Gate 深度報導與加密市場分析

《財星》報告指出，儘管美國、以色列與伊朗之間的衝突持續進入第六個月，且軍事與經濟行動（包括封鎖與襲擊）仍在持續，全球經濟已避免重大中斷。報告表示，這種經濟韌性讓華爾街與川普家族受益，也可能有助於為潛在的美伊談判營造更穩定的環境。在持續的地緣政治緊張局勢下，這場衝突已成為全球市場的一項考驗。 預測市場顯示伊朗重建資金納入協議的機率為 11% 預測市場的最新活動顯示，市場對潛在美伊協議的樂觀情緒略有增加。目前，預測市場顯示，伊朗重建資金納入美伊協議的「是」選項機率約為 11%，較先前水準小幅上升。這一定價反映市場參與者對於重建資金將成為任何協商協議一部分之可能性的評估。 川普與扎里夫被列為關鍵談判參與者 潛在談判的關鍵參與者包括美國總統川普與伊朗外交部長賈瓦德・扎里夫。報告指出，卡達與巴基斯坦也參與斡旋工作。軍事行動與經濟制裁持續對所有相關各方施加壓力。報告指出，重新開放荷莫茲海峽，以及確認鈾庫存的管理情況，都是可能影響協議達成機率的因素。 常見問題 《財星》報告如何描述美伊衝突期間的全球經濟？ 《財星》報告表示，儘管軍事與經濟行動（包括封鎖與襲擊）仍在持續，但在美國、以色列與伊朗之間的衝

美國財政部在 8 月 19 日將債券回購計畫規模提高一倍至 40 億美元，促使黃金交易者增加看漲選擇權部位；金價則在五天內飆升逾 7%，接近每盎司 4,700 美元。擴大的回購計畫旨在透過購買較舊且流動性較低的債券，讓市場運作更加順暢，並管理長期殖利率。投資者將這項干預解讀為主權債務風險持續存在的訊號，因為美國國債總額接近 40 萬億美元，年度財政赤字仍居高不下。 黃金選擇權市場呈現多空部位混雜 高盛指出，黃金買權需求顯著上升，並將其形容為能夠創造自我強化上行動能的「價格放大器」。其中一筆重要交易涉及 GLD 9 月 18 日到期的買權價差策略，產生 5,800 萬美元的淨權利金收入，代表一種看跌結構，押注金價將在當前水準附近降溫或盤整。未平倉合約集中在較高履約價，可能形成伽瑪擠壓；快速的價格變動會迫使交易商買進，進而加速漲勢。 央行購買支撐年度 60% 漲幅 黃金在 2025 年全年飆升逾 60%，創下自 1979 年以來最顯著的年度漲幅。該金屬在 2026 年稍早上漲至高於 5,400 美元的歷史高點，之後回落至 4,700 美元附近。全球央行僅在 2026 年第二季就購買了 28

蘋果於 4 月 20 日任命 John Ternus 為下一任執行長。這位在公司任職 25 年的高階主管將於 9 月 1 日正式接任。他將接替 Tim Cook；Cook 在擔任執行長 15 年後，將轉任董事會執行主席。在他任內，蘋果的市值增加了約 3.6 兆美元。這項任命是長期接班計畫的一環，並已獲蘋果董事會一致批准；Cook 將在夏季期間繼續擔任執行長，以確保領導權順利交接。 John Ternus 在蘋果的 25 年職涯歷程 Ternus 於 2001 年取得賓夕法尼亞大學機械工程學位後加入蘋果。他於 2013 年升任硬體工程副總裁，並於 2021 年晉升為資深副總裁。在任期間，他一直負責 iPhone、iPad 和 Mac 產品線。報導指出，相較於 Cook 以共識為導向的管理風格，Ternus 採取更積極、強勢的管理方式。 蘋果在新領導層下重組設計團隊 2026 年年中有報導指出，Ternus 已開始重組蘋果的設計團隊；據報導，該團隊近年來在公司內部的影響力已逐漸減弱。Jony Ive 於 2019 年離職後，工程師獲得更多話語權，設計團隊在產品開發中的角色也有所縮減。Ter

包括 Walmart、Home Depot、Lowe's 和 Target 在內的美國大型零售商，在最高法院於 2 月裁定《國際緊急經濟權力法》並未授權美國總統唐納德・川普加徵關稅後，於第二季收到關稅退款。這些退款造成財報解讀上的混亂，因為各公司對這筆意外之財的處理方式不同——有些將資金用於降價，另一些則用於提高利潤率。這些分歧做法使華爾街更難評估零售業績的基本實力，以及未來的績效比較。 Home Depot 和 Walmart 將退款用於降價 Home Depot 在其財政第二季收到 7.3 億美元的關稅退款，並將其中約 6.85 億美元用於降低銷貨成本。財務長 Richard McPhail 在與分析師的電話會議中表示，這些資金代表公司預期收到的「絕大多數」退款。受關稅退款推動，該公司的毛利率較去年同期提高 0.3%。 Walmart 有資格收到約 29 億美元的關稅退款，目前尚未收到其中略低於 1 億美元的款項。財務長 John David Rainey 告訴 CNBC，公司計畫利用這些資金為消費者降價，消費者和投資人將在其目前的財政第三季看到影響。Walmart 美國的毛利因這

比特幣週日觸及 78,960 美元，在美東時間上午 10:10，買方挑戰 79,000 美元阻力區時上漲 1.5%。價格上漲發生在近期回調之後，七日統計顯示 BTC 上漲 1.8%，自 7 月 30 日以來兌美元上漲 23.5%。Coinglass 數據顯示，過去一天加密貨幣清算金額達 7,571 萬美元，而比特幣期貨未平倉合約維持在 548.3 億美元。 比特幣創下 78,960 美元高點，清算金額達 7,571 萬美元 比特幣在上午 9:30 觸及 24 小時高點；截至美東時間上午 10:10，價格為每枚 78,650 美元。主要交易平台的每日交易量介於 131 億美元至 139 億美元之間。自 7 月 30 日以來上漲 23.5%，標誌著比特幣從近期價格水準大幅復甦。 Coinglass.com 統計顯示，過去一天加密貨幣空頭與多頭清算金額達 7,571 萬美元，導致 43,050 名交易者的倉位遭到清算。比特幣清算金額為 2,184 萬美元，其中 1,953 萬美元來自空頭押注。週日，這項主要加密資產的期貨未平倉合約為 548.3 億美元。 技術指標顯示 BTC 位於關鍵移動平

Cursor 執行長 Michael Truell 於 8 月 29 日表示，OpenAI 的模型約占該平台使用者總流量的 5%；就在一天前，OpenAI 於 8 月 28 日宣布終止其模型供應合約。OpenAI 是以與 SpaceX 相關的合規疑慮為由作出此決定。此前，SpaceX 已透過 $60B @all@全股票交易收購 Anysphere（Cursor 的母公司），並於 8 月 14 日完成交易。這起收購案名列 AI 工具領域規模最大的交易之一；Cursor 報告年經常性收入超過 $3B @and@，且每日活躍使用者超過 100 萬。 SpaceX 以 $60B @in@全股票交易收購 Anysphere SpaceX 於 8 月 14 日完成對 Anysphere 的收購，這是一筆 $60B @all@全股票交易。這筆交易使 Cursor 的估值大幅溢價；該公司報告年經常性收入超過 $3B @and@，且每日活躍使用者超過 100 萬。這起收購案名列 AI 工具領域規模最大的交易之一。 OpenAI 終止 Cursor 模型供應合約 OpenAI 於 8 月 28 日通知 S

微策略執行董事長邁克爾·塞勒於 8 月 30 日發布了一則隱晦訊息，暗示該公司可能在暫停兩週後恢復購買比特幣。塞勒在 X 上分享了一張圖表，顯示微策略持有 840,447 BTC，價值 657.2 億美元，並配上由兩個單字組成的說明文字「We're ₿ack.」。這則貼文發布前，該公司已連續兩週沒有進行比特幣交易，期間將資本轉入 15.9 億美元的美元現金和 51 億美元的受限美元儲備。這則訊息發布之際，比特幣價格已從 8 月 19 日約 $65K @on 回升至截至 8 月 30 日約 $79K @as。微策略於 2020 年 8 月率先採用企業比特幣金庫模式，至今仍是最大的上市企業比特幣持有者，控制約 4% 的比特幣 2,100 萬枚固定供應量。 微策略在 8 月 24 日申報文件中報告持有 840,447 BTC 隨附圖表顯示微策略的 840,447 BTC 儲備，以及公司交易歷史，並與比特幣市場價格和平均購入成本進行對照。微策略向美國證券交易委員會提交的 8 月 24 日申報文件顯示，該公司以 633.6 億美元購入相同的 840,447 BTC，平均每枚比特幣購入價格為 75

根據幾位熟悉相關專案的現任與前任員工透露，Meta 正在測試機器人，以處理插接纜線、重置伺服器，以及在其資料中心內進行電源循環等任務。這項努力旨在以更少的人力運營 Meta 快速擴張的資料中心網絡。由於該公司在 AI 基礎設施上的支出大幅攀升，因此需要控制勞動力成本。Meta 發言人 Francis Brennan 表示，該公司正投入大量資金培訓並招募建造及營運資料中心的員工，並指出美國正面臨第二次世界大戰以來最大規模基礎設施熱潮中的技術工人嚴重短缺。 Meta 測試 Kinova、Watney Robotics 與 ABB 的機器人執行資料中心任務 據要求匿名的現任與前任員工透露，Meta 正在使用包括 Watney Robotics、Kinova 和 ABB 在內的多家供應商提供的機器人及相關硬體，因為他們未獲授權向媒體發言。Kinova 和 ABB 拒絕置評，Watney 則未回應置評請求。 在一項實驗中，Meta 正在評估是否能使用 Kinova Gen3 機械臂進行電源循環，或切斷伺服器電力。該公司也在測試另一種用於更換網路纜線的機器人。在部分設施中，Meta 悄悄採用了一種

Bitcoin 最近的突破走勢延續至週四收盤，美股持平至小幅上漲，幾乎完全由輝達週四近 9% 的漲幅所帶動。繼比特幣上週大幅上漲後，Tether 僅在上週五就鑄造了 30 億 USDT，釋放出機構預期的訊號。本週多個面向都出現重大進展：財政部長貝森特因財政部的行動，在《華爾街日報》評論文章中遭其前導師 Stanley Druckenmiller 公開批評；與此同時，Coinbase 推出加密貨幣抵押貸款，BlackRock 完成 50 億美元的比特幣轉 ETF 交換，加密貨幣與傳統金融的融合加速。更廣泛的背景反映出，產業日益聚焦於代幣價值累積機制，多個專案正在重整代幣經濟模型，而透過 ETF 的機構採用也持續擴大。 Druckenmiller 在《華爾街日報》評論文章中批評財政部長貝森特 Stanley Druckenmiller 在《華爾街日報》的評論版面中，似乎與他的前門生、財政部長貝森特發生爭執，引發了不小的轟動。財政部的行動，加上這次公開批評，讓 Forward Guidance 的 Felix 感到失望，因為他原本相信 Druckenmiller 的門生在政府機關內也會同樣能

瑞典稅務局對 Northern Data AG 的子公司發布了增值稅擬議裁定，並取得針對 HIVE Digital（NASDAQ: HIVE）兩家瑞典子公司的上訴法院裁決，主張其運算活動屬於增值稅制度之外的加密貨幣挖礦，而非應稅的基礎設施服務。該機關的分類剝奪了這些公司扣抵設備與營運成本進項增值稅的權利。Northern Data 面臨總額約 4,800 萬歐元的擬議否准，而 HIVE 在上訴失敗後認列了 8,470 萬美元的準備。這些執法行動是在瑞典於 2023 年 7 月 1 日取消資料中心優惠電力稅後展開，也恰逢兩家公司在瑞典北部水力發電資源豐富的工業區，將策略從加密貨幣挖礦轉向 AI 雲端運算業務。 瑞典稅務局將加密貨幣挖礦歸類為增值稅制度之外 瑞典稅務局的指引指出，加密貨幣挖礦不構成有償提供的服務，因為工作量證明區塊鏈獎勵不存在可識別的交易對手。當付款方與驗證者無法相互識別時，該機關也基於類似理由處理交易驗證費用，將此類活動排除在增值稅適用範圍之外。這項分類使企業無法扣抵用於挖礦營運的採購進項增值稅，包括伺服器、電力設備與營運服務。HIVE 與 Northern Data 均

Pablo Hernández de Cos，國際清算銀行（BIS）總經理，在堪薩斯城聯邦儲備銀行舉辦的傑克森霍爾年度研討會上表示，穩定幣「目前仍未具備貨幣的基本特性」。De Cos 在演講中指出，穩定幣存在四項具體缺陷：缺乏按面值贖回的能力、彈性、互操作性及金融健全性。這番言論發表之際，全球穩定幣供應量截至本月已達 3,080 億美元，年增 14%。De Cos 的批評直接挑戰了這一自詡為數位支付未來的資產類別，其中僅 Tether 的 USDT 就約占穩定幣總供應量的 60%。這場演講罕見地利用傑克森霍爾這一通常保留給利率政策討論的平台，探討加密貨幣監管疑慮，以及美元掛鉤穩定幣所引發的貨幣主權問題。 BIS 指出穩定幣的四項結構性缺陷 De Cos 圍繞穩定幣所缺乏的四項特性提出論點，包括按面值贖回的能力、彈性、互操作性及金融健全性。De Cos 表示，發行方無法像銀行存款那樣保證一比一兌現，供應量也不會隨著實體經濟活動而擴張或收縮；代幣難以在相互競爭的區塊鏈之間順暢流通，而自我託管錢包也使反洗錢執法比傳統銀行業務更加困難。De Cos 進一步表示：「美元掛鉤穩定幣日益普及，也讓部

本週加密產業經歷了多項重大發展。美國股市截至週四收盤持平或小幅上漲，這種表現幾乎完全受到輝達週四近 9% 漲幅的推動，抵銷了週一半導體股的拋售。Tether 僅在上週五就鑄造了 30 億 USDT，而灰度的 Zcash Trust 於 8 月 25 日轉換為首個 ZEC ETF。本週的焦點還包括財政部長貝森特的政策行動遭其前導師史丹利・德魯肯米勒透過《華爾街日報》社論公開批評，以及 ETF 大幅擴張：BlackRock 完成了 50 億美元的比特幣轉 ETF 延稅交換，Bitwise 的 Solana 質押 ETF 則在本週前兩天錄得約 4,500 萬美元的資金流入。這些發展發生在市場究竟正經歷可持續牛市，還是在進一步下跌前出現暫時反彈的持續辯論背景下。 輝達飆升推動美國股市維持穩定至週四 美國股市截至週四收盤持平或小幅上漲，這種穩定表現幾乎完全歸功於輝達週四近 9% 的飆升。這家半導體公司的表現抵銷了週一半導體股的拋售。繼比特幣上週大幅波動後，Tether 僅在上週五就鑄造了 30 億 USDT。 彭博分析師 Mike McGlone 預測比特幣將朝向 1 萬美元，這是他在五年內第八

JaredfromSubway.eth 是以太坊上最活躍的三明治攻擊機器人，自 2023 年 3 月以來從交易中抽取超過 117,000 ETH（約 2.95 億美元），但在 2026 年 6 月因攻擊者部署 66 個仿冒 WETH、USDC 和 USDT 的假代幣合約而損失 750 萬美元。該機器人的自動化邏輯在掃描套利機會時，向惡意合約授予代幣支出授權，讓攻擊者得以竊取其實際持有的資產，並透過 Tornado Cash 洗錢。這起漏洞凸顯了以太坊最大可提取價值（MEV）經濟背後的中心化基礎設施：三個中繼器路由了 88% 的 MEV-Boost 區塊，而 Titan 的建構者業務單獨組裝了超過半數的所有區塊。 攻擊者利用假代幣合約從 JaredfromSubway 機器人竊取 750 萬美元 2026 年 6 月，一名身分不明的攻擊者在以太坊上部署了 66 個假代幣合約，將它們偽裝成熟悉的名稱，例如 WETH、USDC 和 USDT。目標是 Jaredfromsubway.eth，也就是網路上最活躍的三明治攻擊操作者。在接下來幾個小時內，該機器人的自動化交易邏輯掃描假代幣中的套利機會

Meta 本週同意與一群控告該公司的州檢察長達成近 170 億美元的里程碑式和解，指控其不實陳述 Facebook 和 Instagram 對兒童心理健康造成的傷害程度。曾主導 1998 年 2,460 億美元菸草業總和解的前密西西比州檢察長 Mike Moore，如今正協助各州檢察長擬定一項可能更廣泛的和解方案，對象是遭指控明知故犯地助長成癮並傷害美國青少年的社群媒體產業。作為 Attention Initiative 非營利組織的共同領導人，Moore 認為這是達成一項涉及多家公司的大型和解並採取具影響力補救措施的機會，其中包括設立永久性的全國公共教育基金。 Meta 同意 170 億美元和解條款及監督措施 Meta 同意實施多項變更，包括為使用該公司應用程式的青少年設定每日使用限制和「夜間封鎖時段」、採取「加強年齡確認措施」以防止兒童使用這些應用程式，以及為家長和監護人建立更多工具。獨立稽核員將在五年期間監督並報告 Meta 是否遵守和解條款。這項和解是在加州奧克蘭的聯邦審判開始後稍逾一週達成的，原告方由加州檢察長 Rob Bonta 共同主導。該案於 2023 年提起，指控 M

歐洲中央銀行執行董事會成員 Isabel Schnabel 表示，央行貨幣必須轉移至鏈上，並宣布兩項計畫，將 ECB 儲備與分散式帳本技術整合。Pontes 計畫將於 2026 年 9 月啟動，讓 ECB 的 TARGET Services 支付基礎設施與 DLT 平台互通，而 Appia 計畫則旨在於 2028 年前為歐洲提供完整的代幣化市場藍圖。Schnabel 主張，穩定幣本身沒有在金融壓力時期迅速擴大流動性的自主能力，而這項缺口只有央行能夠填補。ECB 採用 DLT 作為核心基礎設施，標誌著其立場出現轉變：過去多年來，ECB 主要將區塊鏈技術視為應圍繞穩定幣與加密市場加以監管的對象。 Schnabel 表示穩定幣無法在金融壓力期間擴大流動性 Isabel Schnabel 明確表示，穩定幣缺乏「在金融壓力時期迅速擴大流動性的自主能力」，而這項缺口只有央行能夠填補。她提出的解決方案涉及代幣化，並指出這項技術可以讓金融交易更快速、更安全且更具可程式化性，但前提是系統中最安全的資產——央行貨幣——實際上必須與其他所有正在代幣化的事物使用同一套軌道。歐洲中央銀行官員過去將分散式帳本技術

Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）執行董事長邁克爾·塞勒於 8 月 30 日發布了一則隱晦訊息，展示該公司的比特幣持倉圖表，再度引發外界對其可能購買比特幣的猜測。這則動態發布前，Strategy 已連續兩週未進行比特幣交易，期間持有 840,447 BTC，價值 657.2 億美元。塞勒在 X 上分享這則訊息，並寫下「We're ₿ack」，以比特幣符號替代最後一個單字中的字母。這一時機適逢比特幣價格開始復甦，行情於 8 月 19 日從約 $65K 上漲，並@and在 @by 8 月 21 日突破 $75K ，於 @on 8 月 27 日達到約 $81K ，截至 @as 8 月 30 日則在 $79K 附近交易。Strategy 於 2020 年 8 月率先採用企業比特幣金庫模式，目前仍是公開交易企業中最大的比特幣持有者，控制著比特幣固定 2,100 萬枚供應量的約 4%。 塞勒發布持倉圖表並附上兩字訊息 投資人等待 Strategy 下一次披露之際，塞勒於 8 月 30 日在 X 上分享了這則隱晦訊息。隨附的圖表顯示 Strategy 持有 840,447 BTC

Real Trump Coins 週六否認推出或授權 Trump Digital GOLD 代幣。此前，該代幣曾短暫出現在其 X 帳號和網站上，隨後崩盤。該公司將這次宣傳歸咎於第三方惡意人士，並表示正與當局合作展開調查。這次基於 Solana 的代幣發行顯示出高度集中，區塊鏈分析平台 Lookonchain 報告稱，開發者和新建立的錢包控制了 82.45% 的代幣供應量，而 15 個與團隊相關的錢包出售持倉，獲利約 $330,000。 開發者錢包控制了 82.45% 的 GOLD 代幣供應量 Lookonchain 報告稱，GOLD 代幣發行時，開發者和新建立的錢包控制了 82.45% 的代幣供應量。根據該區塊鏈分析平台的資料，15 個與團隊相關的錢包出售持倉，獲得約 $330,000，估計獲利 $312,000。Real Trump Coins 的 X 帳號於週六宣傳這款基於 Solana 的代幣，並引導使用者前往 RealTrumpCoins.com；該網站也刊登了 GOLD 的宣傳內容。相關 X 貼文後來遭到刪除，而該帳號目前則連結至另一個網域 TrumpCoins.com。 「

美國主要零售商在最高法院於 2 月裁定徵收關稅未獲授權後，於第二季財報中採取了不同方式處理關稅退款。沃爾瑪收到約 29 億美元退款，Home Depot 獲得 7.3 億美元，Target 的淨收益增加 7.52 億美元；Lowe's 收到約 8000 萬美元，而 Kohl's 則將 1 億美元計入毛利。最高法院於 2 月裁定，《國際緊急經濟權力法》並未授權徵收這些關稅。不同的資金運用方式——部分零售商降價，其他零售商則提高利潤率——讓試圖評估獲利強度與未來展望的華爾街分析師感到困惑。在燃料價格上漲等壓力下，這些退款幫助企業抵銷成本通膨並支撐利潤率。 零售商利用關稅退款降價 Home Depot 表示，在其會計年度第二季，毛利率較前一年增加 0.3%，主要受到關稅退款的推動。該公司在此期間收到 7.3 億美元關稅退款，並將其中約 6.85 億美元用於降低銷貨成本。財務長 Richard McPhail 在與分析師的電話會議中表示，這些資金相當於公司預期收到金額的「絕大多數」。 沃爾瑪採取了類似做法。財務長 John David Rainey 告訴 CNBC，該公司有資格收到約 29 億

俄羅斯最大銀行 Sber 計畫擴大其加密貨幣抵押借貸業務，除了 Bitcoin 外，還將接受 Tether 的 USDT 穩定幣和 Ether 作為抵押品。副董事長 Anatoly Popov 於週五證實了這項計畫，塔斯社報導了相關消息。待俄羅斯央行允許這些資產公開交易後，該銀行將把它們納入抵押品範圍。此前，俄羅斯的新加密貨幣法已於 8 月 4 日由總統 Vladimir Putin 簽署，核心條款將於 9 月 1 日生效。 這項擴張反映了俄羅斯逐步建立受監管加密貨幣市場的進程。俄羅斯央行於 8 月 11 日提議，根據市值、交易量以及海外市場至少五年的價格歷史，將 Bitcoin、Ether 和 USDT 納入受監管的交易所交易資產。 俄羅斯央行提議將 Bitcoin、Ether 和 USDT 納入受監管交易 根據消息來源，俄羅斯央行於 8 月 11 日提議，將 Bitcoin、Ether 和 USDT 納入受監管的交易所交易。央行表示，這三種資產符合相關要求，包括具備一定市值和交易量，以及在海外市場擁有至少五年的價格歷史。8 月 4 日簽署的法律授權俄羅斯央行決定哪些加密資產可以在受

俄羅斯最大銀行 Sber 的副董事長 Anatoly Popov 在週五的一篇 TASS 報導中表示，Sber 計畫將 Tether 發行的 USDT 穩定幣和 Ether，與 Bitcoin 一樣，納入加密貨幣抵押貸款的抵押品。待俄羅斯銀行允許這些資產依據俄羅斯新加密貨幣法進行公開交易後，Sber 將調整現有產品並擴大服務範圍；該法律的主要條款將於 9 月 1 日生效。俄羅斯總統 Vladimir Putin 於 8 月 4 日簽署這項法律，建立受監管的加密貨幣市場，並授予俄羅斯銀行決定哪些加密貨幣資產可在受監管交易所交易的權力。 俄羅斯銀行提議將 Bitcoin、Ether 和 USDT 納入受監管交易 根據俄羅斯央行的說法，俄羅斯銀行於 8 月 11 日提議將 Bitcoin、Ether 和 USDT 納入受監管的交易所交易。俄羅斯銀行表示，這三種資產符合包括市值、交易量，以及在海外市場至少五年的價格歷史等要求。Popov 表示，待俄羅斯央行允許這些資產進行公開交易後，Sber 計畫將其新增為抵押品。 Sber 財務長在 9 月 1 日擴大推行前質疑數位盧布需求 Sber 財務長