Gate 深度報導與加密市場分析

韓國加密貨幣交易所 Upbit 否認參與 Open USD 的發行，此前其營運商 Dunamu 被列入週二宣布的超過 140 家參與這個新的以美元支持的穩定幣計畫的企業名單中。該交易所表示其參與程度遭到誇大，並將其立場限定為未來可能參與更廣泛的 OpenStandard 生態系統，發言人表示 Upbit 僅表示有意願考慮參與未來的擴展。這項澄清是在 Open Standard 宣布超過 140 家企業（包括 Visa、Mastercard、BlackRock、Google、Samsung Electronics 和 Dunamu）已簽約使用該穩定幣之後發布的。此反駁凸顯出關於 Open USD 的合作夥伴名單是代表堅定的商業承諾還是初步意向表達的疑問，這個區別對穩定幣的可信度至關重要，而可信度取決於分發、贖回通路以及數位資產市場中的機構信任。 Samsung Electronics 與韓國金融機構質疑參與聲明 據報導，Samsung Electronics 表示尚未與該計畫進行正式討論，也不清楚自己被期望扮演什麼角色。Shinhan Financial Group 和 KBank 也據

南韓 KOSPI 股價指數自 1 月 2 日以來上漲 87.68%，達到 8088.34，但根據本週發布的市場集中度分析，這波漲勢實際上僅由六檔股票驅動。KOSPI 的赫芬達爾-赫希曼指數（HHI）創下歷史新高，換算成有效股票數量為 5.75，意味著儘管有超過 900 家上市公司，但僅有六檔股票控制指數方向。三星電子和 SK 海力士集中了投資者資本與獲利成長，半導體在此期間占 KOSPI 市值增長的 79%，而 KOSDAQ 指數則錄得負報酬。自 5 月 27 日個股槓桿 ETF 推出後，集中度進一步加劇，將散戶資金導入這兩大半導體巨頭。分析師將此兩極化歸因於半導體、IT 硬體和銀行業的獲利集中，導致大型股與小型股之間出現結構性差距。 KOSPI HHI 創歷史新高，有效股票數量達 5.75 根據韓國交易所，KOSPI 收在 8088.34，較前一個交易日上漲 5.76%。這較 1 月 2 日收盤價 4309.63 上漲 87.68%。金融數據提供商 FnGuide 報告指出，截至前一個交易日，KOSPI 的 HHI 達到歷史新高。換算成有效股票數量（1/HHI）後，該數值為 5.75

OKX 向受 2026 年 6 月 24 日雙重地震影響的委內瑞拉用戶發放 20 USDT 空投，這場地震造成超過 2,000 人死亡、數百棟建築物倒塌。這家加密貨幣交易所宣布此項計畫，針對受災最嚴重的拉瓜伊拉州居民。此舉正值拉丁美洲加密貨幣採用率持續成長，以及幣安先前承諾提供 300 萬美元用於委內瑞拉地震救災。 OKX 透過其拉丁美洲社群媒體帳號表示：「我們知道這幾天很艱難。但我們也看到了一些非凡的事：委內瑞拉和整個國際社會的團結，這讓我們充滿希望。」該交易所強調加密貨幣社群對這場災難的回應，而該地區的這個國家加密貨幣採用率正在成長。 OKX 對已驗證居民自動發放 USDT OKX 將向每位提供地址證明、證實居住在拉瓜伊拉州的用戶發放 20 USDT。該交易所確認，資金將自動存入符合 POA 要求的帳戶。OKX 解釋：「無需註冊、領取代碼或進行符合條件的交易；一旦資格確認，20 USDT 獎勵將自動入帳。」 該交易所表示，支援名額有限，將以「先到先得」的方式發放。OKX 未透露此計畫的可用資金總額。該交易所總結：「我們知道前路漫長，需要大家長期的努力、幫助和支持。但你們不會孤單。我

A7A5，一家受制裁的俄羅斯穩定幣發行商，正與區塊鏈分析公司就其代幣的實際市場使用量產生爭議。A7A5 聲稱今年 1 月 1 日至 6 月 17 日期間處理了 344 億美元，日均交易量約為 2.05 億美元，而 TRM Labs 則認為日均交易量接近 0.75 億美元。爭議核心在於 DeFi 活動的衡量方式與中心化交易所數據的差異。TRM Labs 分析師 Chris Keegan 表示，約 34% 的觀察交易量涉及可能誇大活動的循環資金流動。此爭議發生之際，A7A5 受到西方制裁，原因是其涉嫌協助俄羅斯在傳統金融渠道之外轉移價值；該代幣由受制裁的俄羅斯銀行 Promsvyazbank 支持，並於 2025 年初在吉爾吉斯斯坦推出。 A7A5 與分析公司報告相互矛盾的交易量數據 A7A5 報告今年 1 月 1 日至 6 月 17 日期間日均交易量約為 20500 萬美元，總處理量為 344 億美元。A7A5 監理事務總監 Oleg Ogienko 表示，該代幣的大部分活動發生在去中心化金融領域，用戶可以在錢包之間直接交易，無需中心化交易所要求的身分驗證。 TRM Labs 分析師 C

KONEX 股票市場在 2025 年僅有一檔新股上市——S-Tech M，於 2025 年 4 月掛牌——原因是企業越來越繞過該市場，直接透過技術特殊上市途徑至 KOSDAQ 掛牌。根據韓國交易所 2025 年 5 月 3 日發布的數據，上市家數從 2017 年的 154 家減少 30.5% 至目前的 107 家；市值則從 2018 年的 6.2529 兆韓元下跌 46.7%，截至 2025 年 5 月 2 日為 3.3349 兆韓元。韓國交易所將此衰退歸因於 KOSDAQ 技術特殊上市資格擴大，使得有潛力的企業完全跳過 KONEX。對此，政府於 2025 年 3 月宣布的資本市場改革計畫，包括審計費用補貼（2025 年 6 月啟動）及更嚴格的流通股要求（2025 年 5 月 2 日生效）。 KONEX 市值自 2018 年以來下跌 46.7% 據韓國交易所 2025 年 5 月 3 日報告，KONEX 新股上市家數從 2022 年與 2023 年的 14 家，降至 2024 年的 6 家、2024 年（原始資料中的前一年參考）4 家，以及 2025 年的 1 家。日均交易量在 202

KOSPI 在 7 月第一週（6 月 29 日至 7 月 3 日）經歷極端波動，下跌 3.84%，收於 8088.34 點，原因是 AI 基礎設施投資疑慮引發廣泛拋售。此次下跌是由 Meta 進軍雲端業務及 OpenAI 可能延後 IPO 的消息所推動，這些消息引發了對 AI 需求減弱以及蘋果產品漲價後記憶體晶片消耗的擔憂。韓國半導體股領跌市場，該週觸發兩次熔斷機制，指數盤中一度跌破 7000 點，隨後回升至 8000 點以上。 KOSPI 下跌 3.84%，半導體股領跌市場 根據韓國交易所 7 月 4 日的數據，KOSPI 在 7 月第一週收於 8088.34 點，較前一週下跌 322.87 點（3.84%）。7 月 2 日，指數暴跌超過 7%，交易期間觸發賣方熔斷，收盤價 15 個交易日以來首次跌破 8000 點。次日，KOSPI 飆升超過 6% 並收復 8000 點，觸發買方熔斷。 DB HiTek 在 KOSPI 股票中（市值超過 1 兆韓元，週交易額超過 1000 億韓元）跌幅最大，暴跌 23.75%。市場領導者三星電子和 SK 海力士分別下跌 8.84% 和 9.71%。半

Claude Fable 5 於 7 月 1 日恢復服務，引發兩個 AI 基準測試平台對其表現的衝突評估。BridgeBench 報告除錯評分從 86.2 暴跌至 25.9，而 Arena.AI 透過數千次盲測人類偏好投票發現表現大致不變。根據 7 月 2 日發布的分析，此差異源於 Anthropic 新的安全分類器將大多數程式設計任務路由至 Claude Opus 4.8，而非模型實際能力下降。該分類器是在 Amazon 研究人員於 6 月展示越獄技術後，作為恢復服務的條件部署，促使美國政府基於國家安全理由介入。 BridgeBench 記錄各程式設計類別分數嚴重下跌 BridgeMind 在 Fable 5 回歸當天（7 月 1 日）對其重新執行完整的程式設計測試套件。BridgeBench 測試涵蓋除錯、重構及抗幻覺等類別的實際程式設計任務，評分範圍 0–100，反映模型在每個類別的完成品質。除錯從 86.2 降至 25.9，重構從 73.6 降至 38.4，抗幻覺從 75.9 降至 61.7。 在 12 項 TypeScript 除錯任務中，僅有 3 項實際由 Fable 5

現貨黃金和白銀價格週五上午大幅上漲，黃金交易價格接近每盎司 4,175.50 美元（上漲 1.30%），白銀接近 62.220 美元（上漲 2.28%），因為美國市場在獨立日前夕持續休市。漲勢延續了週四非農就業數據公布後的動能，受到美國就業報告不如預期的推動，該報告持續對美元和公債殖利率構成壓力，並引發貴金屬的空頭回補。6 月非農就業報告顯示新增 57,000 個就業崗位，失業率為 4.2%，降低了聯準會近期升息的緊迫性，並透過美元和利率渠道支撐金屬價格。 6 月非農報告顯示新增 57,000 個就業崗位 6 月非農就業人數增加 57,000 人，失業率降至 4.2%，而休閒和旅館業減少了 61,000 個工作崗位，民間就業人數增加 49,000 人。疲軟的招聘數據打壓美元，並使 10 年期公債殖利率維持在 4.5% 附近。利率交易員仍認為今年稍後再次升息的機率相當高。 黃金早盤區間為 4,120.50 美元至 4,196.10 美元，使金價保持在 4,200 美元關卡的觸手可及範圍內。白銀早盤區間為 60.80 美元至 63.02 美元，白銀表現優於黃金，並進入非農就業數據公布後的第

紐約州參議員 Kirsten Gillibrand 再次呼籲禁止政治人物及其配偶發行或推廣加密資產，包括迷因幣，起因於本週揭露的資訊：總統 Donald Trump 去年從加密貨幣賺取超過 12 億美元。這項禁令提案將涵蓋迷因幣，例如 Trump 的 Solana 鏈上代幣，據報導該代幣為總統帶來超過 6.35 億美元，以及使第一夫人 Melania Trump 受益的類似資產。Gillibrand 將這項措施描述為「常識性要求」，旨在防止利益輸送，同時推動數位金融中的消費者保護和經濟機會。這項推動是 Gillibrand 更廣泛道德改革運動的一部分，該運動也針對國會議員在預測市場和股票上的交易，因為內線交易和利益衝突的擔憂。 Trump 揭露 12 億美元加密貨幣收入 總統 Donald Trump 本週揭露，他去年從加密貨幣事業賺取超過 12 億美元，其中僅他的 Solana 迷因幣就帶來超過 6.35 億美元。第一夫人 Melania Trump 也在同一時期從迷因幣中受益。Gillibrand 表示，「公職人員及其配偶不應該發行迷因幣」，並警告不要讓「利益輸送摧毀一個強化消費者

IMM Private Equity 已被選為收購 Kolon Industries 半導體及顯示器材料部門的優先競標者，預計將於月中簽署諒解備忘錄；此消息根據投資銀行業界消息人士於 4 日透露。此交易源於 IMM PE 在 5 月簽署股票購買協議，收購半導體及顯示器製程鑽石工具製造商 Ewha Diamond，交易價值約 4000 億韓元。這項策略性布局透過其 Rose Gold Fund 5 擴大了 IMM PE 的製造與材料投資組合，目標鎖定半導體及顯示器供應鏈中高價值的電子材料資產。 IMM PE 鎖定 Kolon Industries 的 PCB 及顯示器塗層部門 此交易目標為 Kolon Industries 的印刷電路板（PCB）材料與顯示器塗層液體部門，合併營收約為 2000 億韓元。PCB 材料包括乾膜光阻（DFR）及特殊環氧樹脂，不過被視為關鍵 AI 半導體材料的改質聚苯醚（mPPO）部門已排除在出售範圍之外。業界觀察人士指出，諒解備忘錄預計將於月中簽署。 Rose Gold Fund 5 加速材料投資組合多元化 IMM PE 正透過其盲池基金 Rose Gold

Joseph Chalom，以太坊金庫管理公司 Sharplink 的共同執行長，也是 Blackrock 前數位資產高階主管，在最近的評論中為以太坊的去中心化辯護。他否認該網路存在文化問題的說法，認為以太坊擁有超過 90 萬名驗證者和超過一百萬名程式碼貢獻者，遠超過 Solana 大約 800 名驗證者。Chalom 強調，參與規模將決定智能合約平台的競爭，而非交易速度。這場辯論的核心在於：在機構採用的決策中，去中心化和開發者活動是否比吞吐量更重要。 以太坊報告超過 90 萬名驗證者，相較於 Solana 的 800 名 Chalom 表示，以太坊擁有「一百萬名貢獻者和一百萬名驗證者」，而 Solana 則有「不到 800 名驗證者，且 92% 運行在同一客戶端上」。他補充說：「有一種觀點認為以太坊在敘事上有所欠缺。再看看記分板吧。它已經突破了一百萬名程式碼和生態系統的貢獻者。我不確定有沒有任何開源區塊鏈計畫能接近這個數字。」 Chalom 表示，他在 Blackrock 的多年經驗讓他得以近距離觀察大型機構如何在速度與去中心化之間權衡取捨。在他的評估中，資金配置者重視以太坊的去中心

中央銀行仍致力於增加黃金儲備，儘管這種貴金屬近期從1月高點回落，根據官方貨幣與金融機構論壇（OMFIF）及兩週前世界黃金協會發布的調查。儲備管理人員預期黃金價格在未來一年將在每盎司5000至6000美元之間交易，主要受到戰略性分散美元資產及地緣政治避險需求的推動。這些調查強調，黃金對央行的吸引力不僅限於短期價格波動，金條被視為在日益分裂的全球格局中提供多元化、流動性與保護的關鍵儲備資產。 OMFIF與世界黃金協會調查顯示央行黃金需求創紀錄 OMFIF上週發布的年度央行調查發現，儲備管理人員對黃金仍極度看好，許多人預期價格在未來一年將在每盎司5000至6000美元之間交易。各國央行持續將金條視為提供多元化、流動性與對抗日益分裂地緣政治格局的關鍵儲備資產。 World Gold Council's annual Central Bank Gold Reserves Survey（年度）在OMFIF報告兩週前發布，凸顯了相同趨勢。創紀錄的45%央行表示預計在未來12個月內增加自身黃金持有量，而近90%認為全球官方黃金總儲備將繼續增加。 高盛預測明年黃金可能接近每盎司4900美元 高盛預期主權

Kraken 推出了一項 API 合作夥伴計畫，目標對象為透過其基礎設施路由交易活動的平台、演算法交易者及機構用戶。該計畫包含與路由交易量掛鉤的合作夥伴獎勵，因為該交易所希望深化流動性與機構連線能力。交易所不僅在資產上架方面競爭，也在訂單路由、API 可靠性、費用、返佣及合作夥伴整合等方面競爭——這些因素決定了活躍交易量的流向。 Kraken 透過 API 基礎設施鎖定專業流量 高頻及機構交易流量通常透過 API 而非面向零售的行動應用程式或網頁儀表板進入交易所。自動化策略透過這些介面下單、監控價差並管理跨交易平台的執行。透過將合作夥伴計畫正式化，Kraken 旨在讓 API 連線對那些為交易所帶來用戶或交易量的平台更具吸引力。合作夥伴獎勵的經濟機制可能影響這些平台路由其流量的去向。 合作夥伴計畫聚焦流動性飛輪策略 Kraken 的計畫涉及流動性飛輪動態——更多交易者改善訂單簿，進而吸引更多交易者。更強的 API 關係可以支持此循環，尤其是在造市者及高階用戶之間。該交易所面臨其他追求專業流量的交易平台的競爭，API 合作夥伴會評估正常運行時間、價差、資產覆蓋範圍、合規性及獎勵結構。此計

富達投資於 2025 年 4 月推出其加密貨幣 IRA，允許在 Roth、傳統或轉存個人退休帳戶中直接持有比特幣、以太坊及其他加密貨幣。此產品擴張是基於長達十年的機構佈局，始於 2014 年的比特幣挖礦及 2018 年推出的富達數位資產。稅務優惠的加密貨幣投資已從一個小眾概念，演變為全球最大金融機構之一的實際產品，富達現在提供三種不同的途徑，讓投資者在退休帳戶中持有數位資產，每種途徑都有不同的風險屬性、費用結構及稅務影響。 富達加密貨幣 IRA 實現直接代幣所有權 富達加密貨幣 IRA 允許投資者在稅務優惠的退休帳戶中買入、賣出及持有實際的加密貨幣代幣。富達的 Jim Armstrong 表示，在 2026 年 4 月的一場 Covering Crypto 直播中提到，富達加密貨幣 IRA 中唯一允許的投資是實際的現貨加密貨幣幣種及代幣。在此加密貨幣專用 IRA 中，不得持有任何 ETF、ETP、股票或其他證券。 開設加密貨幣 IRA 需要將其連結至相同註冊類型（Roth、傳統或轉存）的富達經紀 IRA。根據其加密貨幣 IRA 頁面說明，若投資人沒有現有的經紀 IRA，富達會同時開設一

眾所皆知對加密貨幣市場持批評態度的 Peter Schiff，批評了與美國總統 Donald Trump 相關的 TRUMP 和 MELANIA 迷因幣，認為這些代幣更像是一種「賄賂工具」，而非合法的投資工具。在 Podcast 訪談中，Schiff 聲稱這些項目的主要目的是為了吸引 Donald Trump 的注意與興趣，而大部分投資者都虧了錢。這些言論重新點燃了關於迷因幣市場投機本質，以及與政治人物相關的加密項目風險的討論，特別是在先前有報導指出 Trump 從包括 TRUMP 代幣和 World Liberty Financial 在內的加密資產銷售中獲利超過 $1 billion 之後。 Schiff 聲稱 TRUMP 和 MELANIA 代幣造成投資者虧損 在 Podcast 訪談中，Schiff 聲稱購買 TRUMP 和 MELANIA 代幣的投資者中有很大一部分虧了錢。根據他的說法，這些迷因幣更關乎獲取政治影響力與人脈，而非創造市場價值。以反加密觀點聞名的 Schiff 主張，這個過程中的真正受益者是 Trump 家族。根據這位分析師的說法，代幣銷售的收入讓 Trump

根據區塊鏈分析公司 Allium 在 2026 年 7 月 2 日發布的報告，儘管存在活躍的地理封鎖措施，美國交易者仍是離岸加密預測平台中，按合約交易量與錢包數量計算的最大國家群體。此發現源自於對國內受監管管道無法取得之政治賭注產品的持續需求。該離岸平台於 2022 年與商品期貨交易委員會達成 140 萬美元的和解協議，要求其限制美國用戶的訪問，不過另一個受美國監管的版本已於 2025 年 12 月推出，其市場產品範圍較窄。 Allium 認定美國錢包在交易量與數量上均為最大群體 Allium 的分析指出，美國錢包在名目交易量與總錢包數量上，是最大的政治市場群體。該公司根據其能夠進行地理標記的 6% 錢包，來估算各國數據。即使存在這樣的樣本限制，美國群體的表現仍大幅超越其他所有國家。 此發現與羅格斯大學統計學家 Harry Crane 在 6 月發布的另一項研究結果一致。Crane 估計，2025 年 5 月至 2026 年 4 月期間，美國用戶透過該平台發送了 106 億美元至 267 億美元。他利用交易時間模式與市場選擇，將活動與美國參與者連結起來，儘管該平台封鎖了美國 IP 位址

美國證券交易委員會（SEC）發布了2026年第二季度更新市場統計數據，強調IPO募集資金和資本籌集活動的增加。這份數據發布記錄在SEC新聞稿2026-61中，提供了第二季度公開市場狀況的快照。對於評估上市策略的加密貨幣公司而言，這些統計數據提供了評估更廣泛資本市場活動的參考點，儘管SEC數據涵蓋的是傳統股權市場，而非數位資產特定的籌資機制。 SEC 發布2026年第二季市場統計數據顯示IPO增加 SEC 2026年第二季的市場統計數據更新記錄了IPO募集資金較前期增加。官方發布可在SEC newsroom平台上取得，新聞稿編號為2026-61。這些統計數據涵蓋2026年第二季傳統公開股權市場的資本籌集活動。 原生加密貨幣公司，包括交易所、託管提供商、礦工和基礎設施公司，在考慮股權上市或大規模融資時會密切關注公開市場狀況。Coinbase的公開上市為加密貨幣公司進入傳統股權市場樹立了先例。SEC的數據不包括數位資產特定的籌資指標或基於代幣的資本籌集。 FAQ SEC 為2026年第二季發布了什麼？ SEC 發布了2026年第二季更新的市場統計數據，強調傳統公開股權市場中IPO募集資金和資

比特幣鏈上估值指標在2026年6月30日當週跌入累積區間，即使該資產交易價格比2025年高點低了約51%。MVRV Z-Score與調整後的賣方風險比率均進入上次在2019年、2020年及2023年週期低點附近出現的水平。MVRV Z-Score在先前週期大部分時間處於高位後，跌破+2標準差門檻，而調整後的賣方風險比率則降至與過去週期中主要累積時期相關的水平。高於+2的讀數歷史上反映網路過熱與過多的未實現獲利，而跌破該門檻通常代表估值溢價正在降溫，市場正在回歸均衡。根據鏈上數據，這些指標的匯聚代表自2023年底以來最強烈的觸底訊號群。 MVRV Z-Score 與賣方風險比率進入累積區域 MVRV Z-Score 衡量市值與已實現價值的比率，在先前週期大部分時間處於高位後，已跌破+2標準差門檻。跌破該門檻通常代表估值溢價正在降溫，市場正在回歸均衡。 調整後的賣方風險比率則分別跌入與主要累積時期相關的水平。當此指標下降時，顯示已實現獲利與虧損相對於比特幣整體市值已縮小。持有者似乎越來越不願意在當前價格出售，而長期投資者持續將供應從活躍流通中移除。在過去週期中，這些低賣方風險的時期往往比新

WhiteBIT 於 2026 年 6 月 25 日推出 Crypto Bundles，此功能讓用戶能透過自動定期購買，投資預先打包的加密貨幣組合。該產品採用平均成本法，每週期最低 50 USDT，並支援每日、每週或每月頻率。Bitcoin 自 2025 年高點已下跌約 51%，Crypto Fear & Greed Index 在 2026 年 7 月 3 日顯示極度恐懼，創造了歷史上看自動化投資工具更易被採用的市場條件。 WhiteBIT Crypto Bundles 產品機制 每個組合將加密貨幣分組在主題標籤下，例如「Crypto Core」、「AI Supercycle」或「Meme Culture」。用戶選擇組合，設定至少 50 USDT 的購買金額，並選擇每日、每週或每月頻率。每個組合內的配置是固定的，用戶無法調整。購買的資產直接記入用戶在 WhiteBIT 的主錢包，而非存放在單獨的產品帳戶中。 交易所透過其社交媒體頻道和合作平台確認了此次上線。功能細節透過 WhiteBIT 的產品文件和 Traders Union 於 2026 年 7 月 3 日發布的經紀商報告確認。