Gate 深度報導與加密市場分析

俄羅斯透過其 Burevestnik 計畫復活了一種核動力巡弋飛彈的概念，距離美國在 1964 年擱置類似的 Project Pluto 設計已經數十年。直接循環渦輪噴射系統透過反應爐核心加熱進入的空氣以產生推力，消除了傳統燃料的限制，但在飛行路徑上產生放射性廢氣。測試導致了致命事故，包括 08/08/2019 在白海的一次爆炸，造成五名 Rosatom 科學家死亡，Bellona Foundation 記錄了隨後該地區的輻射峰值。美國放棄其原始核動力飛彈計畫，因為推進系統會在整個軌跡中釋放輻射，這是莫斯科當前計畫尚未解決的安全問題。該技術代表了一種冷戰時代的方式，透過核推進實現無限航程，以操作耐力換取環境污染風險，這導致西方國防規劃者在六十年前取消了類似的努力。 美國於 1964 年放棄 Project Pluto 核飛彈 在冷戰期間，兩個超級大國都追求核推進以獲得戰略耐力。美國探索了 Project Pluto，這是一種核動力引擎，旨在讓飛彈在不加油的情況下飛行極遠距離。反應爐需要與外部空氣交互作用以產生推力，這意味著放射性廢氣是該設計的固有特徵，而非意外副產品。美國最終取消 Pr

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 在一篇技術文章中概述了不可區分性混淆如何能夠實現完全私密的鏈上投票，而無需依賴可信中介。Buterin 研究了這種旨在隱藏軟體邏輯同時產生正確輸出的密碼學方法，主張它可以與區塊鏈基礎設施結合，用於私密、抗串通的投票。該技術距離實際部署仍很遙遠，目前的實現需要極端的計算需求，Buterin 將其描述為「銀河系」級別的計算。 不可區分性混淆處理加密選票而不揭露選票內容 Buterin 解釋，不可區分性混淆是一種密碼學形式，旨在隱藏軟體的運作方式，同時仍允許它在執行時產生正確的輸出。一個混淆後的程式可以處理加密的投票，並僅發布最終計票結果，而不會暴露個別選票或揭示其內部邏輯。這種方法將消除對門檻委員會的需求，這些委員會目前共同負責解密選舉數據。將 iO 與區塊鏈基礎設施結合，可以實現私密、抗串通的投票，幾乎無需信任負責處理選票或揭露結果的委員會。 區塊鏈基礎設施對於狀態管理仍然至關重要 Buterin 表示，區塊鏈仍然至關重要，因為混淆軟體無法防止自己被複製，也無法獨立維護不斷變化的狀態。這個限制使得混淆程式本身不適合用於涉及餘額或其他有狀態

ESMA 的 MiCA 臨時登記冊顯示，德國以 57 家 CASP 獲批居首，法國同期最多為 5 家；希臘、波蘭、匈牙利、葡萄牙、羅馬尼亞授權為零。BaFin 指出德國領先因大量信貸機構可直接申請與《證券交易法》過渡規則簡化流程，未來仍受市場與各國申請數量影響。另 162 條不合規名單中，多數來自義大利。

OKX 執行長 Star Xu 反駁了 Binance 創辦人趙長鵬的說法，即 Binance 未能在希臘取得 MiCA 牌照是歐洲的損失。Binance 上週撤回其在希臘的 MiCA 申請，並表示將在其他歐盟成員國尋求授權。趙長鵬表示該申請「完全合規」且接近批准，但遭到「其他勢力」阻擋，稱結果「對 Binance 是一項損失」，同時「也是歐洲的損失」。Star Xu 在 X 上發文質疑此說法，詢問歐洲用戶損失了什麼，並引用公開報告指出 Binance 未能證明其有效的反洗錢、制裁合規和市場誠信計畫。此事件發生之際，加密貨幣公司正在為 7 月 1 日的 MiCA 截止日期做準備，屆時未獲授權的平台必須停止在歐盟提供某些服務，除非持有成員國監管機構的授權。 Star Xu 質疑 Binance 的合規主張 Star Xu 在 X 上發文問道：「什麼巨大的損失？對誰的損失——歐洲監管機構還是歐洲人民？」他表示公開報告顯示 Binance 未能證明其反洗錢、制裁合規和市場誠信計畫的有效性。他寫道，該交易所未取得牌照，應反思原因。Star 表示，在撤回申請後聲稱歐洲是輸家，這「充分說明」了該公

Strategy 授權出售最多 12.5 億美元的比特幣持倉以補充現金儲備，標誌著該公司多年來只買不賣加密貨幣的政策出現逆轉。此決定是在該公司的 mNAV 比率（企業價值相對其比特幣持有量的衡量指標）於週五跌破 1 之後做出的，這意味著市場目前對該公司的估值低於其持有的比特幣價值。這一轉變削弱了由 Michael Saylor 領導的 Strategy 得以成為最大企業比特幣持有者的自我強化融資模式——該模式透過以高於其比特幣價值的價格發行股票，並利用所得款項購入更多比特幣。 Strategy 獲授權出售比特幣並啟動雙重庫藏股計畫 Strategy 董事會批准了一項名為「比特幣貨幣化計畫」的方案，授權出售最多 12.5 億美元的比特幣，以建立或補充其美元儲備。董事會同時啟動了兩項各 10 億美元的庫藏股計畫，用於買回普通股與優先股。Strategy 目前的現金儲備約為 25.5 億美元。董事會制定了一項新政策，要求公司持有至少 12 個月的優先股股利與利息支付現金。Strategy 持有價值約 510 億美元的比特幣，但其股價在過去一年下跌近 80%。該公司近日將其 STRC 優先股股

美國最高法院週一裁定，總統可以無需理由解僱獨立聯邦機構的委員，這是在川普訴斯勞特案中以 6 比 3 做出的判決，推翻了 1935 年漢弗萊執行人先例。此裁決源於川普總統在 2025 年無故解僱民主黨籍聯邦貿易委員會委員麗貝卡·斯勞特。這項判決將證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）——加密貨幣的主要市場監管機構——置於總統的直接控制之下，而另一項以 5 比 4 做出的川普訴庫克案判決則保留了聯邦準備理事會的獨立性。 首席大法官約翰·羅伯茲為保守派多數撰寫了意見書，法院的三位自由派大法官則持反對意見。此判決廢棄了 1935 年漢弗萊執行人案，該案先前禁止總統無故解僱機構委員。 最高法院裁決將 SEC 和 CFTC 置於總統控制之下 儘管本案涉及 FTC，但其邏輯適用於所有行使行政權力的多成員機構，包括證券交易委員會和商品期貨交易委員會。兩者如今都處於總統的直接控制下。SEC 和 CFTC 是負責制定和執行數位資產市場規則的機構。由於委員可隨意被解職，其領導層現在更直接地取決於誰入主白宮。 SEC 目前有三位共和黨委員，沒有民主黨委員，而 CFTC 則由一位共和黨主席領導

美銀以艾略特ABC框架警告，標普500若下探至6,850點（約7%跌幅），7–9月或成調整期，第四季或有反彈；觀察信號為動能背離、TD紅13與第四浪形態。若再創高至約7,741點需小心。此為技術分析，非基本面預測。

SEC宣布紐約東區地方法院於6月16日就NanoBit Limited等四公司及兩名個人詐欺案作出最終判決，命全體被告合計約540萬美元罰款、非法所得退還及判前利息，並發布永久禁令。詐欺以社群媒體招募、假儀錶板與偽裝SEC登記身份為手法，至少18名投資者受害，資金匯至香港，平台未有實際交易。

Aave的AAVE代幣在過去一週上漲21%，截至發稿時交易價格為91.48美元，市值達到14億美元，24小時交易量為2.7941億美元。此次價格上漲之前，Aave創辦人Stani Kulechov否認了關於AAVE代幣折扣銷售的說法，並宣布該協議正在開發Aavenomics 3.0，其中將包含自動回購機制。Kulechov表示沒有計劃以70%的折扣出售AAVE，以回應有關Kraken正在洽談收購Aave Group 15%股份的報導，涉及35,000枚ETH和250,000枚AAVE代幣。該協議目前在Aave Will Win提案下，每年產生約1.34億美元的收益，流向Aave DAO，並計劃透過Aave V4將業務從加密借貸擴展到代幣化證券。 Kulechov 否認折扣代幣銷售說法 Aave創辦人Stani Kulechov回應了市場上圍繞AAVE的討論，並否認了該項目將以大幅折扣出售代幣的說法。他表示：「我們絕對不可能以70%的折扣出售AAVE，哈哈。」 他的聲明是在有報導稱Kraken正在洽談收購Aave Group 15%股份之後發表的。據報導，該交易涉及35,000枚ETH、

美國股市週一上漲，投資人對美國與伊朗之間緊張局勢暫時緩和做出反應。道瓊工業平均指數在午盤交易中攀升約 300 點，標普 500 指數上漲 0.8%，那斯達克綜合指數上漲 1.4%。此次漲勢源於週日美國與伊朗達成協議，暫停敵對行動，並允許商船在荷莫茲海峽自由通行，此前雙方經歷了一個週末的軍事交火。重返外交途徑降低了原本主導週末市場情緒的即時地緣政治風險。 Alphabet 加入道瓊工業平均指數，Comcast 宣布分拆 科技股領漲週一市場漲勢。Alphabet 在正式加入道瓊工業平均指數後，股價上漲超過 4%。此舉對 Google 母公司來說是一個里程碑，並因指數追蹤基金調整持股而重新吸引投資人關注。 Comcast 股價強勁上漲 7%，此前該公司宣布計劃將其媒體與科技業務分拆為兩家獨立上市公司。預計分拆將在明年內完成，旨在透過允許各業務追求獨立成長策略來釋放股東價值。 美國與伊朗同意暫停敵對行動，預定週二於杜哈舉行會談 在美國與伊朗於週日同意暫停敵對行動，並允許商船在荷莫茲海峽自由通行後，投資人情緒獲得改善。此前雙方經歷了一個週末的軍事交火。根據美國官員說法，雙方同意「暫時收手」，同時

截至6月25日的7日交易，道指漲0.5%、納指跌5.0%、差距5.5個百分點，為自1971年以來約1%的極端背離，接近三西格瑪。Hulbert統計顯示，類似背離後3個月美股進入熊市的機率為66.9%，顯著高於歷史均值的24.8%。他以2000年泡沫前情況作參照，指出此信號是統計概率而非必然，並非所有背離都導致熊市。

香港股市在6月最後一個交易日早盤下跌，恒生指數下跌273點或1.19%，午盤收於22,752點，跌破23,000點關口。指數低開18點報23,007，短暫上漲60點至23,086後，賣壓逆轉漲勢，拖累指數最多跌341點至盤中低點22,685。此次下跌是在前一交易日反彈之後，亞太市場表現好壞參半，而美國股市隔夜上漲，道瓊斯指數首次突破52,000點。 恒生指數午盤下跌273點 恒生指數早盤下跌273點或1.19%至22,752點。恒生中國企業指數下跌98點或1.29%至7,507點，恒生科技指數上漲61點或1.4%至4,454點。半日成交額達1398.96億港元，北向資金錄得淨流入58.08億港元。在93隻藍籌成分股中，79隻下跌。 晶片股在中芯國際和百度帶動下上漲 晶片股表現優於大市。中芯國際（00981）上漲7.6%至91.25港元，為早盤表現最佳藍籌股。百度（09888）上漲4.1%至108.6港元，因市場報導其晶片部門崑崙計劃赴香港上市。華虹半導體（01347）升5.4%至215.2港元，ASMPT（00522）飆升10.9%至240.6港元。 四檔新股首日掛牌表現分歧 四檔新股

Fairwood Holdings Limited（股票代碼00052）公佈截至三月的財政年度全年業績，股東應佔溢利為4156萬港元，按年增長16.94%。這家香港連鎖快餐店將末期股息提高至每股25分，較上年增加47.06%，全年總股息達30分。利潤增長主要受毛利率擴張一個百分點至8.7%推動，儘管收入微跌0.04%至30.99億港元。截至三月，大快活經營184間餐廳，其中156間位於香港，28間位於中國大陸，並已制定計劃加快在大灣區二線城市的擴張，同時對成熟的香港市場保持審慎增長。 大快活公佈截至三月財政年度利潤增長16.94% 大快活集團公佈截至三月的財政年度股東應佔溢利為4156萬港元，較上年增長16.94%。每股基本盈利達32.08分。公司宣派末期股息每股25分，按年增加47.06%。連同中期股息5分，全年總股息為每股30分，增加36.36%，派息比率約94%。 期內收益總額為30.99億港元，按年下跌0.04%。毛利率增加一個百分點至8.7%。 公司於香港及中國大陸經營184間餐廳 截至三月底，大快活共經營184間餐廳。店舖網絡包括香港156間及中國大陸28間。 大快活計劃優

根據 Economic Times 報導，USDT 在印度上週末交易價格為 INR 102.88，較官方 USD/INR 匯率 94.65 出現 8.5%+ 的溢價。該溢價從典型的 3% 至 4% 區間飆升，顯示當地對這款與美元掛鉤的穩定幣出現嚴重短缺，國內需求超過供給。根據 Chainalysis 數據，印度在全球加密貨幣採用率排名第一，USDT 是交易員在面對加密貨幣收益重稅制度及持續貨幣波動時的核心工具。 當國內對美元曝險的需求上升，或新鮮穩定幣供應流入市場的速度減緩時，這類價差往往會擴大，迫使交易者在本地交易所競價提高價格。當地溢價意味著一枚 USDT 報價為 102.88 印度盧比，而官方 USD/INR 匯率約為 94.65。 印度在全球加密貨幣採用率排名第一 根據 Chainalysis 數據，印度是全球最活躍的加密貨幣市場，連續第三年在全球採用率排名第一。在該市場中，Tether 扮演著超乎尋常的重要角色。許多印度交易員和長期持有者使用 USDT 在不同部位之間轉移、保值美元價值並結算交易，而無需接觸銀行系統。 印度對加密貨幣利潤課徵 30% 稅款及 1% TDS 印度

台灣檢方於6月29日搜索美超微電腦（Super Micro Computer Inc.）台灣辦公室，調查涉嫌將NVIDIA AI晶片走私至中國大陸的案件，並以偽造文書及背信罪嫌聲押三人。基隆地檢署指揮搜索美超微台灣辦公室、資料中心營運商是方電訊（Chief Telecom）以及美超微代理商青雲科技等12處地點，約談六名科技公司員工。消息傳出後，美超微股價於6月29日在美股盤中下跌8.1%至28.15美元。此調查源於嫌疑人涉嫌在台灣購買搭載高階NVIDIA AI晶片的美超微伺服器，並利用偽造的最終目的地申報或虛報型號規格等方式，將貨品出口至中國、香港及澳門。台灣當局正擴大執法，防止AI晶片流向中國大陸，以因應美國對可能用於軍事用途的先進半導體所實施的出口管制限制。 檢方以偽造文書罪聲押三名美超微相關人士 基隆地檢署於6月29日將美超微四名業務人員、一名青雲科技主管及一名是方電訊員工帶回訊問。檢方在訊問後，於6月30日以有湮滅證據、勾串證人之虞，向法院聲請羈押其中三人，均獲准。遭聲押者面臨偽造文書及背信等罪名。檢方未公開說明被搜索的公司名稱，但證實偵辦方向確實如此。 調查源自5月20日走私

白宮正在加強努力，透過與執法機構進行討論，以爭取對 Digital Asset Market Clarity Act 的支持，與此同時，立法者正致力於在參議院對該法案進行投票。這些會議反映了政府試圖解決部分條款可能削弱對非法金融的防護措施的擔憂，同時維持對美國最重要的加密貨幣監管提案之一的推動力。 平衡創新與執法 政府官員預計將與主要執法團體的代表會面，討論與反洗錢要求和軟體開發者保護相關的條款。數個代表警察局長、治安官和檢察官的組織認為，對某些去中心化服務的豁免可能使調查涉及數位資產的金融犯罪變得更加困難。 白宮堅稱該立法是加強而非削弱監管。官員認為該法案為加密貨幣產業建立了長期需要的監管清晰度，同時為交易所和其他數位資產業務引入了更明確的合規標準。該提案最近的修訂也試圖在不破壞更廣泛的創新框架的情況下解決執法方面的擔憂。 產業支持監管清晰度 對 Clarity Act 的支持在數位資產領域仍然強勁。超過 200 家加密貨幣公司和產業組織敦促立法者將該法案提交參議院全面投票，認為明確的聯邦規則對於將區塊鏈創新和投資留在美國至關重要。 支持者認為該立法將明確聯邦機構的監管職責，減少企業

阿博伊蒂茲集團（Aboitiz Group）旗下的雷霆聯盟（Thunder Consortium）以 362.7 億披索的得標價，成功拿下卡利拉亞-博托坎-卡拉揚（CBK）水力發電複合設施的控制權，擊敗了羅培茲家族領導的第一世代聯盟（First Gen consortium），在菲律賓（Philippines）最具有戰略意義的能源資產競賽中勝出。這項收購標誌著菲律賓近代史上競爭最激烈的基礎建設項目之一的最新篇章，CBK 複合設施數十年來一直是企業激烈角力、政治爭議與法律訴訟的焦點。該水力發電設施對呂宋島（Luzon）電網的戰略重要性，使其成為國內各大企業集團眼中的珍貴資產，自 1990 年代末期以來所有權已多次易手。 IMPSA 在 1990 年代 CBK 之戰中挑戰羅培茲家族控制權 CBK 的企業衝突始於阿根廷工程公司 Industrias Metalúrgicas Pescarmona Sociedad Anónima（IMPSA），該公司提出一項 4.5 億美元的水力發電複合設施修復與營運計畫。IMPSA 在政府的非應邀提案架構下取得原始提案人地位，該架構賦予該公司透過瑞士挑戰機

ANSEM 代幣在 Solana 網路上鏈後 11 天內，市值從 400 萬美元增長至超過 9700 萬美元。此快速增長發生在 Solana 的迷因幣交易環境中，該環境因交易快速且便宜，能迅速移動資金。此舉反映出即使在整體加密市場謹慎之際，Solana 上仍有持續的迷因幣投機活動。 ANSEM 代幣增長反映 Solana 迷因幣市場結構 據報導，ANSEM 代幣在上鏈後約 11 天內，市值從 400 萬美元增長至超過 9700 萬美元。此增長發生在 Solana 網路上，該網路已成為零售交易最活躍的鏈之一。迷因幣可能因社群、品牌、時機、網紅關注、低流動性、供給集中或這些因素的組合而上漲。當代幣在幾天內從小型估值升至接近九位數時，結構與故事同樣重要。交易者應檢查供給集中程度、流動性深度、誰控制大錢包，以及是否有新買家進場，還是漲勢僅由少量流通籌碼推動。 Solana 網路實現快速迷因幣交易活動 Solana 已成為零售交易最活躍的鏈之一，因為交易快速且便宜。這使得新代幣更容易快速啟動、傳播並吸引投機資金。社群幾乎可以瞬間形成，交易者可以進出而無需承受較昂貴網路的摩擦。相同的條件讓代幣能暴

Coinbase 已將低成本的中國 AI 模型設為內部作業的預設工具，以降低人工智慧支出，根據《朝鮮日報》報導。創辦人 Brian Armstrong 在上週日表示，儘管 Token 使用量顯著增加，AI 支出仍幾乎減半。此舉反映企業 AI 市場的更大轉變，中國開源模型因其相較於 OpenAI、Anthropic 和 Google 模型的價格優勢，正獲得美國公司的採用。 Coinbase 採用中國 AI 模型，節省 70% 成本 Coinbase 正實驗性地將北京智譜 AI 的 GLM 5.2 和 MoonShot AI 的 Kimi 2.7 的開放權重模型設定為內部 AI 工具的預設選項。工程師仍可選擇其他模型，但預設切換至低成本的中國模型可降低整體開支。智譜 AI 的 GLM 5.2 每百萬 Token 成本為 4.4 美元，約為 OpenAI GPT-5.5 模型（每百萬 Token 定價 15 美元）的 30%。 效能取捨驅動企業採用開源模型 隨著 AI 技術日益普及，模型成本上升，促使企業不再僅依賴高效能模型。雖然 OpenAI、Anthropic 和 Google 的頂級模

美光科技公司（Micron Technology, Inc.）股價在 2026 年上半年飆漲超過 300%，創下該股有史以來最佳上半年表現，並推動該公司進入標普 500 指數前十大成分股。此次飆漲反映記憶體晶片的異常需求以及持續進行的產業超級循環。上週，美光公佈創紀錄的第三財季業績，營收年增 346%，毛利率翻倍以上至 84.9%，同時宣布了 16 項戰略客戶協議，分析師認為這代表盈餘生成方式的結構性轉變。 美光憑藉創紀錄季度業績進入標普 500 前十大成分股 根據標普的數據，美光目前是標普 500 指數中權重排名第 10 大的公司，在超越禮來（Eli Lilly）、波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）和沃爾瑪（Walmart）後，佔指數的 1.9%。輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）和美光仍是該指數的前三大成分股。 美光股價週一上漲 1.1%，但在盤後交易中下跌 0.6%。該公司第三財季業績顯示營收年增 346%，毛利率翻倍以上至 84.9%。 美光宣布 16 項五年期戰略客戶協議 這家記憶體製造商宣布了 16 項戰略客戶協議（SCA）——通常為期五年、不可取消