Gate 深度報導與加密市場分析

Gap（GAP）股票週五飆升 15%，此前這家服飾零售商公布第二季每股獲利為 0.52 美元，高於華爾街預估的 0.48 美元，並將全年每股獲利指引從 2.30 至 2.40 美元上調至 2.35 至 2.45 美元。儘管 Gap 最大品牌 Old Navy 約佔整體業務的 57%，且其可比銷售額下滑 4%，原因是女性季節性服裝需求疲軟，以及客流量放緩幅度大於預期，股價仍然上漲。華爾街分析師對 Old Navy 的扭轉潛力仍意見分歧，美國銀行擔心該品牌的低收入客群將持續受到艱困總體經濟環境的壓力，而 BTIG 則將疲軟歸因於執行問題，管理層似乎正在處理這些問題。 Gap 公布業績後，GAP 股票 3 個月來首次升至 200 日移動平均線上方。 Gap 公布第二季營收 36.5 億美元 根據 Fiscal.ai，Gap 公布第二季營收為 36.5 億美元，較一年前下降 2%，低於華爾街預估的 36.9 億美元。整體可比銷售額下降 1%。 公司將 2026 財政年度調整後每股獲利指引從 2.30 至 2.40 美元上調至 2.35 至 2.45 美元，同時將營收成長展望從 1% 至 2%

加密貨幣交易公司 QCP Capital 警告，如果空頭部位強制平倉所帶來的買盤壓力減弱，比特幣近期的漲勢可能會失去動能。該公司認為，比特幣近期的強勁上漲，主要是由期貨市場空頭部位的強制平倉所推動，而非新資金流入。根據 QCP Capital 的分析，儘管比特幣價格上漲，期貨市場的未平倉合約量仍持續下降，這表明價格走勢是由槓桿空頭部位的強制平倉所支撐，而不是由新部位的建立所推動。 空頭部位強制平倉推動價格上漲 QCP Capital 的分析顯示，比特幣的漲勢是由槓桿空頭部位的強制平倉所支撐，而不是由新部位的建立所推動。當持有空頭部位的投資者在比特幣價格上漲時平倉以限制損失，市場便會產生額外的買盤壓力。這個被稱為空頭擠壓的過程，可能促使價格進一步加速上漲。然而，隨著可供強制平倉的空頭部位減少，這種支撐效果可能會逐漸消退。 現貨市場需求顯示增強跡象 QCP Capital 指出，現貨市場的需求也開始增強。該公司表示，近期比特幣 ETF 的資金流入大幅增加，顯示投資者的興趣目前也反映在現貨市場上。該公司稱，期貨市場空頭部位的同步強制平倉，以及 ETF 帶動的現貨需求增強，可能在短期內支撐比特

蘋果週五將美國 Apple TV 的月費提高至 $14.99，年費提高至 $119，原本分別為每月 $12.99 和每年 $99。該公司也將 Apple One 個人方案的價格從 $19.95 提高至 $21.95。Apple One 是一項組合訂閱服務，包含 Apple TV、iCloud 儲存空間、Apple Music 及其他服務。此次調整是在 7 月 Apple Music 每月漲價 $1 之後進行的，蘋果將漲價歸因於授權成本。新的 Apple TV 定價讓這項服務更接近競爭對手的串流平台。自 2019 年以每月 $4.99 推出以來，Apple TV 已增加大量內容，包括暑期大片《F1》和喜劇影集《Ted Lasso》第四季；該影集於本月稍早回歸。 Apple TV 價格調整詳情 Apple TV 是該公司的串流服務，現在每月費用為 $14.99，或每年 $119。Apple TV 於 2019 年首次以 Apple TV+ 的名稱推出時，每月費用為 $4.99，低於幾乎所有競爭對手。此次漲價讓 Apple TV 的價格更接近競爭對手的串流服務。Apple TV 自推出以來增

波蘭奧林匹克委員會主席 Radosław Piesiewicz 於 8 月 27 日因涉及對一家已爆雷的加密貨幣公司 Zondacrypto 的刑事調查而遭拘留。波蘭司法部長兼總檢察長 Waldemar Żurek 宣布了這項拘留，並確認檢察官打算對 Piesiewicz 提出指控。調查涉及對與波蘭右翼政治反對派有關的個人和機構進行大規模詐欺及非法融資的指控。Zondacrypto 於 4 月爆雷，檢察官估計客戶至少損失 9,400 萬美元。根據 2025 年簽署的協議，該公司曾是波蘭奧運代表隊的主要贊助商。 檢察官宣布對 Piesiewicz 提出指控 Waldemar Żurek 於 8 月 27 日宣布，檢察官打算對 Radosław Piesiewicz 提出指控。這起拘留事件是針對涉及 Zondacrypto 的大規模詐欺及非法融資指控之更廣泛調查的一部分。 《紐約時報》的一份報導，以及波蘭媒體 Wirtualna Polska 和 TVN 的聯合報導，揭露了 Zondacrypto 的內部運作及其與歐洲公眾人物的關係。調查披露，Zondacrypto 前執行長 Przemy

IMAX 在 12 月為潛在出售敞開大門，當時執行長 Rich Gelfond 表示，公司願意考慮收購提議。但近 9 個月過去，儘管股價創下歷史新高、票房也打破紀錄，仍未出現任何主要買家。據 CNBC 當時報導，公司今年稍早曾與潛在買家進行初步洽談，但截至 5 月仍未收到任何正式提案；一名熟悉該公司的人士表示，IMAX 也尚未聘請新的銀行家或製作正式的推介資料。買家缺乏興趣之際，該公司的市值已飆升至近 30 億美元，較最初提出出售可能性時約 19.5 億美元大幅上升。與此同時，媒體業正處於交易熱潮，其中包括 Paramount Skydance 與 Warner Bros. Discovery 備受爭議的 1,100 億美元合併案，以及 Fox 以 220 億美元收購 Roku。 IMAX 在出售討論期間創下票房紀錄 IMAX 的業務動能已顯著加速。Universal 與 Christopher Nolan 合作的《The Odyssey》全球票房在週末突破 4 億美元，成為公司歷史上第一部超過這項門檻的電影。儘管 IMAX 銀幕數占全球電影銀幕不到 1%，這筆票房仍接近《The Od

根據密西根大學於當地時間 28 日發布的數據，與前一個月相比，美國消費者對經濟的信心在 8 月下降。8 月消費者信心指數終值為 51.7，較 7 月的 55.2 下降 6.3%。密西根大學消費者調查主任 Joanne Hsu 表示，這一下降反映出人們日益擔憂生活成本上升和政策不確定性，其中老年消費者、低收入至中等收入家庭，以及未持有股票者的情緒下降幅度更為明顯。 密西根大學公布 8 月消費者信心細項 反映當前經濟狀況的當前經濟狀況指數，8 月從 7 月的 54.8 降至 51.9，下降 5.3%。與去年同期的 61.7 相比，該指數下降 15.9%。 反映未來經濟展望的消費者預期指數，從 7 月的 55.4 降至 51.5，下降 7.0%。與去年同期的 55.9 相比，該指數下降 7.9%。 根據 Yonhap Infomax 市場預期（畫面編號 8808），8 月終值符合 51.0 的初值預估。 8 月通膨預期仍處於高位 一年期通膨預期為 4.0%，略低於 7 月的 4.2%，但仍處於高位。這一數值明顯高於伊朗戰爭開始前 2 月的 3.4%，也高於 2024 年的所有讀數。 長期通膨

美國聯邦地區法官 Rita Lin 於週四深夜發布永久禁制令，阻止國防部執行其對 Anthropic 的供應鏈風險認定，裁定五角大廈將 Anthropic 列入黑名單的做法違反第一修正案。這份於 8 月 27 日發布、長達 59 頁的命令認定，這項認定構成對這家 AI 公司公開批評政府合約條款的非法報復，結束了長達一年的法律鬥爭。Lin 寫道，五角大廈採取相關措施，是因為想公開將 Anthropic 殺雞儆猴，理由是該公司反駁政府時表現出「傲慢」，而非因為有證據顯示該公司意圖破壞自身技術。 這場爭議始於 2026 年 2 月，當時國防部長 Pete Hegseth 將 Anthropic 認定為供應鏈風險。此前，該公司拒絕刪除防護措施，而這些措施可防止其 Claude 模型被用於大規模監控或完全自主武器。 Rita Lin 法官裁定五角大廈因 Anthropic 的批評而進行報復 Rita Lin 法官於 8 月 27 日發布的命令認定，國防部將 Anthropic 認定為供應鏈風險，構成違反第一修正案的非法報復。Lin 在這份 59 頁的裁決中寫道，五角大廈採取相關行動，是因為想公開

Grayscale 執行長 Peter Mintzberg 宣布，加密貨幣市場延續已久的加密寒冬正接近尾聲，並指出機構投資者對數位資產的興趣已大幅增加。在《財星》發表的一篇評論文章中，Mintzberg 將市場復甦歸因於機構投資者相較於過去幾次低迷期更積極的參與。根據 Mintzberg 引用的數據，73% 的機構投資者計畫在今年提高其數位資產投資組合的配置，而《財星》500 大企業中有 60% 的高階主管正積極推動或已啟動與區塊鏈相關的專案。目前的市場週期不同於 2014 年、2018 年和 2022 年經歷的過去低迷期，機構參與使價格跌幅更為有限。 機構投資者計畫提高數位資產配置 根據 Mintzberg 引用的數據，73% 的機構投資者計畫在今年提高其投資組合中的數位資產配置。此外，《財星》500 大企業中有 60% 的高階主管正積極推動或已啟動與區塊鏈相關的專案。Mintzberg 表示，傳統金融機構對數位資產的興趣不僅限於 Bitcoin 和 Ethereum 等主要加密貨幣，各種區塊鏈技術的應用案例也已列入企業議程。 目前市場週期不同於 2014 年、2018 年和 202

美國股票期貨週五早盤表現分歧。截至美東時間凌晨 4:30，Nasdaq 期貨下跌 0.3%、S&P 500 期貨持平，道瓊指數與 Russell 2000 指數期貨則上漲 0.1%。投資人消化輝達財報帶動的強勁漲勢，該股週四市值增加約 4530 億美元，並將焦點轉向聯準會主席凱文·華許預定於美東時間上午 10 點在傑克森霍爾發表的演說。本週公布的 7 月 PCE 通膨年增率為 3.7%，核心 PCE 為 3.3%；在此背景下，交易員正等待政策立場線索，以迎接 9 月 FOMC 會議。與此同時，多名聯準會官員在傑克森霍爾持續警告，通膨可能尚未受到充分控制。 在 Stocktwits 上，SPDR S&P 500 ETF (SPY) 的散戶情緒由前一天的「中性」改善至「看漲」；追蹤 Nasdaq-100 指數的 Invesco QQQ Trust (QQQ) 則由「看跌」轉為「中性」。 輝達市值增加 4530 億美元，AI 股票盤前走勢分歧 輝達 (NVDA) 股價在早盤盤前交易中承壓，此前財報利多使其市值週四單日增加約 4530 億美元。報導指出，輝達近期因潛在的反壟斷疑慮，暫停了 GP

Charles Schwab 週四宣布，計畫在未來幾個月內將 Solana、Avalanche 和 Chainlink 加入其加密貨幣交易平台，將服務範圍擴展至 Bitcoin 和 Ethereum 以外。這家金融服務巨頭並未提供這三種新增加密貨幣的具體上線日期。Schwab 於 5 月開始向部分零售客戶推出 Bitcoin 和 Ethereum 的直接交易，符合資格的客戶每筆加密貨幣交易需支付 0.75% 的費用。 Schwab 宣布新增三種加密資產 Schwab 數位資產主管 Joe Vietri 在一份聲明中表示，此次擴展將讓客戶有更多選擇，除了享有 Schwab 既有的投資與銀行服務體驗外，也能建立數位資產配置。Vietri 表示，這些新增資產符合 Schwab 的方針，也就是讓客戶接觸熟悉的加密貨幣，同時提供教育、工具、資源和支援。 客戶將能在 Schwab 的網站、行動應用程式及 thinkorswim 交易平台上買賣這些加密貨幣。每筆交易將收取 75 個基點的費用，即 0.75%；以 1,000 美元的交易計算，費用為 7.50 美元。Schwab 形容這是業界最低的費用

《華爾街日報》報導，Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan 的投資集團持有 World Liberty Financial 擬設美國信託銀行背後控股公司的最大股權。該集團擁有 StringZ Holding RSC，而後者持有 WLTC Holdings 49% 的股權。一名知情人士告訴《華爾街日報》，與美國總統川普家族有關聯的實體持有另外 38% 的股權。若該銀行獲得美國貨幣監理署的最終核准，計畫中的銀行將把 World Liberty 的 USD1 穩定幣發行、贖回與託管置於聯邦監管之下。 OCC 於 8 月 14 日授予初步有條件核准 美國貨幣監理署於 8 月 14 日授予 World Liberty Trust Company 初步有條件核准。公布的決定確認，StringZ 是 WLTC Holdings 的投資者，並簽署了不干預該銀行的承諾文件。該決定未指明 Tahnoon 是其支持者，也未披露其持股比例。該信託銀行在滿足 OCC 的開業前要求並獲得最終核准前，無法開始營運。 Tahnoon 擔任阿聯國家安全顧問及 G42 董事長 Tahnoon

機構型加密貨幣交易所營運商 Bullish 週五宣布，已向 USD.AI 提供 1 億美元的穩定幣計價債務融資額度，用於為以 GPU 基礎設施作為抵押的貸款提供資金。USD.AI 將使用該融資額度向 AI 基礎設施營運商提供貸款，而這些貸款以底層 GPU 硬體作為抵押，而非借款人更廣泛的企業資產。USD.AI 是由 Permian Labs 開發的鏈上融資平台，旨在將穩定幣流動性與 GPU 基礎設施的融資需求連結起來。 Bullish 計畫上架 USD.AI 代幣並推出做市計畫 Bullish 表示，計畫在多個交易對中上架 USD.AI 的 sUSDai，並透過專門的做市計畫支援該代幣。該公司預期，此舉將改善 GPU 抵押債務的二級市場流動性與價格發現。 USD.AI 於 6 月發放 9810 萬美元及 $34M 筆 GPU 抵押貸款 該融資額度擴大了 USD.AI 的 GPU 融資業務。6 月，USD.AI 宣布一筆由 2,304 顆輝達 B300 GPU 抵押、金額為 9810 萬美元的貸款。一筆由 768 顆輝達 B200 GPU 抵押、金額為 3400 萬美元的貸款，也在同一期

聯準會主席凱文・沃許將於週五上午 10 點（美國東部時間），在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度研討會上發表主題演講。接受 CNBC 調查的經濟學家希望沃許能說明他的經濟觀點，但對於他是否應談及利率展望，意見分歧。此次演講正值歷屆主席傳統上利用傑克遜霍爾平台討論廣泛政策目標之際，但沃許是否會採取相同方式，仍存在不確定性。 沃許將於週五上午發表傑克遜霍爾主題演講 聯準會主席凱文・沃許將於週五上午 10 點（美國東部時間），在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的央行年度研討會上發表演講。預測市場交易者認為，沃許談及通膨和其工作小組的機率很高，但認為這位聯準會主席提到殖利率曲線或債券市場的機率很低。 克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 週四告訴 CNBC 的 Steve Liesman，現在是「採取行動」提高利率的時候。堪薩斯城聯準銀行總裁 Jeffrey Schmid 承認通膨一直「頑固」且「黏著」，但並未支持升息。 三大指數在演講前有望迎來上漲的一週，此前週四均呈現正面表現。 Gap 任命 Michael Francis 為 Old Navy 執行長 Gap 週四宣布，首席客戶官 Mich

Affirm Holdings 股價週五上漲 7%，此前這家先買後付公司公布的財政年度第四季財報優於分析師預期，執行長 Max Levchin 表示，高昂的汽油價格正對美國消費者造成壓力。該公司公布營收為 11.7 億美元，高於 LSEG 預估的 11.1 億美元，並給出第一季營收指引為 11.9 億至 12.2 億美元，高於市場預期的 11.6 億美元。Levchin 告訴 CNBC 的 Squawk Box，面對通膨壓力，消費者正轉向 Affirm 的付款服務來管理支出；根據 AAA 數據，截至週五，全國平均汽油價格為每加侖 4.09 美元，低於 5 月超過 4.50 美元的水準，但與 3 月 2 日汽油價格上次低於 3 美元時相比，仍處於高位。 Affirm 公布第四季營收優於預期及強勁指引 Affirm 於週四收盤後公布第四季業績，營收為 11.7 億美元，高於 LSEG 預估的 11.1 億美元。這家金融科技公司表示，預計財政年度第一季營收為 11.9 億至 12.2 億美元，高於市場預期的 11.6 億美元。商品交易總額為 141 億美元，輕鬆超過 StreetAccoun

截至 8 月 27 日，美國抵押貸款利率仍維持在高檔附近，房地美數據顯示，30 年期固定利率平均為 6.66%，15 年期利率為 5.98%。美國國債殖利率仍處於高位，週五早盤 10 年期美國國債殖利率接近 4.68%，持續對借款成本形成壓力。抵押貸款需求出現進一步疲軟的跡象，抵押貸款銀行家協會表示，截至 8 月 21 日當週，抵押貸款申請總額下降 1%。儘管 Redfin 報告庫存有所改善，但高昂的借款成本與持續偏高的國債殖利率仍抑制買方活動。市場目前將注意力轉向聯準會主席凱文·華許預定於 8 月 28 日上午 10 點（美東時間）發表的傑克遜霍爾演講，因為對通膨或未來貨幣政策預期的任何轉變，都可能推動國債殖利率變動，並影響貸款機構定價。 截至 8 月 27 日，房地美報告 30 年期抵押貸款利率為 6.66% 房地美週四表示，截至 8 月 27 日，30 年期固定利率抵押貸款平均為 6.66%，與一週前的 6.65% 相比變化不大。15 年期固定利率抵押貸款平均為 5.98%，高於 5.95%；而 30 年期利率高於去年同期的 6.56%。房地美的數據是根據貸款機構提交的抵押貸款申

Salesforce 週四公布第二季業績，營收為 113 億美元，年增 11%；非 GAAP 每股盈餘為 5.90 美元，超過前一年數據的兩倍。該公司將 2027 財年的營收展望上調至 461 億至 464 億美元。億萬富翁創投家 Chamath Palihapitiya 引用這些業績，稱其驗證了他 5 月的看法，即軟體即服務產業正接近谷底，並指出 CRM 股票自他發表看法以來已上漲 41%。這份財報發布於 Palihapitiya 警告人工智慧可能引發 SaaS 大崩潰數月後，反映出市場對 AI 對企業軟體估值影響的持續辯論。 Salesforce 公布第二季 113 億美元營收並上調 2027 財年展望 Salesforce 第二季營收為 113 億美元，較一年前增加 11%。當期剩餘履約義務達到 335 億美元，增加 14%。非 GAAP 每股盈餘翻逾一倍至 5.90 美元。過去 12 個月自由現金流達到 152 億美元。該公司將 2027 財年的營收展望上調至 461 億至 464 億美元。Agentforce 和 Data 360 的年經常性收入為 39 億美元，而客戶流失率

美股期貨週五早盤走勢分歧，投資人消化輝達財報帶動的漲勢，並展望聯準會主席凱文·沃許於美東時間上午 10:00 在傑克遜霍爾發表的演說。截至美東時間上午 4:30，Nasdaq 期貨下跌 0.3%，S&P 500 期貨持平、略偏下，道瓊與 Russell 2000 期貨上漲 0.1%。交易員關注 9 月 FOMC 會議前可能釋出的政策線索，此前公布的 7 月 PCE 通膨數據顯示年增 3.7%，核心 PCE 為 3.3%。 聯準會主席凱文·沃許將於美東時間上午 10:00 發表傑克遜霍爾演說 聯準會主席凱文·沃許預定於週五美東時間上午 10:00 在傑克遜霍爾發表演說。分析師預期沃許將重申央行對抗通膨的承諾。多位在傑克遜霍爾發言的聯準會官員警告，通膨可能尚未受到充分控制，政策限制程度也可能仍然不足。 輝達股票在增加約 $453B 4,530 億美元市值後面臨盤前壓力 輝達股票週四單日增加約 4,530 億美元市值後，週五盤前交易承壓。報導指出，輝達近期因潛在反壟斷疑慮，暫停了 GPU 收入分成合作模式。包括美光科技、SanDisk 和 SK 海力士在內的記憶體產業股票持續受到關注，此前川

Salesforce 股價週四大漲約 23%，創下該公司自 2020 年以來最佳交易日，此前公司公布的季度財報超出分析師預期，並宣布與 Anthropic 建立名為「Claudeforce」的策略合作夥伴關係。Salesforce 報告營收年增 11%，並透露其 Agentforce AI 產品創造了超過 15 億美元的年化營收，較一年前增加 240%，股價因此上漲。在市場數月來質疑傳統軟體公司能否與 OpenAI 和 Anthropic 等原生 AI 公司競爭後，執行長 Marc Benioff 對公司 AI 策略的信心似乎獲得了驗證。 Salesforce 股價在財報優於預期後大漲 23% Salesforce 股價週四大漲近 23%，創下該公司 2004 年上市以來第二大單日漲幅。這波上漲抹去了該股今年大部分的跌幅，使股價年初至今約下跌 5%。在市場普遍擔憂傳統軟體公司面臨原生 AI 公司競爭之際，該公司股價去年曾下挫 21%。 季度財報顯示，營收較一年前成長 11%，超越分析師預期。Salesforce 對當期的預測為，營收在預估區間中點將成長約 12%，同樣超出市場預期。該公

摩根士丹利分析師在 8 月 28 日發布的一份報告中，建議將投資重點從港股轉向 A 股。策略師 Laura Wang、Chloe Liu 和 Vicky Wu 表示，該公司已獲利了結港股部位，同時發現中國 A 股市場仍具持續上行潛力。此一轉向反映出全球市場趨於穩定、AI 超級週期動能重新恢復，以及包括記憶體晶片巨頭長鑫科技和人形機器人製造商 Unitree Robotics 在內的大型首次公開募股所帶來的短線流動性壓力正在緩解。在 7 月至 8 月的修正之後，隨著 AI 儲存超級週期逐步鞏固，MSCI 中國指數已開始跑輸其他新興市場指數。 摩根士丹利分析師發現 A 股機會 摩根士丹利策略師 Laura Wang、Chloe Liu 和 Vicky Wu 在 8 月 28 日的報告中，說明了調整投資組合的理由。分析師指出，全球市場趨於穩定，以及 AI 超級週期動能重新恢復，是主要推動因素。他們表示，來自大型首次公開募股的短線流動性壓力，尤其是記憶體晶片製造商長鑫科技和人形機器人製造商 Unitree Robotics 所帶來的壓力，正逐步被市場吸收。策略師維持對中國股市整體的看多立場，同

USA Rare Earth、MP Materials、Energy Fuels 和 Critical Metals Corp 於 8 月下旬宣布了稀土生產與融資方面的進展。8 月 24 日，USA Rare Earth 披露已完成一項 15.5 億美元的特殊目的公司資本化交易，該特殊目的公司與 Serra Verde Phase 1 的產量掛鉤，其中 7.5 億美元由美國政府出資。MP Materials 於 8 月下旬獲得美國國防部 4 億美元的可轉換優先股投資，同時達成一項為期 10 年的協議，為釹鐠產品提供每公斤 110 美元的價格保障。Energy Fuels 於 8 月 26 日完成 White Mesa Mill 氧化鋱產品與一家主要的非中國永久磁鐵製造商之間的認證。Critical Metals Corp 股價於 8 月 21 日上漲 22.6%，此前管理層再次確認 Tanbreez 稀土項目的時程。這些進展反映出美國政府持續支持稀土供應鏈多元化，以降低對中國主導生產的依賴。 USA Rare Earth 在美國政府支持下完成 15.5 億美元資本化 8 月 24 日，