Gate 深度報導與加密市場分析

比特幣衍生品交易者本週末轉向防禦性持倉，因為期權數據顯示，儘管看漲期權占總未平倉合約的 60.89%，看跌期權仍占 24 小時成交量的 54.49%，Coinglass 指標數據顯示。這種防禦性傾向出現之際，Deribit、Binance 和 OKX 在 9 月 25 日到期日的最大痛點價位集中於 70,000 美元至 73,000 美元附近，低於比特幣 78,425 美元的現貨價格；與此同時，涵蓋 695,020 BTC 的期貨未平倉合約總額達 548.2 億美元。比特幣在 8 月下旬突破 81,000 美元後，期貨未平倉合約從 6 月中旬的 400 億美元水準回升，使高槓桿曝險延續至 9 月到期日。 Binance 持有 112.4 億美元，期貨未平倉合約達 548.2 億美元 根據 Coinglass 本週末的衍生品數據，主要期貨交易平台的未平倉合約合計為 695,020 BTC，相當於 548.2 億美元。未平倉合約總額在一小時內下降 0.26%，四小時內下降 0.38%，但過去一天仍上升 1.15%。 Binance 掌握最大份額，持有 142,500 BTC，價值 112.

國家加密貨幣協會發布了一張互動地圖，估算分布於全美 50 個州、華盛頓特區及 435 個美國眾議院選區的 6700 萬名美國加密貨幣持有者；Ripple 首席法務長兼 NCA 主席 Stuart Alderoty 在 8 月 24 日的公告中表示。該地圖提供州級及選區級數據，數據是根據結合 10,000 人樣本與地理訊號的人口統計模型計算而得。這些數據反映了 NCA 委託的研究結果，顯示加州以約 950 萬名加密貨幣持有者居首；另一項分析則估算，加密貨幣產業支持 231,845 個美國工作職位，並創造 308 億美元的勞工收入。 加州在州級加密貨幣持有者人數估算中居首 根據 NCA 地圖數據，加州約有 950 萬名加密貨幣持有者，其次為德州的 594 萬名、佛羅里達州的 471 萬名、紐約州的 466 萬名，以及伊利諾州的 264 萬名。《2026 年加密貨幣持有者狀況報告》發現，大約每四名美國成年人中就有一人持有加密貨幣。按地區來看，南部占持有者總數的 38%，西部占 27%，中西部與東北部則各占 18%。 國家加密貨幣協會的互動地圖估算各州的加密貨幣持有者人數，加州以 950 萬名

Swift於2026年7月正式推出區塊鏈共享帳本，匯豐與渣打完成首筆真實跨境交易，花旗等17家銀行先前完成試點。Swift每日處理約5300萬則訊息、連線11,500家機構、覆蓋200多國，年跨境支付額約1,200–1,500兆美元。該帳本以代幣化存款實現鏈上結算，提升互通並降低對底層基礎設施的重建需求，同時也面臨市場碎片化與中間層收費等挑戰。

施納貝爾在傑克遜霍爾表示，代幣化市場須以央行可擴張供給的資產支撐，穩定幣只是央行貨幣的補充而非替代。美元穩定幣流通遠高於歐元掛鉤代幣，私營代幣主導結算恐使歐洲轉向美元。Pontes 於 2026 年 9 月上線，連接 TARGET Services 與區塊鏈，初期仍在 TARGET2 結算，日後引入智能合約。ECB 三條路徑她偏好直接發行代幣化歐元，其次是搭橋或綜合帳戶；Appia 與法國 Lise 也在推進。

依據Farside美國現貨比特幣ETF於8/28出現2.019億美元淨流出，結束9日淨流入。8月下旬整週仍淨流入約9.245億美元，但ARKB等ETF出現流出，MSBT小幅流入。沃什在傑克森霍爾釋放鷹派，9月升息機率上升至約56%，壓抑風險資產。技術面RSI69.7，50週均8萬美元，短期支撐7.7萬美元。

俄羅斯最大的銀行 Sberbank 計劃接受比特幣、以太幣和泰達幣作為貸款抵押品。Sberbank 管理委員會副主席 Anatoly Popov 在 8 月 28 日接受 TASS 訪問時透露了這項借貸計劃。這項擴張將在俄羅斯新的加密貨幣法規於 9 月 1 日生效後進行。俄羅斯更廣泛的加密貨幣法由總統 Vladimir Putin 於 8 月 4 日簽署，為交易所、經紀商和託管機構設立受監管的角色；俄羅斯央行則在 8 月 11 日發布的擬議規則中，將比特幣、以太幣和泰達幣列為符合在公開交易場所交易資格的加密貨幣。 Sberbank 副主席在 8 月 28 日訪談中透露加密貨幣抵押品計劃 Anatoly Popov 在東方經濟論壇前於 8 月 28 日接受 TASS 訪問時透露了這項借貸計劃。Popov 表示，Sberbank 計劃在逐步擴大數位資產產品前，先調整現有產品以符合新要求。這項擴張取決於俄羅斯的新加密貨幣法規，以及央行是否允許這些資產在公開市場交易。 一旦所有相關條文生效，以加密貨幣作為抵押品的貸款將是 Sberbank 計劃進一步開發的產品之一，比特幣、以太幣和泰達幣都包含

韓國銀行研究員 Jung Hee-wan 和 Lee Jae-ho 於 31 日發布報告，分析半導體受惠地區的消費情況。獎金發放後，利川、華城和清州等半導體曝險程度較高地區的每月消費，約比其他地區高出 4%，且主要集中於汽車和百貨公司等高價非必需品。這份題為「BOK Issue Note：半導體受惠地區的消費將呈現何種面貌」的報告，評估了半導體產業繁榮帶動收入增加對地區經濟的影響。 BOK 估計累計消費增加 1.7 兆韓元 報告估計，從去年到今年年底，半導體受惠地區的累計消費將增加約 1.7 兆韓元。兩年平均每年增加 8,000 億韓元，相當於去年私人消費增幅的 2%。以消費增加額占獎金的比例衡量的消費外溢率，估計 2025 年為 27%，2026 年為 21%。 報告估計，與未出現半導體繁榮的情境相比，這項消費增加將使 2025 年 GDP 提高 0.01%，2026 年提高 0.03%。考量獎金規模計畫大幅增加，GDP 的提振效果預計將在 2027 年擴大至 0.08% 至 0.12%。 利川居民將收入投入住宅購買 各地區的消費趨勢有所不同。全國半導體曝險程度最高的利川，消費反應相

小米為小米14 Pro 推出官方電池升級，提供 5,140mAh 替換電池，較原廠 4,880mAh 增加 260mAh（約5.3%），非標準同規更換。背景為 LPDDR5X/UFS 成本上漲，旗艦售價上揚，官方升容可延長使用壽命約 1–2 年。Nokiapoweruser 指出成本壓力、旗艦處理器剩餘效能與品牌忠誠度三因素，升容策略或成業界新標準。

根據韓國交易所於 5 月 31 日發布的數據，三星電子和 SK 海力士在 5 月 28 日錄得今年最低的單日交易量。三星電子在 5 月 28 日交易了 15,106,746 股，僅為今年平均每日交易量 3,045 萬股的 49.6%；SK 海力士則交易了 3,531,892 股，為今年平均每日交易量 514 萬股的 68.8%。交易量下滑反映出半導體股票疲軟、美國國債殖利率上升，以及地緣政治緊張局勢下投資人的審慎態度。兩檔股票自 6 月中下旬形成高點後，已進入修正階段超過兩個月。由於大盤交易活動也有所減弱，韓國股市已維持區間震盪一個月。 三星電子和 SK 海力士在 5 月 28 日錄得最低交易量 三星電子在 5 月 28 日的交易量為 15,106,746 股，創下年初以來最低水準，僅達今年平均每日交易量 3,045 萬股的 49.6%，低於一半。SK 海力士同日交易了 3,531,892 股，僅達今年平均每日交易量 514 萬股的 68.8%。這兩檔半導體股票自 6 月中下旬形成高點後，已持續修正超過兩個月。 KOSPI 5 月換手率觸及年度低點 KOSPI 5 月 1 日至 28

長鑫科技2026年上半年營收1503.1億元、年增873.64%，歸母淨利776.05億元扭虧為盈，毛利率84.84%，Q2淨利較Q1增113%。LPDDR6峰值12,800Mbps、最高16GB，已送樣給核心客戶，量產指向下半年；小米18 Fold將全球首發搭載LPDDR6，9月發布。全球DRAM市佔8%、全球第四、中國第一，主要客戶包括阿里雲、字節跳動、騰訊、聯想與小米。

Celltrion 宣布長期股東回報政策，將年度合併淨利潤的三分之一用於股東回報。這家生物製藥公司的董事會批准立即回購 524,384 股股票，價值約 10000億韓元，並於 9 月 1 日開始購買。此決定是為回應股東對近期股價走勢及市場波動的疑慮。Celltrion 表示，將結合現金股利、股票回購及註銷，作為透明的股東回報框架的一部分，具體分配比例則將根據市場狀況每年決定。 Celltrion 批准 10000億韓元股票回購，9 月開始 Celltrion 董事會召開會議，決定透過市場交易回購 524,384 股股票。根據董事會決議前一日的收盤價，此次回購總額約為 10000億韓元。回購將於 9 月 1 日開始進行。公司表示，所購買的股票將在未來經董事會決議後註銷。當庫藏股遭註銷時，已發行股份數量會減少，在其他條件相同的情況下，每股盈餘（EPS）及每股帳面價值（BPS）將會增加。 包括此次決定在內，Celltrion 今年的股票回購承諾總額達 1,600,288 股，價值 30000億韓元。據公司表示，過去三年的累計回購量約達 893 萬股。 公司承諾將年度淨利潤的三分之一用於股東回

2026 年 8 月 31 日，韓國股市開盤後，SK 海力士（000660.KS）延續近期弱勢格局。截至當地時間上午 9 時 10 分，SK 海力士報 159.8 萬韓元，較前一交易日下跌 3.33%，盤中一度觸及 157.7 萬韓元，盤中最大跌幅達 4.60%。以當日匯率折算，股價約合 1,165 美元。這是 SK 海力士自 2026 年 6 月創下歷史高點以來，在股價持續回撤過程中的又一次顯著波動。 對於關注儲存晶片賽道的投資者而言，核心問題已從「AI 儲存需求能走多遠」轉向「當前價位是否已充分反映風險」。 宏觀利率環境如何影響儲存晶片估值 8 月 31 日 SK 海力士的下跌並非孤立事件。前一交易日（8 月 28 日），紐約股市已出現明顯調整——道瓊工業平均指數下跌 0.02%，標普 500 指數下跌 0.25%，那斯達克綜合指數下跌 0.52%。更關鍵的是，費城半導體指數當日暴跌 3.47%。這一跌幅遠超三大股指，顯示半導體板塊正在經歷系統性的估值壓縮。 直接觸發因素是聯準會主席凱文·沃什在傑克遜霍爾全球央行年會上的鷹派發言。沃什明確表示，通膨指標「更加令人擔憂」，聯準會需要看

黃立成宣布以 100 萬美元收購 Friend.tech，欲以 CTO 模式在 Base 的 $FRIEND 合約重新發展，取得 X 帳號與官方網址；但 Friend.tech 的智能合約自 2024 年起已移交至空地址，無法回復原控制權。消息後 $FRIEND 暴漲，市值自 30 萬美元躍升至約 489 萬美元。Racer 與 Paradigm 尚未回應，完整重啟計畫與時程仍未公布。

Steak 'n Shake 於 8 月 30 日在 X 上宣布自己是一家「比特幣公司」，距離這家漢堡連鎖店開始在其餐廳接受比特幣付款已超過 15 個月。這項公告是在母公司 Biglari Holdings Inc. 於 8 月 7 日提交文件後發布，該文件報告 2026 年第二季美國公司營運及加盟合作夥伴營運餐廳的同店銷售額增加 13.8%。該連鎖店將銷售額增長歸功於比特幣使用者，表示自己「從未見過像比特幣持有者這麼強烈的忠誠度」。Steak 'n Shake 於 2025 年 5 月開始透過比特幣閃電網路接受比特幣付款；這是一個第二層網路，結算小額轉帳的速度比基礎區塊鏈更快、成本也更低。此後，該公司進一步擴大比特幣策略，納入財庫持有量及員工獎勵計畫。 Steak 'n Shake 將創紀錄的同店銷售額增長歸功於比特幣使用者 Steak 'n Shake 於 8 月 30 日在 X 上分享：「從我們開始接受比特幣付款的那一刻起，Steak n Shake 就創造了速食業最佳的同店銷售額。」該公司表示，「比特幣支持者持續協助我們的業務」，並表示「業務增加及節省的成本幫助我們重新投資於食

作者 Choi Young-min 曾是一名普通上班族，後來實現財務自由，並在 Herald Economy 的 YouTube 頻道「Investment 360」上分享自己的投資策略。Choi 提出韓國上班族累積財富的三階段方法：累積種子資金、投資成長型資產以獲取資本利得，以及在退休前轉換為每月配息資產。他表示，直到一年半前，自己都還是一名普通上班族，承受沉重的通勤壓力，也無法自由購買想要的衣服或安排旅行。這套策略旨在因應韓國投資環境的挑戰。相較於由 Apple、Microsoft 和 Amazon 等跨產業企業引領、更加多元化的美國市場，韓國國內股市高度集中於 Samsung Electronics 和 SK Hynix 等半導體企業。 Choi Young-min 提出三階段投資方法 Choi 說明，他的投資框架分為三個不同階段。第一，上班族必須透過勞動收入累積種子資金。第二，投資人將這筆資金投入能產生資本利得的資產，以增加財富。第三，隨著退休日益接近，投資人將持有的資產轉換為能產生每月股息的資產。Choi 表示，先透過勞動收入累積種子資金，再將其投入資產，是實現財務自由的起點

暗網宣稱取得 Zeabur 完整資料庫並以612GB壓縮出售。林沅霖表示攻擊透過外洩的 AWS 管理金鑰入侵東京叢集，取得 VPN 後觸及主資料庫，但僅定向匯出環境變數與 AI API Key 等憑證，未證實整批客戶資料被下載，612GB清單仍待第三方機構驗證。賠償將於9月30日前依技術支援單逐案撥款，信用卡資料由 Stripe 保存，相關人員無法取得。為防範，用戶應立即輪換憑證、監控第三方服務、更新 SSH 密碼與金鑰、限制存取來源。

BIS 總經理認為穩定幣尚缺貨幣單一性、互通性與金融完整性三要素，難以成為大規模日常支付工具；代幣化存款可在保留雙層貨幣體系下引入區塊鏈特性。Project Agorá 正測試跨境支付與原子結算，全球監管差異顯示兩者可共存但需分明場景、提升透明度。

日本股市 8 月 31 日開盤走低，跟隨美國市場的疲弱走勢。上午 9:21，日經 225 指數下跌 1,385.16 點（2.09%），至 65,020.40 點；東證股價指數下跌 36.12 點（0.87%），至 4,110.59 點。此次下跌發生在美股於 8 月 28 日（當地時間）遭拋售之後。當天，聯準會主席凱文・華許在傑克遜霍爾研討會上發表鷹派言論後，美國三大股指全數下跌。華許表示，近期夏季通膨數據「優於預期，但並未顯示底層趨勢有實質改善」。費城半導體指數當日下跌超過 3%。 AI 與半導體股引領拋售 AI 與半導體相關股票在早盤交易中承受最大賣壓。軟銀集團（SBG）股價開盤下跌超過 5%，東京威力科創下跌 4%，鎧俠下跌超過 1%。此次拋售反映出，在聯準會主席華許針對通膨趨勢發表評論後，美國科技股走勢疲弱。 美國軍方空襲荷姆茲海峽的伊朗據點 美國軍方於 8 月 31 日上午攻擊荷姆茲海峽拉拉克島上的兩處伊斯蘭革命衛隊（IRGC）火箭發射場，這是美軍約一個月來首次採取軍事行動。空襲後，《福斯新聞》一名記者援引美方消息人士的說法，在 X（前身為 Twitter）上發文稱，伊朗正在

CNBC 指字節跳動、阿里巴巴、騰訊透過泰國、馬來西亞、日本等地第三方資料中心遠端租用輝達算力，晶片未跨境、客戶未取得所有權，屬現行法規下的合法套利。RASA 已在眾院通過，參院尚在審議； BIS 尚無執法授權。商務部草案欲禁透過第三方伺服器出租 GPU，尚未發布。中國採海外合法租用與國內自主晶片雙軌因應。

索尼音樂出版與華納查佩爾控告 Anthropic 未經授權大量下載、抓取與傳播受版權保護作品以訓練 Claude，單部最高 15 萬美元、每次移除可識別資料再罰 2.5 萬美元。訴狀稱 Mann 透過 BitTorrent 下載逾 500 萬本盜版書，Anthropic 員工亦自 Pirate Library Mirror 下載歌詞，涉案曲包含 Ain't No Mountain High Enough、Paper Rings 等。此案為 Anthropic 近期多起訴訟之一，並已與出版商和解 15 億美元，另面臨 UMG、Concord、ABKCO、BMG、Round Hill 等訴訟。