Gate 深度報導與加密市場分析

隨著美國撤銷伊朗新發放的出口石油一般許可，並且伊朗在不到 48 小時內在霍爾木茲海峽擊沉三艘商船，加密貨幣市場面臨重新的拋售壓力。此舉引發油品供應擔憂與原油價格風險，形成類似於第一季早期避險輪動的宏觀逆風，當時布蘭特原油漲幅超過 73%，而加密貨幣市值則下跌超過 20%。美國譴責伊朗的行動完全不可接受，並警告可能產生後果，在公告後的 30 分鐘內，股市、貴金屬和加密貨幣的市值合計蒸發超過 1 兆美元。布蘭特原油在不到 48 小時內漲超過 6%，而加密貨幣市場則損失約 500 億美元的市值，顯示宏觀驅動的資金外流正從風險資產中抽離。當前局勢類似第一季的狀況，油價上漲與加密貨幣市場的顯著下跌相互關聯。 伊朗油許可撤銷引發市場波動 美國在伊朗於霍爾木茲海峽擊沉三艘商船後，撤銷了伊朗的石油出口許可。美國譴責伊朗的行動完全不可接受，並警告將採取後續措施。此舉再次將油品供應置於焦點，並提高原油價格上漲的風險。在宣布撤銷伊朗石油出口許可的 30 分鐘內，美國已從股市、貴金屬和加密貨幣中抹去超過 1 兆美元。此舉屬於宏觀層面的反應，並非純粹針對加密貨幣，因為資金正從多個市場的風險資產中流出。 布蘭特原

Ripple 的 XRP 在現貨市場與期貨市場之間展現出顯著的差異，現貨需求改善，而期貨交易者仍持觀望態度。在發稿時，CryptoQuant 的數據顯示未平倉合約金額從超過 10 億美元下降至約 8.238 億美元，儘管 XRP 價格仍維持在約 1.14 美元附近。這種分歧暗示市場以現貨為主導，買方吸收供給而未在衍生品風險上形成相應的累積，而永續合約交易者則保持防禦性倉位。 XRP 未平倉合約金額降至 8.238 億美元，儘管價格穩定 CryptoQuant 的數據顯示，未平倉合約金額在撰稿時從超過 10 億美元下降至約 8.238 億美元，儘管 XRP 價格仍接近 1.14 美元。槓桿的下降表明 XRP 的價格支撐主要不是來自積極的期貨倉位。市場似乎以現貨為主導，買方吸收供給而未在衍生品風險上形成相應的累積。 現貨市場顯示 $448M 淨 CVD 改善 在發稿時，所有中心化交易所（CEX）估算的現貨 CVD 從約 -4200 萬美元改善到 +4.06 億美元，淨增約 4.48 億美元。現貨買方 CVD 圖表顯示早期明顯由買方主導，之後轉為較中性區域。買方在初期展現出較積極的行為。過去

美國老虎證券於7月7日將 Coinbase Global（NASDAQ：COIN）股票升級。此次升級與比特幣的價格走勢直接相關，而非 Coinbase 特定的催化因素。分析師裴博表示，該公司認為比特幣可能已進入當前熊市過程的最後一個季度。Coinbase 是美國最大的加密貨幣交易所，允許零售和機構用戶買入、賣出、存儲及交易比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等數字資產。 分析師預測比特幣價格走勢 比特幣自2025年十月周期高點以來，約下跌54%，在鏈上獲利大幅重置，並出現約三波有意義的實現損失清算浪潮。截至發稿時，比特幣根據Decibel的數據，交易價格為63,800美元。 美國老虎證券謹慎地未直接判斷底部。該公司表示，並未預測確切底部，但相信市場已經度過了最大部分的周期風險降低。分析師認為剩餘的下行空間越來越像是晚期熊市的特徵。裴博寫道，上行空間屬於下一個流動性恢復、機構配置和更廣泛的加密風險偏好的周期。 Coinbase評級仍有分歧 美國老虎證券分析師於7月7日將該股由持有升級為買入，設定目標價為200美元。此舉標誌著該公司此前在5月仍維持的持有評級的逆轉。 並非所有分析師都持樂觀態

Strategy Inc.（納斯達克：MSTR）根據 VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 的說法，在6月29日至7月5日期間，未使用其先前宣布的 12 億美元 BTC 變現計劃，出售了約 1.35 億美元的比特幣。該公司進行了兩筆交易，出售 3,588 枚 BTC——其中 1,363 枚以平均每枚 59,256 美元的價格出售，另 2,225 枚以平均每枚 60,773 美元的價格出售——用於支付優先股股息並補充其 25.5 億美元的美元儲備。Sigel 在週日於 Scott Melker 的播客中表示，這些出售是在董事會授權的變現框架之外執行的，意味著 12 億美元的出售容量仍然完全可用。這些交易使 Strategy 的比特幣持有量從 84 萬7,363 枚減少到約 84 萬3,775 枚，而該公司每年約有 15 億美元的股息義務，僅靠其軟體業務無法完全支付。 Strategy 完成兩筆比特幣出售，總額達 2.16 億美元 Strategy Inc. 在6月29日至7月5日期間進行了兩次比特幣出售。第一次交易涉及 1,363 枚 BTC，平均價格為每枚 59,

MiniMax（西遊科技，股票代號 00100）與智樸（股票代號 02513），兩家今年較早在香港上市的 AI 相關公司，本週即將迎來解禁期限。根據內地媒體報導，引用公司消息，超過 80% 的 MiniMax 產前股東與基石投資者已表達長期持有股份的意向。表達信心的投資者包括基石投資者 Aspex、博遠資本、IDG、Janchor 及 Martis Fund，以及國有機構中國人壽投資與旭輝資本，還有早期支持者阿里巴巴、米哈遊、雲啟資本與銘世資本。香港股市正進入一波重要的解禁潮，AI 概念股在年初 IPO 後成為解禁周期的領頭羊。 MiniMax 超過 80% 產前股東與基石投資者承諾長期持有 內地媒體報導，MiniMax 在基石投資者解禁期限臨近時披露了股東承諾。確認長期信心與持股意向的機構包括基石投資者 Aspex、博遠資本、IDG、Janchor 及 Martis Fund。國有企業中國人壽投資與旭輝資本亦表達了持股意向。早期股東阿里巴巴、米哈遊、雲啟資本與銘世資本加入了承諾持有者行列。 智樸獲得近 70% 解禁基石股的機構持續持有聲明 中央廣播電視總台援引智樸消息來源證實，多家機

蘋果公司週三宣布將擴展與晶片製造商 Broadcom 的合作關係，簽訂為期多年的合約，預計將超過 30 billion 美元，標誌著 iPhone 製造商迄今最大規模的美國製造承諾。該協議將促使生產超過 150 億顆美國製造的晶片，並包括在科羅拉多州福特柯林斯擴建 15 億美元的 Broadcom 設施。這項合作深化了雙方在美國製造定制矽晶片方面的既有合作關係，Broadcom 將供應用於多代 Apple 產品的蜂巢式、Wi-Fi 和藍牙連接的無線元件，直至 2031 年。 Broadcom 向證券交易委員會提交的 2031 年時間表詳情 Broadcom 在週一向證券交易委員會（SEC）披露，已與蘋果簽訂新的長期協議，開發並供應「定制 ASIC 矽晶片產品」，涵蓋多代 Apple 產品直至 2031 年。ASIC 是專用應用集成電路，越來越多用於人工智慧工作負載。蘋果表示，Broadcom 將生產用於協助設備連接蜂巢式、Wi-Fi 和藍牙網路的無線元件。 福特柯林斯設施擴建 該協議包括在科羅拉多州福特柯林斯擴建 15 億美元的 Broadcom 設施。蘋果未提供新產能何時投產的時間表

比特幣在倫敦早盤交易中下跌超過 3%，跌破 62,000 美元，原因是特朗普總統宣布與伊朗的臨時停火結束。該聲明提高了重新爆發軍事衝突的可能性，促使交易者減少對波動性資產的敞口。此次下跌中斷了自六月近 18% 跌幅後於七月開始的反彈，ETH 和 Solana 也同步下滑，顯示整個加密市場的風險偏好減弱。 比特幣在倫敦交易時段跌破 62,000 美元 此次拋售發生在倫敦交易時段，該時段流動性較薄，價格波動較為劇烈。比特幣在六月近 18% 跌幅後，七月曾出現漲勢。跌破 62,000 美元水平是近期單日內較為劇烈的波動之一。ETH 和 Solana 與比特幣同步下跌，證明此次拋售反映的是對風險資產的普遍撤退，而非比特幣本身的問題。 特朗普宣布美伊停火結束 特朗普宣布與伊朗的臨時停火結束，立即引發美國與伊朗之間可能重啟軍事衝突的擔憂。該聲明正值市場已在應對不確定宏觀環境的時候。加密貨幣全天候交易，地緣政治的頭條幾乎能即時轉化為價格變動，沒有市場開盤的緩衝。美伊緊張局勢的升級直接影響情緒，價格也在實時調整。 Strategy Inc. 比特幣出售未造成重大影響 本週早些時候，Strategy I

Lido DAO（LDO），最大流動質押協議的原生實用代幣，在2026年7月8日飆升16.79%，達到0.3269美元，創下去中心化金融市場單日最大漲幅。此次漲勢發生時，比特幣下跌0.78%至62,637美元，以太坊下跌0.96%至1,752.14美元。此次漲勢緊隨兩項重大基礎設施進展：Lido Finance於2026年7月6日宣布允許用戶將包裝質押以太幣（wstETH）直接轉移至Robinhood，以及2026年7月2日與由聯邦授權的美國加密貨幣銀行Anchorage Digital的整合，該銀行市值42億美元，允許機構客戶在受監管的保管環境中鑄造和贖回wstETH。Lido還獲得Web3SOC認證，確認其具備安全質押的機構準備。 Lido Finance 與 Robinhood 及 Anchorage Digital 整合wstETH Lido Finance於2026年7月6日正式啟用用戶將包裝質押以太幣（wstETH）直接轉移至Robinhood。此次基礎設施升級將去中心化收益產品與主流零售券商帳戶連接。2026年7月2日，Lido宣布與Anchorage Digital整合

Float，一個成立於南非的卡片連結分期付款平台，已在英國擴展業務，並獲得英國政府全球企業家計畫的支持。該金融科技公司使消費者能夠使用現有的 Visa 或 Mastercard 信用卡，將購買分成最多 24 期免利息且免手續費的每月分期付款，無需發行新信用卡或下載應用程式。Float 的擴展目標是英國約 5500 萬張卡片中估計有 £250 billion 的未使用信用額度，模仿其南非模式，在該國平均提升商家訂單金額約 134%。 Float 使用現有信用卡將購買分成 24 期 Float 允許消費者利用現有 Visa 或 Mastercard 信用卡上的信用，將任何購買分成最多 24 期免利息且免手續費的每月分期付款。該平台不會發行新信用卡，無需額外註冊，也不需下載應用程式。消費者可以延長還款時間，同時保留信用卡發卡機構提供的常規忠誠點數和獎勵點數。 Float 創辦人兼執行長 Alex Forsyth-Thompson 表示：「南非有 550 萬信用卡持有人，未償還餘額約 2000 億南非蘭特，但卡片上卻有超過 1250 億南非蘭特的未使用信用額度。由於在利息開始計算前有 30 到

代表 XLF 交易型開放式指數基金的美國投資銀行股價創下新高，原因在於它們在向主要科技公司提供 AI 資料中心貸款時擔任高級債權人。一位韓國家族辦公室的執行長指出，這些銀行是具有防禦性的資產，無論利率變動或 AI 產業表現如何，都能產生利潤，與半導體股票的攻擊性投資形成對比。包括摩根大通、花旗集團和美國銀行在內的主要美國銀行，擔任亞馬遜、微軟和谷歌資料中心建設貸款的高級債權人，甚至在 AI 投資崩潰時也能優先收回本金和利息。這種結構優勢，加上 2008 年後透過多德-弗蘭克法案加強的監管，使美國投資銀行從危機易受攻擊的機構轉變為具有韌性的金融角色。 多德-弗蘭克法案在 2008 年危機後加強美國銀行資本要求 2008 年全球金融危機使美國銀行瀕臨崩潰，雷曼兄弟申請破產，花旗集團和美國銀行則需政府救助才能存活。在此期間，XLF ETF 價格從高點下跌了 75%。2010 年的多德-弗蘭克法案規定了更高的資本比率、壓力測試要求和槓桿限制，顯著強化了銀行資產負債表，較 2008 年前的水平更為堅實。在 2020 年新冠疫情危機中，大型美國銀行未依賴政府救助而存活，展現出更強的財務韌性。 美國

韓國銀行於7月8日表示，將在修訂該國2026年經濟成長預測時，考慮自5月經濟展望以來的國內外情況變化。在對國會財經委員會人民力量黨議員朴秀英的書面回應中，韓國銀行表示，計劃於8月發布反映自上次預測以來發展的新預測。該行5月的預測預計2026年經濟成長率為2.6%，而截至6月底，八大主要全球投資銀行的平均預測為3.0%，顯示韓國銀行的展望與外部評估之間存在顯著差距。 韓銀5月預測與全球銀行預測差距0.4個百分點 韓國銀行在5月修訂的經濟展望中提出2026年成長預測為2.6%。截至6月底，八大主要全球投資銀行的平均預測達到3.0%，與韓銀預測形成0.4個百分點的差距。當被詢問韓銀與外部機構預測差異的原因時，該行回應稱「儘管主要預測機構的預測存在一些差異，但普遍認為由於半導體產業持續的有利條件以及中東局勢緩和、國際油價下降，韓國經濟將持續相對穩健成長。」 行長申顯松暗示將從第一季GDP數據機械性上調預測 韓國銀行行長申顯松此前曾表示，成長預測有可能上調。在上月16日舉行的韓國貨幣金融協會定期學術會議的主題晚宴演說中，申行長指出「隨著初步數據的公布，第一季度實質GDP成長率已從1.7%上修至1

MENA 金融科技協會與 Fireblocks 發布了阿聯酋穩定幣支付手冊，這是一個旨在協助銀行、金融科技公司、支付服務提供商、企業和政策制定者在阿聯酋進行機構支付時使用穩定幣的框架。該出版物討論了從加密貨幣原生交易向企業支付、結算和財資管理應用的轉變。手冊反映出阿聯酋日益明確的監管環境，金融機構也越來越多地探索基於區塊鏈的支付網絡，用於跨境結算、流動性管理和企業財資運營。 MENA 金融科技協會與 Fireblocks 發布穩定幣支付框架 阿聯酋穩定幣支付手冊為評估穩定幣支付基礎設施的組織提供了實用的框架。該出版物建立在由 MENA 金融科技協會與 Fireblocks 共同舉辦的網絡研討會《阿聯酋穩定幣支付手冊：從監管到實際支付》中的討論基礎上。該會議匯聚了來自 Fireblocks、BCB Group 和 Circle 的行業高管，討論穩定幣如何從數字資產交易工具演變為主流金融基礎設施的組成部分。根據報告，金融機構越來越將穩定幣視為現有支付系統的增強，而非替代的金融生態系統。 手冊指出五個機構應用案例 報告強調幾個已在阿聯酋及更廣泛的中東地區獲得 traction 的機構應用案例

根韓集團子公司截至 8 日在韓國交易所申報，合計持有韓國航空宇宙產業（Korea Aerospace Industries）12.44%的股份。持股包括韓集航空（Hanwha Aerospace）9.90%、韓集系統（Hanwha Systems）1.53%、以及韓集航空美國（Hanwha Aerospace USA）1.01%，合計97,475萬股。韓集航空表示，此次持股收購旨在影響公司管理層。此舉鞏固韓集在韓國國防航空航天產業的地位，並配合韓集系統宣布的額外投資。 韓集航空完成4998.7億韓元投資階段 截至 8 日，韓集航空已投資約4998.7億韓元，幾乎完成年底前部署5000億韓元的計畫，以將其在韓國航空宇宙產業的持股提升至9.97%。公司透露，此次持股收購的目的是為了影響管理權。 韓集系統宣布5000億韓元擴張計畫 在韓集航空完成投資後，韓集系統於 8 日宣布一項投資5000億韓元的計畫，預計年底前將其在韓國航空宇宙產業的持股提升至4.73%。公司表示，這5000億韓元代表收購上限，實際購買量將依據韓國航空宇宙產業的股價及購買進度而定。 合併後韓集持股將達15.64% 在韓集

美國總統唐納德·特朗普於7月8日在安卡拉與北約秘書長馬克·呂特會晤時宣布與伊朗的停火「結束」。特朗普表示，美國目前的軍事打擊比以前「激烈20倍」，並對記者說：「我不想再與他們打交道了。」特朗普的宣布是在美國於7月8日清晨對伊朗發動空襲後做出的，幾個小時前，美國撤銷了一項授權伊朗石油銷售的許可，以報復德黑蘭在霍爾木茲海峽對船隻的攻擊。此次升級發生在伊朗已故最高領袖阿亞圖拉·哈梅內伊的喪葬期間，他於2月28日遇難，伊朗則以對巴林和科威特的襲擊作出反制，威脅到對全球經濟至關重要的海峽燃料運輸。 特朗普在安卡拉會議中宣布伊朗停火結束 在與北約主管馬克·呂特會談時被問及伊朗問題，特朗普說：「對我來說，已經結束了。我不想再與他們打交道。就我而言，已經結束了。我會與我們的談判代表溝通，他們想談判。就我而言，這只是浪費時間而已。」 特朗普將伊朗人形容為「病態」，並批評他們在喪葬期間的行動。「我們說‘去辦你們的喪葬事宜’，結果他們昨天開始射火箭和攻擊船隻。所以我們昨晚對他們進行了非常猛烈的打擊，」特朗普表示。他補充說，美國現在的軍事打擊比之前「激烈20倍」。 美國軍方攻擊伊朗防禦系統與革命衛隊船隻 美國

美國軍方指揮官在對伊朗米納布一所女子學校發動空襲前，忽略了目標情報嚴重過時的警告，造成 175 人喪生，CNN 根據多個消息來源於 7 月 8 日（當地時間）報導。多位消息人士表示，高級指揮官拒絕警告，因為他們優先在戰爭早期階段迅速確定攻擊目標。美軍在對伊朗展開空襲前，未能將所有目標相關資訊更新至國防部資料庫，攻擊清單上的許多目標資訊已超過 10 年，包括位於被擊中學校旁的伊斯蘭革命衛隊（IRGC）設施的資料。 美國指揮官拒絕過時情報警告 根據 CNN 引述消息來源，美國高級軍事指揮官未接受有關情報過時的警告，理由是需要在戰爭早期階段迅速確認攻擊目標。消息人士指出，這一決策直接導致了學校的空襲。 國防部資料庫包含十年前的目標資訊 多個消息來源表示，美軍在對伊朗展開空襲前，未能將所有目標相關資訊更新至最新狀態。攻擊清單上的許多目標資訊已超過 10 年，包括位於米納布被擊中學校旁的 IRGC 設施的資料。 指揮官決策直接導致學校空襲 2 月 28 日，空襲擊中了伊朗米納布地區一所女子國小，造成至少 175 人喪生，包括在校的兒童和教師。與學校毗鄰的 IRGC 設施的目標資訊是軍事資料庫中過

Wyoming 州的美國參議員辛西婭·盧米斯（Cynthia Lummis）正倡議推動《清晰法案》（CLARITY Act），在立法機關於 8 月 7 日的參議院截止期限前努力推進，該法案原定於 7 月 4 日完成但未能如期達成。該法旨在通過界定哪些數字資產屬於證券、哪些則屬於商品監管，來建立法律確定性，這一區分對 XRP 特別重要，因 Ripple 與美國證券交易委員會（SEC）的法律糾紛於去年 8 月結束後，相關監管不確定性仍存。盧米斯認為，該立法將決定美國是否引領下一個金融創新時代，或讓其他國家掌握節奏，這對加密貨幣監管和 XRP 在全球金融網絡中的未來角色具有重大影響。 盧米斯參議員在 8 月 7 日截止前倡議《清晰法案》 《清晰法案》面臨 8 月 7 日的參議院截止期限，立法者正努力彌合關鍵分歧，推動立法進展。該法案原定於 7 月 4 日完成，但未能如期達成。辛西婭·盧米斯參議員一直是該法案的最積極支持者之一，她表示，該法案將決定美國是否引領金融創新，或讓其他國家設定步伐。該立法旨在為數字資產行業提供期待已久的法律確定性，通過建立明確的證券和商品定義，為加密貨幣行業提供清晰的

梅里茨證券半導體分析師金善祐於8日在首爾永登浦區公司總部接受訪問時，討論了持續中的半導體超級週期。此次訪問是在三星電子公布第二季營業利益為89.4兆韓元，超出市場預期且距離梅里茨證券6日預估的90.1兆韓元僅差不到1兆韓元之後進行的。金善祐將持續的超級週期歸因於記憶體需求的根本轉變，從面向消費者（B2C）轉向面向企業（B2B）交易，這一轉變由大型科技公司追求人工通用智慧（AGI）所推動。 梅里茨證券預測三星第二季營業利益將在1兆韓元以內 梅里茨證券於6日公布預估三星電子第二季營業利益為90.1兆韓元。三星電子實際公布第二季營業利益為89.4兆韓元，預估與實際結果差距不到1兆韓元。金善祐在業界被認為是能提前辨識半導體產業轉折點的分析師，曾於2018年警告DRAM產業的下行週期，當時市場仍預期繁榮，並在去年11月提出SK海力士的美國存託憑證（ADR）上市必要性。 記憶體需求由消費者轉向企業市場 金診斷此半導體週期的結構與過去完全不同。「過去，DRAM需求來自個人使用智慧型手機和個人電腦，但現在是AI模型性能隨資源投入而提升的時代，」金表示。他解釋，記憶體的需求中心正從B2C轉向B2B交易。

俄羅斯議會金融市場委員會批准了該國數字貨幣法案的最終版本，第二和第三次審議預定於7月21日在國家杜馬進行。修訂後的法案取消了強制報告加密貨幣錢包地址的規定，只要求持有人申報餘額和交易流量。俄羅斯央行計劃從2026年起將零售加密貨幣購買上限設定在接近$4,000，限制於比特幣、以太幣和USDT。該立法標誌著俄羅斯在國家監管下對大多數灰色加密市場的最全面規範，同時在持續的西方制裁中推動金融基礎設施的現代化。 俄羅斯加密貨幣法案取消錢包地址報告要求 由議員阿納托利·阿克薩科夫（Anatoly Aksakov）主持的金融市場委員會批准了修正案，這些修正案放寬了監管條款，同時保持國家對加密資產交易的控制。最顯著的變化是取消了強制報告加密貨幣錢包地址的規定——在修訂文本中，持有人只需申報餘額和交易流量，而非地址本身。這一轉變是在數月來來自立法者和行業團體的壓力下做出的，他們認為原有要求過於嚴苛。 法案第1194918-8號，題為「數字貨幣與數字權利」，在首次讀取中獲得327票贊成，340名代表中。阿克薩科夫表示，該法律預計將於9月1日生效。該立法制定了關於俄羅斯加密貨幣的發行、交易和存儲的全面框架

7 月 8 日（星期三），中國股市在美國中央司令部宣布於 7 日恢復對伊朗空襲後下跌。上海綜合指數收於 3,970.88 點，下跌 0.49%；深圳成份指數下跌 1.87% 至 14,939.73 點；創業板指數下跌 1.70% 至 3,845.35 點。美軍行動是對伊朗在霍爾木茲海峽攻擊三艘商船的回應。此輪軍事行動威脅到上月達成的脆弱停火協議，並引發對霍爾木茲海峽潛在中斷的擔憂，該海峽是全球能源運輸的關鍵路線。 中國股市三大市場全面下跌 7 月 8 日（星期三），上海綜合指數收於 3,970.88 點，下跌 0.49%。深圳成份指數收於 14,939.73 點，下跌 1.87%。創業板指數收於 3,845.35 點，下跌 1.70%。 美國中央司令部對伊朗領土發動空襲 美國中央司令部在 X 平台表示，為回應伊朗攻擊霍爾木茲海峽的三艘商船，美軍中央司令部開始對伊朗展開一系列強力空襲。聲明稱伊朗的激進行動毫無正當理由，危險且明顯違反停火協議。 根據伊朗方面 8 日（當地時間）消息，美國空襲擊中伊朗南部的 Sirik，造成多人受傷。 伊朗總統在美國軍事行動後返回德黑蘭 伊朗總統佩澤什基安離

韓國散戶投資者在前50大最受購買股票中，儘管KOSPI指數創下歷史新高，卻在上半年普遍遭遇損失，根據《每日經濟》對國內一家大型證券公司客戶帳戶資料的分析。除了三星電子和SK海力士外，散戶投資者在幾乎所有熱門股票中都遭受損失。少數市值巨大的公司漲幅集中，加上追逐熱潮的FOMO買盤在高點進行，使得大多數散戶仍處於虧損狀態，即使指數表現顯示整體市場強勁。 Kakao投資者上半年損失率達99.9％ Kakao（散戶購買量排名第45）在前50大股票中造成最嚴重的損失。上半年購買Kakao的散戶投資者平均回報率為-52.7％，99.9％的投資者處於虧損狀態。未包括在半導體反彈中的LG Display及其他軟體與IT股，至上半年末仍有超過90％的投資者處於虧損，儘管6月NVIDIA CEO黃仁勳訪韓後短暫反彈。 SK Square平均回報達227％，但投資者損失率達60％ 由於持有SK海力士股份價值及預期納入半導體ETF，SK Square受到市場關注，錄得散戶平均回報率為227.2％。然而，59.8％的散戶投資者持有虧損。該股在上半年大漲後，從高點出現超過30％的急劇修正。於修正期間晚進的散戶投資