Gate 深度報導與加密市場分析

美股期貨週二早盤下跌，投資人在 8 月表現強勁後，開始謹慎迎接 9 月。截至美國東部時間凌晨 4:30，Nasdaq 期貨下跌 0.6%，S&P 500、Dow 和 Russell 2000 期貨則下跌 0.3%。華爾街分析師表示，油價和美國國債殖利率上升，再度引發市場對通膨和聯準會利率路徑的擔憂。10 年期美國國債殖利率飆升至 4.7%，創下自 2025 年 1 月以來的最高水準。 美國國債殖利率創數月新高 10 年期美國國債殖利率在週二早盤飆升至 4.7%，創下自 2025 年 1 月以來的最高水準。美國財政部長貝森特在殖利率上升之際，為美國債務狀況辯護。華爾街週一以疲弱表現結束 8 月，油價和美國國債殖利率上升再次引發市場對通膨和聯準會利率路徑的擔憂。 輝達獲得重大雲端基礎設施交易 報導指出，Anthropic 與由輝達支持的 Lambda 簽署了價值 350 億美元的雲端交易。消息傳出輝達租用了德州一座 700MW 的資料中心園區，該園區將承載 Lambda 為 Anthropic 提供的運算基礎設施後，Hut 8 股價在盤前交易中上漲 2%。 蘋果執行長交接生效 John T

韓國銀行類股在截至 9 月 1 日的兩週期間上漲 3.38%，原因是韓國央行升息，以及市場預期聯準會將收緊政策，提振了淨利差擴大的預期；半導體類股則維持區間震盪。韓國央行於 5 月 27 日將基準利率從 2.75% 上調至 3%；聯準會主席凱文・華許於 5 月 28 日（當地時間）在年度傑克森霍爾演講中表示，聯準會必須確保核心通膨以明確且足夠的速度朝 2% 的目標邁進，暗示未來可能進一步升息。這種分化反映出板塊輪動，投資人因長期處於高利率環境，從科技股轉向金融股；美元兌韓元匯率於 9 月 1 日跌至 1,367.9 韓元，這是自去年 7 月 24 日以來約 13 個月首次跌破 1,360 韓元。 韓國央行與聯準會釋放持續升息訊號 CME FedWatch 工具於 9 月 1 日顯示，聯準會本月升息的機率為 66.4%，維持利率不變的機率為 33.6%。凱文・華許於 5 月 28 日（當地時間）的傑克森霍爾演講中表示：「我們必須確信核心通膨正以明確且足夠的速度朝我們的目標邁進」，並補充說：「否則，我們還有工作要做。」韓國央行於 5 月 27 日在金融通貨委員會會議上，將基準利率從 2.7

Crypto.com 推出 AI 預測市場合約，讓交易者得以押注各個產業的 AI 採用指標。Crypto.com 在 X（原 Twitter）上宣布這項計畫，旨在提供關於人工智慧如何迅速重塑經濟的洞察。這項新服務與 OGcom 及 PYMNTS Intelligence 合作，讓使用者能針對經獨立衡量的 AI 採用指標進行交易，並將這些合約定位為協助交易者制定策略、順應 AI 驅動新興經濟趨勢的工具。 Crypto.com 與 OGcom 及 PYMNTS Intelligence 合作 Crypto.com 與 OGcom 及 PYMNTS Intelligence 合作開發 AI 預測市場合約。OGcom 擔任這些新市場合約的受監管交易所，PYMNTS Intelligence 則提供有關 AI 經濟影響的洞察。這些合約聚焦於消費者與企業的 AI 採用指標，讓交易者能取得經獨立衡量的數據，了解 AI 如何影響各個經濟產業。 AI 預測市場合約聚焦於採用指標 AI 預測市場合約讓使用者得以針對經獨立衡量的 AI 採用指標進行交易。這些合約旨在掌握 AI 在多個產業中的影響，為交易者提

美光科技的預期本益比約為 6 倍，儘管該股今年已飆升逾 3 倍，仍是 S&P 500 指數中估值第三低的公司，CNBC 於當地時間 31 日報導。這項估值折價反映了記憶體半導體產業歷來的週期性特徵，其獲利會根據供需動態大幅波動。即使美光科技受惠於人工智慧晶片熱潮，其低倍數估值仍持續存在，因為投資人一向不願意給予在產業週期中被視為不可持續的獲利過高估值。 美光科技在 S&P 500 中排名估值第三低 據 CNBC 報導，美光科技約 6 倍的預期本益比，在主要科技股中呈現最大的估值折價，僅次於有線電視業者 Charter Communications 和汽車製造商 General Motors。儘管 AI 半導體需求推動股價大幅上漲，這家記憶體晶片製造商的估值仍受到壓抑。 記憶體產業展現歷史性的週期性獲利模式 記憶體半導體產業歷來呈現與供需失衡相關的極端獲利波動。在供應短缺期間，獲利會大幅飆升，但新增產能會在供應增加時引發價格暴跌。分析師指出，由於擔憂這些獲利的可持續性，投資人一直避免給予其過高的本益比。 美光科技透過合約將長期供應保障延伸至 2030 年 美光科技已與主要客戶簽訂期限延續

戴爾科技和 Hewlett Packard Enterprise 將於本週公布季度財報，Dell 預計於週二公布，HPE 則於週三公布，這將成為 AI 伺服器市場的重要考驗。財報公布之際，Dell 創紀錄的 513 億美元 AI 伺服器積壓訂單，以及 HPE 擴大 AI 基礎設施布局的計畫，已提高投資人對強勁業績的期待。財報可能為更廣泛的 AI 基礎設施產業帶來新的催化劑，包括競爭對手 Super Micro Computer；儘管近期營運有所改善，該公司的股票仍處於折價狀態。 Dell 週二公布財年第二季業績，AI 伺服器積壓訂單成焦點 Dell Technologies 將於週二公布財年第二季業績，華爾街預期營收將增加近 50%，達到 444.8 億美元，調整後每股盈餘將增加逾一倍，達到 4.93 美元。該公司第一季公布創紀錄的 513 億美元 AI 伺服器積壓訂單，AI 最佳化伺服器營收暴增 757%，達到 161 億美元。需求持續超過供應，記憶體短缺逐漸成為主要限制因素。DELL 股票今年迄今已上漲 266%。 瑞銀本週稍早開始追蹤 Dell，給予「持有」評級及 480 美元目

Telegram 於 2026 年 9 月 1 日開始向特定使用者群推出其原生非託管 Gram Wallet，標誌著這項部署的第一階段，目標是觸及該訊息平台全球超過十億名使用者。Telegram 創辦人 Pavel Durov 在個人頻道上宣布這項進展，確認該錢包已向首批有限數量的使用者開放，並計畫在未來幾週逐步擴大開放範圍。該錢包是一種直接嵌入 Telegram 應用程式中的自託管方案，支援即時點對點交易，無須支付交易費用，也不強制進行「認識你的客戶」（KYC）驗證；其智能合約架構已獲驗證者批准，旨在消除未來升級期間強制遷移資金的需求。 Gram Wallet 支援免手續費交易與生態系統購買 該錢包支援在聊天中進行即時點對點交易，無須支付交易費用，也不強制進行 KYC 驗證。除了簡單的 GRAM 代幣轉帳外，該服務還支援付款及生態系統內的購買，例如使用者名稱、數位禮物和高級電話號碼。支撐該錢包的智能合約架構已獲驗證者批准，經特別設計，可消除未來升級期間強制遷移資金的需求。這種做法被視為讓非託管錢包更容易獲主流使用者採用的更廣泛努力之一，因為複雜的遷移程序可能會令這些使用者卻步。 Te

根據韓國交易所資料，SK Innovation 股價收於 135,300 韓元，上漲 9,800 韓元（7.81%），連續第四個交易日上漲。該股較 6 月 26 日創下的 52 週低點 87,700 韓元上漲 54.3%，達到自 5 月 7 日以來的最高收盤價。此次上漲是在其子公司 SK On 於上月 27 日宣布與美國能源儲存系統製造商 Neovolta Power 簽署電池供應合約後出現的。業界人士估計，該合約價值約為 1.5 兆韓元，內容涉及自 2027 年至 2031 年供應 9GWh 的磷酸鐵鋰軟包電池芯。 SK On 與 Neovolta Power 簽署 1.5 兆韓元電池合約 SK On 於上月 27 日與 Neovolta Power 簽署電池芯供應合約。根據協議，SK On 將在 2027 年至 2031 年的五年期間，為能源儲存系統供應 9GWh 的磷酸鐵鋰軟包電池芯。業界消息人士估計，該合約價值約為 1.5 兆韓元。 SK On 正推動在今年內與 Neovolta Power 達成額外 9GWh 的合作協議。如果額外合約最終敲定，兩家公司之間的合作規模總計將擴大

FIO 加密貨幣在 60 分鐘內下跌 10.95%，至 $0.000408。此次下跌發生在 24 小時漲幅超過 20% 之後，交易量達到 $79,763。該加密貨幣稍早一度攀升至 $0.00074978，之後迅速下跌。更廣泛的加密貨幣市場呈現混合訊號，交易者持續關注市場波動。 FIO 價格走勢呈現急劇下跌 FIO 價格一度攀升至 $0.00074978，之後下跌至目前的 $0.000408。24 小時交易區間顯示，最高價為 $0.00075，最低價為 $0.000403。此次快速價格變動在 60 分鐘內發生，交易量為 $79,763。市場參與者觀察到，衍生品市場的交易活動變得更加謹慎。 市場數據反映波動性 FIO 的市值為 $376,089。目前價格為 $0.000408，較近期高點 $0.00074978 大幅下跌。數據顯示，衍生品市場的未平倉量有所增加。此次下跌前，FIO 曾在 24 小時內上漲超過 20%，凸顯出顯著的價格波動。 交易者關注關鍵支撐位與阻力位 交易者觀察到，FIO 的支撐位接近 $0.0004。根據近期交易模式，阻力位似乎位於 $0.00045。市場參與者注意到，

受中東緊張局勢影響，美元兌日圓匯率截至 1 日下午 2 時 54 分上漲 0.07%，至 159.848 日圓。由於市場擔心區域不穩定局勢升溫，國際油價走高，西德州中級原油（WTI）期貨在亞洲市場一度觸及每桶 87 美元。油價飆升凸顯日本貿易逆差可能擴大的風險。日本高度依賴能源進口，促使市場持續拋售日圓、買進美元。 中東緊張局勢下，WTI 原油觸及每桶 87 美元 由於中東地緣政治風險加劇，西德州中級原油（WTI）期貨於 1 日在亞洲市場觸及每桶 87 美元。油價上漲凸顯外界對區域衝突可能擾亂全球能源供應的擔憂。日本對進口能源的依賴加劇了油價上漲對日圓的影響，因為更高的油價恐將擴大該國的貿易逆差。 美國摧毀伊朗火箭設施，伊朗報復性攻擊美軍基地 美軍於 30 日（當地時間）摧毀了伊朗位於荷姆茲海峽拉拉克島上的火箭發射設施。伊朗隨後攻擊位於約旦與阿拉伯聯合大公國的美軍設施，雙方在約一個月後恢復軍事交鋒。伊朗發動攻擊後，美國總統唐納德・川普於 31 日（當地時間）接受 Fox News 訪問時表示：「我們會狠狠打擊他們，並採取報復措施。」 日本財務大臣片山皋月在 G20 與美國財長貝森特會面

若可重複使用的 Starship 讓由 Nvidia 驅動的軌道資料中心具備商業可行性，SpaceX 可能成為全球首家市值達 20 萬億美元的公司，這是 Atreides Management 創辦人 Gavin Baker 所提出的看多情境。Baker 在訪談中說明了軌道 AI 與高頻率 Starship 發射如何支撐這項估值論點，表示軌道資料中心可以使用太陽能陣列供電，並透過散熱器排放熱量。SpaceX 執行長馬斯克在 X 上回應與冷卻相關的質疑，表示批評者通常缺乏評估軌道 AI 系統所需的關鍵技術參數。SPCX 股票 8 月收高 33%，在 7 月暴跌 36% 後大幅反彈。 Baker 概述軌道 AI 的技術可行性 Andreessen Horowitz 合夥人 David George 回憶 Baker 先前曾說：「我完全不知道，但我知道哪家公司會成為第一家市值達 20 萬億美元的公司。」Baker 表示，軌道資料中心可能有飛機那麼大，使用太陽能陣列供電，並透過散熱器排放熱量。他說：「SpaceX 有 10,000 名全球最聰明的工程師，他們每個人都花了數百甚至數千小時思考這件

聯邦法官駁回了 Pumpfun 集體訴訟中針對 Solana Labs 和 Solana Foundation 提出的所有訴訟請求。裁決認定，迷因幣 $FRED 和 $GRIFFAIN 不屬於證券。該決定免除了這些組織在本案中的法律責任。這項駁回裁決出爐之際，加密貨幣項目及數位資產領域的監管分類仍持續受到司法審查。 法官裁定 $FRED 和 $GRIFFAIN 不屬於證券 法院裁定，$FRED 和 $GRIFFAIN 不符合被認定為證券的標準。這項認定消除了 Solana Labs 和 Solana Foundation 因這些代幣而可能承擔的監管義務。駁回所有訴訟請求，使這些組織免於承擔 Pumpfun 集體訴訟中的法律責任。該決定釐清了這些迷因幣在 Solana 生態系中的地位。 Solana Labs 和 Solana Foundation 在區塊鏈生態系中的角色 Solana Labs 是負責開發 Solana 區塊鏈的科技公司。該組織專注於維護區塊鏈的核心協議和驗證者軟體。Solana Foundation 透過各種計畫推動 Solana 生態系發展。這些計畫包括旨在支援區塊

Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯特朗本週稍早在 X 上表示，代幣化資產可能以 iPhone 促成 Uber 和 TikTok 等公司發展的相似方式重塑金融，並提出以區塊鏈為基礎的金融市場平台論點。阿姆斯特朗指出，全球可存取性、提升實用性及全天候交易，是將資產轉移至區塊鏈上的直接好處。這項比較正值日本金融監管機構與主要金融機構計畫研究區塊鏈基礎設施，以實現股票與債券即時結算之際；相關方面的目標是在 2027 年初前制定策略，並可能於 2030 年代初開始運作。同時，Coinbase 也正從加密貨幣拓展至股票與預測市場，以實現收入來源多元化。 阿姆斯特朗將代幣化資產比作 iPhone 平台模式 阿姆斯特朗在 X 上提出相關論點，將區塊鏈代幣化與 iPhone 在促成 Uber、TikTok 和 Coinbase 等公司發展方面所扮演的角色相比。他表示，代幣化資產可能對金融市場產生類似影響。代幣化資產是在區塊鏈上建立的數位代幣，代表對現實世界資產或金融資產的所有權或權利。阿姆斯特朗的論點是，將這些資產轉移至區塊鏈上，可能為新的金融公司創造基礎，而不只是以不同形式重現現有市場。阿姆斯特朗

1789 Capital 的合夥人包括 Donald Trump Jr。《華爾街日報》週一引述知情人士報導，該公司正投資約 3 億美元於 Polymarket，這是其 10 億美元融資輪的一部分，並使這個基於區塊鏈的預測市場估值達到 210 億美元。此交易將使 1789 Capital 對 Polymarket 的投資總額達到約 5 億美元。這輪融資正值美國及全球對預測市場的監管審查日益加劇之際。 截至 6 月 30 日，ICE 持有價值 20 億美元的 Polymarket 股權 洲際交易所（ICE）仍是 Polymarket 最大的已披露投資者。在 7 月 30 日提交的 10-Q 文件中，ICE 表示其已合計投資 16 億美元於 Polymarket 優先股。截至 6 月 30 日，這些持股的帳面價值約為 20 億美元，約占已發行股份的 22%；若按完全稀釋基準計算，則為 14%。 據報導，Polymarket 於 4 月開始洽談籌集 4 億美元的新資金。當時，該公司尋求以潛在 150 億美元的估值籌資，低於主要競爭對手 Kalshi 的 220 億美元估值。 監管行動針對 Po

Komodo（KMD）在 15 分鐘內飆升 25.20%，達到 $0.006284。價格快速上漲之際，更廣泛的加密貨幣市場呈現混合訊號，交易量僅為 $0.07。低交易量可能放大價格波動，因為在波動劇烈的交易環境中，小額買單也可能導致價格百分比大幅上升。 KMD 在 15 分鐘內錄得 25.20% 的價格漲幅 KMD 在該交易時段內從 $0.00501969 的低點升至 $0.006284 的高點。這波走勢發生在交易流動性不足的情況下，而僅 $0.07 的交易量正反映了這一點。此次價格飆升代表顯著的短期波動，吸引了持續監控加密貨幣市場波動性的市場參與者關注。 市場指標顯示交易量偏低 KMD 目前價格為 $0.006284，市值為 $706,073。24 小時低點為 $0.00502，高點則達到 $0.006284。相對較小的市值結合劇烈的價格波動，顯示即使整體交易量偏低，市場仍存在活躍交易。此次交易時段展現出的波動性仍在持續受到市場參與者分析。 技術水準確立支撐與阻力區間 支撐位位於 $0.00502 附近，而阻力位則在 $0.0065。這些水準代表交易者正在監控的關鍵價格區間。$0.0

根據鏈上分析平台 CryptoQuant 的資料，韓國投資者正重返加密貨幣市場。該平台近期的分析顯示，這些投資者的情緒正在轉變，並指出情緒由負面轉為正面，過去一直與市場上行趨勢相關。在投資者重新參與市場之際，韓國仍尚未推出在國內上市的現貨比特幣或以太幣交易所交易基金（ETF），這項因素可能正在影響當前市場環境下當地投資者的行為。 CryptoQuant 報告韓國投資者重新參與市場 CryptoQuant 的分析凸顯韓國投資者對加密貨幣市場的參與度有所增加。該平台的貼文指出，這些投資者的情緒正由負面轉為正面，而這種模式過去一直與市場上行趨勢相關。這項觀察顯示，韓國投資者在參與度降低一段時間後，正積極重返加密貨幣交易。CryptoQuant 追蹤鏈上資料，以辨識不同地區市場中的情緒模式與投資者行為。 韓國缺乏國內現貨加密貨幣 ETF 韓國尚未推出在國內上市的現貨比特幣或以太幣交易所交易基金。當其他司法管轄區已推出此類工具時，缺乏本地加密貨幣 ETF 產品，使韓國市場與這些地區有所不同。這些投資工具的缺乏，可能是促成韓國投資者目前直接參與市場模式的因素之一。CryptoQuant 的分析顯示

韓國政府債券殖利率於 9 月 1 日大幅飆升，基準 30 年期債券在首爾盤中交易期間一度上升 14.8 個基點。此次劇烈拋售源於三項因素交互影響：明年預算計畫顯示債券發行量減少幅度低於預期、日本與美國帶動全球利率上升，以及預定的 30 年期債券標售前供給壓力。市場參與者表示，財政整頓力度減弱、外部利率壓力與國內部位配置動態相互作用，推動韓國長天期政府債券的波動性升高。 預算計畫顯示發行量減少 2.9 兆韓元 政府於 9 月 1 日公布的預算計畫顯示，明年韓國國庫債券（KTB）總發行量將減少 2.9 兆韓元。這項減幅低於市場預期，部分參與者原本預期削減幅度將超過 10 兆韓元。儘管淨新增供給減少，但大量到期債務再融資的發行量，使整體減幅受到限制。 全球利率上升給韓國債券帶來壓力 國際債券市場於 9 月 1 日普遍面臨拋售壓力，加劇韓國債券的弱勢。日本 10 年期政府債券殖利率報在 3.00%，較前一交易日上升逾 5 個基點，創下自 1996 年以來的最高水準。美國長天期國債殖利率全面上升，此前美伊軍事衝突再起，且總統川普呼籲降息。澳洲政府債券殖利率也在亞洲交易時段攀升。 標售前的部位配置