在單一帳戶與共用餘額下。該平台的特色在於整合三種通常以獨立服務形式運作的博彩產品，讓使用者可以在賭場遊戲、即時體育市場和現實世界事件預測之間切換，無須管理多個帳戶或在不同產品錢包之間轉移資金。BiggerZ 將這種統一方式定位為其在加密貨幣博彩市場中的核心差異化優勢，目標客群是參與多種博彩活動的使用者。 BiggerZ 整合賭場、體育博彩與預測市場 BiggerZ 平台在單一帳戶下運作三種不同的博彩產品。賭場專區包括線上吃角子老虎、真人荷官桌遊、遊戲節目，以及平台自有的 BiggerZ Touch 遊戲。遊戲供應商包括 Nolimit City、PG Soft、Yggdrasil、BGaming、Evoplay、AvatarUX 和 Spribe。 BiggerZ Touch 代表平台自有的遊戲系列，目前包含 Mines、Dice、Plinko、Hi-Lo、Keno、Baccarat、Limbo 和 Soccer。符合條件的 BiggerZ Touch 遊戲採用可驗證公平系統，讓玩家能夠

洛約拉馬利蒙特大學的孫成元教授於 16 日（當地時間）接受 Edaily 視訊採訪時，討論了 AI 循環融資的疑慮，表示當融資多元化的目的變成創造需求，而非支撐既有需求時，就會產生問題。採訪談及輝達與華爾街六家主要金融機構共同建立規模達 5000 億美元（約 708 兆韓元）的 GPU 融資借貸平台，以及 Google 擴大資料中心信用擔保的計畫。孫教授解釋，當客戶若沒有供應商支持就無力負擔設備，且還款主要取決於 AI 估值持續上升和額外募資時，就會出現循環融資。他強調，透過公司債、私人信貸和租賃使融資來源多元化是健康的，但即使貸款在形式上出現在銀行或特殊目的機構的資產負債表上，只要損失最終會透過擔保回到輝達或 Google 等供應商身上，風險集中就可能被掩蓋。 孫教授指出健康 AI 融資的四項條件 孫教授指出，AI 融資結構要維持健全，必須具備四項條件。第一，客戶必須擁有獨立現金流。第二，放款機構必須承擔實際風險。第三，交易必須依照市場條件進行。第四，擔保和特殊關係曝險必須透明揭露。他表示，收入如今已被認列，但基本信用風險仍以投資、擔保和採購承諾的形式留在供應商身上。孫教授補充，最終

美元在 8 月 17 日早盤交易中下跌，原因是零售銷售數據不及預期，且市場對聯準會升息的預期降溫。7 月零售銷售月減 0.6%，大幅低於市場預期的 +0.1%，削弱了聯準會進一步緊縮的理由。美元指數（DXY）從前一交易日收盤的 99.649 下跌 0.217% 至 99.433，反映市場對政策利率上調的預期降低；CME FedWatch 顯示，政策利率整個 9 月維持不變的機率為 67.4%，較一週前的 47.8% 上升近 20 個百分點。 美元指數下跌 0.217% 至 99.433 據韓聯社 Infomax 報導，截至 8 月 17 日美東時間上午 8:55，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數為 99.433，較前一交易日收盤的 99.649 下跌 0.216 點或 0.217%。該指數反映出美元在令人失望的零售銷售數據公布後走弱，因為這項數據降低了市場對聯準會上調政策利率的預期。 零售銷售不及預期推升聯準會維持利率不變的機率至 67.4% 美國 7 月零售銷售月減 0.6%，大幅低於市場預期的 +0.1%。CME FedWatch 工具顯示，截至 8 月 17 日上午 8:36，聯