Gate 深度報導與加密市場分析

一名交易員透過治理流程，從 BONK 加密資產庫提領了 4.426 兆個 BONK 代幣後，今天又出售了 800 億個 BONK 代幣。根據鏈上資料顯示，該筆出售價值約 248 萬美元。這些銷售發生在 7 月 6 日事件之後：該交易員從加密資產庫取得了價值約 2120 萬美元的代幣控制權。自 7 月 6 日提領以來，BONK 價格下跌約 40%；迷因幣今日下跌 14%，同時伴隨迷因幣市場活動下滑，以及治理漏洞帶來的影響。 交易員於 7 月 6 日透過治理流程提領 4.426 兆個 BONK 在 7 月 6 日，該交易員從 BONK 加密資產庫取得了總計 4.426 兆個 BONK 代幣的控制權。這次提領透過治理流程進行；當時這些代幣的價值約為 2120 萬美元。根據透過 X 分享的鏈上資料，該交易員是透過既有的治理機制，合法執行提領。 交易員仍持有價值 694 萬美元的 2.4 兆個 BONK 代幣 根據分享的資料，該交易員目前在其錢包中持有 2.4 兆個 BONK 代幣。以目前價格計算，該數量價值約 694 萬美元。該交易員已透過多筆交易出售原本從提領中取得的 4.426 兆代幣的一

邁克爾·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的共同創辦人兼執行董事長，週六在 X 上發表了一篇 110 點的文章，敦促比特幣網路拒絕 BIP-110，該反垃圾訊息的軟分叉提案。這篇文章標題為《110 Reasons BIP 110 Is a Bad Idea》，截至週日下午已累積超過 840,000 次觀看。塞勒表示，他同意支持者希望保護比特幣的願望，但認為提議的「解藥」比該狀況更危險。此舉發生在 BIP-110 具爭議的啟用時間表前數週；預期強制訊號期將於 8 月 7 日左右（ET）在接近 961,632 區塊時開啟。BIP-110 於 2025 年 10 月首次以 BIP-444 發布，是一項暫時的一年期軟分叉，將對資料負載較重的交易打包七項限制；該提案由 Bitcoin Knots 節點軟體開發者 Luke Dashjr 維護。 塞勒的核心論點：反對 BIP-110 塞勒的核心主張是，共識規則無法判斷有效且會付費的交易的目的，也不應該試圖判斷。他寫道，反對者可以拒絕使用、轉送、編入索引或挖掘不想要的資料，而任何共識規則都應該鎖定已經被證明的拒絕服務（DoS）或

朴軫永，JYP Entertainment 最大股東兼首席創意官（Chief Creative Officer），於 2023 年 11 月 19 日在 YouTube 節目《Shuka World》出席時，建議購買 JYP 股票，並呼籲觀眾以 3 到 5 年的投資時間範圍進行投資。自此，JYP Entertainment 股票已跌至其在他建議時點的約一半價值，從 90,000 韓元區間下跌至 5 月 16 日的 46,650 韓元。朴軫永強調長期投資高於短線獲利，表示投資人應往未來 3 到 5 年看，而非只看 1 年，這與其後股價急劇下跌的結果相互矛盾。儘管他表示「有閒置資金的時機最理想」並主張應在此時買入，股價仍出現暴跌，導致聽從建議的投資人面臨巨額損失。JYP Entertainment 的股價下跌，反映出南韓娛樂產業整體的疲弱：該產業多家大型公司合計在市值上已損失超過 8 兆韓元。 朴軫永建議於 2023 年 11 月買入 JYP 股票 朴軫永於 2023 年 11 月 19 日在 YouTube 頻道《Shuka World》出現，並表示：「現在就是時機。如果你真的有多餘的錢

HL Genomics 身為活性藥用成分（API）製造商，將於 5 月 24 日在 KOSDAQ 市場掛牌。公司將發行價格訂為 21,500 韓元，對應其 18,500-21,500 韓元指標區間的上緣；此舉係在機構與散戶投資人均展現強勁需求之後做出。此次掛牌為 Hanrim Pharmaceutical 旗下子公司中首度出現的公開亮相；由 HL Genomics 生產供慢性疾病治療使用的高價值 API，涵蓋心血管、過敏、糖尿病、肥胖以及神經精神科療法。 HL Genomics 記錄 667:1 散戶認購比 公司在公開申購建檔（book-building）過程中吸引 2,148 名機構投資人，使競爭比達到 714.52:1。於 5 月 13-14 日進行的散戶認購錄得競爭比 667.23:1，吸引約 4.6 兆韓元的認購保證金。首個交易日，股價可在 12,900 韓元至 86,000 韓元之間交易，對應發行價格的區間為 60% 至 400%。 公司作為 Hanrim Pharmaceutical 全資子公司運營 HL Genomics 成立於 2000 年，為心血管、過敏、糖尿病、肥胖

Kraken 週四透過 Kraken Pro 推出以現金結算的比特幣與以太坊選擇權，引入一項新的衍生品產品，因加密貨幣交易所與傳統金融機構正競逐爭取機構客戶的交易資金流。該歐式、以美元結算的選擇權，初期僅透過報價詢價交易提供給歐洲、北美與澳洲以外、符合資格的國際客戶；歐洲擴張則計畫於稍後日期進行。此舉使 Kraken 更深入切入以期貨與永續合約為主的衍生品市場，雖然選擇權仍屬於較小的細分領域，且由少數主要場域所控制。 Kraken 以簡化美元結算為目標，推出加密選擇權 Kraken 將該產品定位為透過降低營運門檻來擴大可觸及市場的努力。Kraken 衍生品主管 Alexia Theodorou 表示，加密貨幣的現有選擇權市場，是為交易員基礎中極小的一部分而建構。「我們的方案透過同一個客戶已在使用的、用於現貨與期貨的帳戶，提供一份簡單直觀、以美元結算的合約，從而擴大存取範圍。」Theodorou 說。 透過以美元結算權利金、損益與最終結算，Kraken 移除了交易員需要管理加密抵押品或直接在比特幣或以太坊中處理結算的必要。Theodorou 表示，加密選擇權的交易活躍度仍遠不及傳統市場，

南韓廣播與媒體通訊審議委員會（방미심위）表示，依據提交給民主黨立法議員 이주희 的材料，可能就阻斷非法海外加密貨幣交易所網站的請求，再次發布審查暫停令。委員會以警察正在進行調查為由，主張在《規定》第 12 條與第 13 條下，可能暫停審查；該等條文允許在相關法律程序進行中時中止審查。此舉接續了 방미심위 與金融情資單位（FIU）之間長期的監管僵局：儘管存在投資者保護疑慮，雙方均未針對未登記的離岸加密貨幣平台推進執法行動。僵局的核心在於證據標準、依《特定金融交易資訊申報及使用相關法》（특금법）所涵蓋的執法範圍，以及程序上的權限爭議——導致目標平台仍未被納入監管。 방미심위 引用警方調查作為暫停事由 방미심위 在提交的材料中表示，歷來在行政或司法程序仍在進行的情況下，進行審查前，會考量法院與相關機關作出的確定裁判。委員會指出，《規定》第 12 條與第 13 條允許在法院同一案件仍在審理時或委員會認為有必要時中止審查。鑑於目前警方正針對非法加密貨幣網站進行調查，預期委員會將援引這些條款，以重複先前的暫停決定。방미심위 亦提及過去因委員會組成延遲而出現的情況，表示「由於在任期屆滿後接任委員任命

根據《每日商業報》（Maeil Business Newspaper）對韓國交易所（Korea Exchange）數據的分析，外國投資人在南韓股市於 1 月 2 日至 7 月 16 日的淨買入時段，取得 89.74% 的勝率。在共計 132 個帶單天數中，有 39 天出現外資淨買入，且其中 KOSPI 在 39 天中的 35 天收盤上漲。這種模式出現的原因在於外國資本集中於指數權重股三星電子（Samsung Electronics）與 SK Hynix，而國內機構資金則不足以承接大規模賣出單。結構性失衡使外資交易已成為決定 KOSPI 走勢的主要因素。 國民年金基金（National Pension Fund）在 5 月將國內股票目標配置比例從 14.9% 上調至 20.8%，並自 6 月底起適用。其目的主要是反映既有持股，而非在市場回檔期間釋放立即新增的買入能力。 外資淨買入日帶來 89.74% 的 KOSPI 上漲，覆蓋 132 個帶單天數 自 1 月 2 日至 7 月 16 日期間，外國投資人在韓國交易所主板僅有 132 個帶單天數中的 39 天出現淨買入。上述 39 個淨買入日

SK Hynix 股票在最近一週出現自高點以來的最大回撤達 43%，與 2022 年公司公布虧損時所見的下跌幅度相當。SK 集團董事長 崔泰原 在近期濟州論壇上表示，記憶體價格應下跌，並稱目前價格屬異常。DRAM 現貨價格在過去一週上漲 2%，較一個月前上漲 7%，而 DRAM ETF 在 7 月吸引約 45 億美元的淨流入。儘管基本面改善，股價下跌仍發生；分析師將下跌歸因於外國投資者的投資組合再平衡，以及由槓桿 ETF 驅動的賣壓，而非營運狀況惡化。 SK Hynix 股票下跌 43%，即使 DRAM 價格上漲 根據證券業界在 20 日的說法，SK Hynix 在最近一週依據日內低點計算的最大回撤，從高點下跌達 43%。這次下跌與 2022 年情況一致：當時記憶體產業景氣惡化、公司淨利轉為虧損。DRAM 現貨價格在過去一週的平均漲幅為 2%，並較一個月前上漲 7%。與 DRAM 相關的 ETF 在 7 月收到約 45 億美元的淨流入（6.7 兆韓元），其中僅在最近 5 個帶單天數就有 24 億美元（約 3.6 兆韓元）流入。 Hana 證券全球投資分析部主管 李在萬 將此次股價調整描

KOSPI 股票在 7 月 15 日和 7 月 16 日出現極端波動。半導體股帶頭上漲 6.24%，但隔一個交易日又回吐 6.37%。在 944 檔 KOSPI 上市股票中，648 檔在 6 月 22 日至 7 月 14 日期間下跌，其中三星電子下跌 25.60%，SK 海力士下跌 34.46%。據新韓投資證券研究員李正彬表示，銷售下跌後的估值吸引力帶動半導體與設備股快速反彈。該人士指出，儘管價格出現修正，但獲利預測仍維持穩健。各產業復甦速度出現分歧，增加選股難度；因即使大盤反彈，非半導體股票的上漲幅度也相對有限。 半導體股票在 7 月 15 日出現兩位數漲幅反彈 三星電子在 7 月 15 日上漲 6.27%，SK 海力士則跳漲 8.83%，部分彌補了其在 6 月 22 日至 7 月 14 日期間分別下跌 25.60% 與 34.46%。在下跌 39.59% 的同期之後，SK Square 於 7 月 15 日反彈 16.13%。半導體設備股漲幅更強：韓美半導體在下跌 31.18% 後大漲 29.88%，而大德電子則在下跌 24.26% 後上漲 21.98%。在從近期高點回落超過 20

本月南韓交易所強化上市維持市值要求後，韓國上市公司出現截然不同的結果：將 KOSPI 的門檻提高至 300 億韓元、KOSDAQ 的門檻提高至 200 億韓元。監管變動引發針對市值低於新標準的本國公司的散戶買入衝動，Hansung Enterprise 的市值在本月初至 16 日期間飆升 640 億韓元至 901 億韓元；Monami 則在同期間增加 478 億韓元至 704 億韓元。由於觸發每日漲跌幅限制，買盤造成多次交易中止；另有 10 家 KOSDAQ 公司因未能符合強化標準而發布管理指定疑慮披露。 Hansung Enterprise 與 Monami 記錄顯著市值增幅 根據南韓交易所截至 16 日的數據，Hansung Enterprise 的市值達 901 億韓元，較本月 1 日增加 640 億韓元。Monami 市值為 704 億韓元，同期間增加 478 億韓元。兩者增幅分別為 245% 與 210%。Vivien 與 Enex 也出現顯著市值擴張，分別增加 331 億韓元（106%）與 326 億韓元（162%）。 這些股票成為以網路帶動、用於支持面臨下市壓力的本國公司

五家主要大型雲端服務商正面臨審視，焦點在於 AI 基礎設施資金投入的可持續性，因為 7 月企業債券發行額已達 1,941 億美元；此為彭博與三星證券的數據所示。KB 證券與三星證券分析師預估，即使資金籌措已由現金儲備轉向以債務為基礎的資本募集，這些公司仍將至少保有 2 到 4 年的資金跑道。該分析出爐之際，包含三星電子與 SK 海力士在內的半導體股票於 7 月出現大幅下跌，市場擔憂 AI 資本支出循環可能持續多久。 KB 證券預估 CAPEX 擴張至 2027 年 根據 KB 證券預測，五家雲端服務商—Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta 與 Oracle—合計在 2026 年的資本支出將達 7,251 億美元，較 2023 年的 1,481 億美元成長 4.9 倍。該證券公司將擴張歸因於採用能代理執行的 AI 推動推論需求，以及記憶體瓶頸狀況導致單位成本上升。報告指出，Microsoft 的 GPU 成本占 CAPEX 的 60–70%，而記憶體成本占整體資本支出的 13%。 KB 證券分析師 Kim Se-hwan 預估，CAPEX-to-revenue 比

南韓金融監督院（FSS）已開始針對數位貨幣交易所 Upbit 的營運商 Dunamu 的制裁程序，原因是該平台在 11 月遭遇駭客攻擊。當地媒體 SBS 指出，FSS 近日向 Dunamu 寄出一份涵蓋該事件的檢查報告，並援引金融主管機關與產業消息來源。此舉發生在監管機構啟動對該交易所檢查約 7 個月之後。此次駭客攻擊導致在 11 月 27 日被盜走價值 450 億韓元（約 3,000 萬美元）的以 Solana 為基礎的資產。FSS 正在釐清該事件是否涉及《虛擬資產用戶保護法》的違規；該法重點在用戶保護與不公平交易，但並無直接條款可就駭客攻擊或資訊科技（IT）故障對交易所進行制裁。 Upbit 駭客攻擊細節與時間線 Upbit 是南韓按交易量計最大的加密貨幣交易所，於 11 月 27 日遭駭，損失價值 450 億韓元（約 3,000 萬美元）的以 Solana 為基礎資產。據 SBS 指出，資金在當地時間凌晨 4:42 起，約 54 分鐘內被轉移至外部錢包。南韓當局懷疑是北韓的 Lazarus Group 站在背後犯案，但截至目前 Upbit 與監管機構皆未對歸因作出公開確認。 Du

三星電子將在 7 月 22 日（倫敦時間）KST 晚上 10 點於 Galaxy Unpacked 2026 活動中揭曉其下半年旗艦智慧手機；同時，歐洲央行（ECB）將在 7 月 23 日 KST 晚上 9:15 決定歐元區的基準利率；而川普政府針對徵收 10% 全球關稅的法律期限則將於 7 月 24 日（當地時間）到期。歐洲央行於 6 月 11 日（當地時間）將存款利率上調至 2.25%，再融資利率上調至 2.4%，以防止美國—伊朗戰爭帶來的能源價格飆升擴大通膨。7 月的第四週在全球不確定性下迎來多項經濟事件，原因包括川普政府的關稅政策，以及在美國—伊朗再度爆發軍事衝突後，中東緊張局勢升高。 三星電子在倫敦推出 Galaxy Z Fold8 與 Z Flip8 三星電子將於 7 月 22 日 KST 晚上 10 點在倫敦 Old Billingsgate 舉行 Galaxy Unpacked 2026，揭曉其下半年旗艦智慧手機 Galaxy Z Fold8 系列與 Galaxy Z Flip8。7 月 8 日發出的邀請函指出，已定義摺疊式品類的 Galaxy 將揭示全新陣容，帶動外界

南韓的 KOSDAQ 市場在 16 日其指數跌破 800，降至 791.84，並創下 4.53% 的跌幅；同時日交易量降至 4.6145 兆韓元——自去年 8 月 28 日以來約 11 個月以來的最低水準。此次下跌由半導體類股的急跌引發，資金在轉向之際繞過了 KOSDAQ 公司的投資。自本月起生效的強化下市要求，使約 350 家公司面臨風險，因目前已有 206 家公司的市值低於 200 億韓元、149 家公司每股交易價格低於 1,000 韓元。 KOSDAQ 實施強化下市標準 韓國交易所本月導入更嚴格的下市要求。若公司連續 30 個帶單天數仍低於門檻，將被指定為管理問題。依據新標準，市值低於 200 億韓元門檻的公司，必須在 90 個帶單天數中有連續 45 天高於該水準，才能避免在未經審查的情況下自動下市。先前的標準只要求連續 10 個帶單天數，且累計 30 個帶單天數高於門檻。同樣的強化標準也適用於交易價格低於 1,000 韓元的股票。 盈利公司在新要求下面臨下市風險 在新標準下，財務狀況穩健的公司也位於風險之列。創投公司 SBI Investment 連續三年創造約 100 億韓元

以太坊信標存款合約（Ethereum Beacon Deposit Contract）在本週末截至目前持有 88.29 百萬枚 ETH，佔網路前 12 大錢包的 73.16%。共有 6 家交易所控制 6.6 百萬 ETH，分散在多個地址；其中 Binance 持有最大份額，為 3.19 百萬 ETH，分別存放於三個不同錢包。這種集中現象反映了以太坊的質押基礎設施、交易所託管模式以及不斷成長的 Layer 2 跨鏈橋活躍度；整體而言，Arbitrum 與 Base 跨鏈橋合計鎖定 1.63 百萬 ETH。 信標存款合約作為協定層級託管（Escrow）的功能 以太坊信標存款合約持有 88,289,814 ETH，相當於前 12 大錢包合計的 73.16%。該合約不屬於任何個人、基金或公司。每一位驗證者透過權益證明（proof-of-stake）確保網路安全、並質押的 ETH，都會透過這個單一地址匯入資金；其功能是協定層級託管，而非任意持有（discretionary holdings）。 信標存款合約也持有價值 109,690 美元的 ERC-20 代幣 PIKA；在這些代幣總計 7.11

南韓金融服務委員會於 16 日公布針對單一股票槓桿 ETF 的新規定，將起投保證金要求從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，並限制保證金僅可用現金。該措施鎖定三星電子與 SK Hynix 的槓桿 ETF，原因是擔憂市場集中度；此外也將最低交易單位從 1 股提高到 20 股，並將強制教育時間從 2 小時延長至 3 小時。監管機關亦將流動性提供者偏離管理標準從 3% 收緊至 2%，以降低波動。個別投資人批評此次調升保證金不公平，因證券公司對保證金僅提供約 1% 的利息，主張新規則對散戶交易者的負擔過度，卻仍讓監管單位與券商受益。此變更係回應單一股票槓桿 ETF 市場過熱的情況；集中買盤放大了標的股票的波動。 金融服務委員會提高保證金要求並限制僅收現金入金 金融服務委員會於 16 日宣布，國內外單一股票槓桿 ETF 的起投保證金標準將從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，作為起投保證金僅接受現金。監管機關也將最低交易單位從 1 股提高到 20 股，並將強制的入場前教育從 2 小時延長至 3 小時。對於流動性提供者，委員會將收盤價格偏離管理義務標準從 3% 強化至 2%

Input Output 於週五宣布，它將自 8 月起，並持續至 2027 年，將 Cardano 核心區塊鏈基礎設施的控制權交給外部專業公司。交接範圍涵蓋 Haskell 節點、Plutus 智能合約平台、Daedalus 錢包，以及 Hydra 擴容技術。創辦人查爾斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）稱此舉為「伏爾泰（Voltaire）時代」的最後推進，指的是 Cardano 的治理與去中心化階段，該階段始於 2024 年。此轉型距離 Van Rossem 硬分叉在 7 月 18 日 21:44 UTC 啟動僅差一天，將 Cardano 升級至協定版本 11，並降低智能合約執行成本。週五 ADA 價格約為 $0.165，上漲約 2%，市值為 60 億美元。 Se7en Labs 和 Teragone 接手核心開發 接手 Cardano 基礎設施的公司包括 Se7en Labs，一家具有 Solana 基礎設施背景的開發機構，以及 Teragone，一支已領導 Mithril（Cardano 的以質押為基礎的簽名協定）開發的加密研究團隊。至少三套獨立的節點實作（使用 H

前 UFC 冠軍康納・麥格雷戈（Conor McGregor）在 7 月 19 日下注 10 萬美元，預測阿根廷將在世界盃決賽的常規時間以 3-2 擊敗西班牙。這筆投注透過 1xBet 下單，當時約為 36.00 的賠率，潛在可獲得 360 萬美元的派彩；靈感來自一則 2021 年 7 月 11 日的社群媒體貼文，該貼文就預測了精準比分。麥格雷戈的高額「精準比分」投注，反映出名人參與體育博彩市場的更廣泛趨勢；同時，來自加拿大的饒舌歌手 Drake 也透過另一個平台下注 150 萬美元押阿根廷。 麥格雷戈的賭注要求常規時間必須出現精準 3-2 比分 麥格雷戈在週日（7 月 19 日）美東時間下午 3 點開球前，透過 1xBet 公開分享了這筆賭注。這筆投注必須在常規時間內命中，也就是阿根廷必須在 90 分鐘加上補時後以 3-2 領先。任何加時或點球大戰的結果都不算進賭注。 麥格雷戈表示，這筆投注是受到「網路上某個傢伙」的靈感，他指的是一則 2021 年 7 月 11 日的貼文，內容寫道：「阿根廷剛在 2026 世界盃決賽以 3-2 擊敗西班牙。」兩隊都闖進決賽後，這個「沉睡的」預測才再次

法國的賭博監管機構命令網際網路供應商於 7 月 16 日封鎖 Polymarket，這是自 2024 年 11 月開始升級的行動；當時該平台切斷了法國交易。國家賭博管理局（Autorité nationale des jeux，ANJ）表示，Polymarket 推廣非法賭博，可能使使用者面臨重大損失並遭到操縱。封鎖令是在該網站即使在 2024 年 11 月的交易禁令之後，仍於 6 月在法國吸引 578,751 次造訪、以及 205,057 位獨立訪客後發布；監管機構指出，展示即時賠率（live odds）屬於針對未授權服務的廣告，違反者可能被處以最高 100,000 歐元（114,000 美元）的罰款。此舉反映法國持續對預測市場的審視，可追溯至 2024 年：當時一名法國交易員以估計 7,900 萬美元賭中川普的總統勝選；其後也延續在捷克、葡萄牙與巴西的類似執法行動。 ANJ 指出：針對未經授權宣傳賭博的刑事處罰 ANJ 週五在一份聲明中表示，其主席發布封鎖令，原因是該網站「正在宣傳非法的賭博與投注方案」。監管機構表示，平台上提供的部分下注可能遭到操縱，並舉例指出，天氣賽事的投注可能

台灣積體電路製造股份有限公司（TSMC）於 2026 年 7 月 16 日公布創紀錄的 2026 年第 2 季淨利為 7,066.560 億新台幣，年增 77.4%，並迎來連續第五個創紀錄季度；營收為 1.27 兆新台幣（400.20 億美元，年增 36%）。公告後，股價下跌 2.77% 至 398.37 美元。執行長 C.C. Wei 同步承諾再追加 1,000 億美元用於亞利桑那州設施，令美國總投資額提高至 2,650 億美元，並將 2026 年資本支出（capex）指引上調至 600-640 億美元，從 520-560 億美元提升。市場將該 80 億美元 capex 增幅解讀為短期毛利率因折舊費用上升而受壓。矛盾點在於，創紀錄的 AI 驅動獲利成長與跨多年的晶圓廠建置成本之間的拉扯；在新產能產生營收之前，這些成本會拉低已公布的毛利率。 TSMC 連續第五季創紀錄，淨利年增 77.4% TSMC 2026 年第 2 季淨利為 7,066.560 億新台幣，年增 77.4%，並為連續第五個創紀錄季度。營收達 402.0 億美元，年增 36%。Wei 在財報電話會議上表示，人工智慧需求