Gate 深度報導與加密市場分析

川普（Donald Trump）與南希·裴洛西（Nancy Pelosi）都投資 10 檔美國股票，根據投資媒體 Benzinga 對金融揭露報告的分析。川普在 2025 年完成超過 21,000 筆股票交易，偏好高成交量的大型股，並透過「盲目信託」進行交易。裴洛西的投資組合由其丈夫 Paul Pelosi 管理；Paul Pelosi 經營一家金融投資公司。她主要使用 1 年期的 IT 大型股買權期權（call options）。Benzinga 透過比對裴洛西過去 5 年持有但仍未出售的部位，與川普在 6 月的資產揭露，找出這 10 檔股票。由於兩人的身分分別是現任總統與前眾議院議長，需定期進行財務揭露，因此美國個人投資人會密切追蹤兩人的投資組合。 川普與裴洛西展現不同的投資策略 川普在 2025 年完成超過 21,000 筆股票交易；另有數千筆額外交易發生在 2026 年初。他曾直接向外界推薦部分股票，並主要偏好成交量最高的大型股。裴洛西採用不同做法：她買的是 1 年期買權期權，而非直接在市場買入股票；接著在到期時行權，將其轉換為普通股。這種期權策略提供槓桿效果，讓同樣的資本可控

日本科技股在週五下跌，因 SoftBank 下跌 8.8%，東京電子下跌 9%，Advantest 下滑 9.4%，反映華爾街隔夜的大幅下挫。這些跌勢延續了美國科技股的疲弱表現：Nasdaq Composite 下跌 1.47%，半導體類股再度承壓。賣壓凸顯市場對 AI 開支的擔憂升溫，投資人也開始質疑在基礎建設投資持續加速之際，高企估值是否仍能維持。 SoftBank 與日本晶片類股週五大幅下跌創紀錄 SoftBank 股價週五下跌 8.8%，而晶片設備製造商東京電子下跌 9%，Advantest 下滑 9.4%。這些下跌追隨了華爾街隔夜的明顯跌幅。南韓市場因公眾假期休市。週四，SK Hynix 股價收盤下跌超過 11%。 Kioxia 被判須在專利侵權案中支付 2.29 億美元 日本記憶體晶片製造商 Kioxia 因此大跌超過 14%。德州一個聯邦陪審團週四裁定該公司必須支付 2.29 億美元賠償金，原因是認定其侵害了與電腦記憶體技術相關的 Viasat 專利。 美國半導體股因 AI 開支疑慮延續跌勢 這些跌勢延續了美國科技股的另一個疲弱交易日。VanEck 半導體 ETF 下跌近

CLARITY法案被區塊鏈協會定性為打擊加密貨幣犯罪、提升執法合作的法案，將擴大AML、制裁、登記報告、記錄審查及比特幣ATM納管等聯邦監管，強化調查能力。 Ripple等支持，認為境內規範可阻斷離岸漏洞；BRCA辯護稱不影響對洗錢、詐欺等犯罪的調查。常見問答提及眾院通過與參院審查進度。

國會正在考慮《Clarity Act》，一項將在United States建立針對數位資產的全面性聯邦市場架構的立法。帕翠克・麥亨利（Patrick McHenry）先前曾任眾議院金融服務委員會主席，於 2025 年 1 月退休；現任 Lazard 高級顧問。他曾表示，該法案可能是自 1996 年《電信法（Telecommunications Act of 1996）》以來最具意義的科技立法。麥亨利在 7 月 16 日於 X 的貼文以及《Fortune》的專欄文章中主張，該立法將提供監管確定性、消費者保護，並讓加密貨幣公司有更清晰的運作規則。該法案是在重大市場中斷發生之前，先行建立專門的數位資產監管的嘗試；這與 2008 年危機之後才採納的金融改革形成對比。 麥亨利將《Clarity Act》比作 1996 年《電信法》 在他的《Fortune》專欄中，麥亨利將《Clarity Act》描述為自 1996 年《電信法（Telecommunications Act of 1996）》以來最具前瞻性的科技立法。他表示，這項提案將使國會能夠在科技變化來臨時先行準備，而非等待另一場危機迫使作出

ETRADE透過Zerohash在平台直接交易BTC、ETH、SOL，手續費0.5%；試點自5月起全面推出，資產轉帳稍後上線。MS BTC ETF淨資產3.84億美元，ETH、SOL ETF S-1已提交，推出時間以SEC審批為準。MS正申請成為全國性加密信託銀行，轉型為Morgan Stanley Digital Trust；Circle已核准、Ripple條件批准、BitGo/Fidelity/Paxos已批，Coinbase/Crypto.com申請中。

美國槓桿交易所交易基金（ETF）產品在今年上半年超過 700 檔。獨立研究機構 TKL 指出，在此期間推出 210 檔新的槓桿與反向 ETF。這種快速擴張反映了投資人之間的激勵一致：他們尋求高於市場基準的報酬；資產管理人相較於標準基金收取更高費用；券商作為流動性提供者獲利。由於缺乏明確的監管限制，使得產品得以持續上架。隨著供給擴大，吸引了可觀的資金流入，並在一個市場觀察者形容為「有問題的循環」中放大市場波動。 美國槓桿 ETF 上市加速：上半年達到 210 檔 根據 TKL 數據，美國股市目前有超過 700 檔槓桿 ETF，其中超過 400 檔追蹤個股波動，屬於以單一標的為追蹤對象的槓桿產品。產品上架速度急劇加快：市場在 2022 年約有 200 檔槓桿 ETF，2024 年約 300 檔，上屆（去年）躍升至 500 檔，今年則達到約 700 檔。今年上半年僅新推出 210 檔槓桿與反向 ETF 上市量，就已超過去年全年 205 檔的總數。 6 月的活動特別集中：單月推出 117 檔槓桿與反向產品，約占當期共推出 239 檔新 ETF 的一半。槓桿與反向產品在今年上半年占美國上市 ET

比特幣7月17日跌至63,860美元附近；美軍空襲伊朗多處設施，霍爾木茲甘省出現傷亡，油價走高。洛根主張「適度」加息但未明確7月投票立場；6月CPI環比降0.4%、同比降至3.5%，核心仍高於2%。9月加息機率約53%。川普談論CLARITY法案，通過機率降至41%，倫理問題仍存。

注重隱私的加密貨幣 ZEC（Zcash）在近期的一週期間上漲 22.87%，漏洞披露後引發的重大損失隨即獲得修復。根據 CoinMarketCap 的資料，該幣價格於 16 日韓國時間下午 2 點達到 567 美元。此次反彈是在確認未發生真實的被利用行為，且開發者於當地時間 15 日宣布 Zakura 全節點軟體之後出現。該漏洞於 6 月披露，最初因市場擔憂 Orchard 隱私池可能出現無限制代幣生成而引發恐慌性拋售。隨著開發團隊部署緊急修補程式，市場情緒改善，且 Turnstile 供應驗證系統顯示沒有異常發行的跡象。 Orchard 漏洞在 6 月觸發 40% 價格下跌 在 6 月於 Orchard 隱私池披露一起關鍵漏洞後，ZEC 出現超過 40% 的急劇下滑。該漏洞理論上允許無限制生成 ZEC。恐慌性拋售期間，價格一度下探至 372 美元，較披露前交易所約見的 580 美元水準下跌。市場參與者表示擔憂代幣總供應可能出現問題。 後續調查確認主網上並無實際被利用的證據。開發團隊分發緊急修補程式，且 Turnstile 供應驗證系統未檢出異常發行跡象，市場焦慮情緒逐步緩解。 開發團

巴基斯坦虛擬資產監管局（PVARA）挑戰了 6 月由賈米亞達魯烏魯姆卡拉奇（Jamia Darul Uloom Karachi）作出的裁決；該裁決由該國最具影響力的伊斯蘭宗教學院之一提出，宣稱以加密貨幣為基礎的購買在伊斯蘭法下屬於非法。PVARA 主席比拉爾·本·薩基卜（Bilal bin Saqib）希望釐清「投機型加密貨幣」與「資產支撐型數位代幣」之間的差異，因為該宗教裁定（fatwa）引發了人們對政府計畫的疑慮：政府要正規化一個服務超過 2.4 億人口的市場。該裁決也在學院內部引發分歧：有些教士主張資產支撐型代幣或完全準備金支持的穩定幣可能符合沙里亞法（Shariah）標準；另一些則認為，加密貨幣仍過於投機，無法進行合法交易。JS Global Capital 的瓦卡斯·加尼（Waqas Ghani）警告，這項宗教裁定可能會阻礙更廣泛、由銀行主導的加密貨幣採用，超出巴基斯坦城市交易社群的範圍；不過，他指出目前交易量尚未受到影響。巴基斯坦位於全球最大的零售加密貨幣樞紐之列，而監管機構目前正與學者合作，作為國家數位資產框架的一部分，至少界定兩類安全的資產支撐型數位代幣。 伊斯蘭學者對

美元-韓元 1 個月 NDF 合約在紐約隔夜交易收於 1,479.20 韓元，較首爾 1,480.40 韓元的收盤價下跌 0.35 韓元（已調整掉期點）。韓國央行前一日將利率上調 25 個基點，並釋出將進一步升息的訊號。一個 4.29% 的費城半導體指數下跌引發「風險回避」情緒，扭轉了稍早的跌勢。 美元-韓元 1 個月 NDF 以 1,479.20 韓元收在窄幅買賣差 海外券商指出，美元-韓元 1 個月 NDF 於隔夜交易收於 1,479.20 韓元（MID）。買價為 1,479.00 韓元，賣價為 1,479.40 韓元。考量最新 1 個月掉期點為 -0.85 韓元後，該合約較首爾外匯市場於下午 3:30 的收盤價 1,480.40 韓元下跌 0.35 韓元。 韓國央行上調 25bp 利率 帶動美元-韓元盤中走向 1,470 後段 韓國央行前一日將基準利率上調 25 個基點，並釋出進一步收緊立場的訊號。自央行作出政策決定後，美元-韓元匯率在倫敦與紐約交易時段內跌至 1,470 後段。 費城半導體指數下挫 4.29% 使美元-韓元回到 1,480 後段 在初步下跌之後，圍繞科技股的「風

南韓人壽保險公司在 4 月錄得儲蓄型保險銷售成長，扭轉了先前這些商品因保護型保險而被冷落的趨勢。根據韓國生命保險協會於 19 日的說明，4 月個人儲蓄型保險的新契約達到 245,854 件，合計 14.1923 兆韓元，較去年同期約增加 1,000 件與 4,000 億韓元。此轉變發生在 KOSPI 股價指數超過 9,000 點之後，推動對變額年金保險商品的需求。自採用 IFRS17 會計準則以來，國內人壽保險公司為確保合約服務利潤（CSM）這一核心獲利指標，將重心放在保護型保險；而儲蓄型保險被歸類為負債，在 CSM 計算上被視為較不利。 4 月儲蓄型保險銷售成長、保護型保險契約下滑 韓國生命保險協會的數據顯示，4 月個人儲蓄型保險新契約合計 245,854 件與 14.1923 兆韓元。與去年同期相比，這代表約增加 1,000 件與 4,000 億韓元。相較之下，保護型保險新契約從 4.0348 百萬件下降至 3.7984 百萬件，契約金額也從 53.1287 兆韓元降至 47.1651 兆韓元。 在 IFRS17 落地後，南韓人壽保險業者為確保 CSM 而聚焦保護型保險。終身保險與

Homeplus 透過其主要股東 MBK Partners 與最大債權人 Meritz Financial Group 之間的協議，取得 2000 億韓元緊急營運資金（DIP 融資），使公司原本停滯的重整流程得以恢復。利害關係人是在首爾重整法院威脅要關閉重整程序後，才達成和解。該協議使 Homeplus 暫時免於立即破產，儘管文章指出，這只是前方更艱難戰鬥的開端而已。 常見問題 Homeplus 收到的緊急資金是多少？ Homeplus 透過主要股東 MBK Partners 與最大債權人 Meritz Financial Group 之間的協議，取得 2000 億韓元的緊急營運資金（DIP 融資）。 為何利害關係人同意為 Homeplus 提供資金？ 利害關係人在首爾重整法院威脅要關閉 Homeplus 的重整程序後，達成資金協議；若關閉，將導致立即破產。

證券交易所委員會（SEC）主席 Francis Lim 自 2025 年 6 月上任以來，推動全面的資本市場改革，目標是降低官僚作業並重建投資人信心。這些改革透過數位化、降低費用與嚴格執行公司治理，回應菲律賓資本市場落後的問題。Lim 先前曾於 2004 年至 2010 年擔任菲律賓證券交易所（Philippine Stock Exchange）總裁兼執行長，他推行的措施包括關鍵文件費用削減 50%、將 OneSEC 線上入口（OneSEC）所涵蓋的商業類別由 30 擴增至 83，以及清理超過 26,000 件積壓的公司申請。這些舉措為公眾節省超過 1 億 1,000 萬披索（P110 million）的登記費，並在嚴格的 45 天上限下，將公開發售審查的周轉時間縮短至 35-40 天。這些改革旨在移除不必要的人工追蹤、防止腐敗，並在透過系統性變革重建市場信心的同時，為新興在地企業提供財務喘息空間。 Francis Lim 將 PSE 領導經驗帶入 SEC 職務 Lim 於 2004 年至 2010 年擔任菲律賓證券交易所（PSE）總裁兼執行長。為期六年的任期中，他協助推動關鍵資本市場

ENN Energy Holdings（股票代碼 02688）於 7 月 16 日收在 42.56 港元，代表 7 月上漲 5.19%。該公司 6 月曾下跌 26.3%，根據香港股市數據。該股票 6 月的跌幅顯著超過恒生指數在同期間下跌 9.14%。目前市場出現分析師所稱的「5 月疲弱、6 月耗盡」走勢。現價較 2026 年 6 月 30 日創下的 52 週低點 40.38 港元僅高出 5.4%，為該股自 2017 年 7 月以來的最低水平。公司業務位於中國天然氣領域，投資並管理燃氣管道基礎設施，配送管道天然氣及液化天然氣，並為商業客戶提供低碳解決方案。 香港股票在 5-6 月下跌後，7 月出現反彈 恒生指數在 5 月下跌 2.3%，6 月下跌 9.14%，導致上半年累計下跌 10.73%，或近 2,750 點。指數在 7 月出現復甦跡象，至 7 月 16 日為止，11 個帶單天數中有 9 天錄得上漲。該期間內，10 天、20 天與 50 天移動平均線皆向上突破。7 月 16 日，恒生指數收於 25,008 點，為自 6 月 5 日以來首次收盤站上 25,000 點。該復甦期間指數上漲

巴黎 Gentle Mates 在 7 月 16 日於拉斯維加斯 Michelob ULTRA Arena 開幕的 CDL 冠軍賽中以 2-0 擊敗 Toronto KOI。該賽事共有 8 支隊伍參與，將於 7 月 19 日前角逐，獎金池接近 200 萬美元，冠軍獎金為 80 萬美元。Faze Vegas 將主辦本次活動，該活動也將作為 Black Ops 7 賽季的結束；Black Ops 7 賽季始於 2025 年 12 月，並經過 4 個資格賽與大賽階段推進。 巴黎 Gentle Mates 在首場比賽擊敗 Toronto KOI 巴黎 Gentle Mates 在 7 月 16 日的揭幕勝者組（Winners Bracket）首場比賽中以橫掃方式 2-0 淘汰 Toronto KOI。這一結果使 Toronto 進入敗者組（Losers Bracket），在那裡若再遭一次失利，便會結束隊伍的整段賽程。巴黎 Gentle Mates 也將帶著 Major 1 的冠軍頭銜進入接下來的分組賽程。Toronto KOI 將於 7 月 17 日展開敗者組賽程。 Optic Texas 以

追蹤三星電子與 SK Hynix 的槓桿型交易所交易基金，根據 11 月 17 日發布的韓國交易所資料，上個月中旬至本月 15 日期間吸收了超過 7.3 兆韓元。儘管標的股票出現大幅下跌，資金仍持續流入——同期間 SK Hynix 下跌 19.49%，三星電子下跌 24.33%。個人投資者占多數買盤，於 SK Hynix 槓桿型產品淨買入 4.2386 兆韓元、三星產品淨買入 1.6119 兆韓元，遠超外資買盤。金融主管機關在 16 日回應疑慮，宣布更嚴格的投資要求，以因應單一股票槓桿型產品放大市場波動的問題。 個人投資者帶動槓桿 ETF 買超 上個月中旬至本月 15 日期間，針對三星電子與 SK Hynix 的 16 檔單一股票槓桿型產品（包括 2 檔反向產品）錄得合計淨流入 7.3364 兆韓元。KODEX SK Hynix 單一股票槓桿吸引 3.4472 兆韓元，為所有 ETF 中最高。KODEX 三星電子單一股票槓桿獲得 1.5083 兆韓元，而 TIGER SK Hynix 單一股票槓桿吸引 1.4271 兆韓元。 本月期間，個人投資者淨買入價值 4.2386 兆韓元的 SK

SpaceX 於週四取消其「星艦」超大型火箭的發射，執行長馬斯克（Elon Musk）承諾將再嘗試一次：「希望在幾天內。」發射窗口在美東時間 6:45 p.m. 開啟，數分鐘內，可重複使用火箭製造商 SpaceX 就在一場直播中宣布，當天將暫停發射。「部分引擎沒有啟動，觸發了自動發射中止，」馬斯克在 X 發文寫道。SpaceX 的股價在盤後交易下跌超過 3%，進一步跌破其 135 美元的首次公開募股（IPO）價格。這本應是星艦 V3 的首次測試飛行；V3 是其約 400 英尺高火箭的升級版本，為 SpaceX 上個月那場轟動的 IPO 後的首個測試。 SpaceX 詳細說明發射序列中的引擎故障 當火箭準備從南德州的 SpaceX Starbase 團隊設施起飛時，助推器被觸發暫停，SpaceX 員工在直播中表示：「它們在引擎開始點火的同一時刻就關閉了。」當部分引擎在點火序列中未能啟動時，自動中止系統啟動。 SpaceX 因發射中止股價下跌 3% SpaceX 的股價在盤後交易下跌超過 3%，下滑至以 131.11 美元收盤。該股正遭遇連續 5 天下跌，並在週三短暫跌破其 135 美元的

多種加密貨幣代幣在 7 月 16 日 9:00 AM 至 7 月 17 日 8:00 AM 這段 23 小時期間內，於四家主要的南韓交易所出現顯著的價格波動。BOB 在 Bithumb 以 26.85% 的漲幅創下最高紀錄；而 BAAS 在 Coinone 以 58.64% 的跌幅遭遇最劇烈下滑。KAITO 在多個平台上呈現一致上漲，在 Upbit 上漲 13.57%，在 Bithumb 上漲 13.38%。 BOB 在 Bithumb 領漲，漲幅 26.85% BOB 在 Bithumb 收在 7.182 KRW，較 7 月 16 日 9:00 AM 上漲 26.85%。該代幣的 23 小時波動率達 37.94%，期間總成交量約為 5.07 億 KRW。 KAITO 跨多家交易所錄得兩位數漲幅 KAITO 在 Upbit 收在 1,272 KRW，漲幅 13.57%；在 Bithumb 收在 1,263 KRW，漲幅 13.38%。在 Upbit 上，該代幣的 23 小時波動率為 22.59%，成交量約為 6.29 億 KRW。在 Bithumb 上，波動率達 22.17%，成交量約

南韓央行（Bank of Korea）總裁申鉉松（Shin Hyun-song）與美國聯準會（US Federal Reserve）主席凱文·華許（Kevin Warsh）在近期的政策溝通中，都強調應優先考量實體經濟，而非金融市場的波動。申在 7 月 16 日於貨幣政策委員會會議後的記者會上發表上述言論，而華許則在 7 月 15 日於美國參議院作證。兩位央行家針對股市波動的疑慮作出回應，澄清資產價格並非貨幣政策決策中的主要變數。這些說法反映了傳統央行框架：政策工具著眼於通膨與就業使命，而非股權估值。 申鉉松在 7 月 16 日記者會上釐清股市在貨幣政策中的角色 申針對擴大股市波動是否可能透過削弱消費者情緒或緊縮企業融資而限制利率上調的問題作出回應。根據南韓央行，申表示：「從執行貨幣政策的角度來看，我們必須最重視其對實體經濟造成的影響，以及其對金融體系造成的影響。」他並補充說：「股票與其他與債務或流動性相關的指標不同，連結到系統性風險的途徑並不多。」 在被問及緊縮轉向是否可能引發股市修正時，申回應：「我不 100% 同意利率決定股價的評估。還有許多其他變數。」他重申，在利率決策中股市走勢

南韓政府公債合約（期貨）在 17 日的隔夜交易中上漲，儘管美國公債出現走弱。3 年期韓國公債（KTB）期貨收盤較前一日一般交易時段收盤上漲 3 ticks 至 102.92；10 年期 KTB 期貨則上漲 29 ticks 至 105.70。漲勢之際，外國投資人淨買入 178 口 10 年期期貨，銀行買入 100 口，即便美國公債殖利率仍維持上調：10 年期與 30 年期殖利率各上升 0.50 basis points。市場仍持續關注伊朗霍爾木茲海峽與紅海的油運航線可能出現中斷風險，同時美國 6 月零售銷售數據符合預期，按月增長 +0.2%；不含波動項目的核心零售銷售則顯示穩健的 +0.5% 增幅。 3 年期 KTB 期貨上漲 3 ticks 至 102.92 根據 17 日首爾債券市場，3 年期 KTB 期貨隔夜交易收在 102.92，較前一日一般交易時段收盤上漲 3 ticks。外國投資人淨買入 2 口，個別投資人買入 124 口。金融投資公司淨賣出 126 口。3 年期期貨的交易量較前一個交易時段的 295 口小幅下降至 285 口。 10 年期 KTB 期貨上漲 29 tick