Gate 深度報導與加密市場分析

據晚點 LatePost 獨家報導，月之暗面已向港交所以保密形式遞交 A1 文件，啟動赴港 IPO，官方回應暫無可披露資訊。估值自 2025年底約 43 億美元，2026 年 5 月突破 200 億，7 月投後約 350 億，目標投前約 500 億美元。ARR 於 2026 年 3 月首破 1 億美元，6 月超過 3 億，K3 上市後增長加速。公司已拆除紅籌/VIE 架構，改制為股份有限公司，創辦人楊植麟任董事長，納入國資與人民幣基金股東。

南韓總統李在明公開引用摩根士丹利的預測，指出基準利率可能在明年第 1 季達到 3.5%，並於 8 月 30 日透過 X（前身為 Twitter）引用該預測，警告民眾不要進行房地產投機。這句話成為在任總統公開討論特定利率水準與時間表的罕見案例，儘管李在明澄清，政府不會也不能干預利率決策。該引用引發首爾債券市場重新關注央行終端利率的走向，此前 8 月貨幣政策委員會會議最初被認為比預期更加鴿派。 李在明總統於 8 月 30 日引用 3.5% 利率預測 李在明總統於 8 月 30 日在 X 發文，引用摩根士丹利的預測，指出基準利率可能在明年第 1 季升至 3.5%。他表示：「對房地產投機感興趣的人，應特別留意這一點。」李在明強調，應將快速擺脫低成長等阻礙利率正常化的因素納入考量。總統也劃清界線，指出政府不干預利率，也不被允許這麼做。然而，市場參與者指出，在任總統公開提及特定基準利率水準與時間範圍仍不尋常，因此市場很難輕易忽視這番言論。 總統發言後債券殖利率升至 3.9% 8 月貨幣政策委員會會議當天及隔日，3 年期國庫債券殖利率維持在 3.7% 區間，呈現一定程度的穩定。然而，自上週末以來，殖

PwC 預測，根據 Fox Business 當地時間援引的一份報告，到 2050 年，全球 AI 基礎設施的資本支出將達到 31.6 兆美元。這項投資將支援企業建置執行 AI 模型所需的運算能力，並隨著技術進步升級相關設施。PwC 的基準情境估計，資料中心年度投資將從 2026 年約 8000 億美元上升至 2050 年的 1.8 兆美元；實際投資金額可能介於 22 兆美元至接近 50 兆美元之間，具體取決於採用率。這項預測反映出全球企業及消費者應用對 AI 基礎設施日益加速的需求。 美洲將占 AI 基礎設施投資的 16.5 兆美元 根據 PwC 的報告，到 2050 年，美洲地區將占預計總額 31.6 兆美元投資中的 16.5 兆美元。僅美國一國就將貢獻約 15.1 兆美元，約占全球 AI 基礎設施資本支出的 48%。在樂觀情境下，到 2050 年，美洲的累計資本支出可能達到 27.1 兆美元。 亞太地區與歐洲截至 2050 年的 AI 資本支出預測 PwC 估計，到 2050 年，亞太地區的累計資本支出總額將達到 8.2 兆美元。該公司指出，中國與印度是關鍵需求中心，原因在於兩國

南韓總統李在明公開引用摩根士丹利的預測，預計基準利率可能在明年 Q1 達到 3.5%，並於 8 月 30 日透過 X 表示，有意進行房地產投機的人應特別留意。這句話發表於韓國銀行 8 月貨幣政策委員會會議之後，市場參與者起初評估該會議結果比預期更為鴿派。總統的談話改變了債券市場情緒，因為在任官員很少公開引用具體的利率水準與時間表，促使交易員在央行持續進行正常化週期之際重新評估終端利率預期。 李在明總統引用 3.5% 利率預測提出房地產警告 李在明總統於 8 月 30 日在 X 上發文，引用摩根士丹利的預測，表示基準利率可能在明年 Q1 升至 3.5%。他強調，對房地產投機有興趣的人應特別留意這項展望。總統指出，先前限制利率正常化的低成長，正在迅速被克服。李在明澄清，政府不會也不能介入利率決策，但市場觀察人士指出，在任總統公開討論具體利率水準與時間表的情況相當罕見。 韓國銀行點陣圖顯示對 Q1 利率路徑看法分歧 韓國銀行 8 月點陣圖顯示，針對明年 2 月的利率預測中，21 個點有 10 個位於 3.25%，另有 6 個點表示 3.5%，顯示總裁與貨幣政策委員會成員對 3.5% 預測的支

眾議院金融服務委員會主席 French Hill 在 9 月 2 日一場關於成長、可負擔性、創新與資本取得的聽證會上提到了 CLARITY Act。在準備好的發言中，這位阿肯色州共和黨籍議員將眾議院通過《數位資產市場明確法案》（H.R. 3633）列為委員會的成就之一，並呼籲制定永久且可預測的金融規則。眾議院通過的法案將在證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間劃分聯邦職責，同時為交易所、經紀商、交易商、資訊揭露及客戶資產保護設定要求。預測市場交易者仍對該立法能否在 2026 年完成立法程序持懷疑態度，Polymarket 顯示該法案在 12 月 31 日前成為法律的機率為 15%。華盛頓為加密貨幣交易、託管與市場監督建立全國性規則的努力，如今以這項立法為核心，參議院則準備進行程序性表決。 Polymarket 給予 2026 年成為法律 15% 的機率 一份預測 CLARITY Act 在 2026 年成為法律的 Polymarket 合約於 9 月 2 日顯示，CLARITY Act（H.R. 3633）在 12 月 31 日前通過兩院並獲得總統簽署的機率為 1

美國鑄幣局9月2日推出建國250週年川普1美元紀念幣，外觀金色錳黃銅包覆，具法定貨幣效力但尚未流通。突破不印在世人物傳統，法源為2020年改版法及1926年柯立芝先例；正面川普半身像，背面以總統印璽並增「250」，原設計曾出現「FIGHT FIGHT FIGHT」背面，後改為傳統印璽。7月4日暗記版共25萬枚，混入卷袋中，不開放單售；25枚卷61.00美元，100枚袋154.50美元；每戶限購2件，限至美東時間9/3 14:00。

比特幣在約77,320美元區間震盪，9月3日暫報。美CFTC正審議新規以化解預測市場與關聯交易公司之間的利益衝突。BitMEX共同創辦人Arthur Hayes看好BTC2030上看百萬美元，但現階段資金佈局偏向以太坊，認為市場正進入被討厭的反彈階段。

Korean Air 創下九年來最高的 7 月累計貨運表現，截至 2025 年 7 月運輸量達 986,288 噸，年增 3.12%。此次增長由對高價值 AI 相關資訊科技貨物日益增加的需求所推動，包括半導體設備與資料中心電池，以及韓國美容產品強勁的出口。這是該航空公司自 2017 年以來最強勁的貨運表現，當時在半導體超級週期與 Hanjin Shipping 穿倉餘波的影響下，貨運量攀升至 997,594 噸。客運量截至 7 月也達到 15.243 百萬人次，但仍低於 2019 年創下的 16.151 百萬人次高點。 Korean Air 貨運量截至 2025 年 7 月創九年新高 根據航空資訊入口網站系統，Korean Air 2025 年 7 月累計貨運量達 986,288 噸，為自 2017 年的 997,594 噸以來的最高水準。歷年 7 月累計數據如下：2018 年（985,947 噸）、2019 年（906,452 噸）、2020 年（817,057 噸）、2021 年（947,708 噸）、2022 年（859,281 噸）、2023 年（925,107 噸）、2024

Strategy執行長Saylor於X貼文稱，Strategy的「總儲備資本」約723億美元（BTC 845,050枚加上67.14億美元資產），已超越標普500金融服務公司，僅波克夏例外；截至8/30，淨槓桿為0%，並結束10週停購，增持4,603枚BTC；過去2個月資產上漲34%，達720億美元。但此指標非GAAP，且具重大限制。

南韓金融主管機關於 7 月 31 日和 8 月 19 日對單一股票槓桿 ETF 實施更嚴格的規定，導致日均成交額在三個月內暴跌 91.8%。根據韓國交易所 9 月 3 日公布的數據，16 檔以三星電子和 SK 海力士為標的的槓桿及反向 ETF，日均成交額從 11.7 兆韓元（5 月 27 日至 7 月 30 日）降至 9629 億韓元（7 月 31 日至 9 月 1 日）。相關規定要求將現金存款從 1000 萬韓元提高至 3000 萬韓元，完成三小時的強制教育，並要求新投資人進行五個帶單天數的模擬交易。個人投資人在 7 月 31 日前淨買入 15.3 兆韓元，之後轉為淨賣出。這些措施旨在保護散戶投資人，避免其受到與南韓兩大半導體股票掛鉤的槓桿產品負複利效應影響。 實施監管後成交額下降 91.8% 韓國交易所表示，三星電子和 SK 海力士單一股票槓桿及反向 ETF 的日均成交額，從 5 月 27 日至 7 月 30 日期間的 11.7 兆韓元，降至 7 月 31 日至 9 月 1 日期間的 9629 億韓元。這 16 檔 ETF 產品的成交額在 7 月 31 日降至 3.15 兆韓元，之

民主黨 Moon Jin-seok 議員於 3 日舉行的國會論壇上呼籲，應在市場活化的脈絡下討論南韓的數位資產課稅框架。Moon 表示，課稅制度不應僅僅停留在徵收收入的工具層面，並強調有必要在稅收公平與維持南韓數位資產產業的全球競爭力之間取得平衡。此番言論正值數位資產課稅制度自 2020 年引入後，因基礎設施與投資人保護措施不足而三度延後，目前預定於 2027 年實施。 數位資產課稅自 2020 年引入後三度延宕 南韓於 2020 年引入數位資產課稅制度，以確立「有所得就有稅」的原則，並承認虛擬資產是合法的財產形式。實施該制度的目的，是將數位資產市場納入監管範圍，並讓該產業承擔社會責任。然而，由於課稅基礎設施與投資人保護機制不足，該稅制已三度延後。這些延後反映了市場參與者對可能造成市場干擾的擔憂，以及防止市場陷入混亂的必要性。 Moon 呼籲讓課稅框架與市場活化相互配合 Moon 在「2027 數位資產課稅制度檢討」論壇的書面歡迎致詞中表示：「現在是時候在數位資產市場合法化與活化的大局下，討論課稅框架。」他指出，包括美國在內的主要國家正加速推動數位資產市場活化。Moon 補充表示：「我

Malwarebytes 指出，假 GTA 6 洩漏頁面用兩段惡意腳本誘惑連結錢包：Solana 腳本迅速清空餘額，另一段可依授權轉移以太坊、Polygon、BNB Chain、Avalanche、Arbitrum、Base、Fantom 等七鏈資產與 NFT；同時過濾 CIS 國家、蒐集資訊並阻擋分析工具。建議勿連結錢包、撤銷授權、使用防護工具。

美元兌韓元匯率在 9 月 3 日測試 1,350 韓元關口，賣方主導的供給持續推動下行動能。美元兌日圓隔夜大幅下跌，在紐約時段從 159 日圓中段區間下跌逾 1 日圓至約 158.20 日圓，加速美元兌韓元跌至 1,357.80 韓元，創下去年 7 月初以來最低水準。市場猜測焦點集中在日本為防衛日圓走弱而進行干預前可能出現的「匯率檢查」；美國財長貝森特在 G20 會議上表達了對日本市場與貨幣政策措施的強力支持。日本銀行總裁植田和男釋放訊號，表示下次會議將適當討論升息，助長近期政策收緊的預期。美國與日本在 7 月下旬至 8 月初期間進行大規模協調干預，並持續警戒日圓疲弱。 美元兌日圓下跌引發干預猜測 美元兌日圓在紐約時段從 159 日圓中段區間下跌逾 1 日圓至約 158.20 日圓。市場參與者將這波劇烈走勢歸因於對「匯率檢查」的猜測，這是在為防衛日圓疲弱而進行干預前採取的先導行動。貝森特在 G20 財長會議上與日本銀行總裁植田和男會面。貝森特表示日圓被低估，並對日本為解決此問題而採取的堅決市場與貨幣政策措施表達強力支持。植田和男在記者會上表示，下次會議將適當討論升息。美國與日本在 7

韓國央行於 9 月 3 日從每月新聞稿中刪除了各國外匯存底排名表。該央行表示，絕對存底排名無法準確反映一國的對外健全程度，且排名波動時可能造成市場噪音。韓國央行官員解釋，韓國的存底排名從去年底的第 9 名下滑至今年的第 13 名後再度回升，但關鍵對外健全指標基本上沒有變化。這項決定反映出韓國央行的評估：排名表提供的資訊價值極低，可能誤導市場參與者過度解讀與實際經濟基本面不符的排名變化。 韓國央行官員指出存底排名具有誤導性 一名韓國央行官員告訴 Yonhap Infomax，外匯存底排名幾乎沒有資訊或分析價值，但儘管已有相關說明，將其納入官方新聞稿仍導致過度解讀。該官員表示，韓國央行發現了一個問題：排名可能被解讀成錯誤方向。該官員指出，在韓國排名從第 9 名降至第 13 名後再度回升期間，韓國的對外健全狀況並未如排名變化所暗示的程度惡化或改善。該官員表示，當排名下滑時，市場會將其解讀為對韓國不利的訊號；當排名上升時，市場則賦予過度正面的意義，但這兩種解讀都不準確。 韓國存底排名在第 9 名至第 13 名之間波動 韓國的外匯存底排名在近幾個月大幅變動，從去年底的第 9 名下降至今年的第 1

比特幣在油價上升引發通脹憂慮與美聯儲升息預期雙重打壓，近期徘徊在約77,000美元。WTI較戰前上漲約35%，布倫特約31%。美司令部對伊朗革命衛隊打擊，伊朗回擊，油輪遭擊中，供應風險升高。川普提議把霍爾木茲海峽改名為「川普海峽」，9月升息機率約70%。市場仍以流動性變化為主導。

Securitize 與 Socios.com 於當地時間 2 日宣布建立策略合作夥伴關係，將透過稱為 Socios 權益代幣的區塊鏈代幣，將職業體育隊伍的少數股權代幣化。該合作旨在改善投資者取得全球估值 5000 億美元資產類別的機會，其中大多數仍為私人持有且缺乏流動性。Securitize 將負責受監管的證券發行、投資者註冊及所有權紀錄管理，而 Socios.com 將管理體育產業關係與面向粉絲的服務，所有產品均須遵守各司法管轄區的證券法、聯盟規章，並取得球隊核准。 Securitize 與 Socios.com 界定權益代幣化的合作角色 根據 Socios.com，兩家公司將與體育隊伍、現有球隊所有人及機構投資者合作，設計並將球隊的少數股權代幣化為 Socios 權益代幣。Socios.com 將負責建立與體育產業的關係，以及開發面向粉絲的服務。Securitize 將管理受監管的證券發行、投資者註冊、所有權紀錄保存、劃轉控制及發行後管理。所有專案均須遵守各國的證券法、體育聯盟規章，並取得球隊核准。 合作利用歐盟 DLT 試點制度基礎設施 兩家公司計畫將此倡議作為首個代幣化專案，

STORJ 在 15 分鐘內價格上漲 7.12%，從 $0.0281 升至 $0.0301。此期間交易量達到 $882,793.71。儘管 24 小時跌幅為 6.52%，這波上漲仍然出現，交易者將此走勢歸因於波動劇烈的加密貨幣市場中的短線情緒變化與投機性交易活動。 STORJ 在 15 分鐘區間內錄得 7.12% 價格變動 STORJ 在 15 分鐘內從 $0.0281 上漲至 $0.0301，漲幅達 7.12%。此期間交易量總計 $882,793.71，顯示市場參與度活躍。在過去一小時內，STORJ 也上漲了 2.38%。這次快速價格變動與該資產的 24 小時表現形成對比，後者下跌了 6.52%，顯示可能出現短線反彈。 24 小時內價格波動範圍為 $0.0281 至 $0.038 在過去 24 小時內，STORJ 錄得 $0.0281 的低點與 $0.038 的高點。價格範圍顯示期間內波動顯著，目前價格 $0.0301 位於此區間的較低端。24 小時高點 $0.038 代表交易者正在關注的關鍵價位，可能形成阻力。 交易者關注 $0.038 阻力位與 $0.0281 支撐位 交易者正在

美國特使 Steve Witkoff 上週末在地中海的撒丁島與阿拉伯聯合大公國國家安全顧問 Tahnoon bin Zayed Al Nahyan（TBZ）會面，討論解決伊朗危機的後續步驟，Axios 於 2 日（當地時間）引述兩名消息人士報導。此次會面發生在美國財政部長貝森特於 24 日（當地時間）警告將對與伊朗進行數位資產、科技、黃金、航空及航運交易的國家實施次級制裁數日後。消息人士表示，會談發生之際，川普政府正加大對伊朗的經濟壓力，而就在阿拉伯聯合大公國決定停止與伊朗進行所有貿易、商業往來及金融交易的數日前；據熟悉此事的消息人士透露，這項決定受到川普政府制裁的影響，但並非主要由制裁所驅動。 Witkoff 與 TBZ 在撒丁島討論伊朗危機解決方案 消息人士表示，Steve Witkoff 與 Tahnoon bin Zayed Al Nahyan 上週末在撒丁島舉行會談，討論解決伊朗危機的後續步驟，並檢視其他當前議題。TBZ 是現任阿拉伯聯合大公國總統 Mohammed bin Zayed Al Nahyan 的弟弟，也是阿拉伯聯合大公國最具影響力的人物之一。此次會面未經白宮正式