Gate 深度報導與加密市場分析

KOSPI 正試圖突破 7000 點關卡，但在此門檻上方集中著大量散戶投資人的賣牆，面臨重大阻力。根據 Kiwoom Securities 9 月 1 日的資料，今年在 7000 點上方累積了約 87 兆韓元的散戶淨買進，另有與 ETF 及衍生品交易相關的 24.5 兆韓元金融投資資金流，合計形成 111.5 兆韓元的潛在賣壓。散戶在較高價格區間集中買進，導致投資人在指數每次反彈時尋求回收損失，進而形成賣壓。 散戶在 7000 點上方累積 173.9 兆韓元 Kiwoom Securities 的資料顯示，散戶淨買進分布於特定價格區間：7000 至 7500 點區間為 18.9 兆韓元，散戶與金融投資合計為 20 兆韓元；7500 至 8000 點區間為 30.2 兆韓元，合計為 35.7 兆韓元；8000 至 8500 點區間為 28.3 兆韓元，合計為 37.5 兆韓元；8500 至 9000 點區間為 6.2 兆韓元，合計為 14.5 兆韓元；9000 至 9500 點區間為 3.4 兆韓元，合計為 3.8 兆韓元。 iM Securities 分析 10 月以來的散戶淨買進，計

比特幣週二早盤在 78,800 美元附近持穩，8 月上漲約 24%，創下自 2024 年 11 月以來最強勁的月度漲幅。此次復甦使 82,000–85,000 美元區域重新成為焦點，不過短線結構仍存在再次掃過流動性的可能，之後買方才可能嘗試更持續的突破。交易員 Rod 的艾略特波浪分析指出，目前的盤整可能代表第 4 浪，此前價格於 8 月中旬從約 64,000 美元大幅展開第 3 浪上漲，並突破 80,000 美元；如果 BTC 重新站回 81,000–82,000 美元區域，第 5 浪延伸至 83,000–85,000 美元仍有可能。 比特幣在 $82K 下方盤整，艾略特波浪結構瞄準另一個高點 比特幣 8 月的強勁上漲在近期高點下方暫停，使 BTC 在 78,000 美元附近窄幅盤整。目前的結構仍有機會讓價格延伸至 80,000 美元中段，但市場在消化區間下方累積的流動性時，可能會先出現暫時性下跌。 BTC 在 8 月中旬從約 64,000 美元飆升至突破 80,000 美元，隨後在 81,000–82,000 美元附近失去動能。Rod 將由此形成的橫向走勢解讀為潛在的艾略特第 4

Tim Cook 自 2011 年 8 月開始擔任蘋果執行長以來，帶來 2,272% 的股價漲幅，股價從 13.35 美元上升至週一收盤時的 316.61 美元。在此期間，公司的市值從 3,470 億美元擴大至 4.7 兆美元，美國銀行計算出，過去 15 年來蘋果市值每小時增加 3,200 萬美元。Cook 將蘋果從一家依賴產品週期的裝置製造商，轉型為由服務業務驅動的巨頭，透過 App Store 費用、iCloud、Apple TV、Apple Music、Apple Pay 和 Apple News+ 建立經常性收入來源。 蘋果服務業務最近一季創造 307 億美元營收 蘋果在 7 月 30 日的投資人電話會議中表示，其各項服務的付費訂閱數已超過 15 億。公司的服務業務在最近一季帶來 307 億美元營收，較前一年增加 12%。這種經常性收入模式如今已成為蘋果財務表現的核心組成部分，降低了公司對硬體產品週期的依賴。 Steve Jobs 任內帶來 6,757% 的股價漲幅 Steve Jobs 於 1997 年接任臨時執行長後開始掌舵，帶來 6,757% 的股價漲幅。這一增幅高於 C

韓國個人投資者在過去兩個月淨買入約 9.71 兆韓元（70.387 億美元）的美國股票，期間 KRW/USD 匯率跌至約 1,360 韓元。匯率下跌降低了海外投資的換匯負擔，而國內市場波動則促使投資者將資金轉向海外。根據外匯市場數據，1,360 韓元是 13 個月來的最低匯率水準。 韓國投資者兩個月內淨買入 9.71 兆韓元美國股票 根據近期數據，投資者存款資金已從超過 130 兆韓元降至 90 多兆韓元。在過去兩個月，根據韓國證券集中保管機構的資料，韓國個人投資者淨買入約 9.71 兆韓元（70.387 億美元）的美國股票。這一金額是同期 KOSDAQ 淨買入額的六倍，並且超過 KOSPI 的淨買入額。 分析認為，國內股市在此期間表現疲弱，是資金流出韓國市場的直接原因；同時，部分投資者也因換匯負擔減輕而轉向美國股票。 SOXL ETF 以 30.0063 億美元居淨買入之首 韓國個人投資者展現出積極的股票輪動交易策略，追求快速獲利。在過去兩個月，淨買入金額最高的是 SOXL ETF。該 ETF 採用每日 3 倍槓桿追蹤費城半導體指數，買入金額達 30.0063 億美元，約占美國股票總

SK Ecoplant 以約 4,100 億韓元將其持有的 SK Ocean Plant 全部 35.62% 股權出售予 Docean 財團，Korea Ratings 於 9 月 1 日發布報告稱。該信用評等機構估計，若假設所有出售收益均用於償還債務，截至 6 月底，此交易將使 SK Ecoplant 的淨負債從約 3.9 萬億韓元降至 3.3 萬億韓元。Korea Ratings 將此次出售視為 SK Ecoplant 業務重組策略的延伸，而該策略以半導體相關業務及人工智慧基礎設施投資為核心。 SK Ecoplant 完成向 Docean 財團出售 4,100 億韓元股權 SK Ecoplant 前一天宣布，已與 Docean 財團簽署股票購買協議（SPA），出售其持有的 SK Ocean Plant 全部 35.62% 股權。該公司表示，推動此交易是為了強化其人工智慧（AI）基礎設施業務能力。此次出售代表 SK Ecoplant 完全退出 SK Ocean Plant 的所有權。 Korea Ratings 預估淨負債減少 6,000 億韓元 Korea Ratings 估計，S

Cango Inc. 於 2026 年 6 月 30 日公布 2026 年第 2 季財務業績，顯示總營收為 5,080 萬美元，淨虧損為 8,160 萬美元。這家在紐約上市的公司（NYSE: CANG）本季從比特幣挖礦業務中取得 4,740 萬美元。財務長 Simon Tang 表示，淨虧損主要受到挖礦機器的非現金減損及處分虧損所推動。Cango 有意降低其營運算力，逐步淘汰較舊且效率較低的 S19 系列挖礦機器，並將部分算力轉入託管租賃安排；儘管此舉在短期內影響營收，但目標是改善成本效率與現金流。這些業績反映出比特幣挖礦產業的更廣泛趨勢，業者在分散收入來源、降低對純挖礦業務的依賴之際，也正吸收硬體減記。 Cango 報告 2026 年第 2 季營收 5,080 萬美元及淨虧損 8,160 萬美元 總營收較前一季下滑約 50%。在 5,080 萬美元的總營收中，4,740 萬美元直接來自比特幣挖礦，其餘 340 萬美元來自其他來源。Cango 將營收較前季大幅下降歸因於有意降低營運算力，因為公司逐步淘汰較舊且效率較低的 S19 系列挖礦機器，並將部分算力轉入託管租賃安排。根據公司聲明，

南韓 KOSDAQ 市場的散戶投資人 8 月淨買入 2.1582 兆韓元，扭轉 6 月和 7 月的賣出趨勢。外國投資人在同一期間淨賣出 1.8413 兆韓元，從前兩個月的淨買入轉為淨賣出。散戶買盤激增之際，KOSDAQ 8 月上漲 15.91%，超越 KOSPI 3.40% 的漲幅 12.51 個百分點，創下自 2017 年 11 月以來最大的相對優勢。 散戶淨買入 2.1 兆韓元，外國投資人撤出 KOSDAQ 根據韓國交易所資料，散戶投資人 8 月在 KOSDAQ 市場淨買入 2.1582 兆韓元，這代表資金流向在 6 月和 7 月淨賣出後重新轉為淨買入。外國投資人 8 月淨賣出 1.8413 兆韓元，扭轉了 6 月和 7 月的淨買入趨勢。 散戶資金集中於半導體和成長股。Jeju Semiconductor 以 1,118 億韓元的散戶淨買入額居首，其次為 JYP Entertainment（795 億韓元）、Hana Micron（669 億韓元）、VM（643 億韓元）和 Kolon TissueGene（622 億韓元）。四檔半導體相關股票——Jeju Semiconducto

韓國交易所（KRX）將於14日推出盤後交易時段（下午4點至晚上8點），但交易所交易基金（ETF）和交易所交易票據（ETN）將不納入交易。提前一個月向數百萬名客戶發出通知的證券公司如今可能面臨罰款，因為其通知將這些上市指數產品納入最佳執行標準。KRX直到系統上線前兩週才將ETF和ETN排除在交易範圍外，使證券公司無法及時更新強制性揭露文件。根據《資本市場法》，在推出盤後交易等重大系統變更發生時，證券公司必須將最佳執行標準的重大變更通知客戶，但政策在最後階段的變更造成了合規缺口。 證券公司向數百萬名客戶發送包含ETF的預先通知 部分證券公司在盤後交易推出前一個月，開始通知客戶更新後的最佳執行標準。揭露文件表示，在延長交易時段內，客戶訂單將在多個交易所（KRX和NXT）之間，以最佳條件執行。這些文件將上市指數產品納入可交易證券範圍，導致客戶相信ETF和ETN將可在盤後交易時段交易。證券公司辯稱，為了確保通知完整送達數百萬名帳戶持有人，他們別無選擇，只能提前一個月發出通知。未收到修訂後揭露文件的投資人將面臨交易限制，而發出過時通知的證券公司則將依現行法規受到罰款。 KRX直到上線前兩週仍傳達E

截至上月31日，韓國債券混合型交易所交易基金市場的總淨資產突破 20 兆韓元，主要受到退休金投資需求持續增長的推動。根據韓國交易所數據，債券混合型 ETF 資產（包括目標日期基金 ETF）達到 20.5 兆韓元，較去年底的 8 兆韓元增加 12.5 兆韓元（156.5%）。增長源於監管優勢：雖然確定提撥型與個人退休金帳戶面臨股票 ETF 等風險資產 70% 的投資上限，但股票配置比例為 50% 或以下的債券混合型 ETF 被歸類為安全資產，不受單獨投資上限限制，使投資人能在透過債券持倉維持較低波動性的同時，提高股票曝險。 退休金監管推動債券混合型 ETF 需求 債券混合型 ETF 市場的擴張集中於退休金領域，該領域總資產已成長至 550 兆韓元規模。根據現行法規，確定提撥型與 IRP 帳戶最多可將總繳款的 70% 投資於股票 ETF 等風險資產。股票比重為 50% 或以下的債券混合型 ETF 被歸類為安全資產，不受單獨投資上限限制。已達到風險資產上限的投資人，可以使用剩餘資金購買債券混合型 ETF，以提高股票投資比例。透過納入債券持倉，這些產品相較於純股票 ETF 能提供較低的波動性。

美股期貨週二早盤下跌，投資人在 8 月表現強勁後，開始謹慎迎接 9 月。截至美國東部時間凌晨 4:30，Nasdaq 期貨下跌 0.6%，S&P 500、Dow 和 Russell 2000 期貨則下跌 0.3%。華爾街分析師表示，油價和美國國債殖利率上升，再度引發市場對通膨和聯準會利率路徑的擔憂。10 年期美國國債殖利率飆升至 4.7%，創下自 2025 年 1 月以來的最高水準。 美國國債殖利率創數月新高 10 年期美國國債殖利率在週二早盤飆升至 4.7%，創下自 2025 年 1 月以來的最高水準。美國財政部長貝森特在殖利率上升之際，為美國債務狀況辯護。華爾街週一以疲弱表現結束 8 月，油價和美國國債殖利率上升再次引發市場對通膨和聯準會利率路徑的擔憂。 輝達獲得重大雲端基礎設施交易 報導指出，Anthropic 與由輝達支持的 Lambda 簽署了價值 350 億美元的雲端交易。消息傳出輝達租用了德州一座 700MW 的資料中心園區，該園區將承載 Lambda 為 Anthropic 提供的運算基礎設施後，Hut 8 股價在盤前交易中上漲 2%。 蘋果執行長交接生效 John T

韓國銀行類股在截至 9 月 1 日的兩週期間上漲 3.38%，原因是韓國央行升息，以及市場預期聯準會將收緊政策，提振了淨利差擴大的預期；半導體類股則維持區間震盪。韓國央行於 5 月 27 日將基準利率從 2.75% 上調至 3%；聯準會主席凱文・華許於 5 月 28 日（當地時間）在年度傑克森霍爾演講中表示，聯準會必須確保核心通膨以明確且足夠的速度朝 2% 的目標邁進，暗示未來可能進一步升息。這種分化反映出板塊輪動，投資人因長期處於高利率環境，從科技股轉向金融股；美元兌韓元匯率於 9 月 1 日跌至 1,367.9 韓元，這是自去年 7 月 24 日以來約 13 個月首次跌破 1,360 韓元。 韓國央行與聯準會釋放持續升息訊號 CME FedWatch 工具於 9 月 1 日顯示，聯準會本月升息的機率為 66.4%，維持利率不變的機率為 33.6%。凱文・華許於 5 月 28 日（當地時間）的傑克森霍爾演講中表示：「我們必須確信核心通膨正以明確且足夠的速度朝我們的目標邁進」，並補充說：「否則，我們還有工作要做。」韓國央行於 5 月 27 日在金融通貨委員會會議上，將基準利率從 2.7

Crypto.com 推出 AI 預測市場合約，讓交易者得以押注各個產業的 AI 採用指標。Crypto.com 在 X（原 Twitter）上宣布這項計畫，旨在提供關於人工智慧如何迅速重塑經濟的洞察。這項新服務與 OGcom 及 PYMNTS Intelligence 合作，讓使用者能針對經獨立衡量的 AI 採用指標進行交易，並將這些合約定位為協助交易者制定策略、順應 AI 驅動新興經濟趨勢的工具。 Crypto.com 與 OGcom 及 PYMNTS Intelligence 合作 Crypto.com 與 OGcom 及 PYMNTS Intelligence 合作開發 AI 預測市場合約。OGcom 擔任這些新市場合約的受監管交易所，PYMNTS Intelligence 則提供有關 AI 經濟影響的洞察。這些合約聚焦於消費者與企業的 AI 採用指標，讓交易者能取得經獨立衡量的數據，了解 AI 如何影響各個經濟產業。 AI 預測市場合約聚焦於採用指標 AI 預測市場合約讓使用者得以針對經獨立衡量的 AI 採用指標進行交易。這些合約旨在掌握 AI 在多個產業中的影響，為交易者提

美光科技的預期本益比約為 6 倍，儘管該股今年已飆升逾 3 倍，仍是 S&P 500 指數中估值第三低的公司，CNBC 於當地時間 31 日報導。這項估值折價反映了記憶體半導體產業歷來的週期性特徵，其獲利會根據供需動態大幅波動。即使美光科技受惠於人工智慧晶片熱潮，其低倍數估值仍持續存在，因為投資人一向不願意給予在產業週期中被視為不可持續的獲利過高估值。 美光科技在 S&P 500 中排名估值第三低 據 CNBC 報導，美光科技約 6 倍的預期本益比，在主要科技股中呈現最大的估值折價，僅次於有線電視業者 Charter Communications 和汽車製造商 General Motors。儘管 AI 半導體需求推動股價大幅上漲，這家記憶體晶片製造商的估值仍受到壓抑。 記憶體產業展現歷史性的週期性獲利模式 記憶體半導體產業歷來呈現與供需失衡相關的極端獲利波動。在供應短缺期間，獲利會大幅飆升，但新增產能會在供應增加時引發價格暴跌。分析師指出，由於擔憂這些獲利的可持續性，投資人一直避免給予其過高的本益比。 美光科技透過合約將長期供應保障延伸至 2030 年 美光科技已與主要客戶簽訂期限延續

戴爾科技和 Hewlett Packard Enterprise 將於本週公布季度財報，Dell 預計於週二公布，HPE 則於週三公布，這將成為 AI 伺服器市場的重要考驗。財報公布之際，Dell 創紀錄的 513 億美元 AI 伺服器積壓訂單，以及 HPE 擴大 AI 基礎設施布局的計畫，已提高投資人對強勁業績的期待。財報可能為更廣泛的 AI 基礎設施產業帶來新的催化劑，包括競爭對手 Super Micro Computer；儘管近期營運有所改善，該公司的股票仍處於折價狀態。 Dell 週二公布財年第二季業績，AI 伺服器積壓訂單成焦點 Dell Technologies 將於週二公布財年第二季業績，華爾街預期營收將增加近 50%，達到 444.8 億美元，調整後每股盈餘將增加逾一倍，達到 4.93 美元。該公司第一季公布創紀錄的 513 億美元 AI 伺服器積壓訂單，AI 最佳化伺服器營收暴增 757%，達到 161 億美元。需求持續超過供應，記憶體短缺逐漸成為主要限制因素。DELL 股票今年迄今已上漲 266%。 瑞銀本週稍早開始追蹤 Dell，給予「持有」評級及 480 美元目

Telegram 於 2026 年 9 月 1 日開始向特定使用者群推出其原生非託管 Gram Wallet，標誌著這項部署的第一階段，目標是觸及該訊息平台全球超過十億名使用者。Telegram 創辦人 Pavel Durov 在個人頻道上宣布這項進展，確認該錢包已向首批有限數量的使用者開放，並計畫在未來幾週逐步擴大開放範圍。該錢包是一種直接嵌入 Telegram 應用程式中的自託管方案，支援即時點對點交易，無須支付交易費用，也不強制進行「認識你的客戶」（KYC）驗證；其智能合約架構已獲驗證者批准，旨在消除未來升級期間強制遷移資金的需求。 Gram Wallet 支援免手續費交易與生態系統購買 該錢包支援在聊天中進行即時點對點交易，無須支付交易費用，也不強制進行 KYC 驗證。除了簡單的 GRAM 代幣轉帳外，該服務還支援付款及生態系統內的購買，例如使用者名稱、數位禮物和高級電話號碼。支撐該錢包的智能合約架構已獲驗證者批准，經特別設計，可消除未來升級期間強制遷移資金的需求。這種做法被視為讓非託管錢包更容易獲主流使用者採用的更廣泛努力之一，因為複雜的遷移程序可能會令這些使用者卻步。 Te