Gate 深度報導與加密市場分析

根據 Hyperliquid Research Collective 的資料，Hyperliquid 的現實世界資產永續合約在第二季占撮合交易量的 32.2%，價值 2,130 億美元。該占比在連續三個季度中從 1.8% 攀升至 20.7%，再升至 32.2%，這是該類別在交易所的占比連續第三季大致翻倍。該協議的累計收入已超過 10 億美元，季度收入則在該期間達到 1.69 億美元。 RWA 永續合約交易量占比連續三季攀升 根據 Hyperliquid Research Collective 的報告，現實世界資產永續合約在第二季占 Hyperliquid 撮合交易量的 32.2%。該類別的占比從首個統計季度的 1.8% 增長至下一季度的 20.7%，隨後升至第二季的 32.2%。在 7 月 13 日當週，RWA 永續合約占每週交易量的 52%，首次成為該交易所最大的類別。 這些合約是以股票、大宗商品及上市前公司為定價基礎的永續合約。獨立團隊在 HIP-3 框架下部署這些市場，該框架要求建構者質押 500,000 HYPE，才能在交易所運營永續市場。 Hyperliquid 協議第二季收

LS Securities 董事 Yeom Seung-hwan 於 6 日表示，韓國股市的暴跌似乎已告一段落，並可能在 8 月逐步復甦，理由是信用交易餘額減少，且市場對半導體產業的疑慮有所緩解。這位分析師解釋，7 月的劇烈下跌是半導體產業疑慮與槓桿投資引發的強制平倉等因素共同造成的。信用交易餘額已從 5 月至 6 月約 38 兆韓元，大幅降至目前的 27 兆韓元，顯示強制賣壓已大幅獲得消化。 信用交易餘額下降，強制賣壓減輕 Yeom 強調，市場下跌期間，信用交易餘額大幅減少。當透過信用交易買進股票的投資人因股價下跌而面臨抵押品不足時，證券公司會執行強制平倉，但這波強制平倉大多已告一段落，因此進一步恐慌性拋售的可能性降低。Yeom 表示：「市場在 5 月至 6 月走強時，信用交易餘額升至約 38 兆韓元，但目前已降至約 27 兆韓元。」他認為，信用交易餘額減少 11 兆韓元，已消化大部分緊急賣壓。 半導體供應短缺預期持續至 2028 年 Yeom 對 8 月復甦的展望，源自他認為市場對半導體產業的疑慮過度。他引用近期半導體公司公布的財報作為證據，指出供應短缺可能還會持續一段時間，與市場

Sui 區塊鏈整合了美國國家標準暨技術研究院（NIST）於 2026 年 8 月 6 日核准的兩種後量子數位簽章方案，強化了抵禦潛在量子運算威脅的能力。此次升級讓網路為量子技術的未來發展做好準備，因為相關進展可能危及傳統加密系統。這項強化措施使 Sui 的安全架構符合經過嚴格評估的 NIST 加密標準，展現出主動提升數位基礎設施長期區塊鏈安全性的做法。 Sui 實現無需變更地址的金鑰輪換 此次升級讓現有使用者能夠在不中斷帳戶運作的情況下轉換至後量子安全機制。目前的帳戶持有人可以將現有加密金鑰輪換為後量子安全版本，同時維持相同的錢包地址，並保留對其資產的完整存取權限。後量子金鑰源自使用者現有的復原片語，因此無需建立新錢包或在不同地址之間轉移資金。此方法降低了加密遷移通常涉及的複雜性，並將使用者在轉換過程中出錯的風險降至最低。數位簽章可驗證交易的真實性，並在區塊鏈操作中確認數位資產的所有權。 區塊鏈開發者優先進行早期量子準備 目前尚未出現能夠破解現行加密標準、且具備商業可行性的量子電腦。區塊鏈開發者越來越認為，提早準備至關重要，因為遷移數百萬個帳戶及更新加密基礎設施需要大量規劃。Sui 的

根據 Messari 的數據，若將流動性質押代幣計入，Ethereum 目前占所有去中心化金融（DeFi）借貸活動的 67%。根據 Galaxy Research，儘管更廣泛的鏈上借貸市場已收縮約 50%，從 460 億美元降至約 230 億美元，Ethereum 的市場份額仍有所成長。這種主導地位源於 Lido 的 stETH 等流動性質押代幣被廣泛用作抵押品，讓質押者能在賺取質押收益的同時，以質押資產作為抵押品借款。在市場大幅收縮期間，這種動態使基於 Ethereum 的資產成為去中心化信貸市場的主要抵押品基礎。 鏈上借貸市場收縮至 230 億美元 根據 Galaxy Research，鏈上借貸未償還總額約為 230 億美元。這一數字大幅低於 2025 年創下的 460 億美元高點，截至 2026 年 5 月約下降 50%。在更廣泛的 DeFi 借貸領域收縮之際，Ethereum 的相對市場份額反而有所增加。 流動性質押代幣構成核心抵押品基礎 這 67% 的市場份額並不僅由作為抵押品的原生 ETH 構成。包括 Lido 的 stETH 在內的流動性質押代幣及類似衍生品，構成借貸市場

Google DeepMind、Mila-Quebec AI Institute 與 ETH Zürich 的研究人員於 2026 年 8 月 4 日向 arXiv 提交了一篇論文，挑戰數十年來關於陌生人之間合作的賽局理論假設。這篇由 Alexander Meulemans 領導、共 75 頁的研究論文引入了「相似性推理」概念，解釋為什麼基於基礎模型建立的 AI 代理程式，能在古典納許均衡預測必然背叛的情境下進行合作。數十年來，賽局理論認為，一次性互動中的理性陌生人不應合作；但研究團隊主張，AI 代理程式會將自己視為環境的一部分，而非與環境分離的個體，因此能辨識相似性並預測合作行為。 研究人員引入相似性推理框架 這篇論文共 75 頁，包含 11 個圖表，並提出作者稱為「相似性推理」的概念。由相似訓練流程建立的 AI 代理程式能辨識這種相似性，並利用它來預測另一個代理程式將採取的行動。古典賽局理論將每位玩家視為完全獨立的決策者，論文將此稱為「解耦代理程式」。在此假設下，對手的選擇無法被預測，因此背叛成為理性策略。 研究團隊提出了一種稱為「嵌入式代理程式」的替代框架。在此模型中，代理程式將

Pendle Finance 於 2026 年 8 月 4 日將其 PT Looping 功能擴展至 Morpho 上的兩個新市場。此次新增的市場包括 PT-USDai 和 PT-sUSDD，讓使用者只需一鍵操作，即可針對由穩定幣支持的本金代幣取得槓桿收益，估計最高年化收益率為 27.13%。PT Looping 會自動化以下循環流程：供應本金代幣作為抵押品、以此借入穩定幣，再將該穩定幣兌換回相同的 PT，並以單一操作重複此流程。此次整合結合 Pendle 的本金代幣架構與 Morpho 的彈性借貸基礎設施，回應市場對槓桿固定收益策略的需求。Morpho 的無許可市場設計讓 Pendle 能夠建立專為 PT 設計的借貸池，並採用適合固定到期日抵押品的參數，這與針對永續資產設計的借貸協議有所不同。 Morpho 上的 PT-USDai 與 PT-sUSDD 市場規格 PT-USDai 的估計最高循環年化收益率為 27.13%，到期日為 2026 年 10 月 14 日。PT-sUSDD 的估計最高循環年化收益率為 15.96%，到期日為 2026 年 8 月 26 日。PT 代幣在到期時

據伊朗國營媒體報導，伊朗公布了一項限制船舶通過荷姆茲海峽的計畫草案。擬議措施將禁止美國船舶及與以色列有關聯的船舶通行，並對違規者施加處罰。荷姆茲海峽是全球石油運輸的重要瓶頸，大量原油會經由這條水道運輸。該計畫草案仍在接受專家審查，尚未立法生效。目前的地緣政治緊張局勢已使通過該航道的航運量減少，加劇市場對潛在供應中斷的敏感度。 伊朗計畫草案詳述船舶限制與處罰 伊朗國營媒體披露的計畫草案提議，禁止美國船舶及與以色列有關聯的船舶通過荷姆茲海峽。該提案包含對違反限制措施者施加處罰的條款。該計畫目前正在接受專家審查，尚未立法生效。荷姆茲海峽是一條戰略水道，大量全球石油運輸會經由此處。 計畫草案披露後油價上漲 市場參與者評估計畫草案對供應的潛在影響後，油價上漲。由於荷姆茲海峽具有戰略重要性，擬議限制措施引發了市場擔憂。地緣政治緊張局勢已導致通過該航道的航運量減少，進一步放大市場對計畫草案的敏感度。市場動向顯示，市場對潛在供應中斷的擔憂正在加劇。 OPEC 與 IEA 監控荷姆茲海峽發展 石油輸出國組織（OPEC）與國際能源署（IEA）正密切監控局勢。主要利益相關方正在觀察與計畫草案可能執行相關的發

伊朗提議對通過荷莫茲海峽的貨物收取 5% 至 7% 的費用，旨在彌補與涉及美國及以色列的持續區域衝突相關的損害。隨著各方持續就實施方式進行談判，美國已表示反對這項費用。在區域緊張局勢升高之際，這項提議代表伊朗進一步將這條戰略水道作為外交與經濟工具。 市場定價反映實施可能性 市場定價顯示，參與者認為這項費用提議提高了最終實施的可能性。近期市場的結算日為 8 月 31 日，顯示 YES 機率為 10.5%，反映市場對於迅速達成外交解決方案或遭遇法律挑戰的疑慮。較長期市場的結算日為 12 月 31 日，顯示市場更有信心伊朗可能正式確立這項費用，YES 機率為 52%。 伊朗議會與 IRGC 受到關注 市場參與者正在密切關注伊朗議會與 IRGC 的動態，這些發展可能影響費用的實施。IRGC 的正式公告或議會決定可能對市場機率產生重大影響。觀察人士也在關注全球航運公司和國際海事機構可能採取的回應。 常見問題 伊朗提議對通過荷莫茲海峽的貨物收取什麼費用？ 伊朗提議對通過荷莫茲海峽的貨物收取 5% 至 7% 的費用，以彌補與涉及美國及以色列的持續區域衝突相關的損害。 美國對伊朗提出的荷莫茲海峽費用提

OpenAI 於 7 月 9 日推出重新設計的 ChatGPT 桌面應用程式，將原本分開的 ChatGPT、Work 和 Codex 應用程式整合為一個以 Electron 為基礎的套件，但這次更新也為使用者帶來持續性的技術問題。這次重新設計將先前的版本重新命名為「ChatGPT Classic」，使應用程式大小從約 159 MB 增加至約 1.5 GB，並導致錯誤訊息、介面元素消失及同步問題，Windows 使用者尤其受到影響。OpenAI 在 7 月中前推出修補程式，恢復從側邊欄直接存取聊天和 Projects 的功能，並改善跨裝置同步；但 8 月初的報告顯示，即使完整重新安裝，Windows 使用者仍持續遇到錯誤訊息。這次整合原本是為了簡化 OpenAI 不斷擴大的工具套件在桌面上的使用體驗，但對那些早已將 ChatGPT 融入日常生活的付費訂閱者而言，這項大型單一更新卻打亂了他們的工作流程。隨著 Google 的 Gemini 和 Anthropic 的 Claude 等競爭者加入，AI 助理市場日益擁擠；自訂 GPT、對話記錄和專案整合都構成了轉換成本，使使用者持續留在原有平

Nextrade（NXT）是一家韓國另類交易平台，將自 8 月 12 日起禁止其盤前交易中的所有限價委託，以防止發生類似 SK Hynix 事件的價格扭曲。這項臨時措施是在近期出現極端價格波動後實施，包括 SK Hynix 股票於 5 月 28 日和 8 月 6 日分別僅成交 1 股和 11 股，且成交價均為跌停價；該措施將持續至 9 月靜態波動性中斷（VI）系統上線為止。5 月 28 日的 SK Hynix 事件引發海外加密貨幣衍生品市場 5740 萬美元的強制平倉。Nextrade 認為，大多數極端價格的限價成交都是由投資人或證券公司的訂單處理錯誤所造成，因此決定在系統升級完成前，從源頭封鎖此類委託。這家韓國股市交易營運商於 8 月 7 日發布了一份說明文件，詳細介紹這些措施。 韓國股票盤前交易近期異常成交 Nextrade 的盤前交易因流動性不足及連續交易機制，反覆出現異常成交。5 月 28 日和 8 月 6 日，SK Hynix 股票分別僅成交 1 股和 11 股，且成交價均為跌停價。8 月 5 日，Samsung Electro-Mechanics 和 Alteogen 分別

散戶交易者正將 AppLovin、Dutch Bros、Celsius Holdings 和 Axon Enterprise 在第二季業績公布後的下跌視為買入機會。AppLovin 股票週四下跌 19%，Dutch Bros 週四下跌 18%。Stocktwits 的民調顯示，AppLovin 以 33% 的得票率成為逢低買入首選，其次是 Dutch Bros 的 32%、Celsius 的 21% 和 Axon Enterprise 的 14%。投資人正在權衡短期成本壓力與 AI 驅動廣告及門市擴張的長期成長前景，而華爾街分析師下調目標價，但維持對這些成長型股票的看多評級。 Stocktwits 民調將 AppLovin 和 Dutch Bros 列為逢低買入首選 Stocktwits 的民調顯示，散戶投資人偏好在 AppLovin 和 Dutch Bros 業績公布後股價下跌時買入。AppLovin 獲得 33% 的票數，而 Dutch Bros 以 32% 緊隨其後。Celsius 以 21% 位居第三，投資人正在權衡其第二季 8.179 億美元的營收，以及因促銷活動和營運成本上

川普政府宣布自 12 月 4 日起對多晶矽和晶圓徵收關稅，為晶圓設定每公斤 100 美元的最低進口價格，並加徵 15% 關稅。這些措施旨在遏止中國低成本材料進入美國市場。Doosan 面臨審查，因為在關稅公告發布時，距離該公司以 2.3 兆韓元向 SK 收購 SK Siltron 70.6% 股權已過七週，而最終收購完成時間預定為明年 1 月。關稅政策包含退稅條款，允許使用盟國材料在美國生產的公司申請退還關稅，可能減輕對正在美國建設大型半導體設施的 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的影響。 美國設定晶圓每公斤 100 美元的進口最低價格及 15% 關稅 美國自 12 月 4 日起為晶圓設定每公斤 100 美元的進口最低價格，並加徵 15% 關稅。該政策旨在阻止中國低成本材料進入美國市場。關稅適用於多晶矽和晶圓，這些都是半導體製造的核心材料。根據政策條款，在美國生產且使用盟國材料的公司可以申請退還關稅。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的晶圓採購額分別占原材料採購總額的 12.4% 和 7% 根據業務報告，Samsung Ele

比特幣本週維持在 64,600 美元上方，儘管本週初出現跌勢並被買方迅速消化，仍錄得 0.5% 的週漲幅；與此同時，SpaceX 價值 1,010 億美元的股票禁售期於週四到期。價格保持穩定之際，SpaceX 公布第二季營收為 78 億美元，並披露持有 18,712 BTC，截至 6 月底價值約 11 億美元，低於 2025 年底的 16.4 億美元。更廣泛的加密貨幣市場走勢分歧，以太幣上漲逾 1% 至 1,904 美元，但本週收跌 0.7%；XRP 下跌近 3% 至 1.04 美元；BNB 領漲大型市值代幣，本週上漲 3.5%，儘管當日下跌 1% 至 595 美元。隨著南韓 Kospi 指數大幅下跌，加上市場預期升息次數將少於原先預期、金價上漲，全球風險偏好同步轉弱。 比特幣維持在 64,600 美元上方，主要加密貨幣走勢分歧 根據 CoinDesk，比特幣週四交易於 64,600 美元上方，當日小幅上漲，本週則上漲 0.5%。買方在本週稍早進場守住跌勢，顯示潛在需求仍然存在。該代幣本週溫和上漲之際，其他市場的整體風險情緒轉為謹慎。 以太幣上漲逾 1% 至 1,904 美元，但本週仍

Blockchain.com 在 2026 年 7 月 22 日前滿足所有監管條件後，獲得開曼群島金融管理局（CIMA）核發的正式虛擬資產服務提供商（VASP）託管服務牌照。這項授權使這家加密貨幣公司的開曼群島業務透過當地子公司，從有條件授權轉為完全持牌。該牌照延續了近期的監管成果，包括在歐洲取得加密資產市場（MiCA）牌照，以及完成英國金融行為監管局（FCA）註冊。Blockchain.com 聯席執行長 Lane Kasselman 表示，公司認為健全的監管是數位資產永續發展的關鍵基礎。這項正式牌照強化了公司在全球主要市場提供合規虛擬資產服務的能力，並使其業務進駐全球領先的國際金融中心之一。 CIMA 在有條件核准期後核發 Blockchain.com 正式 VASP 牌照 CIMA 於 2025 年 12 月對 Blockchain.com 的 VASP 牌照申請授予有條件核准。該公司在 2026 年 7 月 22 日前滿足所有監管條件，因此獲核發正式 VASP 託管服務牌照。在取得完整牌照前，Blockchain.com 自 2022 年 5 月起便在開曼群島持有 VASP 註

2026 年 LCK 賽季後半程採用 Split 賽制——前兩輪結束後排名前五的隊伍進入 Legend Group（傳奇組），後五隊進入 Rise Group（崛起組）。常規賽結束後，傳奇組前四名將直接晉級季後賽，傳奇組第五名與崛起組前三名進入入圍賽階段，爭奪剩餘的季後賽席位。 這一賽制結構的核心在於：傳奇組內部競爭幾乎沒有容錯空間。進入 Round 3–4 階段後，傳奇組隊伍只會與同組對手交鋒，每一場勝負都會直接影響季後賽直通資格的爭奪。8 月 7 日 KT 對陣 GEN 的比賽，正是傳奇組內部一場可能改變季後賽席位競爭格局的關鍵戰役。 從近期排名形勢來看，傳奇組前四席位的競爭依然激烈。GEN 在連續面對強敵的過程中持續追趕前方隊伍，而 KT 則需要透過關鍵對局鞏固自身的排名優勢。對 GEN 而言，與 KT 的直接交鋒是縮小積分差距、提升季後賽直通機率的重要機會；而對 KT 來說，拿下這場比賽不僅能夠穩住當前排名，也能進一步增強進入季後賽前四的主動權。因此，KT vs GEN 不僅是一場常規賽對決，更是一場圍繞傳奇組排名、季後賽席位以及後續賽程主動權展開的關鍵競爭。{currency

根據韓國交易所 8 月 7 日發布的數據，Timefolio Asset Management 的 TIME US Dividend Dow Jones Active ETF 在 5 月 14 日至 8 月 6 日期間的相關係數為 0.68，低於主動型 ETF 所要求的 0.7 門檻。若該 ETF 未能在 8 月 14 日前將相關係數恢復至 0.7 以上，將面臨下市。此次違規發生在 Timefolio 於 3 個月前決定將 SanDisk（8.81%）、Broadcom（4.27%）和 Qualcomm（3.25%）等高成長半導體股票加入投資組合之後，導致其持股組成偏離基準指數。這是韓國第二波基於相關係數的下市案例，此前已有 4 檔 ACE ETF 因類似違規在前一個月下市。 韓國交易所為主動型 ETF 設定 0.7 的相關係數門檻 相關係數衡量 ETF 追蹤其基準指數的緊密程度。韓國交易所要求被動型 ETF 與其基準指數的相關係數維持在 0.9 以上，而主動型 ETF 則必須維持在 0.7 以上。該係數是以過去一年的每日相關係數平均值計算。未能連續 3 個月達到門檻的 ETF 將面臨

Michael Burry 這位以預測 2008 年金融危機聞名的投資者，於週四晚間分享了一份分析，將 AI 資料中心的建設熱潮與 2000 年代的房市繁榮及崩潰進行比較。Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 發布的圖表估計，雲端公司的資本支出在 2027 年至 2029 年間，每年將達到美國國內生產總值的約 3%，高於 2019 年的 0.3% 和 2025 年的 1.4%。Slok 警告，如果 AI 需求令人失望，這個以每年 0.85 個百分點增長的週期也可能以相近速度逆轉，對股市及更廣泛的經濟構成宏觀風險。該分析將其與電信光纖建設熱潮進行類比；後者在 2000 年達到國內生產總值的 1.2%，而住宅投資則在 2005 年達到國內生產總值 6.6% 的高峰，之後便迎來嚴重的 2008 年衰退。 Slok 將 AI 資本支出建設與房市及電信週期進行比較 Slok 的分析指出，資料中心建設的規模是 1990 年代末期電信及光纖擴張的兩倍；後者在 2000 年達到國內生產總值 1.2% 的頂峰，隨後崩潰，並促成戰後最溫和的衰退。資料中心

Google 本週從 Google Earth 移除了一項 AI 生成影像功能。該功能在推出不到 24 小時後便遭撤下，此前研究人員警告其可能帶來錯誤資訊風險。此次移除是在數位調查專家 Henk van Ess 和衛星影像分析師 Brady Africk 表達疑慮後進行的；他們擔心，偽造的衛星影像可能侵蝕公眾對地理空間證據的信任。地理空間截圖是開源調查人員和記者的重要驗證工具，因此地圖產品的真實性攸關公眾信任。 Google 在試用 24 小時後移除 AI 影像工具 Google 本週在一份聲明中確認了這項撤回決定，表示它發現有人分享 AI 生成影像的截圖，而這些截圖「似乎違反了我們的政策」。該公司表示，在建立更完善的防護措施期間，將暫停這項功能。這項工具目前已不再顯示於 Google Earth 中，整項功能在 24 小時內便被加入又移除。 功能可按需生成衛星風格影像 這項標示為「建立影像」的功能，讓使用者能夠放大至特定地點，並利用 Google Earth 中的衛星、航拍和 3D 地圖資料，在幾秒內生成衛星風格影像。Google 表示，這項工具可用於呈現景觀過去的樣貌，或勾勒都市發

SK hynix 於 5 月 4 日至 6 日（當地時間）在加州聖塔克拉拉會議中心舉行的 FMS 2026 上，展示了基於 CXL 的下一代記憶體半導體技術。該公司展示了一套分散式人工智慧（AI）代理服務系統，利用基於 CXL 的記憶體池連接多台伺服器與圖形處理器（GPU）。FMS 2026 是記憶體與儲存領域全球最大的展覽暨會議，為 SK hynix 提供了展示其系統相較於依賴網路通訊的傳統 AI 代理服務系統之效能提升的平台。 SK hynix 在 Next Gen Tech 展位展示 CXL 池化記憶體效能 在 Next Gen Tech 展位，SK hynix 展示了一套基於 CXL 池化記憶體的系統。該系統在傳送或重複使用 KV cache 時，相較於採用網路通訊的現有 AI 代理服務系統，能夠大幅提升效能。CXL 是一種介面技術，能在系統中有效連接記憶體與處理器，以擴充頻寬並突破容量限制。KV cache 是大型語言模型中的 AI 代理在產生文字時，用來儲存先前計算結果的暫存記憶體。 參觀者觀看 SK hynix 展示攤位 [來源：SK hynix] Kim Cheon-s

Kumho Petrochemical 錄得 Q2 營收 2.2682 兆韓元及營業利益 3390 億韓元，超出分析師共識 88.0%。該公司的營業利益年增 419.7%，季增 470.7%。盈利優於預期主要受到合成橡膠獲利能力改善，以及 NB 乳膠轉虧為盈的推動，原因是手套製造商的需求增加，且產品價差擴大。 Kumho Petrochemical 公布 Q2 財務業績 Kumho Petrochemical 於 7 日公布 Q2 初步合併業績，營收為 2.2682 兆韓元，營業利益為 3390 億韓元。營收年增 27.9%，營業利益則跳增 419.7%。淨收益達 3004 億韓元，較去年同期增加 420.4%。與上一季相比，營收及營業利益分別增加 27.4% 和 470.7%。 營業利益大幅超出市場預期。Yonhap Infomax 彙整四家主要國內證券公司的共識預估，預計 Q2 營收約為 2.1479 兆韓元，營業利益為 1803 億韓元。實際營業利益超出共識 88.0%。 Kumho Petrochemical Q2 業績 [來源：Kumho Petrochemical] 財報公