Gate 深度報導與加密市場分析

美股指數合約於 9 月 3 日上午在亞洲市場小幅走低。韓國時間上午 9:24，E-mini S&P500 指數合約下跌 0.05% 至 7,673.00，儘管華爾街前一晚反彈並終結連續三個交易日的跌勢。紐約聯準會主席 John Williams 告訴 CNBC，近期美國國債收益率上升反映出強勁的經濟展望，而這受到 AI、資料中心和科技領域大規模投資的支撐。美國國債收益率維持高位，10 年期收益率為 4.7810%；油價則在每桶 90 美元以上交易，持續帶來通膨壓力。 9 月 3 日亞洲交易時段美股合約下跌 根據 Yonhap Infomax 9 月 3 日韓國時間上午 9:24 的指數合約綜合畫面，E-mini S&P500 指數合約報 7,673.00，較前一交易時段下跌 0.05%。以科技股為主的 E-mini Nasdaq100 指數合約報 29,153.25，較前一交易時段下跌 0.11%。 華爾街前一晚，主要指數在終結連續三個交易日的跌勢後上漲。此前，美國與伊朗恢復敵對行動以及國債收益率上升導致市場下跌。儘管美國國債收益率維持高位並對股市造成壓力，但隨著市場評估經濟展望仍然穩

明知專科大學具成權教授於 9 月 3 日在首爾永登浦區汝矣島國會議員會館舉行的「2027 數位資產稅制檢討」論壇上發表演講，強調南韓即將實施的數位資產課稅框架中的稅務分類問題。具教授指出，海外數位資產交易所交易基金（ETF）的交易盈利按資本利得課稅，而相同標的資產的直接交易則預定被視為其他所得，造成稅務中立性問題。該論壇旨在檢討預定於 2027 年實施的數位資產課稅制度，會中審視了將數位資產重新歸類為資本利得課稅對象的提案，並討論挖礦、質押及借貸獎勵的分類框架。 具教授指出 ETF 與直接數位資產交易之間的稅務中立性問題 具教授表示，海外數位資產 ETF 的交易盈利按資本利得課稅，而相同標的資產的直接交易則預定被視為其他所得，造成明顯的稅務中立性問題。他指出，這種對經濟上等價交易的差別待遇，損害了稅務中立原則。具教授強調，論壇聚焦於檢討稅制是適當的，因為持續延後實施提供了在制度生效前完善框架的機會。 論壇討論數位資產資本利得課稅的兩項提案 具教授概述了論壇講者、韓國稅法學會會長朴鍾洙提出的兩項將數位資產按資本利得課稅的提案。第一項提案是將數位資產納入適用資本利得課稅的資產明列清單。第二

X 于 9 月 3 日宣布，美國創作者的所有收入將統一透過 X Money 發放，涵蓋原創內容獎勵與訂閱收入；提款即時到帳、取消 30 美元最低提領、告別兩週結算週期，資金享 FDIC 保險、6% 年利率，並附有 Visa 信用卡 3% 現金回饋。Stripe 已移除，統一由 X Money 管理資金流。

Fidelity Digital Assets 於 9 月 1 日發布研究，探討比特幣面臨未來量子運算威脅的脆弱性。分析警告稱，具密碼學相關性的量子電腦（CRQC）雖然目前尚不存在，但最終可能削弱保障比特幣交易授權的數學假設，並透過 Shor 演算法揭露私鑰。研究指出，交易吞吐量是未來任何安全升級的核心限制，並表示將金鑰大小降至最低，對維持比特幣的容量仍至關重要。 比特幣目前的簽名演算法面臨量子運算威脅 大多數標準比特幣交易使用橢圓曲線數位簽名演算法（ECDSA）或 Schnorr 簽名。Schnorr 簽名自 Taproot 起開始可用，其中 Bitcoin Improvement Proposal 340 規定了 Schnorr 簽名，而 BIP 341 建立了 Taproot 的花費規則。BIP 341 於 2020 年 1 月獲指定，之後該升級於 2021 年啟用。這兩種方案都依賴古典電腦難以解決的橢圓曲線離散對數問題。 一台執行 Shor 演算法且具備足夠運算能力的量子電腦，可能解決該問題，並從相應的公鑰推導出私鑰。私鑰讓比特幣持有者無需依賴中介機構即可授權交易。錢包使用私鑰

KOSPI 上市公司 Hyein 的股價從 8 月 31 日至 9 月 2 日連續三天下跌，分別下跌 2.29%、13.08% 和 11.61%；此前該股從 8 月初至 8 月 28 日飆升 195%，成為同期表現最佳的 KOSPI 股票。此次下跌是由股價快速上漲後的獲利了結，以及公司於 8 月 18 日被指定為投資警示股票所造成。該指定要求投資人買進時存入 100% 抵押品，並禁止以信用方式買進。由於股票名稱與部長提名人 Yong Hye-in 同名，市場出現將該股與部長提名人連結的迷因現象，儘管這名政治人物與該公司實際上並無關聯；而該股恰巧在部長提名人任命公告翌日開始下跌。 迷因現象將 Hyein 股票與部長提名人連結 散戶投資人製作網路迷因，將 Hyein 股價下跌與部長提名人 Yong Hye-in 的爭議連結起來，儘管除了同名之外，該公司與這名政治人物並無實際關係。入口網站上的公司股票討論論壇經常出現「這是 Yong Hye-in 主題股嗎？」等貼文，一些使用者還將「Yong Hye-in 的詛咒」和「若任命案通過就漲停」等語句與股價走勢連結。股價下跌恰巧於 8 月 31 日

9月3日，Farmmi（FAMI）股價暴漲約350%、成交量超7.2億股，與 Robinhood Chain 上迷因幣 JINQIAN 的 FAMI 配對交易直接相關。FAMI 代幣非官方股票代幣，購買不等於買到實際股票；JINQIAN 峰值估值約6000萬美元，約為 Farmmi 市值的10倍，顯示微型股易被投機放大。

三星電子和 SK 海力士在自 8 月 20 日起的 10 個交易日內，進行了總額 15 兆韓元的韓股回購。這些回購支撐了 KOSPI 指數的下限。根據 9 月 3 日的韓國交易所數據，其他企業在此期間淨買入 15.0860 兆韓元，而個人、外國人和機構分別淨賣出 1.1860 兆韓元、9.8280 兆韓元和 4.0570 兆韓元。這兩家半導體公司將回購作為股東收益政策的一環。KOSPI 自 7 月 23 日突破 7000 點後，一直在 6000 點區間交易。 三星電子和 SK 海力士執行股票回購計畫 截至 9 月 2 日，三星電子已買回 1580 萬股，達到其計畫收購 5328.5968 萬股的 29.65%。SK 海力士已買回 650 萬股，占其計畫回購 2407 萬股的 27%。截至 9 月 2 日，兩家公司的累計交易總額達到 15.0196 兆韓元。韓國交易所數據顯示，其他企業在此期間的淨買入幾乎全部由三星電子和 SK 海力士的回購量構成。 市場動態顯示企業在賣壓下提供支撐 在同一期間，個人投資者淨賣出 1.1860 兆韓元，外國投資者淨賣出 9.8280 兆韓元，機構投資者淨賣

Citi 於 1 日下調 Samsung Electronics 和 SK 海力士第三季獲利預測，並指出韓元兌美元升值是影響盈利能力的關鍵因素。該投資銀行將 SK 海力士第三季營業利益預估從 76.7 兆韓元下調至 74 兆韓元，並將 Samsung Electronics 的預測從 115.5 兆韓元下調至 104.1 兆韓元，降幅達 10%。全球利率上升後，韓元走強已成為韓國股市的新變數，韓元兌美元匯率從 5 月的 1559 韓元下跌至 3 日開盤時的 1359 韓元。對於將美元計價出口收入兌換為韓元的半導體企業而言，韓元升值會造成匯兌阻力，降低帳面銷售額與獲利。 Citi 將 SK 海力士第三季預測下調至 74 兆韓元 據金融投資業界 3 日消息，Citi 將 SK 海力士第三季營業利益預估從 76.7 兆韓元下調至 74 兆韓元。這項修正低於金融資訊提供商 FnGuide 計算的 78.7166 兆韓元共識。該銀行也將 SK 海力士全年營業利益預測從 261.1 兆韓元下調至 254.2 兆韓元。Citi 表示，下調是反映韓元兌美元匯率下跌對獲利的影響。在營業利益修正後，目標股

懷俄明州穩定代幣委員會於9/3採用Chainlink儲備證明，使FRNT儲備數據近即時上鏈披露，超越GENIUS法案的月揭露標準。FRNT於2026年1月推出，以美元與短期美債為儲備，收益撥入州教育基金；Secure Mint尚在籌備，需儲備覆蓋總供應才能鑄造新幣。8月將FRNT自LayerZero遷移至CCIP，成為唯一跨鏈管道。

日本股價指數於 9 月 3 日開高，因美國國債殖利率回落且美股走強。上午 9:11，日經 225 指數報 64,408.08 點，較前一交易日上漲 82.44 點或 0.13%，創下四個交易日以來首次上漲。此次上漲是在隔夜美國國債殖利率下跌吸引逢低買進者進入美國市場之後出現的，紐約聯準會主席 John Williams 表示，通膨預期已經平息。 TOPIX 指數回升至 4,100 點以上 TOPIX 指數在同一交易時段上漲 28.45 點或 0.70%，至 4,110.05 點。該指數在低於 4,100 點一個交易日後，重新站回 4,100 點以上。 美國市場走強支撐日本股票 美國股市三大指數在連續四個交易日下跌後同步上漲。美國國債殖利率小幅下降，吸引尋找價值的買家進場投資股票。紐約聯準會主席 John Williams 表示「通膨預期已經平息」，也支撐了市場。日本股票受到買盤青睞，市場期待其跟隨美國市場走強而自然反彈。 伊朗油輪事件下油價維持高檔 市場仍然擔憂高油價與全球債券殖利率上升可能導致經濟放緩及企業獲利疲弱。伊朗當地時間 9 月 2 日，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）表示，兩

南韓半導體出口在 8 月創下歷史新高，受到 AI 基礎設施投資激增的推動，但分析師警告，如果需求突然放緩，快速的成長速度可能成為經濟風險因素。根據交易、工業與能源部資料，8 月半導體出口年增 209%，達到 466.5 億美元，佔 982.5 億美元週邊出口總額的 47.5%。包括 Google 和亞馬遜在內的主要雲端服務供應商擴大 AI 基礎設施投資，推動了爆炸性成長。SMBC 亞洲總體策略主管 Jeff Ng 估計，南韓 8 月出口總成長的近 80% 來自半導體。分析師警告，雖然經濟可以吸收逐步放緩，但在貨幣政策緊縮的情況下，國內需求可能難以填補缺口，因此需求突然下滑可能帶來挑戰。 8 月半導體出口達到創紀錄的 466.5 億美元 根據交易、工業與能源部資料，南韓半導體出口總額在 8 月達到 466.5 億美元，年增 209%，創下歷史最高價。半導體佔該國當月 982.5 億美元週邊出口總額的 47.5%。SMBC 的 Jeff Ng 表示，半導體、電腦以及石油產品價格上漲，推動了綜合出口成長。此次激增歸因於半導體需求爆炸性增加，以及 Google 和亞馬遜等主要雲端服務供應商擴大

Edelson PC 代表 Tumbler Ridge 中學槍擊案的目擊師生與校長，在美國加州法院提出 30 起訴訟，指控 OpenAI 教唆與幫助大規模槍擊；該案涉及 8 人死亡、超過 25 人受傷。訴狀稱安保團隊建議通報警方卻僅停用帳號，嫌犯以新信箱重新註冊使用 ChatGPT，OpenAI 否認指控，Kwon 表示指控「完全不實」。

博通（Broadcom）於 9 月 2 日發布 2026 財年第三季財報，AI 半導體業務年增 221%（季增 54%）至 167 億美元，帶動總營收年增 86% 至 296 億美元。董事會宣布每季每股 0.65 美元的股票配息。CEO Hock Tan 表示，市場對客製化加速器和網路設備的需求「非常強勁」。 博通 Q3 FY2026 財報核心數據 根據博通 2026 年 9 月 2 日發布的 Q3 FY2026 財報（截至 2026 年 8 月 2 日），主要財務數據如下： 總營收：296 億美元（+86%

據美國司法部（DOJ）公告，FBI 阿爾伯克基分局搗毀了哈馬斯軍事部門卡桑旅的加密貨幣募款網絡，繳獲近 56 萬美元加密貨幣，並接管用於募款的域名與伺服器。FBI 透過線人、區塊鏈追蹤與法院授權的扣押手段，在資金轉移前直接控制了部分募款管道，藉此取得曾與哈馬斯就捐款事宜進行溝通者的個人資料。 DOJ 公告：FBI 繳獲 56 萬美元 根據 DOJ 公告，FBI 此次行動繳獲近 56 萬美元加密貨幣，這些資金原本將流向哈馬斯軍事分支卡桑旅。執法人員接管了募款機制使用的域名和伺服器，包括哈馬斯主網站 AlQassam.ps，控制了部分募款管道的基礎設施，使調查人員能夠攔截流入的捐款，

Park Jong-soo，韓國租稅法學會主席兼高麗大學法學院教授，於 5 月 3 日在首爾舉行的國會研討會上提議，韓國應採用「虛擬資產投資所得稅」制度，取代目前對數位資產採用的雜項所得分類。這項提議是為回應相關疑慮：現行架構將所有數位資產所得視為雜項所得，並自 2027 年起適用 22% 稅率，但未能反映挖礦、質押、借貸及提供流動性等多元交易類型的經濟實質。韓國的數位資產課稅制度最初於 2020 年制定，預定於 2022 年實施，但已三度延後；金融投資所得稅同時遭到廢除，也引發公平性疑慮，因為小型股票投資人目前不必課稅，而任何規模的數位資產持有人，只要年度所得超過 250 萬韓元，仍須按 22% 稅率納稅。 預定於 2027 年實施的現行數位資產稅制架構 根據《所得稅法》第 21 條第 1 項第 27 款，數位資產因轉讓或出借所產生的所得，被分類為分離課稅的雜項所得。在扣除每年 250 萬韓元後，適用 20% 稅率（含地方所得稅為 22%），且不採源泉扣繳。納稅人必須於次年 5 月 1 日至 5 月 31 日期間申報，這意味著 2027 年所得的首次申報將於 2028 年 5 月進行

泰國SEC宣布新旅行規則將於2027年2月27日生效，要求數位資產業者收集交易方資訊、在自託管錢包交易時驗證錢包所有權，並將相關交易記錄保存至少五年以供監管審查，核心是降低洗錢與恐怖主義融資風險；此規則符合FATF全球標準，泰國亦同步推動其他加密法規。

南韓政府債券期貨在 9 月 3 日上午上漲，投資人因美國國債殖利率下滑而感到寬慰，價格創下五個交易日以來首次上漲。根據 Yonhap Infomax，截至當地時間上午 9:01，3 年期債券期貨上漲 9 個跳動點至 103.04，10 年期債券期貨上漲 24 個跳動點至 104.99。外國投資人淨買進 499 口 3 年期債券期貨及 31 口 10 年期債券期貨。此次上漲發生在美國 10 年期國債殖利率六個交易日以來首次下跌之後，為南韓債券市場提供了有利的外部環境，而國內催化因素有限。 各期限債券期貨早盤上漲 3 年期政府債券期貨合約報 103.04，較前一交易時段上漲 9 個跳動點；10 年期期貨合約則報 104.99，上漲 24 個跳動點。外國投資人的最新活動顯示其淨買進 499 口 3 年期期貨及 31 口 10 年期期貨。鑑於影響交易的國內因素有限，市場參與者聚焦於外部環境。 美國國債殖利率因疲弱就業數據及聯準會評論下跌 美國國債殖利率隔夜下跌，2 年期殖利率下跌 3.1 個基點，10 年期殖利率下跌 1.9 個基點。ADP 報告顯示，美國私部門就業人數上個月增加 38,000

國民力量黨政策委員會委員徐一俊於3日宣布，該黨將推動針對單股槓桿 ETF 爭議的國會調查。這名議員在國會舉行的記者會上表示，調查必須檢視總統府、國務調整室、金融委員會及金融監督院所扮演的角色。個人投資者因投資單股槓桿 ETF 所蒙受的損失估計約達54兆韓元，因此外界要求追究責任，不能只歸咎於市場狀況或投資者自身。 徐一俊要求對 ETF 政策程序進行國會調查 擔任在野黨政策委員會幹事的徐一俊於3日在國會舉行記者會表示，國會調查必須釐清總統府、國務調整室、金融委員會及金融監督院在引進該產品的過程中扮演了什麼角色。徐一俊在記者會上表示：「我們必須透過國會調查揭露，他們為何倉促引進該產品、總統獲得了何種程度的報告，以及下達了什麼指示。」 這名議員強調，個人投資者因投資單股槓桿 ETF 所蒙受的損失估計約達54兆韓元。徐一俊表示：「既然已造成如此程度的公共損害，我們就不能只將其歸咎於市場狀況或投資者責任，而必須檢視政府為引進高風險產品而進行了哪些審查及程序。」 國民力量黨指出政策決策中的利益衝突疑慮 徐一俊表示：「我們不能以金容範辭去總統政策辦公室主任一職來結束這起事件。」這名議員指出，據悉金容

BitGo 執行長 Mike Belshe 於 2026 年 9 月 2 日在 CFTC 創新諮詢委員會首次會議上，主張採用以原則為基礎的加密貨幣監管。Belshe 認為，以執法為基礎的監管會扼殺創新，並強調需要採用能跟上 AI 技術快速發展的適應性監管框架。CFTC 對涉及數位資產的衍生品與金融產品擁有管轄權，此次會議是持續塑造不斷發展的加密貨幣產業監管框架之努力的一環。 Belshe 呼籲採用以原則為基礎的監管框架 Belshe 在 CFTC 會議上表示，企業以高速運作，而 AI 的進展更快，因此監管必須跟上步伐。他認為，以執法為基礎的監管會扼殺創新，並呼籲轉向以原則為基礎的監管。這位執行長的言論反映出加密貨幣產業內日益高漲的呼聲，也就是監管框架應適應技術進步，而非透過執法行動做出反應。 CFTC 召開創新諮詢委員會首次會議 商品期貨交易委員會召開創新諮詢委員會首次會議，邀集產業領袖討論數位資產領域的監管方式。CFTC 對涉及數位資產的衍生品及其他金融產品擁有管轄權，使委員會的討論對塑造監管框架具有關鍵意義。會議聚焦於監管機構如何適應新的技術進展，尤其是 AI 在加密貨幣領域所扮演

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已請求聯邦法院駁回芝加哥商品交易所（CME）提起的訴訟；該訴訟質疑美國商品期貨交易委員會將加密貨幣永續合約歸類為期貨。美國商品期貨交易委員會主張，CME 缺乏提起訴訟的資格，因為該交易所本身就能上架這些合約。這項訴訟發生在監管機構持續審查加密貨幣衍生品市場之際，可能影響數位資產產品在美國的分類與交易方式。 CFTC 主張 CME 可以上架永續合約 CFTC 的駁回請求主要基於 CME 缺乏挑戰該分類之訴訟資格。該監管機構表示，CME 可以在自己的平台上架加密貨幣永續合約，這削弱了該交易所有關遭受競爭損害的主張。CFTC 的立場顯示，即使重新分類這些合約，也未必能消除加密貨幣衍生品市場中的競爭。這項法律立場反映出，CFTC 認為 CME 自身的政策促成了其所擔憂的競爭問題，而不僅是監管分類所造成的結果。 CME 稱 CFTC 的分類造成競爭損害 CME 的訴訟主張，CFTC 將加密貨幣永續合約視為期貨的做法損害其業務營運。該交易所認為，目前的分類在加密貨幣衍生品市場中造成競爭劣勢。然而，CFTC 的回應對此主張提出質疑，指出 CME 能在現有監管框架下提