Gate 深度報導與加密市場分析

美國三大股指在 17 日（美國東部時間）連續第二天下跌，受中國 AI 公司 Moonshot 新模型引發的擔憂所驅動。道瓊工業平均指數收在 52,146.42，跌 406.55 點（0.77%）。標準普爾 500 指數下跌 76.08 點（1.01%）至 7,457.69；納斯達克綜合指數下滑 361.70 點（1.40%）至 25,520.24。Moonshot 的 Kimi K3 AI 模型在程式碼表現上展現出勝過主要美國競爭對手的優勢，且成本約低 40%，引發半導體個股拋售。該表現引發疑慮：具成本效益的中國 AI 可能會降低超大規模雲端（hyperscalers）在 AI 基礎建設上的資本支出合理性。 美國股市指數於 17 日再度連續第二天下跌 17 日（美國東部時間）於紐約證券交易所（NYSE），道瓊工業平均指數下跌 406.55 點（0.77%），較前一交易日走低，收在 52,146.42。標準普爾（S&P）500 指數下跌 76.08 點（1.01%）至 7,457.69；納斯達克綜合指數下跌 361.70 點（1.40%）後收在 25,520.24。除能源板塊外，其餘所有

克里夫蘭聯邦儲備銀行（Cleveland Federal Reserve）總裁 Beth Hammack 於 5 月 17 日（當地時間）在她的 LinkedIn 帳號上發文，表示擔憂通膨仍過高；同時，勞動市場接近她對最大就業的估計。Hammack 以其在聯邦準備體系內偏鷹派的立場聞名，她表示，通膨持續偏高是她更大的關注。該貼文發布於聯邦公開市場委員會（FOMC）禁聲期開始前一天；而本次 FOMC 會議預定在本月 28 日舉行。 Hammack 重點提到廣泛性的通膨壓力 在她的 LinkedIn 貼文中，Hammack 寫道，通膨太高，且勞動市場正接近她對最大就業水準的估計。她強調，通膨持續偏高是更大的顧慮。Hammack 指出，她在實地會見的企業與社區領袖回報稱，通膨並非來自單一來源，而是廣泛性的。她表示，這是她任內第一次聽到企業稱聯準會需要採取行動以抑制通膨，而消費者也正因難以應付日常開銷而感到日益絕望。 企業領袖與消費者回報通膨造成的壓力 Hammack 描述，來自企業與社區代表的回饋顯示，各產業都面臨普遍的通膨壓力。她表示，企業正在呼籲聯準會採取行動以控制通膨，這個訊息是她在擔

KB Asset Management 於 '14일' 推出名為「RISE US Space & Robot Top 2 US Bond Mixed 50」的 ETF，配置 25% 於 Tesla、25% 於 SpaceX，其餘資金則投入美國短期債券；同時，美國 ETF 主管 Subversive 計劃推出「Ex-Elon ETF」，追蹤 Nasdaq 100 與 S&P 500 指數，並排除由 Elon Musk 創立或領導的公司。這兩種產品的差異反映了交易所買賣基金正如何超越僅追蹤指數的做法，以貼近投資人的價值觀與偏好。KB Asset Management 的 ETF 產品行銷主管 Yuk Dong-hwi 表示，該結構使得可透過債券配置來降低波動性，並實現對 Musk 太空、AI 與機器人產業生態系的長期投資；而 Subversive 則以治理疑慮、政治風險與個股高波動性為排除原因。這種分歧顯示，ETF 產業正在轉向更細緻的投資理念，依照特定投資人觀點量身打造，而非僅追求對廣泛市場的曝險。 KB Asset Management 推出聚焦 Musk 的太空與機器人 ETF KB

摩根大通（JPMorgan）發布了一份報告，針對以 MicroStrategy（Strategy，NASDAQ: MSTR）為中心的比特幣，凸顯兩個正面訊號。這家投資銀行指出，Strategy 的現金儲備從約 25.5 億美元成長至 30 億美元，足以涵蓋約 20 個月的優先股股息，並緩解外界對於為了支付未來款項而可能出售比特幣的疑慮。由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師也提到，隨著比特幣現貨 ETF 的持續資金外流，機構在比特幣永續及合約市場的需求上升，亦是一個令人鼓舞的訊號。 摩根大通分析師聚焦 Strategy 30 億美元現金儲備 根據 The Block 的說法，摩根大通在近期報告中表示，Strategy 增加現金儲備，以及機構對比特幣期貨的需求上升，都是對比特幣而言令人鼓舞的訊號。由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師表示，難以評估 Strategy 透過出售比特幣來為股息融資，將對投資人情緒造成的影響。不過他們也指出，公司已將其美元儲備從約 25.5 億美元增加到 30 億美元，而這筆金額足以支應公司約

華爾街分析師本週在半導體股票上仍分歧，因費城半導體指數下跌 8%，同時地緣政治緊張升溫、能源價格上漲，重新引發對利率調升的擔憂。UBS 預測 SOX 獲利今年將成長 92%，且明年再成長 40%；而 Barclays 分析師則認為，半導體交易中沒有出現恐慌性拋售跡象。分歧出現於該產業在連續三個月上漲之後，面臨首次可能出現的月度下跌；Roundhill Memory ETF 本週下跌 17%，VanEck Semiconductor ETF 本週下跌 7%。 UBS 與 Barclays 仍維持半導體看多，儘管產業回檔 UBS 全球股票主管 Ulrike Hoffmann Burschardt 表示，今年 92% 的獲利成長預測，以及明年額外 40% 的成長，足以支撐該公司對半導體的正面看法。Burschardt 解釋核心問題在於，對運算能力的需求遠高於供應能力。「由於 AI 熱潮，讓電腦更聰明、更快速的需求正在爆發，但半導體晶圓廠與零組件供應鏈的產能限制，使得供給短缺難以在短期內迅速解決。」Burschardt 說。 Barclays 分析師表示，半導體相關交易中未見恐慌跡象。該公司指

美元／韓元（USD-KRW）匯率在 18 日凌晨 2:07 的隔夜交易中上漲 10.90 韓元至 1,491.30 韓元，較前一交易時段（首爾白天收盤）1,480.40 韓元上漲。這波走強源於美國與伊朗緊張局勢升溫，以及國際油價大幅上漲，推動風險規避情緒，並使美元相對於韓元走強。匯率較當日白天收盤 1,478.50 韓元跳升 12.80 韓元，反映隨著中東地緣政治風險加劇，避險需求升高。 美元／韓元（USD-KRW）隔夜時段飆升 12.80 韓元 美元／韓元匯率在紐約時段開始後約 1,486 韓元附近進入，隨著美國與伊朗緊張局勢升溫而承受上行壓力。截至 18 日凌晨 2:07，匯率報 1,491.30 韓元，較前一交易時段的白天收盤 1,480.40 韓元增加 10.90 韓元。相較於本交易時段的白天收盤 1,478.50 韓元，匯率大幅上漲 12.80 韓元。 美元／韓元盤中交易圖表 [Yonhap Infomax 數據] 美國增派額外加油機隊至以色列 美國線上媒體 Axios 於 18 日報導，美國決定向以色列部署數十架額外的空中加油機。此舉顯示該地區軍事戒備程度提高，並促成匯市中

公鏈公司 Consensys 找到一名與北韓有關聯的軟體開發者，並在其接觸部分系統的時間為今年年初起的一個月。根據 Drop Site 於週五發布的報導，該開發者以「Tyler Knapp」為化名；在公司發現安全威脅之前，他透過第三方服務提供商被引介進來。事件反映出更廣泛的模式：北韓駭客團伙透過提交虛假的求職申請取得程式碼存取權，鎖定目標多為數位資產公司；因此 Consensys 暫停產品發布並啟動內部調查。 Consensys 調查證實未發生資料外洩 ConsenSys 的一般法律顧問 Matt Corva 表示，該開發者從未被正式聘為員工，但以顧問身分進行協作。Corva 對 Cointelegraph 表示：「『Knapp』是透過現有的、來自可靠第三方服務提供商的關係被引介給我們，並以顧問身分與 Consensys 協作。」公司在發現威脅後立即終止其存取權，並遵循既定的安全程序。 全面調查確認，未發生挪用資產或資料的情況，未部署惡意程式碼，且使用者安全與安全性未受影響。Consensys 於調查期間暫時停止產品發布。 北韓駭客團伙透過虛假求職申請鎖定加密貨幣公司 此事件是近期涉及

玻利維亞正考慮一套監管框架，依照經濟與公共財政部長 Jose Gabriel Espinoza 的說法，該框架將承認 Tether 的 USDT 作為支付幣種，因該國正面臨長期美元短缺。此提案是在玻利維亞於 2024 年解除加密貨幣禁令後提出，且恰逢政府今年稍早放棄長期的貨幣掛鉤制度，進而帶來對以美元計價替代品的需求。與此同時，轉向 AI 基礎設施的比特幣礦工正面臨投資者對內線股票出售的審視：TEM AI Infrastructure Growth Index 過去一個月下滑 16%；而 CleanSpark 簽署一份可能價值 66 億美元的 20 年資料中心租約，Bitmine 則在上季透過以太坊質押產生 4,570 萬美元收入。這些進展凸顯：經濟不穩定正推動新興市場採用穩定幣，同時加密礦工在減半後壓力下尋求新的收入來源。 玻利維亞提議在美元短缺下承認 USDT 的監管框架 玻利維亞正考慮一套監管框架，將承認 Tether 的 USDT 作為支付幣種，這是該國推動將數位資產整合進其金融體系的又一步。經濟與公共財政部長 Jose Gabriel Espinoza 表示，此提案將允許 U

美國已決定向以色列部署數十架額外的空中加油機。據美國媒體《Axios》報導，時間為 5 月 17 日（當地時間）。此部署擴大了鎖定伊朗的軍事行動。美國與以色列官員表示，川普總統於 5 月 14 日在白宮情勢研判室審閱了多項新的軍事計畫，並正在考慮擴大針對伊朗的軍事行動範圍。 美國在以色列維持約 60 架空中加油機 美國目前在以色列特拉維夫的本古里安國際機場附近部署約 30 架軍用加油機。相似數量也在以色列南部的拉蒙機場運作。以色列官員表示，美軍可能在幾天內將空中加油機的部署提升至伊朗衝突早期所見的水準。 川普審閱軍事選項，包含基礎設施與核設施打擊 目前待審查的軍事選項包括轟炸基礎設施，例如發電廠；對核設施的追加打擊，以便將伊朗已濃縮鈾更深埋入地下；以及轟炸正在建設中的疑似地下「Pickaxe Mountain」基地。川普尚未做出最終決定。美國與以色列官員表示，川普可能會在幾天內下令發動更為密集的攻擊。 本古里安機場被選為強化美國人員安全的地點 美國選擇本古里安機場，因為其他地區的空軍基地更容易遭到伊朗攻擊，進而使美國人員在這些地點的安全風險更高。 常見問題 美國目前在以色列有多少架空中

肯亞投資局（Kenya Investment Authority）正在研擬一項「投資換居留」計畫，將向承諾投入鉅額資本並創造就業的外國投資者提供長期居留；肯亞投資局執行長 John Mwendwa 週四接受《Business Daily》訪問時表示。該舉措重啟了 2019 年首次拋出的構想，但當時未能落實；其目標是強化奈洛比在東非投資樞紐中的地位。肯亞加入一份不斷增長的國家名單，這些國家正以比稅務減免更具吸引力的移民誘因，競逐全球流動性投資者。這種轉變對風險投資公司與新創創辦人特別關鍵，因為他們需要資深人員與企業家在目標市場投入多年時間，以打造企業。 Invest Kenya 提出資本承諾居留計畫 「我們正在探索投資換居留，」Mwendwa 在週四的採訪中說。「方向上，這正是投資人想要的方式。」該機構尚未確定投資門檻或符合資格的產業領域。Mwendwa 表示，任何計畫都需要立法，因為移民政策不在 Invest Kenya 的職權範圍內。「我們必須有能在商業上說得通的參數，」他說。 這項提案或許會吸引風險投資公司與新創創辦人。這些團隊需要資深投資人員與企業家，在自己投資的市場投入多年時間

五角大廈計劃關閉太空發展署（Space Development Agency，SDA），並在成立後七年，即 2019 年設立以加速軍事太空系統部署之後，將其重新納回美國太空部隊（Space Force）的採購流程之中。此次重組之際，SDA 正在啟動其首批具備運作能力的衛星部署；該機構將被整合到新改組的「計畫取得（program acquisition）主管」之下，這些主管的設計目的是讓武器採購流程更精簡。此項關閉已獲得國會兩院立法者支持，透過本年度《國防授權法》（National Defense Authorization Act）的草案進行推動。SDA 的設立目標在於繞過五角大廈既有的傳統官僚體系，並迅速發展以太空為基礎的飛彈預警與追蹤能力。 SDA 開發用於飛彈偵測的「成群作戰者太空架構」（Proliferated Warfighter Space Architecture） 太空發展署的主要任務是開發「成群作戰者太空架構」（Proliferated Warfighter Space Architecture，PWSA），也就是由數百顆飛彈預警與數據中繼衛星所組成的低地球軌道星座。

SK 海力士（SK Hynix）美國存託憑證（ADR）在 7 月 17 日（當地時間）於紐約證券交易所上漲超過 8%，在連續兩天大幅下跌後反彈。該股截至下午 1:01，上漲 8.44% 至 165.17 美元，從 7 月 15 日的下跌 9.00% 以及 7 月 16 日的下跌 13.69% 中回升。反彈之際，受惠於 SK 集團董事長崔泰源（Choi Tae-won）提出長線持有的建議，半導體類股出現逢低買盤；費城半導體指數也顯示復甦跡象。分析師將反彈歸因於市場認為半導體類股遭到過度拋售的觀感，以及對 AI 運算資源的持續需求；其中，Anthropic 據報向 Meta Platforms 提出一份價值最高可達 100 億美元、為期兩年的運算資源合約請求。 SK 海力士 ADR 連跌兩天後反彈 8.44% 根據 Yonhap Infomax 的股價數據，SK 海力士（NAS:SKHY）在 7 月 17 日（當地時間）下午 1:01 於紐約證券交易所交易價為 165.17 美元，較前一個交易日上漲 8.44%。在 7 月 15 日下跌 9.00% 與 7 月 16 日下跌 13.69%

Input Output 於週五宣布，將自 8 月起把 Cardano 核心公鏈基礎設施的控制權移交給外部專業公司，並持續進行至 2027 年。交接內容包括 Haskell 節點、Plutus 智能合約平台、Daedalus 錢包，以及 Hydra 擴容技術。該公告發布於 Van Rossem 硬分叉啟動前一天；硬分叉將在 7 月 18 日 21:44 UTC 生效，使 Cardano 進入協定版本 11，並降低智能合約執行成本。創辦人查爾斯·霍斯金森表示，這是「伏爾泰時代」的最後一推——也是 Cardano 自 2024 年以來一直朝向的治理與去中心化階段。週五 ADA 上漲約 2% 至約 $0.165，市值約 60 億美元，但仍比其 2021 年歷史最高價低將近 95%。 Input Output 將核心基礎設施移交給外部公司 接手的公司包括 Se7en Labs，一家具有 Solana 基礎設施背景的開發機構，以及 Teragone，一支已領導開發 Mithril 的加密研究團隊——Mithril 是 Cardano 的「以質押為基礎的簽名」協定。至少三個使用 Haskell、R

布萊恩·阿姆斯特朗（Coinbase 執行長）將社群媒體個人頭像更換為看起來類似 Brain（BRAIN）代幣符號的圖片，觸發在 Base 公鏈上開發的迷因幣出現急劇的價格飆升。在過去 24 小時內，BRAIN 的價值漲幅超過 3,800%，其市值曾一度突破 3,000 萬美元，隨後穩定在約 2,014 萬美元。投資者將阿姆斯特朗更換頭像解讀為對該專案的間接支持，儘管並未有任何官方公告。在加密貨幣市場中，知名人士在社群媒體上的互動可能顯著影響價格走勢，尤其是迷因幣專案。 BRAIN 代幣在 24 小時內實現 3,800% 漲幅 根據市場數據，BRAIN 的總市值在阿姆斯特朗更換頭像後曾一度突破 3,000 萬美元。該代幣的市值之後略為下滑，穩定在約 2,014 萬美元。儘管出現調整，BRAIN 仍創下當天最驚人的表現之一，在過去 24 小時內其價值上漲超過 3,800%。飆升的主要推動因素在於投資者將阿姆斯特朗更換頭像視為正面訊號，儘管 Coinbase 執行長並未發布任何支持的官方聲明。 BRAIN 在 Base 網路採用 B20 代幣標準 Brain 是使用最新更新後導入的新 B2

幣安創辦人趙長鵬（Changpeng Zhao）在 X 發文表示，比特幣能對抗通膨，而 AI 則不能。這位幣安創辦人的一句話貼文，吸引了 130 萬次瀏覽。趙長鵬寫道：「AI 很棒，但它無法保護你免於通膨。比特幣可以。」該貼文將本輪週期中爭奪投機資金的兩種資產做了區分。 比特幣的固定供給讓它有別於 AI 資產 比特幣有 2,100 萬枚幣。這個數字不會因為央行做了什麼、政府做了什麼決定，或是印了多少錢而改變。AI 是個能創造營收、並建立權益價值的生產力敘事，但它沒有固定供給。開發 AI 的公司可以稀釋股東、提高債務，並且可以無限擴張。市場上對多少個 AI 代幣、AI 公司股份或與 AI 相關的產品沒有上限。 供給才是重點。比特幣是主要資產類別中唯一一種：當需求增加時，答案不是增加供給。法幣的貶值大約以每年 6% 到 7% 的速度運行；趙長鵬曾引用這個比例，作為多數收益型資產無法贏過的基準。貨幣市場無法跟上。過去十年多數時間，公債的實質報酬為負。AI 股票表現不錯，但表現與通膨保護是不同的概念。 趙長鵬預測比特幣路徑：2033 年達 100 萬美元 趙長鵬的最新貼文並非憑空出現。就在本月

HSBC 成為英國央行（Bank of England）首家獲准可在英國境內、英國數位證券沙盒（Digital Securities Sandbox）內運作即時數位證券託管服務的機構，該事件發生在 2026 年 7 月。該項核准允許 HSBC 的 Orion 平台支援代幣化債券發行，以及英國政府規劃的名為 DIGIT 的數位公債試點。根據英國央行的 DSS（DSS dashboard）儀表板，HSBC Bank Plc 於 2025 年 7 月通過 Gate 1，並於 2026 年 7 月成為首家通過 Gate 2 的進入者。數位證券沙盒允許獲准機構在暫時修改後的英國法規下，運作證券交割與交易基礎設施，使監管機構得以在可控環境中測試分散式帳本技術是否能處理原本由中央證券託管機構執行的功能。 HSBC 獲准 Gate 2，得以在即時環境中運作數位證券 Gate 2 的核准使 HSBC 推進至機構可對即時金融工具進行受監管活動的階段，而非僅停留在準備或測試階段。HSBC Orion 將作為數位證券託管機構運作，讓可使用分散式帳本技術發行、記錄、提供服務並完成交割的數位證券得以落地。該平台將

Trezor 首席商務官 Danny Sanders 週五回應區塊鏈調查員 ZachXBT 近日對加密貨幣硬體錢包的批評；ZachXBT 在本週早些時候的一則 Telegram 貼文中稱「完全是垃圾」。ZachXBT 建議用戶改為另外配置一支 iPhone，用於存放資金與簽署交易。Sanders 承認在使用上確實令人沮喪，但他為硬體錢包辯護，稱其是目前市面上「最強的自我託管形式」，且特別適合一般加密貨幣持有者。他並表示，ZachXBT 的批評主要適用於在高風險環境中管理大量資金的進階使用者。這場交鋒凸顯出加密社群內部仍在就最佳的自我託管安全方法展開持續辯論。 Sanders 為一般用戶辯護硬體錢包 Sanders 週五在 The Block 的 Gareth Jenkinson 於 The Starting Block 的訪談中，承認了針對硬體錢包的批評所帶來的挫折感，尤其是當軟體或韌體更新打亂緊急或高價值交易時。Sanders 說：「我確實懂，而且我也同意，我們那邊有些解決方案很笨拙。」「在安全性與可用性之間的邊界上去打造產品，真的很困難。」 不過，Sanders 指出，ZachXB

FTX 將依據週五發布的一項公告，從本月底開始向債權人分派約 9 億美元。這標誌著該公司在失敗的加密貨幣交易所所進行的破產程序中的第五波分派。自 2025 年開始進行還款以來，該公司破產財產已向債權人與其他申索人分派近 100 億美元；此前該交易所於 2022 年爆雷。 FTX 啟動第 5 波對債權人的 9 億美元分派 這 9 億美元的分派承接了 3 月向債權人支付的 22 億美元。根據公司《第 11 章》破產計畫，屬於「便利（Convenience）」與「非便利（Non-Convenience）」類別的合格受領人，預計將在三個工作日內收到款項。便利類別通常指的是散戶交易者與較小的債權人，這些人構成了 FTX 債權人基礎的絕大多數；而非便利指定則涉及較大或更複雜的申索。 BitGo、Kraken 與 Payoneer 將在三個工作日內處理付款 付款將由 BitGo、Kraken 或 Payoneer 處理，與先前的分派機制一致。破產財產通常試圖在交易所於 2022 年爆雷當時，於其持有價值之上向散戶債權人償還 118% 到 142% 的金額；然而它也因未以原物資產進行償還而遭到批評。