Gate 深度報導與加密市場分析

Boltz 宣布無限期暫停交換服務，因 AI 輔助自動化攻擊持續增多且迭代速度超過小團隊修復能力，近期攻擊更急增。資金安全由 Boltz 承擔，非託管設計讓用戶在整個過程中持有資產；API 可協助退款，單邊退款亦可用。Solana 安全長呼籲以自動化防禦因應威脅，Boltz 目前 TVL 約 180,860 美元。

Strategy 上週出售 1,638 枚比特幣，持股 842,138 枚，總成本 635.1 億美元，平均 75,419 美元/枚；中位數成本 63,957。Saylor 強調個人未賣過比特幣、Strategy 是上市公司非私人錢包，自 2020 年起可披露買賣以管理資金。所得分配為：股利 5,240 萬美元、以數位證券回購計劃回購 STRC 股份 5,230 萬美元、再回購 912,143 股 8,120 萬美元。此次為 7 月初以來首筆出售，前五週未再購買。

Caleb & Brown 是一家澳洲的加密貨幣經紀商，隸屬於 Swyftx Group，並已進軍英國市場，為富裕投資人提供服務。此擴張是在該公司於一年後被 Swyftx 以超過 1 億美元的交易收購之後發生。Swyftx Group 聯合執行長 Andrea Yuen 將英國形容為「尚未開發的機會」，原因是英國的加密貨幣採用率與美國、亞洲及澳洲相比明顯更低——在這些地區，投資於比特幣及其他替代風險資產的比例高出 4 到 5 倍。此舉鎖定全球金融史最悠久的金融中心之一中的高淨值客戶，而在該地，數位資產的私人客戶方案仍供給不足。 英國加密貨幣採用落後於全球行情 Chainalysis 2025 全球加密貨幣採用指數將英國排在第 11 名，落後於俄羅斯、菲律賓與烏克蘭。去年，英國金融行為監管局（FCA）估計英國有 8% 的人擁有加密貨幣。這一比例較 2024 年下降，不過投資人所持有的典型價值已有增加。 Yuen 表示：「如果你把英國與像美國、亞洲和澳洲這些地區相比，投資於比特幣及其他替代風險資產的程度低了四倍，甚至五倍。這是一個令人期待的成長機會。」 Caleb & Brown 目標鎖定

JB Financial Group 於上月30日起為期兩天，在 Jeongeup Aureum Campus 舉行 2026 年第二次管理策略會議。會議由董事長 Kim Ki-hong 出席，並由各子公司高層參加，約 150 名主要部門主管也一同出席。Kim 董事長指示，各子公司 CEO 必須直接主導 AI 轉型（AX），以根本改變組織文化與工作方式，並強調所有員工必須透過實際應用案例，親身體驗使用 AI Agent 的必要性與效率。此次會議是 JB Financial 與 Webcash Group 自 2024 年開始的持續策略合作的一部分，重點在企業 AI 平台的採用與生產力提升。 Kim Ki-hong 董事長指示子公司 CEO 由其主導 AI 轉型 Kim Ki-hong 董事長表示：「AX 必須由各子公司 CEO 直接主導，才能透過自身改變組織的文化與工作方式。」並強調：「必須發現並擴散真正的應用案例，讓所有員工都能體驗使用 AI Agent 的必要性與效率。」他補充道：「今年下半年也必須透過鼓勵員工參與內部 AI 競賽，建立全公司層級的 AX 思維。」 Webcash

美國銀行（Bank of America）在上週微軟、亞馬遜、Alphabet 和 Meta 的財報發布後，上調了對超大型雲端服務商（hyperscalers）的資本支出（capital expenditure）預測。據 Yahoo Finance 報導，該行預估今年支出將達 8,600 億美元，並在 2027 年升至 1.2 兆美元。投資銀行預測，八家大型雲端公司（五家美國公司，加上阿里巴巴、騰訊與百度）的合併自由現金流（free cash flow, FCF）將從 2025 年的 1,800 億美元下降至今年的 -640 億美元，並於 2028 年降至 -1,860 億美元。這主要受大規模 AI 基礎設施投資推動。過去十年，這八家公司創造的年 FCF 介於 1,350 億美元至 2,720 億美元之間，利潤率為 10%-20%，但 BofA 預期此趨勢會在 AI 基礎設施完全運作之前出現大幅反轉，隨後再回升並超越歷史高點。 BofA 預測：超大型雲端服務商 FCF 將於 2028 年達到 -1,860 億美元 美國銀行在分析上週微軟、亞馬遜、Alphabet 與 Meta 的財報後

美日於8/3宣布聯合外匯干預，紐約聯儲賣歐元買日圓，日方可用美債抵押借美元。貝森特稱將再度介入抑制日圓波動。30年期美債殖利率約5.23%，為近二十年高點。比特幣8/4回落至約63,440美元，技術上介於63,800–64,100與61,900–62,200之間；短期持有者出現大規模投降，長期持有穩定，ETF資金流入改善，網路活躍度提升。

南韓反對黨人民力量黨的黨內地板領袖 Jeong Jeom-sik，於 4 日批評政府的房地產稅制改革計畫，稱其為「稅務炸彈宣告」，同時強化房產持有稅與交易稅。Jeong 透過 Facebook 表示，政府計畫大幅提高對高價住宅與非住宅單戶屋主的綜合房地產稅以及資本利得稅負擔。此項批評回應政府先前公布的稅制改革，將針對申報價值超過 32 億韓元的資產，並安排累進稅率自明年起開始實施，且到 2028 年將再進一步擴大。 政府公布對高價房產提高累進稅率 政府的稅制改革計畫，將綜合房地產稅制度從「以住宅數量」為基礎，改為「以房屋價值」為基礎。對於申報價值介於 6 億到 12 億韓元之間的房產（市價 32 億至 45 億韓元），稅率將從現行的 1.0% 調升至 1.3%，並自明年起生效。對於申報價值超過 12 億韓元（市價 45 億韓元）的房產，政府將對 1 至 2 戶屋主提高稅率，明年起先行適用；其後，將把現行對 2.0% 至 5.0% 的高額課稅（目前僅適用於持有 3 戶或以上房產的屋主）自 2028 年起擴展到 1 至 2 戶屋主。 Opposition Leader Accuses Pr

KB Asset Management 的 RISE 200 高股息賣出回補式（Covered Call）ATM 交易所買賣基金（ETF）在 1 個月內上漲 19.8%，並於 7 月期間在不包含反向與槓桿產品的韓國國內 ETF 中創下最高報酬。該表現發生於同一期間 KOSPI 指數下跌 22.2%，至 6595.45；而韓國 ETF 市場因總資產自 7 月底降至 434 兆韓元而流失 78 兆韓元。該基金的賣出回補式策略結合 50 檔高股息股票與每月賣出 KOSPI 200 的買權（call option），透過選擇權權利金創造收益；同時，其在銀行與保險等板塊的防禦性持倉，在市場下跌期間提供了相對穩定性。 RISE ETF 記錄：7 月市況下跌期間上漲 19.8% 根據韓國交易所（Korea Exchange）於 4 日分析的市場數據，由 KB Asset Management 管理的 RISE 200 高股息賣出回補式（Covered Call）ATM 在 7 月期間於韓國國內股票市場交易的 1,138 檔 ETF 中，1 個月內上漲 19.8%。這在該期間代表所有 ETF（不含槓桿

在 7 月 31 日，外國投資人淨賣出韓國國庫券 2830 億韓元，打破了與納入世界政府債券指數（World Government Bond Index，WGBI）相關的先前每月淨買入 2-3 兆韓元規律。根據 8 月 4 日《韓聯社》（Yonhap Infomax）引述的市場分析師說法，7 月韓元對美元升值 7.5%（由每 1 美元 1,550.40 韓元升至 1,434.00 韓元），很可能促使日本被動型基金放慢買入，因為其既有持倉的美元計價價值上升。韓國國庫券於 4 月起分階段納入 WGBI，並在 11 月前完成，目標比重為 2%。 7 月 31 日外國投資人淨賣出韓國債券 在 7 月 31 日（當月最後一個交易日），外國投資人淨賣出韓國國庫券 2830 億韓元。8 月 3 日，他們在國庫券上再度淨賣出 1.015 兆韓元。7 月 31 日的數字包含兩項外匯穩定債券發行的約 1.4 兆韓元淨賣出。剔除與少於 1 年到期、因套利交易結算而相關的債券後，外國投資人約淨買入 1.3 兆韓元——大致相當於先前各月規模的一半。 前一個月末的模式顯示淨買入規模持續在 2-3 兆韓元：6 月

韓國央行於 8 月 4 日上午舉行通膨監測會議，由副行長李智浩（Lee Ji-ho）主持，強調要對核心通膨仍然偏高的趨勢保持警惕。李表示，7 月消費者物價通膨因油價上限與農產品成本下降而放緩，但核心通膨因成本衝擊的傳導擴大，導致耐久財價格的漲幅更為持久而出現小幅擴張。央行預測，由於去年大型電信優惠折扣方案帶來基期效應，8 月通膨將高於 7 月水準，並承諾在面臨成本壓力與需求端擴張之際，將持續密切監測物價走勢。 韓國央行公布 2026 年 7 月 CPI 為 2.8% 年增 依據國家數據辦公室於 8 月 4 日發布的《消費者物價趨勢》報告，7 月消費者物價較去年同月上升 2.8%。在經歷 5 月為 3.1%、6 月為 3.2% 之後，這使得數據重回 2% 範圍，連續三個月後再度回到該區間。該數據低於市場預期的 2.92%。 副行長李智浩將放緩歸因於實施最大幅度的油價下調，以及農產品價格下跌。反映經常購買項目的生活費用指數、並代表感知通膨的指數，7 月上升 2.5%，較上個月 3.4% 的增幅明顯放慢。 韓國央行副行長李智浩（韓聯社檔案照） 核心通膨升至 2 年 7 個月高點 2.6% 核

Meritz 證券於 4일 識別 Fine M-Tech 為唯一得以受惠於 Samsung Electronics 以及一家北美智慧型手機製造商折疊式擴張的南韓零組件供應商，並將該公司指定為折疊式市場成長的首要受益者。分析師 Yang Seung-soo 設定 Fine M-Tech 的目標價格為 12,000 won，並表示目前價格水準是作為實盤配置權重的合適切入點。該評估源於 Samsung Galaxy Z Fold8 的初期市場反應優於預期，並預期北美競爭對手將於 9 月首次揭曉其折疊式產品；Meritz 預期這些事件將使折疊式需求從 Android 使用者擴展至非 Android 與平板客群。 Samsung Galaxy Z Fold8 創下最高預購量 Meritz 證券表示，今年推出的 Samsung Electronics Galaxy Z Fold8 正獲得超出預期的初期市場回應。該券商預期 Samsung 的折疊式智慧型手機預購銷售量將達歷史最高價，並上修年度折疊式出貨量預測。 北美折疊式切入擴大可觸及市場至 Android 使用者以外 Yang 指出，一家北美智慧

南韓遊戲公司 Netmarble 與 NC 預期將在 2026 年第 2 季公布相較前一季的獲利成長，並分別於 5 日與 11 日發布財報。Netmarble 在 6 月出售其 G-Tower 總部後，約取得 3000 億韓元的獲利；而 NC 則透過其 JustPlay 子公司受惠於行動休閒遊戲的營收。兩家公司皆為南韓領先的遊戲開發商，Netmarble 聚焦財務重整，NC 則擴充其休閒遊戲作品集。 Netmarble 即使出售資產，仍預期 2026 年第 2 季營收成長 過去一個月內，Yonhap Infomax Consensus 調查的四家證券公司預測 Netmarble 2026 年第 2 季營收為 7215 億韓元、營業利益為 800 億韓元。這代表營收年增 0.55%，營業利益年減 20.83%，但顯示分別季增 10.72% 與 50.73%。 三星證券研究員 Oh Dong-hwan 將營收成長歸因於《Sol: Enchant》的表現，以及《The Seven Deadly Sins: Grand Cross》的第七周年促銷。韓娜證券的 Lee Jun-ho 指出，上半年

Lotte Card 正在依照金融業消息來源制定針對抽成制招攬人員的補償措施，原因是上月 31 日起發生的業務中止影響了相關業務。南韓信用卡公司因去年 9 月發生的資安漏洞事件，遭金融服務委員會處以 1.5 個月的業務中止及 50 億韓元罰款。此項中止特別針對新會員與既有會員的「新卡發行」營運，直接影響以與新會員拓展及卡片使用量掛鉤、績效型報酬為收入來源的招攬人員，而非固定薪資。 Lotte Card 考慮為受影響招攬人員提供三個月平均薪資 Lotte Card 目前正在審視一項補償方案：在業務中止期間，支付卡片招攬人員其前 3 個月績效型獎金收入的平均值。卡片招攬人員通常以合約工身分聘用，並無固定每月底薪；相反地，薪酬來源為依新發行卡數量以及所拓展客戶交易量計算的抽成。公司先前曾在 2014 年資料外洩事件後，於業務中止期間對招攬人員實施類似的平均工資給付制度。招攬人員將持續在合作商家據點工作，提供既有會員的卡片續卡與換卡服務，而這些服務在中止條款下仍被允許。Lotte Card 也在協調一套補償架構，其中包含對在既有職責之外執行額外任務的工作項目進行支付。 業務中止鎖定新卡發行作業

SK Hynix 和 SanDisk 於 4 日透過開放運算專案（Open Compute Project，OCP）宣布高頻寬快閃（High Bandwidth Flash，HBF）技術的首份標準規格。該宣布同時配合 2 月 4 日至 6 日（當地時間）舉行的 FMS 2026 活動，地點在加州聖塔克拉拉會展中心（Santa Clara Convention Center）。SK Hynix 將在現場推出 HBF，作為解決 AI（人工智慧）時代記憶體瓶頸的核心技術。HBF 代表一種新的記憶體層級，定位於高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）與固態硬碟（Solid State Drives，SSDs）之間；它結合類 HBM 的高速資料傳輸能力，以及基於 NAND 的可擴充性以支援更大的容量。該技術針對因廣泛採用 AI 推論而快速擴張的資料處理需求，提供頻寬與容量可擴充性的同步提升。 SK Hynix 和 SanDisk 透過 OCP 定義 HBF 技術規格 SK Hynix 以兩種堆疊配置（使用 8 層與 16 層的 NAND 晶片）定義 HBF 的容量配置，

南韓股市指數 KOSPI 上週出現極端波動，但依 NH 投資與證券（NH Investment & Securities）研究員 Kim Byung-yeon 在 4 日的說明，再度確認 6,000 點位作為底部。Kim 表示，南韓股市未來的穩定性取決於美國利率是否趨於穩定，其中關鍵因素是排定在 5 日的美國公債發行計畫。他預期，若美國財政部不如 2023 年那樣擴大長天期公債發行，將降低期限溢酬，市場將獲得進一步的穩定。該評估出爐之際，韓股正等待對美國財政政策方向的明朗化，因近期市場動盪而使投資者難以判斷。 NH 投資分析師將 KOSPI 的穩定性連結至美國公債發行計畫 Kim Byung-yeon 強調，南韓股市未來走向關鍵在於美國利率的穩定。他表示，若美國財政部的長天期公債發行計畫不如 2023 年那樣擴大，期限溢酬將下降，市場也將找到額外的穩定。美國財政部的發行計畫預定在 5 日公布。 Kim 預測，實質利率與期限溢酬的上升幅度不會如同 2023 年。他指出，2023 年聯準會持續自 2022 年起上調基準利率以遏止源於俄烏戰爭的通膨，隨後當時的財政部長葉倫（Yellen）宣布

NH 投資與證券（NH Investment & Securities）根據 4 日投資銀行業界消息人士表示，正在投資約 70 億韓元於 FuriosaAI 的掛牌前（pre-IPO）輪次。FuriosaAI 為國內 AI（人工智慧）半導體公司。該筆投資由 NH 投資的「新技術金融投資部門」主導，並透過兩種載具配置資金：其一是與 Crit Ventures（為 Comtus 旗下的風險投資公司）於上月底至中旬成立、規模為 20 億韓元的專案基金，名為「NH-Crit AI 半導體風險投資合夥關係」；其二則是來自既有盲目基金（blind fund）的 50 億韓元分配額。這意味 NH 投資首次直接取得 FuriosaAI 的股權，而該公司 IPO 由該行與主承銷商（lead manager） Mirae Asset Securities 合作聯合承銷——此一角色係於 2024 年取得。此投資反映 NH 投資對 FuriosaAI 成長路徑與 IPO 可行性的信心，同時也深化其在募資與掛牌各階段的合作。FuriosaAI 由 CEO 白俊浩（Baek Jun-ho）於 2017 年創立，成

HL Mando 公布第 2 季（Q2）營收為 2.4953 兆韓元，創下單季新高；營業利潤為 1070 億韓元，比市場共識高出 6%。儘管表現強勁，18 家在財報發布後發表報告的證券公司中有 10 家下調了該股目標價，目前區間為 52,000 至 83,000 韓元。下調主因是全球汽車零部件相關產業的目標本益比（P/E）出現全面壓縮，從 13-14 倍降至 11-13 倍，背景是全球電動車需求放緩，以及主要車廠的產量削減。 HL Mando 公布創紀錄 Q2 營收與獲利超預期 HL Mando 的第 2 季合併營收較去年同期成長 3.9%，達 2.4953 兆韓元，創下公司史上最高單季營收。營業利潤達 1070 億韓元，超出市場預估的 1009 億韓元。公司第 2 季末的接單積壓為 59 兆韓元。 HL Mando 訂單狀態 [來源：HL Mando] 證券公司因產業 P/E 壓縮下調目標價 在公布 HL Mando 事後財報公告的 18 家證券公司中，有 10 家下調了目標價。修正後的目標價區間為 52,000 韓元至 83,000 韓元，較先前在市場高峰時超過 90,000 韓元