Gate 深度報導與加密市場分析

彭博報導蘋果大幅修改 Apple Silicon 路線圖，取消 M6 Pro/M6 Max，將資源聚焦於為 AI 設計的 M7。M6 基礎版採 2nm、200GB/s 記憶體頻寬，M7 基礎版 240GB/s；2026 年底出 M5 Ultra 與 M6 基礎，2027 年底出 M7 Pro/Max，2028 年出 M7 Ultra。MacBook Ultra 可能採 OLED 與觸控，上市時程受 M7 Pro/Max 影響。

《華爾街日報》報導本週Wendy's股價因Reddit散戶集結，採取迷因炒作以對抗做空者，成交量突破一億股，空頭倉位較年初增長約81%，納斯達克因此連日暫停交易。黑莓也因類似潮流走高。WEN最大股東Peltz及Trian曾提私有化可能，但目前無進展。

6月26日比特幣劇烈震盪，暫報59,590美元；美參院欲推動CLARITY法案，但日程因住房法案混亂而延宕，通過窗口不確定。Polymarket因第三方供應商入侵，約300萬美元用戶資產被盜，現已全額賠付。過去24小時BTC清算壓力大，資金淨流出3.5億美元。今日前瞻為密歇根大學消費者信心終值與卡什卡利講話。

Base 以太坊 L2 網路因一個無效區塊進入定序流程，致共識失敗，區塊與交易全面中止。首次報告後約50分鐘找到根本原因，約2小時廣泛恢復，強調用戶資金安全，事後分析為首要任務。此次為90天以來首次區塊停產，發生在 Beryl 硬分叉升級前數小時；Beryl 將引入新代幣標準，與本次中斷是否相關尚未證實。

根據 TradingView 於 6 月 26 日數據，Strategy 永續優先股 STRC 與比特幣的 90 日相關係數攀升至近 0.70，為 2025 年 7 月產品推出以來最高水平。本月 STRC 跌 23% 至 76 美元，比特幣跌近 20% 至 6 萬美元以下，兩者同步走弱。

6月26日比特幣跌破60,000美元，報59,732美元，較歷史高點下跌逾52%，60k關鍵支撐告破。Windward指伊朗命令多艘油輪掉頭返航，霍爾木茲海峽局勢緊張，油價同步上漲。IBIT 選擇權顯示看跌部位高於看漲，隱含波動率53，7月31日到期機率顯示跌或漲皆有。Strategy 持有847,363枚比特幣，平均成本約75,651美元，若跌至58,800美元，虧損約143億美元，年初至今跌幅約32%。

根據CoinMarketCap，比特幣截至26日上午8:30下跌1.49%至59,966美元，加密貨幣短暫跌至58,121美元——這是自2024年9月以來的最低點，大約1年9個月前。此次下跌發生在Nasdaq於25日（當地時間）收跌0.46%至25,358.60之際，同時對全球最大企業比特幣持有者Strategy的擔憂加劇，其優先股STRC跌至75美元區間，普通股MSTR下跌超過9%。比特幣歷史上與美國科技股高度相關，加密貨幣市場還面臨來自投資者對Strategy融資結構情緒惡化的額外壓力。 Nasdaq收跌0.46%，S&P 500與道瓊表現不一 25日（當地時間）在紐約證券交易所（NYSE），道瓊工業平均指數較前一日上漲0.14%，但S&P 500指數下跌0.01%至7,357.49，Nasdaq指數下跌0.46%收於25,358.60。以科技為主的美國股票走弱導致比特幣下跌，考慮到該加密貨幣與科技股歷史上高度相關。 記憶體半導體公司Micron前一日公佈的盈利超出市場預期，提高了半導體行業改善的預期。市場分析指出，隨著對「半導體超級週期」的預期重新浮現，資金正流向人工智慧（AI）

美國《Clarity 法案》是一項全面的數位資產市場監管法案，但根據 The Block 於 6 月 25 日（當地時間）報導，該法案在 7 月闖關參議院時面臨重重挑戰。法案必須與排程擁擠的立法議程爭奪有限的院會時間，其中包括《國防授權法案》、《農業法案》修訂、以及一項包含禁止央行數位貨幣（CBDC）條款的住房法案；而國會將於 8 月進入休會期。民主黨參議員在 5 月銀行委員會通過法案時，附帶條件要求納入一項道德條款，禁止聯邦官員進行數位資產交易；同時，針對非託管服務開發者的安全港條款也面臨修訂壓力——該條款獲業界支持，但執法機構因擔憂妨礙犯罪調查而反對。 參議院日程已被其他立法優先事項擠滿 根據 The Block 報導，參議院未來幾週的法案處理清單已經飽和。除了《國防授權法案》與《農業法案》修正案外，總統唐納·川普也呼籲優先通過一項要求聯邦選舉中進行公民身分驗證的法案，使得住房法案必須重新考慮。住房法案中包含禁止央行數位貨幣的條款。8 月的國會休會進一步壓縮了可用的院會時間。The Block 指出：「在 8 月休會前處理這些法案的時間已經所剩無幾，在這種情況下，《Clarity

Michael Burry 週四披露，他買進了微軟 2028 年 12 月到期的 LEAP 買權，履約價在 700 多美元區間，並以 24.79 美元加碼京東、195.11 美元加碼 Adobe、47.55 美元加碼 Fiserv，同時以 107.15 美元回補一半的 Palantir 空頭部位，並繼續持有賣權。他基於稅務損失原因賣出阿里巴巴，並表示可能會加碼美團和騰訊。這些操作符合 Burry 的看法，認為全球市場目前更多是由技術性資金流動而非基本面商業條件驅動，亞洲股市正面臨壓力，因資金重新配置至南韓和日本的半導體類股。 Burry 將亞洲股市壓力歸因於技術性資金流動 Burry 在 Substack 發文表示，香港股市正面臨壓力，因資金跨區域追逐半導體曝險。他表示：「港股正在重挫，因為晶片題材將資金從香港抽離，推向南韓和日本。」他解釋，無論是動能交易者還是大型亞洲專注基金都在快速重新配置，使這波移動自我強化。他說，這種轉變「在 Hang Seng、Japanese TOPIX 和 Korean KOSPI 的圖表上清晰可見」。Burry 補充，這股壓力現在正外溢至中國相關股票，他

OpenAI 傾向於將其首次公開發行延遲至 2027 年，據紐約時報引述知情人士報導。這家 ChatGPT 的開發商本月向美國證券交易委員會提交了初步文件，此前曾目標最早在 9 月上市。時間表的調整是跟隨近期市場波動，包括 SpaceX 股價從近期高點 202 美元下跌至 153 美元，以及對於 OpenAI 不斷增加的虧損的擔憂——根據金融時報報導，其虧損從 2024 年的 $5 billion 飆升至去年的 $39 billion。顧問們已警告，散戶投資者短期內可能不會對高定價的 AI 發行表現出強勁需求，從而促使重新考慮激進的 IPO 時間表。 SpaceX 表現與市場波動影響時間表決策 據紐約時報報導，OpenAI 正在重新考慮其 IPO 計劃，因為近期市場發展打壓了市場情緒。影響這一轉變的因素之一是 SpaceX（SPCX）的表現，該股在上市時估值興趣濃厚，但在早期飆升後股價下跌。SPCX 股票在週四收盤報 153 美元，低於上週近期高點 202 美元。根據報導，科技股整體疲軟增加了謹慎情緒，引發了人們對 AI 公司能否滿足高估值預期的質疑。據報導，顧問們提出了兩個選項：等到

巴西聯邦公共部（MPF）週一重申，隨著該國大選臨近，禁止加密貨幣政治捐款。該部門發布文章說明，所有競選捐款必須透過銀行轉帳或 Pix（巴西即時支付系統）進行，並驗證捐款人的 CPF（巴西稅務識別號）。該禁令最初由高等選舉法院於 2019 年 12 月 17 日第 23,607 號決議確立，禁止候選人及政黨接受加密貨幣形式的財務捐款。MPF 表示，禁止加密貨幣捐款是因為此類交易的匿名性質使資金來源難以核實，而這是巴西選舉監督的必要要求。 MPF 強制規定競選捐款須使用 Pix 與銀行轉帳 MPF 具體指出，所有競選捐款必須透過銀行轉帳（捐款人 CPF 需經識別）或 Pix 進行。該部門表示：「所有競選捐款都必須被識別。捐款可透過銀行轉帳進行，並需識別捐款人的 CPF（巴西稅務識別號）。也可透過 Pix（巴西即時支付系統）捐款。在所有情況下，政黨與候選人必須在其競選財務報告中申報並證明所收到的捐款。」 若候選人無法證明競選資金來源或未揭露任何捐款，將面臨罰款，並須將這些資金繳回國庫。此外，他們還可能因濫用經濟權力而面臨責任追究。 巴西自 5 月 15 日起允許數位群眾募資，須記錄捐款人身分

REalloys Inc.（納斯達克代碼：ALOY）於2026年6月25日宣布，美國陸軍已有條件選定該公司進入獨家合約談判，以簽訂長期增強使用租賃，在猶他州圖埃勒陸軍倉庫設計、融資、建造及運營重稀土加工設施。根據美國陸軍戰略資本倡議（Strategic Capital Initiatives，SCI，此處以原文實體對應），此次合作標誌著首個透過直接執行第14241號行政命令，在美國軍事基地授予的商業關鍵礦物加工合約。這些設施將提煉鏑（Dysprosium，Dy）和鋱（Terbium，Tb）——這兩種重稀土元素對國家安全至關重要，用於國防工業製造基地（Defense Industrial Manufacturing Base）的高溫永磁體，應用於精確導引彈藥、電動馬達、聲納及其他國防系統。開發目標最早於2027年啟動，初始運營能力最遲於2028年達成（Initial Operating Capability），與2027年1月1日美國聯邦採購禁令（禁止國防工業製造基地使用中國材料）保持一致。增強使用租賃結構預計無需納稅人補貼，REalloys將承擔所有融資、設計、建造、運營、安全及拆遷費

穩定幣發行商 Circle 與野村證券（Nomura）正籌備一項服務，最快於 2027 年讓日本企業使用美元計價穩定幣進行外匯交易結算。該服務擬允許企業將日圓兌換為美元穩定幣，用於跨境支付並實現近乎即時結算，解決因銀行營業時間與時差所造成的結算延遲。日本已依據《支付服務法》建立穩定幣法律框架，使該國成為受監管的機構級區塊鏈結算測試市場。 Circle 與 Nomura 瞄準美元穩定幣外匯結算 該服務擬允許企業將日圓兌換為美元穩定幣，用於跨境支付並實現近乎即時結算。此合作關係將把 Circle 的 USDC（市值約 738 億美元的第二大穩定幣）引入日本企業外匯市場。野村證券的參與使此計畫直接連結日本機構金融市場。 該服務將允許企業將當地貨幣轉換為代幣化美元資產，透過區塊鏈傳輸，並在無需等待傳統銀行系統重新開市或跨司法管轄區對帳的情況下完成結算交易。對於擁有全球供應商、海外子公司或美元計價債務的日本企業而言，穩定幣結算可提供比傳統支付管道更快的替代方案。 日本依據《支付服務法》建立受監管的穩定幣框架 日本已依據《支付服務法》建立穩定幣法律框架。在此框架下，銀行、信託公司及持牌匯款服務商可

花旗集團週四將 SanDisk（SNDK）股票的 12 個月目標價從每股 2,025 美元上調至 2,500 美元，原因是美光 F3Q26 財報優於預期，且 NAND 產業結構性條件有利。SNDK 股價週四飆漲 21.5%，創下 1 月以來最佳單日表現。Citi 分析師 Asiya Merchant 表示，SanDisk 應能持續受惠於 NAND 供應吃緊及資料中心組合占比提升，這項優勢形成競爭護城河，並支撐長期利潤率擴張。根據 Koyfin data，此次調升反映記憶體晶片產業普遍樂觀情緒，22 位分析師中有 18 位給予 SNDK「買入」評級，3 位「持有」，1 位「賣出」。 美光公布強勁 F3Q26 財報 美光（Micron）股價週四收漲 16%，Roundhill Memory ETF（DRAM）上漲 10%。美光季度營收為 414.6 億美元，年增 346%，優於分析師預期的 353 億美元。每股盈餘為 25.11 美元，超越市場共識預估的 20.28 美元。這家記憶體晶片製造商的第三季毛利率從一年前的 39% 躍升至 84.9%，躋身科技業利潤率最高的公司之列。該公司對本季

約100億美元名義價值的比特幣選擇權將於新加坡時間6月26日週五下午4點在Deribit到期，為已因機構需求減弱和宏觀逆風而受創的市場增添壓力。這些到期合約約佔Deribit（最大加密選擇權交易所）未平倉合約的37%，其中大部分是在比特幣下跌時佈局的看漲押注。此事件發生之際，比特幣跌破60,000美元，而美國上市的比特幣基金本月淨流出約29.2億美元。 Deribit選擇權到期佔未平倉合約37% 到期合約約佔Deribit未平倉合約的37%。根據Deribit的Jean-David Pequignot，賣權/買權比率為0.83，意味著押注比特幣上漲的數量仍多於押注下跌，彭博社報導。大多數買權未平倉合約現在是價外，使這些合約在當前價位沒有內在價值，而賣權則集中在60,000至65,000美元以及70,000至75,000美元，這種佈局有利於空頭。 Tesseract Group的Adam Haeems警告，到期機制會清除倉位，而非決定方向。一個偏向買權的市場進入流動性稀薄的季末和夏季，增加了出現大幅波動的機率，隨後隨著做市商對沖平倉而均值回歸。Haeems認為更大的考驗將在7月第一個完整

CoinGecko 研究顯示，大多數 Pump.fun 代幣在第一天內就會失敗，凸顯了 Solana 迷因幣發行文化背後極端的風險狀況。該研究發現，發行當日的失敗率接近七成，為發射平臺的存活率提供了具體數據。這些發現為當前市場環境中的迷因幣崩盤和流動性蒸發提供了背景脈絡。 CoinGecko 研究顯示 24 小時內失敗率達 70% CoinGecko 研究聚焦於 Pump.fun，這個與 Solana 相關的發射平臺，發現大量代幣在 24 小時內失敗。根據研究，發行當日接近七成的失敗率將討論提升到超越傳聞的層次。這項統計數據顯示，一般買家正在進入一個失敗是常態而非例外的市場。 該研究基於來自 CoinGecko 的資訊，可在 CoinGecko 研究出版頁面取得。 Pump.fun 平臺降低了代幣創建的門檻 Pump.fun 之所以受歡迎，是因為它讓代幣創建變得極其簡單。這種簡便性帶來了巨大的活動量，但也降低了低投入發行、模仿幣、流動性掠奪以及短暫社交活動的門檻。結果形成了一個快速變動但往往極不持久的市場。 對 Solana 而言，該平臺有助於推動網路活動和文化關注度。對用戶來說，它創

Invesco 於 6 月 24 日向美國證券交易委員會提交申請，將 Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund 納入其 Short-Term Investments Trust 投資組合。該基金目標是穩定幣儲備管理，專為需要合規儲備、每日流動性及低風險收益的發行商設計。截至 5 月 31 日，Invesco 管理的資產規模達 2.45 萬億美元，加入日益壯大的大型資產管理公司行列——包括 State Street、BlackRock、Morgan Stanley、BNY、JPMorgan 及 Goldman Sachs——這些公司正爭搶與聯邦穩定幣框架下受監管數位美元發行相關的資金。該基金預計在 6 月 24 日提交後約 60 天生效，目前尚無基金代碼。 Invesco 申請設立以穩定幣儲備為目標的政府貨幣市場基金 根據修訂後的 SEC 申報文件，Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund 將列為 Rule 2a-7 項下的政府貨幣市場工具。該基金主要投資於美國國債、回購協議及現金等價物，目標是維持穩定的 1

SpaceX 計劃下個月開始建造一條名為「Starpipe」的 8 英里天然氣管道，連接其德州發射設施，根據路透社看到的監管文件，該項目預計將於 2026 年 1 月投入運營。這條管道的目標是透過取代目前的用於甲烷燃料的槽車運送系統，支援 SpaceX 星艦火箭更高的發射頻率。此舉反映 SpaceX 控制供應鏈的策略，因為該公司正致力於加速星艦的開發，並將以自 2023 年以來已完成的 12 次測試發射為基礎，提升飛行節奏。 Starpipe 管道將為 Starbase 供應天然氣 根據 SpaceX 附屬公司 Lone Star Mineral Development 向德州鐵路委員會提交並經路透社審查的文件，Starpipe 將終止於 SpaceX 在德州的公司城鎮 Starbase。這座 40 層樓高的星艦火箭每次發射需要約 63 萬加侖的液態甲烷。目前燃料由數百輛槽車運送，過程可能需要數小時。 星艦自 2023 年以來已完成 12 次測試發射。目前的槽車運送系統無法配合更高發射頻率的計畫。星艦是 SpaceX 擴大 Starlink 寬頻網路、部署軌道 AI 數據中心衛星，以及

On Semiconductor 同意以近 70 億美元的全股票交易收購 Synaptics，以強化其在實體人工智慧技術領域的布局。這家總部位於亞利桑那州的公司表示，這項收購將使其可觸及市場規模在 2030 年前增加 300 億美元，達到 2430 億美元，並強化其智慧系統產品組合，這是 On Semiconductor 迄今最大的一筆交易。科技公司正加速收購以增強 AI 能力，本月份高通和 Salesforce 也宣布了類似交易。 On Semiconductor 設定 1.350 換股比率 根據交易條款，Synaptics 股東每股持股將可換得 1.350 股 On Semiconductor 普通股。該交易預計於 2027 年中完成。作為收購的一部分，On Semiconductor 也將新增一名 Synaptics 董事會成員。 股價對收購消息的反應 On Semiconductor 股價在盤後下跌約 6%，而 Synaptics 則上漲約 13%。這些股價變動是在收購宣布之後發生。 On Semiconductor 執行長解釋策略考量 On Semiconductor 執行長

比特幣財務公司 Strategy 正面臨 Rosen Law Firm 對其可能涉及證券相關指控的調查，這些指控與該公司向投資人進行的公開揭露有關，因為該公司證券持續受到比特幣價格下跌與股東稀釋疑慮的壓力。這家投資人權益律師事務所表示，正在審查 Strategy 可能發布了具誤導性的重大商業資訊的指控，範圍涵蓋該公司的普通股與優先證券，包括 MSTR、STRF、STRC、STRK 與 STRD。MSTR 下跌超過 9% 至 28 個月低點，而 STRC 則觸及約 74 美元的歷史新低，較其 100 美元面值低了約 26%。這項調查為 Strategy 這家最大的企業比特幣持有者之一增添了法律上的審查，而該公司正設法應對其優先股結構的弱點，以及其比特幣持倉估計達 126 億美元的未實現虧損。 Rosen Law Firm 宣布對 Strategy 證券展開調查 Rosen Law Firm 表示，若集體訴訟成立，購買 Strategy 證券的投資人可能有權透過風險代理收費協議尋求賠償。該事務所表示正在準備一項潛在索賠以追回投資人損失，但尚未引用任何法院認定不當行為的判決。 本次審查重點在