Gate 深度報導與加密市場分析

LayerZero 與 Centrifuge 於 2026 年 6 月發布聯合報告，探討代幣化實體資產的跨鏈基礎設施挑戰，此時市場總價值已突破 $30 billion。報告指出，可組合性與多鏈互通性是代幣化基金的下一關鍵階段，此類基金包含約 $15 billion 的美國國庫券代幣化產品。隨著金融機構越過試驗階段，報告主張代幣化資產必須演進為完全可互通的工具，能夠跨鏈移動、作為抵押品使用，並與去中心化金融協議整合，同時維持法規遵循。 代幣化基金融入去中心化金融應用 報告指出，發行代幣化資產的挑戰已獲解決，業界關注轉向可組合性。多項實際應用已在運作中。包括 Sky 與 Ethena 在內的穩定幣平台，將儲備資產配置於代幣化國庫與信貸基金，以產生收益支持儲蓄與收益產品。Aave Horizon、Morpho 與 Euler 等去中心化借貸平台接受代幣化基金份額作為抵押品，讓機構能在獲取流動性的同時，從底層資產賺取收益。 報告強調代幣化實體資產在循環策略中的應用：投資者以代幣化持倉借款，取得更多曝險，再於單一區塊鏈交易中再次質押這些資產。代幣化國庫產品的即時贖回機制發展，正在提升鏈上回購市場

美國證券交易委員會（SEC）於 6 月 22 日對紐約投資顧問 Giovanni Pennetta 提出和解欺詐指控，指控其在 2021 年 2 月至 2025 年 12 月期間，透過虛假聲稱能提供某知名私人公司上市前股票的交易權限，向投資人募資超過 1050 萬美元。根據 SEC 的說法，Pennetta 及其控制的實體從未擁有或取得這些股票，同時有超過 620 萬美元的投資人資金被挪作個人開銷及償還另一項發行的投資人。此案凸顯監管機構對上市前股票市場中詐騙行為的憂慮，該市場對私人公司上市前股票的投資需求，同時為合法投資工具與詐騙手法創造了機會。 SEC 指控 Pennetta 虛假宣稱持有私人公司股票 根據提交至紐約南區聯邦地方法院的起訴書，Pennetta 透過豁免申報顧問 Sestante Capital LLC 管理 NextGenTech Investments LLC。在 2021 年 2 月至 2025 年 12 月期間，他涉嫌向至少六位尋求接觸某私人科技公司（其股票未在公開市場交易）的投資人進行招攬。 SEC 指控 Pennetta 表示他或其控制的實體擁有該公司股票

德國國防部於6月24日（當地時間）宣布取消F126護衛艦採購計畫，原因是時程延誤及成本大幅增加，並將改向國內國防承包商Thyssenkrupp Marine Systems（TKMS）採購八艘MEKO A-200護衛艦。F126計畫未能符合約定的時程與財務條件。這項決定標誌著德國自二戰以來最大規模海軍擴張的重大轉向。 德國以MEKO A-200護衛艦取代F126計畫 國防部表示，將簽約採購八艘TKMS提出的MEKO A-200護衛艦，艦艇長120公尺、排水量4000噸。此計畫需投資116億歐元（約20兆韓元）。 原F126計畫目標是在2028年至2034年間建造六艘長166公尺、排水量10000噸的護衛艦，預算為128億歐元（約22兆韓元）。 F126計畫自2020年起遭遇設計變更與建造延誤 德國於2020年選定由荷蘭造船商Damen領導的聯盟作為承包商，但此後該計畫持續出現設計變更與建造延誤等問題。 德國國會判定，在F126計畫取消前，已耗費超過23億歐元（約4兆韓元）。 常見問題 德國為何取消F126護衛艦計畫？ 德國取消F126計畫，因為該計畫未能符合約定的時程與財務條件，出現時

微軟公司股價截至6月24日今年迄今下跌24%，創下自2000年以來最差的上半年表現，而Stocktwits上的散戶交易員情緒在週四早些時候從看多轉為看空。這一下跌與半導體類股形成鮮明對比，半導體類股在今年前六個月漲幅近四倍，儘管這兩個行業都參與了人工智慧交易。微軟面臨更廣泛的軟體股拋售壓力，以及來自Alphabet的Google Gemini和Anthropic不斷擴張的人工智慧產品的競爭加劇。該股目前預期本益比為20.2倍，是自2016年底以來最低的本益比，並且是「科技七巨頭」成員中表現最差的Microsoft股票。 Stocktwits 情緒轉為看空，交易員指出半導體漲勢 微軟在Stocktwits上的散戶情緒從前一天看多轉為看空，交易員強調半導體漲幅與大型科技股虧損之間的脫節。一位交易員在Stocktwits上寫道：「$MSFT 所以讓我搞清楚，記憶體晶片持續上漲並創新高，而它們的超大規模客戶卻不斷創新低，這完全合理。」另一位評論道：「$AMZN $NVDA $NVDA $META $MSFT $GOOGL 真高興我買了美光。MAG7持有者都是腦殘，把他們的錢以86%的保證金全交

Mastercard 設定 2030 年 12 月 31 日為廣泛採用代幣化生物辨識支付的截止日期，這將取代結帳時的傳統卡號。這家支付公司表示，轉向交易代幣以及指紋或臉部辨識驗證，旨在透過降低被盜卡片憑證對犯罪者的用處來減少詐騙。此舉正值 Apple Pay 和 Google Pay 等非接觸式支付方式在美國普及之際，這是從現金轉向數位優先交易的更廣泛轉變的一部分，此轉變加快了結帳速度並減少了對實體錢包的依賴。 非接觸式支付在美國零售業加速普及 在美國零售場所的日常交易中，現金使用量持續下降。非接觸式支付技術讓小額消費變得更快，許多消費者現在在收銀台預設使用 Apple Pay 或 Google Pay。這種轉變反映了當結帳摩擦消除時，支付行為變化的速度有多快。實體卡片仍在使用，但愈來愈多作為備用而非主要支付方式。 Mastercard 設定 2030 年為代幣與生物辨識支付截止日期 Mastercard 宣布支付產業應在 2030 年前遠離傳統卡片憑證，並將數位優先支付作為常態。該公司的計劃圍繞交易代幣展開，交易代幣是為每次購買生成的唯一憑證，用以取代靜態卡號。當商家資料庫遭到入侵時

Anthropic 指控阿里巴巴進行了其所描述為最大規模的已知企圖，透過一場涉嫌大規模的「蒸餾」活動，複製其 Claude 人工智慧模型的能力。這些指控標誌著美國與中國頂尖 AI 開發者之間日益激烈的競爭急遽升溫，並可能加劇對先進 AI 技術實施更嚴格管制的呼聲。 根據 Anthropic 的說法，與阿里巴巴 Qwen AI 實驗室有關的操作者創建了近 25,000 個詐騙帳戶，並在 4 月 22 日至 6 月 5 日期間，與 Claude 進行了約 2880 萬次互動。該公司聲稱，該活動旨在從其最先進的 AI 系統中提取知識，並利用這些資訊來改進阿里巴巴自己的模型。阿里巴巴尚未公開回應這些指控。 工業規模 AI 蒸餾的指控 Anthropic 表示，該活動聚焦於 Claude 一些最有價值的能力，包括軟體工程、進階推理和長時程任務執行。該公司認為，攻擊者依賴 AI 蒸餾，這是一種利用更強大模型的輸出幫助訓練另一個模型的技術。 該公司指控，該行動的規模使其成為已知中國公司複製美國領先 AI 系統的最重大企圖。Anthropic 還聲稱，該行為違反了其服務條款，利用數千個假帳戶繞過限制。

十二檔比特幣現貨 ETF 產品從 2025 年 10 月 1 日至 2026 年 6 月 24 日期間，淨流出總額約 7.6 萬億韓元（約 49.34 億美元），數據來自 Farside Investors，由 Digital Asset 於 25 日分析。流出趨勢在 2025 年 10 月美國總統川普對中國發表高關稅言論引發市場崩盤後加劇。自 2024 年 1 月首次推出以來，比特幣現貨 ETF 可能面臨史上首次連續三季淨流出。 比特幣現貨 ETF 自 2025 年第四季起連續季度淨流出 比特幣現貨 ETF 自 2025 年第四季起維持季度淨流出。細項顯示，2025 年第四季淨流出約 11.343 億美元（約 1.7492 兆韓元），2026 年第一季淨流出約 4.958 億美元（約 764.70 億韓元），2026 年第二季淨流出 33.042 億美元（約 5.0964 兆韓元）。儘管 6 月尚未結束，但此趨勢顯示自產品推出以來首次出現連續三季淨流出。 比特幣現貨 ETF 的運作結構是，客戶買入會觸發等量比特幣買入，賣出則導致等量比特幣賣出。淨流出增加會對比特幣造成比例性賣壓。 2

Prosus宣布向歐洲健康與保險科技公司Alan投資4億歐元（4.6億美元），對該公司估值為55億歐元（63億美元）。本輪投資總額為4.8億歐元，參與方包括既有投資者Teachers'VentureGrowth和IndexVentures，以及新投資者DaraHoldings，包含初級股權與次級股權。Prosus認為AI驅動的醫療保健轉型是一項重大的全球機遇，而Alan整合保險、照護服務與預防的整合平台，使其能夠定義健康科技的未來。##Prosus以4億歐元參與初級與次級股權投資Prosus領投本輪4.8億歐元融資，向Alan投資4億歐元（4.6億美元）。該投資包含初級與次級股權。既有投資者Teachers'VentureGrowth（TVG）和IndexVentures與新投資者DaraHoldings共同參與本輪。該交易對Alan估值為55億歐元（63億美元）。##Alan報告2026年第一季經常性年營收達8億歐元截至2026年第一季，Alan的經常性年營收超過8億歐元，年增53%。該公司服務超過110萬名個人用戶，並在其最大市場法國實現獲利。Alan在員工人數成長有限的情況下擴張

RequestNetworkFoundation於6月25日宣布，透過與MerkleScience合作，推出了一鍵跨鏈批量支付並擴展了錢包篩選功能。這些更新讓用戶能夠從單一錢包在六條EVM鏈和Tron上執行穩定幣支付，並具備自動橋接和代幣兌換功能。此次發布旨在降低企業在多條區塊鏈和貨幣間管理全球穩定幣支付的營運複雜性。自2017年以來，RequestNetwork透過其去中心化支付協議基礎設施已處理超過20億美元的交易。##RequestNetwork以單簽名執行實現跨鏈批量支付RequestNetwork現在支援在六條EVM鏈（Ethereum、Base、Arbitrum、Optimism、Polygon和BNBChain）上以USDC和USDT進行批量支付。用戶可以從單一錢包以一種貨幣發起支付，透過單一簽名將款項發送給跨多條鏈的收款人。該協議會自動獲取並批量處理橋接和兌換報價，將每筆支付路由到正確的目的地。收款人可以設定和更新支付偏好，確保資金送達他們偏好的鏈和貨幣。##協議新增Tron支援USDT批量支付RequestNetwork宣布支援在Tron上進行批量支付，允許用戶在單筆

加密貨幣交易所CoinEx自2019年以來處理了超過38.4億美元與伊朗實體相關的交易，根據《華爾街日報》報導引用區塊鏈分析公司TRMLabs和公開鏈上數據。調查人員將來自被認定為伊朗中央銀行控制的錢包的資金，追溯到2025年Bybit駭客攻擊中被盜的資產，FBI將此攻擊歸咎於北韓駭客。雖然CoinEx未被指控有不當行為或面臨新的美國執法行動，但這些發現凸顯了加密貨幣交易所的反洗錢和制裁合規措施持續受到審查，因為美國當局加大對伊朗加密貨幣生態系統的壓力。##WSJ調查將CoinEx與伊朗相關交易連結《華爾街日報》報導，CoinEx據稱成為伊朗相關實體用來轉移數位資產以避開美國制裁的主要管道之一。該報告聚焦於涉及兩個加密錢包的區塊鏈活動，調查人員認定這些錢包由伊朗中央銀行控制。分析師據稱追蹤了這些錢包的資金流動，並發現與2025年加密貨幣交易所Bybit駭客攻擊中被盜的加密貨幣有關聯。調查人員據稱從伊朗中央銀行錢包逆向追蹤交易軌跡，最終將資金與Bybit漏洞中被盜的資產連結起來。據稱被盜的加密貨幣在最終到達CoinEx之前，經過了無數錢包和交易。##FBI將Bybit駭客攻擊歸咎於北韓駭

SK Hynix 永續合約在 Hyperliquid 上的交易量在最近 24 小時內超越了 SOL、SPCX 和 SILVER 產品。SKHYNIX 永續合約在 24 小時內錄得約 4.149 億美元的交易量，超過 SOL 的 3.9979 億美元、SPCX 的 3.406 億美元以及 SILVER 的 2.7233 億美元。市場觀察人士將此交易興趣歸因於擴大的 AI 半導體投資預期，SK Hynix 定位為高頻寬記憶體（HBM）市場的關鍵參與者以及 NVIDIA 供應鏈的受益者。 SKHYNIX 在 24 小時內錄得 4.149 億美元交易量 根據所述日期的 Hyperliquid 數據，SKHYNIX 永續合約在 24 小時內達到約 4.149 億美元的交易量。該產品交易價格為 1,895.9 美元，過去 24 小時內漲幅 11.46%。未平倉量達到 2.31 億美元，顯示投資者持續有資金流入。 SKHYNIX 按交易量排名 Hyperliquid 頂級產品 按交易量計算，SKHYNIX 在 BTC、ETH、MU-USDC（Micron）、HYPE（Hyperliquid）、XYZ

Black Lake Digital Markets 和 Nuva Labs 已在 Provenance 區塊鏈上完成 2500 萬美元的機構住宅抵押貸款代幣化。這些資產將作為 Provenance 生態系統內去中心化金融平台 NuvaFinance 上一個專屬金庫的抵押品。此交易透過將區塊鏈基礎設施應用於傳統抵押貸款產品，推動真實世界資產代幣化，實現機構金融工具的透明與去中心化管理。Provenance 已促成超過 230 億美元代幣化資產的導入，並作為一條專注於金融服務的 Layer 1 區塊鏈運作。 代幣化抵押貸款作為 NuvaFinance 金庫抵押品 這筆 2500 萬美元的抵押貸款組合已存入 NuvaFinance 上的一個專屬金庫。該金庫將這些資產用作抵押品，實現去中心化管理，並在區塊鏈環境中創造交易與金融活動的機會。此結構為機構投資者提供了一個透明框架，使其能與抵押貸款支持資產互動。透過在公開區塊鏈上記錄抵押品部位，參與者能更清楚地了解資產擔保與交易活動。運用區塊鏈基礎設施引入了可程式化功能，簡化了傳統上需經多個中介處理的流程。 交易展現機構級代幣化採用 此交易涉及的是

商品期貨交易委員會於6月23日對肯塔基州提起訴訟。該訴訟要求聯邦法院禁止該州執行賭博法以及對聯邦監管的預測市場徵收新稅。這是該機構自4月以來提出的第九起此類訴訟，也是首次針對由共和黨籍檢察長領導的州。肯塔基州於4月頒布了對預測市場交易費用徵收14.25%的消費稅，預計於2027年1月1日生效。CFTC稱這項稅收是旨在使平台無法在該州運營的障礙——這是美國首例此類稅收。##肯塔基州檢察長Coleman於6月17日起訴Kalshi和Polymarket肯塔基州打破了模式：先前每一起CFTC訴訟都針對由民主黨籍檢察長領導的州。州長AndyBeshear是民主黨人，但共和黨籍檢察長RussellColeman是於6月17日起訴Kalshi和Polymarket的官員，指控這些平台經營未經許可的運動博弈。該訴訟還將Kalshi的合作夥伴Coinbase、Robinhood和Webull列為附屬機構。Coleman誓言他的辦公室將捍衛該州的博彩法，對抗「外州公司」。這些平台已將他的訴訟移至聯邦法院。支持Kalshi、Polymarket和Crypto.com的一個聯盟已於6月12日就14.25%的

渣打銀行（Standard Chartered）對 Aave 進行了首次覆蓋，將其 AAVE 代幣的目標價設為到 2030 年底達到 $3,500，根據該行數位資產研究主管 Geoff Kendrick 週三發布的一份報告。該目標約為該代幣當前價格（接近 $70）的 50 倍。Kendrick 將此預測與去中心化金融應用中活躍使用的代幣化資產預期增長 37 倍聯繫起來，估計到 2030 年該數字將達到 2.7 萬億美元。該行將這一預測描述為多年的攀升而非突然的變動，中間目標為今年年底約 $180，隨後三年分別達到 $600、$1,200 和 $2,200。 渣打銀行預測 AAVE 價格在 2030 年前逐步攀升 Kendrick 週三的報告概述了 AAVE 升值的分階段時間表。他預測該代幣將在今年年底達到約 $180，然後在接下來的三年內攀升至 $600、$1,200 和 $2,200，最後在 2030 年底達到 $3,500 的目標。該行將這一軌跡描述為逐步上升而非一次跳躍。 代幣化資產增長與機構借貸推動預測 該行將 AAVE 目標與去中心化借貸的預期復甦以及現實世界資產上鍊的增長聯

比特幣礦工正面臨收益下滑，每日挖礦收入（以七天平均值計算）已降至約 3000 萬美元（4260 萬澳元）。比特幣已連續五個月低於 JPMorgan 估算的生產成本 78,000 美元（110,760 澳元），導致約 20% 的礦工處於虧損運營狀態。今年挖礦難度已下降兩次，而公開上市的礦業公司在第一季賣出超過 32,000 枚比特幣，以籌措持續運營資金。 挖礦收入降至日均 3000 萬美元 每日挖礦收入（以七天平均值計算）已降至約 3000 萬美元（4260 萬澳元），低於去年夏季記錄的超過 5000 萬美元（7100 萬澳元）。交易手續費目前每天貢獻不到 250,000 美元（355,000 澳元），相對於區塊獎勵而言，僅佔挖礦總收入的一小部分。 比特幣低於 78,000 美元生產成本已持續五個月 比特幣的交易價格約為 62,500 美元（88,750 澳元），而 JPMorgan 估算的生產成本約為 78,000 美元（110,760 澳元）。這種加密貨幣已連續五個月維持在該生產成本水準之下，為當前週期中持續時間最長的一次。先前的市場週期中，生產成本曾起到價格軟底的作用。 挖礦難度於

Park Sang-hyuk，數位資產（Digital Asset）總編輯，在 25 日表示，全球最大比特幣持有公司 Strategy 以及半導體相關股票正主導加密貨幣市場。他在 SamproTV 上說明，Strategy 的永久優先股 STRC 當日跌破 80 美元，導致比特幣暫時跌破 6 萬美元，隨後半導體類股在美光（Micron）財報公布後大漲，比特幣小幅反彈。Park 描述數位資產目前正受到半導體超級週期的影響且依賴於此。 Strategy 股價下跌引發比特幣跌破 6 萬美元 Park 詳細說明了 25 日的市場波動順序，指出 STRC 在交易時段跌破 80 美元，與比特幣暫時跌破 6 萬美元同時發生。在美國半導體製造商美光公布財報後，半導體相關股票大幅上漲，比特幣也隨之小幅反彈。 Park 強調去除負面市場變數並關注基礎設施發展 Park 表示，包括比特幣在內的數位資產目前展現出對半導體超級週期的依賴。他強調要克服這種情況，需要去除數位資產市場中的負面變數，例如與 Strategy 相關的擔憂。Park 補充說，儘管被半導體掩蓋，但低迷期間持續進行的數位資產基礎設施發展應密切

CryptoQuant 指出，持有超過五年的比特幣長期投資人（OG）近 90 日平均拋售量降至 962 枚，為 2024 年 11 月以來最低。分析師稱約 62,500 美元的價格接近這群高成本籌碼的損益兩平點，投資人因此選擇持有；同時過去兩週比特幣現貨 ETF 淨流出放緩，賣壓減弱。